报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 行情综述为震荡下跌，策略建议多单和套利逐步止盈 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1586，前值1479，涨跌幅7.21%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1107，前值1105，涨跌幅0.23%；SCFI - 美西现值3275，前值3091，涨跌幅5.95%；SCFIS - 美西现值1720，前值1446，涨跌幅18.92%；SCFI - 美东现值4284，前值4069，涨跌幅5.28%；SCFI - 西北欧现值1317，前值1154，涨跌幅14.12%；SCFIS - 西北欧现值1247，前值1265，涨跌幅 - 1.44%；SCFI - 地中海现值2328，前值2082，涨跌幅11.82% [5] 合约情况 - 合约EC2506、EC2508、EC2510、EC2512、EC5602、EC2604现值分别为1773.0、1949.5、1349.4、1526.0、1372.3、1222.8，前值分别为1782.0、2048.4、1383.3、1570.8、1403.0、1242.5，涨跌幅分别为 - 0.51%、 - 4.83%、 - 2.45%、 - 2.85%、 - 2.19%、 - 1.59% [5] 持仓情况 - EC2506持仓、EC2508持仓、EC2410持仓、EC2412持仓、EC2602持仓、EC2604持仓现值分别为15946、43765、23149、4392、2824、3070，前值分别为17386、43171、22825、4375、2785、3084，涨跌值分别为(1440)、594、324、17、39、(14) [5] 月差情况 - 月差10 - 12、12 - 2、12 - 4现值分别为600.1、 - 176.6、303.2，前值分别为665.、 - 187.5、328.3，涨跌值分别为(65.0)、10.9、(25.1) [5] 现货情况 - 5月现货价格均价在1700 - 1800$/FEU，较5月上旬小幅度回落；受中美关税和谈消息及美线需求复苏影响，航司本周集体尝试宣涨欧线6月运价至3200 - 3300$/FEU、NSC线上开舱价值2600$/FUJ，与士基开舱2200$/FEU后涨至2300$/FEU；CMA针对6月上旬调降至2600，6月下由3750降至3100；马士基针对伦敦线开舱较6月第一周增加100美金，开舱6月第二周到鹿特丹价格2100美金较第一周下跌100美金后涨至2200美金，同时PA新增6月末空班 [10] 盘面情况 - 上周受中美和谈落地超预期影响，各合约全面快速上行修补“特朗普缺口”后回归基本面博弈，本周整体震荡；多家头部航司上周报出3200 - 3300$/FEU的6月提涨报价后，本周仅剩马士基未报，马士基报价牵动市场情绪，欧线细分港口报出2000$/FEU同时MSC降价至2600$/FEU带动市场下行，最终欧基港报价为1200$/FEU，开舱迅速涨至2300$/FEU；08合约此前预期过高涨幅最大，随着6月定价逐步清晰，市场开始交易确定性更高的06合约，6 - 8合约价差开始收缩 [10] 贸易相关情况 - 中国将对美国商品的关税从125%降至10%，为期90天，美国将对中国商品的关税从145%降至30%，为期90天；美国总统特朗普表示未来两到三周内美国可能单方面对许多贸易伙伴设定新关税税率；日美第四轮关税谈判拟于30日举行；特朗普威胁对欧盟征收50%的关税，称美国不能在欧盟销售汽车“不好”，不寻求达成协议，6月1日起对欧盟征收50%关税，若欧盟在美国建工厂可讨论延期 [6][7][8]

金十数据5月29日讯，在美国国际贸易法院裁定特朗普政府征收的广泛关税不合法后，市场情绪积极， 金属价格随之上涨。不列颠环球市场的分析师尼尔・威尔士在一份报告中表示，该裁决影响了对包括中 国、加拿大和墨西哥在内的广泛进口商品征收的10%-25%的关税，促使市场出现风险偏好型持仓。不 过，涨势较为温和。现有的钢铁、铝和汽车零部件关税未受影响，而且白宫打算上诉。威尔士还补充 说，美国的铜价溢价没有变化，这可能表明市场对关税即将调整的预期有限。 美法院裁定关税不合法 伦交所基本金属温和上涨 ...

韩国央行官员：根据（美国）法院裁决，美国对韩国的实际关税税率将从13.3%降至9.7%。 跟踪全球贸易动向 +订阅 ...

热点资讯 - 1 - 4月全国规模以上工业企业利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，汽车、石油天然气、煤炭开采等行业利润有不同表现[1] - 多家车企降价促销，上游企业利润空间压缩至10%，账期达120天，或致供应商亏损和汽车质量安全问题[1] - 5月美国消费者信心指数从4月的85.7升至98，高于经济学家预期[1] - 欧盟加快与美国贸易谈判，白宫官员称部分国家关税可能降至10%或更低，与印度贸易协议接近完成[1] 板块表现 - 重点关注橡胶、烧碱、玻璃、菜粕、尿素[2] - 夜盘非金属建材涨2.73%、贵金属涨30.37%、油脂油料涨12.05%、煤焦钢矿涨13.49%、能源涨2.50%、化工涨13.10%、谷物涨1.62%、农副产品涨2.78%、软商品涨2.46%、有色涨18.90%[2][3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工等多个板块[4] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日跌0.18%、月涨1.88%、年跌0.33%；上证50日跌0.52%、月涨1.98%、年涨0.02%等[5] - 固收类中，10年期国债期货日跌0.11%、月跌0.24%、年跌0.17%；5年期国债期货日跌0.03%、月跌0.07%、年跌0.48%等[5] - 商品类中，CRB商品指数日跌0.64%、月涨2.07%、年跌0.66%；WTI原油日跌0.65%、月涨4.97%、年跌15.07%等[5] - 其他类中，美元指数日涨0.64%、月跌0.03%、年跌8.17%；CBOE波动率日涨0.00%、月跌9.76%、年涨28.47%[5]

【#美股全线爆发原因#】美东时间5月27日，美股三大指数全线爆发，截至收盘，道指大涨超740点，涨 幅达1.78%；纳指大涨2.47%，标普500指数涨2.05%。 美股大型科技股集体大涨，截至收盘，美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨2.93%，费城半导体 指数涨3.38%。其中，英伟达涨3.21%，博通涨3.03%，谷歌A涨2.63%，苹果涨2.53%，亚马逊涨2.5%， Meta涨2.43%，微软涨2.33%。 值得一提的是，特斯拉大涨近7%，刷新了2月份以来的最高水平，较4月份的低位累计反弹近70%。消 息面上，特斯拉CEO埃隆·马斯克表示，他将重心从政治转回公司业务，已经重新回到7x24小时工作的 状态，会睡在会议室、服务器机房或工厂里。 另外，英伟达将于5月28日美股盘后发布2026财年第一季度业绩报告。作为全球市值最大的公司之一， 英伟达的股价对基准股指有重要影响，市场一致预期，第一季度营收为432亿美元，同比增长65%；每 股收益0.814美元，同比增长36%。 分析认为，美股市场全线爆发的主要原因是，欧美将加快贸易谈判进程，贸易紧张局势出现了缓和迹 象，重燃了市场乐观情绪。 ...

国内新闻 - 国务院反垄断反不正当竞争委员会专家咨询组召开2025年全体会议，综合整治"内卷式"竞争等重点任务 [2] - 三部门加强新型信息基础设施建设 [5] - 拼多多Q1净利润同比下降45%，拼多多美股盘中跌18% [5] - 小米集团Q1营收1113亿元，上年同期755.07亿元，同比增长47.4% [5] - 商务部表示后续如果有国家级经开区符合上市融资条件，将与有关部门予以支持 [5] 国际新闻 - 几内亚氧化铝公司希望恢复与几内亚政府的友好谈判，以解除当前阻碍其铝土矿开采的管制措施 [4] - 美国3月FHFA房价指数月率录得-0.1%，为2022年8月以来最大降幅 [4] - 美国5月谘商会消费者信心指数远超预期 [4] - 特朗普表示对向欧盟征收50%的关税感到非常满意，欧盟已呼吁尽快确定谈判日期 [4] - 哈塞特表示美国对某些国家的关税可能降至10%或更低，适用于提供良好条件的国家 [4] - 欧盟国家同意免除大部分企业的碳边境关税 [4] - 巴西延长钢铁行业的贸易保护措施期限并扩大保护品类 [4] - 日本财政部考虑削减超长期债券的发行规模 [5] - 特朗普媒体科技集团宣布筹资25亿美元用于建立比特币储备 [5] - 日本制铁并购案另有附加条件，美国政府料获得美国钢铁的"黄金股" [5] 国际合作与政策 - 李强表示中方愿给予东盟、海合会国家更多签证便利 [5] - 东盟-中国-海合会峰会联合声明探索本币和跨境支付合作 [5] - 叙利亚将从6月2日开始重新开放股票市场 [5] - 南非总统表示特朗普同意美方出席G20峰会 [5] - 美国佛州州长签署法案，承认金银为法定货币 [5]

重要新闻 - 美国国家经济委员会主任哈塞特表示对某些国家的关税可能降至10%或更低，适用于提供良好条件的国家 [1] 个股新闻 拼多多(PDD.O) - 2025年Q1营收956.7亿元，上年同期868.1亿元 - 调整后的归属于普通股东净利润169.16亿元，同比下降45% [2] 特朗普媒体科技集团(DJT.O) - 美股盘前一度涨超10% - 公司否认"计划筹集30亿美元用于投资加密货币"的报道 [2] 小马智行(PONY.O) - 与迪拜道路交通管理局达成战略合作 [2] 新日铁收购案 - 有望获发行 - 特朗普强调美国仍握有美国钢铁(X.N)控制权 [2] 名创优品(MNSO.N) - 美股盘前跌超3% - 绩后遭多家大行下调盈测 [2] 知乎(ZH.N) - 2025年第一季度的净亏损为人民币1010万元，较2024年同期收窄93.9% [2] 百胜中国(YUMC.N) - 旗下肯德基拟未来五年内向英国和爱尔兰投资20亿美元 [2] 欢聚(YY.O) - 一季度营收4.9亿美元 - 非直播收入占比达24.9% [2]

美股股指期货 - 美股三大股指期货波动不大 [1] 关税政策 - 白宫经济委员会主任Hassett表示部分国家的关税可能降至10%或更低 [1]

关税谈判进展 - 马来西亚政府认为美国将拟对其商品加征的关税下调至10%的基准水平是一个积极举措 [1] - 马来西亚投资、贸易与工业部长表示10%似乎是美国不可谈判的贸易底线 [1] - 马来西亚希望将特朗普提出的最高24%对等关税降至10%左右的最低阈值水平 [1] - 双方的谈判代表将于下周重返谈判桌 [1][3] 贸易现状与影响 - 按特朗普最初版本的对等关税方案，东南亚国家部分面临高达49%的税率 [2] - 目前针对东南亚国家的激进对等关税已被暂缓90天实施，期间税率均为10% [2] - 去年美国对马来西亚的货物贸易逆差达248亿美元 [2] - 美国是马来西亚最大规模的出口市场和最大投资来源 [4] 贸易多元化策略 - 马来西亚正寻求深化与中国及海湾国家的贸易关系以减轻美国关税政策影响 [4] - 马来西亚已启动与海湾合作委员会的自由贸易协定谈判 [4] - 马来西亚正实施更严格规定以防止受限敏感物资转运至被禁国家 [4] 贸易流程管理 - 马来西亚投资、贸易与工业部自5月6日起成为所有运往美国的非特惠原产地证书唯一签发人 [4] - 马来西亚已增加人手与资源确保对美出口流程顺畅 [4] - 美国曾施压马来西亚严控经由其转运至亚洲市场的半导体产品 [4] 全球贸易环境 - 中美贸易争端降温后宣布将大幅降低双边关税水平 [4] - 最新共识使美国对华新增关税从145%降至30%（芬太尼20%+对等关税10%） [4] - 该关税调整期限为90天 [4]

能源化工日报 日度观点: ◆ PVC： 5 月 26 日烧碱主力 SH09 合约收 2490 元/吨（+4），山东市场主流价 860 元/吨（+10），折百 2688 元/吨（+31），液氯山东-200 元/吨（0）。5 月 27 日开始，山东地区某氧化铝厂家采购 32%离子膜碱价格上调 20 元/ 吨，执行出厂 820 元/吨（折百 2563 元/吨）。截至 20250522，隆众资 讯统计全国 20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存 40.09 万吨(湿 吨)，环比下滑-3.59%，同比下滑 2.25%。供应：6 月仍有不少装置检修， 利润尚可、开工高位，新装置有少量投产预期，库存中性。需求：关税 影响烧碱下游非铝行业需求（如印染化纤），非铝有补库放缓，五月后 步入淡季；氧化铝边际产能利润修复，可能复产，魏桥的烧碱送货量低 位回升，关注是否继续涨价；海外有氧化铝新投产，烧碱出口存一定支 撑，呈现阶段性签单。6 月或呈现供需双弱，09 终点目前预期不乐观。 总的来看，目前现实强预期弱，盘面偏震荡。中期供应仍较为充足，需 求增量有限，09 中期仍高空为主，月差偏正套。关注魏桥送货量和库存 去化情况，关注氧化 ...