政策发布总体情况 - 2025年10月储能政策从国家到地方共有90项发布或征求意见 [2] - 从重要程度来看，非常重要类政策有39项，其中国家、广东、河北、青海发布数量居多 [3] - 从政策类别来看，电价政策和电力市场政策居多 [3] 国家层面重要政策 - 对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制，包括重量能量密度大于等于300Wh/kg的可充放电锂离子电池等 [5] - 发布《跨省跨区电力应急调度管理办法》，明确应急调度在受入省的落地侧电价按省间现货市场结算价格上限或南方区域现货市场出清价格上限的最高值确定 [5] - 提出将可再生能源消费最低比重和省级电力消纳责任权重制度化、年度化管理，并把非电能纳入同一考核体系 [5] - 发布《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，支持重点行业领域节能降碳等方向 [5] - 发布《算力标准体系建设指南》，其中包含新能源及储能利用标准，以支持算力基础设施运行 [6] 地方层面储能发展规划 - 广东珠海市发布行动方案，重点培育能量密度超350Wh/kg的半固态电池和超400Wh/kg的全固态电池项目 [8] - 河南省提出到2030年新型储能装机规模达到1500万千瓦（15GW）的目标 [8] 新能源配储政策 - 云南省第一批电力源网荷储一体化试点项目配置储能85MW/170MWh [10] - 河南省第十三批源网荷储一体化项目总规模350.82MW，其中风电200.95MW、光伏149.87MW [10] 电力市场政策 - 青海省规定电力中长期交易现阶段主要开展电能量交易、绿色电力交易，可采用双边协商或集中交易方式 [12] - 西北区域发布新型储能交易专章，对参与新型储能交易的经营主体、交易方式等作出规定 [12] - 江西省将电力现货市场价格下限降至-0.1元/千瓦时，进一步挖掘电网调峰能力 [12] - 河北省引导用户侧储能等柔性负荷资源纳入需求响应资源池，并落实优先调度原则 [13] - 青海省中长期分时段交易申报价格限额设置为下限80元/MWh、上限650元/MWh [14] - 四川省推动新能源全面参与电力市场，支持"电源+储能"作为联合报价主体参与现货市场 [14] 辅助服务政策 - 江苏省明确备用、有偿无功调节等可通过固定补偿或市场化方式提供补偿，独立新型储能电站暂不执行运行管理考核 [16] - 山东省明确了惯量响应、快速调压等补偿标准为72元/MW [16] - 湖南省明确调峰辅助服务市场价格上限不高于450元/MWh，新型储能报价限额为450元/MWh [16] 电价政策 - 浙江省优化分时电价政策，尖峰、高峰、平段、低谷、深谷浮动结果比例为2.05:1.85:1:0.4:0.2 [18] - 河北省优化调整分时电价政策，冬季新增深谷时段，在低谷电价基础上下浮20% [18] 补贴政策 - 河南省对2024年度新建非独立新型储能项目提供奖励，标准为120元/kWh [19] - 西安市对配储比例超过20%、时长2小时以上的光储项目，按照储能系统功率给予0.1元/瓦的一次性建设补贴，单个项目补贴额度不超过100万元 [20] - 贵州省对2025年煤矿储能应急电源建设项目进行奖补，三家申报单位拟下达奖补金额分别为200万元、98.01万元和141.35万元 [20] 管理规范与安全 - 河北省从项目布局、建设管理等五方面明确电化学储能电站安全管理要点 [22] - 内蒙古自治区将开展储能产权"一地、一码、一证"的全生命周期统一登记托管 [22] - 浙江温岭市对功率500KW以上且容量500KW·h以上的电化学储能项目实行消防备案抽查制度 [22] 虚拟电厂发展目标 - 江西省提出到2027年力争全省虚拟电厂调节能力达到100万千瓦以上，到2030年力争具备300万千瓦以上调节能力 [24] 示范项目规模 - 河北省发布97个混合技术独立储能项目清单，总规模13.82GW/47.03GWh [26] - 四川省纳入35个电网侧新型储能项目，容量共计3.45GW/7.425GWh，技术路线包括磷酸铁锂、全钒液流、钠离子等 [26] 低碳发展支持 - 山西省对零碳（低碳）、绿电园区试点建设项目提供专项资金支持，单个项目支持比例不超过项目核定投资额的15%，支持额度不超过2000万元 [28]

大会核心成果 - 达成标志性政治文件“全球穆提饶：全人类团结起来应对全球气候变化”，覆盖减缓、适应、资金和国际合作等关键领域，为未来全球气候治理指明方向[1][3] - 批准贝伦一揽子政治方案，核心承诺包括到2035年实现适应融资增至三倍，并强调发达国家需大力加强对发展中国家的气候融资[1][3] - 通过公正转型工作方案（JTWP）决议，决定设立公正转型机制，确保全球向低碳经济转型过程公平且包容，特别关注发展中国家[3] - 194个国家一致确认《巴黎协定》正在发挥作用，并重申1.5摄氏度的控温目标，显示出加强气候行动符合国家利益并能促进经济增长的广泛共识[4] 谈判过程与争议 - 大会谈判过程充满分歧与妥协，原定闭幕日未能达成共识，谈判进入“加时赛”，各国代表彻夜鏖战[1][2] - 核心争议点集中于化石燃料淘汰时间表、对发展中国家资金支持及全球适应目标等关键议题[2] - 闭幕全体会议上，哥伦比亚代表对最终案文表示明确反对，理由是“化石燃料退出路线图”相关表述未写入最终主文本，导致会议一度休会[2] - 尽管存在反对，会议最终恢复，主席国承诺将分别推动制定关于化石能源退出和制止森林砍伐的路线图，并在后续气候大会汇报进展[2] 未来行动信号 - 大会决议要求显著加速和扩大全球气候行动，各国将致力于推进国家气候计划落实并合作争取更好成果[5] - 在气候资金这一关键推动因素上取得进展，为加速行动提供支持[5] - 全球迈向可再生能源和更具韧性未来的方向被确认为明确且不可阻挡，行动路径将通过连续的气候大会持续推进[5]

可再生能源发电装机规模 - 截至2018年6月底可再生能源发电装机达到6.8亿千瓦同比增长13% [1][4] - 水电装机3.4亿千瓦其中抽水蓄能2919万千瓦风电装机超过1.7亿千瓦光伏发电装机超过1.5亿千瓦生物质发电装机1634万千瓦 [4] 风电和光伏消纳情况 - 上半年全国弃风电量182亿千瓦时同比减少53亿千瓦时弃风率8.7%同比下降5个百分点 [4] - 弃光电量30亿千瓦时同比减少7亿千瓦时弃光率3.6%同比下降3.2个百分点 [4] - 18个省区市没有弃风限电22个省区市没有弃光限电 [1][4] - 弃风率超过5%的地区为内蒙古吉林甘肃和新疆弃光率超过5%的地区为甘肃新疆陕西 [6] 跨省跨区电力交易与输送 - 跨区跨省送出电量同比分别增长19.4%和20.3%比去年同期分别提高11.1和13.4个百分点 [4] - 新疆新能源外送电量从2014年28.27亿千瓦时上升到2017年161亿千瓦时增长569.5%2017年消纳新能源415.3亿千瓦时同比增幅44.9% [7] - 甘肃上半年外送电量138.88亿千瓦时同比增长50.6%其中新能源外送71.6亿千瓦时累计外送消纳新能源312亿千瓦时 [7] 政策支持与发展目标 - 支持煤炭钢铁有色建材等行业电力用户与水电风电太阳能发电核电等清洁能源开展市场化交易 [5] - 甘肃设定目标力争2018年弃光率降低至10%2019年降低至8%2020年降低至5%左右2025年控制在合理水平 [7][8] 全球与中国可再生能源增长 - 2017年中国可再生能源发电增长2500万吨油当量打破此前纪录 [2] - 中国引领全球可再生能源消费占全球增长的36%太阳能消费增长达76% [2] - 2017年中国可再生能源发电量占全部发电量的26.4% [2]

行业投资评级与核心主题 - 人工智能和数据中心是驱动全球能源需求加速增长的核心动力，可能成为自工业革命以来最大的新能源需求来源[2] - 能源结构转型是渐进过程，石油需求预计将持续增长至2040年，天然气作为关键过渡燃料的重要性重新凸显[1][3] - 关键投资机会集中在电网现代化升级和电池储能领域，以应对AI和数据中心带来的电力需求激增[1] 全球能源需求驱动因素 - 全球能源需求呈现“全方位”增长，印度人均GDP快速增长正加速汽车拥有量及相关能源消费[7] - 中国以外地区电动车渗透率仍然较低，同时全球塑料需求保持强劲，共同推动能源消费[7] - 美国页岩油行业逐渐成熟导致产能增长有限，但从2027年起全球天然气市场可能出现供给过剩[10] 区域市场动态与投资趋势 - 美国在清洁技术领域保持领先，德克萨斯州成为美国清洁技术中心，电网资产基础年增长率约10%[5][14] - 欧洲电力需求显著增长，葡萄牙2025年电力需求同比增长3%，西班牙增长1.5%[9] - 欧洲数据中心市场快速发展，微软在葡萄牙投资100亿美元建设200兆瓦数据中心，谷歌在德国投入资金，英伟达与德国电信签署协议[6] - 美国投资者正转向欧洲寻求数据中心投资机会，交易热点集中在数据中心和公用事业领域[23] 电网基础设施投资 - 欧美电网基础设施老化需大规模升级，美国电网资产基础年增约10%，英国增约15%，德国地区差异大（10%-25%）[14] - 欧洲老旧电网需适应新需求，公司如a patrol计划未来五年投资增加75%进行现代化升级[13] - 电网投资占总投资约1/3，其增长率将在5%到25%之间波动并持续至2030年及以后[14] 电池与储能技术发展 - 中国在储能领域占据主导地位，2025年中国储能需求增长60%，拥有完整供应链和快速产能扩张能力[12] - 预计2024-2026年全球电池价格将下降50%以上，美国因高额关税和制造补贴使本地生产商占据优势[12] - 燃料电池技术能源效率高达65%，可减少一半碳排放，无污染且噪音低，正从小众应用走向主流[17] 可再生能源与核电前景 - 全球持续推进可再生能源革命，即使在传统碳氢化合物地区如德克萨斯州[7] - 核电将在未来发挥重要作用，但建设周期长（通常十年），全球范围内正掀起核电复兴[11][27] - 可再生能源行业存在周期性，美国需求上升导致合同价格从2020年30美元涨至65美元，内部收益率从9-12%升至78%[16] 重点公司表现与新兴领域 - BP公司股票在过去几个月获得越来越积极的评价，RWE被认为是公用事业领域最出色和最有趣的股票之一[24] - 稀土元素等新兴金属与能源转型和电力基础设施建设息息相关，引起巨大兴趣[25] - 欧洲企业如RWE、Saleri、Tao和Reptile近期签署大量数据中心电力合同，成为电力需求故事的前沿[26]

欧洲智能电网的战略定位 - 智能电网是欧洲实现脱碳目标的核心数字支柱，致力于整合波动性可再生能源以实现2030年温室气体排放量减少55%及2050年净零排放的目标[3] - 传统集中式电网无法适应可再生能源整合的新模式，智能电网通过提升韧性与效率成为绿色能源基础设施不可或缺的一部分[3] 智能电网的技术原理与核心特征 - 智能电网利用先进数字技术、传感器和智能软件实现电力生产、传输、配送和消费的实时管理，核心特征是实现电力与数据的双向流动[4] - 智能电表和嵌入式传感器可持续监测电力流向和用户模式，生成海量数据为动态运营决策提供依据，赋予运营商实时可视性以精准平衡供需[4] - 自动化是智能电网的关键特性，借助强大算法可自主检测故障、重新规划电力输送并恢复供电，增强电网韧性并缩短停电时间[4] 平衡供需的关键机制 - 需求响应计划让消费者和企业主动参与负荷管理，通过响应动态价格信号调整电动汽车充电等能源密集型活动以稳定电网[6] - 电池储能系统可在可再生能源高产时段储存多余电能，并在供应短缺时释放，车辆到电网技术进一步将电动汽车电池转化为分布式储能单元[6] - 数字孪生和预测分析工具通过创建电网虚拟副本来模拟场景、预测需求并评估发电潜力，结合人工智能实现预测性维护以优化资源调度[6] 政策支持与资金投入 - 欧洲将智能电网列为首要政策重点，"连接欧洲基金能源计划"已为中东欧关键跨境项目提供资金以加强电网建设并提高灵活性[7] - 欧盟聚焦数据主权和网络安全以保护关键基础设施，欧洲投资银行已大幅增加对能源电网及相关供应链的支持力度[7]

会议背景与核心议题 - 第30届联合国气候变化大会在巴西贝伦举行 会议聚焦气候融资 减排 适应能力及气候韧性等关键议题的谈判 旨在推进《巴黎协定》目标并加速气候解决方案的有效落实[1] - 此次会议正值《巴黎协定》签订十周年 被认为是全球气候行动的关键时刻 但鉴于当前的地缘政治逆风 谈判极具挑战性[1] 气候目标与现状评估 - 联合国报告指出 各国在遏制气候污染方面行动迟缓 几乎可以肯定全球升温幅度将超过1.5摄氏度 至少在短期内如此[4] - 去年是有记录以来最热的一年 其影响已经席卷全球 《巴黎协定》将全球变暖幅度控制在1.5摄氏度以内的预定目标实现得并不理想[4] 气候融资争议 - 最具争议性的问题围绕融资展开 富裕国家应向贫困国家提供多少资金以帮助其应对气候变化的争论仍在持续[5] - 去年COP29同意到2035年每年提供3000亿美元 并设定了从各种渠道筹集1.3万亿美元的更大目标 本次会议的谈判将以此路线图为基础[5] - 联合国秘书长古特雷斯呼吁本届峰会能制定出脱离化石燃料的路线图 并顺利通过将气候融资在2035年前增加至1.3万亿美元的协议[12] 化石燃料议题 - 直到COP28才首次在最终协议中提及化石燃料是气候危机的罪魁祸首 并史无前例地呼吁逐步淘汰石油 煤炭和天然气[6] - 目前情况并不如人意 一些国家正在争相开采其石油和天然气储备 石油国家和石油公司大胆反击任何将气候变化归咎于化石燃料的言论[6] - 古特雷斯呼吁按照COP28达成的共识 实现公正 有序和公平的转型 并敦促各方停止有利于化石燃料的市场转向和破坏转型的虚假信息[14][15] 美国缺席与中国角色 - 美国今年首次没有正式代表出席联合国气候变化大会 白宫官员表示总统正直接与世界各国领导人就能源问题进行磋商[7] - 尽管美国官方缺席 但许多州和地方代表以及总部设在美国的环保非营利组织都出席了会议 包括由100位美国地方领导人组成的联盟[8][9] - 中国正稳步成为全球变暖应对行动的核心引领者 中国代表团表示将与各方携手支持巴西主席国推动大会成功[10] - 中国已提交2035年国家自主贡献目标 该目标历史性地扩展到全经济范围 包括所有温室气体 并首次提出了温室气体绝对量减排目标 下降幅度为7%至10% 绝对量为10亿至15亿吨[10] - 中国还提出了有雄心的可再生能源发展目标 即到2035年风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 力争做到36亿千瓦[11] 会议进程与挑战 - COP30在开幕第一天就顺利通过了接下来两周的会议议程 这在往届气候大会中非常罕见[4] - 会议期间会场发生火灾导致人员疏散并短暂中断谈判 火势在六分钟内得到控制 有13人因吸入浓烟接受治疗[15][16] - 为期两周的会谈因火灾而推迟 峰会已经错过了自行设定的最后期限 未能就增加气候融资和摆脱化石燃料等问题达成协议[16] - 巴西总统卢拉表示 任何能源转型路线图都必须认真对待 每个国家应根据自身的时间安排和能力来决定能做什么 而非强加条款或设定最后期限[16]

来源 | 总台环球资讯 美国政府未派高级官员参加在巴西举行的《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会 （COP30）。对此，前美国总统气候问题特使约翰·克里日前在接受美国媒体采访时表示，美国不可能 靠"转身走人"赢得气候竞争。 0:00 克里还指出，中国已成为全球最大的可再生能源生产国和应用国，其可再生能源部署规模已超过全球其 他国家的总和。"他们深知这是一个新兴市场，而中国目前在这一领域表现极为出色。" 监制 | 邹浩宇 责编：张靖雯、张霓 编译 | 罗光旭 签审 | 王昆鹏 李琳 ...

文章核心观点 - 2025年第四季全球投资环境呈现政策导向清晰化与技术创新加速的双重特征，美联储降息预期与人工智能崛起成为影响市场的核心驱动力[1] - 风险资产仍具上行空间，投资策略需聚焦趋势把握与多元分散[1] - 人工智能进入规模化应用与商业化爆发阶段，成为跨行业增长引擎[2] - 亚洲市场受益于政策顺风与结构性趋势叠加，中国人工智能创新与供给侧改革提振市场信心[2] - 投资组合策略围绕四大核心展开：布局优质债券把握降息红利、捕捉人工智能全球扩展机遇、通过另类投资分散风险、聚焦亚洲政策利好与结构性增长[2] 投资组合策略 - 美联储降息预期推动资金从现金资产向债市转移，债券市场有望受惠于降息[15] - 对环球股票维持偏高观点，并偏好美国、中国和新加坡市场[19] - 科技和数据经济仅占美国国内生产总值的8.5%，但在标普500指数中的市值占比高达48%，成为股市重要支撑[16] - 股债相关度下降，使债券成为更有效分散投资风险的工具[32] - 通过布局黄金、对冲基金、私募信贷、私募股权和基建来分散投资组合风险[33] 人工智能趋势 - 人工智能生态系统涵盖半导体、数据中心、软件服务等多个环节，投资规模持续扩大[2] - 人工智能正推动企业降低成本并改善服务，例如零售平台通过算法使新产品销售额增加50%至60%[26] - 人工智能模型的演算效率平均每十六个月增加一倍，大型语言模型的训练数据量每九个月增加一倍[26] - 中国人工智能云市场去年录得55%的增长，全球约47%人工智能研究人员位于中国，中国持有全球近70%的人工智能专利[44][47] - 生成式人工智能支出趋势显示，80%用于硬件，服务器领域复合年增长率达171%[56][57] 亚洲市场机遇 - 亚洲（日本以外）股权收益率预计从2024年的10.8%升至2026年的12.2%[44] - 新加坡股市具备防御特性且股息率具吸引力，2025年预估平均股息率为4%[44] - 中国通过供给侧改革优化产能结构，人工智能创新与消费刺激措施提振市场信心[2][17] - 亚洲企业治理改革推动股东回报提升，4月宣布回购股份的日本公司按年急增220%[44] - 亚洲投资级别债券整体收益率可观，处于约4.6%的水平[49] 行业与主题投资 - 科技颠覆主题聚焦人工智能生态演进、航天与安全、机器人与自动化三大领域[55] - 气候行动主题关注能源安全与生物多样性及循环经济，循环经济市场规模估计约为4.5万亿美元[72] - 全球对洁净能源技术的投资较化石燃料多出一倍，可再生能源投资达2.2万亿美元[75] - 机器人与自动化领域，中国每10,000名工人配备470台工业机器人，位列全球第三[59][67] - 航天与安全领域受人口增长与地缘政治推动，全球商业航空业拥有约25,000架飞机[63]

文章核心观点 - AI竞赛的胜负关键正从芯片转向电力供应 美国面临电力短缺和电网扩容缓慢的瓶颈 而中国凭借充裕且低成本的电力供应以及更少的监管限制获得显著优势 [1][3][5][7] 美国电力瓶颈 - AI计算需求爆炸式增长导致美国电力系统不堪重负 高盛预测美国科技企业将投资7370亿美元用于新数据中心 运营这些设施需要80吉瓦电力 超过德国峰值用电量 [4] - 电力短缺导致靠近数据中心地区的家庭电价出现三倍上涨 居民成为成本买单者 [4] - 美国电网扩容进程缓慢 审批制度拖累进度 加州Santa Clara等地的数据中心建成后无法接入电网 新输电线路最快需三年 部分数据中心要到2028年才能运行 [5][6] - 科技巨头如亚马逊指责电力公司无法满足需求 英伟达总部所在城市有多个数据中心空置等待供电 [5] 中国电力优势 - 中国电力供应充裕且成本极低 被描述为“几乎是免费的” 拥有电力过剩和高额补贴的优势 [5][7] - 中国以“超前量级”扩张电力产能 某些地区电网能提供双倍于实际需求的电力 备用电力能力达到80%至100% [7][8] - 地方政府向字节跳动、阿里巴巴、腾讯等企业提供高额补贴 某些项目补贴力度足以让数据中心一年几乎零成本运行 [7] - 甘肃、贵州、内蒙古等地区利用巨型风电与光伏基地 成为数百个新数据中心的热点地区 [7] - 使用国产芯片建设数据中心可享受50%电费减免 策略旨在吸引AI企业并扶持本地芯片产业 同时不增加一线城市居民电价负担 [8] 行业影响与未来展望 - 电力已成为AI未来发展的关键胜负手 行业共识认为谁掌握电力谁就掌握AI的未来 [7] - 尽管美国在高端芯片领域领先10年以上 但中国在电力供应、成本与扩张能力上占据优势 [7] - 美国可再生能源（风能、太阳能）预计将迎来“黄金时代” 因数据中心需求巨大 现有燃气和核电无法满足供应 [7] - 中国2024年新增可再生能源356吉瓦 超过美国、欧盟和印度的总和 [8]

生物柴油价格表现 - 截至11月19日，中国一代生物柴油FOB价格为1,165美元/吨，较2025年年初上涨11% [1][2] - 截至11月19日，中国二代生物柴油FOB价格为1,900美元/吨，较2025年年初上涨24% [1][2] - 2025年以来，受终端需求增长带动，生物柴油价格稳步增长 [1][2] 生物船燃需求驱动 - 11月20日，厦门海澳石化12港区完成国内首单B5生物柴油的内贸加注业务，标志着生物船燃在内贸船运中迈出第一步 [3] - 2024年我国主要的16个港口内贸船燃消费量为448万吨，远期生物柴油替代空间较大 [3] - 以新加坡为例，2024年船燃加注5,358万吨，若未来添加20%生物柴油，需求将达千万吨级别 [3] - 以我国为例，2024年保税船用油加注量为1,988万吨，若添加20%生物柴油将带动近400万吨需求增加 [3] 欧盟RED III法案影响 - 欧盟将从2026年开始逐步执行RED III法案，将2030年可再生能源消费占比目标从32%提高到至少42.5% [4] - 法案将交通领域可再生能源占比目标从14%提高至29% [4] - 法案取消对UCO为原料生产生物柴油的双倍降碳政策 [4] - 据USDA数据及测算，2025年预计欧盟以UCO为原料的生物柴油需求量为374万吨，RED III法案落地后需求量或将至少再增加400万吨 [4] 行业前景与受益公司 - 全球降碳背景下生物柴油产业链的需求增长被看好 [2] - 受益标的包括卓越新能、海新能科、嘉澳环保、山高环能等 [5]