全球央行货币政策分化 - 2025年第二季度全球央行货币政策呈现分化态势 发达经济体以观望或降息为主 新兴市场则出现降息与加息并存的局面 主要受外部风险、通胀压力及经济增速差异影响 [1][7] - 美国联邦基金利率维持在4.25%-4.50%区间不变 日本、加拿大和以色列央行分别维持基准利率于0.5%、2.75%和4.5%水平 [2][3] - 欧元区连续两次降息共50个基点至2.00% 新西兰央行降息50个基点至3.25% 为2022年10月以来最低水平 [4] - 英国央行先降息25个基点至4.25% 后暂停降息 澳大利亚、韩国、瑞典及瑞士央行均降息25个基点 利率分别报3.85%、2.50%、2.00%、0.00% [5][6] - 新兴市场中俄罗斯央行降息100个基点至20.00% 墨西哥央行降息100个基点至8.00% 印度央行合计降息75个基点至5.50% [7][8] - 巴西央行意外加息75个基点至15.00% 土耳其央行大幅加息350个基点至46.00% [10][11] - 马来西亚央行虽未调整利率 但宣布降准1个百分点 释放约190亿林吉特（近45亿美元）流动性 [10] 通胀与经济数据驱动政策调整 - 欧元区5月年通胀率降至1.9% 低于2%的中期目标 为降息提供空间 [5] - 俄罗斯通胀大幅回落 年化通胀率由3月7%降至4月6.2% 5月预计进一步回落至4%目标水平 [8][9] - 巴西5月广义CPI过去12个月累计上涨5.32% 远高于3%±1.5个百分点的目标区间 触发加息 [11] - 英国通胀持续高于2%目标 4月经济环比萎缩0.3% 呈现增长乏力与通胀压力并存的困境 [5] - 日本核心CPI同比升至3.7% 连续45个月上涨 但央行仍维持利率不变并放缓缩减购债 [4] 第三季度政策展望 - 美联储预计9月开启降息 欧洲央行可能于9月或12月再度放松货币政策 [13][14] - 英国央行三季度可能降息25个基点 日本央行年内或不会加息 [1][14] - 澳大利亚、新西兰及韩国央行暂停降息 分别维持利率于3.85%、3.25%、2.5%不变 马来西亚央行降息25个基点至2.75% [12][13] - 全球需求转弱可能缓解通胀压力 但关税政策及地缘冲突仍带来不确定性 多国央行将保持谨慎观望态度 [1][12]