瑞达期货研究院 「2025.05.30」 铁矿石市场周报 港口库存继续下滑，铁矿石期价仍相对抗跌 研究员：蔡跃辉 添加客服 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 目录 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至5月30日收盘，铁矿主力合约期价为702（-16）元/吨，青岛港麦克粉775（-26）元/干吨。 2. 发运：本期澳巴发运总量环比-159.1万吨。2025年05月19日-05月25日Mysteel全球铁矿石发运总量3188.7万吨，环比减少 159.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.0万吨，环比增加14.5万吨。澳洲发运总量2013.2万吨，环比增加124.5万吨，其中澳 洲发往中国的量1781.2万吨，环比增加146.2万吨。巴西发运总量776.8万吨，环比减少110.0万吨。 3. 到港：本期47港到港量+63.7万吨。2025年05月19日-05月25日中国47港到港总 ...

中美经贸沟通现状 - 中美双方在日内瓦经贸会谈后通过多双边场合在多个层级保持经贸领域沟通 [1] - 中方近期多次就美方在半导体领域滥用出口管制措施等做法与美方进行交涉 [1] - 中方敦促美方立即纠正错误做法并停止对华歧视性限制措施以共同维护日内瓦高层会谈共识 [1]

发言人表示，中美日内瓦经贸会谈以来，双方利用多双边场合在多个层级就经贸领域各自关切保持沟通。 近期，中方围绕美方在半导体领域滥用出口管制措施等做法，多次与美方进行交涉。中方再次敦促美方， 立即纠正错误做法，停止对华歧视性限制措施，共同维护日内瓦高层会谈共识。 据央视新闻，今天（5月29日）下午，商务部召开例行新闻发布会。 ...

中美在瑞士达成重要共识，大幅降低双边贸易关税，建立经贸磋商机制，彰显了双方希望以对话方式解 决各自关切的强烈意愿。"贸易战"没有赢家，关税是把双刃剑，在伤人同时不可避免造成自身的伤害。 反之亦然，避免关税和贸易冲突的持续升级对双方都有着重要意义。当前的经济全球化是中美共同行动 的结果，也同样受两国经贸关系的重要影响。中美共识的达成不仅使得受高关税影响的中美贸易活动得 以恢复，也显著缓解了全球供应链和资本市场的紧张情绪。 冰冻三尺非一日之寒，融冰也绝不可能一蹴而就。中美经贸磋商需要达成符合市场期待的成果，但不能 消极等待或只是一方的行动，需要双方展现诚意。美方需要持续采取实际行动，停止继续出台或发布破 坏两国互信、干扰市场活动的新政策，纠正与多边经贸规则不符的单边主义行动，避免歧视性政策措施 扭曲市场经济活动。 商务部国际贸易经济合作研究院 研究员 周密 （文章来源：新华网） 但是，两个法律制度、资源禀赋和产业结构有着明显差异的国家解决各自关切并不容易，对于中美两国 尤其如此。作为全球最大的两个经济体，中美经贸活动覆盖内容广泛，形式多样且不断创新，关系极为 复杂，牵扯的利益方数量众多，关税措施的冲击在多数情况下 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展，关税调整，PX检修密集、内外价差修复，国内PTA装置检修使基差走强，部分贸易商补货致市场紧张，正套行情走出，月差拉开，聚酯工厂去库、下游补库，终端出口需求预计走强 [2] - 乙二醇方面华东港口库存维持在70多万吨，变动较小，煤制装置负荷回升有压力但煤炭价格回升，主流装置负荷将检修，后续将进入去库阶段 [2] - 聚酯长丝三家大厂因原料行情上涨决定减产亏损品种并规划下一步减产计划 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情下跌，下游聚酯减产言论发酵，利空PTA行情及现货基差，现货卖方报盘持续下跌 [2] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈价格下跌，期货震荡走弱，现货价格跟随下行，基差商谈走弱 [2] 指标变动 - INE原油从462.8元/桶涨至465.4元/桶，涨幅2.6元/桶 [2] - PTA - SC从1412.8元/吨降至1349.9元/吨，降幅62.89元/吨 [2] - PTA/SC比价从1.4201降至1.3991，降幅0.0209 [2] - CFR中国PX从841降至828，降幅13 [2] - PX - 石脑油价差从276降至259，降幅17 [2] - PTA主力期价从4776元/吨降至4732元/吨，降幅44元/吨 [2] - PTA现货价格从4995元/吨降至4860元/吨，降幅135元/吨 [2] - 现货加工费从403.9元/吨升至423.6元/吨，涨幅19.6元/吨 [2] - 盘面加工费从209.9元/吨升至235.6元/吨，涨幅25.6元/吨 [2] - 主力基差从198降至128，降幅70 [2] - PTA仓单数量从68831张降至67816张，降幅1015张 [2] - MEG主力期价从4475元/吨降至4413元/吨，降幅62元/吨 [2] - MEG - 石脑油从(84.20)元/吨降至(85.39)元/吨，降幅1.2元/吨 [2] - MEG内盘从4566元/吨降至4522元/吨，降幅44元/吨 [2] - 主力基差从85升至95，涨幅10 [2] - PX T率从75.86%降至75.25%，降幅0.61% [2] - PTA开工率从74.41%升至75.35%，涨幅0.94% [2] - MEG开工率维持52.26%不变 [2] - 聚酯负荷从91.12%降至91.11%，降幅0.01% [2] - POY150D/48F价格维持7025元/吨不变 [2] - POY现金流从(25)元/吨升至105元/吨，涨幅130元/吨 [2] - FDY150D/96F价格维持7310元/吨不变 [2] - FDY现金流从(240)元/吨升至(110)元/吨，涨幅130元/吨 [2] - DTY150D/48F价格从8230元/吨降至8220元/吨，降幅10元/吨 [2] - DTY现金流从(20)元/吨升至100元/吨，涨幅120元/吨 [2] - 长丝产销从28%升至32%，涨幅4% [2] - 1.4D直纺涤短价格从6745元/吨降至6710元/吨，降幅35元/吨 [2] - 涤短现金流从45元/吨升至140元/吨，涨幅95元/吨 [2] - 短纤产销从46%降至45%，降幅1% [2] - 半光切片价格从6015元/吨降至5935元/吨，降幅80元/吨 [2] - 切片现金流从(135)元/吨升至(85)元/吨，涨幅50元/吨 [2] - 切片产销从39%升至40%，涨幅1% [2] 装置检修动态 - 聚酯长丝三家大厂因原料行情上涨决定即时落实亏损品种减产动作并规划下一步减产计划，短期内落实 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展，部分关税调整，PX检修密集且内外价差修复，国内PTA装置检修使PTA基差走强、月差拉升，聚酯工厂去库、下游集中补库，聚酯库存转好 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - 2025年5月15 - 16日，PTA现货价格从5030降至4990，变动值为 - 40；MEG内盘价格从4581降至4570，变动值为 - 11；PTA收盘价从4798降至4774，变动值为 - 24；MEG收盘价从4461降至4460，变动值为 - 1；1.4D直纺涤短从6805降至6750，变动值为 - 55；短纤基差从57升至92，变动值为35；6 - 7价差从38降至28，变动值为 - 10；涤短现金流从240升至246，变动值为6；1.4D直纺与仿大化价差从805降至750，变动值为 - 55；华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均从6188、6188、6288升至6193、6193、6293，变动值均为5；外盘水瓶片从805降至800，变动值为 - 5；瓶片现货加工费从353升至396，变动值为42.89；T32S纯涤纱价格、涤纱开机率、再生棉型负荷指数不变；涤棉纱65/35 45S价格不变；棉花328价格从14415降至14390，变动值为 - 25；涤棉纱利润从1539升至1585，变动值为45.92；原生三维中空（有硅）价格不变；中空短纤6 - 15D现金流从175升至213，变动值为37.89；原生低熔点短纤从7250升至7270，变动值为20 [2] 市场情况 - 涤纶短纤现货市场生产企业价格僵持、贸易商价格偏弱，下游按需采买、成交谨慎；瓶片市场聚合成本下跌，生产工厂价格灵活商谈、贸易商价格下滑，下游按需采购、成交匮乏 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.90%升至91.30%，变动值为0.02；涤纶短纤产销从30.00%降至47.00%，变动值为 - 17.00% [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展，双方建立磋商机制，对等关税大幅降低，24%的关税在初始90天内暂停实施，保留对商品加征剩余10%关税的权利，取消部分政令加征的关税 [2] - PX检修密集，内外价差修复，国内PTA装置检修使PTA基差明显走强，部分贸易商集中补货致市场紧张，PTA与PX供应端收缩使市场正套走出，PTA月差拉升，聚酯工厂去库，库存转好 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格变动 - PTA现货价格从5095降至5030，变动值为 -65 [2] - MEG内盘价格从4635降至4581，变动值为 -54 [2] - PTA收盘价从4874降至4798，变动值为 -76 [2] - MEG收盘价从4506降至4461，变动值为 -45 [2] - 1.4D直纺涤短从6815降至6805，变动值为 -10 [2] - 华东水瓶片从6198降至6188，变动值为 -10 [2] - 热灌装聚酯瓶片从6198降至6188，变动值为 -10 [2] - 外盘水瓶片从815降至805，变动值为 -10 [2] - T32S纯涤纱价格从10680涨至10780，变动值为100 [2] - 棉花328价格从14400涨至14415，变动值为15 [2] 基差、价差及现金流变动 - 短纤基差从136降至57，变动值为 -79 [2] - 6 - 7价差从54降至30，变动值为 -24 [2] - 涤短现金流从240涨至246，变动值为6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从815降至805，变动值为 -10 [2] - 瓶片现货加工费从289涨至353，变动值为63.67 [2] - T32S纯涤纱加工费从3865涨至3975，变动值为110 [2] - 涤棉纱利润从1538涨至1539，变动值为0.96 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从66涨至175，变动值为108.67 [2] 市场情况 - 涤纶短纤跌16至6570，生产企业价格上调，贸易商价格偏弱，下游观望，成交稀少，不同地区价格有差异 [2] - 聚酯瓶片市场价格下跌，原油价格偏弱，期货高开低走，供应端报价多数下调，下游终端谨慎跟进，交投清淡 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.90%涨至91.30%，变动值为0.02 [3] - 涤纶短纤产销从64.00%降至47.00%，变动值为 -17.00% [3] - 涤纱开机率（周）维持67.00%不变 [3] - 再生棉型负荷指数（周）维持50.40%不变 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，中美经贸高层会谈达成重要共识，关税降低带来积极影响，PX检修密集、内外价差修复，国内PTA装置检修使基差走强，市场正套走出，聚酯工厂去库，下游补库，终端出口需求预计走强 [2] - 乙二醇方面，华东乙二醇港口库存维持在70多万吨，煤制乙二醇装置负荷回升带来压力但煤炭价格回升，主流装置负荷即将检修，后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA行情窄幅下跌，主因原油下跌、大宗化工品市场未能延续普涨行情以及市场消化涨幅，主力供应商出售5月货源使现货基差走弱；乙二醇期货震荡走弱，现货价格跟随小幅下移，基差商谈走弱 [2] 价格与价差数据 - INE原油价格从486.6元/桶降至463.2元/桶，PTA - SC从1337.8元/吨升至1431.9元/吨，PTA/SC比价从1.3783升至1.4254；CFR中国PX从870降至854，PX - 石脑油价差从294降至264 [2] - PTA主力期价从4874元/吨降至4798元/吨，现货价格从5095元/吨降至5030元/吨，现货加工费从398.9元/吨降至390.3元/吨，盘面加工费从147.9元/吨升至158.3元/吨，主力基差从245降至205，仓单数量从81164张降至69236张 [2] - MEG主力期价从4506元/吨降至4461元/吨，MEG - 石脑油从(90.90)降至(100.09)，MEG内盘从4635降至4581，主力基差从115降至95 [2] 产业链开工情况 - PX、PTA、MEG开工率和聚酯负荷均无变动，分别为73.32%、74.41%、53.02%和91.34% [2] 产品产销与现金流 - 涤纶长丝POY、FDY、DTY价格上涨，现金流改善，长丝产销从52%降至35%；涤纶短纤1.4D直纺涤短价格微降，涤短现金流从6升至70，短纤产销从60%降至44% [2] - 聚酯切片半光切片价格微降，切片现金流从(209)升至(140)，切片产销从93%降至40% [2] 装置检修动态 - 聚酯长丝三家大厂因原料行情快速上涨，决定即时落实亏损品种减产动作并规划下一步减产计划 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展，对等关税大幅降低，终端出口需求预计走强 [2] - PX检修密集、内外价差修复，国内PTA装置检修，PTA基差明显走强，市场正套走出，月差拉开，聚酯工厂去库，下游补库，聚酯库存转好 [2] - 华东乙二醇港口库存维持在70多万吨，煤制乙二醇装置负荷回升形成压力，但煤炭价格回升，主流装置负荷即将检修，乙二醇后续将进入去库阶段 [2] - 聚酯长丝三家大厂因原料行情快速上涨，决定落实亏损品种减产动作并规划下一步减产计划 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA方面，PX低开工利好市场，PTA去库存，现货基差走强，下游聚酯新产能出料刚需较好，行情上涨 [2] - MEG方面，张家港乙二醇市场本周现货商谈价格上涨，期货走势偏强，现货价格跟随走高，基差商谈略有走弱 [2] 价格及价差变动 - INE原油价格从479.5元/桶涨至486.6元/桶，变动7.10元/桶 [2] - PTA - SC从1265.4元/吨涨至1337.8元/吨，变动72.40元/吨；PTA/SC比价从1.3632升至1.3783，变动0.0152 [2] - CFR中国PX从843涨至870，变动27；PX - 石脑油价差从274涨至294，变动20 [2] - PTA主力期价从4750元/吨涨至4874元/吨，变动124.0元/吨；现货价格从4935元/吨涨至5095元/吨，变动160.0元/吨 [2] - PTA现货加工费从358.3元/吨涨至398.9元/吨，变动40.6元/吨；盘面加工费从168.3元/吨降至147.9元/吨，变动 - 20.4元/吨 [2] - PTA主力基差从195涨至245，变动50.0；仓单数量81164张无变动 [2] - MEG主力期价从4349元/吨涨至4506元/吨，变动157.0元/吨；MEG - 石脑油从(99.16)升至(78.35)，变动20.8 [2] - MEG内盘从4475元/吨涨至4635元/吨，变动160.0元/吨；主力基差从125降至115，变动 - 10.0 [2] 产业链开工情况 - PX开工率从76.09%降至73.32%，变动 - 2.77% [2] - PTA开工率74.41%无变动 [2] - MEG开工率从57.39%降至53.02%，变动 - 4.37% [2] - 聚酯负荷从89.96%升至91.34%，变动1.38% [2] 产品价格及产销情况 - 涤纶长丝：POY150D/48F从6840元/吨涨至7000元/吨，变动160.0元/吨；POY现金流从(129)降至(159)，变动 - 30.0 [2] - 涤纶长丝：FDY150D/96F从6980元/吨涨至7260元/吨，变动280.0元/吨；FDY现金流从(489)升至(399)，变动90.0 [2] - 涤纶长丝：DTY150D/48F从8045元/吨涨至8175元/吨，变动130.0元/吨；DTY现金流从(124)降至(184)，变动 - 60.0 [2] - 涤纶长丝：长丝产销从118%降至52%，变动 - 66% [2] - 涤纶短纤：1.4D直纺涤短从6650元/吨涨至6815元/吨，变动165元/吨；涤短现金流从31降至6，变动 - 25.0 [2] - 涤纶短纤：短纤产销从95%降至60%，变动 - 35% [2] - 聚酯切片：半光切片从5855元/吨涨至6050元/吨，变动195.0元/吨；切片现金流从(214)升至(209)，变动5.0 [2] - 聚酯切片：切片产销从103%降至93%，变动 - 10% [2] 装置检修动态 - 聚酯长丝三家大厂因原料行情快速上涨，决定即时落实亏损品种减产动作并规划下一步减产计划，短期内落实 [2]

中美经贸磋商机制 - 中方对通过对话沟通解决经贸关切始终持开放态度 双方同意建立经贸磋商机制 就经贸领域各自关切保持沟通 [2] - 中美经贸高层会谈于5月10日至11日在日内瓦举行 双方围绕落实元首通话共识进行建设性沟通 达成《中美日内瓦经贸会谈联合声明》 [3] 美方232关税措施 - 中方认为美方针对进口汽车、钢铝的232关税及药品调查是单边保护主义 损害多边贸易体制 敦促美方尽快停止相关措施 [4] 华为昇腾芯片限制 - 美方以出口管制限制华为昇腾芯片 中方认为此举损害中国企业权益 威胁全球半导体供应链 将采取坚决措施维护权益 [5] 长和集团港口交易审查 - 中方强调将依法审查长和集团出售港口交易 要求交易各方不得规避审查 未获批准前不得实施集中 [6]