澳央行利率决议与政策立场 - 澳大利亚储备银行在12月年度利率会议上决定将基准利率维持在3.6%不变 [1] - 央行排除了在可预见的未来进一步降息的可能性 [1] - 央行警告称，若通胀压力持续顽固，未来可能上调利率 [1] - 央行行长布洛克表示，董事会探讨了未来可能需要再次上调利率的情形，2026年的政策辩论可能围绕“长期按兵不动”或研究加息问题 [1] - 经济学家认为行长直白的言论表明其立场“鹰派”十足，若后续通胀数据出现危险迹象，可能引发央行转向加息立场 [1] 市场反应与预期 - 布洛克的“鹰派”言论推动澳元对美元汇率上涨0.3%至0.6645美元 [1] - 3年期政府债券收益率飙升11个基点至4.152%，创下去年11月以来的最高水平 [1] - 利率期货市场合约显示，投资者已提前布局澳央行明年加息：明年2月加息概率升至28%，3月加息概率则逼近50% [3] 通胀形势与风险评估 - 央行直言对通胀风险的关注，指出最新数据显示通胀风险已转为上行态势 [2] - 自2022年达峰以来，澳大利亚通胀已大幅下降，但近期通胀率有所回升 [2] - 近期通胀率上升部分归因于暂时性因素，但数据确实显示出通胀普遍回升的迹象，其中部分上升可能具有持续性 [2] - 央行认为要评估通胀压力的持续性仍需时日，对月度通胀数据的解读尚存不确定性 [2] 经济与劳动力市场状况 - 澳大利亚经济活动持续复苏，受消费和投资双重推动，私人需求增长走强 [2] - 房地产市场活动和价格持续回升 [2] - 自年初以来金融环境有所缓和，家庭和企业可便捷获得信贷，此前降息的影响尚未完全传导至需求、价格和工资水平 [2] - 劳动力市场状况依然略显紧张，失业率逐步上升，就业增长放缓，但产能利用率高于长期平均水平，相当一部分企业面临劳动力短缺问题 [3] - 工资增长已从峰值回落，但多项工资指标仍保持强劲增长，单位劳动力成本的增幅依然居高不下 [3] 历史政策回顾与当前背景 - 为应对2022年升至历史高位的通胀，澳央行曾在2022年5月至2023年11月之间大幅加息425个基点 [2] - 此后连续多次维持利率不变，直到今年2月开启降息周期 [2] - 央行分别在今年2月、5月和8月降息三次，但自8月以来一直保持按兵不动，引发市场对降息周期是否结束的猜想 [2]