公司概况与上市进展 - 成都孕婴世界股份有限公司（孕婴世界）是一家母婴连锁企业，宣称位居国内母婴连锁行业前三，其向北交所递交的上市申请已获受理 [1][9] - 在出生率持续走低的行业背景下，公司凭借加盟模式和下沉市场策略实现逆势扩张与业绩增长 [1][9] 股权结构与实际控制 - 公司实际控制人为江大兵、王伟鉴，二人合计实际控制公司表决权比例为83.4929% [3][11] - 公司家族经营色彩浓厚，实际控制人、高管及员工的多名亲友扮演了股东、供应商和客户等多重角色，甚至出现在前五大供应商和前五大客户名单中 [1][9] - 江大兵配偶王琼与二人构成一致行动人关系并持有股份，但招股书未将其列为实际控制人且未作具体说明 [4][13] - 公司前身成都市佳和万新商贸有限公司在2016年成立时由江大兵亲属杨金龙全资持有，所持股权全部为替江大兵代持 [5][13] 关联交易与“亲友商业网络” - 2022年和2023年，公司第四大供应商青岛爱氏为王琼曾经间接参股的公司，第五大供应商青岛欧恩贝经营的品牌曾由王琼实际控制的企业运营 [4][12] - 实际控制人及员工的十余位亲属担任公司加盟商（客户），其中江大兵亲属周春利在2022年和2023年为公司第一大客户，2024年为第四大客户；罗张红在2023年为公司第五大客户 [5][13] - 在递交上市申请前夕的2024年12月，王琼与其他两位高管亲属通过大宗交易获得公司股份，公司解释为“出于家庭财产分配考虑”的股权转让 [4][13] 业务模式与市场策略 - 公司主营业务为母婴商品销售，以及为上下游提供服务 [3][11] - 公司主要依靠加盟模式，聚焦西南、华中、华东地区的二三线及以下城市和乡镇等下沉市场 [5][14] - 公司门店数量从2022年初的1300余家飙升至2024年末的2200余家，增幅近70% [5][14] - 孩子王等同行也在大力发展下沉市场加盟店模式，孩子王2025年目标为500家精选加盟店，截至当年3月已开业30家，另有超100家在建设筹建中 [6][15] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年，公司营收分别为6.03亿元、6.98亿元和10.03亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为8364.45万元、9472.09万元和1.20亿元 [7][16] - 同期，公司综合毛利率分别为24.11%、23.58%和20.8%，呈持续下降趋势，且明显低于同期同行业可比公司均值29.22%、28.97%和28.3% [5][14] - 毛利率下滑主要受新生儿出生率下降、行业竞争加剧影响，同时加盟商被允许自主外采部分商品也增加了品控风险 [6][15] 研发投入与募资计划 - 公司拟募集资金1.91亿元，其中1.43亿元用于销售服务网络建设项目，4843.88万元用于数智化中心建设项目 [7][16] - 2022年至2024年，公司研发费用分别为321.86万元、418.80万元和438.99万元，占营业收入比例分别为0.53%、0.60%和0.44%，近三年累计投入不足1200万元 [7][16] - 市场质疑其募资合理性，因公司近年研发投入较低却计划募资1.9亿元用于相关建设项目 [7][16] 资金状况与监管问询 - 截至2024年末，公司持有银行理财产品金额达2.82亿元，货币资金1.85亿元，合计4.67亿元，远超本次募资额 [9][17] - 2022年和2023年，公司现金分红分别为1500万元和6235.65万元，合计约7736万元 [8][17] - 公司于7月21日收到监管部门问询函，涉及股权清晰稳定情况、加盟模式、收入真实性等问题 [1][9]

投资评级与核心观点 - 报告首次覆盖兔宝宝，给予“推荐”评级，目标价为15.19元 [2][7][10] - 核心观点：兔宝宝深耕C端与小B两大核心市场，凭借产品适配、渠道布局、品牌势能三重优势，预计未来可在广阔的下沉市场取得可观增量 [7][9][10] 公司业务与财务概览 - 公司是国内人造板行业领先企业，业务主体为装饰板材销售，2024年该业务贡献公司81%的营收 [14][15] - 2024年公司营业总收入为91.89亿元，同比增长1.4%；归母净利润为5.85亿元，同比下降15.1% [3] - 板材销售是核心业务，2024年营收占比达51.9%，规模为48亿元，同比增长8% [26][31][32] - 品牌授权业务量利双高，2024年营收5.02亿元，毛利率高达99.3%，贡献公司整体31%的毛利 [34][40] 下游市场格局与产品优势 - 板材下游按终端客户可分为C端市场、小B市场和大B市场，C端及小B市场是公司核心目标 [7][8] - C端及小B市场更依赖传统木工/自由工长体系，偏爱使用胶合板，而大B市场（如全屋定制头部企业）偏爱刨花板 [8][20][54] - 兔宝宝以胶合板产品体系起家，产品性能卓越，天然适配更活跃的下沉市场需求 [7][9][69] - 2023年，中国胶合板产量占人造板总产量的66%，且常年处于贸易顺差，2023年进出口贸易差达1047万立方米 [50][51] 渠道布局与建设 - 公司销售以经销模式为主，2024年经销模式营收占总营收的65%，装饰材料渠道业务营收占比达56% [72][75][78] - 针对活跃的乡镇零售渠道，公司加速线下专卖店布局，2020-2024年专卖店数量CAGR达25.4% [7][82] - 2025年上半年，公司专卖店建设重心转向乡镇渠道，6月末乡镇门店已达2481家，占装饰材料专卖店数量的52.1% [7][82] - 为应对流量线上化，公司联合经销商构建1+N新零售矩阵，在天猫、京东、抖音、小红书等平台为门店引流 [7][84][86] 品牌势能与环保优势 - 环保性是消费者选购板材产品的第一要素，兔宝宝品牌以高环保形象著称 [86][87][90] - 2023年起，兔宝宝率先实现全系产品ENF级（甲醛释放量≤0.025mg/m³）全覆盖，环保性能显著优于千年舟、莫干山等同行 [7][90][91] - 公司已从环保认证追随者迈向行业标准制定者，深度参与包括ENF级新国标在内的多项国家级标准起草，构筑技术壁垒 [7][92][95] - 2020-2024年，公司广告宣传推广费持续增加，以提升品牌知名度并增强对小B客户的背书能力 [7][98][100] 小B端市场拓展与供应链 - 针对小B市场，公司于经销商体系内新加乡镇、家具厂、家装等渠道运营中心，加速零散客户整合 [7][9][95] - 2024年，公司经销商体系内合作家具厂数量已超过20000家，增长迅速 [7][95][97] - 公司致力于打造稳定可靠的供应链体系，2022年以来装饰新材供应商数量稳定增加，以强化对小B客户的服务保障 [7][98][100] 定制家居业务发展 - 定制家居业务受地产下行影响，2024年营收17.12亿元，同比减少18.7% [15][32] - 该业务承压主要由于大宗业务收入下滑，2024年大宗业务营收7.07亿元，较2021年峰值收缩64% [101][103] - 定制家居渠道业务（零售）保持稳定增长，2024年营收8.08亿元，同比增长6%，未来增长依赖于专卖店结构优化及经销渠道拓展 [101][108] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为92.13亿元、101.59亿元、111.44亿元，同比增速分别为0.3%、10.3%、9.7% [3][109] - 预计同期归母净利润分别为7.81亿元、7.88亿元、8.61亿元，同比增速分别为33.5%、0.8%、9.3% [3][109] - 预计2025-2027年每股盈利（EPS）分别为0.94元、0.95元、1.04元 [3][7][113] - 基于2026年16倍市盈率（可比公司平均PE为12.4倍），得出目标价15.19元 [7][10][113]

公司近期动态与行业认可 - 2025年12月，公司接连获得业界认可，入选亿邦动力年度“产业AI 30强”榜单，并在“第十届智通财经上市公司颁奖盛典”上荣获“最具价值人工智能公司”奖项 [1] - 公司副总裁在2025江苏互联网大会上系统阐述了公司对下沉市场AI应用的战略思考与实践路径，提出以“三个提升”和“一个平权”为核心的AI赋能框架 [1] - 一系列动态表明，公司正以其独特的“AI+SaaS”模式，在产业智能化浪潮中建立差异化优势，并持续获得资本市场与行业权威的关注与肯定 [1] “AI+SaaS”战略的差异化定位与价值支柱 - 公司选择将人工智能深度应用于中国广袤的下沉市场，是市场上唯一一家系统性地将AI能力嵌入城乡流通底层、并已实现规模化商业变现的科技平台 [2] - 公司构建的“AI+SaaS”价值体系可从四个维度拆解 [2] 战略定力与完整周期 - 作为服务超25万家乡镇零售门店的产业互联网平台，公司早在2023年便启动AI自研战略 [2] - 2025年，在技术成熟与市场需求驱动下，公司接入DeepSeek、KIMI等主流大模型以提升能力上限，并推动AI应用正式进入大规模商用阶段 [2] - 随着“数据-算法-决策”闭环的实现，公司成功完成了从提供信息化工具到提供智能化决策的升级 [2] 已验证的商业变现与效率提升 - 公司已自主研发并部署十数款AI Agent，全面覆盖会员店运营、上游品牌客户协同及内部管理流程 [3] - 抽样数据显示，接入AI工具的乡镇会员店平均经营效率提升超30%，库存周转周期缩短15%以上 [3] - 这些AI Agent直接产生了可观的收入，标志着其AI解决方案已成功跑通了从产品到市场的盈利闭环 [3] 开放的协同生态 - 在技术层，公司与阿里云达成全栈AI全面合作，确保基础设施先进与稳定 [3] - 在应用层，公司与认知边界等AI服务商携手，共同打磨更贴合场景的解决方案 [3] - 在产业层，公司积极吸引包括Apple在内的品牌商等上游伙伴接入其智能系统，构筑了强大的协同生态网络 [3] 独特的数据壁垒与护城河 - 公司历经多年深耕，积累了覆盖全国、颗粒度极细的中国农村消费与流通大数据 [4] - 这些独特、动态、场景化的数据是训练出真正“懂”下沉市场供需关系的AI模型的“燃料” [4] - 在一二线城市数据趋于饱和之际，公司所积累的下沉市场消费数据成为稀缺资源，是竞争对手在短期内难以跨越的护城河 [4] 未来演进路径与资本价值 - 公司有望从一家领先的应用公司，升级为下沉市场智能商业生态的定义者 [5] - 随着成本下降与功能优化，公司的AI产品和智能体将大规模进入乡镇门店，实现对传统城乡流通“人、货、场”的深度智能化改造 [5] - 公司计划向阿里云、认知边界及更多生态伙伴开放脱敏后的行业数据集，共建“下沉市场AI训练场”，吸引外部开发者形成“数据共享—模型优化—服务增值”的正循环 [6] - 从资本视角看，公司享有“下沉市场AI应用龙头”的稀缺性溢价，且AI商业化已产生现金流，未来成长性预期明确 [6] - 其构建的开放AI+SaaS生态，具有孵化平台型业务和收获生态红利的潜力，值得进行生态价值重估 [6] 总结与展望 - 公司的AI布局已从技术探索阶段迈入规模化应用与价值兑现的新周期 [7] - 其以“AI+SaaS”为核心、以数据为壁垒、以开放生态为延伸的发展路径，为自身构筑了坚实的竞争护城河 [7] - 随着AI技术与产业场景的进一步融合，公司有望持续深化其在下沉市场的渗透优势，释放更大的企业价值与资本潜力 [7]

公司上市计划与行业地位 - 台铃已正式启动上市辅导，计划于2026年赴港上市 [1] - 若上市成功，台铃将成为继雅迪、爱玛之后第三家登陆资本市场的行业巨头，标志着第一梯队“三强”在资本市场完成集结 [1] - 公司2024年营收约120亿元，年销量估计在500万-700万台区间，稳居行业第三 [3] 公司发展历程与业务现状 - 公司于2003年由孙木钳、孙木钗、孙木楚三兄弟在深圳龙岗创立，从一个几十平方米的作坊起步 [3] - 目前公司拥有十大研发制造基地，年产能突破1500万台，全球门店网络超3万家，产品远销90多国 [3] - 公司核心用户集中于外卖骑手、乡镇通勤者等价格敏感型消费者，对下沉市场深度依赖 [5] 行业面临的挑战与转型 - 行业增长逻辑正从“量的扩张”向以智能化、高端化为核心的“价值提升”深刻转变 [2] - 2025年9月1日起正式实施的《电动自行车安全技术规范》（新国标）带来全面合规挑战与市场适应性阵痛 [2] - 新国标于2025年12月1日结束过渡期，旧标准车辆被全面禁止销售 [10] 公司面临的竞争与产品挑战 - 智能功能已跃居消费者购车决策第三大因素，但台铃在“科技感”与“智能化”方面被认为有些“力不从心” [5] - 九号公司、小牛等新势力凭借智能家居联动、毫米波雷达预警等前沿科技吸引Z世代消费者 [5] - 台铃虽已全系标配Tai-Link智驾系统，但其智能功能的用户渗透率与市场声量未进入行业前列 [5] 产品质量与用户信任问题 - 截至2025年11月，某投诉平台上关于台铃的有效投诉量已超过2000条 [5] - 投诉主要集中于“售后服务推诿”与“电池续航缩水” [5] - 大量消费者反映部分车型实际里程仅为宣传数据的60%左右，且车辆使用不到一年就出现电池性能急剧衰退 [5] 新国标带来的合规风险 - 新国标在防火、防篡改、制动安全等方面提出苛刻要求，并引入“一车一池一充一码”的硬件互认机制以杜绝非法改装 [10] - 2025年6月上海市市场监管局发布的典型案例中，有两起直指台铃经销店进行鞍座非法加长、电池电压非法提升等“违法改装” [12] - 对于拥有超过3万家终端门店的台铃，确保全国渠道网络严格执行新国标、杜绝违规操作是一项前所未有的管理难题 [12] 公司治理与股权结构 - 公司控制权高度集中于创始人孙木钳、孙木钗、孙木楚三兄弟及其合伙人姚立手中 [13] - 这种股权结构在创业初期保障了决策高效，但在企业需要持续技术创新和规范化治理的阶段，其局限性日益凸显 [13] - 固化的股权与利益格局可能让公司在推出股权激励、吸引人才方面逊色于竞争对手 [15] 上市面临的股权结构挑战 - 目前创始人及合伙人持股达100% [15] - 港交所规定上市公司公众持股比例不得低于25%（若市值超过100亿，最低可降至15%） [15] - 上市时需要大幅释出股份，公众持股比例极易“压线”通过，可能引发监管对其股票流动性不足的担忧 [15]

文章核心观点 - 小罐茶推出焖泡茶系列新品，精准把握了秋冬养生、消费年轻化及下沉市场扩张三大趋势，产品上市后反响热烈，验证了其产品策略的成功，为茶饮行业的结构性升级提供了范本 [1][15] 行业趋势与市场背景 - 健康养生已成为日常消费核心考量，超70%中国居民将其纳入日常消费 [2] - 中国大健康产业规模巨大，2024年已达9万亿元，健康消费成为日常刚需 [2] - 养生消费呈现显著年轻化趋势：18-39岁人群中超半数参与康养消费；25-30岁是养生类消费搜索热情最高的群体；15-25岁群体正逐渐成为养生市场主力军 [2] - 年轻群体养生消费增长迅速，例如90后养生相关消费曾有年同比40%的增幅 [2] - 社交媒体上养生话题热度高，2024年“节气养生”话题互动量突破3亿次 [2] - 秋冬季节是养生黄金期，热饮需求增长，年轻养生群体追求产品天然、便捷、轻量化，并希望在工位、宿舍等碎片化场景中实现“生活化”养生 [4] 公司产品策略与创新 - 小罐茶焖泡茶系列于2025年11月14日在抖音、天猫等电商平台首发 [1] - 产品精准针对秋冬养生痛点，如陈皮白茶、桂花六堡等茶品贴合润燥暖胃需求 [6] - 产品创新点在于“标准化产品+专用器具”组合：采用独立饼状包装实现标准化定量，解决新手泡茶用量难题并便于携带；搭配专用焖泡杯降低使用门槛 [6][10] - 产品通过111项安全检测以筑牢品质防线，满足年轻人对“靠谱养生”的诉求 [10] - 核心受众广泛，包括注重性价比的普通饮茶人群、偏好“懒人养生”的群体、职场人群及居家消费者 [6] 市场反响与消费者反馈 - 产品上市后市场反响热烈，反馈远超预期，吸引众多此前不接触茶饮的95后消费者囤购 [10] - 消费者高频评价包括“泡久了也不会很浓，很顺口”、“一次一袋非常方便”、“包装精美自喝送人都可以” [10] 定价与下沉市场战略 - 公司此前已通过“小罐茶园”品牌及5元/瓶的高香无糖茶为下沉市场积累亲民消费基础 [13] - 焖泡茶系列常规装定价为39.9元/盒（10片装），定价亲民 [13] - 双十一期间推出9.9元3片尝鲜装，大幅拉低消费门槛 [13] - 选择在抖音等下沉市场用户活跃度高的电商平台首发，并搭配直播带货形式，以贴合线上消费习惯并通过低成本传播触达广泛人群 [13] - 产品“便捷+养生”的核心属性，弥补了下沉市场传统原叶茶冲泡繁琐的痛点，有望通过口碑效应快速打开市场 [13] 行业影响与未来展望 - 产品的成功在于精准踩中“秋冬养生+年轻化消费+下沉市场扩容”三大风口 [15] - 其热销为茶饮行业的健康化、便捷化、年轻化升级提供了可借鉴的范本 [15] - 随着健康消费理念深化与下沉市场布局完善，该产品有望进一步激活大众茶饮市场潜力，推动传统茶饮在年轻群体与下沉市场中的普及 [15]

核心观点 - 华安证券首次覆盖锅圈(02517)并给予“买入”评级 认为公司正处于第二轮成长周期启动阶段 通过场景拓展与下沉市场发力将成为有效投资催化 预计公司2024年下半年将重回增长路径 [1] 2026年短期展望与投资催化 - 基于2026年的短期展望 场景拓展与下沉市场发力将成为公司有效的投资催化 [1][2] - 通过与下沉市场的连锁餐饮、量贩零食、现制茶饮三类业态对比 测算公司未来收入与盈利的增量空间 [2] 收入增长空间与路径 - 未来拓店增量核心来自下沉市场 高线城市拓店将相对有限 三线城市主打补强 四线及以下城市核心发力 [3] - 未来店效增量核心来自聚焦客单价与复购率提升 以拉动同店持续增长 [3] - 公司优秀的单店模型（乡镇模型优于高线、优于量贩零食）与独立的竞争逻辑（与餐供/零售企业形成垂类差异化竞争）是下沉拓展的有效支撑 [3] - 对标三类下沉业态 公司稳态下沉空间为1.7万家（为当前的1.7倍增量） 总量空间为2.3万家（为当前的1.1倍增量） 对应的GMV规模为141亿元/233亿元 [3] 利润提升路径与财务预测 - 从2025年起 公司步入盈利提升加速阶段 对标相似连锁业态头部公司 其盈利弹性显著 [4] - 未来盈利提升有三大清晰路径：供应链降本、引流模式成熟、规模效应释放 远期净利率天花板有望冲击10% [4] - 供应链提效对应远期3-5个百分点的优化空间 引流模式成熟与规模效应释放对应4-6个百分点的优化空间 [4] - 预计2025-2027年公司收入分别为76.2亿元、89.7亿元、104.7亿元 同比增长17.7%、17.8%、16.7% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.3亿元、5.8亿元、7.4亿元 同比增长85.5%、34.9%、28.3% 对应市盈率(PE)分别为19倍、14倍、11倍 [4]

文章核心观点 - 华安证券首次覆盖锅圈，给予“买入”评级，认为公司正处第二轮成长周期启动阶段，基于2026年短期展望，场景拓展与下沉市场发力将成为有效的投资催化 [1] 收入增量与增长空间 - 公司已达万店规模，未来拓店增量核心来自下沉市场，高线城市拓店将相对有限，三线及四线以下市场是发力重点 [2] - 未来店效增量核心来自提升客单价与复购率，以拉动同店持续增长 [2] - 公司单店模型优秀，乡镇模型优于高线城市及量贩零食，且与餐饮供应链或零售企业形成垂类差异化竞争，为下沉拓展提供可行性支撑 [2] - 对标连锁餐饮、量贩零食、现制茶饮三类下沉业态，公司稳态下沉市场空间为1.7万家店，是当前规模的1.7倍增量，总门店空间为2.3万家，是当前规模的1.1倍增量，对应GMV规模分别为141亿元和233亿元 [2] 利润增量与盈利前景 - 从2025年起，公司步入盈利提升加速阶段，盈利弹性显著 [3] - 未来盈利提升有三大清晰路径：供应链降本、引流模式成熟、规模效应释放 [3] - 供应链提效对应远期净利率3-5个百分点的优化空间，引流模式成熟与规模效应释放对应4-6个百分点的优化空间，远期净利率天花板有望冲击10% [3] - 预计2025至2027年，公司收入分别为76.2亿元、89.7亿元、104.7亿元，同比增长17.7%、17.8%、16.7% [3] - 预计同期归母净利润分别为4.3亿元、5.8亿元、7.4亿元，同比增长85.5%、34.9%、28.3%，对应市盈率分别为19倍、14倍、11倍 [3] 投资策略与催化因素 - 通过主打质价比畅销品与聚焦下沉市场，公司有望在2024年下半年重回增长路径 [1] - 场景拓展与下沉市场发力是公司有效的投资催化因素 [1]

商务部：推动零售业转向品质驱动、服务驱动 31个省（区、市）及新疆生产建设兵团商务主管部门有关负责人，以及有关行业协会、研究机构、金融 机构、企业代表约100人参会。与会人士说，会议为零售业转型创新发展指明了方向，提振了信心。 全国零售业创新发展大会9日至10日在北京举行。盛秋平在会上表示，当前零售业在网点布局、供需适 配、线上线下平衡等方面还需进一步加强。要坚持诚信经营，以高品质商品和服务赢得消费者青睐，推 动商业设施从空间租赁转向场景运营、生态构建，提升可持续发展水平。要学习推广胖东来等企业好经 验好做法，加快转型提升。要更加注重下沉市场，发展新业态新模式新场景，激发消费潜力。要引导线 上线下各取所长、各美其美，推动流量互导、体验互补、数据互通、供应链协同，实现深度融合、相互 依存、共赢共生。要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，打造市场公平竞争 环境。 来源：新华社｜版权归属原作者，如有侵权请联系 去年以来，商务部推动零售业创新提升工程，38个试点城市积极推动存量商业设施"一店一策"改造。商 务部、财政部先后确定现代商贸流通体系建设试点40个、消费新业态新模式新场景试点50个、国际化 ...

核心观点 - 机构下调公司第四季度及2026年收入预期 并调整目标价至173.32港元 维持“买入”评级 [1] - 第四季度家电消费预计明显承压 公司带电收入或将显著降速 [1] - 新业务方面 外卖亏损预计环比收窄 但京喜及国际业务投入加大 导致新业务整体亏损环比小幅增长 [1] 收入预测与业绩展望 - 预测公司2025-2027年收入分别为13040亿元、13479亿元、14230亿元 较原预测值13382亿元、14151亿元、14981亿元有所下调 [2] - 预测公司2025-2027年经调整归母净利润分别为263亿元、225亿元、442亿元 较原预测值271亿元、438亿元、525亿元有所下调 [2] - 预计第四季度公司带电收入为1497.7亿元 同比下降14.0% [1] - 预计第四季度公司日百收入为1180.5亿元 同比增长10.5% [1] - 预计第四季度公司新业务分部收入为135.1亿元 同比增长188.6% [1] 业务板块分析 - 带电品类（家电）受行业拖累 预计第四季度收入明显下滑 主要因家电“以旧换新”国补政策基数拉平且力度减弱 [1] - 日百品类预计维持双位数增长 受益于用户心智加强及与外卖业务的协同效应 [1] - 受带电收入降速影响 预计第四季度及2026年上半年公司第三方平台GMV增速将快于自营业务 [1] - 外卖业务单位经济效益持续优化 亏损环比收窄 但第四季度为行业淡季 整体单量减少 [1] - 京喜及国际业务投入在第四季度环比加大 京喜在双十一期间自营成交额同比增长4倍 订单突破2亿 [1] 行业与市场环境 - 10月家电品类社会消费品零售总额同比下滑14.6% 行业整体承压 [1] - 家电“以旧换新”需求释放较为完全 国补政策影响减弱 [1]

浦发银行的"村改支"进程持续提速。 业绩"翻身仗" 12月3日，大连甘井子浦发村镇银行收到大连金监局发布的解散批复，这家成立了15年的村镇银行将正式并入浦发银行体系，成为大连梭鱼湾支行。 无独有偶，今年以来，浦发银行旗下已有富民、泽州、邹平等6家村镇银行相继完成"村改支"，村镇银行数量已缩减至22家。 对于村镇银行而言，纳入总行体系后的风控、数字化水平与资源配置能力都将有显著提升； 这既响应了监管压实发起行责任、加快中小金融机构改革化险的要求，亦呼应了近期浦发银行管理层对于"适度下沉经营网络"的表态。 在息差收窄与中收乏力的近几年，县域市场凭借差异化的产业基础和未被充分开发的消费潜力成长为新蓝海，国股行主动向下沉市场要增量，早已不是新鲜 事。 浦发银行成为了参与者之一。 利率下行周期中，浦发银行在资产定价与揽储上的短板持续暴露，净息差处于股份行下游；加之2017年成都分行造假案的千亿坏账余波未平，该行业绩常年 笼罩在阴霾之下。 2024年起，以张为忠为董事长、谢伟为行长的新一届管理团队陆续就位，提出聚焦"数智化"转型，主攻科技、供应链、普惠、跨境和财资"五大赛道"，激活 对公基因； 这一过程中，下沉县域正在成 ...