中国稀土技术出口管制措施 - 中国商务部突然实施稀土技术出口管制，精准打击从开采到回收的整个技术生态链，包括钕铁硼永磁体制造工艺、稀土二次资源回收专利技术、冶炼分离生产线调试等知识资产[1][3] - 技术管制条款明确覆盖“在境内向境外组织提供技术”，意味着跨国公司在华研发中心的技术溢出将被严格监管，打着合作旗号窃取工艺参数的行为可能面临刑事追责[7] 中国在全球稀土产业链中的地位 - 中国掌控全球近九成稀土提炼技术钥匙，过去二十年欧美国家在稀土供应上形成深度依赖[3] - 中国在稀土技术迭代上领先，新型铈磁体技术将生产成本降低三成，绿色冶炼工艺破解污染难题，二次资源回收体系实现稀土循环利用，这些突破性技术成为非卖品[5] - 中国在稀土领域每年新增专利数量超过全球其他国家的总和，技术代差持续拉大，已完成从材料到器件的全产业链布局[9] 技术管制对全球产业的影响 - 技术断供杀伤力远比原材料涨价可怕，美国军工企业生产新一代F-35战机雷达系统可能找不到替代钐钴磁体技术供应商，德国汽车巨头转型电动车可能被铈磁体制造工艺卡住脖子[3] - 澳大利亚莱纳斯矿业股价单日暴跌18%，暴露资源国与技术国之间的权力转移，拥有稀土矿藏不等于掌握话语权[7] - 全球产业链利润流向悄然反转，过去中国提供稀土原料成本不足苹果手机售价千分之五，美国公司拿走六成收益，现在特斯拉可能需为电机磁材技术支付专利费，洛马公司需为导弹制导系统寻求技术授权[7] 技术管制的战略意图与行业升级 - 管制深层逻辑是重构全球价值分配，改变“卖血汗换糖果”商业模式，直接瞄准绿色能源、人工智能、量子计算等未来产业竞争制高点[5][7] - 通过技术管控倒逼产业升级，淘汰高污染工艺，加速推广循环经济模式，用技术封锁保护生态环境，用产业升级减少资源消耗[9]

达利欧对美英两国的核心观点 - 美国和英国两个老牌大国的未来都不乐观 发展轨迹不被看好 正在步入非常非常黑暗的时期 [1] - 目前正处于一个80年的历史周期中 可能马上会迎来全球冲突和国内冲突全面加剧的历史阶段 [1] - 五大主要力量推动历史循环：货币和债务力量 国内冲突 地缘政治冲突 自然行为以及人类的发明创造 [1] 对英国的具体分析 - 英国存在金融问题和政府债务问题 债务相对于收入增加会挤压经济 [1] - 社会存在巨大贫富差距和机会差距 导致社会左右两派出现深刻分裂 人们对体制失去信任 [1] - 英国缺乏美国那样的创新文化和强大的资本市场 阻碍其发展前景 [1] - 过去20年间英国生产力基本没有提升 从00年代中期以来生产力一直停滞不前 [1] - 与其他国家相比 英国生产力放缓程度严重得多 全球金融危机后劳动力生产率下降最为严重 [1] 对美国的具体分析 - 美国存在严重债务问题 内部政治格局因贫富差距和价值观分歧呈现危险极端化倾向 威胁美式民主本身 [2] - 美国面临与中国的"大国冲突" 科技战的赢家将赢得所有战争 决定未来世界秩序 [2] - 尽管认可美国的创业和创新文化 但美国在方方面面都面临着严峻挑战 [2] 对个人的建议 - 个人应做好准备 关键在于如何应对 强调灵活性和流动性的重要性 引用"狡兔三窟" [2][3] - 财务上应量入为出 辅以明智投资 避免被房产等资产束缚限制灵活性 [3] - 个人应了解自己的"本性"并找到与之相符的人生道路 职业生涯早期应找好导师而非盲目追逐高薪 [3] - 最充实的生活来自有意义的工作和人际关系 其幸福感超过单纯赚钱 [3] - 个人成长方面 进步=痛苦+反思 最好的学习来自痛苦 需了解现实世界运作并制定处世原则 [3]

地缘政治与芯片产业 - 美国商务部长卢特尼克提出推动"台美芯片产能五五开"计划 理由为台湾离中国大陆太近 存在不可接受的战略风险 [2] - 该提案被视为赤裸裸的地缘政治操作 而非单纯基于供应链安全考虑 [6] - 台当局担心芯片产能转移将导致其地缘价值大幅下降 并可能被美国"榨干之后弃用" [8] 贸易与关税措施 - 美方对中方加码34%、84%乃至125%的对等关税 但中国并未屈服 [4] - 中方通过谈判迫使美方取消了91%的高关税 并争取到24%的临时豁免 [6] - 过去半年美国制造业持续下滑 消费者物价因关税上涨而飙升 白宫收到商界联名抗议信 [16] 美国对巴基斯坦的战略布局 - 特朗普与巴基斯坦总理进行80分钟闭门会谈 涉及5亿美元投资、2200亿桶页岩油合作及稀土新计划 [9] - 此合作表面是经济合作 实则是地缘布局 意图在中巴经济走廊上做文章以牵制中国 [11] - 该举动也被视为对印度的暗示 即若印度继续靠近中俄 美国将扶持其宿敌巴基斯坦 [13] 中国的反制能力与产业现状 - 中国在稀土领域掌握全球近七成的精炼能力 [13] - 在芯片产业 尽管自主突围尚未完全实现 但也不再唯台积电不可 [13] - 中国拥有庞大的市场 这是美国最难反制的一张牌 [13] 战略误判与影响 - 特朗普政府的行动被视为战略层面的误判 正推动中美走向直接碰撞 [9] - 美国在亚洲的盟友如日韩不愿选边 东盟保持观望 印度也在重新权衡与中美关系 [15] - 芯片转移被视为特朗普的最后赌注 但可能将美国自己逼进无解的地缘困局 [15]

G7稀土政策动向 - G7和欧盟计划设定稀土价格下限并对中国部分稀土出口征收关税和碳税[3] - 该行动旨在应对中国在稀土开采和提炼方面的主导地位以及4月实施的关键矿产出口管制[3] - G7成员国在从稀土矿产到电池金属的一系列材料上高度甚至完全依赖中国供应[3] 中国稀土行业优势 - 中国掌握全球稀土供应总量的70%[5] - 稀土对电动汽车、核潜艇等关键工业领域至关重要且不可替代[3][5] - 中国在稀土开采和提炼方面具有全球主导力[3] 稀土战略价值 - 稀土被视作抗衡贸易战和科技战的"杀手锏"和"绝杀招"[5][8] - 发达国家是关键矿产主要需求国 若缺乏稀土将导致美欧日韩关键工业领域瘫痪[5] - 稀土出口限制可作为谈判筹码以换取芯片禁售令解除和其他商品关税优惠[8][10] 产业影响分析 - 每辆汽车生产都离不开磁粉 磁铁是电动机、发电机和喇叭的必需材料[5] - 中国半导体行业已取得重大突破 不再需要基于美国技术的芯片[8] - 短期稀土出口收入损失可能通过全领域贸易优势获得数倍回报[10]

美国工业竞争格局的演变 - 上世纪五六十年代美国在钢铁制造、汽车工业、家用电器和飞机制造等几乎所有工业领域占据世界领先地位 [3] - 日本和德国凭借更低的劳动力成本优势，向美国市场输出物美价廉的商品，日本车企凭借出色的燃油经济性、耐用性和亲民价格使美国本土汽车制造商节节败退 [5] - 美国决策层将劳动密集型产业大规模外迁，仅保留军工、金融等高附加值产业，试图通过金融和技术优势持续占据全球产业链顶端 [7] 中国的产业升级路径 - 中国凭借广阔的国土、庞大的人口和巨大的市场，有效避免了中等收入陷阱 [8] - 制度优势使国家能够有效引导产业从纺织、玩具等低端制造，升级到新能源汽车、光伏发电、高铁技术，并正在突破半导体和大飞机领域 [8] - 中国工程师和科学家在半导体产业各个技术环节实现突破，追赶速度远超美国预期，虽然在最先进的3纳米、5纳米工艺上仍有差距，但正挑战美国的核心技术优势 [9] 半导体产业的战略地位 - 半导体产业被视为美国制造业最后的堡垒和掌控全球产业链的最后王牌 [9] - 美国通过《芯片法案》等手段，试图将中国芯片产业限制在14纳米工艺以下 [9] - 半导体产业链高度全球化，单靠美国无法维持，一旦中国实现关键技术自主可控，美国最后的工业优势将面临挑战 [9] 地缘政治冲突的资源消耗 - 俄乌冲突使美国向乌克兰提供了数千亿美元的军事援助，并联合欧洲对俄罗斯实施空前制裁 [9][12] - 战争陷入胶着导致欧洲遭受能源危机和通胀飙升，美国国债因巨额军援再创新高 [12] - 冲突已演变为对美国国际信誉的严峻考验，若不能帮乌克兰体面收场，可能影响亚洲盟友对美国安全承诺的信心及中东产油国与美元体系的关系 [12] 战略资源的分配困境 - 俄乌冲突吞噬的本可用于美国国内再工业化和科技研发的资金 [13] - 美国重振制造业面临劳动力短缺和技能断层等结构性难题 [13] - 美国在科技战和地缘政治战中资源分配陷入进退维谷的境地 [13]

美国对华芯片出口政策变化 - 特朗普政府允许英伟达和AMD向中国出口相关芯片 标志着美国审批权放开 [2][4] - 政策从收缩转向放开 影响巨大 可能意味着美国科技战失败 [4] - 放开只针对特定企业 并非完全解除限制 [2][4] 特朗普对芯片销售的税收要求 - 要求英伟达和AMD将对华销售收入的15%上缴给美国政府 [2][6] - 特朗普自称最初要求20% 但为美国企业利益降低至15% [6] - 这一政策被描述为"保护费"模式 将科技霸权变现 [2][8] 政策背后的商业逻辑 - 政策实现一箭三雕：美国企业销售商品 美国政府获得税收 特朗普政治获利 [2] - 避免直接对中国加税 转而对美国企业收税 [2] - 通过抢占中国市场生态位 抑制中国企业自主创新能力 [9][11] 潜在的市场影响 - 美国芯片企业可能通过提高售价将税收成本转嫁给中国客户 [11] - 政策开放可能延伸至其他领域如军火和航天 [8] - 中国需谨慎应对 要求证明芯片无后门和安全隐患 [11][13] 地缘政治含义 - 政策转变反映美国经济问题严重 需要快速变现 [14] - 霸权交易化可能加速美国霸权衰亡 [16] - 中国可借此机会讨价还价 争取更大利益 [14][16]

关税政策动态 - 美国考虑对中国加征新一轮关税 理由是中国购买俄罗斯石油 此前对印度类似行为加征50%关税 [4][8] - 中美签署《斯德哥尔摩贸易会谈联合声明》 暂停实施24%对等关税 保留10%基础关税 但美国仍维持301关税 钢铁铝关税及对136家中国实体的技术出口管制 [16] 科技领域交锋 - 中国官媒揭露美国科技公司在芯片中植入"后门"技术 指控包括追踪定位和远程关闭功能 引发英伟达紧急声明否认 [9][10] - 美国解除对华为芯片限制后 暴露出芯片技术中的潜在安全风险 导致美国"技术中立"立场受到质疑 [10] - 中国通过科技战转移关税战焦点 直接打击美国科技企业国际形象 引发全球对美国技术领导地位的信任危机 [6][9][12] 半导体产业影响 - 美国半导体产业占全球附加值38% 英伟达 高通等公司占据56%利润 中国作为全球最大半导体市场 科技封锁将刺激国产替代进程 [14] - 美国技术出口管制可能严重冲击英伟达 英特尔等企业的收入结构 长期或将改变全球半导体产业链格局 [14][16] 地缘技术竞争 - 美国盟友包括日本 德国 法国 意大利在精密机床 量子技术 干细胞治疗等领域存在技术优势 担忧美国通过芯片后门窃取关键技术 [11] - 多国加速寻求摆脱对美国技术依赖 美国在全球科技联盟中的领导地位面临前所未有的挑战 [12][16] 技术自主化进程 - 中国通过反击凸显科技自主必要性 华为昇腾等国产AI芯片的技术突破可能成为打破美国芯片封锁的关键 [17] - 科技战加剧全球技术体系分化 中国加速推进半导体产业链国产化替代战略 [14][17]

核心交易安排 - 英伟达与AMD同意向美国政府支付在华芯片销售收入的15%作为分成 以换取对华半导体出口许可证 具体涉及英伟达H20芯片和AMD MI308芯片[2] - 美国商务部于上周五开始发放H20出口许可证 与AMD许可证同步发放 该时间点在黄仁勋与特朗普会面两天后[3] - 该安排以收入分成换取技术出口许可 属于"等价交换"模式 在美国前所未有 但符合特朗普政府"以条件换豁免"的一贯做法[3] 交易规模与背景 - 按管制前预测 英伟达2025年H20在华销量可达150万块 收入约230亿美元 15%销售分成对应约35亿美元[4] - H20是英伟达在拜登出口管制后专为中国定制的降级版AI芯片 特朗普政府于今年4月宣布禁售 6月黄仁勋与特朗普会晤后政策反转[4] - 协议出台时点敏感 美中正在进行贸易谈判 中方施压要求放宽高带宽内存芯片管制 特朗普寻求为两国领导人峰会铺路[4] 美国政策逻辑演变 - 特朗普政府将贸易议题与科技议题合流 打破美国传统框架中"贸易"和"科技"分离的逻辑[11] - 特朗普认为贸易涉及产业、就业、科技、财政可持续性等经济安全问题 与科技问题本质一体 不应割裂[14] - 扩大政府收入成为最优先目标 特朗普政府每月关税收入达300亿美元 出口分成进一步补充财政[15][16] 企业战略与市场影响 - 英伟达游说特朗普政府 支持台积电在亚利桑那州建厂并扩大美国AI产能 以换取芯片关税豁免[9] - 企业通过游说获得特殊安排 在特朗普宣布关税后两个月内 科技行业避免超过70亿美元关税 三星等成为大受益者[18] - 英伟达认为若美国禁售芯片将倒逼中国国产替代 导致其永久失去中国市场 保持对华销售可维持中国企业对美国技术依赖[20] 技术竞争格局 - 美国决策层形成"精细化"技术出口管制共识 通过保持"技术代差"诱导中国企业继续依赖英伟达 压制中国芯片发展[24] - 中国稀土磁体出口管制具备不对称反制能力 美国构建稀土产业链的可能性低于中国发展芯片产业链的可能性[19] - 华为昇腾硬件使能CANN全面开源开放 支持自主深度开发 中国需在AI算力短期追赶与芯片产业长期投入间平衡策略[28][29] 政治与经济考量 - 特朗普政府交易主义主导政策 一切可明码标价 出口许可证变为商品 引发美国建制派精英对原则性缺失的批评[17] - 出口分成成本可能转嫁给中国企业 形成美国政府通过企业向中国征收科技使用费的效果 同时调节出口量[21] - 该政策在特朗普政府任内可能长期存在 但后特朗普时代美国对华科技遏制共识仍将强化[25]

中美对抗本质分析 - 当前中美对抗被比喻为军事上的"遭遇战" 双方均未做好充分准备 美国原计划在自身主导的规则体系下遏制中国 但现实情况超出预期 [1] - 美国虽早有遏制意图 但实际执行中面临盟友支持不足的问题 欧盟 日本 加拿大等传统盟友仅口头支持 实际更关注自身利益保全 [1] 美国经济结构性问题 - 美国面临产业空心化 债务高企和社会撕裂等结构性挑战 这些问题可追溯至上世纪70年代滞胀危机 [2] - 美国长期依赖金融霸权维持经济运转 包括通过广场协议收割日本 美元石油霸权以及中国提供的廉价商品维持低通胀 [2] - 当前美国国库空虚 制造业大量外迁 中国成为产业转移最大受益者 [2] 中国发展路径 - 中国原计划通过20-30年时间完成产业升级 科技短板补齐和内部改革深化 但2018年贸易战爆发打乱了这一节奏 [4] - 中国采取"韬光养晦"策略 从低端制造起步逐步完善产业链 曾作为"中美国"模式的重要参与者 通过生产商品和购买美债获得发展 [2] 贸易战影响 - 美国加征关税措施未能有效遏制中国商品出口 全球市场多元化使中国商品仍保持竞争力 加税反而导致美国自身通胀压力上升 [6] - 所谓"脱钩"政策效果有限 中美贸易额保持韧性 试图替代中国制造的国家难以应对复杂全球供应链 [6] 科技战影响 - 美国对华为等企业的全面打压反而加速中国科技自主创新 在芯片 大飞机 新能源车和人工智能等领域取得突破 [6] - 美国技术封锁打破了全球化神话 促使各国意识到关键技术自主可控的重要性 [7] 金融战演变 - 美元霸权因过度使用制裁手段而受到质疑 各国开始探索去美元化路径 包括发展人民币跨境支付系统(CIPS)和增持黄金 [9] - 中国数字人民币在技术和应用层面领先全球 为建立新型国际支付体系奠定基础 [9] 文明模式对比 - 中国发展模式代表超大陆规模文明 通过"一带一路"等合作方式实现共同发展 区别于欧美海洋文明的殖民扩张历史 [10] - 当前对抗本质是陆地文明与海洋文明 集体主义与个人主义 国家规划与自由市场等不同发展模式的碰撞 [10] 当前战局评估 - 美国"三板斧"(贸易 科技 金融)攻势未能奏效 中国凭借庞大国内市场 快速产业升级和稳固金融防线形成"三重盾"防御 [11] - 对抗已进入持久战阶段 最终胜负将取决于双方解决内部结构性问题的能力 [13]

英伟达H20芯片销售许可进展 - 英伟达正在申请向中国市场重新销售H20 GPU芯片的许可 美国政府已保证将会批准相关许可 公司希望很快开始交付 [2] - H20芯片基于旧款Hopper架构开发 售价在1万至1.2万美元区间 性能相比H100有所缩水 但整体性能略高于华为昇腾910B芯片 [2] - 2024年字节和腾讯分别订购约23万颗英伟达芯片 购买量仅次于采购48.5万颗芯片的微软 [2] - H20限售将导致公司2026财年第二季度80亿美元的营收损失 [2] 英伟达新产品开发与市场动态 - 英伟达将为中国市场推出基于最新Blackwell架构的AI芯片 预计售价介于6500美元至8000美元之间 较H20大幅降价 [3] - 公司宣布推出一款全新RTX PRO显卡 完全兼容且适用于智能工厂和物流的数字孪生AI应用 [4] 中国AI芯片市场格局变化 - 中国AI服务器市场外购英伟达 AMD等芯片比例预计从2024年63%下降至2025年42% 本土芯片供应商占比将提升至40% [3] - 2022年至2023年上半年英伟达在中国AI加速卡市场份额超85% 2024年国产芯片算力占据1/3份额 一季度进一步上升至超4成 预计年底超一半AI算力由国产芯片提供 [3] 中美科技博弈最新进展 - 全球三大芯片设计软件供应商新思科技 楷登电子和西门子宣布恢复对华服务 美国商务部工业与安全局已取消针对中国的出口限制 [4] - 国家市场监管总局批准新思科技收购安似科技股权案 附加条件包括不得终止现有客户合同 公平供应EDA产品给中国客户 [5]