责编：秦雅楠、王瑞景 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 近期锡价小幅回落，多数为下游企业刚需采买与部分后点价订单，现货升水小幅回升至400元/吨，国内库存小增，LME库存保持下降 [3] - 持仓下降多空谨慎，下影阳线存在支撑，预计区间震荡，建议暂时观望，关注26.6 - 27.1区间 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价268090元/吨，环比 - 230元/吨；9 - 10月合约收盘价环比 + 40元/吨 [3] - LME3个月锡33702美元/吨，主力合约持仓量21004手，环比 - 1092手 [3] - 期货前20名净持仓 - 713手，LME锡总库存1655吨，环比无变化 [3] - 上期所库存7792吨，环比 - 13吨；LME锡注销仓单145吨，环比 - 20吨；上期所仓单7513吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格266200元/吨，长江有色市场1锡现货价266110元/吨，环比 - 950元/吨 [3] - 沪锡主力合约基差 - 1890元/吨，环比 - 1670元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)89美元/吨，环比 + 26美元/吨 [3] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿1.21万吨，环比 - 0.29万吨 [3] - 40%锡精矿平均价254000元/吨，环比 - 2000元/吨；60%锡精矿平均价258000元/吨，环比 - 2000元/吨 [3] - 40%锡精矿加工费10500元/吨，60%锡精矿加工费6500元/吨 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比 - 0.16万吨；进口精炼锡3762.32吨，环比 + 143.24吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格173370元/吨，镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比 + 14.45万吨 [3] - 镀锡板出口量14.07万吨，环比 - 3.39万吨 [3] 行业消息 - 李强强调提升宏观政策实施效能，抓住关键着力点做强国内大循环，巩固房地产市场止跌回稳态势，培育壮大服务消费，加力扩大有效投资 [3] - 缅甸佤邦重启采矿证审批，实际出矿需至四季度；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，锡矿加工费维持历史低位 [3] 观点总结 - 7月冶炼端产量回升受部分企业复产、清理中间品等因素影响，但云南产区原料短缺严峻，江西产区废料回收体系承压，开工率低 [3] - 需求端进入传统淡季，下游加工企业生产接货仅维持刚需，订单差强人意 [3] 重点关注 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本内贸矿升水持稳运行，菲律宾镍矿供应回升，但国内镍矿港库下降原料偏紧；冶炼端7月头部企业生产节奏稳定个别冶炼厂产量上行新增产能有投放计划带动整体精炼镍产量小幅增加；需求端不锈钢厂利润改善提产，新能源汽车产销爬升但三元电池需求有限；近期镍价回落下游采需平淡，现货升水略降，国内库存增加，海外LME库存增长；技术面持仓增量价格下跌多空有分歧，预计区间宽幅震荡，操作上建议暂时观望或区间操作，参考11.95 - 12.4 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价120330元/吨，环比 - 10；10 - 9月合约价差 - 120元/吨，环比0；LME3个月镍15170美元/吨，环比 - 25；主力合约持仓量55967手，环比 - 6540；期货前20名持仓净买单量 - 30724手，环比 - 200；LME镍库存210414吨，环比 - 1248；上期所库存26962吨，环比768；仓单数量22841吨，环比 - 210 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价121650元/吨，环比0；现货均价1镍板长江有色121750元/吨，环比200；上海电解镍CIF（提单）85美元/吨，环比0；上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨，环比0；平均价电池级硫酸镍27900元/吨，环比0；NI主力合约基差1320元/吨，环比10；LME镍（现货/三个月）升贴水 - 194.65美元/吨，环比13.23 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量434.66万吨，环比41.94；镍矿港口库存总计1095.16万吨，环比61.82；镍矿进口平均单价65.84美元/吨，环比 - 7.57；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨，环比0 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.22万金属吨，环比 - 0.04；进口数量精炼镍及合金17215.27吨，环比 - 472.3；进口数量镍铁104.14万吨，环比19.32 [3] 下游情况 - 不锈钢300系产量169.81万吨，环比 - 4.59；库存不锈钢300系合计58.27万吨，环比 - 1.02 [3]

经济政策导向 - 巩固拓展经济回升向好势头 努力完成全年经济社会发展目标任务 [1][2][4] - 坚持全面辩证把握经济形势 看到我国经济强大韧性和活力 同时应对风险挑战和外部环境严峻复杂性 [4] - 提升宏观政策实施效能 增强政策针对性有效性 及时回应市场关切 稳定市场预期 [5] 国内循环与消费投资 - 抓住关键着力点做强国内大循环 以国内大循环内在稳定性和长期成长性对冲国际循环不确定性 [5] - 持续激发消费潜力 系统清理消费领域限制性措施 加快培育壮大服务消费和新型消费等新增长点 [5] - 加力扩大有效投资 发挥重大工程引领带动作用 适应需求变化更多投资于人和服务于民生 积极促进民间投资 [5] 市场建设与房地产 - 纵深推进全国统一大市场建设 不断释放超大规模市场红利 [5] - 采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 结合城市更新推进城中村和危旧房改造 多管齐下释放改善性需求 [5] 改革开放与创新 - 在深化改革开放中增强发展动力 推进科技创新和产业创新深度融合 激发各类经营主体创新创造活力 [5] - 坚定不移扩大高水平对外开放 有序扩大自主开放和单边开放 创新发展数字贸易和服务贸易 [5] 就业民生与政府效能 - 更大力度稳定就业保障民生 拓宽就业增收渠道 聚焦群众关切提升民生服务 [5] - 持续加强行政效能建设 以高效办成一件事为抓手持续优化政府监管和服务 为群众办事和企业经营创造更多有利条件 [6]

宏观经济形势与政策 - 经济运行稳中有进 高质量发展取得新成效 强调经济具有强大韧性和活力 [1] - 要求巩固拓展经济回升向好势头 努力完成全年经济社会发展目标任务 [1] - 需辩证看待经济形势 既要坚定信心 也要清醒应对风险挑战和外部环境复杂性 [1] 宏观政策与市场调控 - 将提升宏观政策实施效能 深入评估政策效果并稳定市场预期 [2] - 强调通过清理消费限制措施 加快培育服务消费和新型消费增长点 [2] - 扩大有效投资需发挥重大工程引领作用 重点投向民生领域和促进民间投资 [2] 结构性改革与市场建设 - 纵深推进全国统一大市场建设 释放超大规模市场红利 [2] - 采取专项措施巩固房地产市场止跌回稳态势 [2] - 通过科技创新与产业创新融合激发经营主体活力 [2] 对外开放与民生保障 - 明确扩大高水平对外开放 有序推进自主开放和单边开放 [2] - 加强就业保障和民生工作 强化防灾减灾及安全生产监管 [2] - 要求优化政府监管服务 为企业经营创造有利条件 [2]

宏观政策导向 - 提升宏观政策实施效能 增强政策针对性和有效性以稳定市场预期 [2] - 深化改革开放增强发展动力 推进科技创新与产业创新深度融合并激发经营主体活力 [2] - 加强行政效能建设 以高效办成一件事为抓手优化政府监管和服务 [3] 内需与消费 - 系统清理消费领域限制性措施 加快培育服务消费和新型消费等新增长点 [2] - 加力扩大有效投资 发挥重大工程引领作用并积极促进民间投资 [2] - 纵深推进全国统一大市场建设 持续释放超大规模市场红利 [2] 房地产与城市发展 - 采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 [2] - 结合城市更新推进城中村和危旧房改造 多管齐下释放改善性需求 [2] 对外开放与贸易 - 坚定不移扩大高水平对外开放 有序扩大自主开放和单边开放 [2] - 创新发展数字贸易和服务贸易 [2] 就业与民生保障 - 拓宽就业增收渠道 聚焦群众关切提升民生服务 [2] - 加强防灾减灾救灾和安全生产监管 确保社会大局稳定 [2]

经济政策方向 - 巩固拓展经济回升向好势头并努力完成全年经济社会发展目标任务 [1][2][4] - 坚持全面辩证把握经济形势 既看到发展成绩和强大韧性活力 又看到风险挑战和外部环境严峻复杂性 [2] - 切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来 [2][4] 宏观政策实施 - 提升宏观政策实施效能 深入评估政策实施情况 增强政策针对性有效性 [4] - 及时回应市场关切 稳定市场预期 [4] - 以国内大循环内在稳定性和长期成长性对冲国际循环不确定性 [4] 消费与投资促进 - 持续激发消费潜力 系统清理消费领域限制性措施 [4] - 加快培育壮大服务消费和新型消费等新增长点 [4] - 加力扩大有效投资 发挥重大工程引领带动作用 [4] - 适应需求变化更多投资于人并服务于民生 积极促进民间投资 [4] 市场体系建设 - 纵深推进全国统一大市场建设 不断释放超大规模市场红利 [4] - 采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 [4] - 结合城市更新推进城中村和危旧房改造 多管齐下释放改善性需求 [4] 改革开放与创新 - 在深化改革开放中增强发展动力 推进科技创新和产业创新深度融合 [4] - 激发各类经营主体创新创造活力 [4] - 坚定不移扩大高水平对外开放 有序扩大自主开放和单边开放 [4] - 创新发展数字贸易和服务贸易 [4] 就业与民生保障 - 更大力度稳定就业保障民生 拓宽就业增收渠道 [4] - 聚焦群众关切提升民生服务 [4] - 进一步加强防灾减灾救灾和安全生产监管 确保社会大局稳定 [4] 政府效能建设 - 持续加强行政效能建设 以高效办成一件事为抓手持续优化政府监管和服务 [5] - 为群众办事和企业经营创造更多有利条件 [5] - 创新思路提升本领 增强适应新情况解决新问题能力 [5] - 坚持实事求是扎扎实实下苦功夫 全面提高政府工作整体水平 [5]

民间投资整体表现 - 上半年民间项目投资(扣除房地产开发)同比增长5.1% [1] - 受房地产开发投资下滑影响，整体民间投资增速同比下降0.6% [2] - 住宿和餐饮业民间投资增长20.3%，基础设施增长9.5%，文化体育娱乐业增长8.4%，制造业增长6.7% [2] 行业投资亮点 - 新能源汽车、人工智能、计算机通信、通用设备、专用设备制造业是民间投资较快增长领域 [2] - 核电项目民企参股比例从10%提升至20%，新核准5个核电项目总投资超2000亿元(单台机组约200亿元) [4] - 江苏民企投资的省级重大项目达228个(同比增加27个)，计划投资额1500亿元，集中在新一代信息技术、新能源、高端装备领域 [4] 政策支持与市场环境 - 民营经济促进法实施，首次立法保障民企参与国家重大战略和PPP项目 [3][4] - 新版市场准入负面清单发布，向民间资本推介3200多个新项目(总投资超3万亿元) [3] - 首批两只数据中心REITs上市，破除民企参与基建的融资壁垒，未来将拓展至产业园区、仓储物流等领域 [6] 未来投资方向 - 国家将支持民企参与工业设备更新、回收循环利用、新兴产业及未来产业投资 [5][7] - "两重"建设项目清单8000亿元和中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [7] - 需进一步破除市场壁垒，优化营商环境，推动全国统一大市场建设 [7]

经济政策方向 - 巩固拓展经济回升向好势头 努力完成全年经济社会发展目标任务 [1] - 进一步提升宏观政策实施效能 增强政策针对性有效性 及时回应市场关切 稳定市场预期 [2] - 抓住关键着力点做强国内大循环 以国内大循环内在稳定性和长期成长性对冲国际循环不确定性 [2] 消费与投资 - 持续激发消费潜力 系统清理消费领域限制性措施 加快培育壮大服务消费和新型消费等新增长点 [2] - 加力扩大有效投资 发挥重大工程引领带动作用 适应需求变化更多投资于人 服务于民生 积极促进民间投资 [2] - 纵深推进全国统一大市场建设 不断释放超大规模市场红利 [2] 房地产与城市发展 - 采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势 [2] - 结合城市更新推进城中村和危旧房改造 多管齐下释放改善性需求 [2] 改革开放与创新 - 深化改革开放增强发展动力 推进科技创新和产业创新深度融合 激发各类经营主体创新创造活力 [2] - 坚定不移扩大高水平对外开放 有序扩大自主开放和单边开放 创新发展数字贸易和服务贸易 [2] 就业与民生保障 - 更大力度稳定就业保障民生 拓宽就业增收渠道 聚焦群众关切提升民生服务 [2] - 进一步加强防灾减灾救灾和安全生产监管 确保社会大局稳定 [2] 政府效能建设 - 持续加强行政效能建设 以高效办成一件事为抓手持续优化政府监管和服务 为群众办事和企业经营创造更多有利条件 [3] - 创新思路提升本领 增强适应新情况解决新问题的能力 坚持实事求是全面提高政府工作整体水平 [3]

河南省枢纽经济先行区建设背景 - 河南具备成为全国统一大市场枢纽支点的交通区位优势 高速路网突破1万公里 "米"字形高铁通达八方 "空中丝路"畅联全球 内河航运全面起势 [1] - 省发展改革委与交通运输厅确定6个枢纽经济先行区建设名单 鼓励探索新发展路径与模式 [1] 先行区战略布局与选址依据 - 6个先行区覆盖郑州 洛阳 平顶山 安阳 商丘及周口-漯河组团 兼顾河南东 西 南 北 中区位但非评选先决条件 [2][3] - 评选基于交通基础设施 市场规模 产业体系等基础条件 入选者在各自领域具代表性 [3] - 郑州凭借"空 陆 数 海"丝绸之路成为全球贸易重要枢纽 定位为先行区"龙头" [3] 各先行区核心优势与产业基础 - 郑州航空港区形成24小时全球物流能力 推动航空 铁路 公路 水港"四港联动" 2024年进出口总值4094.42亿元占河南50% [6][7] - 洛阳打造"一带一路"大宗生产资料物流集散交易中心 依托全国性综合交通枢纽与先进制造业基地 [8] - 平顶山铁路货运量全省第一 煤炭及煤化工产业与物流业联动突出 [8] - 安阳为豫北唯一陆港型国家物流枢纽 拥有农资 钢铁 医药产业链及文旅产业潜力 [8][21] - 商丘为商贸服务型国家物流枢纽城市 商贸特点突出 [8] - 周口-漯河组团依托沙颍河发展临港经济 益海嘉里年加工大豆140万吨 水运较铁路每吨节约运费30元 年省超1000万元 [11] 交通物流与产业协同发展 - 郑州机场暑运日均超500架次客机 70余架次货机 高峰期每2分钟一架货机起降 今年截至8月16日货运量56.9万吨同比增长24% [4][5] - 中欧班列(郑州)通过"海铁联运"出口新能源汽车 航空港站作为全国首个"空铁联运"集散中心实现货物当日达重庆 青岛 [6] - 周口-漯河通过跨区域合作避免同质化竞争 构建临港产业协同区与中部水运出海核心枢纽 [12] 发展路径与政策支持 - 重点围绕交通 物流 产业 平台 消费五大要素 打造交通物流降本增效区 生产力调整承载区 体制机制创新实验区及资源共享平台 [12] - 完善交通物流网络 推进"优两高 促两航" 实施内河航运"11246"工程 探索多式联运新模式 [17] - 集聚枢纽偏好型产业 打造千亿级 百亿级产业集群 促进消费提质扩容 培育枢纽新质生产力 [18] - 配套资金与信贷政策支持重大项目建设 定期跟踪监测并推广建设经验 [19] 全省枢纽经济发展规划与目标 - "十四五"期间推进综合交通大通道 大枢纽和大网络建设 强化科技创新与产业深度融合 [20] - 构建跨区域协同机制 提高供应链产业链组织效率 深度融入全球贸易 投融资 生产与服务网络 [12][16]