收购交易概述 - 开勒股份拟以现金方式收购科盛机电不低于50%的股权，交易完成后科盛机电将成为其控股子公司 [1] - 交易对方为黄汉乐（持股66.50%）、李轩（持股28.50%）、李细柳（持股5%），三人均为中国国籍，其中李轩与李细柳系夫妻关系 [1] - 交易对方均非失信被执行人，与开勒股份及关联方无关联关系，最近三年未发生类似交易 [1] 标的公司基本情况 - 科盛机电成立于2020年3月31日，注册资本1000万元，注册地址位于广东省东莞市长安镇 [1] - 核心业务为磁控溅射镀膜设备核心部件及工艺研发和生产，主要产品包括平面阴极、旋转阴极、阳极层离子源等 [1] - 产品应用于半导体、新能源、3C消费电子、核电、国防军工等行业，下游客户覆盖北方华创、汇成真空、捷佳伟创、宏大真空等国内头部镀膜设备厂商 [1] 战略意义与协同效应 - 公司将借此收购切入高端镀膜装备赛道，迅速获取科盛机电在技术、客户资源、市场渠道等方面的积累，有效突破行业进入壁垒 [2] - 公司现有风扇业务积累的电机技术、电源控制及材料应用技术与磁控溅射镀膜设备的高精度、高稳定性技术需求具有共通性 [2] - 公司AI应用业务形成的底层智能算法与技术可为镀膜设备实现自动化控制与精准镀膜提供技术支撑，双方技术资源可整合协同 [2] 业务布局与财务影响 - 收购完成后公司将形成"传统工业风扇+高端镀膜核心部件+AI应用"的多元化业务架构 [2] - 多元化架构有助于降低对单一业务的依赖，分散行业周期性波动风险，增强整体抗风险能力 [2] - 科盛机电所处行业前景广阔，将为公司培育新的盈利增长点，为股东创造长期价值 [2] 交易条款 - 交易价款将以现金方式支付，协议设置了排他性条款与保密条款 [3] - 在协议生效后的6个月内，科盛机电及交易对方不得接受除开勒股份及其关联公司以外的任何主体的并购、投资等相关建议，亦不得开展相关谈判或签署相关文件 [3]

市场回顾与表现 - 2025年上半年沪深300指数涨幅几乎持平 低于新兴市场13.7%的涨幅 [2] - 截至9月16日 沪深300指数在三季度累计上涨18.7% 表现超过新兴市场10.9%的整体涨幅 [2] - 三季度市场上涨主要得益于流动性的快速改善 [2] 四季度市场展望 - 股市上涨仍将主要受流动性驱动 海外美联储开启宽松周期有利于新兴市场表现 [3] - 国内流动性改善在四季度存在趋势惯性 市场对政策的期待有望对冲基本面的疲弱 [3] - 需关注增量流动性的结构性特征 包括被动基金增配权重股和险资对红利央国企的结构性增配 [3] 盈利预测与估值分析 - 维持沪深300在2025年和2026年营业收入增速预测为4.5%和5.3% [4] - 对应2025年和2026年净利润增速预测为2.8%和6.7% [4][5] - 金融行业可能从去年对盈利的拉动项转为拖累项 [4] - 考虑无风险利率下行后 A股风险溢价估值在三季度上涨后仅恢复至合理水平 沪深300和全A指数的ERP仍未触及历史均值 [5] 投资主线与建议 - 投资策略为"把握基本面 享受资金面" 关注基本面成长性确定的细分板块 [6] - 长期投资者可将"哑铃策略"中的红利板块适度向科技成长板块倾斜 [6] - 重点关注高附加值出海升级两大主题：审美出海和高端智能制造 [6] - 审美出海相关机会集中在新消费板块 包括入境游 短剧 文创潮玩 手游 主机游戏 新式茶饮等 [6] - 高端智能制造重点关注电子 家电 汽车 军工等行业 以及创新药 机器人 AI硬件等题材 [6]

核心观点 - 淮安经济技术开发区凭借其优化的营商环境，在项目招引、企业服务和产业升级方面取得显著成效，其案例《乘"数"而上 "智"惠民生》入选2025年度中国开发区营商环境百佳案例 [1] 经济表现 - 今年前8个月完成规上工业总产值560.22亿元，增幅11.2%，总量全市第一 [1] - 限上贸易额增幅达95.4%，增速全市第一 [1] - 实现外贸进出口185.2亿元，总量全市第一 [1] 重大项目服务与成效 - 鹏鼎控股累计在淮安经开区投资达270亿元，其年产值从1亿元跃升至超150亿元 [2] - 鹏鼎控股新开工的高端智能制造产业项目总投资80亿元，重点布局AI服务器、智能汽车电子、光通信等前沿领域 [2][3] - 新项目全面投产后预计年新增开票销售100亿元、新增纳税2亿元以上 [3] - 经开区创新"五个一"挂钩机制和专属服务专班，为鹏鼎控股项目一周内解决所有前置问题 [2] - 在全市首推"竣工验收即领证一件事"改革，将审批流程从12天压缩至1天 [3] 企业上市支持 - 成功支持汉邦科技登陆科创板，成为国内色谱领域领军企业 [4] - 通过"1+N"帮扶体系，联合11个关键部门成立上市服务专班，企业子公司注册1天办结、项目备案3天完成 [4] - 专班在15个工作日内帮助企业集齐全部合规证明，效率较常规提升超80% [4] 整体营商环境优化 - 坚持"项目为王、环境是金"导向，将服务经验制度化，完善"全周期服务"体系 [6] - 韩电集团的江苏七星电器项目21天促成签约，部分车间已试生产，预计年底产值超20亿元 [6] - 江苏昱升和格菲林项目实现"洽谈即签约"，目前已正式动工 [6] - 以百亿元闽瑞为链主的卫材产业链在经开区已串珠成链、快速崛起 [6]

风电场项目与海外市场进展 - 公司在新疆、广西、黑龙江、内蒙古、陕西等地推进风电场项目前期工作 2026年有望开工建设[2] - 海外业务覆盖40余个国家和地区 2025年泰胜蓝岛基地携手重要客户承接荷兰V236海上风电项目 该机组是全球领先的商业化风电机组之一[2] - 泰胜扬州基地获批为维斯塔斯陆上塔筒合格供应商 为开拓欧洲市场奠定基础[2] 商业航天与海洋工程装备业务 - 商业航天业务开展产线改造和团队搭建等前期工作 但尚未入围航天科工二院备选供应商名单[3] - 海洋工程装备业务持续深耕 2025年下半年预计交付一座海上升压站 2025年有新签海上单桩基础订单[3] 其他业务与财务相关情况 - 公司计划布局高端生产基地覆盖管桩和导管架等海上风电产品 事项正在推进中[4] - 创新业务坚持改革创新 投入高端智能制造研发与供应链能力提升[4] - 采取以销定产模式锁定成本 实现部分主材集中采购并加强供应商管理以应对原材料价格波动[4] - 2025年上半年因原材料价格上升及客户结构变化 整体毛利率下滑影响净利润[4] - 2025年上半年外销收入84518万元 同比略有下降 上半年新增国外订单94729万元 完成84518万元 截至半年度在执行及待执行129591万元[4] - 2025年上半年海上风电项目中 风电塔架产品交付量占近一半[4] - 公司没有被星河动力并购的相关计划或协议 2024年度向特定对象发行股票事宜已获证监会同意注册批复[4]

产能扩张计划 - 泰国工厂目前处于装修阶段 预计2026年一季度投入使用[1] - 大湾区总部预计2025年第四季度投入使用 主要生产网络变压器/片式绕线电感/RF射频变压器/BMS变压器/一体成型电感及精密控制设备[1] - 若满产投入使用 预计产值将实现翻倍增长[2] 新业务布局 - 成立全资子公司广东省唯智机器人制造有限公司 主营业务为精密控制工业机器设备和高附加值磁性元器件产品自动化生产[1] - 通过技术突破与产能升级实现高端智能制造[1] 战略影响 - 湾区新产能将支撑订单增长 满足市场需求并提升市场份额[1] - 产能扩张与业务拓展展现公司积极发展规划[2]

风电业务发展 - 海外业务覆盖40余个国家和地区，2025年上半年外销收入84,518万元，同比略有下降 [2][7] - 海外订单2025年上半年新增94,729万元，完成84,518万元，截至半年度在执行及待执行129,591万元 [7] - 承接荷兰V236海上风电项目，并成为维斯塔斯陆上塔筒合格供应商 [2] - 海上风电项目中塔架产品交付量占比近50% [8] - 2025年下半年新签署海上单桩基础订单，预计交付一座海上升压站 [2] 风电场项目进展 - 在新疆、广西、黑龙江、内蒙古、陕西等地区推进风电场前期工作，2026年有望开工建设 [2] 产能与基地布局 - 计划布局南方高端生产基地，覆盖管桩、导管架等海上风电产品，已有数个备选项目 [2] - 泰胜蓝岛基地和泰胜扬州基地分别承接海外高端项目 [2] 财务与经营状况 - 2025年上半年毛利率下滑影响净利润，因国内原材料价格上涨及海外客户结构变化 [5] - 二年以上应收账款6.21亿元，其中三年以上4.44亿元，回款周期较长但历史上极少发生坏账 [10][11] - 2024年度定增计划已获证监会批复，有效期12个月内择机推进 [9][10] 创新与多元化业务 - 商业航天业务开展产线改造、团队搭建、专家引进等前期工作，尚未入围航天科工二院供应商名单 [2][3][6] - 公司否认收购星河动力火箭资产及被并购计划 [3][9] - 拥有十余个大型化海上风电技术专利，具备大兆瓦产品生产能力 [6] 供应链与成本管理 - 采用以销定产模式锁定原材料成本，已实现部分主材集中采购以降低价格波动风险 [2]

公司业务布局 - 公司新成立全资子公司广东省唯智机器人制造有限公司 [1] - 子公司主要经营精密控制工业机器设备和高附加值磁性元器件产品自动化生产业务 [1] - 子公司旨在通过技术突破与产能升级实现高端智能制造 [1]

核心业务定位 - 公司产品目前暂未直接应用于芯片 [1] - 通用功率继电器、信号继电器、工控继电器及高压直流继电器为核心产品 [1] - 产品专注于为智能制造系统提供高可靠性连接、控制和保护解决方案 [1] 应用领域 - 产品广泛应用于工业自动化设备、精密控制、能源管理及智能装备场景 [1] - 主要服务于高端智能制造领域 [1] 发展战略 - 持续关注智能制造技术发展趋势 [1] - 不断推进产品创新与产业化应用 [1] - 积极把握制造业转型升级带来的市场机遇 [1] - 助力客户提升自动化与智能化水平 [1]

公司产品应用领域 - 产品暂未直接应用于芯片 [1] - 核心产品包括通用功率继电器、信号继电器、工控继电器及高压直流继电器 [1] - 产品可广泛应用于工业自动化设备、精密控制、能源管理及智能装备等场景 [1] 产品功能定位 - 为智能制造系统提供高可靠性的连接、控制和保护解决方案 [1] - 主要服务于高端智能制造领域 [1]

募集资金使用计划 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额30,000万元 全部用于泰国丝杠生产基地建设项目（一期）[2] - 项目总投资额34,926.18万元 建设周期二年 实施地点位于泰国洛加纳龙炎工业园[2] 项目基本情况 - 通过新建泰国生产基地形成年产80万套行星滚柱丝杠的生产能力[3] - 项目由全资子公司北特科技（泰国）实施 有助于构建第二增长曲线并提高国产品牌市场占有率[2][3] 项目实施必要性 - 汽车行业进入成熟期 竞争加剧 公司需拓展新产品领域培育增长点[3] - 行星滚柱丝杠与现有产品工艺同源 可发挥协同效应切入机器人产业链[4] - 项目推动公司向高端装备制造领域转型升级 提升新质生产力[5] - 泰国建厂可融入全球供应链体系 响应客户需求并开拓海外市场[6] 项目实施可行性 - 行星滚柱丝杠具有高精度、高刚性、高效率优势 应用于机器人、数控机床、航空航天等领域[6][7] - 人形机器人市场空间广阔：2035年全球市场规模达380亿美元 中国2035年市场规模有望达3,000亿元[7] - 行星滚柱丝杠占人形机器人整机价值量约10% 成本下降将推动下游应用拓展[7] - 国家政策支持智能制造装备发展 要求2025年市场满足率超70%[8] 技术及产业基础 - 公司具备20年金属精密加工经验 工艺与丝杠生产高度同源[10] - 已掌握热处理、螺纹加工等核心工艺 并具备批量生产条件[10][11] - 拥有稳定的设备供应渠道和完善的质量控制体系 具备产业化基础[12] 战略布局 - 泰国地理位置优越 政策支持制造业投资 税收优惠降低布局成本[12] - 公司依托"一带一路"机遇推进国际化产能合作 符合中泰发展战略[13] 项目投资及进度 - 项目总投资34,926.18万元 募集资金投入30,000万元[14] - 实施周期24个月 含工程建设、设备安装、试生产等阶段[14] 项目影响 - 项目提升公司高精密零部件产业化能力 增强核心竞争力[14] - 募集资金到位优化资本结构 降低财务风险并提升盈利能力[15]