报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 亚洲低硫燃料油市场结构持稳运行，高硫燃料油市场基本面相对更弱，推动新加坡低硫与高硫燃料油价差持续走阔；调油原料稳中小涨，但下游需求偏弱，市场观望情绪明显，调油商稳价出货为主，供船市场交投维持清淡，今日美日贸易谈成或对价格有一定企稳回升助力，FU2509在2860 - 2900区间运行，LU2510在3540 - 3600区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面中性，基差方面现货升水期货偏多，库存减少偏多，盘面价格在20日线下方且20日线偏下偏空，高硫主力持仓空单且空增、低硫主力持仓空单且空减均偏空 [3] - FU2509预计在2860 - 2900区间运行，LU2510预计在3540 - 3600区间运行 [3] 多空关注 - 利多因素为夏季发电需求预期抬升 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 期货行情：FU主力合约期货价前值2921，现值2899，跌22，幅度-0.75%；LU主力合约期货价前值3610，现值3575，跌35，幅度-0.97%；FU基差前值60，现值58，跌2，幅度-3.17%；LU基差前值136，现值123，跌13，幅度-9.52% [5] - 现货行情：舟山高硫燃油价格前值505.00，现值505.00，无涨跌；舟山低硫燃油价格前值510.00，现值510.00，无涨跌；新加坡高硫燃油价格前值403.49，现值403.81，涨0.32，幅度0.08%；新加坡低硫燃油价格前值508.50，现值504.50，跌4.00，幅度-0.79%；中东高硫燃油价格前值383.61，现值384.01，涨0.40，幅度0.10%；新加坡柴油价格前值680.78，现值666.35，跌14.43，幅度-2.12% [6] 库存数据 - 新加坡燃料油5月7日库存2412.9万桶，增加40万桶；5月14日库存2490.9万桶，增加78万桶；5月21日库存2563.9万桶，增加73万桶；5月28日库存2201.9万桶，减少362万桶；6月4日库存2140.9万桶，减少61万桶；6月11日库存2311.9万桶，增加171万桶；6月18日库存2289.9万桶，减少22万桶；6月25日库存2274.9万桶，减少15万桶；7月2日库存2132.9万桶，减少142万桶；7月9日库存2080.9万桶，减少52万桶；7月16日库存2035.9万桶，减少45万桶 [8] 价差数据 未提及有效内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费，美豆油生柴政策扶持消费增加，国内对加菜加征关税致菜系领涨，基本面偏中性进口库存稳定，中美及中加关系缓和影响市场 [3][5][6] - 主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松，利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高 [7] 各品种情况总结 豆油 - 主力持仓多增，预期在7900 - 8300附近区间震荡 [3] - 基本面MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口环比增4%，后续供应增加；基差258，现货升水期货；7月4日商业库存88万吨，环比增2万吨，同比增11.7%；期价运行在20日均线上且均线朝上 [3][4] 棕榈油 - 主力持仓空增，预期在8800 - 9200附近区间震荡 [5] - 基本面MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口环比增4%，后续供应增加；基差90，现货升水期货；7月4日港口库存38万吨，环比减1万吨，同比减34.1%；期价运行在20日均线上且均线朝上 [5] 菜籽油 - 主力持仓空增，预期在9300 - 9700附近区间震荡 [6] - 基本面MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口环比增4%，后续供应增加；基差119，现货升水期货；7月4日商业库存65万吨，环比增2万吨，同比增3.2%；期价运行在20日均线上且均线朝上 [6] 供应相关总结 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存及油厂大豆压榨等供应情况 [8][10][12][14][19][22][24][26] 需求相关总结 - 提及豆油表观消费 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE基本面整体偏空，预计PE今日走势震荡；PP基本面整体偏空，预计PP今日走势震荡 [4][7] 根据相关目录分别总结 LLDPE概述 - 基本面：6月PMI连续三月收缩但财新PMI重回临界点以上，7月5日opec连续四月增产，农膜淡季、包装膜下游弱，多数企业降负荷，后续新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7210（-50），整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -11，升贴水比例 -0.2%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（+5.4），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，opec增产、农膜需求淡季、下游需求弱、投产压力仍存，产业库存中性，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP概述 - 基本面：6月PMI连续三月收缩但财新PMI重回临界点以上，7月5日opec连续四月增产，下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势，当前PP交割品现货价7180（-0），整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差165，升贴水比例2.4%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.1），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，opec增产、下游需求弱、投产压力仍存，产业库存中性，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 行情数据 - LLDPE：现货交割品7210（-50），LL进口美金840（0），LL进口折盘7401（+4），LL进口价差 -191（-54）；期货09合约7221（-63），基差 -11（+13），L01 7239（-49），L05 7214（-44）；仓单5956（0），PE综合厂库55.4（0），PE社会库存53.7（+1.9） [10] - PP：现货交割品7180（0），PP进口美金885（0），PP进口折盘7790（+5），PP进口价差 -610（-5）；期货09合约7015（-52），基差165（+52），PP01 7024（-43），PP05 7018（-42）；仓单10317（-200），PP综合厂库58.1（0），PP社会库存26.1（0） [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能从1869.5增长至3584.5，产能增速最高19.0%（2021年）；产量从1599.84增长至2773.8；净进口量有波动；PE进口依赖度从46.3%降至32.9%；表观消费量从2979.56增长至4134.12；期末库存有波动；实际消费量从2979.56增长至4127.75，消费增速最高14.3%（2019年） [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能从2245.5增长至4418.5，产能增速最高15.5%（2020年）；产量从1956.81增长至3425；净进口量有波动；PP进口依赖度从18.6%降至9.5%；表观消费量从2405.19增长至3785；期末库存有波动；实际消费量从2405.19增长至3778.25，消费增速最高17.9%（2020年） [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对LLDPE和PP进行分析，认为成本与需求博弈，预计PE和PP今日走势震荡 [4][7] 各品种情况总结 LLDPE概述 - 基本面：6月PMI数据显示经济有一定变化，OPEC连续增产，农膜淡季、下游需求弱且新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7260（-20），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -24，升贴水比例 -0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（+5.4），偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP概述 - 基本面：宏观数据与LLDPE类似，下游管材、塑编等需求处于弱势，当前PP交割品现货价7180（-0），基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差113，升贴水比例1.6%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.1），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 数据情况 - LLDPE相关数据：现货交割品价格7260（-20），进口美金价840（0），进口折盘价7397（0）等；期货盘面主力合约2509价格7284（-7）等；仓单5956（125），PE综合厂库库存55.4万吨等 [10] - PP相关数据：现货交割品价格7180（0），进口美金价885（0），进口折盘价7785（0）等；期货盘面主力合约2509价格7067（-2）等；仓单10517（0），PP综合厂库库存58.1万吨等 [10] - 聚乙烯供需平衡表：展示了2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及变化情况，2025年为预期数据 [15] - 聚丙烯供需平衡表：展示了2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及变化情况，2025年为预期数据 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注下游聚酯负荷波动；MEG基本面趋弱，短期价格低区间整理，需关注供应端回归效率以及成本端变化 [5][6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日期货小幅收涨，现货市场商谈一般，基差快速走弱后企稳，本周及下周货成交价在09+20 - 09+60，价格商谈区间4720 - 4770附近，7月底成交价在09+15 - 09+40，夜盘在09+50成交，今日主流现货基差在09+36；现货4755，09合约基差37，盘面贴水；工厂库存3.95天，环比减少0.14天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力净空且空增；7月检修不多，三房巷PTA装置有投产预期，供应量同比提升，终端需求淡季，聚酯工厂库存压力积累，聚酯有下行预期，利空PTA现货市场，近期商谈清淡，基差偏弱 [5] - MEG方面，周三价格重心窄幅整理，市场商谈尚可，盘面波动较窄，现货主流成交在4334 - 4360元/吨附近，部分合约商补货积极，基差持稳；美金方面，外盘重心低位整理，近期船货主流商谈在507 - 511美元/吨附近，交投僵持，日内存适量台湾招标货515美元/吨附近成交，货量3000吨；现货4348，09合约基差65，盘面贴水；华东地区合计库存53.20万吨，环比增加2.73万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力净空且空增；供需结构逐步转变，三季度累库预期明显，贸易商持货意愿差，供需转弱叠加聚酯淡季，盘面上方承压，基本面趋弱，短期价格低区间整理，港口库存仍在低位 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、产量、进口、总供应、需求、期末库存等数据及同比变化情况 [11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的开工率、产量、进口、总供应、需求、港口库存等数据及同比变化情况 [12] - 2025年7月9日与7月8日部分产品价格变动：石脑油CFR日本现货价涨1.5美元/吨至572.25美元/吨，对二甲苯（PX）CFR中国台湾现货价跌7美元/吨至854美元/吨，CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA内盘跌50元/吨至4750元/吨，CCFEI价格指数乙二醇MEG内盘涨15元/吨至4355元/吨等 [13] 影响因素总结 - 利多因素为PX开工率维持较高水平 [8] - 利空因素为伊朗确认停火，需求端抢出口尾声 + 内需淡季，终端需求走弱 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面中性，市场情绪主导，适合短线交易，供应增加但下游消费高位，原料和现货价格偏强，同时存在供应增加、外部环境偏空等利空因素以及世界经济衰退等风险点 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加，国外现货偏强，国内库存开始增加，轮胎开工率高位，整体中性 [6] - 基差方面，现货13950，基差 -145，偏空 [6] - 库存上，上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加，中性 [6] - 盘面显示20日线向上，价格在20日线上运行，偏多 [6] - 主力持仓为主力净空，空减，偏空 [6] - 预期是市场情绪主导，适合短线交易 [6] 基本面数据 多空因素 - 利多因素为下游消费高位、原料价格偏强、现货价格抗跌 [8] - 利空因素是供应增加、外部环境偏空 [8] 现货价格 - 23年全乳胶7月1日现货价格下跌 [10] 库存 - 交易所库存近期变化不大 [16] - 青岛地区库存近期变化不大 [19] 进口 - 进口数量季节性回落 [22] 下游消费 - 汽车产销季节性回落 [25][28] - 轮胎产量同期新高 [31] - 轮胎行业出口季节性增长 [34] 基差 - 7月1日基差扩大 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LLDPE和PP进行分析，认为两者基本面整体偏空但基差和盘面偏多，主力持仓偏空，预计今日走势震荡，主要逻辑是成本需求博弈和关税政策 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，6月24日原油因停火协议回落，农膜淡季、包装膜下游弱，新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7300（-20），整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差51，升贴水比例0.7%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存50.5万吨（-5.0），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] PP分析 - 基本面：5月官方PMI回升、财新PMI下降，6月24日原油因停火协议回落，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱势，当前PP交割品现货价7250（-0），整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差206，升贴水比例2.9%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.5万吨（-2.3），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品7300（-20），09合约7249（-12），基差51（-8）等 [10] - PP：现货交割品7250（0），09合约7044（-26），基差206（26）等 [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量等数据有变化，2025E产能预计达4906，增速11.0% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预计短期价格或偏弱运行 [2] - 焦炭基本面中性，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预计短期或暂稳运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量 [4] - 利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [4] - 环保督察对焦煤供应有阶段性干扰，下游补库需求带动出货好转，部分煤种价格企稳反弹 [2] - 现货市场价940，基差115，现货升水期货 [2] - 钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨 [2] - 20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力净空，空增 [2] - 终端铁水继续回升，需求支撑较稳，钢厂盈利好转有小幅补库行为，但整体按需采购 [2] 焦炭 - 利多因素为铁水产量上涨、高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [8] - 原料焦煤价格企稳回升，焦企成本压力加大，部分企业主动减产，下游采购积极性提升，出货顺畅，库存压力缓解，供应收紧 [6] - 现货市场价1310，基差 -94，现货贴水期货 [6] - 钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨 [6] - 20日线向上，价格在20日线上方 [6] - 主力净空，空增 [6] - 钢厂生产积极性较好，补库需求小幅回升，贸易投机增加，原料端成本支撑显现 [6] 价格 - 展示6月30日17:30进口俄罗斯、澳大利亚炼焦煤现货价格行情，包含不同港口不同煤种价格及涨跌情况 [10] 库存 - 焦煤港口库存312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨 [18] - 独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨 [21] - 钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [24] 其他 - 全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [35] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -46元，较上周减少27元 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周内伊以停火后油价回吐地缘溢价重回震荡，PTA期货盘面随成本支撑塌陷走低，但自身未累库，预计短期内现货价格随成本端震荡调整，关注7月聚酯降负情况 [5] - 本周初乙二醇港口库存或下降，但7月初外轮到货集中，后续显性库存将回升，国内外供应恢复，三季度供需转向累库，预计短期价格重心弱势调整，关注聚酯负荷变化 [7] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - **PTA每日观点**：基本面周五7月中上、中下有成交，主流现货基差在09 + 255，上周逸盛新材料360万吨降负运行，PTA负荷降至77.7%；基差现货5025，09合约基差247，盘面贴水；库存工厂库存4.09天，环比减少0.06天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净多且多增 [6] - **MEG每日观点**：基本面周五价格重心弱势下行，市场交投偏弱，内外盘成交商谈区间分别在4323 - 4370元/吨、506 - 510美元/吨；基差现货4340，09合约基差69，盘面贴水；库存华东地区合计库存50.47万吨，环比减少2.63万吨；盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空且空增 [7] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、产量、负荷、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、PTA消费、总需求、期末库存等数据 [11] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月EG总开工率、产量、进口、总供应、聚酯产能、开工率、产量、EG消费、总需求、港口库存等数据 [12] - **价格**：包含2025年6月26 - 27日石脑油、PX、PTA、乙二醇、涤纶等现货价、期货价及基差、加工费、利润等价格变动情况 [13] - **库存分析**：展示PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶短纤和长丝江浙织机库存天数等数据 [41][43][50] - **聚酯上游开工**：呈现中国精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合开工率数据 [52][54] - **聚酯下游开工**：展示PTA产业链聚酯工厂、江浙织机开工率数据 [56][58] - **PTA加工费**：呈现中国PTA加工费数据 [60] - **MEG利润**：展示MEG甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制生产毛利数据 [63] - **聚酯纤维利润**：呈现聚酯纤维短纤、长丝DTY、POY、FDY生产毛利数据 [65][67][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏空，2509合约预计在7465 - 7645区间震荡，利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，产能错配导致供强需弱态势难改 [6][11][12] - 多晶硅基本面偏空，2508合约预计在30195 - 31055区间震荡，供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片、组件生产持续减少，总体需求衰退，成本支撑持稳 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.1万吨，环比增2.53%，排产增加处于历史平均水平附近 [6] - 需求端上周需求7.1万吨，环比减13.41%，持续低迷，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3972元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差方面，6月25日华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差545元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存方面，社会库存55.9万吨，环比减2.27%，样本企业库存225500吨，环比减4.32%，主要港口库存13.1万吨，环比减1.50%，偏空 [6] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓净空，空减，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量24500吨，环比增2.94%，6月排产预计9.88万吨，较上月环比增2.80% [8] - 需求端上周硅片产量12.9GW，环比减1.52%，库存18.74万吨，环比减3.10%，生产亏损；电池片外销厂库存16.33GW，环比增0.86%，生产亏损；组件生产盈利，但6月预计产量环比减少 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本34520元/吨，生产所得 - 20元/吨 [8] - 基差方面，6月25日N型多晶硅料34500元/吨，08合约基差3875元/吨，现货升水期货，偏多 [8] - 库存方面，周度库存26.2万吨，环比减4.72%，处于历史同期高位，中性 [8] - 盘面MA20向下，08合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓净多，多增，偏多 [8] 基本面/持仓数据 - 工业硅各合约期货收盘价有不同程度涨跌，部分现货价持平，库存方面周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等大多环比减少，部分地区样本产量和开工率有变化 [15] - 多晶硅各合约期货收盘价有不同程度涨跌，硅片产量、库存、电池片产量、库存、组件产量、库存等数据有变化，部分价格持平 [17]