财经事件与经济数据 - 09:45将公布中国6月财新制造业PMI数据 反映中国制造业活动状况 [1] - 14:00公布英国6月Nationwide房价指数月率 显示英国房地产市场走势 [1] - 15:50公布法国6月制造业PMI终值 反映法国制造业景气程度 [1] - 15:55公布德国6月制造业PMI终值和季调后失业率 显示德国制造业状况及就业市场情况 [1] - 16:00公布欧元区6月制造业PMI终值 反映欧元区整体制造业表现 [1] - 16:30公布英国6月制造业PMI终值 显示英国制造业活动水平 [1] - 17:00公布欧元区6月CPI数据 反映欧元区通胀水平 [1] - 21:45公布美国6月标普全球制造业PMI终值 显示美国制造业景气度 [1] - 22:00公布美国6月ISM制造业PMI、5月JOLTs职位空缺和5月营建支出月率 反映美国制造业活动、劳动力市场及建筑业投资情况 [1] - 次日04:30公布美国至6月28日当周API原油库存 显示美国原油供需状况 [1]

制造业PMI - 6月制造业PMI为49 7% 连续2个月上升 景气水平持续改善 [1] - 新订单指数回升至50 2% 较上月上升0 4个百分点 重回扩张区间 [1] - 新出口订单指数为47 7% 较上月上升0 2个百分点 连续2个月上升 [1] - 生产指数为51% 较上月上升0 3个百分点 企业生产活动稳定扩张 [2] - 采购量指数为50 2% 较上月上升2 6个百分点 重回扩张区间 [2] 非制造业商务活动 - 6月非制造业商务活动指数为50 5% 较上月上升0 2个百分点 保持平稳扩张 [2] - 新订单指数为46 6% 较上月上升0 5个百分点 连续2个月环比上升 [2] - 建筑业商务活动指数为52 8% 环比上升1 8个百分点 [2] - 金融业商务活动指数和新订单指数均升至60%以上 季末供需活动活跃 [2] 综合PMI产出 - 6月综合PMI产出指数为50 7% 较上月上升0 3个百分点 [2] - 制造业生产指数为51% 较上月上升0 3个百分点 [2]

制造业PMI指数 - 6月份制造业PMI为49 7% 较上月上升0 2个百分点 连续两个月回升[1] - 4月至6月制造业PMI分别为49 0%、49 5%和49 7% 整体运行在50%临界点以下但呈现环比改善走势[1] - 生产指数为51% 较上月上升0 3个百分点 新订单指数为50 2% 较上月上升0 4个百分点 重回扩张区间[1] 制造业供需与价格 - 制造业产需指数均位于扩张区间 价格指数回升[1] - 购进价格指数和出厂价格指数结束连续3个月下降势头 同步回升[2] - 调查的21个行业中有11个位于扩张区间 比上月增加4个 制造业景气面扩大[2] 非制造业商务活动 - 6月份非制造业商务活动指数为50 5% 综合PMI产出指数为50 7%[1] - 建筑业商务活动指数为52 8% 比上月上升1 8个百分点 投资相关建筑活动趋升[2] - 房屋建筑和土木工程建筑活动均保持在扩张区间[2] 市场需求与政策影响 - 中美经贸关系阶段性缓和 外部干扰因素减弱 制造业回归正常运行轨道[1] - 专项债投向扩围至土地收储和收购存量商品房 有利于激活更多基础建设需求[2] - 金融政策加大对接触型服务业支持力度 为行业向好发展带来新动力[3] 服务业预期 - 零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数不同程度回落[3] - 相关业务活动预期指数为56 0% 继续位于较高景气区间[3] - 暑期消费旺季来临 接触型服务相关行业有望短暂回调后重回升势[3]

制造业PMI指数表现 - 6月制造业PMI为49.7% 较上月上升0.2个百分点 连续两个月回升 [1] - 21个行业中有11个位于扩张区间 较上月增加4个 制造业景气面扩大 [1] - 产需指数均位于扩张区间 价格指数回升 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2% 均较上月上升1.5个百分点 [1] 企业规模与行业分类 - 大型企业PMI为51.2% 较上月上升0.5个百分点 持续位于扩张区间 [1] - 中型企业PMI为48.6% 较上月上升1.1个百分点 [1] - 装备制造业 高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.4% 50.9%和50.4% 均连续两个月位于扩张区间 [1] 市场需求与出口表现 - 新订单指数达50.2% 重回扩张区间 市场需求止降回升 [2] - 新出口订单指数连续两个月上升 制造业出口逐步恢复 [2] 经济韧性与政策影响 - 二季度制造业运行受美国关税政策影响短期波动 但经济展现较强韧性 [2] - 一揽子增量政策加力推出 存量政策效应逐步显现 经济景气水平延续回升向好态势 [3] - 政策组合进一步发力背景下 预计下半年制造业将保持稳中有增态势 [3] 资本市场反应 - 投资者信心逐步回升 市场向好的基础进一步夯实 流入资金逐步增加 [3] - 经济面延续修复 A股市场行情有望超出预期 [3]

财经数据与事件 - 国内成品油开启新一轮调价窗口 [1] - 美联储古尔斯比发表讲话 [1] - 欧洲央行行长拉加德发表讲话 [1] - 中国6月财新制造业PMI [1] - 英国6月Nationwide房价指数月率 [1] - 瑞士5月实际零售销售年率 [1] - 法国6月制造业PMI终值 [1] - 德国6月制造业PMI终值 [1] - 德国6月季调后失业人数 [1] - 德国6月季调后失业率 [1] - 欧元区6月制造业PMI终值 [1] - 英国6月制造业PMI终值 [1] - 欧元区6月CPI年率初值 [1] - 欧元区6月CPI月率初值 [1] - 全球主要央行行长进行小组会谈 [1] - 美国6月标普全球制造业PMI终值 [1] - 美国6月ISM制造业PMI [1] - 美国5月JOLTs职位空缺 [1] - 美国5月营建支出月率 [1] - 美国至6月28日当周API原油库存 [1]

制造业PMI情况 - 6月制造业PMI从5月的49.5%回升至49.7%，略高于彭博一致预期49.6%，但弱于季节性水平（16 - 24年、除2020年均值为50.3%）[1] 供需两端表现 - 生产端：6月制造业PMI生产指数升至51%，采购量指数升至50.2%，生产经营活动预期指数降至52%；大/中型企业PMI升至51.2%/48.6%，小型企业PMI降至47.3%；就业人员指数降至47.9%[3] - 需求端：新订单指数升至50.2%，高技术、装备制造和消费品行业PMI分别为50.9%、51.4%、50.4%，高耗能行业PMI为47.8%；新出口订单指数升至47.7%，低于季节性水平（2016 - 2024，除2020年均值为48.8%）；原材料和产成品库存升至48%/48.1%[3][5] 非制造业情况 - 6月非制造业商务活动指数升至50.5%，新订单指数升至46.6%；服务业商务活动指数降至50.1%；建筑业商务活动指数升至52.8%，6月沥青装置开工率均值环比回升1.1个百分点[6] 价格情况 - 6月PMI原材料价格指数和出厂价格指数升至48.4%/46.2%，两者价差持平于2.2个百分点；6月国内铜/铝均价上行0.5%/0.2%，布伦特原油均价环比上行9.2%[7] 后续展望 - 7月9日“对等关税”豁免期后关税政策不确定性或扰动出口、生产，6月EPMI及BCI等景气度指标回落，制造业景气度回升持续性待观察，3季度末至4季度初或为政策窗口期[2] 风险提示 - 中美贸易摩擦程度超预期、内需超预期走弱[8]

制造业PMI表现 - 6月制造业PMI为49 7% 比上月上升0 2个百分点 比去年同期上升0 2个百分点 制造业景气水平连续两个月小幅边际改善但仍处于临界线下 [2] - 二季度PMI表现普遍弱于一季度 4月受外部经济环境不确定性、美国关税政策及出口动能减弱影响迅速回落至荣枯线下 5-6月恢复上行显示经济韧性 [2] 供需与价格指数特征 - 6月供需两端同步扩张 生产指数由5月50 7上升0 3个百分点至51 表明生产活动加快 新订单指数重回临界点显示内需回暖迹象 [3] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数双双上行 价格水平改善但尚未恢复至扩张区间 原材料价格分项可作为CPI先行指标 预示6月CPI或改善 [3] 政策预期与市场环境 - 市场关注下半年增量政策 财政政策三大看点：维持超长期特别国债和地方债发行力度、提前扩张财政支出以形成实物工作量、货币政策延续积极导向 [4] - 美联储释放9月降息预期叠加人民币汇率稳定 为国内逆周期政策发力创造窗口期 [4] 行业趋势与挑战 - 当前经济重要挑战仍是总需求不足 三季度增长需内需持续回暖支撑 [3] - 制造业PMI回升至荣枯线上需依赖外部挑战缓和及国内逆周期政策加码 [2]

经济景气水平总体保持扩张 - 6月份制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49 7%、50 5%和50 7%，均有所回升 [1] - 经济景气水平总体保持扩张，预计下半年制造业将保持稳中有增发展态势 [1] 二季度制造业PMI逐月改善 - 4-6月制造业PMI分别为49 0%、49 5%和49 7%，呈现环比改善走势 [3] - 6月份制造业PMI比上月上升0 2个百分点，连续两个月回升 [3] - 6月份产需指数均位于扩张区间，生产指数为51%，较上月上升0 3个百分点，新订单指数为50 2%，较上月上升0 4个百分点 [3] 制造业价格指数趋稳运行 - 6月份制造业原材料购进价格和产成品销售价格均趋稳运行，购进价格指数和出厂价格指数同步回升 [3] - 制造业上游原料端和下游产品端的价格走势协同性较好 [3] 制造业景气面有所扩大 - 6月份在调查的21个行业中有11个位于扩张区间，比上月增加4个 [4] - 经济运行恢复态势较为普遍 [4] 建筑业活动保持扩张 - 6月份建筑业商务活动指数为52 8%，比上月上升1 8个百分点 [6] - 投资相关建筑活动有所趋升，建筑业商务活动指数升至52%以上，环比升幅近2个百分点 [6] - 房屋建筑和土木工程建筑活动均保持在扩张区间 [6] 金融业供需活动趋于活跃 - 6月份金融业商务活动指数和新订单指数较上月上升，均升至60%以上 [8] - 金融支持实体经济作用继续增强 [8] 非制造业继续保持扩张 - 6月份非制造业商务活动指数为50 5%，比上月上升0 2个百分点 [10] - 与居民出行消费相关的零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数不同程度回落 [10] 服务业企业对未来发展乐观 - 业务活动预期指数为56 0%，继续位于较高景气区间 [11] - 多数服务业企业对行业未来发展较为乐观 [11] 暑期消费旺季来临 - 随着暑期消费旺季来临，接触型服务相关行业有望重回升势 [12] - 金融政策加大对接触型服务业的支持力度，为行业向好发展带来新的动力 [12] 非制造业上半年整体保持扩张 - 二季度非制造业商务活动指数均值为50 4%，与一季度的50 5%变化不大 [13] - 上半年非制造业整体保持扩张态势 [13]

制造业PMI - 6月中国制造业PMI回升至49.7%，新订单、采购量指数回归50%以上，生产指数维持50%以上，价格指数仍在50%以下[1] - 需求侧6月新订单指数为50.2%，新出口订单指数为47.7%，进口指数为47.8%[1] - 供给侧6月生产指数51.0%，采购量指数50.2%，原材料库存指数48.0%，产成品库存指数48.1%[1] 建筑业与服务业PMI - 6月建筑业PMI为52.8%，服务业PMI为50.1%[2] - 建筑业与服务业新订单指数分别为44.9%、46.9%，销售价格指数分别为48.3%、48.9%[2] - 从业人员指数分别为39.9%、46.4%[2] 5月工业企业绩效 - 1 - 5月工业企业营业收入累计同比2.7%，利润总额累计同比 - 1.1%，5月利润总额当月同比 - 9.1%[3] - 1 - 5月国有及国有控股工业企业利润累计同比 - 7.4%，股份制工业企业利润累计同比 - 1.5%，外商及港澳台商工业企业利润累计同比0.3%，私营工业企业利润累计同比3.4%[3] - 5月PPI同比 - 3.3%，1 - 5月工业企业产成品库存累计同比3.5%，工业企业资产合计同比5.1%，负债合计同比5.3%[3] 其他要点 - 6月新订单与采购量指数反弹或因美国关税政策不确定性引发全球企业预防行为[4] - 需关注外部环境不确定性和逆周期政策时滞风险[5]

制造业PMI数据 - 6月份制造业PMI为49 7% 非制造业商务活动指数为50 5% 综合PMI产出指数为50 7% 经济景气水平总体保持扩张 [1] - 二季度制造业PMI逐月改善 4-6月分别为49 0%、49 5%和49 7% 6月环比上升0 2个百分点 连续两个月回升 [3] - 6月产需指数均位于扩张区间 生产指数为51% 环比上升0 3个百分点 新订单指数为50 2% 环比上升0 4个百分点 [4] 制造业运行分析 - 中美经贸关系阶段性缓和使制造业回归正常运行轨道 市场需求止降回升 21个行业中有11个位于扩张区间 比上月增加4个 [5][6] - 原材料购进价格和产成品销售价格趋稳 购进价格指数和出厂价格指数结束连续3个月下降势头 价格走势协同性较好 [5] 建筑业表现 - 6月建筑业商务活动指数为52 8% 环比上升1 8个百分点 投资相关建筑活动趋升 房屋建筑和土木工程建筑均保持扩张 [7] - 基础设施项目建设保持较快施工进度 专项债投向扩围有利于激活更多基础建设需求 [8][9] 非制造业与服务业 - 6月非制造业商务活动指数为50 5% 环比上升0 2个百分点 但零售、运输、住宿餐饮等行业商务活动指数回落 [11] - 业务活动预期指数为56 0% 多数服务业企业对未来发展乐观 暑期消费旺季来临将推动接触型服务业回升 [12][13] - 金融业商务活动指数和新订单指数均升至60%以上 金融支持实体经济作用增强 [10] 政策与预期 - 金融政策加大对批发零售、住宿餐饮、文体娱乐等服务消费重点领域的贷款支持 [13] - 随着政策红利逐步落地 投资和消费需求有望持续释放 推动经济运行内生动力稳步改善 [13]