报告基本信息 - 报告行业：铝行业 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 14 日 [2] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告核心观点 - 伴随市场对中美贸易紧张氛围好转预期消化，有色板块多震荡运行，铝价因库存去化超预期冲高并站上 2 万整数关，主力报收 20005，上涨 1.27%，指数总持仓减少 1891 至 547335 手 [8] - 现货上绝对价格上涨后升贴水承压，华东贴 -20，中原贴 -30，华南贴 -95，现货进口亏损在 -1300 元/吨左右 [8] - 氧化铝高位窄幅震荡，五月份有检修减产与新投产能爬产，总体运行产能减量不明显，过剩趋势难改，建议反弹沽空 [8] - 5 月国内电解铝运行产能维持高位，小批量轮番检修对供应影响小，供应压力有限；需求端受淡旺季切换、光伏抢装机接近尾声拖累；本周初库存去化，关注持续性及需求拖累幅度 [8] - 铝价回升后冶炼利润攀升，在有色板块中处于高位，或导致资金做多力量不足，关注整数关阻力表现，空头套保可逢高参与 [8] 行业要闻 - 2025 年 5 月 8 日，美国取消对英国钢铝 25%关税，下调英国汽车进口税率从 27.5%至 10%（适用于每年首 10 万辆），英国取消对美乙醇进口关税并开放牛肉市场 [9] - 挪威铝业巨头 Hydro 与铝压铸件制造商 Nemak 合作开发汽车用脱碳铸造铝产品，将增加再生铝比例并转向清洁能源，进一步降低碳足迹 25% [10] - 2025 年 5 月 7 日，几内亚拟撤销阿联酋全球铝业公司采矿许可，该公司 2022 年出口铝土矿约 1400 万吨，2024 年降至 1080 万吨，矿区储量约 4 亿吨 [10]

报告基本信息 - 报告名称：铝日报 [1] - 报告日期：2025年5月13日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 行情回顾与操作建议 - 铝价表现：因中美关税谈判取得进展宏观氛围好转，12日沪铝高开高走涨幅达1.66%至19910，再度逼近2万整数关，指数总持仓减少22204至549226手 [8] - 现货情况：绝对价格上涨后升贴水承压，华东平时，中原平水，华南贴 -50，现货进口亏损在 -1300元/吨左右 [8] - 氧化铝情况：在板块涨势带动下延续反弹但涨幅有限且收窄，5月有检修减产和新投产能爬产，总体运行产能减量不明显，过剩趋势难改，建议反弹沽空 [8] - 电解铝情况：5月国内运行产能维持高位，小批量轮番检修对供应影响小，供应压力有限；需求端5月淡旺季切换，传统淡季需求下滑和光伏抢装机接近尾声或形成拖累；本周初库存去化，关注持续性和需求拖累幅度 [8] - 盘面建议：铝价回升后冶炼利润攀升，在有色板块中处于高位，或导致资金做多力量不足，关注整数关阻力表现，空头套保可逢高参与 [8] 行业要闻 - 贸易协议：2025年5月8日美国取消对英国钢铝25%关税，下调英国汽车进口税率从27.5%至10%（适用于每年首10万辆），英国取消对美乙醇进口关税并开放牛肉市场 [9][10] - 企业合作：挪威铝业巨头Hydro与铝压铸件制造商Nemak合作开发汽车用脱碳铸造铝产品，增加再生铝比例并转向清洁能源，已供应低碳初级铸造铝合金，将进一步降低碳足迹25% [10] - 采矿许可：2025年5月7日消息，几内亚拟撤销阿联酋全球铝业公司（EGA）在该国采矿许可证，EGA自2024年10月起出口与采矿活动被暂停，2022年出口铝土矿约1400万吨，2024年降至1080万吨 [10]

动力煤价格走势 - 动力煤国际价格急跌 澳大利亚纽卡斯尔港高品位煤现货价格3月下旬跌至每吨88美元 创2021年4月底以来新低 目前价格维持在95美元左右 不到2022年乌克兰危机期间400多美元高点的4分之1 [1] - 价格下跌主因是中国减少进口 中国国内煤炭产量达47.6亿吨 占全球总量5成以上 进口量5.4亿吨 超过全球需求3分之1 均创历史新高 [2] 中国市场影响 - 中国因能源安全考虑增加国内煤炭产量并放宽进口限制 但经济放缓叠加暖冬导致需求受抑制 国内库存增加 进口下降导致国际市场行情恶化 [2] - 对中美关税战担忧加剧 进口煤炭需求前景恶化 短期内需求低迷将继续对价格造成压力 [2] 长期供需展望 - 长期期货市场出现价格上涨迹象 美国洲际交易所2026年10月澳洲煤炭期货合约价格为每吨126美元 比近期合约高出3成 [2] - 澳大利亚新南威尔士州产量预计到2033年将比2023年减少3成 日本大半动力煤进口依赖此地 [2] - 全球脱碳趋势导致金融机构撤资 新煤矿开发困难 矿企投资兴趣减弱 中小矿山运营商盈利能力恶化可能加速煤矿关闭 [3] 行业格局变化 - 瑞士资源巨头嘉能可因竞争对手撤退存在感增强 其CEO表示煤炭不再像过去那样是禁忌词 [3] - 市场集中于少数参与者提高了定价能力 预计未来10年平均价格将高于过去10年 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.82亿美元，同比增长13%，调整后EBITDA为1.3亿美元，同比增长13%，调整后每股收益为0.91美元，同比增长20% [23][24] - 调整后有效税率为18.3%，全年预计仅略高于2024年 [24][25] - 第一季度自由现金流为1700万美元，全年预计为2.65 - 2.85亿美元 [26] - 第一季度资本支出为3300万美元，占销售额的4.9%，全年预计占比为5 - 6% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 政府业务 - 第一季度营收增长14%，调整后EBITDA增长17%，调整后EBITDA利润率达21.1% [11][26][27] - 海军推进业务方面，积压订单支持2025年适度增长，长期来看，预计该业务线营收复合年增长率为3% - 5% [11][12] - 特殊材料业务增长前景良好，AOT收购已完成财务整合，正在进行国家安全浓缩厂建设研究 [14] 商业业务 - 第一季度营收1.28亿美元，同比增长10%，调整后EBITDA为1400万美元，调整后EBITDA利润率为10.9%，同比下降100个基点 [27][28] - 商业电力业务积压订单达13亿美元，同比增长78%，预计2025年实现两位数有机营收增长 [17] - BWXT医疗业务第一季度实现两位数营收和调整后EBITDA增长，全年营收增长有望超20% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业运营积压订单达13亿美元，同比增长78% [5] - 加拿大CANDU市场大规模新建机会近20吉瓦，超该国当前核电容量两倍 [18] - 核医学市场前景诱人，SPECT和PET扫描程序数量增加，制药公司加大对新型放射治疗药物的投资 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有全气候投资组合，与客户优先事项一致，供应链大多位于运营所在国家，能抵御宏观干扰 [9][10] - 政府业务方面，公司是美国海军核推进计划的唯一供应商，在多个DOE和NNSA项目中获得信任和订单 [7][11][12] - 商业业务方面，公司扩大剑桥制造工厂产能，收购Kinetrix，为客户提供更多服务，同时准备支持美国商业核电企业的发展 [17][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务的长期驱动因素包括全球电力竞争、脱碳和对核技术需求的增加，这些因素创造了与短期经济波动无关的机会 [6][7] - 公司第一季度业绩良好，积压订单增加，核需求加速，对未来增长充满信心 [22] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了汉福德综合罐处理合同的过渡，成为管理和运营战略石油储备的少数合资伙伴 [12] - 公司正在推进Tech 99产品的FDA审批工作 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度约1100万美元的负EACs是否都在政府业务中，以及政府业务在有此逆风情况下仍能实现强劲利润率的抵消因素是什么 - 负EACs在商业和政府业务中各占一半，商业业务受锆材料成本影响，将在下半年及2026年收回成本，政府业务方面无重大正负因素 [35][36][37] 问题2: 近期为支持造船业拨款的资金，公司是否有机会获得 - 持续决议案中对公司而言机会不多，和解法案中有一些对国内国防浓缩、加速国防部核反应堆等方面的利好内容，公司对此持乐观态度 [38][40] 问题3: 能否进一步说明和解方案，包括NASA潜在变化及造船办公室设置的影响 - 和解法案中有加速国防浓缩、国防部反应堆、战略能力办公室等方面的资金，还有为第二艘弗吉尼亚级潜艇的拨款，造船办公室的影响尚不确定，总体是积极的，对于NASA的核热推进，公司收到积极反馈 [44][45][46] 问题4: DOE对公司先进核能业务的支持是否有变化 - DOE对先进核能业务的支持增强，能源部长非常支持核能，先进核能项目有望加速推进 [47] 问题5: 商业业务中原材料问题是否会改变第二季度通常的高利润率情况 - 会受到影响，第二季度利润率将不如以往，不过下半年项目时间安排更好，利润率有望回升 [48][49] 问题6: Moly产品的最新进展和时间表，以及进入2026年合同销售的时间 - 仍有机会在2025年获得批准，但也可能推迟到2026年初，公司计划不依赖2025年的销售 [56][57] 问题7: 延迟原因是产品完善方面的哪些问题 - 首次FDA申请后需解决一系列技术问题，包括一些细微和重要的问题，目前正在解决产品污染问题 [58][59] 问题8: 皮克林延寿蒸汽发生器合同对商业业务未来一两年的影响 - 业务增长将稳步推进，其他翻新工作会逐渐减少，Kinetrix的收购也将支持业务稳定增长 [61][62] 问题9: 浓缩合同试点项目的后续阶段，以及对美国反应堆业主低浓铀市场的看法和回报、风险评估 - 目前处于设计试点工厂的概念阶段，下一阶段是获得试点工厂的单一来源合同，该项目有多种可能结果，试点工厂近期对公司是个有趣的机会，政府对利用HALEU市场测试能力持积极态度 [65][68][70] 问题10: 今年自由现金流季节性与往年是否有明显不同 - 与往年模式相似，第一季度开局良好，资本支出和运营现金流在全年逐渐增加，第四季度自由现金流预计最为显著 [72][73] 问题11: AUKUS和第二艘弗吉尼亚级潜艇项目是否会改变公司十年3% - 4%的营收复合年增长率预期 - 不会从根本上改变预期，这两个项目降低了未来风险，AUKUS相关的早期资本项目利润率略低，但无风险 [75][76][77] 问题12: ANPI项目的最新细节、预期收入和项目节奏 - 目前不确定性较大，公司在八家入选供应商之列，将与政府谈判OTAs合同，但资金、潜力和概率尚不清楚 [79][80] 问题13: 皮克林延寿蒸汽发生器合同是否为全额订单 - 是全额订单，完成了48台蒸汽发生器的交付 [84] 问题14: 新能源部长上任后，SMR方面是否有新讨论或进展 - DOE推动TVA尽快启动克林奇河项目，公司认为自身凭借美国的制造能力和合格的核技术劳动力，有望成为解决方案的一部分 [85][86] 问题15: 锆材料成本影响的具体情况及应对能力 - 商业核电业务从其他市场进口材料到加拿大，此次锆材料成本变化迅速，公司与客户关系良好，有机制缓解风险 [91][92][93] 问题16: AUKUS项目除初期弗吉尼亚级潜艇外，后续组件选择和公司角色何时明确 - 公司预计在三到五艘弗吉尼亚级潜艇之后参与SSN AUKUS项目，具体范围确定后将及时披露 [95] 问题17: 公司获得战略石油储备管理合同的原因 - 该合同竞争激烈，公司凭借历史经验和在高风险场所运营的能力获得信任，DOE对公司品牌和团队有信心 [99][100] 问题18: 医疗业务中锕 - 225项目的进展，以及与铅 - 122竞争情况 - 公司是锕 - 225的最大商业生产商，有多种生产方式，铅 - 122等其他同位素与锕 - 225、镥等在癌症治疗中可能共同发挥作用，并非直接竞争关系 [102][103][104]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6.82亿美元，同比增长13% [21] - 调整后EBITDA为1.3亿美元，同比增长13% [21] - 调整后每股收益0.91美元，同比增长20% [22] - 自由现金流为1700万美元，资本支出3300万美元，占销售额的4.9% [23] - 预计全年自由现金流在2.65 - 2.85亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 政府业务 - 营收增长14%，调整后EBITDA增长17%，调整后EBITDA利润率达21.1% [10][24][25] - 预计2025年实现中个位数营收增长，调整后EBITDA利润率约为20% [25] 商业业务 - 营收1.28亿美元，同比增长10%，调整后EBITDA为1400万美元，调整后EBITDA利润率为10.9% [25][26] - 预计全年营收增长约50%，EBITDA利润率为14% - 15% [27] 商业电力 - 积压订单达13亿美元，较上季度增长39%，同比增长78% [15] 医疗业务 - 实现两位数营收和调整后EBITDA增长，预计全年营收增长超20% [18][25] 各个市场数据和关键指标变化 商业电力市场 - 加拿大新建项目机会扩大至近20吉瓦，超该国当前核电容量两倍 [16] SMR市场 - 加拿大核安全委员会批准在OPG达灵顿厂址建设首台BWRX - 300机组 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 扩大剑桥制造工厂产能近50%，收购Kinetrix以提供全生命周期服务 [17] - 参与政府项目投标，如获得能源部战略石油储备管理运营合同 [5] - 行业竞争激烈，公司凭借技术、经验和品牌优势获得项目 [95][96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受全球电力竞争、脱碳和核电技术需求驱动，机遇独立于短期经济波动 [5][6] - 政府重视海军和核现代化，公司作为供应商地位稳固 [6] - 商业客户投资核电，公司有望受益于行业增长 [7] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的前瞻性声明涉及风险和不确定性 [3] - 公司将非GAAP财务指标与GAAP指标进行了调和 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度约1100万美元的负EACs是否都在政府业务，以及政府业务在有此逆风情况下仍能实现强劲利润率的抵消因素 - 负EACs在商业和政府业务中各占一半，商业业务受锆材料成本影响，后续会恢复；政府业务无重大正负因素 [33] 问题2: 公司是否能从为支持造船业拨款的资金中获得政府支持 - 持续决议案中对公司无太多机会，和解法案中有加速国防浓缩、国防部反应堆等方面的资金，公司对此持乐观态度 [36] 问题3: 和解方案的具体内容及对公司的影响，以及造船办公室设置的情况 - 和解法案有加速国防浓缩、国防部反应堆、战略能力办公室等方面的资金，造船办公室影响尚不确定，总体积极；太空方面，公司从NASA获得积极反馈 [40][41][42] 问题4: 能源部对公司先进核能业务的支持是否有变化 - 能源部对核能支持增强，推动能源主导理念，包括强大的核能元素 [43] 问题5: 商业业务第二季度通常是高利润率季度，今年是否会因原材料问题改变 - 今年会受锆材料问题和其他组合因素影响，前两季度利润率降低，下半年回升 [44][45] 问题6: Moly的最新进展和时间表，以及进入2026年合同销售的时间 - 仍有2025年获批的窗口，但可能会推迟到2026年初，公司计划不依赖2025年销售 [52][53] 问题7: 商业业务中Pickering合同积压订单增加后，未来一两年的情况 - 业务增长将稳步推进，其他翻新工作会收尾，Kinetrix也将助力增长 [57][58] 问题8: 浓缩合同试点项目的后续阶段，以及美国反应堆业主的低浓铀市场情况、回报和风险 - 目前处于设计试点工厂的概念阶段，后续可能获独家来源合同；低浓铀市场情况不确定，政府对高浓铀低浓铀市场有建设性看法 [62][65][67] 问题9: 今年自由现金流季节性与往年是否有明显不同 - 与往年模式相似，第一季度开局良好，资本支出和运营现金流全年递增，第四季度自由现金流最显著 [70][71] 问题10: AUKUS和第二艘弗吉尼亚级潜艇项目是否会改变公司十年3% - 4%的增长复合年增长率，以及ANPI项目的最新情况 - 不改变增长预期，AUKUS项目降低未来风险；ANPI项目不确定性大，公司在八家候选供应商之列，将进行合同谈判 [73][75][76] 问题11: Pickering寿命延长蒸汽发生器合同是否为全额合同，以及能源部在小型模块化反应堆方面的新进展 - 是全额合同；能源部推动TVA尽快启动克林奇河厂址项目，公司凭借美国制造能力有望参与 [80][81] 问题12: 锆材料成本影响的具体情况及公司应对能力，以及AUKUS后续项目的组件选择和公司角色 - 商业核电业务从其他市场进口材料到加拿大，价格变化迅速，公司与客户有机制缓解风险；AUKUS后续项目范围确定后会披露 [88][89][91] 问题13: 公司获得战略石油储备管理合同的原因，以及医疗业务中锕 - 225项目的进展 - 因公司有运营高后果场地的经验和品牌信誉获选；公司是锕 - 225最大商业生产商，有多种生产方式，其他同位素可能是共同竞争者 [95][96][98]

合并与市场结构 - CMB.TECH与Golden Ocean的合并结构为股票换股票，合并后CMB.TECH和Golden Ocean的股东将分别拥有约70%和30%的股份[19] - Golden Ocean股东每持有1股将获得0.95股CMB.TECH，CMB.TECH的每股价格为15.23美元，Golden Ocean的每股价格为14.49美元[19] - 合并后CMB.TECH的市值约为32亿美元，自由流通股份约为38.4%[19] - CMB.TECH计划在2025年第二季度签署最终交易协议，并在第三季度完成合并[19] 财务数据与业绩 - CMB.TECH的调整后净收入为5.15亿美元，2024年第一季度的EBITDA为4.32亿美元[25] - FY 2024的运营收入为968,420千美元，较FY 2023的885,767千美元增长9.5%[33] - Q4 2024的净收入为39,004千美元，较Q3 2024的56,329千美元下降30.8%[33] - FY 2024的每股收益（EPS）为1.12美元，较FY 2023的0.56美元增长100%[34] - FY 2024的调整后EBITDA为428,852千美元，较FY 2023的337,180千美元增长27.2%[33] - FY 2024的净财务费用为101,343千美元，较FY 2023的98,947千美元增加2.8%[33] - FY 2024的总航程费用为192,890千美元，较FY 2023的246,161千美元减少21.6%[33] - FY 2024的船舶运营费用为293,971千美元，较FY 2023的251,950千美元增加16.7%[33] - FY 2024的每股分红为1.05美元，Q4的分红为0.15美元[34] - FY 2024的净收入在税前为223,762千美元，较FY 2023的112,809千美元增长98.2%[33] - FY 2024的日均TCE（时间租船收入）为22,680美元，较FY 2023的17,905美元增长26.5%[34] 未来展望与市场趋势 - 预计2024年EBITDA（不包括资本收益）接近10亿美元[81] - 2025年原油需求预计增长73万桶/日，2026年增长69万桶/日[84] - 2025年全球油需求增长预计为0.9%，全球GDP增长预计为2.8%[92] - 预计2025年CSOV市场在上半年将供不应求，紧张的可用性将持续到2025年第三季度[157] 船队与运营数据 - CMB.TECH的船队公允市场价值为75亿美元，包括在水上的船舶和新造船[26] - Golden Ocean拥有91艘船舶，平均船龄为8.2年，现金盈亏平衡点为每日每艘船13,750美元[31] - Golden Ocean的2024年时间加权平均租金（TCE）为22,680美元，市场租金为18,194美元[31] - 2025年Suezmax的时间租船（TC）收入为每艘船每天32,924美元[88] - Capesize船队的平均年龄为11.5年，接近历史高点[110] - 2024年Capesize的订单与船队比例为7.96%，过去五年均低于8%[112] 其他重要信息 - CMB.TECH的流动性为3.438亿美元，合同积压为29.4亿美元，未完成资本支出为22亿美元[26] - Windcat在水上运营53艘CTV，合同积压约为8600万美元，预计到2025年3月完成[157] - 当前现货价格比去年下降25-30%，未来几季度COA费率续约可能会下调[150] - 预计2025年新建Suezmax船只的交付量约为110艘，无法覆盖快速老化的船队[90]

日越合作与投资 - 日本政府和民间将在越南脱碳项目上投入最多200亿美元 包括海上风力发电和电网建设计划 [2][4] - 第一阶段已选定10多个投资计划 其中住友商事和丸红等日企将投资最多100亿美元规模的海上风力发电项目 [2][4] - 双方确认了自由贸易体制的重要性 以应对美国关税措施的影响 [2] 经济与地缘政治 - 世界经济不确定性增加 对东南亚地区影响令人担忧 日本表示将诚恳倾听越南的声音 [4] - 越南强调重视多边主义 呼吁国际努力应对全球经济挑战 [4] - 双方同意推进安全保障合作 建立外交和防卫副部长级磋商机制 讨论遏制中国在南海扩张的对策 [4] 越南发展挑战 - 越南面临维持经济增长 确保电力供应 减轻环境负担的双重课题 [4] - 日本通过投资脱碳领域项目 展示对越南贡献 同时在中国影响力较大的越南扩大自身存在感 [4]

储能行业合作动态 - 天邦达与赣锋锂电达成5GWh电池管理系统(BMS)战略合作协议，2025年度采购量超5GWh [2][3] - 比亚迪与斯里兰卡Hayleys Solar合作，引入LV 5.0、LV 5.0 Plus等储能及逆变器解决方案 [6][8] - 瓦锡兰与库拉索岛Aqualectra签署5年脱碳协议，涉及38.4MW发电厂和25MW/45MWh储能系统 [9][12] 技术合作与市场拓展 - 天邦达与赣锋锂电合作原则为"资源共享、技术共研、市场共赢"，重点拓展电网侧、工商业及海外储能项目 [5] - 瓦锡兰通过GEMS数字能源平台助力库拉索岛可再生能源发电占比从30%提升至2025年50%、2027年70% [11][12] - 瓦锡兰计划将合作模式复制至岛国、采矿等微电网场景，应对脱碳挑战 [12] 产品与解决方案 - 比亚迪向斯里兰卡市场提供Battery-Box Premium HVS、Battery-Max LiteIn等系列储能产品 [8] - 瓦锡兰合作项目包含电网平衡引擎技术，实现能源生产优化 [11]

公司新船投资与订单情况 - 公司新船订单量将从47艘上升至50艘 [1] - 公司目前持有47艘船舶订单，包括29艘LR2型油轮、10艘MR型油轮、2艘阿芙拉型船、2艘灵便型船、4艘成品油轮 [1][6] - 公司成立于2006年，目前共拥有113艘船舶，船队包括油轮、散货船和近海支持船 [1] 公司绿色转型战略与技术应用 - 公司认为去碳化需要采取更大力度行动，并将绿色投资视为脱碳路线愿景的一部分 [1][2] - 公司正以其他船东很少采用的方式投资清洁技术，并利用新船订单进行测试和比较 [2] - 公司新船将测试多种清洁技术，包括配备门舵的独特双舵设计、液化天然气双燃料以及甲醇燃料 [2] - 后期交付的一些大型油轮将配备更符合空气动力学的风阻设施 [3] - 公司将测量各项节能技术的效果，并与客户和合作伙伴分享 [4] 公司商业合作与软件支持 - 公司支持新的航线规划软件，旨在支持风帆等技术并精确跟踪投资决策的影响 [4] - 公司于今年1月与挪威能源巨头Equinor签订2艘甲醇燃料MR型油轮合同，2月与壳牌签订1艘LR2型油轮合同 [5] - 公司的投资包括将技术、船队绩效和租赁团队的运营绩效紧密联系起来 [4]

■本报记者 李丽旻 船用生物燃料需求激增 愈加紧迫的脱碳目标带动了船用生物燃料的"崛起"。"生物燃料以生物质为基，原材料生长时可以从大 气中吸收二氧化碳，理论上也抵消了生物燃料碳循环过程中的排放。"奥伊温德·塞克塞特尔指出。 据了解，我国正在积极推动生物柴油推广应用试点示范，美国加州也在积极推动港口生物燃料应用，希 望在2030年前完成公共港口替代燃料部署。 市场规模或持续扩大 随着航运降碳需求日益旺盛，全球船舶运输正掀起"生物热"。市场研究机构DNV最新发布数据显示， 经由新加坡和鹿特丹两大国际重要港口销售的生物混合燃料总量，从2021年的约30万吨增长至2024年的 160万吨以上，船用生物柴油获得市场普遍关注。在航运业燃料需求持续增长的当下，具有低碳属性的 生物燃料已经成为市场的"潮流之选"。 DNV在最新发布的行业白皮书中指出，目前，船用领域最为常见的两种生物柴油分别为脂肪酸甲酯和 氢化植物油，其最具竞争力的特点是"即供即用"，使用传统燃料油的船舶可直接添加生物燃料实现混合 使用，进而达成降碳目标。 在DNV海洋环境技术顾问奥伊温德·塞克塞特尔看来，生物燃料可即时使用的能力十分重要，不像其他 脱碳选择 ...