财政政策总体定位与目标 - 财政政策作为宏观调控主要手段 通过预算、税收、政府债券、转移支付等工具组合 发挥扩大总需求和定向调结构的双重优势 熨平经济周期性波动 促进经济总量平衡和结构优化[2] - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期 必须切实提高财政政策效能、财政宏观调控能力和财政科学管理水平 更好推动高质量发展[2] 扩大内需与投资 - 全方位扩大国内需求 支持建设强大国内市场 持续释放内需潜力[3] - 加大税收、社会保障、转移支付等的调节力度 多渠道增加居民收入 优化收入分配结构 大力提振消费[3] - 综合运用财政补贴、贷款贴息等政策工具 培育壮大新的消费增长点 打造消费新场景[3] - 统筹用好专项债券、超长期特别国债等资金 优化政府投资方向 围绕打基础、利长远、补短板、调结构加大力度 鼓励吸引民间资本参与重大项目建设 推动扩大有效投资[3] 科技创新与产业升级 - 支持高水平科技自立自强 促进新质生产力加快发展 强化科技投入 向基础研究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦 全力支持关键核心技术攻关[3] - 落实完善中央财政科技经费分配和管理使用机制 提升科技创新投入效能[3] - 综合运用税收、政府采购、政府投资基金等工具 优化提升传统产业 培育壮大新兴产业和未来产业 推动科技创新和产业创新深度融合 加快建设现代化产业体系[3] 民生保障与社会发展 - 在高质量发展中切实保障和改善民生 坚持就业优先 支持企业稳岗扩岗、个人创业就业 着力解决重点群体就业和结构性就业矛盾[4] - 支持办好人民满意的教育 推动教育资源扩优提质 织密扎牢社会保障网 加强困难群众基本生活保障 推进分层分类社会救助[4] - 强化卫生健康服务保障 健全公共卫生服务体系 支持提升基层医疗卫生服务能力 完善人口发展支持政策体系 优化养老、托育服务供给[4] - 完善财政资源环境政策体系 加快推进美丽中国建设[4] 城乡区域协调发展 - 扎实推进城乡区域融合发展 健全多元投入格局 推进乡村全面振兴[4] - 支持高标准农田建设用好惠农补贴、农业保险等政策 实施粮食产销区省际横向利益补偿机制 增强粮食等重要农产品稳产保供能力[4] - 支持加强乡村基础设施和公共服务供给 加快建设宜居宜业和美乡村 大力实施城市更新 推进以人为本的新型城镇化[4] - 支持深入实施区域协调发展战略、区域重大战略等 进一步优化经济发展空间[4] 财政管理改革 - 以深化改革、加强监管推进财政科学管理 构建横向到边、纵向到底的财政管理体系 全面提升系统化、精细化、标准化、法治化水平[5] - 加强财政资源和预算统筹 深化零基预算改革 打破支出固化格局 优化税制结构 完善地方税、直接税体系[5] - 优化中央和地方财政关系 完善财政转移支付体系 增加地方自主财力 兜牢基层“三保”底线 加强财会监督 加大财政监管和问责力度[5] 地方政府债务风险管理 - 切实防范化解地方政府债务风险 坚持在发展中化债、在化债中发展 持续用力防范化解地方政府债务风险[5] - 进一步落实好一揽子化债方案 做好地方政府存量隐性债务置换工作 将不新增隐性债务作为“铁的纪律”[5] - 推动建立统一的地方政府债务长效监管制度 对违规举债、虚假化债等行为严肃追责问责 防止前清后欠[5] - 加快推进地方融资平台改革转型 严禁新设或异化产生各类融资平台 优化债务结构 加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制[5]

财政政策核心方向 - 财政政策通过预算、税收、政府债券、转移支付等工具组合发挥扩大总需求和定向调结构的双重优势，以熨平经济周期性波动并促进经济总量平衡和结构优化 [1] - “十五五”时期需切实提高财政政策效能、财政宏观调控能力和财政科学管理水平，以更好推动高质量发展 [1] - 提出了全力落实好积极财政政策的六条重点举措 [1] 扩大内需与投资 - 加大税收、社会保障、转移支付等的调节力度，多渠道增加居民收入，优化收入分配结构，大力提振消费 [2] - 综合运用财政补贴、贷款贴息等政策工具培育壮大新的消费增长点，打造消费新场景 [2] - 统筹用好专项债券、超长期特别国债等资金优化政府投资方向，围绕打基础、利长远、补短板、调结构加大力度，鼓励吸引民间资本参与重大项目建设 [2] 科技创新与产业升级 - 强化科技投入，进一步向基础研究、应用基础研究、国家战略科技任务聚焦，全力支持关键核心技术攻关 [2] - 落实完善中央财政科技经费分配和管理使用机制，提升科技创新投入效能 [2] - 综合运用税收、政府采购、政府投资基金等工具优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，推动科技创新和产业创新深度融合 [2] 民生保障与社会发展 - 坚持就业优先，支持企业稳岗扩岗、个人创业就业，着力解决重点群体就业和结构性就业矛盾 [3] - 支持办好人民满意的教育，推动教育资源扩优提质，并织密扎牢社会保障网，加强困难群众基本生活保障 [3] - 完善人口发展支持政策体系，优化养老、托育服务供给，并完善财政资源环境政策体系，加快推进美丽中国建设 [3] 城乡区域协调发展 - 健全多元投入格局推进乡村全面振兴，支持高标准农田建设用好惠农补贴、农业保险等政策 [3] - 实施粮食产销区省际横向利益补偿机制，增强粮食等重要农产品稳产保供能力 [3] - 支持深入实施区域协调发展战略、区域重大战略等，进一步优化经济发展空间 [3] 财政管理与体制改革 - 加强财政资源和预算统筹，深化零基预算改革，打破支出固化格局 [4] - 优化税制结构，完善地方税、直接税体系，更好发挥税收促进高质量发展、社会公平、市场统一的作用 [4] - 优化中央和地方财政关系，完善财政转移支付体系，增加地方自主财力，兜牢基层“三保”底线 [4] 地方政府债务风险防控 - 坚持在发展中化债、在化债中发展，持续用力防范化解地方政府债务风险，进一步落实好一揽子化债方案 [4] - 将不新增隐性债务作为“铁的纪律”，推动建立统一的地方政府债务长效监管制度，对违规举债、虚假化债等行为严肃追责问责 [4] - 加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台，优化债务结构 [4]

财政政策总体方向转变 - 未来五年财政工作重心从“建立现代财税体制”转向“发挥积极财政政策作用，增强财政可持续性” [1] - 政策转变与国内外形势变化相关，旨在对冲风险并确保经济运行在合理区间 [2] - 积极财政政策将为以中国式现代化全面推进强国建设提供财政保障 [2] 国内外经济环境研判 - 国际环境面临动荡不安、大国博弈复杂激烈、单边主义和保护主义抬头、世界经济增长动能不足等挑战 [2] - 国内经济基础稳固、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势未变，但产业结构、商业模式、人口结构、财富分配等发生显著变化 [2] - 环境变化对财政运行、宏观调控和财税改革产生深刻影响，需提高财政政策效能和宏观调控能力 [2] 积极财政政策六大重点举措 - 扩大国内需求：通过税收、社会保障、转移支付等调节力度，多渠道增加居民收入，优化收入分配结构，大力提振消费 [3] - 支持科技自立自强：强化科技投入，向基础研究、应用基础研究和国家战略科技任务聚焦，支持关键核心技术攻关 [3] - 保障和改善民生：推进城乡融合发展 [3] - 深化财税改革 [3] - 化解地方债务风险 [3] 财政政策实施原则 - 坚持不搞大水漫灌强刺激 [4] - 坚持科学把握财政宏观调控边界，促进有效市场和有为政府更好结合 [3] - 财政资金向公共领域和外溢性强、社会效益高的方面倾斜，同时减少政府对微观经济活动的直接干预 [3] - 科学合理安排赤字、债务及支出政策，抓实化解地方债务风险，增强财政可持续性 [5] - 强化财政保障，确保重要产业、重大科技等关键领域安全可控 [5]

8月经济运行总体平稳 - 全国规模以上工业增加值同比增长5.2% 环比增长0.37% [1] - 服务业生产指数同比增长5.6% [1] - 社会消费品零售总额同比增长3.4% 环比增长0.17% [1] - 货物进出口总额同比增长3.5% 其中出口增长4.8% 进口增长1.7% [1] - 部分经济指标增速相较7月有所下行 但生产端数据整体在5%左右 经济运行总体平稳 [3] 固定资产投资结构分化 - 1-8月全国固定资产投资同比增长0.5% 扣除房地产开发投资后增长4.2% [1][5] - 制造业投资增长5.1% 累计增速持续回落但维持在5%以上 [5] - 基础设施投资同比增长2.0% 增速较1-7月回落1.2个百分点 [5] - 房地产开发投资同比下降12.9% 降幅较1-7月扩大0.9个百分点 [5] 房地产市场持续调整 - 商品房销售和住宅价格同比降幅收窄 去库存成效显现 [7] - 部分城市调整优化住房政策 市场交易出现改善 [7] - 房地产销售仍在下降 市场修复需要过程 [7] - 需高质量开展城市更新 增加高品质住房供给 [7] 消费市场保持扩张态势 - 1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6% 服务零售额增长5.1% [10] - 限额以上单位家具类增长18.6% 家用电器类增长14.3% 文化办公用品类增长14.2% 通讯器材类增长7.3% [10] - 全国电影票房和观影人次同比分别增长48.6%和66.9% [10] - 消费内生动能仍需增强 需进一步实施消费提升专项行动 [10][11] 外贸展现韧性结构优化 - 1-8月货物进出口总额同比增长3.5% 其中出口增长6.9% 进口下降1.2% [11] - 对美国出口下降32.9% 降幅较上月扩大11.9个百分点 [11] - 对非美国、非东盟地区出口同比增长6.4% [11] 工业品价格出现积极变化 - 8月PPI同比下降2.9% 降幅较上月收窄0.7个百分点 [11] - PPI环比持平 结束连续8个月负增长 [11] - 行业自律和产能治理效果显现 新兴行业需求带动增强 [12] - 需进一步扩大国内需求 促进工业品价格合理回升 [12] 民间投资发展空间广阔 - 民营企业推动新能源汽车、光伏、锂电池等绿色产业发展 [8] - 积极布局人工智能、具身机器人等未来产业 [8] - 民间投资准入环境持续优化 资金和要素保障不断强化 [8]

核心观点 - 8月CPI同比由平转降 环比持平 主要受食品价格降幅扩大及上年高基数影响 但核心CPI连续4个月涨幅扩大至0.9% 显示积极变化累积 [1][2][3] 价格环比变动 - 8月CPI环比持平（上月涨0.4%） 食品价格涨0.5% 非食品价格降0.1% [1] - 鲜菜和蛋类价格环比分别涨8.5%和1.5% 合计拉动CPI环比涨0.17个百分点 [1] - 鲜果、水产品、猪肉价格环比分别降2.8%、0.9%和0.5% 合计拖累CPI环比降0.09个百分点 [1] - 非食品中交通通信价格环比降0.3% 衣着、生活用品及服务、教育文化娱乐价格均降0.1% [1] 价格同比变动 - 8月CPI同比下降0.4%（上月持平） 食品价格同比降4.3% 降幅较上月扩大2.7个百分点 [1] - 食品中猪肉、鲜菜和鸡蛋价格同比降幅均超10% 对CPI同比下拉影响较上月扩大0.51个百分点 [1] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比涨0.9% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 连续4个月回升 [2] 工业消费品价格 - 扣除能源的工业消费品价格同比涨1.5% 涨幅较上月扩大0.3个百分点 [2] - 家用器具和文娱耐用品价格同比分别涨4.6%和2.4% 合计拉动CPI同比涨约0.09个百分点 [2] - 燃油小汽车价格同比降幅继续收窄 [2] 服务价格 - 服务价格同比涨0.6% 涨幅较上月扩大0.1个百分点 拉动CPI同比涨约0.23个百分点 [3] - 医疗服务和教育服务价格同比分别涨1.6%和1.2% 交通工具租赁费和旅游价格同比分别涨0.8%和0.7% [3] - 服务价格整体呈现稳中有升态势 [3]

核心观点 - 国家统计局强调扩大国内需求、强化创新驱动和培育新质生产力以推动工业经济持续健康发展 [1] 政策方向 - 保持政策连续性和稳定性 同时增强灵活性和预见性以应对不确定因素 [1] - 进一步扩大国内需求以解决市场需求不足问题 [1] - 强化创新驱动并大力培育新质生产力 [1] - 促进传统行业转型升级 [1] 经济背景 - 外部环境存在较多不确定因素 [1] - 国内市场需求仍显不足 [1] - 部分行业面临供求矛盾突出问题 [1]

中国上市公司法律合规风险指数总体情况 - 2024年中国上市公司法律合规风险指数为25.917 较上年小幅上升1.35% [1] - 国有控股上市公司法律合规风险指数为25.711 同比显著上升7.05% [1] - 风险整体平稳但分级差异显著 一星级（最危险）与五星级（最安全）公司数量同步增加 四星级（较安全）公司减少较多 [2] 风险影响因素与特征 - 非标报告、行业结构、受限资产、违规次数成为风险上升的主要驱动因素 [2] - 地区风险指数与经济发展状况呈现一致性 [2] - 宏观经济与政策对行业风险水平产生显著影响 [2] 上市公司风险分布情况 - 发布四大板块（主板/创业板/科创板/北交所）中法律合规风险最低的十家上市公司名单 [1] - 公布国有控股上市公司中法律合规风险最低的十家企业名录 [1] - 揭示2024年中国上市公司法律合规风险指数最高的十大地区与十大行业 [1] 经济政策转型方向 - 经济工作重点转向以提振消费为重点扩大国内需求 改变过度依赖投资拉动的增长模式 [3] - 经济政策着力点更多转向惠民生 通过资金资源投资于人形成经济发展与民生改善的良性循环 [3] - 将服务消费作为消费扩容升级重要抓手 通过服务消费与供给共同推动服务业发展繁荣 [3]

固定资产投资增速 - 1-7月全国固定资产投资同比增长1.6% 涨幅较1-6月回落1.2个百分点 [1] - 1-7月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.2% 涨幅较1-6月回落1.4个百分点 [1] 外贸发展态势 - 外部不稳定不确定因素增多对部分外贸企业经营带来压力 [2] - 产业体系完整优势与稳外贸政策持续显效将支撑外贸稳健发展 [2] 价格走势基础 - 扩大内需、统一大市场建设及治理企业无序竞争推动部分市场供需关系改善 [5] - 积极宏观政策显效与重点产业产能治理将夯实价格合理回升基础 [5]

价格变化趋势 - 7月份CPI环比上涨0.4% 上月下降0.1% 工业消费品价格环比上涨0.5% 涨幅扩大0.4个百分点 [1] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格由环比下降转为持平 止住连续下跌势头 [1] - PPI环比下降0.2% 降幅收窄0.2个百分点 为3月以来环比降幅首次收窄 [1] 行业价格表现 - 煤炭/钢材/水泥/光伏/锂电池制造价格环比降幅收窄0.1-1.9个百分点 对PPI环比下拉影响降低0.14个百分点 [1] 政策影响与展望 - 扩大内需/提振消费政策显效 依法治理低价无序竞争推动市场供求关系改善 [1] - 重点行业产能治理与经济新动能成长将夯实价格合理回升基础 [2]

政策影响 - 中央财经委员会提出依法依规治理企业低价无序竞争 [1] - 治理措施推动部分领域市场供求关系改善，价格出现积极变化 [1] 经济数据表现 - 7月份CPI环比上涨0.4%，上月为下降0.1% [3] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点 [3] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格由环比下降转为持平 [3] - 7月份PPI环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.2个百分点 [3] - 煤炭、钢材、水泥、光伏、锂电池制造价格环比降幅比上月收窄0.1-1.9个百分点 [3] - 上述行业对CPI环比下拉影响比上月降低0.14个百分点 [3] 行业趋势 - 国际大宗商品价格波动影响存在不确定性 [3] - 国内部分行业竞争压力较大 [3] - 重点行业产能治理持续推进 [3] - 经济新动能成长壮大，价格合理回升基础不断夯实 [3]