Labubu租赁市场现状 - Labubu系列公仔在二手交易平台闲鱼上出租业务兴起，单只日租金30元至80元不等，押金1000元至2000元 [1] - 出租用途主要为登记结婚、领证、婚宴、场景布置、道具拍摄等场景 [1] - 6月以来Labubu相关商品搜索量较5月增长10倍，租赁成交量翻一番 [1] - 租赁业务带动周边服务如改娃、娃衣定制、鉴定、修毛捏脸等需求增长 [1] Labubu市场表现 - 2024年Labubu相关系列收入同比增长726.6%，成为泡泡玛特旗下营收第一的IP [2] - 二手市场价格飙升，原价594元的整盒3.0盲盒涨至1800元，单个99元的3.0搪胶盲盒炒至250元到460元 [3] - 隐藏款"本我"价格高达近3000元，联名款Labubu vans原价599元，30日交易均价超13000元 [3] 消费趋势与行业背景 - Labubu租赁业务反映年轻人消费观念转变，追求情感投射与圈层认同 [2] - "Z世代"对文化产品消费更注重情感需求，推动IP经济发展 [2] - 中国IP经济崛起是文化自信与商业创新共振的产物，头部企业构建新型协作生态 [2]

IP经济崛起 - 中国IP经济的崛起是文化自信与商业创新共振的产物 [1][9] - "Z世代"对文化产品的消费更追求情感投射与圈层认同 [9] - 优质IP开发需要打通创作孵化、商业转化、场景运营全链条 [9] Labubu市场表现 - Labubu相关系列2024年收入同比暴增726.6%，成为泡泡玛特旗下营收第一的IP [9] - 二手市场价格飙升，原价594元的整盒3.0盲盒涨至1800元，隐藏款"本我"高达近3000元 [9] - 部分联名款如Labubu vans原价599元，30日交易均价逾13000元 [9] Labubu租赁业务 - 闲鱼上Labubu租赁服务盛行，单只日租金30元至80元不等，押金1000元至2000元 [1][8] - 6月以来Labubu相关商品搜索量较5月翻10倍，租赁成交量翻一番 [8] - 租赁业务带动周边服务如改娃、娃衣定制、鉴定、修毛捏脸等 [8] 消费者行为 - 年轻人消费观念转变，追求潮流认同感 [8] - 租赁用户主要用于登记结婚、领证、婚宴、场景布置等 [1] - 卖家多为Labubu玩家，出租自有公仔，部分已成交数十单 [8]

IP产业链价值分布 - IP产业链价值主要向上游IP授权和下游限量款销售集中，上游授权溢价较高，下游限量款销售利润率超60%，中游制造环节利润普遍较低 [1][2] - 产业链上游以国产IP(占比35%)和日本IP(45%)为主导，中游头部企业采用自建产能模式，下游销售渠道多元化趋势显著，新兴渠道增速达40% [2] 中国潮玩市场发展 - 2023年中国潮玩市场规模为600亿元，预计2026年将达到1101亿元 [1][3] - 国产IP处于爆发式增长阶段，"IP生态"构建成为延长IP生命周期的有效策略 [1][3] - IP生态通过影视、动漫、游戏、衍生品等多元场景实现价值最大化与持续增值 [1][3] IP生态构建与价值延伸 - TOP50IP中76%以影视为原生类型或进行过影视化改编，76%文学原生IP进行过动漫改编，以玄幻、科幻题材为主 [3] - 文学、动漫IP正在加快游戏化转化，实现IP价值持续翻倍 [3] 市场竞争格局 - 2024年中国IP玩具市场前五大公司市场份额合计20.8%，泡泡玛特占比11.5%居首，布鲁可5.7%位列第二，乐自天成、引爆时空、奥飞娱乐各占1.2% [4] - 部分公司与头部公司开展合作拓展业务，如泡泡玛特旗下共鸣GONG与中文在线《罗小黑战记》联名企划 [4] 政策环境 - 政府部门发布系列政策措施鼓励中华优秀传统文化融入产品设计，支持企业开发原创IP品牌，促进动漫、游戏、电竞及其衍生品消费 [4] 行业关注标的 - 建议关注元隆雅图、中文在线、奥飞娱乐、光线传媒、恺英网络、巨人网络、掌阅科技、星辉娱乐等IP经济头部公司 [5]

LABUBU的市场表现 - LABUBU是全球当红潮玩IP之一，以超高人气席卷全球消费市场 [1] - 全球唯一一只薄荷色LABUBU拍卖落槌价达108万元 [1] - 国内二手平台LABUBU公仔售价约750元，相关手机壳售价超100元 [1] - 泡泡玛特LABUBU3.0盲盒炒至1049元，1.0版本挂件炒至300元 [1] - 2023年LABUBU销量破亿，同比增长近40%，成为泡泡玛特增速最快头部IP [1] 泡泡玛特的海外扩张 - 速卖通海外618期间发售LABUBU限量新品，包括盲盒、钥匙挂件等 [2] - 泡泡玛特2020年入驻速卖通，LABUBU成为平台第一热搜词 [2] - 速卖通潮玩类目GMV同比激增300% [2] - 邀请海外千万粉丝网红Teala Dunn进行专场直播，提供全球包邮等服务 [2] - LABUBU在泰国受欢迎，反映泡泡玛特IP全球影响力跃升 [1] LABUBU的IP设计与文化价值 - LABUBU由香港艺术家龙家升创作，是THE MONSTERS精灵天团成员 [1] - 形象融合调皮、可爱、怪诞特质，契合Z世代追求个性的审美 [3] - 通过"反差式治愈"提供情绪价值，成为Z世代表达态度的符号 [3] - 稀有款和隐藏款成为社交"硬通货"，"改娃""包挂"等玩法推动IP影响力 [3] - 潮玩IP从概念转向创意连接产业，全方位融入日常生活 [3] 潮玩行业趋势 - LABUBU是潮玩市场爆火的缩影，反映二次元与现实界限被打破 [3] - Z世代消费逻辑从收藏转向"社交资本"实体化 [3] - 潮玩IP爆火是时代情绪的镜像，如KAWS街头反叛、暴力熊暗黑隐喻等 [3] - 虚拟时空需实体图腾的具象体现，推动潮玩"神话"延续 [5]

港股潮玩概念股资本狂欢 - 泡泡玛特股价从2022年底不足10港元飙升至2025年6月4日的244港元，最大涨幅超过20倍，成为"十倍股"样本 [1] - 布鲁可股价同期攀升至175港元历史高位，近三个月累计涨幅达122%，市值突破430亿港元 [1] - 潮玩概念股上涨反映中国消费市场从物质满足向精神消费升级的深刻变革 [1][7] IP经济的价值重构 - 摩根大通指出IP商品通过构建"情感社交纽带"在消费复苏中脱颖而出，如泡泡玛特LABUBU系列二手市场溢价达8倍，被商业银行用作存款礼品 [1] - 泡泡玛特IP运营形成"核聚变效应"，Molly系列衍生出服装、文具等周边，并独立运营主题乐园，2024年乐园客单价398元，二次消费占比超45%，超越迪士尼行业平均水平 [2] 谷子经济的产业助推作用 - 动漫游戏IP周边消费成为增长引擎，名创优品与《咒术回战》联名潮玩首月销量破300万件，带动品牌整体营收增长18% [3] - 布鲁可绑定环球影城等国际IP，2024年海外营收占比提升至31%，东南亚市场复购率达42% [3] - 中国悦己型消费市场规模2024年达4.2万亿元，18-35岁群体占比76%，推动潮玩市场规模从2020年200亿元扩容至2024年580亿元 [3] - 初代Molly二手价格从59元涨至1.2万元，显示潮玩具备文化资产属性 [3] 行业长期潜力与转型探索 - 中国潮玩人均消费水平较日美仍有提升空间，企业探索线上直播、会员体系、NFT等多元化盈利模式 [5] - 泡泡玛特尝试NFT数字盲盒，布鲁可深化积木与教育场景结合，以构建第二增长曲线 [6] - 建银国际预测泡泡玛特38%复合增长率支撑估值，但行业快速扩张伴随风险：2024年新增潮玩企业超5000家，部分产能利用率不足40%，库存周转天数98天 [5] IP依赖与政策风险 - 头部企业自有IP占比普遍不足30%，存在授权IP热度消退风险，某企业因《鬼灭之刃》授权终止导致季度营收下滑27% [5] - 上海等地出台盲盒销售年龄限制政策，显示监管趋严 [5] 文化消费升级趋势 - 潮玩成为Z世代文化符号，如LABUBU"丑萌美学"被追捧，布鲁可积木人成为跨文化媒介 [7] - 行业需持续创造情感共鸣、构建IP生态才能穿越周期，投资者应关注IP孵化能力、供应链效率和业态创新力 [6][7]

泡泡玛特市场热度与股价波动 - Labubu正版产品供不应求 李佳琦直播中表示目前货量极少 普通款溢价至500元/个 建议消费者等待原价发售 [2] - 网友对Labubu溢价现象意见分歧 部分认为加价购买不合理 部分质疑李佳琦言论动机 [5] - 6月17日泡泡玛特港股单日下跌6.04% 市值蒸发223亿港元（204亿元） 同日A股IP经济概念股集体走弱 哈尔斯跌停 柏星龙跌逾10% [7] 股东减持与股价表现 - 创始股东蜂巧资本5月通过大宗交易清仓 套现22亿港元 该机构从天使轮投资陪伴公司14年 [11][12] - 屠铮2024年累计减持2100万股 5月以35.1港元/股减持1600万股套现5.62亿港元 10月以58.8港元/股减持500万股套现2.94亿港元 [12][13] - 泡泡玛特股价2024年从16.8港元低位启动 最高触及250港元 涨幅超10倍 但近期面临股东高位减持压力 [9][11] 重要股东交易记录 - 2024年10月24日王宁减持2200万股 套现15.62亿港元 每股均价71.98港元 [13] - 同期司德减持200万股套现1.5亿港元 文德一减持9万股套现645万港元 每股均价71.53港元 [13]

链博会与首发经济 - 第三届链博会首创设立"链博首发站"新品发布专区 集中发布新产品 新技术 新工艺 新场景 包括珠峰极限场景体验和人工智能绘图工具创意工坊 [1] - 首发经济依托超大规模市场优势多点开花 符合消费升级和高质量发展趋势 传统业态可通过REITs优化运营模式激发城市消费动能 [1] 首发经济市场表现 - 西单大悦城"盛夏动漫季"首发近百款限定周边新品 带动总销售额超1500万元 全场销售近7亿元 暑期客流近450万人次 [2] - 上海市1-4月新增首店301家 其中全球及亚洲首店7家 全国及内地首店41家 高能级首店占比16% [2] - 安徽省今年以来新增354家首店 其中省级首店43家 市级首店311家 覆盖传统消费和新型消费领域 [2] - 天猫"618"期间12款新品成交额破亿元 超500款破千万元 6900款破百万元 集中在3C数码 美妆个护 家电家居等行业 [2] 消费群体与政策支持 - "00后"消费者追求差异化 个性化 带动限量版 联名款热销 "60后"银发群体消费实力强劲 [3] - 首发经济已延伸至首次落地门店 研发中心 企业总部链式发展 体现城市商业活力和创新能力 [3] - 安徽省对内地首店 安徽首店分别给予100万元 50万元奖励 北京鼓励品牌举办首秀首展活动 [3] - 上海首创"白名单+差异化合格评定"模式 已有14家跨国品牌20个消费品品牌纳入试点 涉及两万多款首发新品 [4] 发展趋势与建议 - 购物中心应转型为沉浸式 体验式 互动式消费空间 特色商业和非标商业将成为城市新亮点 [4] - 政策鼓励因地制宜发展首发经济 国内外品牌开设首店 举办首发首秀首展 [4] - 应从消费升级和社会结构变化发掘潜能 发展银发经济涉及养老 医疗 文旅 科技等业态 [5] - 购物中心可通过空间重塑 业态融合 数字智能化提升运营效率 采用REITs实现资产价值最大化 [5]

Labubu产品市场供需 - 头部主播李佳琦指出Labubu正版产品当前货源极度紧张，难以拿到货[1] - 李佳琦建议消费者等待原价购买，无需加价，因当前普通款价格已高达500元，溢价严重[1] 泡泡玛特公司表现 - 6月17日泡泡玛特港股股价大幅下跌6.04%，单日市值蒸发约223亿港元（约合204亿元人民币）[5] - 公司股价自2024年年初低点16.8港元启动，曾一路涨至250港元关口，期间涨幅超过10倍[10] - 蜂巧资本创始合伙人屠铮于2024年5月首次减持1600万股，每股均价35.1港元，套现约5.62亿港元[12] - 屠铮于2024年10月再次减持500万股，每股均价58.8港元，套现约2.94亿港元[12] - 2024年10月24日，公司主要股东王宁减持0.22亿股，估算金额约15.62亿元[13] IP经济概念板块市场反应 - 6月17日A股IP经济概念板块整体走弱，多只成分股出现大幅下跌[8] - 哈尔斯跌停，柏星龙跌幅超过10%，萃华珠宝与元隆雅图跌幅均超过8%[8] - 奥雅股份、德艺文创等板块内个股跌幅居前[8] - 部分成分股近5日仍录得涨幅，如元隆雅图5日涨幅为34.22%，哈尔斯5日涨幅为24.55%[9]

从指数表现来看，A股三大指数窄幅整理，上证指数微跌0.04%报3387.4点，深证成指、创业板指分别 下跌0.12%、0.36%，科创50、北证50等指数也普遍小幅收跌；两市成交额维持1.24万亿水平，交投热度 未明显降温。 6月17日，A股与港股整体呈现窄幅震荡格局，市场情绪在题材轮动中保持一定韧性。 驱动逻辑上，A股的结构性行情主要受三方面因素影响：一是外围市场情绪传导，如美股脑机接口标的 的极端表现直接带动A股相关概念；二是政策与事件催化，香港稳定币政策预期及固态电池论坛召开为 对应板块注入动力；三是资金在存量博弈下的高切低节奏，前期热门的创新药、新消费等主题因性价比 降低进入休整，资金转向泛科技方向寻找机会。港股则更多反映个股事件与行业基本面交织影响，如医 疗保健板块的调整或与部分企业新药进展及市场情绪波动相关，而工业等板块的走强或受益于国内稳增 长政策对相关产业链的支撑。 A股行业层面，煤炭（0.89%）、公用事业（0.82%）、石油石化、交通运输、商贸零售均涨超0.5%；医 药生物（-1.44%）、美容护理（-1.24%）、传媒、纺织服饰、轻工制造均跌超0.6%。 港股行业层面，综合企业（0.56 ...

行业趋势 - 网络游戏行业热度回升，Wind数据显示4月以来网络游戏指数上涨近2000点，涨幅超30% [2] - 多家游戏公司股价大幅上涨，游族网络涨超60%，完美世界涨超50%，吉比特涨超40% [2] - 全球游戏市场规模达12163.35亿元，同比增长3.31%，国内收入4550.6亿元创历史新高 [14] - 中国自主研发游戏出海收入185.57亿美元，同比增长13.39% [14] 政策与监管环境 - 教育部新增"游戏艺术设计"本科专业，标志社会舆论风向转变 [6][8] - 深圳宝安区推出扶持政策，优秀游戏企业最高可获1000万元奖励 [9] - 游戏版号申请高效通道开放，对比2018年停发导致行业增速从23%降至5.2% [10][11] - 2021年超2万家公司注销，当前监管环境趋于宽松 [11][13] 市场结构与竞争 - 行业呈现两极分化趋势，2024年近20家二线上市游戏公司亏损 [18] - 小游戏成为新增长引擎，2024年市场规模增长198亿元，占比从1%升至10% [21] - 微信小游戏获政策支持，用户量大的项目可获官方奖励 [21] - 传统大厂面临挑战，海外销售额下滑显示抗衰退能力减弱 [23] 技术与硬件发展 - Switch 2首发四天销量破350万台，性能提升驱动换机需求 [24][25] - 78.51%用户因手机配置落后换机，31.29%直接为游戏性能升级设备 [27] - 全球PC游戏营收增速达4%，Steam同时在线玩家突破4000万 [29] - 硬件厂商与游戏公司合作加深，如英伟达与《黑神话：悟空》联动促销 [30][32] IP运营与衍生经济 - 游戏IP在维基百科最赚钱IP榜单中占46席，《原神》年收入破50亿美元 [36][38] - 二次元周边产业预计2026年超1600亿元，商品授权占比1300亿元 [41] - 腾讯、米哈游等公司通过IP授权盈利，Z世代泛二次元用户占比达95% [38][39] 短期市场动态 - 暑期档将推出超30款新游，吉比特等公司新品表现超预期 [43][44] - 行业修复趋势显著，投资者可关注新品推出进展 [45] - 乙女游戏、二次元游戏及派对游戏因贴近"悦己消费"具发展潜力 [45]