配售总体情况 - 摩尔线程网下初步配售结果落地，网下有效申购数量达到704.06亿股，而初步配售数量仅为3920万股，整体申购与获配倍数接近1:1800，获配比例极低，约为0.0557% [1] - 在7555个参与申购的配售对象中，获得初步配售的比例极低，显示出资金“挤满门口”的激烈竞争局面 [1] 投资者类别与配售结果 - 发行人与保荐机构将配售资源明显向A类投资者（长期资金）倾斜，A类投资者网下有效申购数量为625.78亿股，占比接近九成，获配股份3858.96万股，占网下初步配售总量的约98.44% [2] - B类投资者（其他投资机构）网下有效申购数量为78.28亿股，但最终仅获配61.04万股，占比仅1.56%，配售比例显著低于A类 [2] - A类投资者内部结构进一步细分，A1类投资者是绝对主力，获配3681.81万股，占网下初步配售股份九成以上，对应配售比例为0.0703%（约1:1420） [2] - A2类投资者获配146.13万股，配售比例为0.0234%；A3类投资者获配31.02万股，配售比例仅0.0078%，申购与获配倍数超过12000倍 [2] - 在3920万股网下初步配售股份中，有限售期配售数量为2661.76万股，占比接近七成，无限售期配售数量为1258.24万股 [2] 公募基金配售详情 - 公募基金是A类投资者中占据绝对主力地位的群体，易方达基金管理有限公司为初步配售数量最多的公募基金，涉及385只产品，获配383.73万股，金额达4.39亿元 [4][5] - 南方基金管理股份有限公司配售对象数量为399只，获配350.83万股，金额为4.01亿元；工银瑞信、富国、国泰等多家头部基金公司获配金额均在亿元级别以上 [4][5] - 具体到基金产品，东方红资管旗下的东方红配置精选获配1.5505万股，是单只公募产品中获配数量最多的一只；富国、国泰、嘉实、易方达等多家机构旗下产品单只多数获配1.5468万股 [5] - 公募基金参与产品类型高度多样化，覆盖主动管理型混合基金、宽基或行业指数增强产品等，展现出全方位策略结构参与新股投资 [6] - 公募体系在此次配售中表现出广泛参与平均获配、主题型产业型及指数增强型产品为主力、普遍选择最长限售期档位三大特征 [6] 其他机构配售情况 - B类投资者主要由量化私募、主动私募、部分券商资管及基金专户产品构成，其网下有效申购数量为78.28亿股，最终获配61.04万股，对应配售比例仅0.0078% [7][10] - 量化私募是B类投资者的主力，幻方量化合计获配6.13万股，衍复投资获配6.004万股，九坤投资、海南世纪前沿、明汯投资获配数量分别为3.97万股、3.28万股和2.45万股 [7][8] - 头部私募普遍获配“几万股级别”的筹码，按发行价折算金额在数千万元量级，与A类头部机构数亿元的获配规模形成鲜明对比 [9] - 部分公募基金管理人同时以专户或资管计划身份出现在B类名单中，但其申购数量在数百万至数千万股，最终获配股份仅数百股至一千多股，配售比例明显低于其A类公募产品 [10] - B类投资者内部申购与获配倍数差异显著，部分私募产品申购数量达数百万股，最终获配仅几百至一两千股，申购与获配倍数超过一万倍 [10] 配售策略与市场观点 - 高比例限售安排提高了打新资金的时间成本，抬高了短线资金的参与门槛，并绑定了对公司中长期成长性的看法 [3] - 对于主题型产品，更关注成长赛道能否兑现，中短期二级市场波动并非决定因素；在科创板高价股策略中，锁定期设计被视为一种博弈方式 [6] - 9个月限售期对于看长周期逻辑的公募基金而言，是调配仓位结构的一种策略，展现出对长期成长性的较强认可与持有耐心 [6]

公司新股发行概况 - 摩尔线程新股网上中签率为0.03635054%，482.66万户股民参与申购，相当于每1万名“打新”股民中不足4人中签 [1][1][1] - 公司发行价为每股114.28元，为年内科创板及A股市场新股最高发行价 [1][1][1] - 公司IPO预计募集资金总额为80亿元，为年内科创板最大IPO，A股市场年内第二大IPO [1][1][1] 公司IPO审核与市场热度 - 公司科创板IPO从受理到过会用时仅88天，创下科创板IPO审核最快纪录 [1][1][1] - 网下初步询价阶段，提交有效报价的网下投资者数量为267家，管理的配售对象个数为7555个，两项数据均创下年内科创板新股之最 [1][1][1]

新股申购概况 - 网上发行初步有效申购倍数高达4126.49倍 [1][2] - 网上发行有效申购户数为4826579户，有效申购股数为462.16647亿股 [2] - 启动回拨机制后，网上发行最终中签率为0.03635054% [1][2] 发行与市场定位 - 公司发行价为114.28元/股，中一签500股金额为5.71万元 [1][3] - 公司作为“国产GPU第一股”在科创板上市 [1] 潜在投资收益分析 - 若新股上市首日涨幅达100%，中一签可盈利超过5万元 [1][3] - 若新股上市首日涨幅达200%，中一签可盈利超过10万元 [1][3] - 今年以来科创板新股上市首日开盘、收盘及平均价涨幅均超过200% [4]

阿里AI应用表现 - 阿里旗下AI助手千问App于11月17日上线，通用AI助手灵光于11月18日上线，两款产品进入苹果App Store中国区免费榜前六 [2][3] - 千问公测一周下载量突破1000万次，成为至今增长最快的AI应用，上线6天的灵光总下载量突破200万次，高于ChatGPT首周的60.6万次 [2][3][4] - 千问定位为能撰写报告、制作PPT、处理金融信息的个人AI助手，未来将与电商、地图等业务生态深度整合以强化Agentic能力 [5] - 灵光的“灵光闪应用”功能支持最快30秒生成一个小应用，在社交平台掀起“全民手搓AI应用”的热潮 [5] - 千问和灵光的爆火被视为开端，随着开源模型演进和生态融合加速，千问App有望成为AI时代的国民级应用 [6] 全球AI应用竞争格局 - 从北京到硅谷，AI技术正从实验室快速走向大众市场，形成多极竞争的AI应用产业格局 [2][7] - 谷歌凭借Gemini 3.0重回AI领先地位，其Gemini应用月活跃用户达6.5亿，集成其能力的AI Overviews拥有20亿月活用户，并吸引了超200万开发者 [8] - Gemini 3.0 Pro视觉理解能力对屏幕截图的理解准确率达72.7%，为现有最先进水平的2倍，谷歌还向消费者开放了能执行多步骤任务的AI助手“Gemini Agents” [8] - Meta延续开源生态路线，其开源AI模型家族Llama下载量达12亿次，Meta AI助手用户数量接近10亿，全球开发者基于Llama贡献了数万个衍生模型 [9] - 全球AI应用竞争已从单一产品比拼转向生态系统较量 [9] - 2024年全球AI市场规模约为6157亿美元，预计到2030年将突破2.6万亿美元 [10] AI应用对算力产业链的影响 - AI应用的井喷式增长将以前所未有的力度拉动GPU产业链发展，给国产算力芯片带来巨大的入场机遇 [2][11] - 谷歌云AI基础设施负责人表示，公司必须每6个月把服务容量翻倍才能满足AI服务需求，未来4至5年要实现1000倍的算力扩展 [11] - 国产GPU公司摩尔线程网上发行最终中签率为0.03635054%，显示投资者认购火爆，沐曦股份、燧原科技等多公司正处于IPO进程中 [11] - 瀚博半导体的图形渲染GPU、数据中心GPU及边缘GPU三大产品线均已实现规模化量产，并在多个细分赛道实现商业化落地 [12] - AI大模型及其带动的AI算力产业被视为一场长坡厚雪的大机遇，而非泡沫 [12][13]

新股发行概况 - 2025年科创板已上市新股平均中签率为0.04% [2] - 摩尔线程初步中签率为0.024%，远低于市场平均水平 [2] - 网上发行初步有效申购倍数约为4126.49倍，触发回拨机制 [2] 发行结构细节 - 本次发行股份总数量为7000万股 [2] - 初始战略配售数量为1400万股，占总发行数量的20.00% [2] - 回拨前网下发行数量为4480万股，占比80.00% [2] - 回拨前网上发行数量为1120万股，占比20.00% [2] - 启动回拨机制后，将560.00万股从网下回拨至网上 [2] 公司业务与定位 - 公司被视为“国产GPU第一股” [2][3] - 以自主研发的全功能GPU为核心，服务于AI、数字孪生、科学计算等领域 [3] - 产品体系覆盖“芯片-模组-服务器-集群”全链条 [3] - 已自主研发并量产四代高性能GPU架构，推出十余款GPU加速卡与模组 [3]

IPO发行概况 - 摩尔线程于11月24日以114.28元/股的发行价启动科创板发行，创2025年以来A股新股发行价新高 [1] - 公司拟发行股份7000万股，发行后总股本达4.7亿股，按发行价计算上市首日市值高达537亿元 [9] - 本次发行网上有效申购户数为482.66万户，有效申购股数为462.17亿股，网上发行初步中签率为0.02423369% [1] - 由于网上初步有效申购倍数超过4126.49倍，启动回拨机制后网上最终发行数量为1680万股，最终中签率为0.03635054% [2] 机构投资者参与热度 - 初步询价阶段共有267家网下投资者管理的7555个配售对象参与，有效申购股数超700亿股，网下申购倍数高达1572倍 [1][3] - 参与机构包括86家公募基金、124家私募基金、30家券商及13家保险机构，显示广泛的市场关注度 [1][3] - 报价区间从88.79元到159.57元不等，最高报价较发行价溢价接近40% [4] - 南方基金动用404只产品申报，累计拟申购52.85亿股；易方达基金有389只产品申报 [5] 主要参与机构分析 - 泰康资产以417只参与产品数量居首，拟申购总计约62.97亿股 [6] - 参与产品数量超100只的机构包括南方基金(404只)、易方达基金(389只)、工银瑞信基金(345只)等多家大型资管公司 [6] - 除公募外，私募机构如上海衍复投资(265只产品)、幻方量化(160只产品)、九坤投资(147只产品)也活跃参与 [6][7] - 券商自营与资管平台联动报价，财达证券、财通资管等机构部分产品拟申购数量位居前列 [8] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为GPU及相关软硬件系统研发销售，应用场景涵盖AI智算中心、数字孪生渲染等 [9] - 已推出四代GPU架构，形成AI训练卡、推理卡、云游戏卡等产品矩阵 [9] - 2022年至2024年营业收入从0.46亿元增长至4.38亿元，但同期净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元和16.18亿元 [10] - 2025年前三季度实现营业收入7.85亿元，净利润亏损7.24亿元 [10] 市场定位与IPO进程 - 公司被视为"国产GPU第一股"，其代表的"国产高性能GPU+AI算力赛道"处于机构高关注区间 [2] - IPO审核进程高效，从6月30日获受理到10月30日注册完成仅用时122天，成为今年科创板最快过会项目之一 [2][11] - 机构关注点包括产品落地速度、算力芯片与软件系统协同能力及下游客户适配情况 [11] - 市场将其视为稀缺型资产，配置逻辑类似于早期的寒武纪和中芯国际，看重其生态入口和国产化方向 [11]

发行概况与市场热度 - 摩尔线程于11月24日启动科创板发行，发行价为114.28元/股，创下2025年以来A股新股发行价新高 [1] - 本次发行股份7000万股，发行后总股本达4.7亿股，按发行价计算，上市首日市值高达537亿元 [10] - 网上发行有效申购户数为482.66万户，有效申购股数为462.17亿股，网上发行初步中签率为0.02423369% [1] - 由于网上初步有效申购倍数超过4126.49倍，启动回拨机制，网上发行最终中签率为0.03635054% [2] 机构投资者参与情况 - 初步询价阶段共有267家网下投资者参与，涉及7555个配售对象，总申购股数超700亿股，网下申购倍数高达1572倍 [1][3] - 参与有效报价的机构包括86家公募基金、124家私募机构、30家券商和13家保险机构 [1][3] - 多家头部机构动用大量产品参与申购，其中泰康资产参与产品417只，南方基金404只，易方达基金389只 [6][7] - 私募机构参与活跃，包括幻方、九坤等知名量化私募，显示配置意愿超越短期博弈 [8] 估值与报价分析 - 网下初步询价报价区间从88.79元到159.57元不等，最高报价较发行价溢价接近四成 [4] - 公募基金报价多集中在距发行价不远的区间内，呈现“价格中枢偏上、数量理性”的特征 [5] - 部分机构如上海汐泰投资报出159.57元的最高价，反映出市场对公司成长性的高预期 [4] 公司业务与财务表现 - 公司主要业务为图形处理芯片（GPU）及相关软硬件系统的研发与销售，应用场景涵盖AI智算中心、数字孪生渲染等 [10] - 公司已推出四代GPU架构，形成AI训练卡、推理卡、云游戏卡及工业可视化卡等产品矩阵 [10] - 公司尚未盈利，2022年至2024年营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元 [11] - 2025年前三季度营业收入为7.85亿元，净利润亏损7.24亿元 [11] 行业定位与IPO进程 - 公司被视为“国产高性能GPU+AI算力赛道”的代表性企业，具备技术栈、产业落地与政策红利的多重吸引力 [2] - 机构认为其代表一种稀缺型资产配置逻辑，类似于早期的寒武纪和中芯国际，核心价值在于生态入口和国产化方向 [12] - IPO审核进程高效，从6月30日获受理到10月30日注册完成，仅用时122天，成为今年科创板最快过会上市的项目之一 [2][12]

发行概况与市场表现 - 公司于11月24日正式启动科创板发行，发行价定为114.28元/股，创下2025年以来A股新股发行价新高 [1] - 本次发行网上有效申购户数为482.66万户，有效申购股数为462.17亿股，网上发行初步中签率为0.02423369% [1] - 由于网上初步有效申购倍数高达约4126.49倍，启动回拨机制，将560.00万股从网下回拨至网上，回拨后网上最终发行数量为1,680.00万股，网上最终中签率为0.03635054% [1] 融资规模与估值 - 按114.28元/股的发行价计算，公司预计募集资金总额为80亿元，融资规模为2025年科创板之最 [3] - 此次发行市销率为122.51倍，发行后总市值达到537.15亿元 [3] - 公司在2025年6月26日以310亿元人民币的企业估值位列《2025全球独角兽榜》第212位 [3][5] 公司业务与背景 - 公司成立于2020年，从事GPU相关的计算基础设施建设和提供一站式解决方案，被称为“中国版英伟达” [3] - 公司实际控制人张建中控制公司44.07%股份，其曾在英伟达工作长达14年，并担任全球副总裁、中国区总经理 [3] - 公司曾获得五源资本、红杉中国、联想创投、腾讯、深创投、字节跳动、小马智行、中国移动旗下产业基金等多家知名机构投资 [3] 财务数据与业绩 - 公司营业收入持续高速增长，从2022年的0.46亿元增长至2024年的4.38亿元，复合增长率达208.44% [5] - 2025年上半年，公司营业收入为7.02亿元 [5] - 公司2022年至2024年归母净亏损分别约为18.4亿元、16.73亿元、14.92亿元，2025年上半年归母净亏损约2.71亿元，近三年半累计归母净亏损约52.76亿元 [5] - 公司预测最早可于2027年实现合并报表盈利 [5]

公司新股发行情况 - 公司于11月24日进行新股申购，成为市场焦点并遭到不少机构投资者抢筹 [1] - 本次网上发行有效申购户数约为482.66万户 [1] - 网上发行有效申购股数为462.17亿股，初步中签率为0.02423369% [1] 公司市场地位 - 公司是年内最贵新股 [1] - 公司头顶"国产GPU第一股"称号 [1]

公司IPO概况 - 摩尔线程在科创板启动申购，发行价为114.28元，创下今年A股IPO最高纪录[1] - 本次发行数量为7000万股，预计募资总额为79.996亿元[1] - 按发行后总股本4.7亿股计算，发行市值将达537.15亿元[1] 市场地位与表现 - 公司成为今年以来科创板募资总额第一，在整个A股募资额仅次于主板上市的华电新能[1] - 科创板新股表现强势，四季度以来上市的12只新股首日平均涨幅为273.75%，多只涨幅超过300%[1] 股东结构 - 公司股东共有80多个[1] - 直接持有公司股份的上市公司包括和而泰、中科蓝讯、盈趣科技[1] - 间接持股的上市公司包括世纪华通、晶盛机电、七匹狼、万和电气等[1]