股价表现与市场地位 - 宁德时代股价创历史新高 达393.25元 本月累计涨幅30% [1] - 市值达1.83万亿元人民币 超越贵州茅台 成为中国第三大本土上市公司 [1] - 电池前景良好 部分投资者从电动汽车股轮动至电池股 行业龙头受益 [1] 产能与制造能力 - 工厂日产220万颗电芯 设6800个实时质量控制点 每秒处理34万次数据交易 [4] - 智能制造产线达行业领先水平 形成质量溢价和成本竞争优势 [4] - 订单充足 产能利用率超90% 正建设250GWh新产能 目标明年总产能提升至1TWh [4] 技术优势与竞争壁垒 - 自主研发高复杂性智能制造产线与先进材料科学技术构建竞争壁垒 [3][4] - 极高智能化制造体系结合分子级材料科学形成难以复制的技术护城河 [4] - 固态电池技术被视为短期炒作 公司技术领先优势将延续 [7] 储能业务发展 - 储能系统业务在全球市场为客户带来14个百分点IRR溢价 中国市场7-8个百分点溢价 [5] - 在全球快速扩张的储能电池系统领域占据主导地位 [3] - 欧洲市场取得突破 储能业务潜力巨大 有望进一步扩大市场份额 [6] 财务与估值 - 摩根士丹利维持增持评级 目标价425元 较当前水平有8%上涨空间 [3] - 基于2026年预期EBITDA的15倍EV/EBITDA估值 目标价425元 [7] - 在同行中具备显著估值吸引力 已成为行业中最便宜的公司 [7] 行业竞争格局 - 行业领导地位在竞争中得到进一步强化 [7] - 规模较小的竞争对手在储能领域陷入盈利困局 使公司竞争优势更加明显 [7] - 储能优势将转化为未来盈利增长的关键驱动力 [3]

当前运营与产能情况 - 公司有效产能接近130GWh 十月份排产达12GWh突破单月产能极限 [1] - 出货结构稳定 动力电池约占三分之二 储能电池约占三分之一 [1] 大众汽车合作进展 - 大众汽车2026年量产使用国轩电池车型 涉及MEB+（出口）和CMP（国内）平台 [2] - 明年订单规模约15GWh [2] 财务表现与成本结构 - Q3毛利率预计较Q2改善 受益出口业务结构优化及关税影响减弱 [3] - 储能电芯Q3价格企稳微涨 8月上涨1-2分钱/Wh [3] - 六氟磷酸锂原材料价格上涨 其他原材料正常波动 [3] 半固态电池技术布局 - 定位为3-5年内中高端动力市场主力技术路线 采用高镍正极+硅基负极+复合电解质体系 [4] - 2025年底进入工信部目录 2026年实现批量生产交付 [4] 全固态电池研发进展 - 当前技术挑战包括循环寿命（大几百次）、倍率性能及高成本（为液态电池10倍） [5] - 2025年底前完成方案定型（SOP） 2026年重点降成本并建成2GWh量产线 [5] 行业动态观察 - 主机厂电芯采购策略兼顾性能与成本 [7] - 储能市场增速高于动力电池市场 [7]

近期，随着供应端事件影响的逐步消退，碳酸锂市场关注点从供应端转向需求端。储能市场相关政策的 发布、固态电池逐步进入产业化时代引发市场对碳酸锂需求增长的预期。分析人士认为，当前碳酸锂市 场处于"供需双旺"格局，库存持续去化，但整体矛盾并不突出，矿端复产情况仍值得关注，若后续出现 预期差，或迎来新一轮驱动。 今年6—8月，碳酸锂价格一度从5.9万元／吨，上涨至9万元／吨以上。其间碳酸锂市场维持供过于求态 势，但多起影响供应端的事件，使收缩预期升温。随着事件的影响逐渐消退，碳酸锂市场关注点也从供 应端转向需求端。储能市场相关政策的发布、固态电池逐步进入产业化时代，引发市场对碳酸锂需求增 长的预期。多位接受记者采访的市场人士认为，当前碳酸锂市场处于"供需两旺"格局，价格围绕7.3万 元／吨波动，库存也持续去化。碳酸锂行业去库趋势不变，但整体矛盾并不突出，市场关注点仍在宁德 时代枧下窝矿区的复产节奏及另外7座矿山的生产情况。 库存保持去化趋势 当碳酸锂价格低于6万元／吨时，已击穿多数锂盐企业的成本线。江西、四川等地部分云母提锂企业已 开始阶段性停产，澳大利亚部分高成本锂辉石矿山也缩减了开采规模。 从市场交易情况看，上半 ...

行业与公司 * 豪鹏科技专注于消费类电池产品 包括PC 穿戴设备 手机 数码摄影 AI眼镜 机器人等应用领域[2][3][24] * 公司在小电池领域与头部客户形成闭环合作 推动技术进步[7] * 比电行业整体规模约270-280亿人民币 公司2024年收入约10亿 2025年预计增长1-2亿[15] * 手机市场规模约为4000-4700亿元 是PC市场的一倍[18] 核心财务表现与目标 * 公司目标是每年实现20%的收入增长[2] * 2025年以来整体盈利水平有所修复 搬迁影响逐渐消退[2] * 产能稼动率逐季度提升 三季度环比二季度提升约十个百分点[2][4] * 目标在未来2-3年内实现净利润率达到7-9%[2][5] * 2025年一季度净利润为2% 二季度为4%几个百分点 三季度预计会更高[10] * 2025年第三季度是传统消费电子旺季 业绩同环比均预计有更好表现[8] 产品与技术进展 * 已量产半固态电池 用于高端备用电源 液态电解质含量目前约为8% 四季度目标压缩至5%[20][21] * 全固态电池原型将在2025年完成 计划2026年搭建试产线[4][20] * 全固态电池技术路线包括氧化物 聚合物 硫化物 小型设备以氧化物和聚合物为主[22] * 含硅负极材料已实现量产 常规掺杂比例约10% 实验室可达更高水平[14] * 含硅负极材料可提升能量密度30% 价格可能上涨超过30% 毛利率按能量密度报价可达30%至50%的增长幅度[14] * 新技术渗透率较高但需根据客户需求调整[13] 新兴赛道布局与客户 * AI眼镜：钢壳产线主要服务AI眼镜客户 生产任务繁重[3] 客户包括国内造车新势力 雷鸟以及北美客户[11] 雷鸟订单量预计达几十万台[11] 与Meta合作包括墨镜及运动款[26] * 机器人：2025年第三季度开始出货AI陪伴型机器人 四足机器狗以及轮式人形工业型机器人[24] 此前传统机器人年收入达数千万元[24] 与国内头部客户如智深及初创公司宇智动力有接触[25] * 低空经济：与大疆深度绑定 2025年供货收入预期接近7亿 同比增长显著[15][16] 与GoPro等多个品牌合作[17] 并与货运公司合作积累经验[17] * 数码摄影：与大疆深度绑定[15] * 穿戴设备：品牌类客户全球排名前二 与荣耀 小米等合作不断扩大[15] * 手机市场：与中兴通讯深度绑定 占其份额四成 并逐步验证其他头部安卓品牌[18] 运营效率与战略调整 * 通过组织架构调整 停止深圳厂房租赁节约费用支出[6] * 提高生产利用率 通过增加订单和客户导入提升产能利用率[6] * 通过规模化生产摊销折旧成本 提高自动化水平和运营效率[6] * 计划重新梳理业务结构和产品战略 聚焦优势领域和有潜力赛道 优化资源配置[9] * 高端客户占比将逐步增加 优化客户结构 提升规模效应[7] 其他重要信息 * 眼镜产品电池均价约为每颗2美元 国内外价格差异不大[13] * 在北美墨镜类产品生命周期内占据约一半份额[13] * 公司使用18650圆柱电芯制作电池包 应用于音箱 便携式储能 BBU及机器人[27] * 全/半固态产品对营收贡献可能需要更长时间才能显现[4][23] * 2026年基本盘收入预计增长约20% 不包括AI端侧或机器人爆发式增长[23]

股价表现 - 9月24日股价快速拉升 最高涨幅达16.55% 收盘报45.49元 上涨12.91% [1] 固态电池技术突破 - 打通锂金属固态电池量产全线工艺环节 获得2GWh固态电池量产设备订单 价值4亿元 [1] - 实现硫化物全固态电池全流程设备覆盖 包括全固态电极制备/电解质膜制备/裸电芯组装 [1] - 业内首家同时布局锂金属负极+氧化物电解质与硅碳负极+硫化物电解质双技术路线 [1] 行业地位 - 首个实现高能量锂金属固态电池量产设备订单的企业 [1] - 支持固态电池技术研发/测试/量产上市及售后全流程服务 [1]

业务合作与市场地位 - 公司与境内外固态电池头部客户均有业务合作 [1] - 公司固态电池材料现阶段出货量近50吨 [1] - 公司高镍及超高镍材料适用于固态电池前驱体 [1] 市场份额数据 - 公司高镍三元前驱体全球市场份额为31.7% [1] - 公司超高镍三元前驱体全球市场份额达89.5% [1] 技术发展与增长前景 - 固态电池前驱体主要采用高镍及超高镍材料 [1] - 随着固态电池技术发展 公司高镍及超高镍材料将迎来巨大增长空间 [1]

公司业务进展 - 公司与境内外固态电池头部客户均有业务合作 现阶段固态电池材料出货近50吨 [1] - 公司高镍及超高镍材料对于固态电池均适用 固态电池前驱体绝大部分使用高镍及超高镍材料 [1] 市场地位 - 2024年公司高镍三元前驱体全球市场份额为31.7% 超高镍三元前驱体全球市场份额达89.5% [1] 发展前景 - 随着固态电池技术发展 公司高镍及超高镍材料将迎来巨大增长空间 [1]

电池ETF嘉实表现 - 电池ETF嘉实盘中换手率2.36% 成交额2809.96万元 近1月日均成交9144.67万元[2] - 电池ETF嘉实最新规模11.89亿元 近17个交易日有10日资金净流入 合计净流入6.37亿元[2] - 近1年净值上涨100.81% 在指数股票型基金中排名463/3021（前15.33%） 成立以来最高单月回报31.11% 最长连涨4个月 连涨涨幅34.63% 上涨月份平均收益率8.13%[2] 动力电池行业趋势 - 2025年1-7月全球动力电池装车量590.7GWh 同比增长35.3%[2] - 中国企业市场份额达68.8% 宁德时代和比亚迪合计市占率55.3% 行业集中度持续提升[2] 固态电池发展前景 - 固态电池具备本征安全性与高能量密度 有望成为动力电池终极技术路线[3] - 硫化物全固态电池为国内外最重视路线 预计国内2027年突破电解质技术链 2030年实现规模化[3] - 国内政策大力支持固态电池发展 电池和新能车龙头全面布局[3] 电池主题指数成分 - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比53.03%[3] - 权重股包括阳光电源（10.28% 涨4.61%）宁德时代（9.64% 跌0.57%）三花智控（6.31% 跌4.51%）亿纬锂能（6.02% 跌0.08%）国轩高科（3.76% 跌0.61%）格林美（3.48% 跌0.40%）欣旺达（3.17% 跌1.81%）先导智能（2.91% 跌1.47%）天赐材料（2.60% 跌1.63%）科达利（2.28% 跌1.54%）[5] - 场外投资者可通过电池ETF嘉实联接基金（016567）布局电池产业链[5]

科创新能源ETF（588830），联接基金（A类 023075，C类 023076，I类 024157），光伏ETF基金 （159863）,创业板新能源ETF（159261） 券商研究方面，东吴证券指出动力电池行业呈现龙头恒强格局，宁德时代海外产能扩张积极，2030年规 划达130GWh，覆盖德国、匈牙利等区域，建设进度领先同业；二线厂商如亿纬锂能聚焦匈牙利与马来 西亚，中创新航布局葡萄牙，产能规划分别为50GWh和20GWh。盈利方面，25H1宁德时代归母净利率 同比提升3pct至17%，瑞浦兰钧减亏显著，毛利率同比+5pct，而亿纬锂能净利率同比下滑4pct。技术趋 势上，储能电芯大电芯化加速，龙头凭借稳定性优势可提升IRR 6-8pct，固态电池技术预计27年进入小 批量量产阶段。 关联产品： 消息面上，1)光伏行业自律月会决定将弘元全环节踢出自律名单，并设定Q4硅棒配额为21%，超配额企 业需整改，节前将讨论2026年需求及配额规则；2)海博思创计划25年海外出货3-5GWh，国内独立储能 13-15GWh，锁定明年70%电池供应，聚焦软件开发及海外市场拓展；3)双登股份数据中心储能收入同 比增113 ...

CINE2025固态电池展 CINE2025钠电展 一、展会组织架构 展会名称： CINE固态电池展 CINE钠电展 主办单位： 起点固态电池 起点钠电 起点锂电 起点研究 SSBA固态电池联盟 活动协办及论坛总冠名单位： 茹天科技 第一批展商及赞助商名单： 金钠科技/茹天科技/海四达/融捷能源/易事特钠电/泰和科技/隐功科技/科迈罗/国科炭美/晟钠新能/中钠能源/乔岳智能/津工能源/科达新能源/时代思 康/富钠能源/极电特能/华普森/瑞扬新能源/亮见钠电/叁星飞荣/珠海纳甘新能源/皓升新能源/扬广科技/银川苏银产业园/兆钠新能源/精诚模具/儒特股 份/希倍动力/先导干燥/瓦时动力/博粤新材料/苏州翼动新能/亿隆能源/钠创新能源等 展会 时间： 2025年11月6 -8 日 9:00- 17 :00 举办地点： 广州 南沙国际会展中心（ 2楼船厅及广州厅） 同期活动： 2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼、2025起点钠电行业年会暨钠电金鼎奖颁奖典礼 二、 同期固态论坛及金鼎奖颁奖活动 | | 2025 起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼 | | --- | --- | | | 首届 ...