美联储6月会议决议 - 美联储连续第四次维持基准利率不变，联邦基准利率区间保持在4.25%至4.5% [1] - 经济活动继续稳步扩张，经济前景不确定性减缓但仍偏高 [1] - 劳动力市场扎实，失业率维持在4.2%的低位 [1][2] - 通胀稍微偏高，委员会将继续关注新数据对经济前景的影响 [2] 经济预测调整 - 下调2025年GDP增长预测至1.4%（原1.7%），2026年下调至1.6%（原1.8%） [3] - 上调2025年失业率预测至4.5%（原4.4%），2026年上调至4.5%（原4.3%） [3] - 全面上调PCE通胀预测：2025年3.0%（原2.7%），2026年2.4%（原2.2%） [3] - 核心PCE通胀预测上调：2025年3.1%（原2.8%），2026年2.4%（原2.2%） [3] 利率点阵图与政策展望 - 利率点阵图显示2025年利率预测中位数为3.9%，2026年为3.6%，2027年为3.4% [3] - 支持年内降息2次的委员减少至8位，支持不降息的委员增至7位 [5] - 鲍威尔强调利率预测具有高度不确定性，委员会保持观望态度 [2][5] 市场反应与后续预期 - 标普500指数几乎平盘，纳斯达克指数大跌3.56%，美元指数上涨0.1% [1] - 美国10年期国债收益率下行1个基点至4.38% [1] - 联邦利率期货市场预测最快降息时点为9月，但可能推迟至年底 [5] 摩根资产管理观点 - 美联储声明用词变化显示经济不确定性减缓，或反映贸易谈判和财政措施的正面进展 [5] - 上调通胀和失业率预测，下调经济增长预期，反映关税政策可能带动通胀上行和经济下行 [5] - 利率点阵图分歧加大，整体信息偏鹰但降息可能性仍存 [5]

美股市场动态 - 美股三大指数上涨，道指涨超100点，纳指涨约0.52%，标普500指数涨约0.35% [2] - 市场倾向于忽视地缘政治风险，历史经验表明这是当前市场上涨的驱动因素 [3] - 美联储利率决议即将公布，市场普遍预期维持利率不变，关注点集中在鲍威尔会后言论 [3] 美联储利率政策 - 交易员押注今年将有不到两次降息，首次降息预期在10月 [4] - 美联储可能连续第四次维持利率不变，部分官员预测今年两次降息，但"点阵图"可能仅显示一次 [4] - 美联储当前联邦基金利率目标区间为4.25%~4.50% [8] 特朗普对美联储的批评 - 特朗普称鲍威尔"愚蠢"，怀疑美联储不会降息，并认为利率应比当前低至少2个百分点 [6][8] - 特朗普指责美联储高利率政策导致美国多支付"数千亿美元"融资成本 [11] - 特朗普计划提名新的美联储主席接替鲍威尔，后者任期将于2026年5月届满 [13] 中东局势与伊朗冲突 - 特朗普鼓励以色列总理内塔尼亚胡继续推进对伊朗的军事行动，并称每天与其通话 [15][16] - 伊朗最高领袖哈梅内伊警告美国军事干预将导致"不可挽回的损失"，并强调伊朗不会投降 [24] - 第三艘美国航母"福特"号即将部署至靠近以色列的区域，展示军事威慑力 [25][26] 特朗普对伊朗的立场 - 特朗普称伊朗已错过谈判机会，暗示冲突可能即将结束 [22][23] - 特朗普回应哈梅内伊的"绝不投降"言论，称"祝你好运" [19] - 特朗普对是否军事干预伊朗含糊其辞，称"可能会做，也可能不会" [21]

美联储议息会议对黄金投资的影响 - 美联储年度议息会议是黄金投资者关注的核心事件，会议决策直接影响全球金价波动 [1] - 美联储通过公开市场操作调节联邦基金利率：买入债券导致利率下降并支撑金价，卖出债券则推高利率并压制金价 [2] - 2025年3月美联储维持利率不变但暗示未来降息，金价瞬间突破3040美元创历史新高 [2] 美联储政策倾向与黄金价格关联 - 美联储内部"鹰派"（主张加息）与"鸽派"（倾向宽松）博弈显著影响金价：鹰派信号曾导致金价单日暴跌1.5%，而降息预期则推动黄金开启上行周期 [3] - 点阵图是预测利率路径的关键工具，若2025年降息次数少于预期（如一次而非两次），金价可能快速回落 [3] 地缘风险与黄金避险属性 - 地缘冲突（如中东紧张局势）或黑天鹅事件（如贸易战）常触发金价单日暴涨逾1% [4] - 2025年3月以色列袭击伊朗核设施事件中，避险需求与降息预期共振推动金价逼近历史高点 [4] 美联储决议夜的黄金交易策略 - 政策声明发布时（凌晨2:00）需关注"通胀""就业"等措辞变化，细微表述差异暗示政策转向并引导金价波动 [5] - 美联储主席发布会（凌晨2:30）的语气和微表情反映政策倾向，直接影响黄金市场预期 [5] - 决议后三日为市场消化期，金价可能出现技术性回调或补涨，是验证交易策略的关键窗口 [5] 黄金投资新手实操建议 - 模拟账户可帮助新手在无风险环境中练习交易，学习设定止盈止损及调整策略 [6] - 实盘操作初期建议小仓位交易以熟悉市场节奏，逐步积累经验后再增加仓位 [7] - 领峰贵金属提供0佣金直销模式，单笔最低交易0.01手，降低入市门槛 [8]

6月2日，美国华盛顿特区，杰罗姆·鲍威尔出席美联储成立75周年大会。图片来源：AL DRAGO—BLOOMBERG VIA GETTY IMAGES 随着美联储（Federal Reserve）官员释放出维持利率不变的长期信号，投资者和经济学家本周将密切关 注美联储主席杰罗姆·鲍威尔，希望从他身上找到一些蛛丝马迹，判断可能最终促使央行采取行动的因 素以及行动时机。 美联储连续四次会议维持利率不变，可能再次招致唐纳德·特朗普总统的猛烈抨击。但政策制定者们已 明确表示：在采取行动之前，他们需要白宫解决关税、移民和税收等重大问题。以色列对伊朗核设施的 袭击也给全球经济带来了另一个不确定因素。 与此同时，美国经济总体健康，或许正在缓慢降温，几乎没有人预期近期会有利率变动。根据期货合约 定价，投资者押注美联储最早也要到9月份才会下调借贷成本。 信安资产管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略师西玛·沙阿表示："在当前没有降息紧 迫性的情况下，最稳妥的做法就是按兵不动。" 艰难抉择 人们普遍预期，美国总统特朗普的关税政策将推高物价并抑制增长，美联储官员在上次会后声明中指出 了这些风险。 ...

利率决策 - 6月议息会议大概率维持利率不变，主要因就业市场有序降温、关税对通胀传导暂不明显[1][2] 宏观预测调整 - 预计联储下调2025年增长预测，上调通胀和失业率预测，当前彭博对2025年四季度实际GDP同比增速一致预期为0.9%，低于3月SEP预测的1.7%；核心PCE同比为3.3%，高于3月SEP预测的2.8%；失业率为4.5%，高于3月SEP预测的4.4%[4][7] 前瞻指引 - 预计鲍威尔强调未来政策利率路径依赖数据，点阵图延续年内降息2次指引[4] 未来降息预期 - 大概率在9 - 12月预防式降息两次，若数据强于预期或财政法案宽松超预期，降息预期或回撤[1][4] 风险提示 - 美国就业市场走弱速度、关税对通胀影响持续性可能超预期[5]

报告行业投资评级 - 铁矿：逢高沽空 [2] - 煤焦：低位震荡 [2] - 卷螺：低位震荡 [2] - 玻璃：震荡偏弱 [2] - 纯碱：震荡 [2] - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [3] - 中证1000：上行 [3] - 2年期国债：震荡 [3] - 5年期国债：震荡 [3] - 10年期国债：反弹 [3] - 黄金：偏强震荡 [3] - 白银：偏强震荡 [6] - 纸浆：偏弱震荡 [6] - 原木：震荡 [6] - 豆油：反弹 [6] - 棕油：反弹 [6] - 菜油：反弹 [6] - 豆粕：反弹 [8] - 菜粕：反弹 [8] - 豆二：反弹 [8] - 豆一：反弹 [8] - 生猪：震荡 [8] - 橡胶：震荡 [9] - PX：观望 [9] - PTA：观望 [9] - MEG：观望 [9] - PR：观望 [9] - PF：观望 [9] 报告的核心观点 - 黑色产业各品种基本面大多转弱，需求进入淡季，价格整体承压；金融期货方面，市场避险情绪缓和，股指多头可持有，国债走势窄幅反弹；贵金属受多种因素影响预计偏强震荡；农产品中油脂和粕类有反弹趋势，生猪维持弱势震荡；软商品橡胶供增需减价格承压；聚酯相关品种多需观望，价格受成本和供需影响 [2][3][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿：全球发运总量环比回升，需求端铁水产量环比回落至241.61万吨且连续五周下行，基本面供需宽松，港口库存去库，螺矿比和焦矿比处于历史低位，铁矿估值偏高，若铁水破240万吨后期将承压下跌，建议前期空单继续持有，情绪性反弹可酌情加仓 [2] - 煤焦：部分煤矿停产或减产，但炼焦煤高供应弱需求格局难改，焦煤产量高位，下游补库动力不足，样本矿山原煤库存新高，焦炭成本下降但钢厂提降，利润将收缩，库存压力增加，供应过剩格局未改，整体跟随成材走势 [2] - 卷螺：进入淡季，建材需求环比走弱，钢材产量减量，库存下降但降幅放缓，外需出口提前透支，内需季节性下滑，地产投资回落，总需求难有逆季节性表现，螺纹价格易跌难涨 [2] - 玻璃：基本面无实质性利好，现货价格偏弱，日熔量小幅下滑，梅雨季节需求转弱，库存环比增加且位于高位，房地产行业调整，玻璃需求难大幅回升，短期缺乏推涨动力 [2] - 纯碱：未提及具体内容，仅给出震荡评级 [2] 金融期货 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同程度下跌，能源设备、海运板块资金流入，日用化工、休闲用品板块资金流出，金融数据与实体经济匹配，市场避险情绪缓和，建议股指多头持有 [2][3] - 国债：中债十年期到期收益率等持平，央行开展逆回购操作，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [3] 贵金属 - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变，货币、金融、避险、商品属性均对价格有影响，本轮金价上涨逻辑未逆转，美联储政策和关税政策是短期扰动因素，预计偏强震荡 [3][6] - 白银：与黄金类似，预计偏强震荡 [6] 农产品 - 纸浆：现货市场价格下跌，外盘价报跌，成本价支撑减弱，造纸行业盈利低，库存累库，需求淡季，预计偏弱震荡 [6] - 原木：港口日均出货量增加，到港量环增，库存去库，现货价格偏稳，需求坚挺，供给压力缓和，预计价格震荡 [6] - 油脂：马棕油产量和出口高于预估，库存增加，棕油性价比回升，印度下调关税增加需求，美国生物燃料政策提振市场，油脂供应充裕需求淡季，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美豆进入生长关键期，市场有天气升水交易预期，中美贸易谈判乐观，巴西大豆丰产出口，国内进口大豆到港量高，豆粕库存攀升，期价阶段性反弹但受供应压力制约，关注北美天气等情况 [8] - 生猪：市场延续弱势下行，供需格局宽松，终端消费疲软，养殖端出栏积极，价格走弱，交易体重微降，屠宰企业开工率走低，预计维持弱势震荡且有小幅下行趋势 [8] 软商品 - 橡胶：东南亚天气干扰割胶，后期供应或放量，原料价格预计弱势运行但跌幅受限，国内轮胎行业开工率下滑，库存下降，市场供增需减，下周进入割胶旺季，供应增长但需求回暖慢，价格缺乏上涨动力 [9] 聚酯 - PX：伊以局势支撑油价，多套装置重启或提负，供应提升，PTA负荷回升但聚酯负荷回落影响需求，近月供需偏紧，PXN价差有支撑，价格跟随油价波动 [9] - PTA：成本端抬升，部分装置重启和新装置投产，供应回升，下游聚酯工厂减产，供需边际转弱，价格跟随成本波动 [9] - MEG：到港量缓慢回升，港口或累库，可流转现货趋紧，基差偏强，中短期供需结构良性，关注聚酯负荷变化 [9] - PR：原油价格大涨提供成本支撑，行业加工费低位，工厂有减产预期，市场或偏强调整，关注下游跟进情况 [9] - PF：国际油价涨幅大，下游开工良好，企业库存不高，预计跟随成本端偏强震荡 [9]

劳动力市场数据 - 美国至6月7日当周初请失业金人数24 8万人 高于预期的24万人 前值由24 7万人修正为24 8万人 这是自去年10月以来的最高水平 [1] - 美国至5月31日当周续请失业金人数195 6万人 高于预期的191万人 前值由190 4万人修正为190 2万人 为2021年底以来的最高水平 [1] - 初请失业金人数与招聘放缓情况吻合 表明美国失业人员重新找到工作的所需时间更长 [1] 季节性因素影响 - 数据波动可能受学年结束 学校放假影响 6月初请失业金人数通常达到较高水平 [1] - 报告涵盖阵亡将士纪念日及部分州暑假开学前假期 增加了数据波动性 [1] - 由于学年本月结束 部分州允许非教学人员在暑假期间领取福利 申请人数可能继续上升 [1] 就业市场趋势 - 5月份非农就业岗位增加13 9万个 低于去年同期的19 3万个 [1] - 劳动力市场逐渐失去动力 白宫对移民的打击减缓了就业增长 [1] - 雇主在特朗普激进关税政策下保持谨慎 未出现大规模裁员但招聘率较低 [1][2] 美联储政策预期 - 美联储预计下周会议维持利率不变 等待观察特朗普政策对经济的影响 [2] - 5月就业增长放缓但总体保持良好 关税对消费者价格影响目前有限 [2] - 经济学家指出雇主对经济增长前景持谨慎态度 导致招聘率较低 [2]

市场焦点与宏观经济事件 - 市场关注焦点集中于即将公布的美国5月CPI报告 预计该数据将引发显著市场波动 [1] - 美国5月CPI数据将于北京时间周三20:30发布 市场预期在数据公布后行情将趋于明朗 [1] - 交易员将重点分析CPI数据以评估美联储利率政策走向 当前市场预计美联储9月降息25个基点的概率约为52% [1] - 市场参与者正密切关注周四的美国国债拍卖情况 若需求疲软可能进一步提升黄金的避险需求 [1] 黄金市场表现与驱动因素 - 受特朗普政府推行激进关税政策及地缘政治局势动荡影响 2025年初至今黄金价格已累计上涨逾25% [1] - 各国央行持续增持黄金储备 加速从美国资产中撤离资金 [1] 黄金技术分析与交易策略 - 黄金4小时图技术形态显示当前处于震荡整理阶段 布林带呈现收口状态 价格在中轨附近反复穿越 短线呈现震荡偏强态势 [3] - 技术面上方需重点关注3345-3350阻力区间 下方则需密切防守3305-3300支撑带 [3] - 建议维持区间震荡交易思路 在关键数据发布前应继续保持震荡市操作思维 规避高位追涨风险 [3] - 操作策略建议在3342-3347附近做空 目标3320-3300 并在3315-3310附近做多 目标3330-3350 [2]

黄金市场分析 核心观点 - 黄金价格受美国CPI数据和美联储利率政策预期影响显著，当前市场预计美联储9月降息25个基点的可能性为52% [2] - 地缘政治动荡和各国央行增持黄金推动金价年内上涨25%，现货黄金现报3341美元/盎司 [1] - 技术面显示黄金处于3315-3349美元/盎司区间震荡，突破3349后可能测试3355-3365阻力位 [2][4] 消息面 - 美国5月CPI数据公布在即，交易员警惕数据可能改变美联储降息预期 [2] - 特朗普关税政策引发地缘政治动荡，叠加央行购金需求，成为黄金上涨主要驱动力 [1] - 美国国债拍卖需求疲软可能进一步强化黄金避险属性 [1] 技术面 - 日线呈现平台震荡格局，周线受墓碑顶形态压制多头 [2] - 关键支撑位3315美元/盎司，跌破后可能下探3301；阻力位3349突破后目标指向3355-3365区间 [4] - 欧盘突破前高3349后，短期上行目标看至3370-3380区域 [4] 原油市场分析 核心观点 - 油价多空拉锯：贸易局势缓和提振需求预期，但OPEC+增产导致供应过剩担忧 [5] - 布伦特原油现报66.63美元/桶（跌0.36%），WTI报64.77美元/桶（跌0.32%） [5] 消息面 - 亚洲与美国达成贸易框架协议，但需特朗普最终批准 [5] - 市场等待美国库存数据提供短期方向指引 [5] 技术面 - 日线级别中期震荡，MACD指标显示多头动能转暖，突破区间阻力后或测试70美元 [6] - 短线1小时图趋势向下，均线空头排列，MACD显示下行动能充盈，支撑位关注63.5-62.5区间 [6] - 关键阻力位66.0-67.0美元，建议反弹高空为主策略 [6]

黄金市场分析 - 市场关注美国5月CPI数据以研判美联储利率政策路径 若数据高于预期可能强化美联储维持高利率或加息的预期 若数据低于预期可能引发降息预期升温 [1] - 黄金价格近期在3300-3350美元区间震荡 日线与4小时图布林带收口 预示将出现破位大行情 [1] - 从技术图形看 黄金日线级别MACD双线在零轴上方运行 柱状图有所收缩但仍维持在正值区域 暗示多头力量有所减弱但整体市场仍处于多头格局 [1] - 短期下方重点支撑位是3325美元附近 破位下看3305-3271美元一线 重要压力位在3350美元附近 破位上看3380-3403美元附近 [1] - 操作建议以反弹做空为主 回调做多为辅 分水岭为3350美元/盎司 现报价3344美元一线 [1] - 具体空单计划在3354/3359美元或3380/3385美元入场 多单计划在3325/3330美元或3265/3270美元入场 [3] 原油市场分析 - 油价在周三早盘承压下跌 市场正在权衡全球贸易局势对全球原油需求前景的影响 对美中贸易协议的模糊消息持怀疑态度 [3] - 欧佩克石油增产较为确定 美国API原油库存下降不及预期 国际原油价格短线调整但仍维持在七周高点附近 [3] - 昨日国际油价震荡交投中迎来冲高回落 日K线报收冲高回落震荡收阴 日线图级别看依旧处于多头震荡上行节奏 但K线下穿均线系统 短线客观趋势上行方向发生改变 [3] - 晚间上方关注65.4/65.6美元的阻力 突破可能上冲至66.2-66.4美元一线 下方重点关注64.2/64.5美元的支撑 破位可能试探62.8美元支撑 [3] - 操作建议以高空为主 低多为辅 分水岭为64.2美元/桶 现报价65.2美元一线 [3] - 具体空单计划在65.2/65.5美元或66.4/66.6美元入场 多单计划在64.2/63.8美元或62.5/62.8美元入场 [5]