股价表现 - 公司股价自9月25日后连续下跌，27个交易日内累计跌幅接近35%，在科创50成分股中位列阶段跌幅首位，同期科创50指数跌幅仅约为6% [1] - 公司最新发布的三季报显示，2025年前三季度实现营收495.4亿元，同比下降3.33%，净利21.48亿元，同比下降44.97%，扣非净利17.31亿元，同比下降46.71% [3] - 第三季度单季实现营收204.66亿元，同比增长22.60%、环比增长27.33%，实现归母净利润9.35亿元，同比下滑11.06%、环比增长29.39% [3] 盈利能力与成本压力 - 公司三季报显示最新毛利率为19.47%，近年来首次跌破20%大关 [3] - 净利润大幅下滑归因于市场竞争以及供应链成本综合影响，导致营业收入及毛利额减少 [3] - 存储价格大幅上涨对公司经营形成压力，公司表示会通过提价、产品结构调整等措施应对，并根据成本变化和市场竞争动态调整以保持健康的毛利率水平 [4] 市场竞争格局 - 公司在非洲市场面临小米、OPPO、荣耀等国内手机品牌的激烈竞争 [4] - 今年二季度，小米集团在非洲手机市场的出货量同比大增32%，市场份额升至14%左右跃居第三，荣耀以4%的市场份额跃居第四 [4] - 传音在非洲的市场份额仍保持在50%以上，占据绝对优势 [4] 业务发展与未来潜力 - 公司在端侧AI方面积极布局，旗下TECNO AI和Infinix AI已广泛应用于影像增强、语音助手、AI写作等功能场景，并支持非洲、南亚本地部分小语种 [5] - 大众消费品牌itel的新品CITY100支持智能问答、实时翻译等实用AI服务，推动AI普及 [5] - 新兴市场国家仍处于功能机向智能机切换的发展趋势中，智能机渗透率相对较低，功能机换智能机是驱动市场增长的重要因素 [5] - 公司作为年出货量超1亿部的智能手机厂商，正积极与谷歌等伙伴合作推动实用型AI技术在新兴市场的创新与普及 [6][7] - 在移动互联网业务方面，公司与网易、腾讯等多家国内领先的互联网公司进行出海战略合作，开发和孵化移动互联网产品 [7] - 近1个月内共有9家券商就公司发布投资评级，其中6家券商给出买入评级，2家券商给出增持评级 [7]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入53.66亿元，同比减少13.69%，剔除锐凌无线业务影响后，持续经营业务营业收入同比增长7.32% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润3.16亿元，同比减少51.50%，剔除锐凌无线业务影响后，持续经营业务归母净利润同比下降2.19% [1] - 2025年第三季度单季公司实现营业收入16.59亿元，同比减少22.56%，环比减少10.41% [2] - 2025年第三季度单季公司实现归母净利润0.98亿元，同比减少69.14%，环比减少1.82% [2] 业务进展与合作伙伴生态 - 公司持续加强与行业生态合作伙伴的紧密合作，推动优质大模型在AI模组及解决方案部署 [2] - 公司携手合作伙伴组织并参与行业研讨会，推动“IP+AI应用”深度融合 [2] - 在AI玩具领域，公司提供通讯模组、MagiCore机芯盒方案和整机产品，其中Cat1+SDK云端调用模组方案已实现量产出货，MagiCore机芯盒方案已迭代至第二代 [2] 端侧AI与机器人业务布局 - 公司AI研究院聚焦模型轻量化与异构计算，自主研发并发布Fibocom AI Stack技术平台，整合多种AI模型并开发高性能端侧AI推理引擎 [3] - 公司智能割草机器人解决方案集成AI算法、机器视觉、自动驾驶、高精度差分定位等技术，截至2025年三季度末已实现量产，预计明年将有较大增长 [3] - 割草机器人解决方案中，单目方案性价比较高且占出货主流，双目方案主要应用于大面积商务场景 [3] - 应用于四足机器人的视觉融合激光雷达定位方案产品已实现量产出货，公司发布了新一代Fibot具身智能机器人开发平台 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.42亿元、6.27亿元、8.21亿元 [4] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.49元、0.70元、0.91元，当前股价对应PE分别为53倍、37倍、28倍 [4]

股价表现 - 传音控股股价自9月25日后连续下跌，27个交易日内累计跌幅接近35%，在科创50成分股中位列阶段跌幅首位，同期科创50指数跌幅仅约为6% [1] 财务业绩 - 公司2025年前三季度实现营收495.4亿元，同比下降3.33%；净利21.48亿元，同比下降44.97%；扣非净利17.31亿元，同比下降46.71%，净利为2021年以来同期最低水平 [3] - 第三季度单季实现营收204.66亿元，同比增长22.60%、环比增长27.33%；实现归母净利润9.35亿元，同比下滑11.06%、环比增长29.39% [3] - 公司最新毛利率为19.47%，近年来首次跌破20%大关 [3] 市场竞争与成本压力 - 在非洲市场，传音面临小米、OPPO、荣耀等国内手机品牌的激烈竞争，小米二季度在非洲手机市场出货量同比大增32%，市场份额升至14%左右，跃居第三；荣耀以4%的市场份额跃居第四，但传音在非洲的市场份额仍保持在50%以上 [4] - 近期存储价格大幅上涨对公司经营形成压力，公司表示将采取提价、产品结构调整等措施应对，并动态调整以保持健康的毛利率水平 [4] 业务发展与未来潜力 - 公司在端侧AI领域积极布局，旗下TECNO AI和Infinix AI已广泛应用于影像增强、语音助手等功能，并专注于打造深度本地化的“实用型AI”，支持非洲、南亚本地部分小语种 [5] - 新兴市场国家仍处于“功能机向智能机切换”的发展趋势中，智能机渗透率相对较低，功能机换智能机是驱动市场增长的重要因素 [5] - 分析师认为，在端侧AI规模化商用前夜，公司作为年出货量超1亿部的智能手机厂商，其硬件入口价值凸显，估值体系有望迎来重估 [6] - 公司在移动互联网业务方面与网易、腾讯等公司进行出海战略合作，并在扩品类业务方面拓展重点产品赛道，多元化战略布局将赋能公司成长 [6]

行业趋势与大会概况 - 2025消费电子创新大会汇聚全球20个国家和地区的近300家科技企业，聚焦智能终端、智能汽车、智能家园、数字健康与新技术五大领域，系统呈现从技术到场景的完整创新链路 [1] - 产业新风向由创新突破与生态构建驱动，诸多跨界实践体现了AI与场景的深度融合，反映出消费电子产业从“产品导向”到“生态构建”的跃迁 [1] 公司战略与愿景 - 公司正加速向全球领先的AI终端生态公司转型，期待携手全球合作伙伴共同构建开放、共创、共享的AI终端新生态 [1] - 在“阿尔法战略”指引下，公司通过“新体验、新连接、新模式”加码构建AI终端新生态，为端侧AI技术落地消费级市场按下“加速键” [3] - 公司立足深圳连接全球，从“中国荣耀”稳步迈向“世界荣耀”，体现了中国科技品牌在全球创新格局中日益提升的影响力 [3] - 公司践行“业务+品牌”双轮驱动策略，结合不同市场需求推动品牌策略，以建立可持续的全球品牌竞争优势 [12] 端侧AI技术与市场 - 与云侧AI相比，端侧AI在响应实时性、隐私安全性、个性化程度和网络独立性方面具有天然优势，正于手机、PC、可穿戴设备等终端快速渗透 [4] - 据预测，2023-2028年端侧AI市场规模复合年增长率将达58%，2028年市场规模将超过1.9万亿元 [4] - 公司推动硬件与服务生态重构，以人为中心，旨在让端侧AI真正走入“寻常百姓家” [4] 硬件创新与产品 - 在硬件层面，公司不仅让手机更“聪明”，还针对特定场景打造融合垂域场景与多模态AI的新型硬件产品 [4] - 在大会展出具备多角度悬停、平行视界等功能的折叠屏手机，并首次展出裸眼全息空间VR设备，该设备可灵活变身为桌面空中成像设备或车载悬浮显示终端，用户无需佩戴辅助器具即可获得“场景跃迁式”新体验 [4] 服务模式与平台支撑 - 在服务层面，公司构建了以场景化AI智能体驱动的新服务模式，通过AI主动感知用户行为与意图，驱动服务在多设备间无缝流转，实现“服务随人走” [5] - 硬件创新与服务模式的协同进化，正助推公司的端侧AI布局在智慧家居、智慧车联、运动健康等八大场景加速落地 [7] - 公司对原有HONOR Connect平台进行全面升级，推出HONOR AI Connect平台，新平台增设“原子化服务层”与“智慧化能力层”，生态合作伙伴的产品可通过AI Connect SDK快速接入 [7] - 平台为合作伙伴提供“多、快、好、省”的接入能力，合作伙伴无需重构复杂基础平台即可直接调用成熟的语音、视觉等多模态交互能力，其“即插即用”能力能让硬件快速焕发智慧生命力 [7] - 平台迭代提升了多设备互联效率，其深层价值在于通过智慧能力注入，推动设备从简单互联演进到深度互融，大幅降低了消费级AI硬件的落地门槛 [8] 生态战略与合作 - 公司提出开放共创“新模式”，其“1X3XN”生态战略以HONOR AI Connect平台为底座，为合作伙伴提供生态、渠道、技术与品牌赋能，携手N个产业集群伙伴进行AI垂域生态共创 [9] - 生态理念以“用户共创、产业共生、生态共荣”三大驱动力保障新模式高效落地 [9] - “用户共创”以用户真实需求为创新原点，公司通过启动“YOYO 许愿池”计划持续收集用户建议 [11] - “产业共生”聚焦生态价值重塑，公司不断扩大合作“朋友圈”，近期与阿里巴巴、比亚迪等国内头部厂商签署战略协议，并与高通等海外行业巨头深化合作，构建从满足用户需求、赋能企业发展到拉动产业链增长的完整价值链路 [11] - 在“生态共荣”方面，公司推出“荣耀远航计划”，为开发者伙伴提供包含营销基金、流量支持等高达20亿的激励资源，并打造“合作伙伴扶持计划”，提供IoT连接永久免费、AI行业最优定价等系列扶持政策 [11] - 目前公司的生态网络已在全球100多个国家和地区扎根，超过35万开发者、200多家生态合作伙伴共同参与打造以人为中心的AI终端新生态 [12]

苹果AI战略核心 - 公司战略核心并非单纯追逐更大的语言模型，而在于构建革命性的"端云协同"智能体（Agent）框架 [1] - 该"协作智能体模型"是革命性的，能执行的任务复杂度和实用性远超当前任何单一的大语言模型（LLM） [1] - 该策略旨在解决当前AI应用的核心痛点：在利用云端强大算力的同时，安全、高效地调用用户的个人数据 [1] 技术架构：云端大脑与终端特工 - 公司可能将一个强大的云端大模型（传言为谷歌的1.2万亿参数模型）作为"高阶推理大脑" [1][2] - 云端超级大模型扮演"高阶推理智能体"角色，负责理解复杂指令，而真正的执行者是一系列在设备上本地运行的"端侧智能体" [2] - 该架构设计有离线备用方案，设备上的"简单推理智能体"可在离线时保证基础功能可用性 [2] - 这种架构能极大节省计算资源和内存带宽，因为传递给端侧智能体的指令是经过压缩的数据 [2] CAMPHOR模型与五大智能体 - 公司近期发表的《CAMPHOR：用于多输入规划和设备上高阶推理的协作智能体》论文揭示了系统内部运作机制 [3] - 系统由一个云端"高阶推理智能体"和五个在设备上运行的专业智能体协同工作 [3] - 五个端侧智能体包括：个人情境智能体、设备信息智能体、用户感知智能体、外部知识智能体、任务完成智能体 [3] - 该模式能合法且高效地利用纯云端LLM无法触及的个人和设备特定数据，提供真正个性化服务 [6] 工作流程示例 - 当用户发出复杂指令时，高阶推理智能体首先解析指令 [6] - 随后调动设备信息智能体获取当前月份等信息，调用个人情境智能体从用户数据中找出特定联系人 [6] - 最后指令任务完成智能体去票务应用搜索并完成通知等操作 [6] 行业影响与未来机遇 - 这一策略标志着"端侧AI"（Edge AI）真正进入大规模实际应用阶段，其意义远超现有能力 [1][7] - 预计从2026年开始，可能引爆新一轮硬件升级周期，利好更高性能的处理器、内存及无线通信技术 [1][9] - 未来的赢家是那些能够在端侧实现高效、低功耗、高安全性计算，并成功构建起软硬件协同生态的企业 [9] - 技术进步关键领域包括：个性化与隐私保护、即时响应性能提升、个人数据广度扩展至健康等新领域 [8][9] - 该模型有望成为被大众高频使用的日常工具，预示着真正智能的个人助理时代或将到来 [7][9]

文章核心观点 - 全球AI基础设施建设处于持续加速阶段，由中美关系缓和及科技巨头超预期的资本开支推动 [1][2] - 端侧AI产业链加速升温，算力与应用深度融合，2026年有望成为端侧AI大年 [1][3] - 超预期的资本开支投入将长期拉动算力供应链需求，推动关键环节持续高景气 [1][2] 云侧AI资本开支 - Meta公司将2025年全年资本开支预期上修至700–720亿美元，2025年第三季度资本开支达193.7亿美元，并计划在2026年继续显著扩大全球AI基础设施投入 [2] - Microsoft 2026财年第一季度资本开支（含融资租赁）达349亿美元，同比增长74%，其中融资租赁资产达111亿美元，环比增长71%，未来两年数据中心规模计划再翻一倍 [2] - Alphabet公司将全年资本开支指引上调至910–930亿美元，第三季度资本开支创新高，超出市场预期 [2] 端侧AI与终端厂商动态 - 苹果2025财年第四季度总营收为1024.66亿美元，创同期历史纪录，同比增长8%，净利润达274.66亿美元，同比增长86%，iPhone业务净营收为490.25亿美元，同比增长6% [4] - 苹果预计2026财年第一季度iPhone收入将实现两位数增长，整体营收预计同比增长10%至12%，公司正推进更个性化Siri开发并扩大AI合作生态 [4] - Meta智能眼镜产品引发抢购潮，其Ray-Ban Display眼镜在48小时内几乎售罄，公司计划投资增加产量，AI眼镜收入成为Reality Labs季度增长的关键驱动 [6][7] - 立讯精密展出云雀2代智能全彩AR眼镜等多款端侧AI产品，并在数据中心互连方案上取得突破，包括CPO、1.6T光模块等 [9] 算力产业链与芯片进展 - 英伟达发布Vera Rubin超级芯片，预计2026年至2026年Blackwell和Rubin架构芯片可带来收入超5000亿美元，对应2000万颗GPU出货目标 [5] - 工业富联2025年前三季度营收突破6039亿元，同比增长43%，归母净利润224.9亿元，同比增长49%，AI服务器及云计算业务高速增长，GPU服务器出货同比增超5倍 [8] - 谷歌正式发布第七代TPU "Ironwood"，其峰值性能相比TPU v5p提升至10倍，单芯片性能相比TPU v6e提升4倍以上，可在单个集群中连接多达9,216颗芯片 [9][10]

投资评级 - 投资评级为买入，且为维持评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点为出货量提升、盈利承压，端侧 AI 布局提升成长空间 [5] - 公司经营季度趋势向好，单三季度营收204.66亿元，同比增长22.60%、环比增长27.33%，但受市场竞争及供应链成本影响，短期利润承压，归母净利润同比下滑11.06% [6] - 公司单三季度智能手机出货量达2920万部，同比增长13.6%，远超行业2.6%的增速，以9%市场份额回归全球第四，营收增速高于出货量增速表明产品均价或提升 [6] - 公司盈利能力受存储涨价及市场竞争压制，但预期通过提价、产品结构优化等措施推动毛利率修复 [6] - 端侧AI进入规模化部署前夜，公司作为年出货量超1亿部的手机厂商，硬件入口价值凸显，估值体系有望重估 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.39/40.73/58.98亿元，同比增速分别为-45.24%/34.04%/44.80% [6] 基本数据 - 报告基准日收盘价为67.58元 [3] - 公司总市值为77,797.05百万元，流通市值相同 [3] - 公司总股本为1,151.18百万股 [3] - 公司资产负债率为57.72%，每股净资产为17.49元/股 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为69,922/80,637/90,387百万元，同比增长率分别为1.76%/15.32%/12.09% [5] - 预计公司2025E/2026E/2027E归母净利润分别为3,039/4,073/5,898百万元 [5] - 当前股价对应2025E/2026E/2027E的市盈率分别为25.60/19.10/13.19倍 [6][7] - 预计公司2025E/2026E/2027E每股收益分别为2.64/3.54/5.12元/股 [7] - 预计公司2025E/2026E/2027E净资产收益率ROE分别为14.35%/18.16%/24.32% [7] 财务预测摘要 - 预计公司2025E/2026E/2027E毛利率分别为18.71%/19.14%/20.52% [8] - 预计公司2025E/2026E/2027E净利率分别为4.36%/5.07%/6.55% [8] - 预计公司2025E/2026E/2027E市销率P/S分别为1.11/0.96/0.86 [8] - 预计公司2025E/2026E/2027E市净率P/B分别为3.68/3.47/3.21 [8]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [2] 报告核心观点 - 报告核心观点聚焦于先进制程演进对SoC测试设备的催化作用，认为其正处于结构性放量起点 [4] - 人形机器人领域因小鹏汽车发布新一代产品IRON而受到关注，其高度拟人化与软硬件自研协同有望在特定场景率先落地 [4] - 可控核聚变领域，低温系统正成为深冷气体与设备企业的新增长曲线 [4] 本周行情回顾 - 本周（2025/11/03-2025/11/07）沪深300指数上涨0.82%，而机械设备板块下跌0.15%，在申万一级行业中排名第22位（共31个行业）[2][8] - 机械设备子板块中，制冷空调设备表现最佳，周涨幅达4.47% [2][8] - 机械设备板块周涨幅前五的公司为：宝色股份（+46.90%）、兰石重装（+34.56%）、雪人集团（+26.22%）、沃尔德（+25.79%）、同飞股份（+25.09%）[13][14] - 机械设备板块周跌幅前五的公司为：泰坦股份（-12.75%）、山科智能（-12.70%）、瑞晟智能（-12.68%）、迈得医疗（-12.11%）、ST汇洲（-12.01%）[13][14] - 本周机械设备板块PE-TTM估值为37.4倍，较上周回落2.12% [2][15][16] - 子板块PE-TTM抬升幅度前三为：激光设备（+39.17%）、其他自动化（+35.86%）、工控设备（+14.4%）[2][16] - 子板块PE-TTM回调幅度前三为：工程器件（-8.86%）、仪器仪表（-3.83%）、其他专用（-3.7%）[2][16] - 子板块PE-TTM估值排名前三为：机器人（182.9倍）、其他自动化（144.5倍）、机床工具（99.8倍）[15] - 子板块PE-TTM估值排名后三为：工程整机（20.1倍）、轨道交通Ⅲ（20.1倍）、能源重型设备（26.1倍）[15] 产业端重要变化 - **人形机器人**：小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON，具备82个自由度，计划于2026年底量产，融合汽车智能与仿生工程，采用全固态电池和三颗自研Turing AI芯片（算力合计2250 TOPS）[4] - **半导体设备**：先进制程（5/4/3/2nm）在智能手机SoC出货量中的占比预计在2025年升至51%，同比提升8个百分点，驱动SoC测试设备需求因芯片复杂度提升而放量 [4] - **可控核聚变**：核聚变工程向工程化装置过渡，低温系统需为超导磁体创造极低温环境（低温超导约4K，高温超导约20K），带动深冷压缩机、膨胀机等设备需求 [4] 重要行业数据 - 2025年10月中国制造业PMI为49.0%，位于荣枯线之下 [32] - 2025年10月全部工业品PPI同比下降2.1%，环比上升0.1% [32] - 2025年9月台积电营收为108.54亿美元，同比增长31.4% [39][40] - 2025年9月中国集成电路产量同比增长5.9% [39][40] - 2025年9月中国服务机器人产量同比增长4.7% [46] - 2025年9月中国工业机器人产量同比增长28.3% [46] 投资建议 - 建议重点关注SoC测试设备及配套环节相关公司，如【精智达】、【长川科技】、【华峰测控】 [4] - 建议关注人形机器人核心零部件配套企业，如【德昌电机控股】、【中大力德】 [4] - 建议关注可控核聚变低温系统总成及解决方案潜在供应商【杭氧股份】 [4]

存储行业价格动态 - 闪迪11月大幅调涨NAND闪存合约价格，涨幅高达50%，为今年以来至少第三次涨价 [1] - 自9月起，DRAM、NAND闪存、SSD和机械硬盘全系列存储产品持续面临缺货涨价，近期多家存储原厂暂停DDR5报价，DDR5现货价格在一周内飙升25% [1] - 机构预期存储整体涨价至少持续到2026年中，2026年全年价格将维持高位，且涨价行情有望因AI资本开支超预期而持续更久 [5] A股存储板块市场表现 - 截至11月7日，A股存储芯片板块共10只股票股价年内翻倍 [1] - 德明利股价年内涨近330%，东芯股份和江波龙股价涨超200%，聚辰股份等7只股票涨超100% [1] - 德明利现价267.01元，当日涨幅8.04%，年初至今涨幅329.72% [2] 存储厂商季度业绩 - 江波龙第三季度营业收入65.39亿元，同比增长54.6%，归母净利润6.98亿元，同比大幅增长1994.42%，环比大幅上涨318.94% [3] - 佰维存储第三季度营收26.63亿元，同比增长68.06%，归母净利润2.56亿元，同比增长563.77%，环比大幅增长1005.4% [3] - 澜起科技第三季度营收14.24亿元，同比增长57.22%，互连类芯片产品线毛利率为64.83%，同比增加2.48个百分点 [3] 产业链影响与技术变迁 - AIoT芯片设计公司瑞芯微第三季度营业收入10.96亿元，环比下滑5.63%，归母净利润2.48亿元，环比下滑22.77%，部分因DDR4价格暴涨促使客户产品向DDR5转型 [4] - 指纹芯片设计公司汇顶科技第三季度营业收入12.69亿元，同比增长31.33%，归母净利润2.46亿元，同比增长87.95%，受益于三季度备货 [4] - 行业正经历由存储复苏与端侧AI崛起共同驱动的结构性变迁，终端市场在手机稳中有增基础上，积极拓展AIoT、汽车电子等新兴领域 [4]

公司战略转型 - 公司从智能手机制造商向AI终端生态公司转型进入大规模市场落地关键阶段 [1] - 核心战役是将云端AI能力通过端侧创新转化为消费者可感可用的日常体验 [1] - 通过开放共创构建AI终端新生态加速品牌全球化进程推动从中国荣耀向世界荣耀跃迁 [1] 端侧AI战略 - 公司押注端侧AI让AI脱离网络束缚与高昂成本实现即时安全且触手可及的体验 [2] - 端侧AI在消费级硬件上实现体验重构使AI成为设备本地内置的本能反应而非需联网唤醒的遥远服务 [2] - 端侧AI优势包括隐私安全（敏感数据本地处理）、即时响应（毫秒级）、成本优化（降低消费门槛） [2] - 推动AI从技术功能变为基础体验实现跨设备无缝接续如手机会议纪要在车载系统继续编辑 [3] 平台与生态赋能 - 公司将HONOR Connect平台升级为HONOR AI Connect平台完成原子化服务层与智慧化能力层两大关键架构升级 [4] - 平台将AI能力模块化接口化生态伙伴可像搭积木一样快速调用成熟AI能力实现即插即用 [4] - 平台旨在成为整个消费硬件产业的AI赋能者通过AI Connect SDK让合作伙伴产品快速注入端侧智慧 [4] - 平台已成功连接超3000万台生态设备为AI终端普及奠定基础 [4] 开放生态战略 - 公司推行1×3×N生态战略与用户共创产业共生生态共荣理念推动端侧AI规模化落地 [5] - 用户共创通过荣耀听劝和YOYO许愿池确保AI功能源于真实高频的消费需求 [5] - 产业共生通过与阿里巴巴比亚迪等巨头合作将端侧AI能力注入移动支付智慧车联等广泛消费场景 [5] - 生态共荣通过荣耀远航计划提供20亿激励资源激励全球超过35万开发者丰富应用生态 [5] - 公司已携手全球100多个国家和地区超过35万开发者并与超过200家生态合作伙伴共建新生态 [6] 全球化布局 - 公司以端侧AI为核心开放平台为底座用户场景为牵引走出一条中国式开放的全球化路径 [7] - 品牌全球化是公司持续发展必经之路开放共创可建立可持续全球品牌竞争优势 [7] - 公司输出让全球伙伴参与共创共享价值的生态方法论重新定义中国制造全球形象从价格优势转向价值共赢从技术追随迈向生态引领 [7] - 公司全球化从产品出海渠道出海演进到更高维度的生态出海和标准出海 [8]