核心观点 - 2025年1-2月中国进出口增速分化 出口保持韧性但增速下行 进口大幅回落且转负 贸易顺差同比高速增长[1] - 出口受基数效应、工作日减少及美国关税政策初期影响 但产业链转移和海外需求形成支撑[3] - 进口收缩主因内需偏弱、生产淡季及复工进度慢 大宗商品价升量缩[8] - 前瞻看出口压力或加剧 进口在政策支撑下可能修复[13] 出口表现 - 出口金额5,399.4亿美元 同比增2.3% 较去年12月增速下降8.4个百分点[1][3] - 劳动密集型产品如箱包、纺织品、服装、玩具出口增速大幅下行 受高基数和关税相对升幅明显影响[4] - 机电产品和高新技术产品保持较快增长 集成电路、自动数据处理设备、家电增速较高[4] - 对东盟、欧盟、美国、拉美出口增速分别降至5.7%、0.6%、2.3%、3.2% 对香港、印度、日本出口增速上升[5] 进口表现 - 进口金额3,694.3亿美元 同比降8.4% 较去年12月增速下降9.4个百分点[1][8] - 原油、燃料类商品延续收缩 铁矿、原木、钢材等生产原材料跌幅走阔[10] - 机电产品和高新技术产品进口增速放缓 反映工业生产平淡[10] - 自东盟进口增速转负 自韩国、中国台湾地区进口增速回落 自美国进口增速稳定[10] 贸易差额 - 贸易顺差1,705.2亿美元 同比扩张460.1亿美元 增速达36.9%[1] 影响因素 - 美国2月4日加征10%全面关税政策因春节因素和生效时间短 影响尚未完全显现[3] - 中国对美出口依赖度下降 产业链转移重构部分缓解关税冲击[3] - 进口受国际大宗商品价格改善拉动 但数量收缩拖累金额表现[8] - 国内需求偏弱、生产淡季及节后复工进度慢制约进口[8][10] 前瞻展望 - 美国关税政策后续或冲击直接对美出口和转口贸易 全球经贸不确定性可能加剧出口压力[13] - 短期"抢出口"行为和非美贸易伙伴需求韧性仍对出口形成支撑[13] - 全方位扩大内需政策有望推动进口增速修复[13]