城市治理创新 - 杭州市善贤地铁站口启动"红色引领・碳索骑迹"单车行业党建联建项目，利用共享单车废旧轮胎改造"彩虹停车框"试点，预计8月底完工 [1] - 项目通过"资源循环+空间优化"模式，既消纳废旧轮胎又缓解地铁口停车难题，为城市低碳出行提供新样板 [1] - 若试点成功将在各地铁站口推广铺设，由轨道公用中心牵头联合共享单车企业共同实施 [1] 空间资源利用 - 利用荒地及死角空间设立泊车点位，解决地铁口自行车、电动车停放难问题 [1] - 年底前将评估试点效果，若达标可能拓展为篮球场、社区活动空间等 [1] - 美团骑行透露试点施工预计8月底前完成 [1] 多方协作机制 - 成立"红色引领·碳索骑迹"志愿服务队，由行政执法局、社区、单车企业等组成 [2] - 常态化开展车辆整摆、停车引导、清理小广告等精细化运维服务 [2] - 通过党建引领整合多方力量，破解"最后一公里"出行中的停放无序问题 [2]

项目技术突破 - 全球首创连续化、规模化废塑料化学循环项目成功通过工业化验证，标志着废塑料化学回收技术取得重大突破[1] - 首创"一步法"工艺，无需复杂分选即可将混合废塑料直接转化为高附加值化工原料，产品回收率高达92%以上[1] - 与传统"两步法"工艺相比，"一步法"大大降低了塑料分选成本，工艺效率显著提升[1] - 当国际原油价格维持在45美元/桶以上时，利用废塑料生产基础化工原料的成本与使用原油生产同类原料的成本基本相当[1] 环保与经济效益 - 每转化1000克废塑料可产出相当于约3000克原油裂解的高值化工原料，资源替代效率显著[2] - 年处理5000万吨废塑料可替代约1亿-1.5亿吨原油生产化学品原料，年减少约2.5亿吨二氧化碳排放[2] - 该技术可推动石化产业从"依赖一次资源的原油加工"向"废塑料资源循环的绿色加工"转变[2] 项目发展规划 - 短期以20万吨/年示范项目为核心，已试生产成功，正聚焦装置稳定运行与技术标准固化[2] - 长期将推进300万吨/年规模的产业基地建设，目标是打造全球首个废塑料绿色循环产业基地[2] - 计划联动化工园区构建千亿级高端化工新材料集群，推动"废塑料变资源"模式向全国辐射[2]

国家战略与政策支持 - 资源循环利用已纳入国家战略体系统筹推进，"伙伴计划"旨在加强废旧手机循环利用产业协同、畅通产业链条[1] - "伙伴计划"将通过产业协同、政策研究、标准引领三大核心行动破解行业发展瓶颈[1] - 中国循环经济协会发布《废旧手机规范高效循环利用联合倡议》、团体标准框架和第一批四项团体标准目录[5] 行业规模与挑战 - 我国"十四五"期间面临60亿部闲置手机带来的资源安全与"双碳"挑战[1] - 中国二手消费电子市场潜力达1.4万亿元，但行业标准化缺失成为痛点[3] - 每年数亿台废旧手机带来环境挑战，需构建闭环循环体系[4] 企业实践与技术创新 - 中国资源循环集团电子电器公司构建全国性回收网络，成为业内首家具备手机自主回收、拆解、熔炼一体化能力的企业[1] - 华为通过材料革新、工艺减碳等四大行动减少环境影响，已让近百万台终端焕发新生[2] - 联想创新打造电子产品回收碳普惠平台，形成从回收到碳积分消费的闭环服务[2] - 转转集团每交易一部二手手机可减少25公斤碳排放，通过AI构建全链条履约信任体系[3] - 同城帮推出免费AI智能验机技术，通过自动化监测等三大创新破解行业发展困境[3] - 伟翔环保通过创新拆解工艺等三大技术突破实现资源循环利用与降碳减排[4] 产业链协同发展 - "伙伴计划"联合20家单位，包括通信运营商、手机品牌、二手平台等，旨在加强产业协同[5] - 中国移动将持续投入资源，发挥用户与渠道优势推动循环经济标准优化[1] - 华为推动行业标准建设，规范二手机回收检测流程[2] - 联想发挥"链主"作用，带动产业链共建可持续未来[2] - 同城帮联合手机品牌与销售平台推动标准化质检[3]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为看好[2] 报告的核心观点 - “十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击[3][46] 根据相关目录分别进行总结 当周市场表现 - 截至7月18日收盘，本周环保板块下跌0.49%，表现劣于大盘，上证综指上涨0.69%到3534.48；涨跌幅前三的行业分别是通信（7.6%）、医药生物（4.0%）、汽车（3.3%），涨跌幅后三的行业分别是传媒（-2.2%）、房地产（-2.2%）、公用事业（-1.4%）[3][9] - 细分子板块中，水治理板块上涨1.13%，水务板块下跌0.33%，大气治理板块上涨0.35%，固废中环卫板块上涨2.09%，垃圾焚烧板块上涨0.34%，资源化板块上涨0.80%，固废其他板块下跌6.49%，环保设备板块上涨3.77%，检测/监测/仪表板块下跌1.85%，环境修复板块上涨0.98%[9] - 当周环保板块涨幅前十的分别为华宏科技、华新环保等；跌幅前十分别为京源环保、惠城环保等[13] 专题研究 - 中国集中供热面积保持增长态势，近80%为居民供热，从2017年至2023年，我国集中供热面积从83.09亿平方米攀升至115.49亿平方米，复合年增长率高达5.6%；2023年住宅为87.75亿平方米，占比76%，公共建筑为26.05亿平方米，占比24%[3][14] - 供热主要通过热水和蒸汽两种方式，热水供热占主导地位，从2014年到2023年，热水供热总量从27.65亿吉焦增长至36.3亿吉焦，年均复合增长率约为3.1%；蒸汽供热总量从5.56亿吉焦增长至6.55亿吉焦，年均复合增长率仅为1.8%；2023年热水供热总量约为蒸汽供热的5.5倍[17][19] - 供热定价方法有按供热面积计取用热费用和分户热计量收费；热力销售价格执行基本热价和计量热价相结合的两部制热价，基本热价可按总热价30%-60%的标准确定，鼓励取30%的比例；热价遵循“准许成本+合理收益”的办法核定，原则上实行政府定价或政府指导价，也鼓励供热企业与非居民用户协商确定价格[22][23] - 供热价格改革历程悠久，2023年以来，已有7个省份24个地级市出台热价调整政策，各地供热价格调整机制有望在政策支持下得到进一步理顺[24][25] 行业动态 - 中央城市工作会议7月14 - 15日在北京举行，指出要着力建设绿色低碳的美丽城市，巩固生态环境治理成效，推动减污降碳扩绿协同增效，提升城市生物多样性[3][29] - 批准《环境空气颗粒物来源解析开放源扬尘采样技术规范》等4项标准为国家生态环境标准，于2025年8月1日起实施[3][31] - 浙江省常山县支持企业改造提升，对技改项目按新设备投资额给予不同比例的一次性补助，最高限额1000万元[32] - 江苏省提出2025年全省PM2.5浓度不高于33微克/立方米，优良天数比率达到82%左右，重污染天数比率控制在0.2%以内，完成国家下达的氮氧化物、挥发性有机物重点工程减排量目标[33] - 全国碳市场启动四周年，成功将钢铁、水泥、铝冶炼三大高耗能产业纳入其中，覆盖二氧化碳排放当量新增约30亿吨，我国强制性碳市场将覆盖80多亿吨的规模，占全国二氧化碳排放总量的比例将超六成[34] - 西南地区首套220千瓦高安全固态储氢燃料电池应急发电系统投入应用示范，标志着我国在氢能应急电源领域实现核心设备自主化的重大突破[35] - 辽宁省第二季度发布32项地方标准，截至6月底，新增84项，累计达2215项[36] - 欧盟委员会首次明确包括低碳氢在内的低碳燃料（再生碳燃料除外）排放强度计算公式及认证标准[37] - 甘肃咨询集团生态环境有限公司成立，将聚焦水土保持、生态修复等核心业务，构建“规划—设计—环保—验收”全链条服务体系[38] 公司公告 - 中科环保股东拟减持不超过14,718,800股（占公司总股本比例1%）[39] - 绿色动力控股股东拟无偿划转139,345,273股（占公司总股本的10.00%）至其全资子公司[40] - 劲旅环境拟授予不超过173万股限制性股票，考核年度为2025 - 2027年，净利润或营业收入达到相应触发值即可[41] - 旺能环境完成工商变更登记，注册资本由429,496,165元减少至426,206,214元[42] - 瀚蓝环境2025年半年度业绩预增，归母净利润预计增加7,982万元左右，同比增加9.00%左右；扣非归母净利润预计增加3,434万元左右，同比增加3.94%左右[43] - 兴蓉环境2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期），发行规模不超过6亿元，期限为5年期[43][44] - 中科环保拟公开发行不超过20亿元公司债券，期限不超过10年期[44] - 盈峰环境“盈峰转债”转股价格将于2025年7月28日起由7.86元/股调整为7.67元/股[44] - 德林海拟授予337.2696万股第二类限制性股票，激励计划分为三个归属期（2025 - 2027年），业绩考核目标需满足营业收入或净利润中的任一条件[45] 投资建议 - 重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保[3][46]

江苏海宝新能源项目 - 年处置60万吨废铅酸蓄电池（含铅废料）的循环经济基地，投资额达10亿元 [1] - 满负荷生产状态下年产再生精铅等各类产品及副产品68万吨，实现"生产—消费—回收—再利用"闭环 [1] - 采用全自动设备和环保治理装备，推动"无害化处理"向"高值化利用"升级 [1] 江苏银行绿色金融服务 - 通过银团方式为海宝新能源授信4.7亿元，支持其60万吨废电池处理项目 [2] - 绿色融资余额突破7000亿元，服务绿色企业超12000家 [3] - 2023年1月当选联合国环境署金融倡议组织银行理事会中东亚地区唯一理事单位 [3] 循环经济产业布局 - 重点支持废旧电池拆解利用等循环经济产业，推动"资源永续"理念 [2] - 完善"能源金融"服务体系，布局"风光火储氢"新能源细分产业链 [2] - 将绿色金融作为全行转型发展重要抓手，打造国内领先的绿色金融品牌 [3]

资源循环利用 - 公司高度重视资源循环利用，从产品销售到金属废料回收采取了一系列措施 [1] - 废料回收是对原料来源的有效补充，一定时期内会因量的不同对原料价格产生影响 [1] - 废料回收和采用原料生产的永磁材料在性能、稳定性方面同口径不受影响 [1] 行业趋势 - 资源的循环利用已经被这个时代提到前所未有的高度 [1]

绿色循环经济项目 - 江苏海宝新能源年处置60万吨废铅酸蓄电池项目投资10亿元 满负荷生产时年处理废电池60万吨 年产再生精铅等产品68万吨 [1] - 项目采用全自动设备和环保治理装备 实现"生产—消费—回收—再利用"闭环 推动无害化处理向高值化利用升级 [1] - 项目将污染源转化为资源 实现经济效益与生态效益双提升 [1] 绿色金融支持 - 江苏银行牵头银团为海宝新能源授信4.7亿元 支持其60万吨废电池处理项目 [2] - 银行持续完善"能源金融"服务体系 布局新能源细分产业链和循环经济产业 [2] - 绿色融资余额突破7000亿元 服务绿色企业超12000家 绿色贷款占比在24家央行直管银行中位居前列 [3] 银行战略布局 - 江苏银行将绿色金融作为全行转型重要抓手 打造国内领先国际有影响力的绿色金融品牌 [3] - 2023年1月当选联合国环境署金融倡议组织银行理事会中东亚地区唯一理事单位 系唯一入选的中国银行机构 [3] - 通过金融创新重新定义资源价值 推动资源永续利用 [2]

战略布局与产业优势 - 以宜昌、潜江化工园资源为依托打造全产业链，实现资源循环利用，通过供气和尾气回收模式降低成本，形成园区化竞争力 [2][3] - 潜江电子特气产业园部分产品已量产稳产，部分进入稳产阶段；宜昌产业园主产线稳定运行，部分产品试生产顺利，力争下半年稳产并启动认证 [3] 技术研发与产能规模 - 拥有气体分离等核心技术，产品对标国际企业，覆盖多领域，投资超1亿元建设研发检测中心 [3] - 潜江产业园达产后年产值预计12 - 15亿元（2025 - 2027年释放），宜昌产业园一期达产后年产值预计25 - 40亿元（2025 - 2028年释放） [3] 市场拓展与客户导入 - 光伏领域已完成头部企业导入，半导体/面板领域加速产品认证，新兴领域布局产业气体需求 [3] - 与兴福电子合资成立公司布局电子大宗气体赛道 [3] 政策与行业 - 契合国家战略，融入产业集群，受地方政府支持，产品规划契合新兴产业需求 [4] - 中国工业气体市场规模逐年增长，电子特气需求快速扩容 [4] - 多渠道融资保障现金流，实控人定增项目落地后资产负债率将降至70%以内 [4] 风险提示 - 项目投产进度受技术和安全审核影响，半导体认证周期长，产能放量可能滞后，产品市场价格波动 [4] - 项目进展介绍和业绩预测以公司信息披露为准，投资者需理性判断，注意风险 [4]

核心观点 - 重庆合川区通过构建再生铝全产业链循环体系 实现工业固废高效资源化利用和显著节能减排效益 [1][2] 产业发展模式 - 构建"再生铝材料+铝灰危废利用"一体化产业发展模式 形成从再生铝资源到再生铝回收的全产业链循环体系 [1] - 打造废旧铝材回收 再生铝生产到铝灰渣综合利用的完整闭环产业链 推动铝产业向低碳高效循环方向发展 [1][2] 资源利用效率 - 一般工业固废综合利用率达95%以上 [1] - 废铝回收率从85%提升至98% 年处理6万吨铝灰渣可额外回收铝颗粒约6500吨 [2] - 每年减少固废产量约6500吨 创造经济效益约1000万元 [2] 能耗与排放 - 再生铝项目综合能耗为104千克标准煤/吨 较国家标准降低20% [1] - 年产能30万吨规模下 年节约标煤约7800吨 减少二氧化碳排放超1.9万吨 [1] - 直接利用废旧铝材避免铝土矿等原生资源过度开采 [1] 固废资源化技术 - 铝灰渣经水解脱氨 固氟处理后制成装配式墙板浆料 设计年产建筑材料60万立方米 [2] - 减少固废委外处理量约6.3万吨 [2] - 处理过程中废气通过氨水吸收 硫酸喷淋等工艺 设计年生产5万吨氨水和2000吨硫酸铵 [2]

设备更新政策 - 湖南省扩大重点领域设备更新支持范围至电子信息、安全生产、设施农业等领域，鼓励工业园区和产业集群整体推进设备更新[1][15][42] - 加力实施贷款贴息政策，在中央财政贴息1.5个百分点基础上申请国家超长期特别国债额外贴息[1][16][44] - 加快存量设备评估诊断，依法淘汰落后低效设备，加强项目储备[1][16][44] 消费品以旧换新政策 - 汽车以旧换新补贴范围扩至国四排放标准燃油乘用车，报废旧车购买新能源车补贴2万元，购买2.0升及以下燃油车补贴1.5万元[1][21][47] - 家电补贴品类扩至16类，按能效等级给予15%-20%补贴，每类产品每位消费者最多补贴3件，单件不超2000元[1][22][48] - 手机、平板等数码产品按售价15%补贴，单件最高500元[2][23][46] 交通领域更新政策 - 老旧营运货车报废更新补贴范围扩至国四及以下排放标准[2][18][10] - 新能源城市公交车及动力电池更新平均每车补贴提至8万元[2][18][10] 农业机械更新政策 - 报废补贴种类扩至27类，采棉机单台最高补贴提至8万元[2][18][11] 资金与实施机制 - 央地共担机制明确，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%[2][31][39] - 优化补贴流程，简化申领手续，采用支付立减等方式提升便利性[2][34][36]