市场整体表现 - 12月9日市场缩量调整，三市共成交1.92万亿元，较上个交易日缩量1300多亿元，共有4000多只个股收跌 [1] - 北向资金当日成交总额为2196亿元 [1] 热门行业与概念 - 行业涨幅前五为：商业百货 (+1.34%)、通信服务 (+0.94%)、电子元件 (+0.52%)、船舶制造 (+0.47%)、电源设备 (+0.38%) [2] - 概念涨幅前五为：纳米银 (+5.28%)、制冷剂 (+2.15%)、退税商店 (+2.14%)、玻纤 (+1.94%)、PVDF (+1.94%) [2] - 大类ETF涨幅前五为：通信设备ETF (+2.79%)、5GETF (+2.76%)、创业板人工智能ETF (+2.73%)、国证成长100ETF (+2.4%)、通信ETF (+1.93%) [2] - 市场热点分化明显，AI算力的CPO、PCB等板块以及大消费相关的零售、乳业、食品饮料等逆市上涨 [2] 下跌行业与概念 - 行业跌幅前五为：林业 (-2.97%)、有色金属 (-2.77%)、医药商业 (-2.5%)、贵金属 (-2.46%)、能源金属 (-2.46%) [3] - 概念跌幅前五为：低碳冶金 (-3.03%)、有色 锡 (-2.72%)、海南自贸 (-2.44%)、有色 · 锌 (-2.39%)、稀缺资源 (-2.33%) [3] - 海南、有色金属与贵金属、医药商业等板块跌幅居前 [2][3] 市场驱动因素与展望 - 市场调整部分原因是连续反弹后，重磅会议靴子落地，部分资金获利了结 [3] - 美国宣布允许英伟达向中国出售H200芯片，刺激了AI算力产业链普涨 [3] - 短期市场调整被视作消化获利盘，不改震荡反弹之势，后续仍有重磅会议利好预期支撑 [3] - 中期来看，美联储2026年降息前景持续升温，热门候选人凯文·哈西特表示若就任主席或启动更激进的降息政策 [4] AI算力产业链动态 - 谷歌TPU实现了从硬件到软件栈的深度整合，支撑了谷歌Gemini3和Nano Banana Pro的大模型训练，证明ASIC可成为继GPU后重要的AI算力核心 [4] - 近期多家国产AI芯片企业上市，有望推动国产AI算力产业链加速发展 [4] - 第二十届中国IDC产业年度大典将于12月10日至11日举办，主题为“重塑算力 破界而生”，或刺激相关概念 [4] 具体行业与公司事件 - 商业百货上涨受政治局会议强调“坚持内需主导”影响 [2] - 通信服务上涨与5G-A规模商用覆盖超300个城市相关 [2] - 电子元件上涨与EML和CW激光器芯片短缺有关 [2] - 船舶制造上涨因中船集团今年已累计交付270万载重吨 [2] - 纳米银概念上涨因苏大维格拟收购常州维普不超51%股权 [2] - 制冷剂概念上涨因国内HFCs产量预计2029年削减 [2] - 退税商店概念上涨因杭州支持市内免税退税消费 [2] - 玻纤概念上涨因中高端玻纤产品价格持续上涨 [2] - PVDF概念上涨因锂电级PVDF需求放量推动价格持续攀升 [2]

白银市场价格表现 - 北京时间12月10日早盘，伦敦银现报61.244美元/盎司，上涨近1%，COMEX白银上涨1.25% [1] - 12月9日晚间，伦敦银现尾盘直线拉涨，首次站上60美元/盎司重要整数关口，日涨幅超过4% [3] - COMEX白银期货盘中最高涨至61.4美元/盎司，续创历史新高 [3] - 今年以来，白银价格已累计上涨近110% [3] 价格上涨驱动因素 - 投资者对贵金属需求大幅上升，部分原因是西方主要经济体债务水平攀升及货币贬值风险上升 [3] - 白银市场规模较小，对美元变化更为敏感，波动性更强，其价格远低于黄金，吸引了寻求低成本避险资产的投资者 [3] - 持续的供应偏紧、全球库存下降、美联储即将降息，以及白银近期被列入美国关键矿产名单等因素支持价格 [4] - 市场对美联储再次降息25个基点的预期强烈，据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为87.6% [5] - 白银兼具工业属性，光伏用银量占全球需求比重上升、AI算力服务器用银量较传统设备增加，工业刚需爆发形成强支撑 [5] - 白银价格弹性更高，在突破关键点位后，上涨受到现货市场流动性紧张的驱动 [5] 机构观点与市场分析 - RJO Futures高级市场策略师认为，当前金价上行主要受到白银大幅上涨以及市场对美联储降息的强烈预期推动 [5] - 南华期货研究院高级总监分析，相较黄金，白银在特定时期更容易受到短期投机资金的集中推动 [5] - 兴业期货认为，白银现货可流通库存偏低格局未变，美联储12月降息在即，商品属性与金融属性利多共振，白银价格偏强运行 [6] - 福能期货引用渣打银行观点指出，尽管租赁利率仍高企，但已远低于10月份飙升水平，且伦敦的可供库存以更快速度上升，表明市场紧张状况正在缓解 [6]

公司股价表现 - 中国白银集团(00815)股价上涨5.97%至0.71港元，成交额达742.68万港元 [1] 白银市场动态 - 现货白银价格触及61美元/盎司，创下历史新高 [1] - 今年以来白银价格涨幅已接近110%，表现远超黄金和铂金 [1] 宏观与行业驱动因素 - 市场普遍押注美联储将在本周会议上宣布降息25个基点 [1] - 白银兼具工业属性，光伏用银量占全球需求比重上升，AI算力服务器用银量较传统设备增加，工业刚需爆发形成强支撑 [1]

公司股价表现 - 中国白银集团股价上涨近6%，截至发稿报0.71港元，成交额742.68万港元 [1] 白银市场价格动态 - 现货白银价格向上触及61美元/盎司，再创历史新高 [1] - 今年以来，白银价格涨幅已接近110%，表现远超黄金和铂金 [1] 宏观与行业需求背景 - 市场普遍押注美联储将在本周会议上宣布降息25个基点 [1] - 白银兼具工业属性，光伏用银量占全球需求比重上升，AI算力服务器用银量较传统设备增加，工业刚需爆发形成强支撑 [1]

贵金属市场行情表现 - 伦敦现货白银价格在12月10日早盘续创历史新高，盘中最高涨至60.911美元/盎司，距离升破61美元/盎司仅一步之遥 [1] - 隔夜伦敦银现首次站上60美元/盎司重要整数关口，日内涨幅超过3%，盘中最高触及60.895美元/盎司 [1][5] - COMEX白银期货同样续创历史新高，盘中最高涨至61.4美元/盎司，并首次站上61美元/盎司关口 [1][7] - 伦敦现货黄金跟涨，盘中最高升破4220美元/盎司，COMEX黄金期货盘中最高升至4250美元/盎司上方 [5][7] 美股市场相关板块表现 - 当地时间12月9日，美股贵金属板块涨幅居前，其中泛美白银股价上涨超过11%，美洲白银公司股价上涨超过7% [3] 白银价格上涨驱动因素分析 - 白银兼具工业属性，光伏用银量占全球需求比重上升，以及AI算力服务器用银量较传统设备增加，导致工业刚需爆发形成强支撑 [7] - 相较黄金，白银的价格弹性更高，在特定时期更容易受到短期投机资金的集中推动，突破关键点位后上涨受到现货市场流动性紧张的驱动 [7] - 美联储降息概率大幅提升为贵金属走强提供支撑，据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为87.6% [8]

人民财讯12月10日电，胜宏科技（300476）12月9日在机构调研时表示，为巩固公司在全球PCB行业的 领先地位，强化在AI算力、AI服务器等领域的优势，提升全球化交付服务能力，公司持续扩充高阶 HDI、高多层PCB及FPC等产品产能，包括惠州、泰国、越南及马来西亚工厂扩产项目等，扩产速度行 业领先。公司的扩产节奏正在加速推进，在基建、装修、设备配置及人才储备等多方面提前进行规划准 备。得益于公司丰富的高端产品生产经验，预计高端产能投产后可以较快完成产能爬坡。 ...

公司融资与估值 - 成立仅两个月的AI算力企业Unconventional AI完成4.75亿美元种子轮融资 估值高达45亿美元[2] - 本轮融资由硅谷风投安德里森·霍洛维茨与光速创投联合领投 Databricks、亚马逊创始人杰夫·贝索斯等参与投资[2][5] - 公司CEO透露此轮融资是更大规模融资的第一部分 整体融资规模可能高达10亿美元[5] 公司背景与团队 - 公司由Databricks前AI业务负责人纳文·拉奥于2025年9月在美国联合创立[4] - 创始团队包括麻省理工学院副教授迈克尔·卡宾、斯坦福大学助理教授萨拉·阿丘尔和前谷歌工程师米兰·李[10] - 创始人纳文·拉奥是连续成功创业者 其创立的Nervana Systems于2016年被英特尔收购 另一家公司MosaicML于2023年以13亿美元出售给Databricks[10][12] 公司技术方向与目标 - 公司目标是研发新一代高能效AI专用计算机 以应对AI算力激增带来的能耗与成本挑战[4] - 研究从生物大脑中寻找能效灵感 例如人类大脑仅消耗约20瓦能量就能完成惊人运算[7] - 研究方向还包括模拟计算与半导体物理机制的应用 探索利用硬件物理特性执行AI计算以降低转换损耗[9] 行业趋势与动态 - 一批由AI巨头前高管创立的硬件公司相继获得天价估值 形成“明星创业+资本追捧”浪潮[13] - 例如 OpenAI前首席科学家伊利亚·苏茨克弗的初创公司Safe Superintelligence估值超300亿美元 前OpenAI首席技术官米拉·穆拉蒂的Thinking Machine Labs估值达100亿美元[13]

权益市场表现 - 万得全A下跌0.55%，成交额1.92万亿元，较前一日缩量1339亿元[1] - 港股恒生指数下跌1.29%，恒生科技指数下跌1.90%[1] - 市场成交集中度达45%，资金高度聚集于科技板块（如AI算力、光模块），非科技板块（如有色、白酒）表现疲弱[2] 资金流向 - 南向资金净流入5.31亿港元，腾讯控股、小米集团、阿里巴巴分别净流入8.78亿、5.40亿、4.25亿港元，泡泡玛特净流出5.74亿港元[1] - 商品市场资金整体流出，商品指数单日净流出84亿元，沪铜、沪铝、沪金分别流出30亿、16亿、35亿元[7][8] 板块与品种动态 - 科技板块成为市场修复核心，消费板块（如政策相关消费、消费电子）成为资金尝试方向[2] - 多晶硅期货逆势大涨3.45%，但工业硅大跌3.47%，光伏产业链基本面疲软[7][9] - 黑色系商品（焦煤、焦炭）下跌2-3%，受“弱现实”基本面（如铁水产量降至日均232.3万吨）压制[7][9] 债市与利率 - 债市日内震荡，长端利率早盘低开约1个基点，午后受银行经济价值敏感度指标可能放松的预期影响再度下行[4] - 10年以上政府债存量占比从2024年末的26.9%提升至28.7%，部分大行面临经济价值敏感度指标压力[6] - 银行间流动性稳定，隔夜与7天资金利率分别维持在1.37%、1.49%，1年期国股行存单利率在1.65-1.68%区间[5] 外部因素与市场预期 - 日本央行加息预期升温，可能引发套息交易逆转，影响全球权益市场[3] - 市场对美联储12月降息预期已高达95%以上，贵金属（沪金跌0.92%）因预期充分定价而高位回调[8] - 港股红利品种在12月历史胜率达80%，平均上涨2.20%，而恒生科技指数胜率为40%，平均下跌0.91%[4]

A股市场整体表现 - 市场呈现严重分化格局，个股普遍下跌，超过4000只个股收跌 [1] - 临近年底，市场面临密集减持潮和成交额萎缩的压力，资金观望情绪浓厚 [3] - 尽管个股普跌，但主要指数表现相对稳定，为后市提供了基础 [3] 市场分化的驱动因素 - 外部环境构成核心压力，美联储会议纪要释放“鹰派”信号，暗示明年降息步伐可能慢于预期 [1] - 日本央行可能加息，引发市场对全球套息交易平仓和资金从新兴市场回流的担忧 [1] - 以有色金属、房地产、煤炭、券商为代表的传统周期及金融板块表现不佳，受全球大宗商品价格波动、美元走强及结构调整影响 [1] - 资金正进行板块轮动，从前期涨幅较大或缺乏催化的板块（如部分电子、计算机行业虽上涨但资金净流出）流出，向科技成长等高景气方向切换 [3] 科技成长板块的突出表现 - CPO（光电共封装）概念成为市场焦点，直接催化因素是英伟达被允许向中国出售H200 AI芯片的消息，强化了全球AI算力投资高景气的预期 [3] - 该消息为国产算力产业链带来了明确的订单预期，推动相关龙头股大幅上涨 [3] - CPO龙头股多为公募基金重仓股，年末基金业绩排名压力促使资金进一步向这些核心资产集中，形成“抱团”效应 [3] - 这些权重较高的科技成长股上涨，对创业板指数贡献显著 [3] 对后市的观点 - 短期市场受美联储降息不确定性影响，避险情绪增强，行情受到压制，预计将以震荡为主 [3][4] - 市场在等待美联储政策尘埃落定，但依旧具备向上冲击4000点的潜力 [4] - 长期视角下，对市场维持看多观点 [4]

公司动态与战略投资 - 美团旗下投资基金入股消费级外骨骼企业极壳科技，该公司注册资本增至248.52万元 [1][11] - 蚂蚁集团在北京成立全资管理咨询公司，注册资本1亿元人民币 [3][13] - 碧桂园服务首席财务官黄鹏辞任，转任执行总裁并专注于孵化业务管理，田田获委任为新任首席财务官 [4][13] - 万达集团新增恢复执行信息，执行标的超过17亿元人民币 [7][16] - 华之杰在苏州成立全资机器人公司，注册资本1亿元人民币 [8][17] 行业政策与监管动向 - 国家税务总局数据显示，今年前11个月办理离境退税的境外旅客数量同比增长285%，退税商品销售额和退税额同比增长98.8% [2][12] - 国家税务总局严禁平台企业向配送、运输、家政等人员转嫁涉税义务或变相多扣费用，已有超7000家境内外平台企业履行涉税信息报送义务 [2][12] - 税务部门今年前11个月查处1818名包括明星网红在内的“双高”人员，查补税款15.23亿元，并查处3904户高风险加油站，查补税款41.63亿元 [9][18] - 1168户重大税收违法失信主体实现信用修复并提前移出“黑名单”，同比增长40% [9][18] 消费品与渠道策略 - 五粮液26新财年第八代普五打款政策明确，开票价维持1019元/瓶，叠加119元/瓶现金折扣后，经销商实际打款成本降至900元/瓶，折扣力度较去年提升 [5][14] - 五粮液经销商后续还可通过不窜货、开瓶率等过程管理类补贴进一步降低实际成本 [5][14] 科技与人工智能发展 - 中信建投指出AI大模型与应用持续发展，DeepSeek V3.2发布强化Agent能力，豆包与中兴通讯合作推出支持手机AI Agent的工程样机，持续推荐AI算力板块 [10][19] 地方发展规划 - 重庆“十五五”规划建议提出推动高水平住有所居，加快构建房地产发展新模式，发展绿色、智能、工业化建造，并盘活存量房存量地 [11][20] - 河南“十五五”规划建议提出建设生育友好型社会，落实国家育儿补贴制度以降低生育养育教育成本，并加强普惠育幼服务体系建设 [12][21]