中国ETF市场超越日本成为亚洲最大 - 中国ETF市场管理规模达到6810亿美元，超越日本的6680亿美元，成为亚太地区最大ETF市场 [1][3] - 2024年7月前三周日本ETF规模持续下滑，中国ETF保持稳步增长 [4] - 中国ETF市场用21年达到6000亿美元规模，比日本提前9年 [8][9] 中国ETF市场增长势头 - 2024年中国ETF资金流入1330亿美元，是日本130亿美元的十倍 [6] - 中国ETF规模从4万亿元增长到4 8万亿元仅用四个月 [1][9] - 2004年首只ETF成立后，突破1万亿元用七年，突破2万亿元用三年两个月，突破3万亿元用九个月，突破4万亿元用六个多月 [9] 亚太地区ETF市场前景 - 彭博预计2035年亚太ETF规模将从2万亿美元增至8万亿美元 [13][14] - 2024年亚太ETF规模增长超过30% [14] - 中国个人投资者仅1000万，金融教育普及有望提升采用率 [14] 中国ETF市场发展驱动因素 - 监管机构加快产品审批、不设融资上限等支持措施 [10] - 产品多元化处于早期阶段，尚未推出主动型ETF、加密货币ETF等 [16] - 美国达到6000亿美元规模用15年，比日本快一倍 [9]

亚洲ETF市场竞争格局 - 中国已取代日本成为亚洲规模最大的ETF市场 截至新闻发布时 中国ETF市场管理规模达到6810亿美元 超越日本的6680亿美元 稳坐亚太地区头把交椅 [1][2] - 中国与日本在2024年经历了激烈的榜首争夺 2024年7月中国规模为6117亿美元首次超越日本的6109亿美元 8月日本又短暂反超 但最终中国以6810亿美元的规模确立领先优势 [1][3] - 亚太地区ETF市场增长迅猛 2024年该地区资产管理规模增长超过30% 目前总规模约2万亿美元 [12] 中国ETF市场增长动力与轨迹 - 中国ETF市场增长势头极为迅猛 自2023年后增长曲线明显陡峭 与日本增速放缓形成对比 使得两者差距逐渐缩窄 [4] - 资金流入是增长的核心驱动力 2024年中国ETF市场资金净流入高达1330亿美元 是日本同期130亿美元流入规模的十倍 自2022年后中国资金流入迅猛增长 [6] - 中国ETF市场发展步伐不断加快 从首只ETF成立到规模突破1万亿元人民币耗时七年多 突破2万亿元用三年两个月 突破3万亿元仅用九个月 突破4万亿元用六个多月 2024年8月18日规模突破4.8万亿元人民币 距离同年4月突破4万亿元仅过去四个月 [8][9] - 中国达到关键规模里程碑的速度远超日本 中国首只ETF于2004年推出 用21年时间达到6000亿美元规模 比日本达到同等规模提前了9年 日本首只ETF于1995年推出 花费30年才达到6000亿美元 [9] 监管支持与市场结构 - 中国监管机构对ETF市场发展给予了大力支持 包括加快产品审批速度以及不为融资规模设置上限 这些措施有助于保持对日本的领先优势 [9] - 支持性措施有助于增加上市产品数量 吸引做市商 并提高散户对可长期持有 成本低和流动性强产品的采用率 [9] - 中国个人投资者对ETF的采用率仍处于非常低水平 截至2024年6月 ETF投资者只有1000万 金融教育的进一步普及有望提高投资者采用率 [12] - 中国庞大的储蓄规模有望成为其ETF市场从低基数增长的引擎 [12] 未来增长前景与产品发展 - 彭博行业研究预计 未来10年中国将成为亚洲ETF市场重要的增长引擎 [1] - 根据彭博预测模型 若亚太地区ETF市场资管规模保持18%的年复合增长率 到2035年该地区规模有望从目前的约2万亿美元攀升至8万亿美元 并超过欧洲 [1][12] - 中国在产品多元化方面仍处于早期发展阶段 尚未推出主动型ETF 基于衍生品的ETF 杠杆及反向ETF或加密货币ETF等产品 更多产品未来可能获批上市 将进一步释放资管规模和交易量的增长潜能 [14]

市场规模与地位 - 中国ETF市场管理规模达6810亿美元 超越日本的6680亿美元 成为亚洲规模最大的ETF市场[2][3][4][5] - 中国ETF市场在2024年7月规模达6117亿美元 首次超越日本的6109亿美元 8月日本曾短暂反超[6] - 亚太地区ETF资产管理规模在2024年增长超过30%[18] 增长趋势与速度 - 中国ETF市场2024年资金流入规模达1330亿美元 是日本同期130亿美元规模的十倍[10] - 中国ETF规模从2004年首只产品推出至达到6000亿美元用时21年 比日本提前9年实现这一里程碑[12][13] - 中国ETF市场规模突破1万亿元用时七年多 突破2万亿元用时三年两个月 突破3万亿元用时九个月 突破4万亿元用时六个多月[13] 发展前景与驱动因素 - 彭博预计到2035年亚太地区ETF资管规模有望从约2万亿美元攀升至8万亿美元 年复合增长率18%[17][19] - 中国个人投资者对ETF采用率处于低位 截至2024年6月ETF投资者仅1000万人 人口基数成为增长潜力[20] - 监管机构对ETF市场发展给予大力支持 包括加快产品审批速度和不设融资规模上限[14] 产品与市场结构 - 中国ETF市场尚未推出主动型ETF、基于衍生品的ETF、杠杆及反向ETF或加密货币ETF等多元化产品[22] - 中国ETF市场支持性措施有助于增加上市产品数量、吸引做市商和提高散户对低成本流动性产品的采用率[14]

行业投资评级 - 多元金融行业评级为"增持"(维持) [1] 核心观点 - 7月ETF总资产规模环比增长8.1%，增速较6月的4.3%进一步提升，股票ETF规模环比提升4.6%，债券型ETF单月规模扩容超千亿 [4][11] - 竞争格局上，龙头集中度环比分化，CR5环比下滑、CR10环比提升 [4][11] - 新发产品上，股票ETF发行规模环比下滑，债券ETF新发规模突破25M1高峰 [4][11] - 政策动态方面，科创债ETF基金快速批量落地、规模突破千亿 [4][11] 总量结构 - 截至25M7末，全市场ETF资产净值合计46,547亿元，7月环比增长8.1%，份额27,502亿份，环比上升0.6% [5][12] - 股票型ETF资产净值合计31,722亿元，环比增加4.6%，占全部ETF比例68.2%，环比下滑2.3pct [5][12] - 债券型ETF规模创新高，资产净值达5126亿元，单月环比增长1287亿元、环比增长34%，占比提升2.1pct至11.0% [5][15] 竞争格局 - 25M7末ETF资产净值CR3、CR5、CR10分别达44.0%、57.0%、78.2%，环比-0.5pct、-0.4pct、+0.5pct [6][18] - 前3名华夏、易方达、华泰柏瑞地位稳固，富国基金、海富通基金规模增长较快，排名较年初提升3名 [6][18] 新发产品 - 25M7股票ETF新发规模环比小幅下行，录得107亿元，规模超10亿元的产品为富国中证港股通科技ETF(11亿元) [7][22] - 科创债ETF批量发行，债券ETF总新发规模达到379亿元，超越25M1高峰 [7][22] 交投跟踪 - 25M7 ETF整体换手率提升19pct至65%，成交额提升至7.6万亿元 [23] - 25M7末ETF融资规模985亿元，环比+0.1%，占全市场融资余额比例5.0% [23] 政策动态 - 2025年7月首批10只科创债ETF上市，规模突破千亿元，采用T+0交易机制、实物申赎模式 [8][28] - 科创债ETF支持实物债券与ETF份额互换、做市商报价制度，提升交易灵活性 [8][28]

ETF市场规模与产品数量 - 2025年4月我国ETF市场规模首次突破4万亿元大关 产品数量逾千只 [1] - 截至2025年6月底沪市ETF共701只 总市值31473.20亿元 较上期增加4.84% 总份额17348.41亿份 较上期增加0.70% [1] 券商交易业务竞争格局 成交额排名 - 2025年6月华泰证券 中信证券和国泰海通证券包揽沪市ETF成交额前三 市场份额分别为11.75% 11.04%和6.55% [1] - 2025年上半年华泰证券以11.06%的累计成交额占比领跑 中信证券(8.01%)和国泰海通证券(6.54%)分列二三位 三家合计份额超25% [3][4] - 前十名券商合计占据57.2%的市场份额 中国银河证券(5.96%) 华宝证券(5.62%) 东方证券(5.20%)位列第四至六位 [4][5] 持有规模排名 - 中国银河证券以24.03%的ETF持有规模占比居首 但较5月下降0.6个百分点 申万宏源证券占比17.61% 较5月下降0.44个百分点 [6][7] - 前十名券商合计持有ETF规模占比达75.58% 其中国泰海通 招商 广发和华泰证券的占比均在4%-5%区间 [9] 交易账户数量 - 华泰证券以10.60%的交易账户市场份额领跑 东方财富证券(9.78%) 平安证券(5.88%) 中国银河证券(5.17%)紧随其后 [10][11] - 前十名券商合计占据55.06%的交易账户市场份额 [12] 市场流动性服务 - 上交所基金市场共有32家做市商(20家主做市商+12家一般做市商) 为746只基金提供流动性服务 其中688只ETF获得做市服务 覆盖率98% [13] - 深交所基金市场共有27家流动性服务商 覆盖491只ETF产品 [13]

年内ETF市场发展概况 - 2025年前7个月新成立ETF产品184只，募集规模达1464.68亿元，数量和规模均超2024年全年水平 [3] - 股票型ETF占据主导地位（164只，份额占比65%），债券型ETF加速发行（18只，份额占比34.61%），跨境型ETF仅2只 [3] - 科创债ETF成为债券型ETF主力，年内发行10只合计290亿份，占债券型ETF份额57% [3] - 自由现金流ETF在股票型ETF中表现突出，24只产品发行规模达147.73亿元，占股票型ETF份额16% [3] ETF产品多元化与细分化趋势 - 行业主题类ETF中，TMT（尤其是人工智能）和创新药等细分领域发行活跃 [4] - 宽基ETF以中证A500、创业50、中证A50等为主，Smart Beta类如自由现金流ETF反映市场向高质量因子倾斜 [4] - 中小基金公司通过细分赛道差异化布局，避开头部公司在主流ETF领域的竞争 [4] ETF市场火热的驱动因素 - 政策红利推动科创债规模扩张，为ETF提供底层资产，如央行与证监会联合支持科创债发行的政策 [6][7] - 机构资金涌入债券型ETF（尤其是科创债ETF）以分散风险并获取稳定收益 [7] - 深交所推广场景化定投策略，ETF作为工具属性增强资金配置效率 [7] - 创新产品快速落地（如现金流ETF），叠加ETF费率低、交易便捷等优势吸引投资者 [8] 未来ETF市场发展趋势 - 大类资产配置需求将推动多资产ETF发展，如含权中低波动型、资产配置型产品 [10] - 细分主题ETF（如自由现金流ETF、科创债ETF）持续开发，提供多元化选择 [10] - 债券型、混合型、商品型、跨境及Smart Beta等创新品种有望加速发展 [10] - 监管与市场将优化ETF全生命周期管理机制，包括发行审核、交易机制及做市商制度 [11]

控股股东股份换购计划 - 宁波合盛集团有限公司计划在2025年7月26日至2025年10月25日期间，通过换购交易型开放式指数基金（ETF）份额的方式减持不超过1182.2万股合盛硅业股份，占公司总股本的1% [1] - 此次股份换购旨在支持ETF市场发展，同时优化上市公司股权结构 [1] 换购细节 - 换购计划将在公告披露之日起15个交易日后启动，持续时间为3个月 [1] - 换购股份数量上限为1182.2万股，按公告日股本计算占比不超过1% [1]

证券行业数字化转型与App活跃度 - 证券类App已成为券商服务投资者的重要阵地 5月份活跃人数合计达1.6亿 同比增长12.99% [1] - 券商自营App活跃人数为1.13亿 同比增长5.8% 其中11个App月活超500万 [2] - 涨乐财富通以1082.61万月活位居榜首 是唯一月活超千万的券商自营App [2] - 第三方平台App保持流量优势 同花顺、东方财富、大智慧月活分别为3369.27万、1653.3万、1136.63万 位居证券类App前三 [3] 券商App功能优化与ETF市场发展 - 6月以来20余家券商对旗下App进行优化升级 主要集中在ETF专区建设、市场热点追踪等方面 [4] - 全市场ETF资产净值达4.17万亿元 较年初增长11.92% 券商积极推进App中ETF专区建设 [5] - 华兴证券多多金App新增"ETF金榜"专区 光大证券金阳光App新增ETF专区和决策工具等功能 [5] - 财信证券App新增"热搜股"专区 统计10分钟内市场关注度最高的股票 并丰富投顾直播栏目 [6] 券商App未来发展方向 - 券商应探索App差异化发展 借助金融科技打造优质交易工具 满足用户个性化需求 [6] - 在海量市场信息中筛选有价值内容 凭借优质投顾服务留存客户 解决"买什么"核心问题 [6]

全球ETF市场发展 - 全球ETF市场规模在过去十年间实现跨越式发展 [1] - 全球ETF保持资金净流入状态 中国为代表的亚太地区发展势头迅猛 [1] - 截至2025年4月末 中国市场ETF资产规模占亚太地区30.7% [1] - 近一年中国ETF市场资金净流入规模达1089.2亿美元（约7844亿元人民币） 位列亚太第一 [1] 中国ETF市场表现 - 2019年底中国ETF资产规模不足1万亿元人民币 2025年4月底达4万亿元人民币 [1] - 股票型ETF资产规模达2.95万亿元人民币 成为市场增长主要驱动力 [1] - 宽基指数ETF在中国市场占据核心地位 [1] 研究报告内容 - 《ETF环球市场纵览》涵盖六大核心洞察 包括全球ETF市场、主动型ETF、固收ETF生态等 [2] - 报告每季度更新 为投资者搭建实用ETF框架 [2]

全球ETF市场发展概况 - 全球ETF资产规模从2014年的不足3万亿美元增长至2025年1月的15万亿美元，复合年均增长率达19% [1] - 分地区看，美洲ETF资产规模占比最大（73%），欧洲、中东和非洲占比15%，亚太地区占比12% [1] - 亚太地区增速最快，2014-2025年复合年均增长率达24%，超过全球平均水平 [1] ETF与非ETF公募基金市场份额变化 - 2014-2024年全球公募基金总规模从24.20万亿美元增至49.25万亿美元，涨幅超一倍 [1] - ETF市场份额持续提升，非ETF公募基金份额逐年下降 [1] - 2014-2024年全球ETF累计净流入资金77960亿美元，2024年单年净流入15410亿美元创历史新高 [2] - 同期非ETF公募基金累计净流入仅8310亿美元，且2022年起转为净流出 [2] ETF产品优势与行业动态 - ETF因透明度高、流动性强、投资便利性好等优势受市场青睐 [2] - 摩根资产管理为全球第二大主动ETF管理人，管理规模达2420亿美元（约1.73万亿人民币） [2] - 该公司拥有全球前两大主动管理ETF产品，2024年主动型ETF净流入规模全球第一 [2]