可控核聚变板块市场表现 - 12月19日，可控核聚变板块高开，板块内多只个股出现上涨 [1] - 王子新材涨停，常辅股份涨幅超过10% [1] - 爱科赛博、哈焊华通、宏微科技、雪人集团、英杰电气等公司股价跟涨 [1]

市场开盘表现 - 沪指高开0.05%至3878.23点，深成指高开0.48%至13116.19点，创业板指高开0.89%至3134.80点 [2][3] - 恒生指数高开0.53%，恒生科技指数高开0.81% [5] - 盘面上，算力硬件方向反弹，CPO、存储器指数领涨，核聚变、6G、消费电子概念股活跃，煤炭、贵金属、海运行业走弱 [3] 行业与概念板块动态 - 可控核聚变概念股大幅高开，王子新材涨停，常辅股份高开超10%，爱科赛博、哈焊华通、雪人集团等涨幅靠前 [1] - 科网股普涨，网易、阿里健康、快手涨幅靠前，新能源车概念股活跃，小鹏汽车、零跑汽车走强 [5] 重点公司事件 - 特朗普媒体科技集团股价大涨超40%，因其同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE科技公司合并，交易总价值超60亿美元 [1] - 新股优迅股份上市首日开盘涨超360%，现价240.00元 [3][4] 宏观经济与资金面 - 央行公开市场开展562亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，同时开展1000亿元14天期逆回购操作，今日有1205亿元逆回购到期 [6] - 人民币对美元中间价报7.0550，较前一交易日调升33个基点 [6]

文章核心观点 - 该文档仅包含风险提示及免责条款，未提供任何关于公司或行业的实质性新闻内容 [1] - 文档未涉及任何具体的公司财务数据、业务动态、市场趋势或行业事件 [1] - 文档未提及任何投资机会、业绩表现、战略调整或竞争格局等信息 [1]

市场开盘表现 - A股三大指数集体高开，沪指涨0.05%报3878.23点，深证成指涨0.48%，创业板指涨0.89% [1] 行业板块动态 - 特朗普媒体科技集团跨界核聚变，其股价隔夜飙涨近42%，带动A股可控核聚变板块盘初活跃 [1] - 铜缆高速连接、存储芯片、CPO等板块高开 [1] - 黄金、煤炭股出现调整 [1]

跨年策略注重攻守兼备 面对分歧的市场判断与纠结的盘面，如何调整投资组合，成为检验私募管理能力的关键。宝晓辉提 出"减仓但不清仓"策略，成为当前市场环境下颇具代表性的应对之策。宝晓辉解释，这背后的核心逻辑 在于区分产业趋势与交易节奏。"止盈部分仓位是在做防守，把账面上的浮盈变成确定的利润……留下 底仓则是做进攻。"这一策略旨在捕捉产业趋势的确定性，同时规避交易拥挤带来的不确定性，体现 了"不贪鱼尾行情，也不放弃产业周期"的务实智慧。 A股市场已步入年度收官阶段。一边是人工智能（AI）、人形机器人、商业航天等主题和概念持续催 化，另一边则是年末资金调仓带来的现实压力。近期"纠结"的盘面，考验着每一位市场参与者的神经。 来自多家一线私募的最新研判和真实投资心态，共同勾勒出复杂而多维的年末科技股投资图景——既有 对长期趋势的坚定共识，也有对短期风险的清醒认知，还有应对当前复杂局面的多元灵活策略。 年末研判存分歧 在科技股的中长期投资逻辑方面，私募机构间几乎没有分歧。明泽投资创始人马科伟称，重要会议的战 略定调与"十五五"规划预期的明朗化，为科技板块提供了坚实的政策支撑，"以创新驱动发展的中长期 逻辑依然稳固"。老牌百 ...

市场阶段与情绪 - A股市场步入年度收官阶段 主题概念催化与年末资金调仓压力并存 市场盘面表现“纠结” [1] - 私募机构对科技股中长期投资逻辑有坚定共识 认为创新驱动发展的逻辑稳固 政策提供坚实支撑 [1] - 私募机构对年末特定时点的短期市场判断存在分歧 分为相对乐观与谨慎两派 [1][2] 机构观点分歧 - 相对乐观派认为市场已调整 正进入夯实底部蓄势待发阶段 叠加海外流动性预期改善与国内经济企稳 A股与港股科技板块在年底至明年初有望迎来估值修复行情 [1] - 谨慎派认为年末阶段科技股短期风险大于机会 风险源于多空消息交织市场难形成向上合力 以及年末机构调仓锁定业绩带来的实际抛压 [2] 年末投资策略 - 面对市场分歧 私募采取多元灵活策略调整投资组合 [2] - 采用“减仓但不清仓”策略 通过止盈部分仓位防守锁定利润 留下底仓进攻以捕捉产业趋势确定性 规避交易拥挤不确定性 [2] - 采用均衡布局思路 一手高质量股票一手大空间赛道 兼顾防守确定性与进攻弹性 [3] - 在核心仓位坚守高景气主线同时搭配低估值蓝筹 通过不同属性资产组合应对市场轮动 [3] - 操作聚焦结构优化 增加热门赛道中尚不拥挤的细分领域仓位 体现深挖冷门的阿尔法思维 [3] 中长期核心投资主线 - 私募机构对2026年布局思路有极强共识 AI与机器人被视为确定性最高的两大核心主线 [3] - AI领域 尤其是算力基础设施方向被几乎所有受访机构强调 认为其深度绑定全球产业迭代与国产替代双逻辑 业绩高增长具备强确定性 [3] - 有观点断言AI产业浪潮将是2026年中国权益资产的核心驱动力 [3] - 关注AI与终端硬件的融合创新 预期2026年成为相关硬件品类放量的关键节点 [3] - 人形机器人赛道被寄予从主题迈向业绩的厚望 产业正步入从实验室到规模化量产关键阶段 特定场景商业化突破成为核心看点 [4] 其他科技领域机会 - 机构视野拓展至更辽阔科技领域 关注商业航天、量子科技、可控核聚变、脑机接口等未来产业 [4] - 从宏观趋势交汇处寻找机会 看好中国制造出海等领域机遇 [4]

公司股权结构变动 - 公司控股股东的一致行动人王孝军辞世，其生前持有的1125万股公司股份由其子女王小龙、王丹、王小洁共同继承 [1] - 相关股份继承过户手续已完成，并取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》 [1] - 以2025年12月17日收盘价16.64元计算，此次继承股份的市值约为1.8亿元 [3] 公司业务与战略 - 公司成立于1997年，为中小板上市公司，证券代码002735 [3] - 公司业务主要涉足塑料包装、薄膜电容及其他业务 [3] - 公司在稳步推进塑料包装业务的同时，重点布局薄膜电容在新能源汽车、光伏、风力发电、可控核聚变等行业的应用 [3] 公司经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入15.66亿元，同比增长19.35% [3] - 2025年前三季度，公司实现净利润1769.62万元，同比增长37.36% [3] 公司近期市场动态 - 2025年12月17日，公司股价涨停，收盘价为16.64元，总市值为63.57亿元 [3] - 股价上涨受子公司宁波新容电器科技有限公司中标一磁体电源储能系统采购项目影响 [3]

投资事件概述 - 洁美科技于2025年10月26日签署协议，以自有资金2700万元人民币对北京临界领域科技有限公司进行增资扩股，获得其22.50%的股权，对应新增注册资本120万元人民币 [1] - 另一投资方北京青科创联科技发展有限公司同步投资300万元人民币，取得2.50%股权 [1] - 增资完成后，北京临界领域注册资本由400万元人民币增至533.33万元人民币，洁美科技与青科创联成为其新增机构股东 [1] - 相关工商变更登记已于2025年12月18日前全部完成，标志着洁美科技正式进军高温超导材料领域，并向可控核聚变等终极能源赛道迈出关键布局步伐 [1] 被投公司北京临界领域情况 - 公司核心团队源自国内高温超导领域头部研发力量，拥有超过30年的相关技术研究经验 [2] - 团队曾主持或参与近30项国家级重大项目，包括国家“863”、“973”计划及国家自然科学基金项目，并拥有30余项国家发明专利 [2] - 公司业务聚焦于铜基、镍基高温超导材料及应用技术的产业化突破，旨在打破国外技术垄断 [2] - 其产品为可控核聚变、高温超导电缆、磁悬浮列车等变革性技术提供核心材料支撑，业务覆盖超导材料制造销售及新材料技术研发推广 [2] - 公司正在建设国内首条高品质铜基超导材料量产线，即将投产，该产线旨在实现铜基超导粉体、靶材、织构块体的规模化、稳定化生产 [3] 洁美科技的战略意图与协同效应 - 此次投资是公司顺应国家“十五五”核聚变战略布局、把握终极能源赛道商业化机遇的前瞻性举措 [2] - 公司计划依托自身在电子级膜材、高分子复合材料领域的技术积累与产业经验，与北京临界领域形成技术协同 [2] - 协同重点将布局于高性能铜基、镍基高温超导粉体和靶材等上游关键原材料 [2] - 此举旨在实现公司从电子封装材料、新能源功能膜向核聚变关键材料领域的技术跨越与业务延伸 [2] - 投资有助于公司深度融入可控核聚变产业链生态，借助政策与行业增长机遇抢占市场先机，并通过产业链延展强化核心竞争力，开辟全新增长曲线 [2] 行业背景与市场前景 - 高温超导材料是可控核聚变技术的核心支撑环节 [3] - 随着可控核聚变技术逐步迈向商业化，高温超导材料的市场需求有望进入爆发期 [3] - 北京临界领域量产线的建成，将打破“实验室技术”与“产业应用”之间的壁垒，大幅降低下游企业研发与应用成本，推动中国高温超导产业形成完整自主产业链 [3] - 洁美科技的此次跨界布局，契合其科技型平台企业的发展定位，并精准把握了新能源材料领域的产业风口 [3]

公司战略与投资 - 洁美科技通过投资参股北京临界领域科技有限公司，前瞻性布局高性能铜基、镍基高温超导粉体和靶材、铜基高温超导织构块体等高温超导行业上游关键原材料，切入可控核聚变、高温超导材料核心领域，旨在打造科技型平台企业 [1] - 洁美科技以增资扩股方式获得北京临界领域增资后22.5%股权，投资金额为2700万元人民币 [1] - 公司此次布局被视为打造平台型科技企业的关键一步，旨在借助技术协同快速切入高增长赛道，开辟长期增长曲线 [3] 投资标的概况 - 北京临界领域科技有限公司是一家面向变革性技术的综合性材料科技企业，聚焦铜基高温超导材料及相关应用技术的产业化突破 [2] - 该公司致力于打破国外技术垄断，保障中国高温超导领域关键原材料的自主可控，为可控核聚变、高温超导电缆、磁悬浮列车等变革性技术提供核心材料支撑 [2] - 公司团队核心成员源自中国高温超导领域头部研发团队，拥有30余年技术积淀，曾主持和参与完成近30项国家级重大科研项目，并授权国家发明专利30余项 [2] 技术与行业协同 - 洁美科技依托自身在电子级膜材、高分子复合材料领域的技术积淀与产业经验，与北京临界领域在核聚变上游核心原材料领域的技术优势形成协同 [3] - 通过此布局，公司实现从电子封装材料、新能源功能膜向核聚变关键材料领域的技术跨越与业务延伸，深度融入可控核聚变产业链生态 [3] - 可控核聚变领域的国产化是国家战略需要，市场空间巨大 [3] 高温超导材料价值 - 超导材料是核聚变“约束系统”的核心，与传统低温超导相比，高温超导材料具备更高临界温度与磁场、更低运行能耗与更长寿命以及支撑更小体积装置三大突出优势 [3] - 铜基高温超导粉体与靶材是制备高温超导带材的关键原材料，其品质直接影响高温超导带材的超导性能和量产工艺稳定性 [3] - 上游材料是突破可控核聚变核心（在极端环境下实现等离子体的稳定约束与高效能量转换）的“基石性要素” [2]

公司股价表现 - 天力复合股价在九个交易日内从12月5日的28.01元收盘价飙升至12月18日的82.3元，累计涨幅高达194% [1][2] - 12月18日当天，公司股价盘中一度触及92.5元的历史新高，最终收涨9.01% [2] - 控股股东西部材料在最近二十个交易日内股价也大涨113%，总市值攀升至167亿元 [7] 公司主营业务与行业地位 - 公司主营业务为层状金属复合材料，属于有色金属中的金属新材料板块 [1][2] - 业务下游对应化工、海洋工程（如FPSO）、环保、核工业、航空航天等多个领域 [2] - 公司是《卫星用钛-不锈钢爆炸复合过渡接头棒规范》国军标（GJB3797A-2015）的起草单位 [1][4] - 公司生产的层状金属复合材料是卫星姿态控制系统用材之一 [4] 近期股价催化因素：核聚变概念 - 近期可控核聚变产业订单加速落地，自12月1日至12日期间，相关机构公布的中标项目总额超过24亿元 [3] - 公司具备聚变装置第一壁相关材料的批量供货能力 [1][3] - 今年6月，公司以联合体成员身份中标中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所的装置内部部件改造第一壁热沉项目，相关产品已完成部分交付 [3] 近期股价催化因素：商业航天概念 - 近期商业航天领域催化事件频出，包括商业航天公司成立、朱雀三号发射、海外AI大厂导流太空数据中心等 [4] - SpaceX被曝即将开启IPO，加剧了商业航天的宏大叙事 [4] - 公司在2025年半年报中指出，在卫星星座加速组网和航空航天与防务领域高景气度发展的背景下，相关产品需求乐观 [4] 公司财务表现 - 前三季度，公司实现营业收入4.04亿元，同比下滑11.26% [5] - 前三季度，公司实现归母净利润2246.93万元，同比下滑49.34% [5] - 第三季度，因部分项目订单释放，业绩有所回暖，当期营收和归母净利润分别同比上升56.03%和47.39% [6] 与控股股东西部材料的关系 - 西部材料是天力复合的控股股东，持有4823.20万股股份，持股比例为44.27% [7] - 截至12月18日，西部材料所持天力复合股份的市值规模已近40亿元，相当于西部材料总市值（167亿元）的近四分之一 [1][7] - 2022年，双方进行了一系列关联交易，包括天力复合以1886.4万元购买西部材料的厂房，以及以3243.86万元向西部材料出售土地使用权及地上建筑物，旨在减少关联租赁并增强独立性，以利上市进程 [8][9] - 2022年，西部材料还将宝鸡天力股权以1507万元转让给天力复合，后者现已成为主要控股子公司 [9] - 2025年上半年，宝鸡天力总资产为4033.8万元，营收1524.16万元，净利润280.39万元 [10] - 据天力复合2025年1月披露，预计2025年与西部材料控制的企业发生关联交易金额达1.91亿元 [10] 西部材料的资本版图与分拆上市战略 - 西部材料除控股天力复合外，还持有已实施A股融资的西部新锆8.476%股份，以及新三板公司金钛股份6.74%的股份 [11] - 西部材料是两家新三板公司的控股股东：直接持有菲尔特51.21%股份，并持有西诺稀贵64.51%股份 [11] - 自2019年科创板允许分拆上市后，西部材料便筹划将旗下子公司分拆上市，最初目标是科创板 [12] - 天力复合从2022年底获IPO受理到2023年7月12日成功在北交所上市，累计历时仅半年有余 [13] - 西诺稀贵上市进程坎坷，于2024年12月撤回上市申请，北交所于2025年2月终止审核 [13] - 2025年，西部材料以近1.25亿元认购西诺稀贵1471万股股份，以帮助其降低偿债风险 [13] - 2025年11月，菲尔特公布重大资产重组预案，将由西部材料控股股东西北院控制的西部宝德换股吸收 [13]