报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 安徽省是长三角经济区重要组成部分，区位交通和自然资源优势明显，产业发展方向清晰，经济总量和人均GDP居全国上游，未来发展前景良好；各地市经济和财政实力存在分化，部分地市债务率较高；发债城投企业以地市级和区县级为主，部分地市城投企业债券净融资为负，短期偿债压力大，多数地市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/“地方综合财力”超300% [4] 各部分内容总结 安徽省经济及财政实力 区域特征及经济发展状况 - 安徽省区位和资源优势明显，是长三角经济区重要组成部分，也是多个国家战略枢纽链接，农业、矿产和旅游资源丰富，交通固定资产投资提前完成“十四五”规划目标 [5] - 2024年常住人口6123万，城镇化率62.57%，低于全国 [7] - 2024年GDP 50625亿元，增速5.8%，人均GDP 8.27万元，固定资产投资是主要驱动因素 [8] - 产业结构持续优化，以汽车为引领的制造业和高新技术产业发展较快，创新产业要素集聚 [9] - 受益于国家区域协同发展战略，未来发展前景良好 [10] 财政实力及债务情况 - 2024年一般公共预算收入4041.6亿元，同比增长2.6%，税收占比64.37%，财政自给率44.91%；政府性基金收入同比下降14.0%，上级补助收入占地方综合财力比重44.89% [14] - 2024年底地方政府债务率169.50%，负债率36.60%，在全国排名居中，债务负担一般 [17] 安徽省各地市经济及财政实力 各地市经济情况 - 安徽省下辖16个地级市，构建“两圈两带两区”城镇空间格局 [19] - 汽车产业是首位产业，形成“合肥－芜湖”双核、多点支撑一体化产业布局，2024年整车出口量和2025年上半年汽车及新能源汽车产量均居全国第一 [23] - 各地市经济水平分化，合肥经济总量领先，多数地市经济增速在5.0% - 6.5%之间，除滁州和铜陵外，均呈“三二一”产业结构 [28] - 各地市人均GDP差异大，皖南高于皖北，东部地市相对较高 [29] - 皖北人口多但城镇化水平低，合肥人口虹吸效应明显，皖北面临人口外流压力 [30] 各地市财政实力及政府债务情况 - **财政收入情况**：各地市一般公共预算收入规模与经济实力排序趋同，多数地市增速放缓；政府性基金收入均下降；财政自给率低的地市依赖上级补助 [31] - **债务情况**：2024年底各地市政府债务余额和债务率均上升，阜阳和亳州债务率超200%；安徽省开展全域无隐债试点等化债工作，取得一定成效 [38] 安徽省城投企业偿债能力 城投企业概况 - 安徽省发债城投企业以地市级和区县级为主，皖中和皖南数量多；主体信用级别以AA为主，高信用级别集中在合肥 [46] 城投企业发债情况 - 2024年发行数量和规模同比下降，多数地市净融资为负；2025年1 - 9月，合肥净融资量大，其余多数地市仍为负 [49][52] 城投企业偿债能力分析 - 2024年底整体债务负担上升，淮北较重；多数地市现金类资产对短期债务覆盖指标弱；亳州、芜湖、阜阳和马鞍山2026年到期债券规模大 [53] 各地市财政收入对发债城投企业债务的支持保障能力 - 2024年底，除池州和黄山外，其余地级市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”超1000亿元；淮北和蚌埠“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/“地方综合财力”超600% [62]

股价表现与资金流向 - 11月14日公司股价盘中上涨2.00%，报收15.27元/股，总市值27.05亿元，当日成交金额3723.62万元，换手率1.39% [1] - 当日主力资金净流入153.87万元，其中大单买入402.58万元（占比10.81%），大单卖出248.70万元（占比6.68%） [1] - 公司今年以来股价下跌16.14%，但近期表现有所回暖，近5个交易日上涨3.46%，近20日上涨6.04%，近60日上涨3.88% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为7月22日，当日龙虎榜净买入额为-3378.77万元，买入总计2144.10万元（占总成交额6.69%），卖出总计5522.87万元（占总成交额17.24%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为木门的研发、生产、销售和服务，夹板模压门是核心产品，占主营业务收入45.39%，其他产品占20.73%，实木复合门占15.64%，加盟服务费占7.43%，柜类产品占7.32% [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入12.84亿元，同比大幅减少43.11%，归母净利润为-4149.20万元，同比减少125.37% [2] - 公司A股上市后累计派现10.34亿元，近三年累计派现6.17亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.22万户，较上期增加10.16%，人均流通股为14529股，较上期减少9.23% [2] - 同期十大流通股东出现变动，诺安多策略混合A（持股106.74万股）和华夏卓信一年定开债券发起式（持股79.97万股）为新进股东，而招商行业精选股票和招商瑞智优选混合(LOF)退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-定制家居，涉及的概念板块包括电子商务、安防、长三角一体化、小盘、新型城镇化等 [2]

南通经济发展概况 - 2024年南通GDP超1.24万亿元，增速位居全国27个万亿城市第2位 [2] - 2020年南通GDP突破一万亿大关，正处于新一轮发展的黄金机遇期 [2] - 南通是长三角区域协同发展的重要节点城市，定位为“奋力打造全省高质量发展重要增长极” [1] 开发园区经济贡献 - 南通拥有20个国家级和省级开发园区，数量位居江苏省第二 [5] - 开发园区以不到全市20%的国土面积，贡献超过50%的地区生产总值、70%的进出口总额、90%的实际使用外资 [5] - 园区是承载重大项目、培育产业集群、吸引外商投资的主阵地和发展新质生产力的重要载体 [5] 战略定位与发展方向 - 南通深度融入长三角一体化发展国家战略，推动跨江融合、发展海洋经济、打造制造强市 [1] - 园区将作为经济发展主战场、招商引资主力军、科技创新主引擎，其发展能级和对全市经济的贡献比重将进一步提高 [5] - 活动将展示南通在推动科技创新、产业创新、培育现代产业集群等方面的新成就 [6] 媒体活动与影响力 - 长三角主流媒体南通行活动为期3天，探访南通创新区、开发区等多个重点园区 [6] - 参与采访媒体的全平台受众超过3亿人次，采访成果将通过各大媒体平台向海内外传递南通发展潜力 [6]

股价表现与资金流向 - 11月14日盘中股价上涨2.05%至10.95元/股，成交金额1.41亿元，换手率0.48%，总市值340.70亿元 [1] - 主力资金净流入209.97万元，特大单买入970.18万元（占比6.89%），大单买入2708.38万元（占比19.23%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨28.40%，近5个交易日上涨4.29%，近60日上涨10.83%，但近20日下跌5.03% [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入655.14亿元，同比增长60.64%，归母净利润23.95亿元，同比增长46.60% [2] - 主营业务收入构成为：房产销售98.93%，房产租赁0.44%，房产项目管理服务0.34%，酒店管理服务0.27% [1] - A股上市后累计派现47.35亿元，近三年累计派现13.13亿元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，公司股东户数为2.96万户，较上期增加2.47%，人均流通股90,626股，较上期减少2.41% [2] - 截至2025年9月30日，富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）为第三大流通股东，持股5000.00万股，较上期减少300.00万股 [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4687.82万股，较上期减少446.59万股，信澳星奕混合A（011188）退出十大流通股东之列 [2] 公司概况与行业属性 - 公司全称为杭州滨江房产集团股份有限公司，成立于1996年8月22日，于2008年5月29日上市，主营业务为房地产开发和销售 [1] - 所属申万行业为房地产-房地产开发-住宅开发，概念板块包括房屋租赁、长三角一体化、中盘、融资融券、固态电池等 [1]

股价表现与资金流向 - 11月14日盘中股价上涨2.01%至6.08元/股，成交金额4181.76万元，换手率0.49%，总市值113.90亿元 [1] - 当日主力资金净流出162.71万元，特大单买入379.91万元（占比9.08%），卖出305.21万元（占比7.30%） [1] - 公司今年以来股价上涨28.00%，近5个交易日上涨1.84%，近20日上涨3.23%，近60日上涨7.04% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为7月18日，龙虎榜净买入-2703.91万元 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为园区产业载体开发经营及产业投资业务，主营业务收入构成为：园区产业载体租赁39.64%，住宅销售32.89%，其他服务业26.21%，园区产业载体销售1.23% [1] - 2025年1-9月实现营业收入8.16亿元，同比增长8.58%，归母净利润为-1.87亿元，同比减少91.50% [2] - A股上市后累计派现2.98亿元，近三年累计派现2809.96万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为8.64万，较上期减少0.52% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1019.97万股，较上期增加222.62万股 [3] - 南方中证房地产ETF发起联接A为第四大流通股东，持股888.99万股，较上期减少8.79万股 [3] - 南方中证1000ETF为第五大流通股东，持股644.01万股，较上期减少3.54万股 [3] - 中证上海国企ETF为第六大流通股东，持股630.50万股，较上期减少81.09万股，华夏中证1000ETF和广发中证1000ETF退出十大流通股东 [3] 行业与概念分类 - 公司所属申万行业为房地产-房地产开发-产业地产 [2] - 所属概念板块包括房屋租赁、低价、国资改革、长三角一体化、上海国资等 [2]

推介会核心活动 - 2025年11月12日在上海举行昆山融入长三角一体化合作发展推介会 [1] - 现场发布涵盖产业科创、交通物流、金融投资、教育医疗、现代文旅等领域的300+合作场景 [1] - 民生服务、头部机构、头部资本、现代文旅四大类28个沪昆合作项目集中签约 [1] 战略规划与举措 - 出台《昆山市高质量融入长三角一体化发展行动方案》 [1] - 行动方案明确六大方面22条举措以推动更深层次区域协同 [1] 产业发展与转型 - 公司正加速构建"2+3+3"新兴产业体系 [1] - 在七千亿级电子信息、三千亿级装备制造产业基础上推动消费电子向汽车电子转型 [1] - 整机制造向智能穿戴等领域拓展 [1] 经济表现 - 今年前三季度地区生产总值同比增长6% [1] - 今年前三季度规上工业总产值同比增长5.3% [1]

区域发展战略与改革 - 认真学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神，牢牢把握高质量发展首要任务 [1] - 以经济体制改革为牵引，高效统筹各领域改革 [1] - 紧抓长江经济带、长三角一体化、宁镇扬一体化等重要机遇 [1] 生态文明与文化遗产保护 - 深入学习贯彻习近平生态文明思想和习近平总书记关于大运河的系列重要论述 [2] - 将大运河生态环境保护与长江大保护、新一轮太湖治理一体贯通 [2] - 大运河文化保护传承利用需与文化价值、生态价值、经济价值的有机统一和整体提升统筹起来 [2]

安徽制造业整体表现 - 2025年前三季度汽车产量位居全国首位 [1] - "新三样"产品出口额同比增长71.9% [1] - "十四五"期间规上工业企业数量增长近40%，国家高新技术企业与省级专精特新企业数量均增长约2倍 [1] - 超百亿元企业数量从36户增加至61户 [1] - 战略性新兴产业对安徽工业经济增长的贡献率超过60% [2] 关键产业与市场份额 - 全球近10%的显示面板为安徽制造 [2] - 安徽制造占全国约8%的工业机器人、11%的新能源汽车 [2] - 安徽制造占全国20%的光伏组件、30%的光伏逆变器、50%的光伏玻璃 [2] - 安徽工业机器人产量超过4万台 [4] 政策支持与发展战略 - 政府出台推进新型工业化加快建设制造强省实施方案，并每年制定年度工作要点 [1] - 推动"政产学研金服用"深度融合，构建为企服务"一张网" [1] - 以科技创新引领产业创新，推进传统产业升级、新兴产业发展和未来产业培育 [1] 区域协同与对外开放 - 通过长三角地区深度协作，安徽在合肥、六安、芜湖布局产业链，与长三角多地企业高校携手攻关 [2] - 共建新能源汽车"4小时产业圈"及首批12家创新联合体，实现优势互补 [2] - 世界制造业大会永久落户合肥，参会国家和地区从2021年24个增至2025年53个，参展企业5年间增长1.5倍，累计签约项目总投资额突破2万亿元 [3] 科技创新与产业升级 - 安徽自主研发的高温合金叶片打破国外垄断，应用于C919、C929大飞机 [2] - 海螺集团以AI大模型赋能水泥建材行业 [4] - 清华大学合肥公共安全研究院在全省布设18.7万套前端感知设备进行风险监测 [4] - 制造业向智能化、绿色化、融合化方向发展 [4]

贷款项目概况 - 中国农业发展银行吴江区支行向长三角一体化示范区新发展建设有限公司投放贷款756万元 [1] - 贷款为专项用途，用于支持长三角一体化示范区科创学园项目建设 [1] 项目战略意义 - 科创学园项目是服务长三角一体化国家战略、提升示范区创新能级的重要载体 [1] - 项目建成后将成为吸引高端创新要素、培育新兴产业的重要平台 [1] - 项目将为示范区高质量发展注入强劲动能 [1] 银行角色与支持 - 农发行吴江区支行主动对接项目融资需求，以优惠信贷政策精准破解项目资金瓶颈 [1] - 该笔政策性资金的注入为区域创新策源地建设按下加速键 [1] - 农发行吴江区支行将持续发挥政策性银行职能作用，为长三角更高质量一体化发展贡献金融力量 [1]

股价表现与交易情况 - 11月13日盘中股价上涨2.22%，报收3.23元/股，成交金额5498.28万元，换手率2.69%，总市值27.48亿元 [1] - 当日主力资金净流入4.73万元，特大单买入294.58万元（占比5.36%），卖出137.06万元（占比2.49%），大单买入684.40万元（占比12.45%），卖出837.20万元（占比15.23%） [1] - 今年以来股价累计上涨26.67%，近5个交易日上涨3.19%，近20日上涨17.45%，近60日上涨14.95% [2] 公司基本情况 - 公司全称为浙江聚力文化发展股份有限公司，位于浙江省杭州市临安区，成立于2000年1月18日，于2008年6月12日上市 [2] - 主营业务为中高端建筑装饰贴面材料的研发、设计、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：装饰纸41.13%，浸渍纸21.17%，PVC装饰材料19.55%，装饰纸饰面板16.22%，其他(补充)1.92% [2] - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-其他建材，概念板块包括微盘股、低价、小盘、QFII持股、长三角一体化等 [2] 股东与财务数据 - 截至9月30日，股东户数为2.57万，较上期减少8.48%，人均流通股25004股，较上期增加9.26% [2] - 2025年1月-9月，实现营业收入5.88亿元，同比减少6.45%，归母净利润4216.57万元，同比减少80.88% [2] - A股上市后累计派现3.10亿元，但近三年累计派现0.00元 [3]