市场表现 - 今日“硬科技”方向表现活跃，机器人概念股走强，德马科技涨幅超过13%，步科股份、绿的谐波涨幅超过5%，伟创电气、禾川科技等跟涨 [1] - 半导体板块多数上涨，宏微科技涨幅超过9%，中科蓝讯涨幅超过8%，华虹公司涨幅超过6%，芯源微、源杰科技涨幅超过5% [1] - 科创板系列指数普涨，科创成长指数上涨2.0%，科创100指数上涨1.5%，科创板50指数上涨1.4%，科创综指上涨0.8% [1] 科创板50指数 - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著 [3] - 该指数行业集中度高，半导体行业占比超过65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [3] - 该指数今日上涨1.4%，滚动市盈率为147.5倍 [3] 科创板100指数 - 上证科创板100指数由科创板中市值中等且流动性较好的100只股票组成，聚焦中小科创企业 [3] - 该指数行业覆盖集中，电子、医药生物、电力设备、计算机行业合计占比超过80%，其中电子和医药生物行业占比较高 [3] - 该指数今日上涨1.5%，滚动市盈率为204.5倍 [3] 科创板综合指数 - 上证科创板综合指数由科创板全市场证券组成，全面覆盖大、中、小盘风格 [4] - 该指数聚焦人工智能、半导体、新能源、创新药等核心前沿产业，覆盖科创板上市的全部17个一级行业，兼具高成长性与风险分散特征 [4] - 该指数今日上涨0.8%，滚动市盈率为201.7倍 [4]

市场整体表现 - 2025年12月4日A股三大指数分化明显 沪指低开探底回升险守3870点关键支撑 深成指与创业板指震荡上行[4] - 沪指失守5日均线 上方3900点构成压力 个股呈普跌格局 454家上涨[4] - 两市成交额显著缩量至7.25万亿元 环比下降7.25% 市场呈调整态势[5] 板块与行业动向 - 盘面上大消费板块走弱 零售、餐饮、白酒、电商方向跌幅靠前[4] - 铝业、黄金、稀土、房地产行业表现不振[4] - 商业航天、机器人、半导体概念股走强 局部热点爆发力度较强[4] 资金流向与机构行为 - 主力资金净流出 但资金并未大幅撤离 更多是年末避险情绪升温及增量资金入场意愿不足[5] - 存量资金在硬科技与消费板块间进行切换[5] - 机构资金谨慎偏积极 聚焦政策催化的高景气赛道 向人形机器人、商业航天、半导体等硬科技领域集中 借市场震荡进行结构性加仓[6] - 机构同时对消费、AI应用等估值偏高或需求疲软的板块进行减仓[6] 散户行为与情绪 - 散户资金呈“跟随性布局”特征 部分散户跟风买入硬科技相关板块龙头标的 与主力资金流向形成共振[6] - 散户对调整中的消费板块普遍持观望态度[6] - 当日散户调查显示 52.91%的受访者选择“按兵不动” 23.87%选择“加仓” 23.22%选择“减仓”[10] - 55.62%的散户受访者看涨下一交易日 环比增加0个百分点[12][13] - 散户当前平均仓位为68.60%[15] 公司动态 - 万科突发公告 一笔境内债将寻求展期[20]

文章核心观点 - 演讲者作为资深天使投资人，认为尽管当前早期投资面临募资难、退出周期长等挑战，但在中国，若具备足够耐心，天使投资依然是一门好生意[5][6] - 其投资机构是中国最全面布局的早期投资机构之一，从移动互联网到AI时代均有提前布局，已投资600多家企业，其中约七八十家利润接近A股上市标准，预计2026年将有二十多家被投企业上市[3][14] - 投资逻辑聚焦于“投资独角虎”、“投资小镇青年”以及“人、事、时、值合一”，强调在AI和新质生产力领域相信中国国运，认为科创牛市还将持续20年[7][10][14] 个人背景与机构业绩 - 演讲者是连续创业者出身，曾参与创立“大掌门”并获得1500倍回报，后转型为天使投资人和投资心学导师[1] - 其单招的第一个员工是张一鸣，但未能在字节跳动天使轮投资是其人生遗憾[1][2] - 所在投资机构累计管理基金规模超100亿，投资企业达600多家，已有13家企业上市[27] - 投资案例包括理想汽车、星河动力、微纳星空、小牛电动、趣店等，覆盖硬科技等领域[3] - 被投企业中，星河动力、微纳星空正在筹备上市[3] 当前早期投资环境分析 - 当前大环境艰难，表现为募资难、创业艰难、流量昂贵，许多红利已消失[3] - 退出周期特别漫长，过去美股上市通道畅通时，理想汽车4年上市、小牛电动3.5年上市、趣店3年上市[3] - 目前，一个优质企业从天使轮到A股IPO平均需要12年时间，导致许多早期投资“躺平”或转向后期投资[3][4] - 市场现状是“有耐心没资本，有资本没耐心”，耐心与资本难以兼得[6] 核心投资逻辑阐述 - **投资独角虎**：区别于追逐“独角兽”，更看重能“占山为王”的“老虎型”企业，认为无法自我造血、依赖资本喂食的“猪型”企业没有意义[7][8][9] - 认为大模型领域的“六小虎”很难成长，该战场已是巨头天下[9] - 强调投资需聚焦能占据山头、形成巨大影响力的企业，投资第三名以后的项目意义不大[9] - **投资小镇青年**：认为中国互联网早期是复制美国模式，但现在竞争关键从“信息差”转变为“认知差”[11] - 更青睐具有长期主义、没有退路、不追逐热点、能扎实专注的“小镇青年”创业者，如张一鸣、王兴[11][13] - 目前基本不投海归，认为许多海归已成为“海带”[12] - **人、事、时、值合一**：投资需要人选对、事情对、有行业红利、时间点对、估值合理[14] - 强调时间窗口的重要性，例如新能源汽车的早期投资机会在2016年后消失，火箭领域在2018年后消失[14] - 当前看好AI和新质生产力领域的投资机会，并相信中国国运及长达20年的科创牛市[14] 机构近期动态与活动推广 - 计划于1月22日至24日，亲自带队100家企业家前往陕西西安进行线下游学，主题为走进科技制造产业，探索万亿赛道蓝海[16][22] - 活动原价15800元/人，早鸟特惠价12800元/人，费用包含2晚酒店住宿、部分餐饮、活动物料及景区门票[41][42] - 活动行程包括产业考察、导师授课、案例分享、巅峰对话、项目路演等环节，旨在深度链接产业、提升认知、促成合作[23][25][31][35] - 带队导师为知名天使投资人，被称“最懂创业者”，是阳明心学践行者[27] - 活动覆盖行业领域包括：泛机器人、智能制造、低空经济、航空航天、硬科技+消费、新材料等[36][37][38][39][40][41] - 活动中将进行案例分享，例如星移联信创始人将分享《卫星制造模式变革与卫星商业化之路》[35] - 星移联信作为投资案例，已完成五轮融资，投资方包括梅花创投等，其首颗试验星“中国移动01星”已于2024年成功发射[28][29]

政策背景与行业扩容 - 2025年3月，国家金融监督管理总局发布通知，明确支持符合资质的商业银行参与设立金融资产投资公司（AIC），在此政策指引下，兴业银行、中信银行与招商银行相继获批筹建AIC，至10月，邮储银行亦获准参与，推动银行系AIC机构数量增至9家，行业扩容步伐显著加快 [2] AIC核心功能的转变 - 初始阶段（2018年），AIC的核心功能是作为商业银行实施市场化、法治化债转股的专业平台，帮助面临暂时困难但前景良好的企业降低杠杆率，优化资本结构 [4] - 现阶段，在支持科技创新与发展新质生产力的政策导向下，AIC的业务边界发生实质性拓展，其业务范围已从传统债转股延伸至不以转股为目的的直接股权投资，正逐步成为通过股权投资支持科技创新企业和民营经济发展的重要金融力量 [4] AIC对银行业转型的战略意义 - 当前商业银行净息差持续收窄，根据国家金融监督管理总局2025年三季度数据，商业银行净息差已降至1.42%，低于1.8%的“合意水平”底线，对银行可持续发展形成压力 [5] - AIC作为银行开展长期股权投资的重要载体，有助于弥补银行在直接股权投资领域的空白，推动经营模式从单一信贷中介向“投贷联动”综合化服务转型 [5] - 通过前瞻性布局硬科技、人工智能、新能源等战略新兴行业的早期企业，银行不仅能获取股权投资回报，更可在企业规模化发展后承接全方位金融服务需求，从而打开中间业务的长尾价值空间，优化利润结构 [5] AIC在金融体系中的角色 - AIC以股权投资形式介入，以“耐心资本”的新形态，填补了轻资产、高成长的科技创新企业在成长初期的资本缺口 [6] - 三家头部股份行AIC的同步落地，体现了监管层引导银行体系以此为抓手，弥补对科技创新领域的股权融资支持短板的明确意图 [6] - AIC的设立与发展，进一步丰富了多层次金融供给主体，有助于推动金融资源更加精准、高效地配置于实体经济的关键领域，是深化金融供给侧结构性改革的重要实践 [6] AIC发展现状：机构与规模 - 自2017年首批试点开启至今，我国银行系AIC已扩容至9家，截至12月4日，正式开业的有7家，其中5家在基金业协会备案了私募基金管理人 [8] - 主要AIC及其注册资本情况：建信投资（初始120亿元，增资至270亿元）、农银投资（初始100亿元，增资至200亿元）、工银投资（初始120亿元，增资至270亿元）、中银投资（初始100亿元，增资至145亿元）、交银投资（初始100亿元，增资至150亿元）、中邮投资（初始100亿元）、兴银投资（初始100亿元）、信银投资（初始100亿元）、招银投资（初始150亿元） [9] - 截至2025年10月末，五大AIC仍在管理的基金共计174只，其中工银投资以56只基金位居首位，交银投资、中银投资、农银投资和建信投资管理的基金数量分别为45只、26只、24只和23只 [9] AIC发展现状：投资布局与经营绩效 - 五大AIC旗下私募基金主要投向电力、热力生产和供应业、土木工程建筑业、科技推广和应用服务业等行业，在战略性新兴产业中，投资重点集中于新能源、新一代信息技术、高端装备制造等关键领域 [10] - 截至2025年上半年，五大AIC合计资产规模达6169亿元，约占五大行总资产的0.315%，同比增长5.1%；2025年上半年实现净利润总额71.91亿元，占五大行净利润的1.12% [10] - 具体来看，工银投资在资产规模（1968.61亿元）和净利润（27.09亿元）方面均居于领先地位；农银投资净利润增速最为显著，同比提升54.88%至19.36亿元，其余三家净利润则出现一定程度回落 [10]

文章核心观点 - 2026年全球资本市场将迎来结构性变革的关键节点 国内资本市场建设、上市公司市值管理与并购重组以及地方国资深度参与的产业升级将成为驱动市场效率提升与资源配置优化的核心引擎 [1] 市值管理 - 2026年市值管理将从“被动合规”迈向“主动经营” 成为企业主动构建长期价值的核心战略 驱动因素包括全球流动性宽松周期下传统估值体系重构、监管对提升上市公司质量要求的深化以及投资者结构从散户主导向机构主导的加速演进 [2] - 市值管理本质回归 通过优化治理结构、提升经营效率、强化投资者沟通、改善媒体关系、优化现金分红等方式实现企业内在价值与市场估值的动态平衡 [2] - 科学化市值管理手段包括注重与媒体的深度互动 通过主题发布会、行业论坛、社交媒体运营等方式主动塑造企业形象并传递战略价值 同时投资者关系管理向“精细化”与“个性化”发展 建立反馈机制并将市场诉求纳入战略决策 [2] 并购重组 - 2026年并购重组将从“规模扩张”转向“生态重构” 成为企业构建产业生态、实现跨越式发展的核心手段 [3] - 驱动因素包括政策红利持续释放（如“并购六条”）、企业战略升级的迫切需求（在“反内卷”政策导向下通过并购实现技术互补、渠道共享、品牌协同）以及全球产业链重构带来的机遇（地缘政治冲突加速供应链区域化、本土化布局） [3] - 行业分布上 并购重组将突破传统行业整合边界 向“硬科技”领域集中 半导体、算力、人工智能等行业的并购有望进一步加速 以构建技术壁垒和完善生态布局 [3] - 聚焦特定技术领域或产业链环节的专业并购基金将加速涌现 通过整合资源与优化治理培育具备并购价值或独立IPO潜力的标的 Pre-IPO阶段的技术型并购整合将日趋活跃 [5] 地方国资角色演变 - 2026年地方国资在资本市场中的角色将发生根本性转变 从传统的“财务投资者”升级为“产业组织者” [4] - 地方政府正构建以资本为纽带的产业招引新范式 通过收购上市公司控制权或战略入股高效引入优质企业 并借助上市公司平台吸引产业链上下游配套企业落地 实现从单一项目招商向“链式聚变”的跨越 [4] - 资本赋能连带产业导入的模式破解了传统招商对土地、政策的依赖 使地方政府能深度参与产业生态构建 并通过后续资本增值及产业税收增长推动“股权财政”落地 提升区域经济抗风险能力与综合竞争力 [4]

公司概况与投资业绩 - 中科创星是硬科技理念的缔造者和硬科技投资的先行者 致力于打造集研究机构、早期投资、创业平台、投后服务为一体的硬科技创业生态 [1] - 公司投资版图覆盖光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新能源、新材料、智能制造等多个核心领域 [1] - 自2013年成立以来 公司累计投资硬科技企业超550家 基金在管规模超140亿元 2024年全年出手超70次 投资金额超18亿元 [2] 投资理念与方法论 - 公司总结并形成了知识价值投资理念 涵盖经济价值、知识价值与社会价值三个维度 [3] - 经济价值维度要求项目解决真实问题 拥有广阔市场空间与显著回报潜力 [3] - 知识价值维度首要关注技术突破性 要求项目能解决产业链关键难题 具备独特性和不可替代性 [3] - 社会价值维度要求项目对产业升级及社会进步产生积极影响 且团队需具备卓越的组织与创业能力 [3] - 作为专注于硬科技的早期投资机构 核心任务是探索前沿、颠覆性的技术方向 评估项目时会综合审视技术壁垒、团队稀缺性、市场潜力等多维能力 [3] 重点投资赛道与布局 - 公司在商业航天领域布局前瞻且坚定 早在2015年便已率先投资 至今已布局中科宇航、长光卫星、微纳星空、极光星通等代表性企业 [4] - 公司认为商业航天的核心瓶颈在于火箭运力不足制约星座建设 以及卫星制造成本过高难以批量化生产 [4] - 未来需通过技术创新和器件集成化、芯片化来降低卫星制造成本 从而带动发射与应用成本下降 [4] - 放眼未来 公司认为人工智能、具身智能、量子科技、光子技术、可控核聚变、合成生物学、脑科学与生命科学等 都将成为硬科技投资的主要方向 [4] 行业趋势与政策呼吁 - “投早、投小、投长期、投硬科技”成为创投行业的重要趋势 [1] - 私募股权、创业投资基金在支持科技企业成长方面作用重要 截至2025年10月末 中国存续私募股权、创业投资基金管理人1.16万家 存续私募股权投资基金30018只 规模11.18万亿元 存续创业投资基金26887只 规模3.56万亿元 [2] - 当前硬科技发展最大的短板之一是科技金融助力不足 [5] - 呼吁构建科技金融的“郑国渠”体系 通过推动国家级母基金、市场化专业基金及风险投资机构投向优质科技初创企业 并进一步畅通优质企业上市通道 [5][6] - 建议思考如何将规模超百万亿元的银行存款、保险资金等长期资本 通过国家级母基金引导 传导至风险投资机构 再精准“滴灌”至科技型企业 实现低成本、高效率、市场化的资本运作 [6]

科技创新债券市场反响与发行概况 - 自5月7日推出以来，科技创新债券市场反响热烈，科技型企业与股权投资机构发行踊跃 [1] - 基石资本、同创伟业、盛景嘉成、道禾长期4家民营股权投资机构科创债顺利完成发行并上市，发行规模合计9.3亿元 [1] - 银行间市场已支持近300家企业发行科创债，包括近250家科技型企业和近50家股权投资机构 [2] 产品核心创新与机制设计 - 风险分担工具的应用是此次科创债发行的核心创新之一，它消除了发行人与投资人的顾虑，补齐了科创融资链条的关键一环 [1] - 风险分担工具不仅提供增信，还以基石投资人的身份积极参与发行，吸引各类投资者，释放“政策性+市场化”、“增信+投资”协同发力的驱动效应 [1] - 科创债通过增信担保扩大规模、降低成本，有效破解了规模小、期限短、增信难等困局，为创投行业注入了稳定、长期且具备足够耐心的关键资本 [2] - 产品采用“5+5”的长期限结构设计，与多数地方政府引导基金在创业投资领域的期限要求相匹配 [3] - 发行实现无形资产担保创新，采用基金管理人全资子公司的股权作为抵押物，替代以往需实物资产担保的模式，精准切中了创投机构轻资产运营的特质 [3] 发行机构反馈与战略意义 - 基石资本此次科创债注册规模为15亿元，分两期发行，第一期先发行4亿元 [2] - 盛景嘉成作为此前从未接触过债券市场的机构，因科创债在期限、风险分担工具等方面的突破而深入研究并迅速找到落地路径，旨在汇聚政策引导与市场化运作的双重资源 [2] - 长期限结构与地方政府引导基金、社会化有限合伙人（LP）共同构建了一个风险可控、退出可期的稳健闭环，显著增强了社会化LP的参与意愿 [3] - 股权抵押担保模式表明了市场及专业机构对优质基金管理人商业模式及其可持续盈利能力的充分认可，为行业开辟了全新的融资路径 [3] 市场认购与投资者结构 - 本批科创债投资者类型包括风险分担工具、银行、理财子公司、券商等，投资人结构丰富，认购倍数较高 [2] - 政策工具作用不断显现，未来预计将有更多民营股权投资机构在政策支持下通过银行间债券市场融资 [1] - 这批项目的落地将进一步拓宽民营股权投资机构的长期资本来源，助力“硬科技”企业发展 [1]

复旦科创大会概况 - 2025年复旦科创大会于12月3日举行 主题为“百廿策源 汇智全球” [1] - 大会旨在构建校内外协同的科技成果转化和产业化生态 加速科技创新和产业创新深度融合 [1] 复旦大学科创发展战略 - 深化基础研究 支持科学家勇闯“无人区” [1] - 培育兼具科学素养、产业视野和创业精神的复合型科创人才 [1] - 促进跨界融合 构建科技协同创新“生态圈” [1] - 扩大开放合作 融入全球创新网络 [1] 上海国投公司合作规划 - 公司专注投早、投小、投长期、投硬科技 致力于三大先导产业和未来产业发展布局 [2] - 将与复旦大学共同打造“热带雨林式”创新生态 推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合 [2] - 以上海未来启点社区为载体 深化合作 构建“创新+创业+创投”模式 [2] 复旦科创投资基金成立 - 复旦科创投资基金正式成立 以复旦生态圈前沿项目为基石 [4] - 基金支持校内优秀科学家转化顶尖科技成果 并拓展市场顶尖科创转化项目 [4] 复旦科创海外投资基金启动 - 复旦科创海外投资基金正式启动 首期目标规模为一亿美元 [6] - 基金聚焦天使轮、Pre-A轮、A轮早期项目 致力于“做创业者的首位机构投资人” [6] - 重点布局生命健康、人工智能、新能源新材料等“3+X”前沿领域 [6] - 关注源自复旦核心科研机构与实验室的原创性技术成果 为企业“1-10”产业落地与商业化赋能 [6] - 旨在加快复旦科研成果和本土创新企业的产业化与国际化进程 [6]

复旦科创投资基金设立 - 总规模10亿元的复旦科创投资基金正式设立 该基金以复旦生态圈前沿项目为基石 支持校内优秀科学家转化顶尖科技成果 并拓展市场顶尖科创转化项目 [1] 基金定位与投资策略 - 新基金定位为直投基金 标志着“复旦系”基金从“生态搭建”向“一线赋能”延伸 旨在做耐心资本的榜样 直接深度参与科学家的成果转化和产业化全过程 [3] - 基金将聚焦5%的塔尖成果 集中资源投资真正有价值、有颠覆性的成果转化项目 这些项目将成为直投基金率先布局的重点 [4] - 基金不仅投资复旦大学本身的科研成果转化项目 还投资复旦校友项目或其他颠覆性前沿项目 [4] 复旦科创地图与科研基础 - “复旦科创地图”覆盖超6000位复旦科研人员 明确了学校在“4+X”领域的科研力量分布 为资本精准对接技术成果搭建桥梁 [3] - 2025年的复旦科创地图将进一步做细颗粒度 对科研人员的研究动态、成果阶段、产业化进度进行更细致地标注 实现“技术—资本—产业”的精准匹配 [4] 海外投资基金启动 - 复旦科创海外投资基金正式启动 首期目标规模为一亿美元 将借助国际化资本平台构建更完善的复旦海外科创生态 [5] - 该基金聚焦天使轮、Pre-A轮、A轮早期项目 致力于“做创业者的首位机构投资人” 重点布局生命健康、人工智能、新能源新材料等“3+X”前沿领域 [7] - 基金旨在加快复旦科研成果和本土创新企业的产业化与国际化进程 将中国的硬科技突破转化为普惠全球的创新成果 [7] 祖泉研究院成立与发展目标 - 上海祖泉创新转化研究院正式成立 在未来5年定下“4×100”发展目标：每年培养100位顶尖创业人才、转化100项顶尖科技成果 5年培育100家顶尖科创企业、汇聚100家科创生态伙伴 [7] - 研究院是复旦大学全面推进高质量科技成果转化和产业化的重大举措 致力于成为顶尖科创组织与人才的汇聚高地 以及参与全球科创竞争的战略支点 [9] 祖泉研究院核心工作布局 - 布局未来产业顶尖科创组织 首期将启动量子计算、脑机接口、可控核聚变和类脑智能等4个未来创新中心 并联合龙头企业与政府共建一批聚焦战略性新兴产业的卓越创新中心 [9] - 构建多元专业功能支撑平台 重点建设电力研究中心、中试平台及“软硬一体、一站通办”的服务取证网络 同步启动脑与类脑智能影像、电镜分析等11个专业化功能平台 [9] - 打造以顶尖科学家、创业者、投资人、企业家为核心群体的高端科创社区生态 促进各类创新主体碰撞思想 [10] - 搭建全链条创新赋能体系 与复旦科创基金形成“一体两翼”格局 聚焦复旦核心科研资源 以全要素赋能打通“科研巧思-成果转化-产业落地”的可持续发展路径 [10]

核心观点 - 过去一周（2025年11月24日至30日），国内一级市场融资事件共36起，其中27起披露金额，总融资规模约40.17亿元人民币 [1] - 科技与制造、医疗健康是资本投入的两大核心主线，硬科技与生物医药领域展现出最强的吸金能力 [1] - 人工智能、机器人、半导体、高端制造及创新医疗器械、生物技术等细分赛道表现突出，完成多笔大额融资 [1] 行业融资概况 - **科技与制造领域**：融资事件数量显著领先，人工智能、机器人、半导体与高端制造表现突出 [1] - **人工智能赛道**：完成4笔融资，披露融资金额约7.6亿元人民币 [3] - **医疗健康领域**：频现大额融资，显示出资本市场对创新医疗器械、生物技术及药物研发的持续看好 [1] - **生物医药赛道**：完成3笔融资，披露融资额约3.9亿元人民币 [3] 地域分布 - 融资事件主要集中在**江苏省**、**上海市**和**北京市**，分别完成9笔、9笔和7笔融资 [4] 活跃投资机构 - **倚锋资本**与**BV百度风投**较为活跃，本周各完成2笔投资，主要聚集在科技与制造及医疗健康领域 [5] 代表性融资案例（按行业） 科技与制造 - **人工智能/算力基础设施**：上海无问芯穹完成近5亿元人民币A+轮融资，资金用于扩大软硬协同技术优势及AI云产品拓展 [1][46] - **机器人**： - 极壳科技完成7000万美元（约合人民币5亿元）Pre-B及B轮融资，投后估值近4亿美元，是全球首家实现消费级外骨骼规模化量产的企业 [1][43] - 灵心巧手完成数亿元人民币A+轮融资，是全球唯一实现高自由度灵巧手千台级月交付的企业，占据该细分市场超80%的全球份额 [32] - 松延动力完成近2亿元人民币Pre-B+轮融资，专注于人形机器人研发 [40] - 法睿兰达完成B轮主力融资，提供全局柔性无人智能工厂解决方案，服务客户包括奔驰、东风等 [28] - **低空出行/商业航天**： - 沃飞长空完成数亿元人民币C轮融资，资金用于eVTOL飞行器AE200的适航取证、量产及商业化 [1][44] - 凌空天行完成1亿元人民币D轮融资，专注于高超音速技术研发与应用 [29] - **半导体**： - 研微半导体完成数亿元人民币A轮融资，专注于高端半导体设备研发 [33] - 锐泰微电子完成近亿元人民币B3轮融资，专注于高性能模拟信号链前端芯片与高速接口芯片 [42] - **AI for Science/材料科学**： - 杭州深度原理完成超亿元人民币A轮融资，专注于AI for Science，其ReactiveAI平台已升级为材料发现智能体Agent Mira [26] - 开物纪完成亿元级天使轮融资，由IDG资本与蓝驰创投联合领投，专注于AI4Materials领域 [37] - **新能源与高端制造**： - 江苏沃莱新材料完成战略融资，专注于光伏复合材料边框研发，产品适用于海上光伏等严苛环境 [23] - 苏州钧灏电力完成A+轮融资，专注于智慧能源系统整体解决方案 [27] - 杭州众能光电完成B轮融资，专注于钙钛矿太阳能电池器件及相关装备研发 [30] - 光客科技完成近亿元人民币Pre-A轮融资，专注于空间激光通信 [41] - 宁波诺云驱动完成数千万元人民币天使轮融资，专注于新能源航空动力系统研发 [50] - **其他科技**： - 清冠纳米完成天使+轮融资，专注于气凝胶纳米绝热技术研发 [36] - 谛声科技完成E轮融资，专注于工业领域的AI声学监测技术 [35] - 库兰织梦完成千万元天使轮融资，专注于AI游戏生成技术，其Funloom AI平台可约30秒内生成完整小游戏 [39] - 常州来牟科技完成数千万元A+轮融资，其智能割草机器人累计销售额已突破1亿元人民币 [49] - 知有无界完成超千万元种子轮融资，专注于工业具身智能，产品切入物流搬运与船舶喷涂机器人赛道 [51] 医疗健康 - **创新医疗器械**： - 江苏臻亿医疗完成数亿元人民币C轮融资，专注于“血液流向管理”的平台型介入创新，覆盖心脏瓣膜、心衰等四大疾病领域 [1][20] - 精微视达完成超亿元人民币融资，专注于早期肿瘤精准诊疗的高端医疗器械 [9] - 上海睿璟生物完成近亿元人民币B轮融资，专注于甲状腺疾病一体化诊疗 [18] - **生物技术与药物研发**： - 凯思凯迪完成近3亿元人民币B轮融资，专注于靶向核受体、GPCR药物的原始创新研发 [1][21] - 杭州和正医药完成B+轮融资，专注于以缓控释制剂为主的高端剂型开发及创新药研发 [12] - 苏州易合完成A++轮融资，致力于构建药械组合肺部靶向递药平台 [11] - **诊断与研发服务**： - 南京浦光生物完成B轮融资，专注于体外医学诊断（IVD）系统研发 [13] - 拉索生物完成B轮融资，是全球第三家、中国第一家且唯一实现固相芯片技术商业化的企业 [15] - 唯可生物完成近亿元人民币A轮融资，专注于为细胞与基因治疗（CGT）药物提供安全性评价CRO服务 [17] - 广州年年一漾完成千万元级天使轮融资，是一家以“科学延缓衰老”为核心的健康品牌，已推出基于DNA甲基化的生理年龄检测产品 [51] 消费服务 - **连锁咖啡**：比星咖啡完成数千万元人民币B轮融资，资金用于拓展线下门店、品牌推广及供应链建设 [6] - **冷链物流**：瑞云冷链完成近亿元人民币A+轮融资，是一家国家五星级冷链物流企业 [7] - **本地化维修服务**：天天百应完成数千万元人民币A轮融资，为商业连锁品牌提供本地化维修服务平台 [24] - **软件与信息技术**：无破数字科技完成数千万元Pre-A及Pre-A+轮融资 [47]