美联储降息预期与市场影响 - 美联储若降息可能为强劲股市再添动力 标普500指数在降息后一年平均涨幅接近15% [1] - 自去年美联储启动降息以来 标普500指数已上涨约17% 非衰退环境下降息背景支持此类回报 [1] - 历史上当美联储在非衰退环境中开始降息时 风险资产表现良好 [1] 降息概率与幅度预期 - 投资者认为美联储有96%概率降息25个基点 仅4%概率降息50个基点 [3] - 近期降息50个基点猜测与当前数据不符 经济指标未显示需要如此大幅行动 [4] 短期市场波动风险 - 市场对降息长期反应向好但短期可能震荡 担忧"卖事实"式快速回调 [4] - 美联储表态基调可能引发股市波动 最痛苦结果将是超鸽派信号引发风格切换 [4] - 零售数据超预期未明显影响市场 但可能加剧降息力度争论 [4] 企业盈利与基本面支撑 - 盈利预期继续走高 消费者支出保持稳定 有利因素支撑股市表现 [5] - 企业盈利非常强劲 人工智能主题未受影响 降息后市场无明显抛售理由 [5]

【导读】印尼意外降息25个基点 中国基金报记者 泰勒 全球降息潮，今天到印尼！ 印尼意外降息 9月17日，印尼央行再次意外降息，并表示将为进一步降息寻找空间。尽管近期印尼盾走弱，央行仍选择提振经济，此前全国因裁员引发的 抗议活动一度演变为暴力事件。 该行周三将基准利率（BI-Rate）下调至4.75%，在38位经济学家中，仅有2位预测到此次举措。政策制定者已连续三次会议放松货币政 策，过去12个月累计降息150个基点。 在行长佩里·瓦尔吉约（Perry Warjiyo）的表述中，印尼央行当前的货币政策是"在保持稳定的同时，全力支持增长（all-out pro- growth）"。受此影响，印尼股市走高、债券收益率下行。印尼盾兑美元小幅走强，但在过去一个月仍是表现最差的亚洲货币。 瓦尔吉约表示："接下来，印尼央行将在考虑印尼盾稳定性的同时，继续监测经济增速和通胀前景，把握降息空间，谨慎而有节制地实施货 币政策。" 华侨银行经济学家拉瓦尼娅·文卡特斯瓦兰称："此次降息凸显央行着力提振增长的取向，可能与政府同向发力的政策形成互补。" 此次决定显示，经济增长已超越汇率稳定，成为央行的首要关注点。印尼总统普拉博沃·苏比 ...

美联储利率决议预期 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点 从当前4.25%-4.5%的目标区间下调[1] - 美联储内部存在政策分歧 部分官员主张更大幅度降息以支持经济增长 另一部分官员担忧通胀高于2%目标值可能埋下隐患[1] 贵金属市场影响 - 降息周期开启对贵金属形成较大利好[2] - 美元指数受美联储政策路径打压 同时政治动荡推动机构投资者增加贵金属避险配置需求[5] - 沪金日内下跌0.36% 报收835.08元/克[3] 市场策略建议 - 美联储决议可能释放鸽派信号 但决议声明和点阵图预期可能加剧市场分歧[5] - 单边策略建议观望 决议后择机逢低买入[5] - 期权策略可尝试行权价840的跨式双买策略[5]

17日周三，美国股指期货在美联储政策会议结束前夕窄幅下挫，市场普遍预期央行将宣布2025年首次降息，押注25个基点降息的概率为96%，大 幅降息的概率仅为4%。 美股盘前，标普500指数期货跌0.2%，纳指期货跌0.25%，均触及盘中低点。美股芯片股盘前短线走低，英伟达盘前一度跌近1%，英特尔、AMD 跌0.5%，阿斯麦跌0.78%。美元上涨，现货黄金下挫。 除降息决定外，投资者还将密切关注美联储"点阵图"的发布，该图将揭示央行对2025年剩余时间降息次数的预期。美联储主席鲍威尔在决议后的 新闻发布会也备受市场关注。 标普500指数期货跌0.2%，纳指期货跌0.25%，均触及盘中低点。美股芯片股盘前短线走低，英伟达盘前一度跌近1%，英特尔、 AMD跌0.5%，阿斯麦跌0.78%。 欧洲主要股市高开，德国DAX30指数开盘上涨0.42%。英国富时100指数开盘上涨0.20%。法国CAC40指数开盘上涨0.30%。欧洲 斯托克50指数开盘上涨0.32%。 美元指数上涨0.11%至96.75。 印尼盾兑美元保持稳定，印尼五年期国债收益率下行5个基点，印尼股市延续涨势，此前印尼央行意外降息。 美国10年期国债收益率下 ...

中国货币政策工具运用特点 - 以调整法定存款准备金率为主而非激进降息 自2016年以来累计降准23次 大型存款类金融机构存准率从17.5%降至9.0% 累计下降8.5个百分点 同期政策利率仅调整14次 [1][2][3] - 商业银行净息差压力是避免大幅降息的核心原因 净息差从2010年前后接近3%-4%降至2024年二季度末1.42%的历史新低 银行业占金融体系融资比重达89.7% 需保障银行体系稳定以支撑实体经济 [3][4] - 当前加权平均存准率约6.2% 较国际主要经济体仍有下降空间 每降准0.5个百分点可向社会释放约1万亿元流动性 而西方国家普遍弃用存准率工具 美国2020年后存准率已归零 [5] 货币政策与财政政策协同机制 - 降准直接增强商业银行购债能力 商业银行持有68%国债和75%地方政府债 通过释放准备金可有效配合财政政策实施 [6] - 超储率处于低位使降准对流动性调节效果显著 货币政策需通过金融体系传导 而财政政策可直接介入经济活动 [6] 利率政策空间与结构性工具创新 - 降息空间受多重因素制约：消费投资利率弹性低 降息削弱存款财富效应反不利消费 2024年7月居民存款减少1.11万亿元同比多减7800亿元 企业投资决策更关注风险而非利率微调 [8] - 实际利率因低物价环境处于高位 叠加人民币兑美元缓升及美联储降息预期 为缓步降息创造外部条件 当前活期存款利率0.05%逼近零利率 定期存款利率降至1%区间 [8] - 结构性货币政策工具降息幅度更大 2024年5月7天逆回购利率降10基点而结构性工具降25基点 重点支持小微企业、房地产风险化解、科技创新及绿色产业 截至2024年末占央行总资产14.2% [9]

在备受瞩目的美联储9月会议上，市场普遍预期美联储将宣布降息0.25个百分点。这一决定被新美联储通 讯社之称的记者NickTimiraos视为对近期就业市场放缓的直接回应。然而，这一看似技术性的政策调整， 背后却隐藏着复杂的政治博弈与经济判断。 此外，季度经济预测中关于今年降息次数的点阵图也成为焦点。市场将密切关注，美联储官员是否将全年 降息预期从6月的两次上调至三次，以此判断未来政策走向。 Timiraos总结道，这场会议不仅关乎利率本身，更是美联储在独立性、政治压力与经济判断之间的一次关 键抉择。无论鲍威尔如何表态，他都难逃争议。而美联储未来的政策路径，也将对美国乃至全球经济产生 深远影响。 Timiraos指出，此次会议发生在美联储历史上极为敏感的政治时刻。特朗普政府数月来持续施压美联储降 息，甚至试图通过法律手段干预美联储理事构成，包括试图罢免理事丽莎·库克，并推动其经济顾问斯蒂 芬·米兰进入美联储理事会。这种政治干预让美联储的独立性面临严峻考验。 美联储主席鲍威尔此前已释放出信号，表示将更关注就业市场的疲软，而非持续高企的通胀。这一立场在 美联储内部并非毫无争议。部分官员认为，当前失业率仅4.3%，通 ...

随着新一轮财政刺激措施在望、国债发行量高企，以及关税持续对通胀构成威胁，债市可能再次认为降 息时机尚早且具通胀风险，从而推高收益率。由于长期国债收益率已面临上行压力，美联储在稳定劳动 市场而不刺激通胀之间取得平衡时，任何被市场视为失误的举动都可能代价高昂。 普徕仕对股票维持中性配置，以平衡多种因素：稳健的基本面、持续的财政支持和整体正面的企业盈利 前景，但同时需权衡估值偏高及贸易不明朗因素的影响。区域配置方面，提升对亚洲(日本除外)股票至 偏高配置。同时，透过增加对拉丁美洲股票的配置(借配置商品对冲通胀)，将对新兴市场(中国除外)的 配置增至中性。 普徕仕环球投资方案主管(亚太区)兼基金经理Thomas Poullaouec称，随着美国股市接近历史高位，估值 再度昂贵，市场日益忧虑升势过于集中，以及过分依赖人工智能支出(特别是美国)。目前投资者面对的 风险在于，人工智能主题已成为市场和经济增长的主要动力，而经济其他领域仍然受到高利率、关税不 明朗因素及就业市场的压力。由于市场过分聚焦于每一项与人工智能支出相关的数据，以及人工智能企 业的盈利前景，令市场失望的风险越来越高。 Thomas Poullaouec表 ...

尽管波动性较大的航空票价有所下降，但燃油价格、餐饮及酒店价格的上涨抵消了这一影响。食品通胀 率持续攀升至4.8%，创下2024年初以来的最高水平;服务业通胀率虽降至4.7%，但仍高于英国央行可接 受的范围。 智通财经APP获悉，8月，英国通胀率维持在逾一年半以来的最高水平，这一令人担忧的数据可能会让 英国央行官员对进一步降息保持谨慎态度。 英国国家统计局周三发布数据显示，8月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.8%，与7月涨幅持平，这一涨 幅与英国央行及私营部门经济学家的预测一致。 摩根大通资产管理公司全球市场分析师Zara Nokes表示："英国当前的通胀形势愈发严峻，遗憾的是， 在情况好转之前，可能还会进一步恶化。本周英国央行几乎肯定不会降息，即便放眼全年，除非劳动力 市场出现更显著的恶化，否则再次降息的可能性也正变得越来越小。" 受暑期出行时间因素影响，7月英国航空票价一度创下30%的环比涨幅;而8月航空票价环比仅上涨 2.1%。由于去年8月航空票价上涨22%，今年同期数据实际上对通胀产生了下拉作用。 英国国家统计局首席经济学家Grant Fitzner指出，燃油价格的小幅上涨以及住宿成本降幅低于去年同 ...

美联储最新利率决定将于北京时间周四凌晨2:00公布，鲍威尔的新闻发布会将于凌晨2:30开始。 市场预计，美联储将降息25个基点，以支撑日益疲软的美国劳动力市场，这标志着政策转向——此前由 于担忧关税引发的通胀，美联储接连多个会议按兵不动。 这一政策转折发生在特朗普持续施压的背景下。他本周一直要求美联储进行"大幅降息"。政治戏剧性场 面也一度为本次政策会议谁将出席增添了悬念，不过在参议院确认了新任美联储理事米兰、法院的裁决 暂时允许库克留任后，阵容很可能已无变数。 除了这些"插曲"之外，投资者将密切关注主席鲍威尔的发言，并解析最新经济预测，以寻找未来几个月 利率路径的线索。 美联储观察人士预计，由于官员们在就业和通胀问题上存在分歧，他们不会承诺采取激进的降息步伐。 美国银行高级经济学家阿迪亚·博哈维（Aditya Bhave）表示："除非劳动力市场出现持续恶化迹象，否 则每一次降息都会比前一次更困难。" 投票阵容与内部分歧 尽管央行的利率决定将是许多美联储观察人士关注的焦点，但围绕利率制定机构——联邦公开市场委员 会（FOMC）组成方面的异常情况，却在会议前主导了新闻头条。 特朗普的盟友米兰于当地时间周二上午宣 ...

美元在今年稍早大幅下跌后，近几月来一度趋于稳定，但随着市场对没看联储重启降息的预期升温，加 上美国总统特朗普再度呼吁积极宽松，美元再度面临抛售压力。 美元在主要货币对中普遍承压，投资者正准备迎接美联储周三表决记录、经济预测摘要的点阵图与记者 会中的鸽派信号。市场预期鲍威尔及其团队将淡化通胀风险，明确表态偏向支撑就业市场，这可能为接 下来几个月连续降息铺路。 【最新现货黄金行情解析】 摘要今日周三（9月17日）亚盘时段，尽管美国8月份零售销售和工业生产数据走强，但金价延续涨势， 创下历史新高3703美元/盎司。目前交易员等待美联储周三的货币政策决定。 今日周三（9月17日）亚盘时段，尽管美国8月份零售销售和工业生产数据走强，但金价延续涨势，创下 历史新高3703美元/盎司。目前交易员等待美联储周三的货币政策决定。 【要闻速递】 在周二的交易中，黄金呈现出震荡上行的态势。亚盘阶段，价格稳固于3680一线；进入欧盘后，涨势得 以延续；到了美盘，虽先延续了上涨行情，但随后有所回落，最终日线以一根小阳线收官。 芝商所(CME)的"美联储观察工具"显示，市场几乎笃定美联储本周将降息25个基点，甚至有低机率可能 降息50个 ...