新能源汽车市场销售热度 - 双节假期北京新能源车市迎来购车热，特斯拉、蔚来、理想等门店客流量显著增加 [1] - 特斯拉体验店有客户排队等候试驾，消费者对Model Y L的六座SUV配置表现出兴趣 [1] - 蔚来门店客户因换电体验优于充电排队而被打动，理想蓝色港湾店试驾预约排到下午，假期日均接待客户比9月周末多40% [1] - 理想汽车节前上市的理想i6车型每天深度试驾超20场 [1] - 类似火爆场景还出现在合生汇、西红门荟聚等新能源汽车品牌聚集的商圈 [1] 车企促销策略与新车型投放 - 为抓住"金九银十"销售旺季，车企积极推出促销措施，据不完全统计9月上市新车型超40款 [1] - 蔚来推出超低贴息、赠选装基金、购车抽奖等福利 [1] - 理想i6、i8在双节期间下单可享受首销期权益，最高价值达3.5万元 [1] 政府消费刺激政策 - 海淀区商务局在节前开展中秋国庆汽车消费补贴活动，推出总金额3500万元购车补贴 [2] - 政策礼包进一步点燃消费者购车热情，单车最高可享补贴15500元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力周线震荡回落 涨跌幅为 -1.46% 振幅 3.62% 截止本周主力合约收盘报价 72880 元/吨 [5] - 宏观上中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡；基本面原料端海外矿商挺价意愿强 国内矿区供给走向将逐步明晰 锂矿或延续坚挺报价；供给上原材料提供成本支撑 传统消费旺季和积极政策引导下供给预计增长 进出口方面国内碳酸锂供给量或小幅增长；需求上传统消费季带动下游订单及排产 政策支持应用消费 新能源汽车需求或提升；整体基本面供给小幅增长 需求逐步推升 产业预期向好 库存去化 [5] - 策略建议轻仓逢低短多交易 注意交易节奏控制风险 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾碳酸锂主力周线震荡回落 涨跌幅 -1.46% 振幅 3.62% 收盘报价 72880 元/吨 [5] - 后市展望宏观上中国货币政策有自身考量；基本面原料端海外矿商挺价 国内矿区供给渐明 锂矿报价坚挺；供给有成本支撑且预计增长 进出口使国内供给量或小幅增加；需求受消费季和政策带动 新能源汽车需求或提升；整体基本面供给增需求升 产业预期好库存去化 [5] - 策略建议轻仓逢低短多交易并控制风险 [5] 期现市场 期价震荡走弱 - 截至 2025 年 9 月 26 日 碳酸锂近远月跨期价差为 -200 元/吨 周环比增加 80 元/吨；主力合约收盘价 72880 元/吨 周环比减少 1080 元/吨 [10] 现货价格走高 - 截至 2025 年 9 月 26 日 电池级碳酸锂均价为 73600 元/吨 周环比增加 100 元/吨；主力合约基差 720 元/吨 较上周环比增长 1180 元/吨 [16] 上游市场情况 - 截至 2025 年 9 月 26 日 锂辉石精矿（6%-6.5%）均价为 876 美元/吨 周环比持平；本周美元兑人民币即期汇率为 7.1253 周环比增幅 0.24% [20] - 截至 2025 年 9 月 26 日 磷锂铝石均价为 7285 元/吨 周环比增加 70 元/吨；锂云母（Li₂O:2.0%-3%）均价为 2645 元/吨 周环比持平 [27] 产业情况 供应端 - 截至 2025 年 8 月 碳酸锂当月进口量为 21846.92 吨 较 7 月增加 8001.6 吨 增幅 57.79% 同比增幅 23.54%；当月出口量为 368.905 吨 较 7 月增加 2.56 吨 增幅 0.7% 同比增幅 56.97% [32] - 截至 2025 年 8 月 碳酸锂当月产量为 45880 吨 较 7 月增加 1280 吨 增幅 2.87% 同比增幅 31.09%；当月开工率为 43% 环比降幅 5% 同比降幅 32% [32] 下游情况 - 截至 2025 年 9 月 26 日 六氟磷酸锂均价为 5.9 万元/吨 周环比增加 0.15 万元/吨；截至 2025 年 8 月 电解液当月产量为 192100 吨 较 7 月增加 10150 吨 增幅 5.58% 同比增幅 43.84% [35] - 截至本周最新数据 磷酸铁锂（动力型）均价为 3.43 万元/吨 周环比持平；截至 2025 年 8 月 磷酸铁锂正极材料当月产量为 240000 吨 较 7 月增加 26040 吨 增幅 12.17% 同比增幅 32.6%；当月开工率为 57% 环比 6% 同比 -3% [38] - 截至本周最新数据 三元材料 811 型、622 型、523 型继续走强；截至 2025 年 8 月 三元材料当月产量为 65860 吨 较 7 月增加 3940 吨 增幅 6.36% 同比增幅 17.61%；当月开工率为 55% 环比 3% 同比 -4% [43] - 截至本周最新数据 锰酸锂均价为 32000 元/吨 周环比持平；截至 2025 年 8 月 锰酸锂当月产量为 10330 吨 较 7 月增加 210 吨 增幅 2.08% 同比降幅 6.09% [48] - 截至本周最新数据 钴酸锂均价为 230000 元/吨 周环比持平；截至 2025 年 8 月 钴酸锂当月产量为 14980 吨 较 7 月增加 2110 吨 增幅 16.39% 同比增幅 92.05% [51] 应用端 - 截至 2025 年 8 月 新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为 45.53% 环比 0.54% 同比 8.03%；当月产量为 1391000 辆 环比 11.91%；销量为 1395000 辆 环比 10.54% [53] - 截至 2025 年 8 月 新能源汽车累计出口量为 153.2 万辆 同比增幅 87.29% [58] 期权市场 - 根据期权平价理论 合成标的升贴水为 0.18 存在正向套利机会；根据期权平值合约表现和基本面情况 建议构建买入跨式期权做多波动率 [61]

活动概况 - 甘肃省“绿动陇原·新能源汽车消费季”活动于9月22日在兰州市启动，活动将持续至年底 [1] - 活动由甘肃省商务厅、兰州市政府共同主办，采用省、市、县三级联动模式 [3] - 活动组织20多家新能源汽车品牌参与，通过政府配套资金引导、金融机构专项支持、企业让利优惠方式满足多样化消费需求 [1] 活动模式与范围 - 活动按照“1+15+N”模式推进，即举办1场省级启动仪式，联动14个市州和兰州新区开展配套活动 [2] - 组织行业协会、汽车流通企业、金融机构开展N场“全链条、多样化、多层次”的促销活动，打造全省联动、政企协同的消费环境 [2] 消费场景创新 - 创新“汽车+”消费场景，省内各大银行机构提供低利率贷款、零息分期、快速审批、高额度授信等专项金融支持政策以降低购车门槛 [2] - 汽车销售企业提供二手车评估、报废回收、自驾路线推广、汽车改装等多元化服务，构建融合科技、运动与时尚的多维消费体验场景 [2] 政策导向与产业转型 - 活动坚持政策激励与市场运作相结合，消费升级与产业转型相结合，借力国家汽车以旧换新政策 [2] - 旨在助推新能源汽车消费，改善购买使用环境，推动汽车消费向绿色化、智能化转型 [2]

政策核心目标 - 2025年力争实现汽车销量3230万辆，同比增长约3% [1] - 2025年新能源汽车销量目标1550万辆，同比增长约20% [1] - 汽车制造业增加值同比增长6%左右 [1] - 政策包含4个维度、15个方面工作举措和60余项细化措施 [1] 扩大国内消费举措 - 推动25个试点城市新增推广公共领域新能源汽车70万辆以上 [2] - 持续开展新能源汽车下乡活动和县域充换电设施补短板试点 [2] - 深化新能源车险改革，优化商业车险基准费率 [2][3] - 落实新能源汽车车辆购置税、车船税减免优惠政策 [2] - 支持汽车以旧换新、新能源公交车及动力电池更新 [2] - 鼓励汽车限购地区优化限购政策，逐步向使用管理转变 [2][3] - 推进智能网联汽车准入试点，有条件批准L3级车型生产 [2] 行业提质增效与供应链优化 - 汽车制造业增加值增长目标倒逼企业引入工业机器人和数字化系统 [2] - 新能源汽车增速目标推动整车厂改造产线，优化电池、芯片等关键部件供应 [2] - 政策注重以高质量供给引领和创造需求 [4] - 提出加快汽车行业数字化智能化转型 [4] 基础设施建设与使用环境优化 - 深入开展县乡充换电基础设施建设，力争实现乡乡全覆盖 [3] - 通过车险改革从源头降低新能源汽车全生命周期使用成本 [3] - 推进汽车准入管理改革和生产企业集团化管理 [4] - 进一步规范产业竞争秩序，优化发展环境 [4]

政策核心目标 - 扩大国内消费作为核心抓手 部署多项切实举措 [1] - 优化产业发展环境 完善基础设施体系 [1] 新能源汽车推广 - 推动25个试点城市新增推广城市公交 出租 物流配送等领域新能源汽车70万辆以上 [3] - 持续开展新能源汽车下乡及县域充换电设施补短板试点 [3] - 加快新能源汽车全面市场化拓展 [3] 基础设施建设 - 推动高速公路充换电基础设施建设 力争实现充换电基础设施"乡乡全覆盖" [3] - 基础设施完善是提振消费信心的关键前提 [7] 消费政策支持 - 深化新能源车险改革 优化商业车险基准费率 [5] - 鼓励汽车限购地区优化限购政策 逐步实现从购买管理向使用管理转变 [5] - 明确新一轮节能与新能源汽车减免购置税 车船税政策等技术要求 [7] 行业现状基础 - 新能源汽车产销量连续10年保持全球第一 [3] - 已建成全球最大的电动汽车充电网络 [3]

全新ES8定价策略 - 全新第三代蔚来ES8共推出3款车型 包括6座行政豪华版 6座行政签名版和7座行政豪华版 [1] - 6座行政豪华版和7座行政豪华版整车预售价均为41.68万元 电池租用方式购车为30.88万元起 [2] - 6座行政签名版整车预售价为45.68万元 电池租用方式购车为34.88万元 [2] 产品上市计划 - 新车将于2025年9月下旬正式上市并开启交付 [2] 定价决策考量 - 公司创始人表示定价时综合各方面因素 该价位能够保证毛利 [1] - 公司承认定价决策可能损伤部分老用户利益 但强调必须做出对公司整体有利的决定 [1] - 公司认为把公司做好是对80万用户的责任 无法让每个用户满意但需做出最合理决定 [1] 用户反应 - 部分老用户表示公司活下去最重要 不必过于在乎老用户感受 [1] - 有第一代ES8用户在购买第二代ES8两个月后 决定再购买第三代ES8 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面，报告期内宏观预期反复，周初市场对美联储年内降息预期大幅升温，周尾反转计价通胀风险，美联储官员释放鹰派论调 [3] - 基本面，海外镍矿供给趋向宽松但价格未明显松动，镍铁价格回升、利润修复，但不锈钢缺乏探涨驱动、消费不佳，硫酸镍市场热度延续但终端消费不佳，纯镍现货冷清、下游观望情绪浓 [3] - 后期来看，高通胀与弱就业博弈或使降息预期反复摇摆，镍价震荡运行，产业上不锈钢回落、需求不佳，新能源汽车消费增速转负，供给预期平稳，基本面暂无明显改善 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 上周市场重要数据 - SHFE镍价格从122130元/吨降至120600元/吨，LME镍从15347.45美元/吨降至15161美元/吨 [4] - LME库存从212232吨降至211662吨，SHFE库存从20723吨升至22141吨 [4] - 金川镍升贴水从2200元/吨升至2300元/吨，俄镍升贴水从300元/吨升至500元/吨 [4] - 高镍生铁均价从926元/镍点升至936元/镍点，不锈钢库存从89.8万吨降至87.8万吨 [4] 行情评述 - 宏观层面，美国7月PPI年率和环比超预期，关税抬升上游通胀压力，周初贝森特推高降息预期，周尾官员释放鹰派论调 [5] - 镍矿方面，菲律宾镍矿价格下跌，印尼价格上涨，供给宽松但资源松动预期未完全兑现 [5] - 纯镍方面，7月国内产能微减、排产微增，出口盈利收缩，进口资源稳定，冶炼供给维持高位 [6] - 镍铁方面，价格上涨，7月中国产量微降，6月进口大增，印尼7月产量同环比有变化，库存处于高位 [7] - 不锈钢方面，7月排产预期同比增加、环比持平，价格回升但需求低迷，镍铁价格回暖但回升空间有限 [8] - 硫酸镍方面，价格上涨，7月产量同环比增加，下游库存天数上升，市场热度高但成本压力未有效改善 [8] - 新能源方面，8月1 - 10日全国乘用车市场零售同比降4%、环比增6%，新能源市场零售同比和环比均增6%，渗透率57.9%，消费面临高基数压力，换新补贴有望托底消费 [9] - 库存方面，纯镍六地社会库存减少，SHFE库存增加，LME库存减少，全球两大交易所库存增加 [10] 后期展望 - 高通胀与弱就业博弈使降息预期反复摇摆，镍价震荡运行，产业上不锈钢和新能源需求不佳，供给预期平稳，基本面暂无明显改善 [11] 行业要闻 - Winshear签署苏格兰Portsoy镍 - 铜 - 钴项目期权协议，计划尽快展开下一轮钻探 [12] - Lifezone Metals获得6000万美元过桥贷款用于坦桑尼亚Kabanga镍项目开发 [12] - 印尼镍业面临监管、ESG合规等多重挑战，成本压力大，部分冶炼厂可能关停，已制定国家ESG参数 [12] 相关图表 - 包含国内外镍价走势、现货升贴水走势、LME0 - 3镍升贴水、镍国内外比值、镍期货库存、镍矿港口库存、高镍铁价格、300系不锈钢价格、不锈钢库存等图表 [14][16]

行业政策与市场动态 - 商务部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》 明确补贴范围、标准及申报流程[3] - 新能源汽车4月渗透率首度超过50% 反映市场需求旺盛与增长动力强劲[5] - 以旧换新政策有望激活万亿元规模市场空间 进一步塑造产业竞争新优势[14] 企业战略合作与活动 - 汽车之家与平安产险联合启动"百城焕新购车节" 覆盖100余座新线城市并设计华北、华南、西南地区线路[1][10] - 活动通过线上+线下全周期体验助力政策落地 包括全息大篷车、空间站及二手车置换服务[7][8][13] - 平安产险推出保额20万元试乘试驾险 为车主试驾过程提供保障[13] 产品与服务创新 - 平安好车主App覆盖超70万个充电桩 提供充电服务网络、电池检测及新能源修车等专属服务[13] - 平台构建用电服务矩阵 链接新能源车企与充电运营商实现一站式服务体验[13] - 平安产险研发新能源车专属保障 在无人驾驶、里程保险等新车险领域储备核心技术[14] 渠道与生态建设 - 汽车之家围绕"看车、买车、用车、换车"全生命周期 与平安集团共建线上+线下全链路解决方案[17] - 活动配备专业检测师提供免费二手车检测 并通过全国竞拍实现极速成交[13] - 项目帮助主机厂在新线城市快速提升品牌认知 为合作伙伴带来高效增长机会[13]

造车新势力交付量排名 - 理想汽车以34100辆月交付量位居首位 同比增长227.5% 创单月交付新纪录[1] - 蔚来汽车以20500辆月交付量位列第二 首次实现月销2万辆目标[1] - 零跑汽车以14335辆月交付量排名第三 同比增长19%[1] 车企交付表现亮点 - 小鹏汽车月交付11000辆 实现年内首次破万及连续6个月正增长[1] - 蔚来ES6单车月交付破万辆 成为新势力中罕见热销车型[1] - 零跑汽车具备核心技术输出能力 已与两家海外品牌达成技术授权合作[1] 车企交付表现分化 - 哪吒汽车月交付10000辆 环比下降17% 成为唯一环比下跌的新势力[2] - AITO问界通过赛力斯披露月销4240辆 同比下滑45.69%[2] - 岚图汽车月销仅3400辆 2021年及2022年上半年累计亏损超14亿元[2] 传统车企新能源品牌表现 - 广汽埃安月销45000辆 同比增长80% 高端品牌昊铂GT首月交付2011辆[2] - 极氪汽车月交付12000辆 同比增长139.7% 连续6个月同环比双增长[2] - 上汽大众ID.3车型获超10000辆订单 别克纯电车型月交付8692辆[3] 行业整体趋势 - 7月新能源车零售预计达62万辆 同比增长27.5% 渗透率约35.8%[3] - 超预期表现源于政策刺激及促销活动 下半年多款新车上市将带来增量[3] - 国务院提出扩大新能源汽车消费 延续购置税减免及支持充电基础设施建设[3] 产能与政策驱动 - 主要车企产能逐步释放 新车型销售平稳增长推动交付提升[4] - 新能源汽车消费需求预计在政策驱动下保持理性持续增长[4]

湖北省新能源汽车消费季活动 - 湖北省启动2025"千县万镇"新能源汽车消费季首站活动 发放1亿元暑期零售餐饮消费券包含汽车后市场消费券 [2] - 活动以"乐享消费 '焕'新出行"为主题 统筹汽车以旧换新和流通消费改革试点 推动县乡地区新能源汽车购买环境建设 [3] 汽车消费政策成效 - 全省汽车以旧换新补贴申请突破21万辆 直接拉动新车消费325亿元 [3] - 上半年限上汽车类零售额同比增长3.2% 高于全国2.4个百分点 新能源乘用车在新购车辆中占比超56% [3] 四大推进方向 - 汽车换"能"多域推进：政策激励与市场经营结合 中部地区首次发放汽车后市场消费券 联动市州出台配套政策 [4] - 活动促进多级联动：采用"1+17+N"模式 组织近500场促消费活动包括武汉国际车展/十堰展销会等 [5] - 场景创新多线开花：建设新能源汽车超市提供试驾购车充电桩安装服务 整合全场景资源构建消费生态圈 [5] - 供给升级多向发力：推动汽车与文旅体育深度融合 24家汽车自驾运动营地承办多项国家级赛事 [6] 地区特色活动 - 孝感推出专项叠加补贴 新能源汽车报废更新/置换更新最高额外享受2500元/3000元补贴 [8] - 武汉车谷下半年推出岚图追光L等新车型 打造两大消费商圈 建设华中最大二手车交易市场 [9] - 襄阳举办新能源汽车下乡启动仪式 谋划地产车促销活动 9月举办首届国际车展暨万人团购会 [9] 消费券发放安排 - 计划8月下旬发放1亿元消费券 线上线下同步发放4类券种 首次包含汽车后市场消费券 [7] - 汽车后市场券针对轮胎/机油等保养维修产品 全链条促进汽车消费 [7]