报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属区间盘整震荡，构建做空波动率策略策略；黑色系弱势震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 展示了铜、铝、锌等多种金属期权标的合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子—量仓PCR - 呈现各期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化，用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价，给出各期权品种标的的压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓 [5] 期权因子—隐含波动率 - 列出各期权品种的平值隐波率、加权隐波率、加权隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据 [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情分析：三大交易所库存有变化，伦铜有跌幅，铜行情4 - 6月呈先跌后涨再震荡走势 [8] - 期权因子研究：隐含波动率处较高水平，持仓量PCR显示上方压力增大，压力位82000，支撑位75000 [8] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合、现货多头套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情分析：铝库存有变化，LME期铝有跌幅，沪铝呈偏多震荡走势 [9] - 期权因子研究：隐含波动率处较高水平，持仓量PCR显示偏强走势，铝压力位20200，支撑位20000；氧化铝压力位3200，支撑位2800 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 标的行情分析：锌库存和价格有变化，行情呈宽幅震荡；铅未提及详细行情分析 [9] - 期权因子研究：锌隐含波动率处较高水平，持仓量PCR显示下方有支撑，压力位22400，支撑位22000；铅未提及详细期权因子研究 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货领口策略 [9] 镍期权 - 标的行情分析：镍库存有变化，LME期镍有涨幅，沪镍呈偏弱势行情 [10] - 期权因子研究：隐含波动率处较高水平，持仓量PCR显示多头转弱，压力位130000，支撑位100000 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头避险策略 [10] 锡期权 - 标的行情分析：锡库存减少，LME期锡有涨幅，沪锡呈止跌反弹走势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率处较高水平，持仓量PCR在1.00附近，压力位310000，支撑位210000 [10] - 期权策略建议：构建做空波动率策略、现货多头套保策略 [10] 碳酸锂期权 - 标的行情分析：碳酸锂产量增加，库存有变化，行情呈偏弱势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率处较高水平，持仓量PCR显示偏弱势，压力位70000，支撑位60000 [11] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情分析：黄金受地缘冲突影响价格上涨，COMEX黄金和白银期货有涨幅，沪金呈高位盘整走势 [12] - 期权因子研究：黄金隐含波动率上升且处较高水平，持仓量PC趋于平缓，压力位960，支撑位680 [12] - 期权策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合、现货套保策略 [12] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情分析：螺纹钢产量和库存有变化，行情呈弱势偏空头区间震荡 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处偏低水平，持仓量PCR显示上方有压力，压力位3850，支撑位2700 [13] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货多头备兑策略 [13] 铁矿石期权 - 标的行情分析：铁矿石库存和疏港量有变化，行情呈上方有压力的区间震荡 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处偏下水平，持仓量PCR显示下方有支撑，压力位800，支撑位600 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [13] 铁合金期权 - 标的行情分析：锰硅产量和库存有变化，行情呈偏弱势空头下的超跌反弹走势 [14] - 期权因子研究：隐含波动率处偏下水平，持仓量PCR显示处于空头压力下，压力位6000，支撑位5000 [14] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率策略 [14] 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情分析：工业硅产量和库存有变化，行情呈弱势空头下跌后反弹再下跌走势 [14] - 期权因子研究：隐含波动率上升且处较高水平，持仓量PCR显示弱势偏空，压力位8000，支撑位7000 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合、现货备兑策略 [14] 玻璃期权 - 标的行情分析：玻璃供应和需求有变化，行情呈弱势空头下行后超跌反弹受阻回落走势 [15] - 期权因子研究：隐含波动率处较高水平且有下降趋势，持仓量PCR显示弱势偏空头，压力位1060，支撑位900 [15] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合、现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏多上行，油脂类、豆类偏弱，农副产品维持震荡，软商品中白糖延续偏弱、棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [2] - 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 各板块总结 豆类 豆一 - 基本面：美国农业部预计美国期末大豆库存2.95亿蒲式耳 [7] - 行情分析：6月以来超跌反弹回升，呈偏多头上行走势 [7] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR报收于0.70以下，压力位4300，支撑位4100 [7] - 期权策略：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合；现货多头套保采用多头领口策略 [7] 豆二 - 基本面：未提及 - 行情分析：未提及 - 期权因子：隐含波动率相关数据，持仓量PCR等 [4] - 期权策略：未提及 豆粕 - 基本面：未来5个月大豆供应较充足，油厂累库压力逐渐增大 [9] - 行情分析：4月以来先涨后跌，5月低位盘整后反弹，6月延续多头上行 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏上水平，持仓量PCR逐渐下降至0.80以下，压力位3300，支撑位2700 [9] - 期权策略：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合；现货多头套保采用多头领口策略 [9] 菜籽粕 - 基本面：未提及 - 行情分析：未提及 - 期权因子：隐含波动率相关数据，持仓量PCR等 [4] - 期权策略：未提及 油脂类 棕榈油 - 基本面：EPA草案预计2026年美国生物燃料豆油、菜油需求量增加 [10] - 行情分析：止跌反弹，大幅上涨，突破近两周高点，呈偏多头上涨走势 [10] - 期权因子：隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平，持仓量PCR快速上升至1.00以上，压力位8400，支撑位8000 [10] - 期权策略：方向性策略采用看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合；现货多头套保采用多头领口策略 [10] 豆油 - 基本面：未提及 - 行情分析：未提及 - 期权因子：隐含波动率相关数据，持仓量PCR等 [4] - 期权策略：未提及 菜籽油 - 基本面：未提及 - 行情分析：未提及 - 期权因子：隐含波动率相关数据，持仓量PCR等 [4] - 期权策略：未提及 花生 - 基本面：全国通货米均价下跌，市场供需双弱 [11] - 行情分析：前期弱势震荡下行，5月止跌回暖，6月区间盘整后走弱，呈空头压力线下弱势震荡回落走势 [11] - 期权因子：隐含波动率延续历史较低水平，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略：方向性策略采用看跌期权熊市价差组合；现货多头套保采用持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品类 生猪 - 基本面：官方母猪存栏环比回落但仍偏多，仔猪理论出栏量同比大增 [11] - 行情分析：3月低位盘整后回暖，上升受阻回落，上周反弹，呈空头压力线下回暖上升走势 [11] - 期权因子：隐含波动率处于历史均值偏高水平，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位14000，支撑位12800 [11] - 期权策略：波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合；现货多头备兑采用持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 基本面：5月底在产蛋鸡存栏量环比上升，未来存栏逐月增加 [12] - 行情分析：前期空头下行，4月止跌反弹后受阻回落，延续空头下行，呈上方有压力的偏弱势空头下跌走势 [12] - 期权因子：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3100，支撑位2800 [12] - 期权策略：方向性策略采用看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合 [12] 苹果 - 基本面：截至6月12日，全国冷库苹果剩余总量处于近五年最低，去库存率高 [12] - 行情分析：近三周高位区间震荡，前一周回落，上周反弹，呈上方有压力的弱势回暖走势 [12] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略：方向性策略采用看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合 [12] 红枣 - 基本面：本周样本点物理库存小幅减少，市场交易氛围一般 [13] - 行情分析：一个多月小幅区间盘整后走弱，6月跌幅收窄回暖，呈上方有压力的弱势空头下反弹走势 [13] - 期权因子：隐含波动率持续下降，持仓量PCR处于0.50以下，压力位11400，支撑位8600 [13] - 期权策略：波动性策略构建卖出偏中性的宽跨式期权组合；现货备兑套保采用持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类 白糖 - 基本面：郑糖9月合约收盘价下跌，广西现货价格下跌，巴西对中国食糖出口待运量和在途量变化 [13] - 行情分析：4月高位震荡后走弱，5月延续震荡下行，呈上方有压力的偏空震荡走势 [13] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位6000，支撑位5700 [13] - 期权策略：波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合；现货多头套保采用多头领口策略 [13] 棉花 - 基本面：美国农业部6月供需报告显示中国产量预估上调，美国产量预估下调等 [14] - 行情分析：4月大幅下跌后低位盘整，而后回暖上升，5月先扬后抑，6月止跌反弹，呈空头压力线下回暖上升走势 [14] - 期权因子：隐含波动率持续下降，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位14000，支撑位13000 [14] - 期权策略：波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合；现货备兑采用持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类 玉米 - 基本面：USDA供需报告上调2025/26年度全球（除中国外）玉米预估产量，下调结转期末库存和库销比 [14] - 行情分析：维持一个多月矩形区间震荡，近两周上涨回升，呈偏多上行走势 [14] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR处于0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略：波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合 [14] 淀粉 - 基本面：未提及 - 行情分析：未提及 - 期权因子：隐含波动率相关数据，持仓量PCR等 [4] - 期权策略：未提及

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属区间盘整震荡，构建做空波动率策略；黑色系弱势震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78,570，跌0.77%，成交量6.41万手，持仓量20.95万手 [3] - 铝最新价20,250，涨0.40%，成交量19.86万手，持仓量19.46万手 [3] - 锌最新价22,000，跌0.09%，成交量17.02万手，持仓量12.58万手 [3] - 铅最新价16,855，涨0.09%，成交量2.17万手，持仓量4.40万手 [3] - 镍最新价120,350，跌0.95%，成交量9.00万手，持仓量7.65万手 [3] - 锡最新价264,230，跌0.37%，成交量6.90万手，持仓量2.62万手 [3] - 氧化铝最新价2,939，涨0.07%，成交量1.41万手，持仓量2.01万手 [3] - 黄金最新价780.36，涨0.42%，成交量16.55万手，持仓量16.87万手 [3] - 白银最新价8,830，跌0.75%，成交量60.14万手，持仓量45.52万手 [3] - 碳酸锂最新价61,780，涨1.41%，成交量2.42万手，持仓量5.45万手 [3] - 工业硅最新价7,550，涨1.75%，成交量6.74万手，持仓量7.02万手 [3] - 多晶硅最新价32,990，涨0.78%，成交量2.76万手，持仓量4.84万手 [3] - 螺纹钢最新价2,975，跌0.47%，成交量151.49万手，持仓量216.42万手 [3] - 铁矿石最新价734.00，跌0.07%，成交量1.07万手，持仓量3.19万手 [3] - 锰硅最新价5,486，跌1.22%，成交量24.57万手，持仓量44.89万手 [3] - 硅铁最新价5,184，涨0.35%，成交量15.97万手，持仓量21.70万手 [3] - 玻璃最新价985，跌1.10%，成交量124.16万手，持仓量142.60万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR 0.56，持仓量PCR 0.95 [4] - 铝成交量PCR 0.71，持仓量PCR 1.29 [4] - 锌成交量PCR 1.05，持仓量PCR 0.98 [4] - 铅成交量PCR 0.56，持仓量PCR 0.56 [4] - 镍成交量PCR 0.61，持仓量PCR 0.75 [4] - 锡成交量PCR 0.44，持仓量PCR 1.03 [4] - 氧化铝成交量PCR 0.77，持仓量PCR 0.51 [4] - 黄金成交量PCR 0.89，持仓量PCR 0.84 [4] - 白银成交量PCR 0.77，持仓量PCR 1.05 [4] - 碳酸锂成交量PCR 0.33，持仓量PCR 0.31 [4] - 工业硅成交量PCR 0.75，持仓量PCR 0.55 [4] - 多晶硅成交量PCR 1.44，持仓量PCR 1.06 [4] - 螺纹钢成交量PCR 0.89，持仓量PCR 0.84 [4] - 铁矿石成交量PCR 1.66，持仓量PCR 1.01 [4] - 锰硅成交量PCR 1.05，持仓量PCR 0.65 [4] - 硅铁成交量PCR 0.61，持仓量PCR 0.76 [4] - 玻璃成交量PCR 0.69，持仓量PCR 0.36 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80,000，支撑位70,000 [5] - 铝压力位20,200，支撑位19,000 [5] - 锌压力位22,400，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,000，支撑位16,000 [5] - 镍压力位130,000，支撑位100,000 [5] - 锡压力位310,000，支撑位210,000 [5] - 氧化铝压力位3,200，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位960，支撑位680 [5] - 白银压力位9,000，支撑位6,200 [5] - 碳酸锂压力位70,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位8,000，支撑位7,000 [5] - 多晶硅压力位34,500，支撑位30,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位2,700 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位600 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,000 [5] - 硅铁压力位6,200，支撑位4,900 [5] - 玻璃压力位1,060，支撑位930 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率12.60，加权隐波率17.17 [6] - 铝平值隐波率10.03，加权隐波率12.02 [6] - 锌平值隐波率12.65，加权隐波率15.35 [6] - 铅平值隐波率9.54，加权隐波率15.10 [6] - 镍平值隐波率15.12，加权隐波率21.83 [6] - 锡平值隐波率15.73，加权隐波率25.56 [6] - 氧化铝平值隐波率23.90，加权隐波率27.57 [6] - 黄金平值隐波率16.21，加权隐波率19.93 [6] - 白银平值隐波率25.90，加权隐波率28.17 [6] - 碳酸锂平值隐波率17.76，加权隐波率22.04 [6] - 工业硅平值隐波率22.21，加权隐波率25.40 [6] - 多晶硅平值隐波率27.70，加权隐波率28.26 [6] - 螺纹钢平值隐波率13.49，加权隐波率13.92 [6] - 铁矿石平值隐波率15.84，加权隐波率19.18 [6] - 锰硅平值隐波率17.31，加权隐波率22.12 [6] - 硅铁平值隐波率16.35，加权隐波率19.01 [6] - 玻璃平值隐波率26.17，加权隐波率29.34 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜期权构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [7] - 铝/氧化铝期权构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 镍期权构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡期权构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银期权构建偏多头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合和现货备兑策略 [14] - 玻璃期权构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属区间盘整震荡，构建做空波动率策略；黑色系弱势震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 相关目录总结 标的期货市场概况 - 铜最新价79,030，跌0.13%，成交量8.61万手，持仓量20.87万手 [3] - 铝最新价20,050，涨0.25%，成交量14.92万手，持仓量18.43万手 [3] - 锌最新价21,925，涨0.25%，成交量15.86万手，持仓量13.51万手 [3] - 铅最新价16,815，跌0.24%，成交量3.62万手，持仓量4.40万手 [3] - 镍最新价121,360，跌0.25%，成交量10.75万手，持仓量7.88万手 [3] - 锡最新价265,140，涨0.54%，成交量6.96万手，持仓量2.54万手 [3] - 氧化铝最新价2,934，跌0.44%，成交量1.77万手，持仓量2.02万手 [3] - 黄金最新价774.96，涨0.23%，成交量18.00万手，持仓量17.02万手 [3] - 白银最新价8,889，跌0.43%，成交量96.98万手，持仓量46.60万手 [3] - 碳酸锂最新价60,940，涨0.03%，成交量1.79万手，持仓量5.56万手 [3] - 工业硅最新价7,415，涨0.95%，成交量9.58万手，持仓量6.89万手 [3] - 多晶硅最新价32,650，跌1.12%，成交量3.60万手，持仓量4.73万手 [3] - 螺纹钢最新价2,985，涨0.47%，成交量145.64万手，持仓量216.52万手 [3] - 铁矿石最新价735.00，涨0.62%，成交量1.22万手，持仓量3.47万手 [3] - 锰硅最新价5,542，跌0.18%，成交量18.48万手，持仓量43.62万手 [3] - 硅铁最新价5,174，涨0.27%，成交量13.26万手，持仓量21.81万手 [3] - 玻璃最新价996，持平，成交量174.60万手，持仓量143.46万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 期权因子PCR指标用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机 [4] - 各品种成交量PCR和持仓量PCR及变化情况不同，如铜成交量PCR为0.46，持仓量PCR为1.00 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权最大持仓量行权价看各品种压力点和支撑点，如铜压力位80,000，支撑位70,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各品种平值隐波率、加权隐波率等指标不同，如铜平值隐波率12.17%，加权隐波率17.27% [6] 策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [7] - 铝/氧化铝：构建卖出偏中性期权组合和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏空头期权组合和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建看跌期权熊市价差、卖出偏空头期权组合和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏多头做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建看跌期权熊市价差、卖出偏空头期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏中性期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建看跌期权熊市价差、做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建卖出偏中性期权组合和现货备兑策略 [14] - 玻璃：构建看跌期权熊市价差、做空波动率期权组合和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡回暖；金融期权隐含波动率在历史较低水平波动；ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货套利策略 [2] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3399.77，涨0.43%，成交额5119亿元；深证成指收盘价10250.14，涨0.65%，成交额7745亿元；上证50收盘价2686.83，跌0.08%，成交额652亿元；沪深300收盘价3885.25，涨0.29%，成交额2620亿元；中证500收盘价5805.65，涨0.76%，成交额1715亿元；中证1000收盘价6218.96，涨1.07%，成交额2558亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.756，成交量709.79万份，成交额19.58亿元；上证300ETF收盘价3.995，成交量581.10万份，成交额23.23亿元等多只ETF相关数据 [4] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量79.72万张，持仓量137.51万张，成交量PCR0.94，持仓量PCR0.92等多只期权品种相关数据 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.80，支撑点2.75；上证300ETF压力点4.00，支撑点4.00等多只期权品种相关数据 [7] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.35%，加权隐波率12.72%等多只期权品种相关数据 [9] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块；各板块选部分品种给出期权策略建议；按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [11] 各板块具体分析 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情：上证50ETF4月止跌反弹后温和上涨，5月先扬后抑小幅盘整 [12] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR收报0.90附近，压力位2.80，支撑位2.75 [12] - 期权策略：构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情：上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月小幅盘整后加速上涨再区间震荡 [12] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收0.80以上，压力位4.00，支撑位4.00 [12] - 期权策略：构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情：深证100ETF近两个月宽幅区间盘整震荡 [13] - 期权因子：隐含波动率历史较低水平，持仓量PCR报收1.00附近，压力位2.65，支撑位2.65 [13] - 期权策略：构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情：上证500ETF4月小幅盘整后下跌反弹，5月持续上升后高位震荡；中证1000指数延续一个多月宽幅矩形区间盘整震荡 [13][14] - 期权因子：上证500ETF隐含波动率均值偏上，持仓量PCR逐渐上升至1.00以上，压力位6.00，支撑位5.50；中证1000隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收1.00附近，压力位6200，支撑位5800 [13][14] - 期权策略：构建卖出偏多头或偏中性的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情：创业板ETF4月下跌后回升，5月延续上升后回落，6月温和上涨 [14] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收0.90附近，压力位2.05，支撑位2.00 [14] - 期权策略：构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合策略和现货多头备兑策略 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属区间盘整震荡，构建做空波动率策略；黑色系弱势震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2507最新价79,330，涨0.84%，成交量7.53万手，持仓量20.23万手 [3] - 铝AL2507最新价20,060，涨0.27%，成交量13.32万手，持仓量18.17万手 [3] - 锌ZN2507最新价21,925，跌0.90%，成交量24.22万手，持仓量13.57万手 [3] - 铅PB2507最新价16,865，涨0.81%，成交量2.75万手，持仓量4.96万手 [3] - 镍NI2507最新价121,950，跌0.60%，成交量11.59万手，持仓量7.62万手 [3] - 锡SN2507最新价263,860，涨0.38%，成交量8.45万手，持仓量2.55万手 [3] - 氧化铝AO2507最新价2,946，涨0.37%，成交量3.75万手，持仓量2.18万手 [3] - 黄金AU2508最新价776.66，涨0.18%，成交量25.60万手，持仓量17.32万手 [3] - 白银AG2508最新价9,015，涨2.07%，成交量80.28万手，持仓量49.14万手 [3] - 碳酸锂LC2509最新价60,960，跌0.33%，成交量6.53万手，持仓量18.80万手 [3] - 工业硅SI2508最新价7,480，涨2.40%，成交量11.12万手，持仓量6.78万手 [3] - 多晶硅PS2508最新价32,810，跌3.03%，成交量2.51万手，持仓量4.67万手 [3] - 螺纹钢RB2510最新价2,967，跌0.30%，成交量143.34万手，持仓量219.67万手 [3] - 铁矿石I2507最新价729.50，跌0.75%，成交量1.29万手，持仓量3.67万手 [3] - 锰硅SM2509最新价5,552，涨0.04%，成交量20.10万手，持仓量44.13万手 [3] - 硅铁SF2509最新价5,174，涨0.58%，成交量16.70万手，持仓量22.38万手 [3] - 玻璃FG2509最新价995，跌0.70%，成交量268.68万手，持仓量145.07万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.61，持仓量PCR为1.07 [4] - 铝成交量PCR为1.23，持仓量PCR为1.37 [4] - 锌成交量PCR为1.60，持仓量PCR为0.94 [4] - 铅成交量PCR为0.84，持仓量PCR为0.55 [4] - 镍成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.79 [4] - 锡成交量PCR为0.99，持仓量PCR为1.03 [4] - 氧化铝成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.51 [4] - 黄金成交量PCR为0.86，持仓量PCR为0.81 [4] - 白银成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.95 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.33 [4] - 工业硅成交量PCR为0.89，持仓量PCR为0.43 [4] - 多晶硅成交量PCR为1.19，持仓量PCR为1.36 [4] - 螺纹钢成交量PCR为1.27，持仓量PCR为0.84 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.07，持仓量PCR为0.98 [4] - 锰硅成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.51 [4] - 硅铁成交量PCR为0.68，持仓量PCR为0.56 [4] - 玻璃成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.36 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80,000，支撑位70,000 [5] - 铝压力位20,200，支撑位19,000 [5] - 锌压力位23,000，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,400，支撑位16,400 [5] - 镍压力位130,000，支撑位100,000 [5] - 锡压力位310,000，支撑位210,000 [5] - 氧化铝压力位3,900，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位960，支撑位680 [5] - 白银压力位9,000，支撑位6,200 [5] - 碳酸锂压力位70,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位8,000，支撑位6,800 [5] - 多晶硅压力位37,000，支撑位30,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位2,700 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位600 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,200 [5] - 硅铁压力位6,000，支撑位5,100 [5] - 玻璃压力位1,100，支撑位950 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率12.87%，加权隐波率17.39% [6] - 铝平值隐波率10.07%，加权隐波率12.31% [6] - 锌平值隐波率14.60%，加权隐波率17.07% [6] - 铅平值隐波率9.88%，加权隐波率15.78% [6] - 镍平值隐波率14.96%，加权隐波率22.61% [6] - 锡平值隐波率17.02%，加权隐波率26.83% [6] - 氧化铝平值隐波率24.98%，加权隐波率28.61% [6] - 黄金平值隐波率17.17%，加权隐波率21.23% [6] - 白银平值隐波率27.21%，加权隐波率31.22% [6] - 碳酸锂平值隐波率21.30%，加权隐波率23.60% [6] - 工业硅平值隐波率26.09%，加权隐波率28.18% [6] - 多晶硅平值隐波率26.99%，加权隐波率27.90% [6] - 螺纹钢平值隐波率13.75%，加权隐波率14.22% [6] - 铁矿石平值隐波率17.03%，加权隐波率19.74% [6] - 锰硅平值隐波率17.42%，加权隐波率21.63% [6] - 硅铁平值隐波率16.37%，加权隐波率21.00% [6] - 玻璃平值隐波率28.63%，加权隐波率27.55% [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情：国内社会库存低位小幅回升，伦铜涨幅1.01%，整体呈矩形区间震荡 [8] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR维持在1.00以上，压力位80,000，支撑位70,000 [8] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略和现货多头套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情：铝锭库存减少，LME期铝涨幅1.28%，沪铝区间震荡 [10] - 期权因子：沪铝期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR报收于1.10以上，铝压力位20,200，支撑位19,000，氧化铝压力位3,900，支撑位2,800 [10] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [10] 锌/铅期权 - 标的行情：锌复产规模部分完成，LME期锌跌幅0.32%，锌宽幅区间震荡 [10] - 期权因子：锌期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR维持在1.00附近，锌压力位23,000，支撑位22,000 [10] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [10] 镍期权 - 标的行情：中国精炼镍社会库存减少，LME期镍跌幅0.81%，沪镍偏弱势 [11] - 期权因子：镍期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位130,000，支撑位100,000 [11] - 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [11] 锡期权 - 标的行情：上期所锡锭库存减少，LME期锡涨幅1.07%，沪锡止跌反弹 [11] - 期权因子：锡期权隐含波动率持续上升至历史均值较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位310,000，支撑位210,000 [11] - 策略建议：构建做空波动率策略和现货多头套保策略 [11] 碳酸锂期权 - 标的行情：碳酸锂行业总库存维持高位，价格空头压力线下反弹回暖 [12] - 期权因子：碳酸锂期权隐含波动率维持在历史均值较高水平，持仓量PCR处于0.50以下，压力位70,000，支撑位60,000 [12] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [12] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情：COMEX黄金和白银投机者净多头头寸增加，沪金高位区间盘整 [13] - 期权因子：黄金期权隐含波动率持续上升，持仓量PC维持0.80附近，压力位960，支撑位680 [13] - 策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [13] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情：螺纹钢社会和钢厂库存下降，价格弱势偏空头区间震荡 [14] - 期权因子：螺纹钢期权隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR维持0.80附近，压力位3,850，支撑位2,700 [14] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [14] 铁矿石期权 - 标的行情：铁矿石港口库存下降，价格区间盘整后反弹受阻回落 [14] - 期权因子：铁矿石期权隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位800，支撑位600 [14] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [14] 铁合金期权 - 标的行情：锰硅库存有变化，价格偏弱势空头下超跌反弹 [15] - 期权因子：锰硅期权隐含波动率当前处于历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位6,000，支撑位5,200 [15] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率策略 [15] 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情：工业硅行业库存累库，价格超跌反弹 [15] - 期权因子：工业硅期权隐含波动率逐渐上升至历史均值偏上水平，持仓量PCR报收于0.50以下，压力位8,000，支撑位6,800 [15] - 策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [15] 玻璃期权 - 标的行情：玻璃企业开工率和产能利用率有变化，价格弱势空头下行后超跌反弹受阻回落 [16] - 期权因子：玻璃期权隐含波动率处于偏高位置有下降趋势，持仓量PCR维持在0.60以下，压力位1,100，支撑位900 [16] - 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品区间盘整，油脂类、豆类偏弱，农副产品震荡，软商品中白糖偏弱、棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉回暖上升后窄幅盘整 [2] - 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2507最新价4145，涨4，涨幅0.10%，成交量7.85万手，持仓量7.31万手 [3] - 豆二B2509最新价3625，涨3，涨幅0.08%，成交量11.61万手，持仓量13.22万手 [3] - 豆粕M2507最新价2841，涨15，涨幅0.53%，成交量13.43万手，持仓量28.32万手 [3] - 菜籽粕RM2509最新价2609，涨8，涨幅0.31%，成交量34.92万手，持仓量54.21万手 [3] - 棕榈油P2507最新价8326，涨20，涨幅0.24%，成交量0.30万手，持仓量0.99万手 [3] - 豆油Y2507最新价7894，涨26，涨幅0.33%，成交量0.79万手，持仓量3.13万手 [3] - 菜籽油OI2509最新价9170，涨19，涨幅0.21%，成交量32.47万手，持仓量29.14万手 [3] - 鸡蛋JD2507最新价2837，跌34，跌幅1.18%，成交量13.96万手，持仓量11.94万手 [3] - 生猪LH2507最新价13070，跌70，跌幅0.53%，成交量0.50万手，持仓量1.47万手 [3] - 花生PK2510最新价8310，跌98，跌幅1.17%，成交量6.94万手，持仓量13.97万手 [3] - 苹果AP2510最新价7486，跌252，跌幅3.26%，成交量14.84万手，持仓量11.84万手 [3] - 红枣CJ2509最新价8910，涨90，涨幅1.02%，成交量3.96万手，持仓量7.87万手 [3] - 白糖SR2509最新价5719，跌12，跌幅0.21%，成交量14.44万手，持仓量34.12万手 [3] - 棉花CF2509最新价13465，持平，成交量26.48万手，持仓量53.85万手 [3] - 玉米C2507最新价2369，涨18，涨幅0.77%，成交量51.04万手，持仓量92.08万手 [3] - 淀粉CS2507最新价2698，涨20，涨幅0.75%，成交量13.34万手，持仓量20.64万手 [3] - 原木LG2507最新价772，涨8，涨幅1.05%，成交量2.69万手，持仓量2.93万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR0.66，持仓量PCR0.58 [4] - 豆二成交量PCR1.13，持仓量PCR1.06 [4] - 豆粕成交量PCR0.92，持仓量PCR0.72 [4] - 菜籽粕成交量PCR1.24，持仓量PCR1.32 [4] - 棕榈油成交量PCR0.92，持仓量PCR0.98 [4] - 豆油成交量PCR1.07，持仓量PCR0.83 [4] - 菜籽油成交量PCR2.24，持仓量PCR1.31 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.64，持仓量PCR0.51 [4] - 生猪成交量PCR0.50，持仓量PCR0.33 [4] - 花生成交量PCR0.56，持仓量PCR0.66 [4] - 苹果成交量PCR1.05，持仓量PCR0.55 [4] - 红枣成交量PCR0.98，持仓量PCR0.51 [4] - 白糖成交量PCR0.72，持仓量PCR0.80 [4] - 棉花成交量PCR0.66，持仓量PCR0.95 [4] - 玉米成交量PCR0.82，持仓量PCR0.72 [4] - 淀粉成交量PCR1.42，持仓量PCR1.39 [4] - 原木成交量PCR0.73，持仓量PCR0.61 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4300，支撑位4000 [5] - 豆二压力位3450，支撑位3450 [5] - 豆粕压力位3300，支撑位2700 [5] - 菜籽粕压力位3000，支撑位2500 [5] - 棕榈油压力位8500，支撑位7500 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7500 [5] - 菜籽油压力位9500，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位3100，支撑位2800 [5] - 生猪压力位14000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位7300 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位11400，支撑位8600 [5] - 白糖压力位6200，支撑位5800 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2400，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2800，支撑位2350 [5] - 原木压力位8500，支撑位7500 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.02%，加权隐波率12.04% [6] - 豆二平值隐波率13.765%，加权隐波率11.83% [6] - 豆粕平值隐波率12.915%，加权隐波率15.38% [6] - 菜籽粕平值隐波率20.87%，加权隐波率20.15% [6] - 棕榈油平值隐波率15.935%，加权隐波率17.26% [6] - 豆油平值隐波率11.275%，加权隐波率13.01% [6] - 菜籽油平值隐波率14.565%，加权隐波率18.26% [6] - 鸡蛋平值隐波率18.375%，加权隐波率21.91% [6] - 生猪平值隐波率12.935%，加权隐波率16.87% [6] - 花生平值隐波率10.525%，加权隐波率12.04% [6] - 苹果平值隐波率16.155%，加权隐波率18.19% [6] - 红枣平值隐波率18.55%，加权隐波率20.81% [6] - 白糖平值隐波率16.3%，加权隐波率9.93% [6] - 棉花平值隐波率10.035%，加权隐波率13.36% [6] - 玉米平值隐波率8.895%，加权隐波率9.90% [6] - 淀粉平值隐波率9.3%，加权隐波率15.74% [6] - 原木平值隐波率22.645%，加权隐波率24.00% [6] 各品种策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：美豆对中国装船及销售情况，豆一近期高位盘整，隐含波动率高，持仓量PCR低，建议构建卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [7] - 豆粕、菜粕：豆粕成交、基差、库存情况，近期偏多上行，隐含波动率低，持仓量PCR下降，建议构建牛市价差、卖出偏多头期权组合和多头领口策略 [9] - 棕榈油、豆油、菜籽油：国内大豆压榨情况，棕榈油近期区间盘整，隐含波动率下降，持仓量PCR下降，建议构建卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [10] - 花生：花生现货及行情情况，隐含波动率低，持仓量PCR低，建议构建熊市价差和多头套保策略 [11] 农副产品期权 - 生猪：猪企销量情况，生猪近期区间盘整下行，隐含波动率高，持仓量PCR低，建议构建卖出偏空头期权组合和现货多头备兑策略 [11] - 鸡蛋：鸡蛋基本面及行情情况，隐含波动率高，持仓量PCR低，建议构建熊市价差、卖出偏空头期权组合策略 [12] - 苹果：苹果库存情况，近期弱势回暖，隐含波动率低，持仓量PCR低，建议构建熊市价差、卖出偏空头期权组合策略 [12] - 红枣：红枣基本面及行情情况，隐含波动率下降，持仓量PCR低，建议构建卖出偏空宽跨式期权组合和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖：白糖产销情况，近期偏空震荡，隐含波动率低，持仓量PCR适中，建议构建卖出偏空头期权组合和多头领口策略 [13] - 棉花：棉花基本面及行情情况，隐含波动率下降，持仓量PCR低，建议构建卖出偏中性期权组合和现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：玉米淀粉库存情况，玉米近期偏多上行，隐含波动率低，持仓量PCR适中，建议构建卖出偏多头期权组合策略 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价479，涨6，涨跌幅1.16%，成交量12.06万手，持仓量2.25万手 [3] - 液化气PG2507最新价4088，跌17，涨跌幅 -0.41%，成交量5.34万手，持仓量5.50万手 [3] - 甲醇MA2509最新价2273，涨3，涨跌幅0.13%，成交量59.02万手，持仓量81.91万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4256，跌11，涨跌幅 -0.26%，成交量20.86万手，持仓量28.48万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6918，跌17，涨跌幅 -0.25%，成交量22.95万手，持仓量51.63万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4782，跌23，涨跌幅 -0.48%，成交量92.03万手，持仓量99.14万手 [3] - 塑料L2509最新价7072，跌7，涨跌幅 -0.10%，成交量24.95万手，持仓量54.54万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7240，涨80，涨跌幅1.12%，成交量48.34万手，持仓量27.49万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13670，涨30，涨跌幅0.22%，成交量35.26万手，持仓量16.84万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11225，跌10，涨跌幅 -0.09%，成交量10.41万手，持仓量2.30万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6486，跌54，涨跌幅 -0.83%，成交量27.81万手，持仓量13.83万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4602，跌36，涨跌幅 -0.78%，成交量128.77万手，持仓量122.53万手 [3] - 短纤PF2508最新价6294，跌44，涨跌幅 -0.69%，成交量9.83万手，持仓量10.57万手 [3] - 瓶片PR2508最新价5830，跌46，涨跌幅 -0.78%，成交量1.62万手，持仓量1.64万手 [3] - 烧碱SH2508最新价2337，跌13，涨跌幅 -0.55%，成交量3.42万手，持仓量2.02万手 [3] - 纯碱SA2509最新价1195，跌18，涨跌幅 -1.48%，成交量174.66万手，持仓量151.34万手 [3] - 尿素UR2509最新价1697，跌31，涨跌幅 -1.79%，成交量27.55万手，持仓量26.59万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为1.07，持仓量PCR为1.13 [4] - 液化气成交量PCR为1.01，持仓量PCR为0.64 [4] - 甲醇成交量PCR为0.80，持仓量PCR为0.96 [4] - 乙二醇成交量PCR为0.89，持仓量PCR为1.24 [4] - 聚丙烯成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.85 [4] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.28 [4] - 塑料成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.58 [4] - 苯乙烯成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.75 [4] - 橡胶成交量PCR为1.51，持仓量PCR为0.40 [4] - 合成橡胶成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.76 [4] - 对二甲苯成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.91 [4] - 精对苯二甲酸成交量PCR为1.10，持仓量PCR为0.87 [4] - 短纤成交量PCR为0.72，持仓量PCR为1.16 [4] - 瓶片成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.85 [4] - 烧碱成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.35 [4] - 纯碱成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.24 [4] - 尿素成交量PCR为0.87，持仓量PCR为1.19 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3800 [5] - 甲醇压力位2500，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4700 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位7500，支撑位7000 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位13500 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位6200 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位6700，支撑位6200 [5] - 瓶片压力位6400，支撑位5700 [5] - 烧碱压力位2520，支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1180 [5] - 尿素压力位1900，支撑位1700 [5] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率25.995%，加权隐波率29.18%，变化 -1.98% [6] - 液化气平值隐波率17.23%，加权隐波率19.47%，变化 -0.44% [6] - 甲醇平值隐波率16.26%，加权隐波率18.31%，变化 -2.08% [6] - 乙二醇平值隐波率13.58%，加权隐波率15.97%，变化 -2.28% [6] - 聚丙烯平值隐波率7.73%，加权隐波率11.52%，变化 -0.82% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率15.17%，加权隐波率16.75%，变化 -0.76% [6] - 塑料平值隐波率10.375%，加权隐波率13.86%，变化 -1.39% [6] - 苯乙烯平值隐波率19.715%，加权隐波率21.94%，变化 -1.67% [6] - 橡胶平值隐波率18.475%，加权隐波率21.45%，变化 -0.14% [6] - 合成橡胶平值隐波率26.37%，加权隐波率28.61%，变化 -1.58% [6] - 对二甲苯平值隐波率20.05%，加权隐波率22.05%，变化 -1.27% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率18.565%，加权隐波率22.74%，变化 -1.93% [6] - 短纤平值隐波率16.255%，加权隐波率20.36%，变化 -0.17% [6] - 瓶片平值隐波率8.01%，加权隐波率21.75%，变化 -3.04% [6] - 烧碱平值隐波率23.22%，加权隐波率25.72%，变化0.81% [6] - 纯碱平值隐波率25.095%，加权隐波率26.12%，变化 -1.20% [6] - 尿素平值隐波率23.13%，加权隐波率22.72%，变化1.54% [6] 各品种策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面：美国除SPR外石油总库存12.35亿桶，商业库存4.36亿桶；欧洲原油库存5468.2万桶，成品油库存493.90万桶 [7] - 行情分析：5月以来先抑后扬再回落回升，上周加速上涨，呈短期偏多上行走势 [7] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位570，支撑位400 [7] - 策略：波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权：液化气 - 基本面：国际市场价格成交重心下移，国内产量连续四周增加，丙烷进口集中到港，华南大幅累库 [9] - 行情分析：4月高位回落后持续走弱，呈弱势偏空头市场行情 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位4500，支撑位3800 [9] - 策略：波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：甲醇 - 基本面：港口提货需求环比走弱，到港量偏高水平，港库环比累积 [9] - 行情分析：1月高位下跌后，6月止跌反弹回暖，呈弱势偏空超跌反弹走势 [9] - 期权因子：隐含波动率处于历史均值附近，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位2500，支撑位1975 [9] - 策略：波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权：乙二醇 - 基本面：6月6日港口现货合约重心下移，库存总量增加 [10] - 行情分析：5月回暖上升后回落，6月延续偏弱势运行，呈短期多头上涨后高位下降走势 [10] - 期权因子：隐含波动率持续上升维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位4500，支撑位4300 [10] - 策略：波动性策略构建做空波动率策略；现货多头套保持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面：2025年1 - 5月国内多套装置投产，产能增速，供需矛盾存在 [10] - 行情分析：5月先涨后跌，延续弱势空头行情 [10] - 期权因子：隐含波动维持历史均值偏上，持仓量PCR逐渐下降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [10] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；现货多头套保持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 能源化工期权：橡胶 - 基本面：青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比减少 [11] - 行情分析：近一个月低位盘整震荡，5月中旬上涨后下降，6月低位盘整，呈空头下行低位反弹走势 [11] - 期权因子：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位21000，支撑位13500 [11] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合 [11] 聚酯类期权 - 基本面：PX开工率81.5%，PTA周产量136.5万吨，开工率80.8%，社会库存446.9万吨 [12] - 行情分析：4月中旬反弹回暖，6月逐渐走弱，呈高位震荡回落走势 [12] - 期权因子：隐含波动率持续上升后急速下降仍维持历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位5000，支撑位3800 [12] - 策略：波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面：供应端新增检修较少，部分企业恢复，总体开工率环比小幅下降，后期新增产能预期投放 [13] - 行情分析：前期空头下行，5月以来反弹回暖后涨幅收窄回落，呈空头下行趋势 [13] - 期权因子：隐含波动率持续下降处于均值偏下，持仓量PCR处于0.60以下，压力位2520，支撑位2320 [13] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头宽跨式期权组合；现货备兑套保持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [13] 能源化工期权：纯碱 - 基本面：上周产量70.41万吨，产能利用率80.76%，企业库存162.70万吨 [13] - 行情分析：延续近两个月弱势空头下行，6月延续低位弱势震荡 [13] - 期权因子：隐含波动率持续上升至近期较高水平，持仓量PCR报收于0.50以下，压力位1400，支撑位1180 [13] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保构建多头领口策略 [13] 能源化工期权：尿素 - 基本面：供应压力较大，部分装置计划重启，需求总体或走弱 [14] - 行情分析：5月止跌反弹后高位回落，6月延续空头下行，呈倒"V"型走势 [14] - 期权因子：隐含波动率持续上升后快速下降，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位1900，支撑位1700 [14] - 策略：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货套保持有现货多头 + 买入平值看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金属类板块分为有色金属、贵金属和黑色系，为各板块部分品种提供期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] - 有色金属区间盘整震荡，构建做空波动率策略；黑色系弱势反弹，构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建做空波动率策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2507最新价78,620，跌0.24%，成交量12.83万手，持仓量20.41万手 [3] - 铝AL2507最新价20,010，跌0.27%，成交量11.37万手，持仓量18.15万手 [3] - 锌ZN2507最新价22,225，跌0.38%，成交量17.35万手，持仓量11.96万手 [3] - 其他金属品种如铅、镍、锡等也有相应价格、涨跌、成交量和持仓量数据 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.58，持仓量PCR为1.07，量PCR变化-0.45，仓PCR变化-0.19 [4] - 铝成交量PCR为1.40，持仓量PCR为1.42，量PCR变化-0.10，仓PCR变化-0.10 [4] - 锌成交量PCR为0.85，持仓量PCR为0.93，量PCR变化-0.41，仓PCR变化-0.02 [4] - 其他金属品种也有相应量仓PCR及变化数据 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位80,000，支撑位70,000 [5] - 铝压力位20,200，支撑位19,000 [5] - 锌压力位23,000，支撑位22,000 [5] - 其他金属品种也有相应压力位和支撑位数据 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率12.60%，加权隐波率17.16%，变化1.98% [6] - 铝平值隐波率10.28%，加权隐波率12.34%，变化0.96% [6] - 锌平值隐波率13.33%，加权隐波率15.34%，变化-0.12% [6] - 其他金属品种也有相应隐含波动率数据 [6] 各品种期权策略与建议 有色金属 - 铜期权：构建看涨期权牛市价差组合策略和做空波动率的卖方期权组合策略，还有现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍期权：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡期权：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银期权：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：构建看跌期权熊市价差组合策略和做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] - 玻璃期权：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [8] - 构建以卖方为主的期权组合策略，以及现货套保或备兑策略来增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2507最新价476，涨8，涨幅1.71%，成交量10.92万手，持仓量2.11万手 [3] - 液化气PG2507最新价4092，跌9，跌幅0.22%，成交量6.10万手，持仓量5.74万手 [3] - 甲醇MA2509最新价2269，涨3，涨幅0.13%，成交量60.77万手，持仓量79.96万手 [3] - 乙二醇EG2509最新价4267，跌15，跌幅0.35%，成交量23.29万手，持仓量28.07万手 [3] - 聚丙烯PP2509最新价6939，涨13，涨幅0.19%，成交量22.72万手，持仓量51.79万手 [3] - 聚氯乙烯V2509最新价4795，涨11，涨幅0.23%，成交量110.33万手，持仓量100.37万手 [3] - 塑料L2509最新价7078，涨6，涨幅0.08%，成交量34.23万手，持仓量54.39万手 [3] - 苯乙烯EB2507最新价7114，涨14，涨幅0.20%，成交量43.46万手，持仓量28.69万手 [3] - 橡胶RU2509最新价13605，跌90，跌幅0.66%，成交量42.12万手，持仓量17.21万手 [3] - 合成橡胶BR2507最新价11195，跌55，跌幅0.49%，成交量15.95万手，持仓量2.49万手 [3] - 对二甲苯PX2509最新价6586，涨幅0.00%，成交量25.70万手，持仓量13.82万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4674，涨2，涨幅0.04%，成交量128.39万手，持仓量120.91万手 [3] - 短纤PF2508最新价6378，涨38，涨幅0.60%，成交量6.05万手，持仓量8.58万手 [3] - 瓶片PR2508最新价5906，涨20，涨幅0.34%，成交量1.41万手，持仓量1.60万手 [3] - 烧碱SH2508最新价2379，跌2，跌幅0.08%，成交量3.20万手，持仓量1.60万手 [3] - 纯碱SA2509最新价1214，涨1，涨幅0.08%，成交量166.82万手，持仓量139.58万手 [3] - 尿素UR2509最新价1720，跌19，跌幅1.09%，成交量19.61万手，持仓量24.47万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 原油期权成交量PCR为1.12，持仓量PCR为1.03 [4] - 液化气期权成交量PCR为0.99，持仓量PCR为0.68 [4] - 甲醇期权成交量PCR为0.84，持仓量PCR为0.97 [4] - 乙二醇期权成交量PCR为0.92，持仓量PCR为1.28 [4] - 聚丙烯期权成交量PCR为0.72，持仓量PCR为0.87 [4] - 聚氯乙烯期权成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.29 [4] - 塑料期权成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.61 [4] - 苯乙烯期权成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.72 [4] - 橡胶期权成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.38 [4] - 合成橡胶期权成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.89 [4] - 对二甲苯期权成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.92 [4] - 精对苯二甲酸期权成交量PCR为1.00，持仓量PCR为1.04 [4] - 短纤期权成交量PCR为0.88，持仓量PCR为1.20 [4] - 瓶片期权成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.85 [4] - 烧碱期权成交量PCR为0.90，持仓量PCR为0.36 [4] - 纯碱期权成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.25 [4] - 尿素期权成交量PCR为0.73，持仓量PCR为1.28 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位570，支撑位400 [5] - 液化气压力位4500，支撑位3900 [5] - 甲醇压力位2950，支撑位1975 [5] - 乙二醇压力位4500，支撑位4300 [5] - 聚丙烯压力位7500，支撑位6800 [5] - 聚氯乙烯压力位7000，支撑位4500 [5] - 塑料压力位7300，支撑位7000 [5] - 苯乙烯压力位8000，支撑位6500 [5] - 橡胶压力位21000，支撑位12000 [5] - 合成橡胶压力位12000，支撑位10000 [5] - 对二甲苯压力位8000，支撑位5700 [5] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位3800 [5] - 短纤压力位6700，支撑位6200 [5] - 瓶片压力位6400，支撑位5700 [5] - 烧碱压力位2600，支撑位2320 [5] - 纯碱压力位1400，支撑位1180 [5] - 尿素压力位2120，支撑位1700 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 原油平值隐波率27.83%，加权隐波率31.16% [6] - 液化气平值隐波率16.99%，加权隐波率19.91% [6] - 甲醇平值隐波率17.28%，加权隐波率20.39% [6] - 乙二醇平值隐波率14.04%，加权隐波率18.25% [6] - 聚丙烯平值隐波率8.165%，加权隐波率12.34% [6] - 聚氯乙烯平值隐波率15.81%，加权隐波率17.50% [6] - 塑料平值隐波率11.73%，加权隐波率15.25% [6] - 苯乙烯平值隐波率20.695%，加权隐波率23.61% [6] - 橡胶平值隐波率17.82%，加权隐波率21.59% [6] - 合成橡胶平值隐波率26.87%，加权隐波率30.19% [6] - 对二甲苯平值隐波率21.055%，加权隐波率23.32% [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率19.2%，加权隐波率24.67% [6] - 短纤平值隐波率18.14%，加权隐波率20.52% [6] - 瓶片平值隐波率8.665%，加权隐波率24.79% [6] - 烧碱平值隐波率22.96%，加权隐波率24.91% [6] - 纯碱平值隐波率25.66%，加权隐波率27.32% [6] - 尿素平值隐波率22.435%，加权隐波率21.18% [6] 策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美国库存除SPR外石油总库存12.35亿桶，欧洲原油库存5468.2万桶 [7] - 行情5月以来先抑后扬再回落回升，上周加速上涨 [7] - 期权因子隐含波动率维持高位，持仓量PCR在1.00附近，压力位570，支撑位400 [7] - 策略波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [7] 能源类期权 - 液化气 - 基本面国际市场价格重心下移，国内产量增加，丙烷进口到港环比增36.74% [9] - 行情4月高位回落，后宽幅震荡偏空下行 [9] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.80，压力位4500，支撑位3900 [9] - 策略波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口提货需求弱，到港量高，港库累积，部分装置检修重启 [9] - 行情1月高位下跌，5月减缓后6月反弹 [9] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR在1.00附近，压力位2950，支撑位1975 [9] - 策略波动性策略构建卖出偏中性组合；现货多头套保构建多头领口策略 [9] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面6月6日港口现货合约重心下移，库存增加 [10] - 行情5月回暖上升，6月高位回落偏弱势 [10] - 期权因子隐含波动率上升维持高位，持仓量PCR在1.00附近，压力位4500，支撑位4300 [10] - 策略波动性策略构建做空波动率组合；现货多头套保构建组合 [10] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面1 - 5月国内多装置投产，产能增速，供需矛盾存在 [10] - 行情5月先涨后跌，延续空头行情 [10] - 期权因子隐含波动率在均值偏上，持仓量PCR降至1.00以下，压力位7500，支撑位6800 [10] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；现货多头套保构建组合 [10] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面青岛地区天胶库存环比降0.5万吨 [11] - 行情近月空头压力下低位盘整，5月中旬上涨后下降 [11] - 期权因子隐含波动率在均值附近，持仓量PCR低于0.60，压力位21000，支撑位13500 [11] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合 [11] 聚酯类期权 - PTA - 基本面PX开工率上升，PTA产量增加，库存下降 [12] - 行情4月中旬反弹，5月高位盘整后6月走弱 [12] - 期权因子隐含波动率先升后降仍处高位，持仓量PCR高于1.00，压力位5000，支撑位3800 [12] - 策略波动性策略构建卖出偏中性组合 [12] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面供应端新增检修少，总体开工率环比降，新增产能预期投放 [13] - 行情前期空头下行，5月反弹后上周回落 [13] - 期权因子隐含波动率下降至均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位2800，支撑位2320 [13] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合；现货备兑套保构建组合 [13] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面上周产量环比增2.78%，产能利用率升，企业库存增0.17% [13] - 行情近两月弱势空头下行，5月加速下跌后低位震荡 [13] - 期权因子隐含波动率上升至均值偏下，持仓量PCR低于0.50，压力位1400，支撑位1180 [13] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货多头套保构建多头领口策略 [13] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面供应压力大，需求或走弱 [14] - 行情5月反弹后回落，6月延续空头 [14] - 期权因子隐含波动率先升后降在均值偏下，持仓量PCR高于1.00，压力位1960，支撑位1700 [14] - 策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头组合；现货套保构建组合 [14]