在"国产 GPU 第一股""国产GPU 第二股"点燃投资市场之后，另一个大热赛道，固态电池的"第一股"，也要来了。 拆解这份底气，你会发现卫蓝的背景硬得惊人： 它脱胎于中科院物理所，由"中国锂电之父"陈立泉院士亲自坐镇，身后站着的投资团更是集齐了华为、小米、吉利、蔚来等一众产业链"顶流"。 它的"拳头产品"，原位固化半固态电池，更是当前半固态电池的第一梯队产品。 什么是"原位固化"，可以用一个通俗的"灌浆"实验来比喻。 12 月 11 日，证监会发布消息，卫蓝新能源与中信建投签署上市辅导协议，正式开启 A 股的 IPO 之旅。 这个消息就像引爆市场热情的沙皇炸弹。毕竟摩尔线程上市首日中一签浮盈接近 30 万、沐曦股份上市首日中一签浮盈更是逼近 40 万元，在这样恐怖的收 益下，没人能忍住不疯狂。 顶着 185 亿的估值，身后站着华为、小米、蔚来等一众大佬，卫蓝新能源就像是自带了"满级装备"入场，让所有人都觉得，只要它上市，"中签=中彩 票"的戏码就会再次上演。 这次冲击固态电池第一股，市场、情绪给的情绪价值是足够了，那最核心的"产品"本身，卫蓝新能源准备好了吗？ "第一股"的底气 既然卫蓝新能源敢冲击"固态电 ...

固态电池行业热度与资本动态 - 固态电池是当前锂电行业最热门的话题 资本市场对其概念疯狂追捧 [2][19] - 今年以来共发生40余起固态电池投融资事件 投资方包括国家制造业转型升级基金 工银投资 紫金矿业 梅花创投 沙特阿美等多元机构 [2][19] - 二级市场沾“固”必火 固态电池指数持续高涨 个股走出大牛行情 例如上海洗霸股价年内涨幅超过241% [2][19] - 先导智能在9月5日出现20%的涨停 单日成交额高达161亿元 [2][19] 固态电池的安全性质疑 - 行业专家呼吁对固态电池安全性不可绝对化 固态电池同样存在安全隐患 [3][20] - 有观点将液态电池热失控比作“小鞭炮” 而固态电池一旦突破安全边界则像“大爆竹” 危害可能更严重 [4][21] - 清华大学和武汉大学的专家指出 全固态电池作为含能物质 实现绝对安全难度很大 不应预期过高 [5][22] - 固态电池仍属锂电池 锂元素的活泼特性决定了其存在热失控风险 且固态电池中锂的使用量更高 [5][22] - 加拿大蒙特利尔大学研究发现 锂金属与正极材料接触可能引发铝热反应 最高温度达2500摄氏度 且无需氧气参与 即使0电量电池也可能发生 [6][23] - 锂枝晶问题同样存在于固态电池中 枝晶可沿固态电解质间的缝隙生长并引发短路起火 [8][25] - 当前固态电池多采用高镍正极和硅碳负极材料 虽能提升电压和比能量 但也会导致热失控风险增加 [8][25] 液态锂电池的技术进步与市场定位 - 液态锂电池并未停滞 正通过材料创新和结构优化在安全性能上实现重大突破 [10][27] - 在电解液中添加阻燃溶剂是提升安全性的重要方向 如磷酸酯类溶剂和氟代环三磷腈（PFPN） [10][27] - 实验表明 添加5wt%的五氟（苯氧基）环三磷腈（PFPN）能有效降低电解液可燃性 并在长循环中持续发挥作用 [10][27] - 采用正负极材料表面包覆技术可以形成保护膜 提高材料稳定性 减缓体积变化 隔离活性物质与电解液 从而降低安全风险 [12][29] - 高温电芯近期受到重视 其在高温环境下活性与效率更高 并能降低系统冷却能耗 [13][30] - 未来固态电池与液态电池更可能在不同应用场景形成互补 而非简单替代 [13][30] - 在追求高能量密度和高安全性的场景下 固态电池是最佳选择 而在追求经济性和高效率的场景如储能电站 家庭储能 液态电池即可满足 [13][30] 固态电池产业化进程与技术路线竞争 - 业界此前预计固态电池量产时间点为2027年 例如宁德时代曾表示2027年有望实现全固态电池小批量生产 [13][30] - 目前来看2027年的预期可能过于乐观 量产时间节点大概率会往后推移 [13][30] - 丰田汽车作为固态电池领域的重要厂商 已多次推迟量产时间表 从最初的2025年推迟到2030年之后 并推迟了固态电池工厂建设计划 [14][31] - 截至2026年初 行业内在全固态电池满足装车能量密度和建成量产产线方面仍面临挑战 [14][31] - 固态电池主流技术路线包括硫化物 氧化物和聚合物三种 [14][31] - 硫化物路线曾被广泛看好 并获得宁德时代 比亚迪 恩捷股份 天赐材料等头部企业及日韩电池企业的押注 [15][32] - 中国科学院院士欧阳明高曾表示应聚焦硫化物电解质匹配高镍三元正极和硅碳负极的技术路线 [14][31] - 2024年下半年以来 硫化物路线受到挑战 其他路线研发进展迅猛 [17][34] - 欣旺达于10月下旬发布了聚合物全固态电池“欣·碧霄” 采用自研交联型聚合物电解质和“梯度包覆”技术 声称避免了依赖昂贵的硫化物电解质并降低了成本 [17][34] - 氧化物路线在当前半固态电池市场已成主导 上海洗霸称其氧化物电解质已实现量产 产品良品率达98% 成本比进口低50% [17][34] - 如果硫化物路线产业化速度无实质性突破 很可能被其他技术路线超越 技术路线不统一将延缓规模化量产进程 [17][34] 政策与行业认知发展 - 2025年3月 工信部等部门发布新规 要求自2026年7月1日起 所有新申请车型的电池必须满足“不起火 不爆炸”要求 该政策被部分资本视为对固态电池有利 [4][21] - 行业对固态电池安全性质疑声增多 表明态度趋于审慎 有利于传递科学认知 [8][25] - 这也提醒固态电池厂家需加大安全性研究投入 不能因认为其天然安全而丧失安全意识 [8][25]

21世纪经济报道记者 何煦阳报道 一面是技术瓶颈的突破，一面是资本市场的热捧，2025年，全固态电池（All-Solid-State Battery）迎来关键转折年。 12月，卫蓝新能源的IPO为固态电池行业添了一把火，该公司的股东阵容十分豪华，包括华为哈勃投资、小米长江产业基金、蔚来资本等公司，估值已有 185亿元。如若进展顺利，其有机会冲刺A股市场"固态电池第一股"。 下场造固态电池的还有不少主机厂。11月末，广汽集团表示率先在国内建成首条大容量全固态电池中试产线，标志着广汽向2026年全固态电池搭载昊铂车型 迈出关键一步 随后资本市场给出了积极反应——短短五个交易日内，广汽在A股经历两次涨停：11月24日，广汽一字涨停，收盘价8.36元/股；11月28日，摩根士丹利发布 研报称广汽过去一周累计上涨24%，当天广汽再度放量涨停，收盘价9.25元/股，累计涨幅达31.01%。 仅在10月内，国内全固态电池就利好消息不断：10月18日，奇瑞展出犀牛S全固态电池模组，宣称电芯能量密度达到600Wh/kg，预计于2026年上车；10月23 日，欣旺达发布新一代聚合物全固态电池"欣·碧霄"，宣称能量密度突破400W ...

一面是技术瓶颈的突破，一面是资本市场的热捧，2025年，全固态电池（All-Solid-State Battery）迎来关键转折年。 12月，卫蓝新能源的IPO为固态电池行业添了一把火，该公司的股东阵容十分豪华，包括华为哈勃投资、小米长江产业基金、蔚来资本等公司，估值已有 185亿元。如若进展顺利，其有机会冲刺A股市场"固态电池第一股"。 下场造固态电池的还有不少主机厂。11月末，广汽集团表示率先在国内建成首条大容量全固态电池中试产线，标志着广汽向2026年全固态电池搭载昊铂车型 迈出关键一步 随后资本市场给出了积极反应——短短五个交易日内，广汽在A股经历两次涨停：11月24日，广汽一字涨停，收盘价8.36元/股；11月28日，摩根士丹利发布 研报称广汽过去一周累计上涨24%，当天广汽再度放量涨停，收盘价9.25元/股，累计涨幅达31.01%。 仅在10月内，国内全固态电池就利好消息不断：10月18日，奇瑞展出犀牛S全固态电池模组，宣称电芯能量密度达到600Wh/kg，预计于2026年上车；10月23 日，欣旺达发布新一代聚合物全固态电池"欣·碧霄"，宣称能量密度突破400Wh/kg，并计划今年年底建成0.2 ...

行业规模与增长 - 2025年中国动力电池出货量首次突破1TWh，未来10年行业仍有近3倍增长空间 [1] - 中国动力电池装机量从2020年的63.6GWh跃升至2024年的548.8GWh，2025年前三季度已达493.9GWh [1] - 到2035年，全球锂电池总出货量预计将达到10TWh级别 [2] 技术发展与突破 - 量产电芯能量密度普遍提升10%，4C以上快充技术使新能源汽车充电时间缩短20分钟以上，电池循环寿命突破2000次 [1] - 纯电动乘用车平均续驶里程接近500公里，动力电池单体成本降低30% [2] - 国内首条大容量全固态电池中试产线建成投产，具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产条件 [1] - 固态电池研发取得关键进展，部分企业已完成小批量试验和装车测试，钠离子电池在储能、低速电动车等场景实现商业化落地 [2] - 高工产研测算到2035年固态电池渗透率有望达到5%-10%，未来十年内不会对液态锂电池成熟产业链造成实质性替代冲击 [2] 多元化技术路径 - 钠电池、固态电池等下一代电池技术竞相突破，产业化进程全面提速 [1] - 宁德时代推出"钠新"钠离子电池，行业半固态电池逐步量产装车，全固态电池加速建设中试生产线 [2] - 全固态电池面临固态电解质离子导电率低和固-固界面稳定性两大难题，商业化应用尚需时日，同时需大力发展金属锂电池、锂硫电池、锂空气电池等 [3] - 液态锂电池的潜力尚未挖尽，企业将继续深耕该技术领域 [3] 产业链与材料创新 - 动力电池产业在材料体系革新方面实现重要突破，包括高比容量正极、高压实负极、高性能隔膜和新型电解液等创新成果 [1] - 需加强科技协同创新，以新一代电池技术突破为核心，系统布局新材料、全固态电池等前沿领域研发 [3] - 在资源端加大锂资源回收、盐湖提锂技术研发投入，降低对海外矿产资源依赖 [3] - 推动电池企业与上下游产业链协同，构建核心技术攻关合力 [3] 应用场景拓展 - 动力电池应用场景正加速向船舶、低空飞行器及机器人等前沿领域拓展 [2] - 把握固态电池产业化关键窗口期，支持企业开展小批量装车试验，同步拓展到新兴应用场景 [3]

固态电池产业化时间表 - 日本和美国企业声称2027年实现全固态电池产业化被认为过于自信 [1] - 全固态电池最乐观情况下2030年以后可能小批量生产 不可能大规模取代液态锂电池 [1] - 全球固态电池（含半固态）2030年市场需求将突破206GWh 2035年扩大至740GWh以上 [3] 固态电池技术挑战 - 当前全固态电池技术及产业化条件尚未完全成熟 [1] - 电解层材料技术路线如氧化物、硫化物及聚合物等各有利弊 难以确定最终胜出 [2] - 现有锂离子生产线不能完全用于生产固态电池 改造或重建生产线成本较高 [2] 商业化路径与市场应用 - 固态电池会优先在对能量密度和安全要求极高的场景如飞行器、机器人中实现商业化突破 [2] - 固态电池在比能量、安全性、温度适应性等方面较传统液态电池具有革命性优势 [3] - 固态电池在航空航天、国防军工等战略性领域具有广阔应用前景 [3] 产业发展驱动因素 - 全球已有近百家企业规划固态电池产能 合计达到上百GWh [3] - 市场需求由电动车、固定式储能、消费性电子、人形机器人、eVTOL/UAM等推动 [3] - 产业发展有产业自身技术进步的原因 也有行业"内卷"、资本逐利、各方炒作的原因 [1] 中国市场优势与前景 - 中国作为全球最大的新能源汽车市场 为固态电池提供庞大应用场景和市场需求 [4] - 国内电池企业在固态电池领域研发投入持续增加 部分企业在关键技术上已取得突破 [4] - 中国在无人机、服务机器人等新兴市场规模全球领先 丰富应用场景为技术迭代提供落地场景 [4] 技术路线与产业生态 - 固态电池和现有锂离子电池在材料体系上 尤其在电解层材料上有本质区别 [2] - 固态电池不会成为液态电池的"终结者" 未来相当长时间内两者将在各自适配领域共生 [4] - 固态电池是下一代动力电池产业技术竞争的战略制高点 [3]

产业规模与增长 - 中国动力电池产量从2020年的83.4GWh增长至2024年超过1000GWh，4年增长超过10倍 [2] - 2025年前三季度累计装车量达493.9GWh，同比增长42.5% [3] - 预计2025年中国市场规模达1200GWh，2030年中国达3000GWh，全球达4800GWh [3] 技术发展与创新 - 纯电动乘用车平均续驶里程接近500公里，动力电池单体成本降低30%，寿命提升40%，充电速率提升3倍多 [3] - 需挖掘液态动力电池性能潜力，同时关注固液混合和全固态电池的技术突破与产业化应用 [1] - 固态电池研发取得关键进展，部分企业完成小批量试验和装车测试，预计2027年进入小规模示范，2030年后逐步商业化 [3][4] - 钠离子电池已在储能、低速电动车等场景实现商业化落地 [3] 市场竞争格局 - 全球动力电池装车量前十企业中，中国企业占六成，合计市场份额超60% [2] - 三元锂电池因能量密度高，是高端电动车、低空飞行器和机器人领域的首选 [6] 国际化与出海战略 - 中国新能源汽车出口连续两年、动力电池出口连续五年全球第一，产品远销70多个国家和地区，锂电池出口额保持两位数增长 [3] - 企业海外建厂步伐加快，在欧洲、东南亚等地建成多个生产基地 [3] - 出海不仅是卖产品，更要推动产业和生态出海，输出整体新能源解决方案 [6] - 需积极参与并牵头国际标准制定，提升国际话语权，深化技术研发和市场合作 [6] 未来应用场景拓展 - 低空经济被视为动力电池的蓝海市场，将与汽车产业深度融合 [7] - 在充电设施未全覆盖的现阶段，智能增程电动技术能盘活传统动力积累并发挥新能源优势 [7] - AI应主动融入产品研发、生产制造与安全监控的全过程 [7]

产业规模与增长 - 中国动力电池产量从2020年的83.4GWh增长至2024年超过1000GWh，4年时间增长超过10倍 [2] - 2025年前三季度累计装车量达493.9GWh，同比增长42.5% [3] - 预计2025年中国市场规模达到1200GWh，2030年中国和全球市场规模将分别达到3000GWh和4800GWh [3] 技术发展与性能提升 - 纯电动乘用车平均续驶里程接近500公里，动力电池单体成本降低30%，寿命提升40%，充电速率提升3倍多 [3] - 固态电池研发取得关键进展，部分企业已完成小批量的试验和装车测试，预计2027年进入小规模示范阶段，2030年后逐步商业化 [3] - 钠离子电池在储能、低速电动车等场景实现商业化落地，电池安全技术持续升级 [3] 产业竞争力与全球化 - 在全球动力电池装车量排名前十的企业中，中国企业占六成，合计市场份额占比超60% [2] - 中国新能源汽车出口连续两年、动力电池出口连续五年位居全球第一，产品远销70多个国家和地区，锂电池出口额保持两位数增长 [3] - 企业海外建厂步伐加快，在欧洲、东南亚等地建成多个生产基地 [3] 未来技术路径与创新重点 - 需不断挖掘液态动力电池性能潜力，同时关注固液混合电池和全固态电池的技术突破与产业化应用 [1] - 全固态电池是未来重要方向，但面临固态电解质离子导电率低和固-固界面稳定性两大难题，商业化尚需时日 [4] - 在发展全固态电池的同时，也要大力发展金属锂电池、锂硫电池、锂空气电池等 [4] 应用场景拓展 - 低空经济被视为未来动力电池的蓝海，三元锂电池因能量密度高，是高端电动车、低空飞行器及机器人领域的首选 [6] - 半固态电池成为解决三元锂电池热失控蔓延快、安全性挑战的关键方案 [6] - 智能增程电动技术在充电设施未全面覆盖的现阶段，能有效结合传统动力与新能源技术优势 [7] 产业链合作与发展战略 - 需加强技术协同创新、增强产业链竞争力、提升绿色发展水平、深化国际交流合作 [1] - 产业出海不仅是销售产品，更要推动产业和生态出海，输出中国新能源整体解决方案 [5][6] - 应积极参与并牵头国际标准制定，提升中国在动力电池标准领域的国际话语权，深化与各国的技术研发和市场合作 [5]

行业技术趋势与前景 - 全固态电池成为动力电池行业技术迭代的重要风向，具有不易燃、难挥发、显著降低极端场景下起火爆炸风险的优势，并有望实现新能源汽车的千里续航目标 [1][7] - 行业专家认为，掌握先进动力电池技术的企业将掌握新能源汽车市场的话语权和主动权，全固态电池是当前重点突破方向 [7] - 小批量示范装车预计在2027年可行，但大规模商业化需产业链达到规模效应，预计在2030年以后实现，此前可在无人机、电动摩托车及储能等领域先行先试 [24] 宜宾市产业布局与战略 - 宜宾已建成动力电池新千亿产业集群，全球每10块动力电池就有1块来自宜宾，并被定位为中国唯一的“动力电池之都” [3] - 城市战略将固态电池视为“二次增长曲线”，前瞻性布局体现在去年启动四川省首个固态电池创新产业园，并覆盖硫化物、氧化物、卤化物和聚合物等主流技术路径 [3][8][11] - 产业园设定明确产能目标：2027年形成10GWh固态电池产能，2029年实现上下游重点领域全面覆盖 [11] - 城市远期愿景是到2030年实现动力电池年总产量400GWh、全产业链产值3000亿元 [27] 具体项目与产业化进展 - 赛科动力的“下一代高安全电池及全固态电池产业化建设项目”一期工程从开工建设到投产仅用9个月，跑出产业化“加速度” [5][6] - 该项目依托院士工作站科研力量，聚焦硫化物全固态电池技术，通过突破核心工艺将电池续航时间提升30%以上，产品应用于无人机、电动汽车等多领域 [6] - 赛科动力一期项目投产后预计年产值可达30亿元以上，新增就业岗位700个 [8] 宜宾市的比较优势 - 电力成本优势显著，水电占比80%的电力结构使电价仅为长三角地区的一半，而固态电池生产耗电是传统锂电池的2至3倍 [15] - 绿色电力优势使产品碳足迹比传统工艺减少60%，有助于突破欧盟碳关税壁垒 [16] - 供应链协同效应显著，供应链响应速度较行业平均水平提升40%，物流成本降低25% [21] - 已建成“基础原材料—电池电芯—新能源整车—电池回收循环利用”的动力电池绿色闭环全产业链生态，集聚配套项目120个 [21] 政策与研发支持体系 - 宜宾市通过“江源行动”等“揭榜挂帅”机制吸引顶尖科研团队，例如清华大学张强教授团队在宜宾一年内成立20多人研究团队并进入产品中试阶段 [16] - 财政支持力度大，从2024年开始的未来三年，市财政每年安排科技创新资金10亿元以上，每个揭榜项目最高支持1亿元 [17] - 人才服务配套完善，已制发人才绿卡7600余张，发放人才公积金专项贷款4.99亿元，建成人才公寓8838套 [19] - 政策强调连贯性，不搞“短期补贴竞赛”，以稳定预期让企业敢长期布局 [17] 产业链协同与技术突破 - 完备的产业生态为固态电池研发与商业化提供优质土壤，科研成果能快速对接产业需求，缩短从实验室到生产线的转化周期 [21] - 产业链内企业实现关键技术突破，如四川华宜清公司自主研发的“一步法”硅碳负极制备技术突破了硅基材料高膨胀率等行业瓶颈，适配固态与液态电池，实现关键材料国产化替代 [23] - 固态电池产业发展可与宜宾现有传统动力电池产业形成“双轮驱动”格局，为传统产业注入新动能 [23]

固态电池行业热度与市场表现 - 固态电池指数从4月9日低点1288.8涨至10月9日高点2426.32，半年内几近翻倍，10月24日收于2277.83，单日上涨1.67% [3] - 政策面支持明确，工信部等八部门将固态电池列为重点攻关方向，中央及地方多次在文件、会议和标准制定中提及支持 [3] - 10月科研机构密集突破，如中科院金属所将固态电池界面阻抗降至液态电池水平并实现20000次弯折无衰减，中科院物理所解决电解质与锂电极紧密接触难题 [7][8] - 央视报道全固态金属锂电池攻克"卡脖子"难关，续航从500公里突破至1000公里天花板 [8] 资本市场反应与投资布局 - 概念股股价大幅上涨：鹏辉能源下半年至10月24日涨超54%，国轩高科涨超73%，宁德时代涨近55% [6] - 上海洗霸因转型固态电池概念股，股价一年内涨近4倍，今年以来涨超241%，但公司提示业务未形成稳定收入 [6][10] - 近十只基金重仓布局固态电池主题，如嘉实碳中和主题混合A、南方中证电池主题指数A等，持仓覆盖宁德时代、亿纬锂能及材料企业 [7] - 永赢新材料智选混合基金称2026年为全固态电池量产元年，前十大重仓股包括天铁科技、当升科技、厦钨新能等概念股 [7] 产业化进展与挑战 - 产业界态度保守，宁德时代高管称固态电池资本热度高于产业热度，2027年实现小规模量产，2030年后才能真正商业化 [10] - 欣旺达推出聚合物全固态电池"欣·碧霄"，但指出技术体系不成熟，材料制备、工艺、设备等多课题未攻克 [11] - 半固态电池与全固态电池难度差异大，主管部门拟将"半固态电池"更名为"固液电池"以区分 [10][11] - 头部企业如宁德时代、国轩高科、欣旺达等加速角逐量产时间，但固态电池将长期与液态锂电池共存 [11][12] 行业竞争格局与成功要素 - 中国在动力电池市场已超越日韩，日本企业如丰田加大固态电池投入试图"翻身" [13] - 头部电池企业全面布局技术路线，迭代虽有先后，但不足以撼动现有地位 [13] - 企业领先需具备规模与资金实力、优秀人才、产学研合作及紧跟市场需求的能力 [14] - 行业特点强调企业需拥有自身工艺和设备等Know-how，固态电池将延续此路径 [14]