会谈利好下，昨日港股科技股大幅拉升，但今日早盘回调震荡。数据显示，今日上午南向资金净买入港 股超27亿，又双叒叕上演每调买机。 历史数据显示，相关红利指数在市场弱势期往往跑赢大盘指数，叠加当前全球利率中枢下移，10年期国 债收益率处于低位，都使得高股息资产更具吸引力。 以恒生港股通高股息低波动指数为例，其最新股息率超过8.5%，远超A股及多数固收产品。且指数ETF 产品如港股红利低波ETF（520550）能够通过持续分红回馈现金流，逆周期特性为大家提供了长期配置 的底气，安全感直接拉满。 从收益表现看，港股红利低波ETF（520550）标的指数近三年累计回报跑赢恒生指数，并在市场震荡中 展现出较强的抗跌性。资料显示，该ETF是月月评估分红机制，并且已经于昨日启动首次分红，拟每10 份派发现金红利0.02元。 不过港股红利资产倒是依旧保持强势，低费率$港股红利低波ETF(SH520550)$虽然开盘时也有所回落， 但探底水下后就快速反弹，午盘收涨0.2%。 资金面显示，该ETF近日持续吸金，最近三个交易日实现净流入超1.01亿元，显示资金仍旧偏爱红利。 没办法，虽然会谈结果确实对推动市场情绪有很大作用，但4月份 ...

市场表现 - 截至2025年5月12日，红利ETF国企（530880）上涨0.20% [3] - 跟踪指数成分股中远海控(601919)上涨1.94%，厦门国贸(600755)上涨1.91%，交通银行(601328)上涨1.60% [3] 政策与市场动态 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展，达成重要共识，向市场释放超预期积极信号 [3] - 5-7月为A股"分红季"，历史数据显示5月红利指数收涨概率超60% [3] - 债市收益率大幅下行，红利指数股息率ERP再创新高，凸显其短期绝对收益配置价值和中长期稳健收益特征 [3] 资金流向与政策影响 - 金融监管总局扩大保险资金入市试点，预计未来三年有6000-8000亿增量资金投向高股息资产 [3] - 政策长期利好大盘价值、红利类及央国企板块的基本面改善 [3] 指数构成与特点 - 红利ETF国企紧密跟踪上证国有企业红利指数 [3] - 上证国有企业红利指数选取上交所上市的30只现金股息率高、分红稳定且具规模及流动性的国有企业证券 [3] 产品信息 - 红利ETF国企(530880)场外联接基金包括银河上证国有企业红利ETF发起式联接A(023162)和C类(023163) [4]

基金分红概况 - 2025年以来基金合计派发871亿元红利，创下新高 [1][3] - 单只基金最高分红金额达26.8亿元，最高分红比例达20% [1][3] - 债券型基金在分红基金中占比高达82%，权益类被动指数基金的分红数量和金额呈现增长趋势 [1][4] 分红金额与比例 - 分红金额前五的基金包括华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF等，单只基金最高分红达26.8亿元 [3] - 工银全球配置以20%的分红比例居首，新华安享惠金E、江信添福等基金分红比例也超过10% [3] - 嘉实融享浮动净值型以每份3.8元的单位分红排名第一，多只REITs和国债ETF的单位分红超过1元 [3] 分红频次与品种 - 合煦智远嘉悦利率债E年内分红最频繁，已分红9次，合煦智远嘉悦利率债A分红8次 [3] - 债券型基金是分红主力，中银丰和定期开放累计分红达15亿元 [3] - 权益类被动指数基金分红数量占比约9%，金额占比约14%，多只沪深300ETF成为分红重要力量 [4] 基金分红优势 - 基金分红帮助投资者锁定收益，避免因短期波动频繁操作 [6] - 分红节省交易费用，无需赎回费或申购费（选择红利再投资时） [6] - 分红优化基金管理运作，调整规模后更易捕捉优质资产，提升长期回报 [7] 政策与市场环境 - 监管层出台新"国九条"等政策，鼓励上市公司分红和市值管理 [7] - 10年期国债到期收益率跌至1.8%，高股息资产吸引力显著增强 [7]

基金分红概况 - 截至5月7日公募基金年内累计分红突破870亿元以红利发放日为口径2025年以来基金合计派发871亿元红包 [1][2] - 单只基金最高分红金额达26.8亿元最高分红比例达20%债券型基金在分红基金中占比高达82% [2][3] - 权益类被动指数基金分红数量和金额呈现增长趋势分红数量占比约9%金额占比约14% [2][4] 分红结构与典型案例 - 分红总金额前五的基金包括华夏沪深300ETF嘉实沪深300ETF南方中证500ETF中银丰和定期开放易方达沪深300ETF单只最高分红26.8亿元 [3] - 工银全球配置以20%分红比例居首嘉实融享浮动净值型单位分红达每份3.8元 [3] - 合煦智远嘉悦利率债E年内分红最频繁达9次债券型基金中中银丰和定期开放累计分红15亿元 [3] 基金分红的功能与政策背景 - 基金分红帮助投资者锁定收益降低交易成本优化基金运作效率提升长期回报 [2][5] - 分红可避免投资者因短期波动频繁操作红利再投资无需申购费赎回部分收益无需赎回费 [5] - 政策层面出台新国九条及市值管理指引鼓励上市公司分红聚焦高质量发展 [5] 市场环境与资产吸引力 - 当前10年期国债到期收益率跌至1.8%左右高股息高分红资产吸引力显著增强 [5] - 流动性环境易松难紧宏观稳增长政策基调下被动指数基金如沪深300ETF成为分红重要力量 [4][5]

市场表现 - 红利ETF国企(530880)上涨0 31%，冲击三连涨，成分股江苏金租(600901)上涨3 38%，上海银行(601229)上涨2 01% [1] - 红利ETF国企自成立以来最高单月回报为4 63% [1] 政策动态 - 国家金融监督管理总局拟再批复600亿元保险资金长期股票投资试点，已批复和拟批复规模达2220亿元 [1] - 长线资金入市在即，对高股息、高自由现金流资产的配置需求有望加大 [1] 行业分析 - 银行股红利属性凸显，建议积极关注银行股投资价值 [1] - 增量长钱入市有望优化投资者结构，增强资本市场稳定性与韧性 [1] 产品信息 - 红利ETF国企(530880)跟踪上证国有企业红利指数，选取30只高股息率、分红稳定的沪市国企证券 [1] - 该ETF管理费率0 45%，托管费率0 10%，为可比基金中最低 [1] - 场外联接基金包括银河上证国有企业红利ETF发起式联接A(023162)和C类(023163) [1]

重要的消息有哪些 1．5月8日（周四）申购提示：新股方面，太力科技申购代码301595，发行价17.05元/股，申购上限0.65万股。威高血净申购代码732014，发行价26.50元/股，申购上 限1.10万股。投资有风险，申购需谨慎。 2．国务院新闻办公室将于2025年5月8日（星期四）上午10时举行新闻发布会，请司法部副部长王振江和全国人大常委会法工委、国家发展改革委、金融监管总 局、全国工商联负责人介绍《中华人民共和国民营经济促进法》有关情况，并答记者问。 3．5月7日，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。外交部发言人林剑表示，美方近期不断表示，希望同中方进行谈 判。这次会谈是应美方请求举行的，中方坚决反对美国滥施关税这一立场没有任何变化。同时我们也多次说过，中方对对话持开放态度，但任何对话都必须建立在 平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫，对中国都是行不通的。中方将坚定维护自身的正当利益，维护国际的公平正义。 4．中国人民银行7日发布公告，从5月8日起，下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点。自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百 ...

鸿鹄基金持股情况 - 2025年一季度末鸿鹄基金重仓持有中国电信、伊利股份、陕西煤业三只个股，合计持股市值超125亿元 [1] - 具体持股数量为中国电信7.62亿股(59.80亿元)、伊利股份1.53亿股(42.90亿元)、陕西煤业1.16亿股(23.05亿元) [2] - 一季度对伊利股份加仓1351.26万股，陕西煤业加仓1503.77万股，中国电信持股数量保持不变 [2] - 鸿鹄基金对伊利股份持股比例达2.41%(第五大流通股东)，陕西煤业持股比例1.2%(第六大流通股东) [2][3] 保险资金长期股票投资试点进展 - 首批500亿元试点(鸿鹄基金一期)已全部投资落地，二期200亿元获批投资中证A500指数成分股 [1] - 已批复和拟批复的试点规模合计达2220亿元，包括520亿元(太平洋人寿等)、600亿元(人保寿险等) [3][4] - 第二批试点加速落地，新华保险拟出资100亿元参与200亿元规模私募基金 [4] - 泰康资产获批设立私募基金管理子公司，首期投资规模120亿元 [4] 投资策略与偏好 - 坚持长期投资、价值投资和稳健投资理念，选择竞争优势明显、治理结构优良的上市公司 [3] - 重点关注高股息资产，陕西煤业股息率接近7%，伊利股份超4%，中国电信超3% [6] - 高股息策略是险资权益配置重要方向，预计未来3年每年增配3000-4000亿元高股息标的 [7][8] - 新华保险2024年高股息OCI类权益工具投资从53.70亿元增至306.40亿元，增长470.6% [8] 政策支持与行业影响 - 试点在偿付能力计量、会计核算等方面获得政策支持 [5] - 以长期股权投资形式计入资产负债表，减少权益类资产公允价值波动对财务报表影响 [6] - 有助于减少二级市场波动对利润表的影响，通过股息补票息提升净投资收益率 [7]

新股申购 - 太力科技5月8日申购，申购代码301595，发行价17.05元/股，申购上限0.65万股 [2] - 威高血净5月8日申购，申购代码732014，发行价26.50元/股，申购上限1.10万股 [2] 政策动态 - 国务院新闻办公室将于5月8日举行《中华人民共和国民营经济促进法》新闻发布会 [2] - 中国人民银行5月8日起下调7天期逆回购利率0.1个百分点，5月15日起下调存款准备金率0.5个百分点，5月8日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5月7日起下调再贷款利率0.25个百分点 [2] - 中国人民银行召开会议强调实施适度宽松货币政策，用好存量政策，加力实施增量政策 [3] - 中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，要求行业从"重规模"向"重回报"转变 [3] - 中国人民银行、中国证监会联合发布支持发行科技创新债券公告 [4] 宏观经济 - 中国4月末外汇储备32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅1.27% [4] - 中国4月末黄金储备7377万盎司，环比增加7万盎司，连续第六个月增持 [5] 区域政策 - 广东省印发提振消费专项行动实施方案，鼓励上市公司推进员工持股计划，强化国企控股上市公司市值管理 [5] - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办 [5] 公司动态 - 吉利汽车建议私有化极氪，每股作价2.57美元 [7] - 兴业银行子公司兴银金融资产投资有限公司获准筹建 [8] - 龙溪股份人形机器人配套产品关节轴承仍处于研制或小批送样阶段 [8] - 长高电新子公司中标2.35亿元国家电网招标采购项目 [12] - 深圳新星全资子公司洛阳新星增资扩股引入投资者 [12] - 海信家电控股股东一致行动人增持0.16%股份并拟继续增持 [12] - 贵州茅台4月累计回购93.48万股股份，支付金额14.4亿元 [12] - 中铁工业控股股东拟增持1.6亿元—3亿元公司股份 [12] - 日上集团美国撤销越南部分钢制车轮范围调查 [12] - 海南发展拟收购网营科技51%股权加速向数字经济服务商转型 [12] - 青岛啤酒拟收购即墨黄酒100%股权 [12] 券商观点 - 银河证券认为A股市场将展现出更强韧性，政策推动中长期资金入市 [10] - 华泰证券建议关注铁路公路、电信运营商、出版、建筑央企、环保等高股息资产 [11]

保险资金投资政策 - 国家金融监管总局拟再批复600亿元扩大保险资金长期投资试点范围 [2] - 监管规则调整将股票投资风险因子调降10%以鼓励保险公司加大入市力度 [2] - 推动完善长周期考核机制促进"长钱长投" [2] - 险资出现在超700只个股前十大流通股东名单中银行股持股数量最多 [4] 银行业保险业支持实体经济 - 前4个月银行业保险业为实体经济新增融资约17万亿元 [3] - 无还本续贷政策累计为中小微企业续贷4.4万亿元 [3] - 短期出口信用险承保金额同比增长15.3% [3] - 大型商业银行资本补充加快实施大型保险集团资本补充提上日程 [3] 保险业发展数据 - 今年1-4月保险业赔付约1万亿元 [3] - 新能源车险承保车辆超过1000万辆 [3] - 保险公司积累养老健康保险长期准备金超过10万亿元 [3] 外贸支持政策 - 将制定银行业保险业支持外贸发展系列政策措施 [4] - 对受关税影响较大的市场主体提供精准服务 [4] 险资投资偏好 - 险资对高股息资产较为关注持股比例或进一步增加 [5] - 险资在交通运输房地产通信公用事业等行业持股数量靠前 [4]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 出行链客座率大增，“五一”票价略跌；海运油轮运价回调，散运大船续涨；物流快递件量维持快增，蒙煤库存加速去化 [2] 根据相关目录分别进行总结 出行链 - 航班量&客流量：5月3日，受益于“五一”小长假，国内客运量增长提速，七日移动平均同比增加13%，增速环比持续爬升；国际客运量延续高增，七日移动平均同比增加24% [3][15] - 客座率&票价：“五一”期间客座率大幅提升，4.30 - 5.03期间平均国内客座率同比增加4.9pcts，平均国际客座率同比增加5.2pcts；国内含油票价持续承压，七日移动平均同比下跌10.0%，4.30 - 5.03期间平均含油票价同比下跌8.5%，剔除燃油附加费影响，平均裸票同比下跌3.3% [3][21] - 核心航线量价：5月3日，商务航线延续量升价跌趋势，北上广深对飞的五条商务航线合计七日移动平均客运量同比增加31.2%；七日移动平均价格同比跌幅为10.3% [28] - 红利资产：交通运输行业具备高股息特征，从低估值和高股息筛选，有两类细分板块具备显著特征，一是公路、铁路、港口等垄断类基础设施，二是大宗供应链以及货运代理等竞争性行业；投资建议为买低波稳健+分红确定，优选高速龙头和大秦铁路；买底部反转弹性+低估值，优选大宗供应链；买独立景气+成长确定，优选货代公司 [40] 海运 - 油运运价回调：本周克拉克森平均VLCC - TCE下跌8.6%至47k美元/天，中东货盘下降，巴西及西非货盘边际减少致运价承压；OPEC+将在6月进一步增产41.1万桶/天，有望提振原油运输需求 [4][45] - 集运小幅下跌：本周外贸集运SCFI综合指数环比下跌0.5%至1,341点，美线运价反弹因船公司缩减运力及挺价，其余航线运价回调或受美线运力外调影响；4月18日当周，内贸集运运价PDCI环比上涨0.7%至1,198，市场货量稳定，运价震荡为主 [4][45] - 散运大船续涨：本周BDI指数周环比上涨3.5%至1,421，西澳及北大西洋货盘稳定，大船运价反弹；巴拿马船受益于南美粮食发运，运价较好；北太平洋货盘疲软且可用运力多，运价承压；灵便型船受货盘减少限制，运价难上涨 [4][45] - 化学品内贸海运：2025年4月第4周，危化品内贸海运价格周环比持平，内贸化学品运输需求稳定，运价企稳 [45] 物流 - 快递件量：4月21日 - 4月27日，邮政快递揽收量40.8亿件，同比增加19.9% [5][55] - 大宗商品公路运输价格：4月21日 - 4月27日，全国大宗商品公路运输价格为0.315元/吨，环比增长5.4%，同比增长0.3% [55] - 航空货运价格：4月22日 - 4月28日，香港/浦东航空货运价格指数环比上周 - 1.2%/-6.1%，同比分别 - 3.6%/-4.8% [56] - 甘其毛都蒙煤运量&短盘运价：4月22日 - 4月28日，甘其毛都日均通车量为612辆/日，环比下降353辆/日；4月24日 - 4月30日，短盘均价为60元/吨，环比持平；截至4月29日，口岸库存周均值为3363.8万吨，环比下降34.3万吨 [56]