报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内PTA装置逐步回归产量回升，利润受制于产能过剩和新装置投产，前期加工费低迷，近期因需求好转、新装置投产推迟及部分企业减产保价，加工费有回升迹象；聚酯负荷维持90%以上未大累库，市场需求乐观尤其是出口需求，主流工厂促销使国庆备货达小高潮，低加工费和市场反内卷环境下，PTA开工率或进一步改善 [2] 相关目录总结 价格变动情况 - PTA现货价格2025/9/26至2025/9/29维持4590元 [2] - MEG内盘价格从4294涨至4295元，收盘价从4213涨至4224元 [2] - 1.4D直纺涤短从6495降至6480元 [2] - 短纤基差从102涨至110 [2] - 10 - 11价差从2降至 - 20 [2] - 涤短现金流从240涨至246 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从970降至955 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均涨16元，外盘水瓶片从765降至760 [2] - 瓶片现货加工费从459涨至475 [2] - T32S纯涤纱价格维持10300元，加工费从3805涨至3820 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格维持16350元，利润从1504涨至1524 [2] - 棉花328价格从14655降至14630元 [2] - 原生三维中空（有硅）、原生低熔点短纤价格维持不变 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流维持457 [2] 市场情况 - 短纤方面，主力期货价格跌8至6336，生产工厂价格稳定，贸易商价格横盘震荡，下游按需采买，场内成交有限；1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5790 - 5890元/吨，均价较上一工作日跌5元/吨，原料PTA及瓶片期货先跌后涨，供应端报盘稳跌不一，下游终端观望，市场交投稀少 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷从93.90%升至94.40% [3] - 涤纶短纤产销从45.00%升至52.00% [3] - 涤纱开机率维持63.50% [3] - 再生棉型负荷指数从51.00%升至51.50% [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展，双方建立磋商机制，对等关税大幅降低，24%的关税在初始90天内暂停实施，保留对商品加征剩余10%关税的权利，取消部分政令加征的关税 [2] - PX检修密集，内外价差修复，国内PTA装置检修使PTA基差明显走强，部分贸易商集中补货致市场紧张，PTA与PX供应端收缩使市场正套走出，PTA月差拉升，聚酯工厂去库，库存转好 [2] 根据相关目录分别进行总结 现货价格变动 - PTA现货价格从5095降至5030，变动值为 -65 [2] - MEG内盘价格从4635降至4581，变动值为 -54 [2] - PTA收盘价从4874降至4798，变动值为 -76 [2] - MEG收盘价从4506降至4461，变动值为 -45 [2] - 1.4D直纺涤短从6815降至6805，变动值为 -10 [2] - 华东水瓶片从6198降至6188，变动值为 -10 [2] - 热灌装聚酯瓶片从6198降至6188，变动值为 -10 [2] - 外盘水瓶片从815降至805，变动值为 -10 [2] - T32S纯涤纱价格从10680涨至10780，变动值为100 [2] - 棉花328价格从14400涨至14415，变动值为15 [2] 基差、价差及现金流变动 - 短纤基差从136降至57，变动值为 -79 [2] - 6 - 7价差从54降至30，变动值为 -24 [2] - 涤短现金流从240涨至246，变动值为6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从815降至805，变动值为 -10 [2] - 瓶片现货加工费从289涨至353，变动值为63.67 [2] - T32S纯涤纱加工费从3865涨至3975，变动值为110 [2] - 涤棉纱利润从1538涨至1539，变动值为0.96 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从66涨至175，变动值为108.67 [2] 市场情况 - 涤纶短纤跌16至6570，生产企业价格上调，贸易商价格偏弱，下游观望，成交稀少，不同地区价格有差异 [2] - 聚酯瓶片市场价格下跌，原油价格偏弱，期货高开低走，供应端报价多数下调，下游终端谨慎跟进，交投清淡 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.90%涨至91.30%，变动值为0.02 [3] - 涤纶短纤产销从64.00%降至47.00%，变动值为 -17.00% [3] - 涤纱开机率（周）维持67.00%不变 [3] - 再生棉型负荷指数（周）维持50.40%不变 [3]