公司概况与战略 - 公司成立于1995年7月，秉承与客户资产共成长的理念 [1] - 致力于构建以期货经纪业务为龙头的多层次、立体化、专业化期货业务体系 [1] - 公司第九次作为指定交易商参与全国期货（期权）实盘交易大赛 [1] 参与大赛的初衷与价值 - 实盘大赛是拓展经纪业务、深化客户联结的重要平台 [1] - 通过赛事对接全国优秀交易者，提升品牌影响力，精准把握客户需求，并延伸服务价值链 [1] - 大赛为发掘与培育交易人才提供了宝贵契机，体现了与客户共成长的宗旨 [1] 科技赋能与服务工具 - 依托自主研发的期货小程序，构建集数据、研究与交易辅助功能于一体的轻量化平台 [2] - 小程序实现研究报告全产业链信息的可视化呈现与便捷检索，并提供席位追踪、外资/国内机构持仓等核心数据工具 [2] - 期货市场元素表和交易员笔记本等实战型工具帮助交易者形成理性交易习惯 [2] 2025年期货市场表现分析 - 二季度以来，期货市场主要围绕海外地缘冲突、贸易摩擦及政策预期等方面反复波动 [2] - 7月以后，反内卷带来的供给逻辑主导市场，9月市场处于对政策效果与需求成色的验证阶段 [2] - 能敏锐把握宏观节奏、跟踪品种供需变化，并聚焦贵金属、煤炭及工业金属等主线品种的选手成绩突出 [2] 期货市场未来发展趋势 - 国内期货品种创新步伐显著加快，半导体、电力、碳排放权等与经济转型相关的新品种有较大发展空间 [3] - 指数类、服务类期货品种体系将持续完善 [3] - 在反内卷政策下，终端产能去化对中游行业产生成本和需求双重压力，企业利用期货市场进行风险管理的需求提升 [3] 公司未来业务重点 - 从聚焦自身优势产业和满足企业个性化风险管理需求出发 [3] - 运用基差贸易、含权贸易等创新业务帮助企业对冲价格风险，提升经营效率 [3] - 持续加强对绿色、新能源产业的研究，强化市场研判，为开拓新品种市场筑牢基础 [3]

公司核心业务与定位 - 公司成立于1993年4月，坚守服务实体经济初心，支持产业企业参与期货、期权市场 [1] - 作为第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛指定交易商，立足西北市场，为陕西省及周边地区产业企业提供多元化、定制化期货与衍生品服务 [1] - 服务模式既锚定产业龙头企业与产业链核心环节，也聚焦中小微企业精准发力 [1] 对龙头企业的服务策略与成果 - 构建以产业龙头企业需求为核心的深度协同服务模式，助力企业化解经营风险 [2] - 在钢铁市场，为陕煤集团内部龙头企业陕钢集团打造“高层对接+日常沟通+专业支持”立体化服务体系，通过期货套期保值每年减少损失上千万元 [2] - 在能源化工市场，联动陕煤集团成员企业，协助对接期货交易所资源，开展系统性培训，协助企业申请废钢期货交割库并参与模拟交割 [3] - 助力化工企业申请烧碱期货交割库，使企业在品牌曝光、销售渠道拓展与成本控制上显著受益 [3] 对中小微及涉农企业的服务策略与成果 - 通过“保险+期货”等创新模式破解企业风险管理痛点，践行普惠金融理念 [4] - 深度参与上期所橡胶、大商所生猪、郑商所苹果等品种“保险+期货”项目，为农户与涉农企业筑牢风险屏障 [4] - 协助当地产业企业申请农产品期货交割库，已助力陕西省内7家苹果交割库中的5家完成认证 [4] - 通过简化业务流程、定制专属方案降低企业参与门槛，联合行业协会、地方政府开展培训 [5] - 依托子公司长开经贸，为中小微企业提供基差贸易、仓单服务等衍生品服务，助力企业优化库存管理、稳定价格、缓解现金流压力 [5] 与政府及期货交易所的联动合作 - 对接地方政府与行业协会，为地方政府宏观决策提供专业支撑，研究陕西省大宗商品量价风险传导路径 [7] - 协助洛川县、延长县等地开展期货业务培训，联合陕西省上市公司协会为当地上市公司提供期货知识培训与金融业务咨询 [7] - 持续加强与上期所、郑商所、大商所、广期所等机构的沟通协作，为省内企业争取交割库、产融基地、项目资金等关键资源 [7] - 已协助省内60多家企业成功申请21个期货交割库，覆盖红枣、玉米、烧碱、动力煤、废钢等多个品种，正推进新一批白糖、聚乙烯、苹果交割库的申请工作 [7]

公司参与大赛的成效与策略 - 公司作为指定交易商连续第三年参与全国期货（期权）实盘交易大赛，增强了品牌影响力并与客户加强了沟通互动 [1] - 通过内部宣传、设立激励机制，公司客户参与人数大幅提升至875人，同比增长33% [1] - 公司通过微信公众号、官网、App等多平台进行宣传，并举办投资者教育活动，为客户搭建交流学习平台 [1] 行业环境与公司发展理念 - 日益复杂的市场环境和行业变革对期货公司的业务拓展和服务能力提出更高要求 [2] - 公司以合规为底线，以创新驱动发展，坚持“发现价值、创造价值、分享价值”的理念 [2] - 未来竞争将更加综合，需具备对宏观政策的理解力、多种工具的运用能力以及严格的风控纪律 [2] 对风险管理和交易本质的认知 - 期货交易的本质是风险管理和资产配置，风控工作是事前教育和事中陪伴，而非事后补救 [3] - 公司将风控视为客户的“安全带”和“冷静哨”，帮助客户在追求收益时系好“安全绳” [3] - 期货交易被视为一场“马拉松”，奖励的是持久耐力和智慧，而非短暂的锋芒 [3] 期权市场的发展与公司角色 - 期权交易呈现参与广泛化、策略多元化、工具主流化和认知两极分化的特点 [4] - 期权正从“投机工具”转变为成熟的“风险管理与策略表达工具” [4] - 公司的使命是成为客户期权学习的“引路人”和“陪练”，通过体系化教育让客户用好期权工具 [4] 公司未来发展战略 - 公司将在传统经纪业务、财富管理、互联网金融等方面逐一重点突破，提供个性化服务和定制化产品 [5] - 公司积极拥抱AI时代变化，通过自我革命提升交易技术和服务便捷性，培养核心竞争力 [5] - 公司希望大赛能持续进化，引领行业风向，提升市场参与者的广泛度、成熟度和稳健度 [4]

交易理念与心态 - 市场永远是对的，需坦然接受亏损并不断完善交易系统 [1] - 期货交易提升认知，对人生与生活产生更多感悟 [2] - 交易真谛是对市场规律的敬畏与跟随，而非赌博 [11] - 交易本质是修炼心性，需克服贪婪恐惧，着眼于长期稳定增长 [18] - 期货市场是照见人性的镜子，需具备独立判断能力，摒除杂念专注当下 [19] - 谨慎乐观，对机会敏锐，交易时谨慎，遵守纪律为最高信条 [24] 交易策略与风格 - 趋势交易，采用技术止损或情绪止损 [3] - 重视现货市场成交情况，利用产业链品种进行对冲，少量保留风险敞口 [4] - 以超短线交易为主，通过降低持仓时间控制风险，追求积少成多稳定获利 [5] - 核心策略围绕股指与商品期货，低估值时分批做多，高估值时分批平仓，不做空，账户风险度控制在80%以内 [10] - 主要做价差套利和单边趋势，通过基本面研究提高交易确定性 [13] - 以期权策略交易为主 [14] - 认准长期方向，把握中期趋势，处理短期波动，追求交易与生活的平衡 [17] - 基于基本面的中短线趋势跟踪，通过基本面判定方向，结合技术指标寻找时机 [24] 风险控制与资金管理 - 深刻认识到风险管理和策略多元化的重要性，交易理念从追求收益转向"生存至上" [6] - "活下来"是盈利的前提，坚守风控 [10] - 交易中严控本金回撤，主观定性分析行情，定量交易，确保本金少亏或不亏 [13] - 风控第一，认为控制回撤后盈利是水到渠成 [15] - 追求长期盈利，防范风险，盈利多了就部分出金 [16] - 风控是交易灵魂，包括本金为王预设底线、动态调整仓位、多品种多周期分散风险、系统规则化、定期复盘 [23] 学习与成长路径 - 从过度自信中清醒，实现交易理念的飞跃 [6] - 十年交易生涯中无数次凌晨复盘，经历极端行情后明白市场规律 [11] - 学会认错和盈利出金，从浮躁走向沉稳 [12] - 奖杯是新的起点，学习永无止境，需保持谦逊审慎 [18] - 专注"裸K"分析，对单个品种过去十年走势进行多周期复盘，形成稳定盈利系统 [20] - 建议交易者练好基本功，从模拟盘开始，熟悉技术指标和形态后再进行实盘 [21] - 市场永远变化，需坚持每天复盘，向书本、市场及其他优秀交易者学习 [24] 专业背景与市场环境 - 拥有十二年工作经历，包括三年现货交易和四年期现结合，目前重心转向期货交易 [4] - 今年市场环境不适合靠近现货端的选手，熟悉品种交易机会减少 [4] - 有计算机专业背景，从股票量化起步后延伸至期货量化 [6] - 始终坚持数据驱动的交易模式，利用独立构建的量化系统找出隐藏信息 [8] - 从白糖现货产业转向白糖期货市场，发挥自身优势 [16] - 2000年进入股市，2003年接触期货，2006年基本实现稳定盈利 [21]

公司战略与定位 - 公司秉持"让金融服务更高效、更可靠"的使命，坚持"立足期货交易、面向产业机构、放眼综合金融"的战略方针 [1] - 公司市场定位为"经纪业务特色交易商"、"产业机构专业服务商"和"综合金融对接平台商"三大方向 [1] - 公司追求与客户及产业共同成长，将赋能交易者、服务实体经济视为实现可持续高质量发展的深层动力 [1] - 行业竞争正从价格战转向价值战，公司计划彻底摒弃通道思维，向衍生品综合服务商转型 [5][6] 投资者教育与客户服务 - 公司连续6年作为指定交易商参与全国期货（期权）实盘交易大赛，将其作为品牌宣传和驱动产品服务优化的平台 [1] - 公司精耕"好交易、好投资、好服务"的"三好"系列服务产品，为客户提供差异化体验与专业性增值服务 [2] - 公司搭建"赢在起跑线"公益性投资者教育平台，以"创新投教、实践赋能"为核心提高投资者市场认知和风险防范意识 [2] - 公司设立"高手训练赢"客户成就平台，以"技术+实战"为核心战略构建闭环客户成长服务体系 [2] - 公司设立"好好交易会"面向零售客群，构建"培训+实践"立体化服务体系，举办投资直播与线下沙龙活动 [4] 产业服务与实体经济 - 公司设立"天天研究院"作为服务实体经济的专业平台，构建差异化产业圈服务小组 [3] - 公司在核心产业聚集城市设有分支机构，建立专业化精英团队，帮助企业建立"逆周期"思维并运用风险管理工具 [3] - 公司服务覆盖黑色、塑化、有色金属、新能源金属、金融等相关行业，助力企业完成生产经营风险转移 [3] - 公司已形成华北黑色产业服务圈、西南塑化产业服务圈、成都新能源服务圈、广东机构服务圈等多个产业服务圈 [3] - 公司计划深耕工业品板块提供精细化风险管理方案，并积极布局绿色低碳、高端制造等国家战略领域 [6] - 公司将把握氢氧化锂、电力、铂、钯等新品种机遇，为新能源、新材料企业量身定制套保方案 [6] 金融科技与数字化转型 - 公司将金融科技视为驱动服务进阶与生态构建的核心引擎，持续打造智能、安全与效率于一体的技术基础设施 [5] - 公司通过自研"期货数据宝"、"期货策略宝"等工具与智能投研体系，为投资者提供全链路数字化支持 [5] - 公司倡导"理性与科技并重"的投资哲学，推动市场走向成熟 [5] - 公司将以研究为驱动、科技为支撑，构建"研投顾一体"的服务生态，实现从"交易通道"到"风险管理伙伴"的转型 [6] 行业发展趋势 - 中国期货市场正从规模扩张迈向高质量发展新阶段，未来将围绕产品创新、高水平开放和科技赋能三大主线加速发展 [5]

访问背景与核心意义 - 德国副总理兼财政部长拉尔斯·克林拜尔率领金融和商务代表团前往中国 参加第四次中德高级别财金对话并访问上海 此为德国联邦政府中首位访华的部长[1] - 此次访问意义重大 远不止于金融方面[1] - 中德高级别财金对话机制已存在10年 为两国财政高层提供会面平台[1] - 克林拜尔表示不应只是谈论中国 而要与中国对话 强调中国是重要国际参与者 许多问题只有与中国合作才能解决[3] 对话核心议题 - 德方将积极争取德国银行和保险公司在中国获得更好的市场准入[2] - 讨论议题包括监管机构间合作以及国际金融风险[2] - 计划重点讨论基于规则的贸易、大宗商品和乌克兰问题[1] - 中国的稀土出口政策将是重要主题[2] - 贸易冲突预计是重要议题[2] - 双方预计将发表联合声明[2] 代表团成员与行业参与 - 代表团成员包括德国联邦金融监管局局长马克·布兰森和德国央行行长约阿希姆·纳格尔[2] - 行业代表包括安联保险和Ergo保险公司的高级管理人员[2] 上海行程与行业焦点 - 上海行程侧重于参观西门子医疗的生产基地和研发中心[3] - 西门子几天前宣布将出售其医疗技术部门的多数股权 以更专注于其他业务领域[3] - 中国市场对西门子医疗至关重要 因其庞大市场规模和非凡的创新速度[3] 德国工商界观点与行业背景 - 德国批发和外贸协会主席指出中国仍是德国对外贸易关键伙伴 是销售、采购和创新市场以及全球价值链关键因素[3] - 减少依赖性不应被误解为退出 应关注风险管理、市场准入和对话[3] - 德国政府正重新审查与中国的贸易关系 并对中国科技巨头华为采取更强硬立场[3] - 德国政府官员私下制订"降低依赖"计划 但不愿干预外国投资决策 商界领袖和政府官员互相指责但鲜有解决方案[3]

行业转型背景与驱动因素 - 地缘局势、货币政策、极端气候与"双碳"目标等多重因素叠加冲击大宗商品产业 [1] - 企业经营环境巨变，面临挑战与转型机遇，传统"猜方向"的时代已彻底终结 [7][8] - 价格波动频繁，传统"先买后卖"模式让企业直接暴露在风险中，加强风险管理成为企业生存发展的关键 [8] 核心转型路径：从贸易商到产业服务商 - 大宗商品产业服务商开启期现融合的革新之路，从"风险管理"升级为"价值共创" [1] - 服务商经历三轮迭代：从贸易商赚差价，到期现商赚基差，再到综合服务商赚服务 [8] - 服务商角色从单纯交易对手方，升级为"风险管理顾问"与"供应链解决方案提供者" [8] 创新业务模式 - 催生出涵盖产业服务（基差贸易服务、含权贸易服务）、合作变现、产能投资等创新模式 [1] - 构建起涵盖基差贸易、场内外期权交易、虚拟工厂运营、产业链加工费锁定等多元化业务模式 [2] - 热联集团首创"五维管家服务"，涵盖三个风险管理（库存、产能、订单）和两个优化管理（采购、销售） [10] 代表企业实践案例 - 物产中大化工自2007年涉足期货市场，完成从工具应用到体系构建的跨越 [2] - 嘉悦物产集团通过期现结合模式，为客户提供稳定货源和有竞争力的价格，构建全方位风险管理服务体系 [3] - 热联集团以研究为驱动，以大宗商品现货贸易为基础，向全球化大宗商品产业服务商迈进 [3] 衍生品工具的核心价值与应用 - 衍生品工具打破上下游价格零和博弈困局，实现综合资金流、价格流、商品流的产业服务 [4] - 通过期货套期保值，帮助上游企业锁定基差实现先卖货后定价，帮助下游企业锁定基差实现先买货后定价 [5] - 借助基差贸易实现"价货分离"，让企业摆脱传统交易模式束缚，灵活安排采购与销售 [5] 具体赋能案例与成效 - 热联集团帮助福建经纬聚酯厂锁定远期加工费，使其生产线从停滞到2025年初满负荷运转 [5] - 物产中大化工助力浙江海宁经编产业园区，运用PTA期货工具和创新期权方案，为企业锁定加工利润并将收益反哺中小企业 [6] - 浙江嘉悦盐化有限公司通过期现结合策略，帮助下游玻璃厂降低原料成本并提升现金流周转率 [7] 价值共生与生态构建 - 产业链关系从风险对抗转向价值共生，企业与服务商通过生态化协作、专业化服务与价值共享奠定产业稳定基础 [11] - 热联集团提出"价值共生"理念，将对立双方转化为"一起赚钱、一起成长的伙伴" [9] - 嘉悦物产集团以"外部CFO"和"风险管理部"的角色深度嵌入客户经营决策，提供全方位解决方案 [9]

期货市场功能与定位 - 期货市场凭借价格发现与风险管理功能，正成为企业应对不确定性、实现稳健经营的重要工具 [1] - 期货市场通过提供前瞻性价格信号和多样化避险手段，成为护航实体经济穿越周期、实现高质量发展的重要支撑 [2] - 期货市场凭借价格发现、风险管理和资源配置功能，成为企业"稳预期"的重要工具，可有效对冲价格波动风险、锁定利润、优化库存 [3] 实体企业面临的压力与挑战 - 全球贸易环境变化影响需求预期，政策不确定性对短期订单及长期钢材需求形成约束 [2] - 产业链利润分布不均，上游原料价格相对稳定，下游房地产调整导致钢材需求放缓，挤压钢厂盈利空间 [2] - 需求侧预期调整推动经营模式适配，企业"高周转、大库存"模式面临调整，对精细化运营提出更高要求 [2] - 实体企业在运用期货工具时面临认知与能力双重挑战，常将期货头寸与现货经营割裂看待 [4] - 期货合约的规格统一性难以匹配企业在品类、区域和品级上的具体需求，产生基差风险，且复合型人才稀缺 [5] 期货工具应用案例与成效 - 湖北宜城生猪"保险+期货"项目：为超2万头生猪提供三个月价格保护，生猪现货价格从21.05元/公斤跌至17.97元/公斤，养殖户最终获赔超300万元 [3] - 上海纸浆贸易企业场外期权应用：通过定制场外期权组合实现套期保值收益124.6万元，并构建"期、现、权"一体化运营模式 [3] 期货行业服务模式创新 - 行业推动服务模式创新，通过基差贸易将绝对价格风险转化为基差风险，赋予中小企业更灵活定价权 [6] - 借助"固赔熔断累沽"、"亚式增强看跌"等场外期权结构，精准匹配企业个性化套保需求 [6] - 推广"含权贸易"模式，将期权条款嵌入传统贸易合同，帮助企业锁定成本或销售底价，同时保留市场获利机会 [6] 期货行业服务升级方向 - 期货公司需从"交易通道"向"风险管理合作伙伴"战略转型，为企业全流程提供个性化套保方案 [7] - 投资者教育需向精准化与多元化升级，构建分层教育体系，并运用案例教学、短视频等创新形式 [7] - 邀请行业标杆企业分享成功经验，增强投教信服力，让企业理解期货的"风险管理"本质 [8]

文章核心观点 - 期货公司通过创新金融工具，为面临原材料价格和资金成本波动的实体企业提供定制化风险管理方案，推动企业经营理念从被动承压转向主动管理 [1][5] 碳酸锂企业套期保值案例 - 南华期货为华东一家碳酸锂湿法回收企业量身定制套期保值体系，帮助企业运用“熔断增强累沽期权”等工具 [2] - 在2024年11月的实操中，企业通过场外期权策略以30吨初始套保量实现82490元/吨的开仓均价，相比直接期货做空实现490元/吨的“高卖”效果 [2] - 南华期货的专业培训帮助企业搭建起内部套保制度和业务流程，使风险管理从临时应对转变为系统运作 [2] 电缆企业期权创新案例 - 东吴期货为一家中标国家电网项目的电缆企业提供“锁价不锁量，保基础用量”的含权贸易方案，通过累购期权结构锁定采购成本上限并保留价格下跌时的获利机会 [3] - 2024年4月至6月，东吴期货风险管理子公司东吴玖盈累计为客户交付2600吨铝锭现货，最终帮助企业节省采购成本120万元，单吨节省约461元 [3] - 场外期权以其非线性的损益结构，提供了更贴合企业实际经营需求的灵活策略 [3] 资金成本管理案例 - 国泰君安期货服务浙江宁波一家集团公司，针对其锁定的4%资金成本在利率下行周期中偏高的问题，推荐使用国债期货30年期合约进行对冲 [4][5] - 模拟测算显示，在5亿元资金规模下，通过持有TL合约可有效降低年化资金成本0.95%，而保证金占用仅为115万元左右 [5] - 国债期货的使用可巧妙对冲实体企业面临的主营利润下降、发债成本偏高、资本金回报偏低等问题 [5] 期货行业服务转型 - 期货公司角色正在从通道商向服务商转变，提供涵盖诊断、设计、执行与评估的综合性金融服务 [5] - 期货工具推动企业经营理念发生深刻变革，从被动承受价格波动转向主动管理经营风险 [5] - 期货工具的应用提升了制造业的抗风险能力和国际竞争力 [5]

行业背景与挑战 - 2024年年初化债政策导致部分省份基建项目阶段性暂停 建材需求同比下滑17% 成材库销比偏高 去库压力显著 [1] - 螺纹钢新旧国标切换使现货市场流动性面临挑战 钢价呈现"W"形震荡下移行情 尽管三季度专项债加速发行与地产利好政策短暂提振市场 但地产投资增速持续低迷 终端需求复苏乏力 [1] - 钢铁企业面临价格波动风险加剧 2024年螺纹钢现货年均价格同比下跌18% 部分区域钢厂销售利润率跌破1% [2] - 企业成本控制压力增大 铁矿石等原料采购成本波动剧烈 供应链成本增加8%至12% [2] - 期现结合能力不足 超过60%的中小钢企套保比例不足20% 并缺乏专业的期货团队支撑 [2] 服务模式与具体措施 - 公司创新实施"六步走"全链条服务模式 为钢铁产业企业应对市场波动提供可复制的实践经验 [2] - 第一步为期货思维孵化 系统解析期货市场功能及行业标杆企业案例 深度梳理企业现货敞口 采购模式及风控短板 主导搭建风险评估模型与动态监控机制 协助制定套期保值业务管理办法 实现决策机制 部门协同与预警处置全流程规范化 [2] - 第二步为交割资质培育和交割厂库设计 协助进行热轧卷板 螺纹钢的质量检测 使其符合GB/T 3274-2017标准 完成4个期货交割品牌的注册工作 主导交割厂库申请方案设计 优化品牌申报策略与风险对冲预案 [3] - 第三步为人才梯队培育 举办为期5天的"钢铁企业期现结合实战课程" 涵盖期货基础 套保会计处理 基差交易策略等内容 全方位梳理企业参与期货市场的盲点及痛点 [3] - 第四步为首张仓单生成 协助完成第一张5190吨的螺纹钢仓单注册 帮助规避后续价格下跌的潜在损失124.56万元 [3] - 第五步为投研与套保落地 主导完成投研能力建设 协助搭建专职投研团队 在2024年设计6份卖出套保方案以对冲现货风险 日常提供投研套保服务 [3] - 第六步为产业链生态构建 协同上下游企业优化供应链效率与成本 确保供应链的稳定性和响应速度 [4] 合作成果与战略意义 - 合作实现了企业自身风险管理能力的跃升 并形成"从0到1"的可复制服务模式 覆盖培训 交割 投研 风控等一站式解决方案 [4] - 推动产融深度结合 通过基差贸易 含权合同等工具促进钢铁产业链升级 [4] - 树立行业标杆 为头部钢企应用期货工具提供了实践范例 助力钢铁行业提升风险管理水平 [4] - 案例是期货市场服务实体经济的生动体现 成功帮助企业实现风险管理能力提升和经营效益优化 并为钢铁产业稳定发展作出积极贡献 [4]