全球制造业PMI总体走势 - 2025年7月全球制造业PMI为49.3% 较6月下降0.2个百分点 结束连续2个月环比上升走势 [1] - 全球制造业PMI连续5个月运行在50%以下 表明全球制造业继续弱势运行且恢复力度较6月稍有减弱 [1] 区域制造业表现分化 - 欧洲制造业PMI较6月小幅上升至49%以上 延续缓慢恢复态势且恢复力度小幅提升 [2] - 美洲制造业PMI较6月小幅下降 继续在49%以下收缩区间且恢复力度减弱 [2] - 亚洲制造业PMI为50.5% 较6月下降0.2个百分点但连续3个月在50%以上扩张区间 [4] - 非洲制造业PMI为51.1% 较6月上升1.4个百分点且连续2个月环比上升 [4] 美国制造业详细数据 - 2025年7月美国制造业PMI为48% 较6月下降1个百分点创年内新低 连续5个月低于50% [2] - 新订单指数略高于47%较低水平 生产指数升至51%以上 购进价格指数保持在64%以上 [2] - 从业人员指数连续2个月下降至44%以下 连续6个月低于50% [2] 宏观经济政策环境 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 [3] - 2025年6月美国CPI同比上涨2.7% 高于5月的2.4% 创今年2月以来最大同比涨幅且略高于市场预期的2.6% [3] - 疲软就业数据增加美联储降息压力 持续上涨的购进价格迫使美国制造业企业投资趋于谨慎 [3] 亚洲经济前景与预测 - 亚洲开发银行预期46个"发展中亚洲"经济体2025年经济增速为4.7% 较4月预测下降0.2个百分点 [4] - 国际货币基金组织将2025年中国经济增速从4月预测的4%大幅上调至4.8% [4] - 主要国际组织均看好中国经济恢复前景 中国与世界各国推进全球经济深化合作 [4] 风险因素分析 - 美国关税政策演变存在不确定性 企业利润率可能进一步萎缩 企业正自行消化大部分关税政策成本 [3][4] - 地缘政治冲突扰动仍然存在 全球市场有效需求不足态势没有改变 [1] - 亚洲开发银行下调预测增速主要考虑美国关税政策、全球贸易不确定性及需求不足影响 [4]

经济增速预测调整 - 国际货币基金组织将中国2025年经济增速预测上调0.8个百分点至4.8% [1] - 调整反映上半年强于预期的经济活动和中美关税大幅下调的影响 [1] - 第一季度GDP表现意味着年度经济增速将被上调0.6个百分点 [1] 经济增长驱动因素 - 实际GDP增长超预期主要由出口拉动 [2] - 人民币紧跟美元贬值促进出口 [2] - 对世界其他地区强劲出口抵消对美国出口下降 [2] - 财政措施为消费提供支持 [2] 全球经济环境 - 全球经济目前尚具韧性但面临持续不确定性 [2] - 有效关税税率已下降但不确定性维持高位 [2] - 中美5月12日达成协议降低关税 [2] - 美国暂停对多数贸易伙伴加征关税90天至8月1日 [2] - 美国7月通过"大而美法案"明确近期财政政策路径但增加长期不确定性 [2]

经济增速预测 - 国际货币基金组织预测2025年德国经济增速为0% [1] - 德国五大经济研究机构联合预测2025年经济增速为0.1% [1] - 相比去年秋季预测的0.8%增速大幅下调0.7个百分点 [1] 影响因素 - 经济增长停滞主要受美国关税政策等因素影响 [1]