公司战略与市场进入 - 公司选择吉利国际EX5作为登陆英国市场的首发车型，起售价为31990英镑（约合人民币30.34万元），是国内同款车型（银河E5）售价的三倍 [1] - 公司计划在2030年于英国市场实现年销量10万辆以上的目标，并计划在2025年底将英国销售网点增至40家，至2026年底建立100家销售与服务网点以实现全境覆盖 [2] - 公司制定了庞大的欧洲"五年规划"，计划在未来五年内向欧洲推出15款新车型，并构建超过1000家经销与服务网络 [2] - 公司采用"传统经销商合作模式"进入欧洲市场，旨在快速铺开网络并降低初期资本消耗，同时计划将供应链和人才资源本地化以深度扎根当地市场 [4] 产品与竞争优势 - 吉利国际EX5是一款已在全球33个国家上市的纯电SUV，并在巴西、希腊等多个市场取得细分市场销量第一的成绩 [1] - 与比亚迪ATTO3、特斯拉Model 3等竞品相比，吉利国际EX5的定价在英国市场具备竞争力 [1] - 公司在欧洲的优势源于其庞大的"隐形帝国"，包括对LEVC的投资、助力路特斯转型以及遍布欧洲的研发布局（如英国考文垂设计中心和中欧研发中心CEVT） [4] - 领克品牌此前已通过"订阅模式"在欧洲建立客户基础，未来星愿、星舰7等车型也将陆续进入欧洲市场 [3] 行业背景与市场机遇 - 英国汽车市场呈现增长趋势，2023年和2024年新车销量分别为190万辆和195.28万辆，2025年前三季度新车注册量累计达到约157.82万辆 [2] - 英国汽车市场集中度相对较低，前五名品牌市场份额合计约占32%，为公司跻身市场前五提供了机会 [2] - 欧洲市场对中国车企至关重要，其平均售价和单车利润远高于国内市场，海外销售的单车利润可达国内市场的三倍左右 [3] - 欧洲市场被视为中国车企成为全球化企业的必争之地，有助于摆脱对竞争激烈的中国单一市场的依赖，并提升品牌形象以获得更高的估值 [3] 挑战与未来展望 - 公司在欧洲市场将面临大众、雷诺等本土巨头以及比亚迪、上汽名爵等中国同行的激烈竞争 [4] - 中国车企的全球化成功关键在于能否在研发、制造、供应链及品牌上深度嵌入目标市场，而不仅仅是产品出口 [4] - 对中国车企而言，核心挑战已从"能否走出去"转变为"能否在壁垒最高、竞争最残酷的成熟市场活下来并打上去" [5]

公司2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营收50.0亿元，同比增长16.5%；归母净利润6.5亿元，同比增长12.1%；扣非归母净利润7.1亿元，同比增长57.1% [2] - 2025年第三季度实现营收17.3亿元，同比增长11.8%，环比增长3.6%；归母净利润2.2亿元，同比微降0.1%，环比下降11.1%；扣非归母净利润2.1亿元，同比下降11.3%，环比下降13.8% [3] - 第三季度收入同环比增长主要因智驾子公司并表带来增量；利润同环比下降主要因智驾子公司仍处于亏损状态，2025年第三季度亏损约1,780万元，以及2025年上半年实现汇兑收益约5,395万元而第三季度相关收益较低 [3] - 2025年第三季度毛利率为23.5%，同比下降7.1个百分点，环比下降3.7个百分点，同环比下降主要受科博达智能并表影响 [3] - 2025年第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为0.8%、0.2%、4.7%、11.3%，同比分别变化+0.4、-2.1、+1.0、+4.7个百分点 [3] 公司战略转型与业务布局 - 公司是国内稀缺的汽车电子供应商，兼具软硬件能力，精于电控系统、ECU等末端执行器，产品横向延伸能力极强 [4] - 公司正从灯控向域控转型，成为平台型汽车电子供应商，电动智能变革加速整车电子电气架构集中化，催化域控制器业务发展 [4] - 公司前期战略布局域控，已获得智驾域、车身域等定点，并于2025年第三季度完成科博达智能60%股权的收购，成为能同步整合中心控制器到末端传感器、执行器的平台型供应商 [4] - 2023年公司车身域控制器、底盘域控制器产品已陆续量产并实现供货，并稳步推进首个境外日本工厂落地，加速全球化布局 [4] 客户拓展与全球化战略 - 公司坚持大客户战略，从绑定大众到新势力全面开花，基本完成国内外新能源车头部企业的市场布局 [5] - 公司市场已覆盖大众集团MEB和PPE平台、比亚迪、特斯拉、理想、蔚来、小鹏、吉利、长城、长安、东风等客户的不同新能源车型 [5] - 随着2025年捷克IMI公司100%股权收购落地，公司从全球销售正式进入全球化生产阶段 [5] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为74.7亿元、98.6亿元、122.0亿元 [6] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.0亿元、12.5亿元、16.6亿元 [6] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为2.23元、3.10元、4.12元 [6] - 以2025年10月27日80.7元/股收盘价计算，对应市盈率分别为36倍、26倍、20倍 [6]

公司战略规划 - 公司董事长提出全球化战略不能只追求规模和速度 关键在于可持续性 需以用户可承受的价格、可信赖的质量、可持续的发展建立中国汽车安全、可靠、高端的新形象 [2] - 公司强调要拥有国际化思维 当好全球企业公民 成为各国政府的座上宾 为各国经济发展和社会进步提供中国方案 [2] - 公司计划全面提升企业治理与经营水平 标准对标世界500强企业和全球化上市公司 [3] - 公司董事长宣布将重点建设全球化创新体系 并称之为继新能源和智能化之后的又一重点战略方向 [3] 公司经营业绩 - 公司在全球累计销售超过1300万辆乘用车 业务覆盖100多个国家和地区 [3] - 公司2024年海外销量为114.46万辆 同比增长21.4% [3] - 公司所在集团2025年9月单月出口汽车137,624辆 同比增长26.2% [3] - 公司所在集团2025年1月至9月累计出口量达936,428辆 同比增长12.9% [3] - 公司目前在海外市场的营收已接近总收入的一半 预计未来海外市场营收贡献和海外员工数量将远大于国内 [3] 行业挑战与机遇 - 中国汽车行业集体加速出海过程中面临新挑战 包括品牌水土不服、安全质量问题、本地化配套不足引发政府和用户抱怨等问题 [2] - 行业需建立真正全球化的创新体系 以支撑技术、标准、质量安全、用户体验 使其能经得起全球不同市场和文化的考验 [2]

公司全球化战略 - 公司董事长强调全球化不能只追求规模和速度，关键在于可持续性，需以用户可承受的价格、可信赖的质量和可持续的发展建立中国汽车“安全、可靠、高端”的新形象 [1] - 公司需拥有国际化思维，当好全球企业公民，为各国经济发展和社会进步提供中国方案并做出贡献 [1] - 公司“出海”的关键在于是否拥有一个真正全球化的创新体系，以支撑其技术、标准、质量安全和用户体验经得起全球不同市场及文化的考验 [2] 行业“出海”现状与挑战 - 中国汽车正集体加速“出海”，在海外街头可见度显著提升，尤其是在新能源车领域 [1] - 行业“出海”面临新挑战，包括部分品牌出现“水土不服”、在安全质量上栽跟头，以及因本地化配套不足引发当地政府和用户抱怨，损害中国品牌整体形象 [1]

合作概况 - 奇瑞汽车与雷诺汽车正洽谈在南美开展制造和销售合作，谈判聚焦于哥伦比亚和阿根廷的合作计划 [2] - 合作模式为雷诺提供当地工厂设施和销售渠道，奇瑞投入资本并提供产品设计 [2] - 奇瑞计划利用雷诺在哥伦比亚恩维加多的工厂生产燃油车，大部分挂雷诺车标销售，少部分使用奇瑞品牌 [2] - 在阿根廷科尔多瓦工厂，奇瑞考虑投资插混皮卡生产线，由雷诺负责总经销 [2] 合作战略意义 - 南美洲因市场潜力大、新能源汽车市场空白，成为众多中国车企的出海热门地 [2] - 凭借雷诺在南美深厚的根基和现有设施，奇瑞能以轻资产模式运作，避免重资产投入，降低进入市场的时间与成本 [3] - 合作有助于奇瑞进一步打开南美市场，奇瑞去年在拉美市场销量同比增长42%，但主要集中在墨西哥和智利 [3] - 对雷诺而言，合作可借助奇瑞在技术及新能源汽车方面的优势，加速开拓南美市场，短期内拓展产品线、降低成本 [5] 双方业务现状 - 奇瑞汽车2024年海外销量达114.5万辆，同比增长21.4%，居中国自主品牌乘用车出口第一 [3] - 2025年1-8月奇瑞汽车已销售新车172.7万辆，同比增幅超14%，出口汽车79.88万辆，同比增长10.8% [5] - 2025年9月25日，奇瑞汽车在港交所上市，募资规模91.4亿港元，成为年内港股市场规模最大的车企IPO [5] - 雷诺集团2025年上半年共售出117万辆汽车，同比增长1.3%，电气化车型占比从不足30%跃升至44% [5] 行业合作模式 - 中国车企出海进程中，与国际车企合作已成为新模式 [4] - 吉利汽车已与雷诺达成合作成立合资公司，2025年6月计划在巴西生产车辆，8月签署备忘录合作开发混合动力车型 [4] - 零跑与斯特兰蒂斯在海外也采用类似合作模式，双方成立合作公司推动全球化布局 [4] - 奇瑞与雷诺的合作不会影响雷诺与吉利的现有项目 [5]

公司战略 - 公司核心竞争力基于客户满意度和长期主义理念 坚持用户满意度为唯一KPI指标 [1] - 公司实施全动力发展战略 涵盖燃油 混动 电动 氢能多种技术路线并行推进 不偏科不冒进 [1] - 公司全球化战略强调技术 生态和产业链全面融入 通过长期投入建立全球信任 [1] 行业定位 - 汽车产业被定义为关乎安全 产业根基和国家荣誉的重要领域 [1] - 中国汽车行业需要通过全球化竞争提升国际话语权 实现汽车强国目标 [1] - 企业需要坚持稳健发展路径 耐得住寂寞才能在国际市场立足 [1] 品牌宣言 - 公司董事长提出中国汽车人的自信宣言 代表行业发出全球化发展主张 [1] - 企业全球化不仅是品牌输出 更是全面体系能力的国际化 [1] - 汽车全球化不能偏科成为公司核心发展标签 [1]

公司动态 - 比亚迪8艘汽车运输船已全部投入运营 [1] - 公司通过自有船队强化全球汽车运输能力 [1] 行业影响 - 此举标志着中国汽车行业进入全球市场的新阶段 [1] - 行业通过自主物流体系提升国际供应链控制力 [1]

中国汽车出口成就 - 2023年中国首次超越日本成为全球最大汽车出口国[1] - 电动化产业赋能推动中国汽车出口自4年前开启新一轮增长[1] 中国汽车全球化挑战 - 当前出海模式以整车出口和海外建厂为主 品牌价值展现和技术本土化仍待深化[1] - 需要从产品输出转向体系化能力全球接轨[5] 吉利全球研发体系布局 - 在全球拥有5大造型中心和5大工程研发中心及众多实验场地[1] - 瑞典哥德堡研发中心位于欧洲创新中心Uni3内 具备北欧交通枢纽地理优势[3] - 园区汇聚40多个国家2000余名工程师 毗邻林德霍尔姆科技园生态圈[3] 吉利技术研发成果 - 瑞典研发中心拥有超过2000项专利 涵盖智能驾驶/动力技术/动态控制/安全体系[5] - 开发CMA/SEA/GEA等覆盖燃油到纯电的整车架构 应用于吉利/领克/极氪/沃尔沃等多品牌[5] - 极氪9X车型车身扭转刚度达41600N·m/deg 配备十宫格门槛梁等专利安全设计[5] 安全技术突破 - 基于沃尔沃安全理念打造全域安全体系 通过50km/h正面柱碰和105km/h后碰测试[5] - 开发失效安全方案和现代加密算法网络安全保护系统应对智能化时代需求[5] 中国汽车全球化转型 - 行业从单纯出口转向深度全球布局 比亚迪/长城/奇瑞均在海外设立研发生产设施[6] - 在新能源和智能驾驶领域从技术跟随转向共建甚至领跑角色[6] - 海外中心整合全球人才并深化市场需求理解 推动向技术共创者和标准塑造者转型[7]

上市表现 - 公司于9月25日在港交所主板挂牌上市 股份代号9973 开盘价34.2港元/股 较招股价上涨11.22% 市值达1972亿港元 [2] - 开盘后股价继续上涨 市值一度突破2000亿港元 截至10时30分股价为33.94港元/股 涨幅10.37% [2] - 全球发售2.97亿股H股 以招股价上限30.75港元定价 募资规模达91.4亿港元 成为2025年以来港股市场最大车企IPO [3] IPO认购情况 - 市场反应热烈 孖展超购逾238倍 认购额近2200亿港元 [3] - 引入13家基石投资者 包括高瓴HHLR 上海景林 黄山建投 地平线Horizon Together 国轩高科等 合计认购5.87亿美元（约45.73亿港元） 占发售总量50% [3] 财务业绩 - 营业收入从2022年926.18亿元增长至2024年2698.97亿元 净利润从2022年58.06亿元增长至2024年143.34亿元 [4] - 2025年第一季度营收682.23亿元 同比增长24.25% 净利润47.26亿元 同比增长90.87% [4] - 毛利率2022年至2024年分别为13.8% 16.0% 13.5% 2025年第一季度为12.4% [5] 业务运营 - 公司旗下拥有5个品牌 包括奇瑞 捷途 星途 iCAR 以及与华为联手打造的智界 [4] - 2025年第一季度新能源业务收入占比提升至30% [4] - 自2003年起连续22年位居中国自主品牌乘用车出口量第一 产品销往100多个国家和地区 全球累计销量超1300万辆 [4] - 2025年第一季度海外收入占比达到40% [4] 财务状况与资金用途 - 资产负债率从2022年93%降至2025年第一季度88% 截至2025年7月31日现金储备为418亿元 较2024年底627亿元有所减少 [5] - IPO募集资金将用于扩展乘用车产品序列 研发下一代汽车及先进技术 推动全球化战略 升级芜湖生产基地及补充营运资金 [5]

行业趋势 - 中国汽车出口自2021年起逆势增长 2023年超越日本成为全球第一大汽车出口国 [3] - 行业全球化实现三大核心转变：战略从产品输出转向本地化体系扎根 竞争从价格优势转向绿色智能创造核心价值 愿景从个体强大转向全球合作共赢生态 [3] - 中国汽车全球化进入"黄金时代" 行业将紧握历史机遇 [5] 公司战略 - 广汽国际化事业2013年起步探索 目前全面推动全产业链出海 迈入生态出海新阶段 [3] - 公司坚持以科技创新为引擎 以长期主义为基石 为全球用户提供更绿色更智能的移动出行体验 [5] - 国际化目标2027年进入100个国家 挑战年出口50万辆 [3] 经营数据 - 2024年广汽出口12.7万辆 同比增长67.6% 自主品牌出口10.6万辆 同比增长92% [3] - 业务覆盖85个国家和地区 建立超过570家海外渠道 [3]