报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储主席鲍威尔因就业供需趋弱释放9月降息预期，叠加特朗普持续施压或更换美联储官员，全球央行持续购买黄金，使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主，并给出伦敦金、沪金、伦敦银、沪银的支撑位和压力位 [1] 各目录总结 贵金属行情数据 - 上海黄金收盘价781.16元/克，较上周变化0.04元，较昨日变化6.04元；成交量135834.00，持仓量166596.00，库存37503.00（十克） [1] - 现货沪金T+D成交量27306.00，持仓量 -5258.00 [1] - 上海白银收盘价9305.00元/十克，较上周变化 -49.00元，较昨日变化143.00元；成交量268955.00，持仓量280655.00，库存1127333.00（十克） [1] - 现货沪银T+D成交量354762.00，持仓量3293380.00 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3358.90美元/盎司，较上周变化8.60美元，较昨日变化92.90美元；成交量147058.00，持仓量336177.00，库存38578730.06（金衡盎司） [1] - 伦敦黄金现货收盘价3376.35美元/盎司，较上周变化9.25美元，较昨日变化41.90美元；SPDR黄金ETF持有量962.50，iShare黄金ETF持有量454.55 [1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价38.69美元/盎司，较上周变化 -0.01美元，较昨日变化1.36美元；成交量147058.00，持仓量24586.00，库存2726828.10（金衡盎司） [1] - 伦敦白银现货收盘价38.22美元/盎司，较上周变化0.15美元，较昨日变化 -0.20美元；美国iShare白银ETF持有量15274.69，加拿大PSLV白银ETF持有量6047.23 [1] 价差数据 - 黄金近月连续 - 远月活跃价差 -1.02，现货价格 - 期货价格基差 -3.54 [1] - 白银近月连续 - 远月活跃价差 -9.00，现货价格 - 期货价格基差 -44.00 [1] 其他大宗商品及金融数据 - INE原油479.70元/桶，ICE布油67.20美元/桶，NYMEX原油63.86美元/桶 [1] - 上海期铜79190.00元/吨，LME现铜9755.50美元/吨，上海螺纹钢3113.00元/吨，大连铁矿石775.50元/吨 [1] - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.32%，一年1.65%；美国10年期国债名义收益率4.24%，TIPS收益率1.81%，损益平衡通胀率2.35% [1] - 美元指数98.2375，美元兑人民币中间价7.1287，欧元兑人民币中间价8.2924 [1] - 上证指数3800.3499，标普500指数6411.3700，英国富时100指数9255.5000，法国CAC40指数7743.9300，德国DAX指数24152.8700，日经225指数43546.2900，韩国综合指数3187.1600 [1] 重要资讯 - 黄金：美财长称没听到美联储理事库克否认指控，特朗普经济顾问施压要求库克在诉讼期间请假；纽约联储主席威廉姆斯称每次会议都可能行动，强调美联储独立性 [1] - 白银：进口关税推升美国7月生产端和消费端通胀，美联储主席鲍威尔因就业供需双弱表示或调整政策，9月降息预期升温，但需关注8月新增非农就业人数及消费者物价指数CPI [1] 全球央行动态 - 欧洲央行7月暂停降息，存款机制利率维持2%，欧元区与德法8月制造业PMI高于预期和前值，25年底前或最多降息1次 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点至4.0%，延续减持政府债券，25年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率维持0.5%，26年4月开始缩减国债购买规模，25年底前仍存加息预期，最早或为10月 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储主席鲍威尔因就业供需趋弱释放9月降息预期，叠加特朗普持续施压或更换美联储官员，全球央行持续购买黄金，使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主，关注各市场金银支撑位和压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 美财长称没听到美联储理事库克否认指控，美联储主席人选将揭晓，特朗普经济顾问施压要求库克在诉讼期间请假 [1] - 纽约联储主席威廉姆斯表示每次会议都是可能行动的实质性会议，强调美联储独立性极其宝贵 [1] 白银 - 进口关税推升美国7月生产端和消费端通胀，鲍威尔因就业供需双弱表示风险平衡点变化或调整政策，使美联储9月降息预期升温，需关注美国8月新增非农就业人数及消费者物价指数 [1] 全球央行政策 - 欧洲央行7月暂停降息，欧元区与德法8月制造业PMI高于预期和前值，25年底前或最多降息1次 [1] - 英国央行8月降息25个基点，8月制造业和服务业PMI有差异，2025年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率不变，26年4月开始缩减国债购买规模，因美国财长督促，25年底前仍存加息预期且最早或为10月 [1] 交易策略 - 建议投资者逢价格回落布局多单为主，伦敦金关注3200 - 3300附近支撑位及3400 - 3500附近压力位，沪金760 - 770附近支撑位及800 - 810附近压力位，伦敦银34 - 36附近支撑位及37 - 40附近压力位，沪银8500 - 8700附近支撑位及9100 - 9500附近压力位 [1] 市场数据 - 上海黄金、白银期货和现货的收盘价、成交量、持仓量、库存、价差、基差等数据有不同程度变化 [1] - COMEX黄金、白银期货活跃合约及国际黄金相关数据有变化，包括收盘价、成交量、持仓量、库存等 [1] - 主要大宗商品如原油、铜、螺纹钢、铁矿石等价格有变动 [1] - 主要国家利率、汇率、股票指数有不同表现 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 立足于人民银行资产负债表以及债券市场托管量数据，从细分科目、机构类型、债券品种角度出发，呈现央行货币政策思路和机构投资者债市投资策略新动态，预测短期内债市投资机会与风险 [9] - 8 - 10 月债市处于逆风期，短期建议多看少动，有收益率下行窗口注意止盈和调仓，中期是调整非反转逻辑，关注跌出来的机会；短期内赎回或为基金端小级别赎回潮，收益率上行至 1.9%需关注理财端赎回压力；可在 10y 国债接近 1.8%、30 - 10y 利差接近 30bp 左右调整中逐步配置 [7][10][107] 根据相关目录分别总结 一、7 月央行资产负债表和托管量解读 - 2025 年 7 月央行资产负债表规模从 45.8 万亿元上行至 45.9 万亿元，资产端主要增项为“对其他存款性公司债权”，负债端主要增项为“政府存款”、主要减项为“其他存款性公司存款” [15] - 资产端“对其他存款性公司债权”与公开投放规模差异不大，流动性呵护积极；开年以来 PSL 余额快速减少，关注新型政策性金融工具启用；持仓短国债陆续到期，“对中央政府债权”科目延续缩量 [17][18][20] - 负债端缴税大月叠加供给放量，政府存款增量上行至季节性高位；7 月银行体系资金流向财政存款，央行“其他存款性公司存款”季节性回落 [23][28] - 7 月买断式逆回购净投放 2000 亿，国债买卖操作延续暂停；创新工具规模和托管量账户变动相符，主要增量品种为地方债和政金债 [32][33] 二、杠杆率：跨季后资金面转松，机构杠杆季节性回落 - 7 月跨季后资金面转松，月均杠杆率季节性回落至 107.6%；全月 DR007 月均值由 1.65%下行至 1.55%，质押式回购月均成交量下行至 7.6 万亿元，债市杠杆率均值由 107.8%下行至 107.6% [38] 三、分机构：配置盘逢高增配，赎回驱动基金卖债，理财迎来配债大月 - 截至 2025 年 7 月，主要机构债券托管量变动：商业银行（+17318 亿）＞中债 - 其他（+1641 亿）＞保险自营（+973 亿）＞广义基金（+458 亿）＞证券公司（ - 2025 亿）＞境外机构（ - 3038 亿） [41] - 银行：大行一、二级配债超季节性共振，债券投资规模创单月新高，主要买入 3y 以内短国债和存单；中小行 7 月以来逢高买入，集中配置 7 - 10y 利率债，8 月赎回再次演绎，配债心理点位或提高 [5][50][54] - 保险：配债情绪较好，7 月以来主要增持地方债、存单；9 月预定利率正式下调，关注 30 - 10y 利差压缩机会 [5][60][67] - 广义基金：7 月主要增持信用债，减持利率债；赎回潮压力下基金转为净卖出，主要减持 7 - 10y 的国债和政金债、存单；7 月负债驱动下迎来理财配债大月，部分“抢跑”配置存单行为透支季节性配债需求 [5][74][79] - 外资：7 月外资买存单综合收益由 4.53%下行至 4.24%，套利收益由 0.53%下行至 0.28%，外资净流出速度加快，主要减持同业存单、国债、政金债 [5][92] 四、分券种：债市托管量增量主要支撑项是政府债，主要缩减项是存单 - 7 月债市托管量增量由 12968 亿上行至 17449 亿，利率债是主要支撑项，地方债、国债增量分别为 8323 亿、4419 亿，同业存单是主要缩减项，减少规模为 3743 亿 [6][94] - 利率债：地方债净融资超季节性抬升，国债净融资回落，政金债净融资维持稳定，7 月利率债净融资规模由 17067 亿下行至 15334 亿 [6][99] - 同业存单：跨季后资金面转松，银行负债压力有限，存单净融资转负，7 月存单净融资规模由 - 7039 亿上行至 - 3699 亿 [6][104]

黄金市场概述 - 黄金作为古老稳定的避险资产，在全球经济不确定性较高时期更受投资者青睐 [1] - 黄金价格波动性预计在未来一段时间内维持较高水平，需密切关注全球经济动态 [1] 基本面分析 - 黄金价格与全球经济形势、货币政策及市场风险情绪紧密相关 [2] - 主要经济体增速放缓和通胀压力上升导致投资者担忧，推动黄金作为"避风港"需求 [3] - 地缘政治风险(如中东冲突、贸易摩擦)会加剧市场不稳定性并影响金价走势 [3] 技术面分析 - 历史价格走势显示关键支撑位/阻力位对金价有显著影响，突破可能导致剧烈波动 [4] - 趋势线、移动平均线等技术指标可帮助判断市场整体趋势和短期交易时机 [4] 央行政策影响 - 美联储等主要央行的利率决策和宽松政策直接影响黄金投资吸引力 [7] - 低利率环境增强黄金作为无息资产的竞争力 [7] - 央行黄金储备变动反映市场信心，购买行为可能短期推高金价 [7] 投资策略 - 需结合基本面与技术面分析判断市场趋势，经济不稳定时侧重买入机会 [8] - 黄金短期波动性较大，需根据风险承受能力制定合理投资计划 [8] - 投资工具选择(现货/ETF/期货)应考虑个人风险偏好和需求特点 [10]

全球资产表现 - 日经225指数领涨全球股市，周涨幅达4.1%[7] - 美股三大指数均上涨，标普500、道琼斯、纳斯达克分别上涨1.1%、0.8%和1%[7] - 10年期美债收益率下行4个基点[7] - 美元指数回落0.8%[7] 央行货币政策 - 市场预期美联储年内降息约2次，7月降息概率接近0[9] - 欧央行维持基准利率不变，行长拉加德暗示不急于进一步降息[9] - 日央行副行长表示日美贸易协议达成后年内仍有加息空间[9] 美国经济动态 - 美国初请失业金人数由22.1万人小幅回落至21.7万人[13] - 6月美国核心资本品订单环比增速转负-0.7%[13] - 7月美国制造业PMI由52.9回落至49.5，为去年12月以来首次低于枯荣线[13] - 美日达成贸易协议，美国对日本关税降至15%[13] 其他地区经济 - 7月欧元区服务业PMI升至51.2%，制造业PMI回升至49.8%[24] - 德国服务业PMI回升0.4个百分点至50.1[24] - 泰国与柬埔寨爆发军事冲突，局势持续紧张[24] 下周重点关注 - 中美贸易第三轮磋商[33] - 美国二季度GDP数据[33] - 美国FOMC利率决定[33] - 美国7月非农就业数据[33]

纪要涉及的行业和公司 涉及宏观经济领域，涵盖美国、中国、欧元区、日本、英国等国家和地区，涉及的行业包括贸易、金融、房地产等；未提及具体公司 [1] 纪要提到的核心观点和论据 美国关税政策 - **观点**：美国关税上升，有效关税税率到2027年可能总共提高17个百分点，将推动美国核心PCE价格在未来几年累计上涨约1.7%，预计2025 - 2027年12月核心PCE通胀率分别为3.3%、2.7%、2.4%，同时未来三年GDP增速每年分别降低约1个百分点、0.4个百分点、0.3个百分点，关税预期有略向上的风险 [1] - **论据**：近期宣布对日本征收15%的关税，对菲律宾和印度尼西亚征收19%的关税，且成本向消费价格的传导略小于之前假设，较小的贸易逆差部分抵消了消费和投资下降对增长的拖累 [1] 央行政策 - **欧洲央行（ECB）** - **观点**：预计明天的欧洲央行会议利率不变，沟通方面变化有限，行长拉加德将重申政策处于良好状态，准备应对经济前景变化，欧洲央行宽松周期可能接近尾声，预计9月最后一次降息至1.75% [6] - **论据**：欧元区宏观数据与6月工作人员预测基本一致，今年剩余时间美国关税对欧元区增长预测有下行风险，但2026年因德国财政扩张带来的周期性回升和西班牙的持续强劲，对欧元区增长仍持乐观态度 [6] - **美联储（Fed）** - **观点**：美联储可能在9月再次降息，今年晚些时候再进行两次25个基点的降息，明年再进行两次25个基点的降息，终端利率为3 - 3.25%，这将压低国债收益率和美元，提振全球股市和黄金，但美联储独立性受到威胁可能给政策前景带来不确定性 [7] - **论据**：2025年上半年美国经济增长放缓，劳动力市场达到“停滞速度”的风险上升，增强了提前宽松的理由，但部分委员会成员希望确认关税影响是一次性价格水平冲击和/或有更多劳动力市场疲软的证据 [7] - **英国央行（BoE）** - **观点**：预计英国央行在8月7日的下次会议上降息，但鉴于近期通胀意外上升，将维持季度降息节奏更长时间，不再预计9月降息 [8][9] - **论据**：英国累计通缩进展和英国央行近期发出的更多降息信号 [8] 其他关注事项 - **美国房地产市场** - **观点**：预计今年剩余时间住宅投资增长仍将疲软，预计今年全国房价上涨0.2%，明年上涨0.8%（12月同比） [12] - **论据**：春季销售季节疲软，抵押贷款利率反弹导致住宅投资乏力，吸收强劲住房供应出现困难 [12] - **美国净移民** - **观点**：预计净移民逐渐放缓将使盈亏平衡率（维持失业率稳定所需的就业增长速度）到2025年底从目前估计的每月9万个降至每月7万个 [12] - **论据**：净移民从4月的年化60万人降至6月的50万人，预计将稳定在每年约50万人，低于疫情前每年100万人的趋势 [12] - **日本政治** - **观点**：预计现任执政联盟（自民党 + 公明党）的少数政府将继续执政，但与反对党合作对通过立法将变得更加关键，反对党关注削减消费税和增加社会保障措施的提案预示着未来财政政策有扩张倾向 [12] - **论据**：近期日本参议院选举导致执政联盟失去多数席位 [12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 提供了全球、美国、中国、欧元区等地区的GDP增长预测、利率预测、汇率预测、股市预测等关键经济和市场预测数据 [21] - 介绍了高盛的相关出版物，如《Top of Mind》《Exchanges at Goldman Sachs》《Macro at a Glance》 [25] - 包含大量关于公司的合规和披露信息，如分析师独立性声明、各地区监管披露、公司业务范围和授权情况、研究产品分发实体等内容 [26][29][33] - 对研究报告的使用和传播进行了限制，禁止未经授权的转售、再版、用于机器学习等行为 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行提到“取消质押券冻结”对债市影响偏中性，印证央行态度为有限宽松，资金面大幅波动可能性不大，央行配合政府债发行完善货币政策工具、呵护流动性，但不希望利率快速下行致风险上升 [6][8][21] - 本轮“反内卷”处于早期阶段，未对债市产生直接影响，主要通过股市传导压制债市利率下行，后续能否显著影响债市可关注各行业政策落地及对PPI传导、价格改善对需求提振及需求侧刺激政策、央行货币政策态度变化 [6][21] 根据相关目录分别进行总结 债市有哪些边际变化 央行货币政策态度 - 7月18日央行提到“取消质押券冻结”，一方面可减轻机构负债压力、提升质押券流动性、提高二级市场交易活跃度，另一方面可避免后续国债买卖操作中短端利率过快下行致利率风险上升，综合影响偏中性，印证央行有限宽松态度 [8] “反内卷”推行 - 7月1日相关会议和文章强调“反内卷”，汽车等行业行动，市场联想到上轮供给侧改革，商品和股市上涨压制债市行情 [12] - 复盘2015 - 2016年供给侧改革，债市利率先下后上，2016年1 - 8月下行，9 - 10月调整，11月后快速上行，主要受商品价格上涨PPI持续上行、棚改货币化推行地产市场火热、央行货币政策收紧三因素影响 [12][13][16] - 本轮“反内卷”处于早期，具体措施未完全落地，PPI待改善，居民杠杆率偏高需求侧难明显改善，央行货币政策维持宽松，未对债市产生直接影响，主要通过股市间接影响债市行情 [17][20] 总结 - 央行“取消质押券冻结”对债市影响偏中性，印证有限宽松态度，资金面大幅波动可能性不大，央行配合政府债发行呵护流动性但不希望利率快速下行 [21] - 本轮“反内卷”处于早期，未直接影响债市，主要通过股市传导压制债市利率下行，后续影响关注三方面情况 [21]

全球央行货币政策分化 - 2025年第二季度全球央行货币政策呈现分化态势 发达经济体以观望或降息为主 新兴市场则出现降息与加息并存的局面 主要受外部风险、通胀压力及经济增速差异影响 [1][7] - 美国联邦基金利率维持在4.25%-4.50%区间不变 日本、加拿大和以色列央行分别维持基准利率于0.5%、2.75%和4.5%水平 [2][3] - 欧元区连续两次降息共50个基点至2.00% 新西兰央行降息50个基点至3.25% 为2022年10月以来最低水平 [4] - 英国央行先降息25个基点至4.25% 后暂停降息 澳大利亚、韩国、瑞典及瑞士央行均降息25个基点 利率分别报3.85%、2.50%、2.00%、0.00% [5][6] - 新兴市场中俄罗斯央行降息100个基点至20.00% 墨西哥央行降息100个基点至8.00% 印度央行合计降息75个基点至5.50% [7][8] - 巴西央行意外加息75个基点至15.00% 土耳其央行大幅加息350个基点至46.00% [10][11] - 马来西亚央行虽未调整利率 但宣布降准1个百分点 释放约190亿林吉特（近45亿美元）流动性 [10] 通胀与经济数据驱动政策调整 - 欧元区5月年通胀率降至1.9% 低于2%的中期目标 为降息提供空间 [5] - 俄罗斯通胀大幅回落 年化通胀率由3月7%降至4月6.2% 5月预计进一步回落至4%目标水平 [8][9] - 巴西5月广义CPI过去12个月累计上涨5.32% 远高于3%±1.5个百分点的目标区间 触发加息 [11] - 英国通胀持续高于2%目标 4月经济环比萎缩0.3% 呈现增长乏力与通胀压力并存的困境 [5] - 日本核心CPI同比升至3.7% 连续45个月上涨 但央行仍维持利率不变并放缓缩减购债 [4] 第三季度政策展望 - 美联储预计9月开启降息 欧洲央行可能于9月或12月再度放松货币政策 [13][14] - 英国央行三季度可能降息25个基点 日本央行年内或不会加息 [1][14] - 澳大利亚、新西兰及韩国央行暂停降息 分别维持利率于3.85%、3.25%、2.5%不变 马来西亚央行降息25个基点至2.75% [12][13] - 全球需求转弱可能缓解通胀压力 但关税政策及地缘冲突仍带来不确定性 多国央行将保持谨慎观望态度 [1][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国财政赤字扩张预期和美联储仍存降息预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银31 - 34附近支撑位及38 - 40附近压力位，沪银8300 - 8500附近支撑位及8900 - 9100附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 中国央行6月增持7万盎司黄金，连续8个月增持，速度有所恢复 [1] - 特朗普征税函第一波，日韩等14国25%到40%不等、8月1日生效，欧盟或接近协议 [1] - 消费端通胀显著反弹，但因美国6月新增非农就业人数为14.7万高于预期和前值，使美联储7月降息概率极低，但降息预期时点仍为9/10/12月 [1] 白银市场 - 美国众议院版“大漂亮”法案获得通过，计划将债务上限提高至5万亿美元，且财政赤字扩张或超3万亿美元，特朗普政府关税政策仍未引动 [1] 全球央行动态 - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%，欧元区与德国（法国）6月制造业PMI为49.4/49（47.8）延续回升（低于预期和前值），欧元区（德国）6月消费者物价指数CPI年率为2%（2%）持平预期但高于前值，拉加德表示欧洲央行降息接近尾声，但市场预期欧洲央行25年底前或降息1 - 2次左右 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券，英国5月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.4%（3.5%）持于预期但低于前值，6月S&P新造（服务）业PMI为47.7（51.3）高（高）于预期和前值，但因4月国内生产总值GDP率为 - 0.3%，使英国央行8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元，日本（东京）5（6）月消费者物价指数核心（CPI）年率为3.7%（3.1%）高于预期和前值（低于预期和前值），使日本央行在25年底前仍存加息预期 [1] 市场数据 - 上海黄金收盘价771.57元/克，较昨日变化 - 3.77元，较上周变化 - 4.24元；成交量39244.00，较昨日变化 - 408.00，较上周变化 - 282.00；持仓量220656.00，较昨日变化4190.00，较上周变化7250.00 [1] - 上海白银收盘价8872.00元/千克，较昨日变化 - 47.00元，较上周变化62.00元；成交量261611.00，较昨日变化 - 124386.00，较上周变化 - 80925.00；持仓量250718.00，较昨日变化 - 21237.00，较上周变化 - 35243.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3336.00美元/盎司，较昨日变化10.40美元，较上周变化4.80美元；成交量17728.00，较昨日变化170592.00，较上周变化19081.00；持仓量311717.00，较昨日变化 - 3129.00，较上周变化 - 668.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际白银收盘价37.04美元/盎司，较昨日变化 - 0.10美元，较上周变化0.39美元；成交量 - 115.00，较昨日变化54497.00，较上周变化14165.00；持仓量131773.00，较昨日变化24788.00，较上周变化132552.00 [1]

全球资产价格表现 - 全球国债收益率普遍上行，10年期美债收益率上行6bp，主因就业数据稳健导致降息预期减少[1] - 美股三大指数上涨，标普500、道琼斯工业和纳斯达克综指分别上涨1.7%、2.3%和1.6%[1][3] - 英国因福利削减支出失败引发"股债汇三杀"，30年期长债收益率飙升21bp[1][29] - 商品市场黄金和原油价格回升，WTI原油和布伦特原油分别上涨3.4%和2.0%[1][3] - 汇率方面美元指数下跌0.1%，加元、新台币和欧元升值幅度最大[1][3] 主要央行货币政策 - 美联储6月非农就业数据显示新增就业14.7万人，失业率回落至4.1%，7月降息概率从20.7%降至4.7%[4] - 日本央行行长称潜在通胀率仍略低于目标，市场对加息预期减少[4] - 欧央行预计年底前降息至1.75%，欧元区CPI同比回升至2%[29][31] 美国经济动态 - 6月美国ISM制造业PMI回升至49，但新订单指数连续5个月收缩，投入品价格指数升至69.7[12] - 《美丽大法案》签署落地，未来十年将增加联邦赤字3.4万亿美元并减税4.5万亿美元[13] - 美越达成贸易协议，越南面临20%关税，"转运"商品税率达40%[14] - 6月零售销售同比下滑1.7%，密歇根消费者信心指数回升至60.7[15][24] 其他地区经济动态 - 欧元区6月CPI同比回升至2%，核心CPI维持在2.3%，制造业PMI持平于49.4[29][31][32] - 日本5月消费者支出同比增长4.7%，为2022年8月以来新高[30] - 德国5月工业产出数据待公布，ZEW经济景气指数升至35.3[38][36] 下周重点关注 - 德国5月工业产出和欧元区零售销售数据[40] - 美国5月消费信贷和中国6月CPI/PPI数据[40] - 日本6月国内企业商品物价指数和英国5月GDP数据[40]