公司调研概况 - 知名私募理成资产于8月21日对上市公司若羽臣进行特定对象调研及电话会议 [1] 产品与渠道规划 - 公司加大香氛洗衣液投入并拓展线上线下渠道 [1] - 新增布局NuiBay和VitaOcean两个保健品品牌 [1] - 红宝石油产品上线首月登顶天猫鱼油新品榜TOP1 [1] 品牌战略布局 - 保健品牌营销聚焦人群画像与联动策略 [1] - 以绽家品牌为主力优先布局东南亚市场 [1] - 通过自有品牌与品牌管理业务优化营收结构并降低代运营依赖度 [1] 资本运作计划 - 选择港股上市因政策环境友好、流动性增强及行业示范效应 [1] - H股募资主要用于全球资源整合 重点挖掘大健康、个护及家清行业优质资源 [1] 投资机构背景 - 调研方上海理成资产为国内最早私募管理公司之一 管理规模最高超100亿元 [2] - 专注医药、先进制造及大消费领域 投研团队近30人 [2] - 曾获三届四座私募金牛奖 采用二级股票多头与PIPE策略 [2]

文章核心观点 - 日本"失落30年"期间八个反周期行业实现逆势增长，中国存在类似结构性机会 [3][5][33] - 消费分级与需求迁移催生二手经济、宠物经济等新兴赛道，部分中国企业已显现强劲增长势头 [5][6][7][12] - 存量时代企业需通过产品创新占领细分市场，并通过品牌出海拓展第二增长曲线 [39][42][43] 行业趋势与市场表现 二手经济 - 日本二手奢侈品市场代表企业大黑屋收入暴涨 [6] - 中国二手平台闲鱼日活破亿，转转GMV大幅飙升 [9] - 红布林、胖虎等二手奢侈品交易平台业务大涨 [7] 宠物经济 - 日本宠物食品公司Inaba通过猫粮业务上市 [12] - 中国企业中宠股份（乖宝）股价表现强劲 [12] - 诚实一口、凯锐思等品牌销量持续攀升，新瑞鹏宠物医院及泰淘气保健品业务大幅增长 [13][14] 成人护理 - 日本尤妮佳凭借成人纸尿裤业务扭转局面 [16] - 日本成人纸尿裤市场规模突破100亿美元 [17] - 中国企业可靠等品牌在成人护理领域具发展潜力 [18] 健康食品饮料 - 日本三得利无糖茶、明治无糖酸奶及功能饮料崛起 [21] - 中国东方树叶无糖茶、简醇无糖酸奶、东鹏特饮等功能饮料品牌逆势增长 [21] - 妙可蓝多奶酪产品契合健康趋势 [21] 颜值经济 - 锦波生物因薇旖美胶原蛋白产品市值突破400亿元 [23] - Ulike脱毛仪和极萌美容仪年销量突破百亿元 [23] 户外经济 - 日本Snow Peak露营装备公司凭借帐篷业务年赚50亿元 [23] - 中国品牌凯乐石、骆驼、探路者等户外装备销量高速攀升 [23] 情绪经济 - 名创优品业绩飙升，Labubu等IP衍生品及Rio低度酒受市场追捧 [25][26] 懒人经济 - 安井、三全、思念等速冻食品企业稳健增长 [31] - 石头、科沃斯等智能家电品牌通过扫地机、洗碗机等产品解放用户双手 [31] 企业战略与案例研究 日本企业全球化路径 - 优衣库近5年股价实现10倍增长，从基本款转型为全球服饰帝国 [40] - 索尼80年代股价涨幅超600%，通过技术差异化与品牌溢价主导消费电子市场 [40] - 花王采用"本土化+全球化"双轨策略，业务覆盖全球100多个国家和地区 [40] 中国企业实践 - 锅圈、十月稻田通过反周期战略实现逆势上市 [45] - 天图投资通过定位理论助力周黑鸭、百果园等企业实现品类突围 [45] - 洛可可设计集团通过"三品合一"理论打造海底捞自热火锅等爆品 [47] 方法论与课程重点 产品创新与供应链 - 花王矩阵式研发提升SKU研发效率数倍 [41][50] - 优衣库数据驱动商品力体系支撑10倍增长 [41][51] - 日本消费电子企业通过高端零部件控制实现产业链优势 [49] 品牌出海策略 - 华为前北美公关负责人强调本地化叙事与信任建立 [48] - 中国品牌需摆脱低端代工模式，输出高附加值产品 [39][49] - 文化适配与解决本地需求是出海成功关键 [48] 细分市场定位 - 启承资本提出"国民品牌、万店连锁"投资主线 [45] - 存量时代需聚焦品质创新与高性价比需求 [42] - 通过品类创新突破同质化竞争 [46][47]

产品与渠道规划 - 绽家将继续加大战略单品香氛洗衣液的投入力度，推出场景化多元香型产品 [7] - 下半年持续布局新IP系列产品，以不同文化IP符号带动人群扩圈和粉丝共鸣 [7] - 对内衣洗衣液、洗衣凝珠、香氛衣物喷雾等明星单品持续迭代升级，巩固细分品类领先排名优势 [7] - 焕新洗手液产品、布局厨房新概念洗涤剂等细分高潜品类 [7] - 拓展具有香氛感的产品，如无火香薰，对比专门做香氛品牌会更有性价比，设计更加极简 [7] - 2024年中国家清线上渗透率达35.9%，绽家在线上仍然有较大的发展空间 [7] - 线下渠道目前主要以山姆为主，同时在盒马、话梅、KKV、永辉超市等渠道也有布局 [7] 品牌与人群画像 - 斐萃聚焦科学口服抗衰，围绕女性人群的不同生命周期推出针对性产品，产品以复配为主 [8] - 斐萃用户以31-40岁一二线城市女性为主，还有一些小镇贵妇 [8] - NuiBay主打国民普惠产品，人群更下沉，年龄更年轻（新锐白领占比11%，Z世代27.62%，小镇青年22.07%，精致妈妈12.4%，资深中产8.17%） [8] - VitaOcean目前量还不大，三个品牌目前暂时没有做营销互动 [8] 品牌布局与收购计划 - 今年除斐萃外，新增布局了NuiBay和VitaOcean [9] - 会在全球范围内挖掘优质的大健康品牌资源，可能不完全以自己孵化的方式来布局新品牌 [9] - 红宝石油上线一个月便登顶天猫鱼油新品榜TOP1 [9] - 公司筹备H股上市募资的主要目的之一，是用于全球资源的整合布局，包括持续丰富品牌矩阵 [10] 港股上市原因 - 政策环境友好：香港积极推动资本市场发展，港交所上市制度改革放宽了相关条件 [9] - 港股流动性增强：近年来港股流动性不断提升，市场活跃度高 [9] - 行业示范效应与资本需求：2025年已有多家美妆消费相关企业启动了IPO进程 [9] - 契合公司未来业务发展需要：上市融资计划用于产品开发、品牌建设、全球化布局、数字化建设等 [9] 品牌出海计划 - 先以绽家为主，会先考虑东南亚市场的布局 [10] - 东南亚的清洁用品复合年增长率不低于5%，洗衣用品市场规模在2024年将达到100亿美元，占清洁用品的52% [10] - 家庭清洁市场规模能达到40亿美元，占清洁用品总规模的20% [10] 经营与现金流 - 自有品牌与品牌管理业务共同推动营收结构优化，代运营依赖度降低 [10] - 经营性现金流减少主要因为品牌管理的业务快速增长，在上半年有618大促，加大了提前备货量 [10]

公司概况与市场地位 - 创想三维是全球消费级3D打印巨头 总部位于深圳龙华 向港交所递表冲刺"消费级3D打印第一股" [1] - 由四位85后工程师创立 远销海外上百个国家 全球累计市占率位列第一 [1] - 旗下拥有Creality、Ender两大国际品牌 孵化了HALOT、Sermoon等创新品牌 [3] - 产品线覆盖3D打印机、扫描仪、激光雕刻机、配件及耗材 搭建"创想云"一体化平台形成生态圈 [3] - Ender系列3D打印机全球累计销量突破400万台 欧美市场占有率高达27.9% [2] 财务表现 - 营收从2022年13.46亿元增至2024年22.88亿元 [4] - 净利润2022年1.04亿元 2023年1.29亿元 2024年回落至8866万元 [4] - 2025年第一季度营收7.08亿元 同比增长28.73% 净利润0.82亿元 高于2024年同期的0.69亿元 [4] 业务模式与市场分布 - 2018年启动品牌出海战略 依托中国供应链优势转型自主品牌 [2] - 海外收入占比高 美国市场占2025年第一季度收入33.3% 欧洲占25.8% [3] - 线上销售占比47.9% 亚马逊、天猫等第三方平台贡献超八成线上收入 [5] - 自建平台"Nexbie"处于早期阶段 生态闭环商业化待检验 [5] 行业竞争格局 - 中国供应商在入门级消费3D打印机出货量份额占比超九成 [1] - 深圳聚集创想三维、拓竹科技、智能派三大头部品牌 形成产业集聚效应 [7] - 2025年第一季度全球入门级3D打印机出货量超100万台 95%来自中国供应商 [7] - Creality市场份额39%居主导地位但销售额下滑3% 拓竹科技出货量同比增长64% [7] 运营挑战 - 客户集中度下降 前五大客户收入占比从36.9%降至15.4% 反映客户黏性需加强 [6] - 行业竞争加剧 企业通过社交媒体营销激进投放资源 以利润换市场份额 [8] - 产品毛利率呈下滑趋势 上市企业入局进一步加剧行业竞争 [8]

天图投资上市与投资成果 - 天图资本于2023年10月6日在港股上市，成为中国VC第一股 [3] - 天图投资目前管理基金规模超过200亿元，已投企业超过200家 [4] - 成功投资案例包括周黑鸭、百果园、奈雪的茶、锅圈、飞鹤奶粉等多家上市公司 [5] 消费行业投资策略 - 天图投资专注于寻找致力于打造品类第一的创业者 [5] - 投资策略强调品类创新和品牌差异化定位，以精准定位实现品类突围 [29] - 存量时代下，企业需抓住细分市场需求，提升产品创新和运营效率 [25][29] 中日消费企业成功经验 - 日本品牌通过本土存量细分+品牌出海双轨策略维持盈利韧性 [22] - 花王采用"本土化+全球化"策略，覆盖全球100多个国家和地区 [22] - 优衣库近5年股价增长10倍，索尼80年代股价涨幅超600% [22] 消费企业增长路径 - 存量时代企业需具备两个基本盘：国内细分市场创新和品牌出海 [22] - 产品创新需结合技术研发与商品开发，提升SKU效率 [35] - 数据驱动的需求洞察体系是优衣库增长的核心 [36] 品牌出海策略 - 中国品牌出海需解决文化差异和信任问题，注重本地化沟通 [32] - 日本消费电子品牌通过技术创新和高端零部件研发占据产业链优势 [33] - 华为北美公关案例显示，品牌故事需与本地消费者需求结合 [32] 消费行业课程内容 - 课程涵盖产品创新、品牌出海、供应链管理等主题 [17][23] - 导师包括天图投资冯卫东、前优衣库MD部长浅田拓郎、花王研发战略负责人引地聪等 [16][24] - 课程重点拆解中日消费冠军企业的成功经验，助力中国企业突破增长瓶颈 [25][26] 目标受众与课程福利 - 课程面向消费企业创始人/CEO，特别是寻求增长突破和出海机会的企业 [38] - 课程原价12800元/人，早鸟价9800元/人 [39]

行业与公司 - 行业：小商品贸易、跨境支付、数字化转型、旅游业 - 公司：义乌小商品城 核心观点与论据 业绩表现 - 2025年上半年营收77亿元，同比增长13 99%[3] - 归母净利润16 9亿元，增长16 78%[3] - 进出口总额4,058亿元，同比增长25%，出口3,500多亿元，增长20 6%[2][4] - 浙江省外贸贡献增量达41%[5] 进出口与全球化布局 - 消费品进口增长17 9%，达259 3亿元[5] - 一带一路国家进口增速突出，非洲、拉美和东盟增速超20%[5] - 日本大阪分市场已开业，下半年计划拓展澳洲市场[4][12] - 翼支付在香港布局MSO和TCSP牌照[10] 旅游业发展 - 上半年接待外籍人士近30万，同比增长19 6%[2][6] - 五一期间接待277万游客[6] 易支付业务 - 跨境人民币业务规模25亿美元，同比增长47%[2][7] - 利润超4,000万元，增长50%[7] - 目标为60亿美元，预计远超目标[7] 数字化转型 - 小象AI访问量突破11次[8] - 计划发布世界义乌大模型[8] 全世贸中心项目 - 招商定位率100%，每平米小月费价格7万至10万[2][9] - 第一批珠宝商位389间，报名超1万间[9] 进口业务 - 美妆类保税项目涵盖193个SKU，上半年完成2,600单试点[11] 其他重要内容 - 香港稳定币条例生效，公司推进相关业务[13] - 六区招商选商完成3,800个商铺[14] - 全球数贸中心项目按计划推进[16] - 义乌配支持160个国家26种货币支付[32] - CG业务会员费收入增加，AI技术应用潜力大[34] 可能被忽略的内容 - 公司计划提高现金分红率，考虑股份回购[26] - 股权激励方案遵循国务院文件[27] - 品牌出海采用五种模式，大阪分市场为轻资产合作[29] - 国务院深化义乌国际贸易综合改革试点总体方案影响未来规划[30]

跨境电商行业趋势 - 跨境电商行业面临国际关税政策变化和供应链抗风险能力提升的需求 [1] - 2025中国（广州）跨境电商交易会吸引1000多家供应链企业、40多家跨境电商平台和近200家生态链服务商参展 [1] - 关税和合规是参展企业和相关机构最关心的话题 [4] 关税政策影响 - 美国自8月29日起对价值≤800美元的非邮政进口货物征收关税，邮政包裹按从价税或从量税征收 [5] - 小额包裹关税政策对美妆和保健品影响有限，因生产成本优势和利润空间较大 [5] - 大家电品类受小额包裹关税政策影响较大，面临国际品牌竞争 [6] - B2B市场卖家多以货柜形式发货，受小额包裹政策调整影响较小 [6] 海外仓业务发展 - 海外仓业务增速显著，京东、顺丰、菜鸟等平台加大布局 [6] - 海外仓从储存发货扩展到贴标换标、售后配送、退修等增值服务 [6] - 海外仓作为前置化商流窗口，尝试前店后仓模式，提供产品认证和本地渠道服务 [7] - 海外仓未来需升级售后一体化服务，成为跨境电商企业的本地化分公司 [7] 合规需求变化 - 跨境电商企业从铺货模式转向品牌出海，对合规重视度提高 [8] - 知识产权合规是最大法律需求，电工类产品侵权风险较高 [8] - 合规焦点从平台合规扩展到境外消费者权益保护和恶意投诉处理 [8] 区域产业表现 - 广东跨境电商进出口规模从2015年113亿元增至2024年7454亿元，年均增长60% [8] - 广东594家企业参展跨交会，广州美妆、佛山家电等18个产业带设立主题展区 [8]

海外KOL营销成本构成 - 完整预算需包含人力与管理成本、创作者报价、产品寄送与物流、广告授权四部分[3] - 人力成本取决于运营方式：内部团队耗时但省钱 代理公司高效但价高 营销软件可半自动化节省时间[3] - 创作者报价受粉丝量、互动率和内容形式影响 视频内容价格通常高于图片[3] - 跨境产品寄送需计算单品成本和运费 广告授权可将KOL内容转化为付费广告提升效果[3] 预算规划方法论 - 明确活动周期：短期测试与长期合作预算差异大 建议从小规模活动入手边测边优化[3] - 确定产品投入策略：统一寄送固定产品或设置KOL自选价格上限 需核算运费成本[3] - 设计支付方式：按篇付费、佣金分成或混合模式 DTC品牌常用"固定费用+销售佣金"激励带货[3] - 设定内容量级：平衡帖子/视频数量与成本 避免过度追求声量导致预算失控[3] 低成本高效执行策略 - 聚焦目标受众平台偏好与内容类型 避免盲目铺量[7] - 优先合作1k-100k粉丝的微型/纳米KOL 其互动率更高且费用友好 美妆品牌Glossier为典型案例[7] - 重复利用UGC内容于广告/官网/邮件营销 比重新拍摄节省成本[7] ROI论证与高层沟通 - 量化KOL转化量及UGC节省的拍摄成本[7] - 展示海外市场趋势数据 延迟进入将面临更高获客成本[7] - 强调内容可复用性 形成长期品牌资产而非单次活动消耗[7] 行业趋势与资源配置 - 2025年出海竞争加剧 KOL营销应视为可控投资而非成本负担[8] - 精细化规划人力/产品/广告/内容四大资源 可实现预算内超预期转化[8]

展会概况 - 2025中国（广州）跨境电商交易会以"外贸新动能·数字新未来"为主题，展览总面积超4万平方米 [1] - 吸引1000多家优质供应链企业及42家跨境电商平台参展 [1] - 中山市组织30余家本地企业组成"中山展团"，展示灯饰、家电、玩具等优势产业带产品 [1] 中山产业带表现 - 古镇照明灯饰产业带为广东省首批"跨境电商+产业带"试点产业带，联合打造198平方米特装展区集中展示智能照明创新成果 [3][6] - 中山展团采用"统一形象+分区特装"设计，突出"中山智造 跨境出海"主题 [3] - 广东太力科技集团入选"亚马逊全球开店产品创新出海品牌五十强"，广东长虹电子"CHiQ"品牌获评广东跨境电商出海优秀案例 [6] 参展模式与效果 - 组团参展效果比企业单独参展好10倍以上，未来规模或可扩大至当前2-5倍 [6] - 参展需注重后续落地反馈以评估价值，跨交会需提升独特性与含金量吸引优质参与者 [6] 政策支持与规划 - 中山市商务局将推动产业带与跨境电商深度融合，加速从"产品出海"向"品牌出海"升级 [7] - 通过政策引导与精准服务打造外贸新动能 [7]

日本市场战略价值 - 日本市场具有高消费力与严苛合规环境 成为品牌出海战略高地[1] - 日本市场GMV实现150%-200%井喷式增长 月销达千万级规模[6] - 低价策略在日本市场失效 极致体验和柔性供应链响应成为关键[6] 出海战略核心方向 - 双循环战略要求以国内大循环锻造产品力 借国际外循环争夺定价权与蓝海市场[4] - 需要深耕品牌独特调性撬动高忠诚度市场 构建本地化创新与知产防护盾[6] - 商业资源与知识产权的高效配置是关键链条[4] 平台与生态合作 - TikTok平台提供流量分发机制 高潜品类趋势及本土化运营策略[6] - 安盾网与TikTok 日本买手联盟等生态伙伴联合举办品牌出海私享会[1] - 生态协作通过资源整合与能力互补 助力实现短期突破与长期深耕[14] 知识产权战略 - 知识产权成为最锋利的破壁武器 从商标专利布局到跨国诉讼应对[10] - 安盾网从知产守卫者向商业增长伙伴进化 以知产为盾以战略为矛[6] - 知识产权攻防战略包括侵权监测取证 海关协同执法等环节[10] 市场进入策略 - 日本消费生态被深度拆解 存在被低估的细分赛道机遇[8] - 需要突破文化壁垒与渠道壁垒 采用实战方法论[8] - 市场增量拓展与品牌保护建设协同 成为突破壁垒的核心引擎[14] 企业参与与案例 - 燕之屋 大笑科技 OOU健康家居等品牌企业高管齐聚探讨出海业务新路径[3] - 圆桌研讨聚焦品牌出海可持续增长痛点 探讨知识产权转化为市场竞争武器[12] - 实现从产品出海到品牌资产出海的价值跃迁[12]