公司业务现状 - 公司目前尚未直接涉足机器人领域，特别是人形机器人领域 [1] 行业趋势与公司未来关注方向 - 机器人，特别是人形机器人被公司视为比较新兴的领域 [1] - 公司未来会积极关注机器人、人工智能等相关领域的发展趋势和机会 [1]

人民币汇率与港股市场动态 - 12月16日，离岸与在岸人民币兑美元汇率一度升至7.04，分别创2024年10月4日与10月8日以来新高 [1] - 近期港股市场连续调整，且调整幅度大于A股 [1] - 研究机构观点认为，外部流动性的压制是港股调整的主要原因 [1] 影响港股的外部流动性因素 - 美联储如期降息25个基点，但提前开启扩表，美债收益率近期呈现上升迹象 [1] - 市场担忧日本央行将于12月19日重启加息周期，配合大规模经济刺激计划，可能推升日债收益率并引发资本回流 [1] 历史规律与市场展望 - 自汇改以来，人民币经历了9轮升值周期，期间股市大多上涨 [1] - 在市场和行业层面，港股相对A股弹性更大，成长风格相对涨幅更高 [1] - 从“日历效应”分析，恒生科技指数每年第一季度的表现普遍较好，当前下跌风险提前释放后，被视为岁末年初重新入场、布局2026年的契机 [1] 港股成长风格相关ETF产品 - 恒生科技指数ETF（513180.SH）是跟踪恒生科技指数规模最大的ETF [2] - 恒生互联网ETF（513330.SH）是持有人户数最多的港股类ETF [2] - 港股通科技ETF基金（159101.SZ）覆盖广泛的港股科技细分行业，包含AI应用、创新药、机器人、半导体、智能车等热门概念 [2]

北京市产业政策与发展方向 - 北京市将加快构建现代化产业体系 强化中试等产业平台建设[1] - 政策将推动人工智能、生物医药、机器人等现有优势领域做大做强[1] - 政策将加速布局6G、量子、生物制造、脑机接口等新兴技术赛道[1] - 政策将大力发展现代服务业 扎实推动高质量发展[1]

辉腾停产后，大众集团投资2000万欧元对德累斯顿工厂进行改造，2017年开始投产纯电车型e-Golf。彼时，大众集团的Bulli概念车、XL1以及大众 Sedric无人驾驶概念车也在德累斯顿工厂进行展示。2020年底，德累斯顿工厂停产e-Golf，并于2021年开始生产替代产品ID.3。不过，ID.系列车型在德国 的主要生产基地是茨维考工厂，2022年德累斯顿工厂的ID.3产量仅为6500辆。2023年曾有消息传出，大众集团计划停止在德累斯顿工厂生产ID.3。 据《金融时报》等多家外媒报道，德国大众集团于12月16日起正式停止德国德累斯顿工厂的整车生产业务。这意味着，这家拥有88年历史的汽车巨 头，史上首次关停德国本土工厂，原因包括中国和欧洲的需求下降，以及美国关税的影响等，多重不利因素共同促成了此次德累斯顿工厂的停产。 ■"透明工厂"走向终结 据悉，这座通体由玻璃构筑的德累斯顿工厂，自 2002 年投产以来便以"可视化生产"成为城市地标和网红工厂，最初专为高端车型辉腾打造。彼时担 任大众集团CEO的费迪南德·皮耶希认为集团旗下的高端品牌奥迪仍无法和奔驰、宝马竞争，辉腾作为其远大愿景的产物被推出。为此，大众集 ...

公司战略动向 - 鼎泰高科（301377）于近日成立了全资子公司广东鼎泰智能技术有限公司 [1] - 新公司的经营范围明确包含智能机器人的研发与销售，以及人工智能应用软件开发等业务 [1] - 此举标志着公司正式将业务版图拓展至人工智能及机器人领域 [1]

核心观点 报告认为，2026年可转债市场的核心投资逻辑是“固收+为势，科技为王” [1] 在权益市场“长牛慢牛”的预期下，可转债因其股债双重属性，既能捕捉科技主线的高增长机会，又能通过债底提供防御，是“固收+”策略的理想载体 [1][3] 报告提出，未来一年“泛科技”将是可转债的战略性主线配置，同时顺周期资源品因供需改善也具备均衡配置价值 [3][4] 2025年转债市场回顾 - **市场表现与权益趋同**：2025年，在权益主题和政策支持下，转债市场随股市震荡上行，中证转债指数累计上涨17.35% [1] 同期，上证综指、深证成指、创业板指分别上涨17.54%、24.29%和41.72% [1] - **产品表现优于权益**：从产品角度看，转债基金年化收益率为22.63%，虽小幅跑输权益基金的29.37%，但其年化波动率（11.13%）和最大回撤（7.34%）均显著优于权益产品，展现出更好的风险收益特征 [1] - **估值处于历史高位**：转债估值全年维持高位，平均价格从年初的120.8元上升至144.3元，价格中位数从114.1元升至130.6元 [21] 平均转股溢价率维持在40%以上，平均纯债溢价率从17.8%升至38.7% [21] - **高价低溢价策略领跑**：市场风格上，“双低策略”失效，高价低溢价率转债领跑 [1] 截至12月5日，可转债高价低溢价率指数涨幅达25.7%，跑赢中证转债指数（17.1%） [22] 2026年转债市场展望 - **权益市场“长牛慢牛”可期**：报告认为A股盈利基本面持续改善是权益市场长期走牛的内在动力 [2] A股平均ROE从2024年的20.1%大幅提升至2025年的27.9%，增幅达38.9% [2] 截至12月1日，第四季度ROE进一步升至31.7%，盈利改善趋势延续 [36] - **转债供需结构持续收紧**：供给端，转债存量规模已跌破6000亿元，目前为5696.4亿元 [39] 2026年将有79只可转债到期，规模达837.9亿元，另有77只转债可能因强赎退出，规模达454.8亿元，净供给预计继续减少 [2][39] 需求端，固收+资金持续流入，可转债ETF规模峰值达760亿元，二级债基规模有望继续扩张，共同支撑转债高估值成为常态 [2][48] 2026年转债投资方向：科技主线 - **战略性配置“泛科技”**：报告建议采用“指数—赛道—个券”框架，构建“核心+卫星”组合，以可转债承载科技敞口 [3][58] 通过选取23只泛科技主题指数，按成分股出现次数计算“指数存在度”来筛选标的 [3][59] - **核心配置（前沿科技）**： - **国微转债**：指数存在度最高（出现16次），对应安全芯片与专用集成电路，纯债价值约108.74元，是承载赛道β的核心仓位之一 [3][59][65] - **信服转债**：指数存在度次高（出现15次），对应云安全与信创安全领域，呈现高股性特征 [3][59][66] - **韦尔转债**：指数存在度第三（出现14次），对应AI视觉与高端芯片，是进攻型组合的核心高β品种 [3][59][67] - **卫星配置（科技+）**： - **立昂转债**：处于赛道中枢（出现5次），在功率半导体方向提供成长与防御补充 [3][59][68] - **亿纬转债**：覆盖“科技+新能源”，在动力电池与储能板块承担中高β角色 [3][59][71] - **健帆转债**：覆盖“科技+医疗”，为组合提供业绩驱动型α [3][59][70] - **兴业转债**：覆盖“科技+金融”，凭借其高流动性（发行规模500亿元）和强债底，为组合提供再平衡工具和稳健底仓 [3][59][72] 2026年转债投资方向：顺周期机会 - **重点看好有色金属**：顺周期资源品因供需基本面改善成为均衡配置优选 [4] 截至11月24日，有色金属板块年内涨幅达66.37%，但市盈率近十年分位数仅为45.11%，估值相对较低 [4][74] 预计2026年以铜、铝为代表的工业金属将出现显著供需缺口，且处于低库存状态，价格有望进入上行通道 [4][74] - **关注化工与军工**：化工行业经历产能出清后，2026年有望在供需格局优化下回暖，其中化纤和石化板块值得关注 [75] 军工行业则因“十五五”规划开局、订单驱动及军民融合深化，兼具政策红利与成长弹性 [79][81] - **建议关注标的**：顺周期方向可关注众和转债、万顺转2、顺博转债、宏柏转债等 [4][82]

企查查APP显示，近日，广东鼎泰智能技术有限公司成立，经营范围包含：智能机器人的研发；智能机 器人销售；人工智能应用软件开发等。企查查股权穿透显示，该公司由鼎泰高科全资持股。 ...

公司业务布局 - 公司在投资者互动平台回应关于人形机器人及人工智能领域的布局进展 [1] - 公司表示机器人特别是人形机器人是比较新兴的领域 [1] - 公司目前尚未直接涉足人形机器人领域 [1] 公司未来规划 - 未来公司会积极关注机器人、人工智能等相关领域的发展趋势和机会 [1]

文章核心观点 - 2026年化工周期性行业行情可期，行业将迎来供需格局优化与盈利能力修复，同时化工新材料领域在AI、OLED、机器人等需求拉动下成长动能强劲 [1][4] - 化工ETF天弘(159133)作为分享行业周期修复与长期成长红利的工具，近期获得资金显著流入，近10个交易日净流入超1100万元 [1] 行业动态与趋势 - 中国农药行业全球领先，是全球最大的生产国和出口国，原药产能占全球近70%，出口占产量近九成，2020-2024年间中国创制农药数量占全球新农药的51.61% [2] - 甲醇市场供应压力缓和，本月进口量预计不超过140万吨，港口库存已从高位下降20万吨，随着国内外气头装置停车，明年一季度供应将减少，有利于价格企稳反弹 [3] - 化工行业新兴领域如新能源材料、高性能塑料、生物基化工等具备长期成长空间 [1] 机构观点与投资方向 - 光大证券建议关注两类龙头企业：一是磷化工、钾肥、农业、MDI、钛白粉、锂电材料等板块中产业链完整、成本控制能力强的公司；二是半导体材料、OLED材料、PEEK、MXD6、高频高速树脂、液冷材料等领域具备技术壁垒与客户验证优势的公司 [4] 产品与市场表现 - 化工ETF天弘(159133)跟踪中证细分化工产业主题指数(000813)，实现对化工行业龙头的集中配置 [1] - 截至2025年12月16日盘中，该ETF换手率2.22%，成交额1075.76万元，其跟踪指数当日下跌2.11% [1] - 成分股东方盛虹领涨1.02%，广东宏大涨0.87%，坤彩科技涨0.70% [1] - 截至12月15日，该ETF近2周规模增长455.53万元，份额增长750.00万份 [1]

市场整体表现 - 12月16日A股三大股指低开低走，沪指跌1.22%报3820.85点，深成指跌1.88%报12866.09点，创业板指跌2.35%报3063.97点，科创50指数跌2.02%报1292.3点 [1] - 沪深两市半日成交额达1.12万亿元，全市场超4400只个股下跌 [1] 逆势上涨板块 - 智能驾驶概念逆势拉升，浙江世宝、索菱股份等十余股涨停 [1] - 数字货币概念走强，翠微股份、航天信息涨停 [1] - 零售概念反复活跃，百大集团录得4连板，红旗连锁、广百股份双双2连板 [1][2] - 乳业概念再度走强，皇氏集团一字涨停晋级2连板，欢乐家领涨 [3] 下跌板块 - 影视院线概念集体大跌，博纳影业2连跌停 [1] - 海南板块下挫，海南瑞泽跌超9% [1] - 光伏板块走低，东方日升跌超10%，中利集团逼近跌停，中闽能源、阿特斯、上能电气、艾罗能源、阳光电源均跌超5% [1] 板块上涨驱动因素 - 零售概念活跃得益于三部门联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，旨在精准施策推动惠民生和促消费结合 [2] - 乳业概念走强源于三部门联合提出的11条政策措施，明确鼓励发放消费券、提供低息免息分期等，以降低乳制品消费成本，增强购买意愿 [3] 机构观点摘要 - 光大证券认为新一轮政策部署护航，A股跨年行情可期，国内经济政策有望持续发力，政策红利有望提振信心并吸引资金流入，历史数据显示“十三五”和“十四五”开局之年市场表现积极，2026年有望延续，行业配置建议关注TMT、先进制造，市场震荡时可关注防御及消费板块 [4] - 华西证券认为近期海外美联储议息会议和国内高层会议落地符合预期，支撑市场风险偏好，A股换手率边际抬升显示交投活跃度回暖，后续增量资金入市可期，建议结合明年经济产业政策及“十五五”规划布局，关注受益产业政策支持的成长方向（如国产替代、机器人、航空航天等）、受益“反内卷”政策的周期方向（如化工、能源金属等）以及促消费政策带来的消费板块催化机会 [5] - 东方证券认为年底市场震荡结构特征将延续，板块轮动快，沪指继续考验3850点附近支撑，但仍属区间震荡，建议继续重视产业趋势向上的核心科技品类 [6]