文化赋能促进冰雪经济释放消费潜能 - 产业政策持续倾斜、文体旅融合加深、消费场景持续迭代，为资本带来了结构性投资窗口 [2] - 重点可关注具备IP运营能力、科技创新应用、装备制造出口能力的龙头或细分领先企业 [3] - 省委高频出台改革文件，如《"一书三基四梁八柱"战略框架》、"七个紧盯"等举措全面落地 [4] - 大众化消费持续火热，高端定制增长迅猛，如亚冬会期间哈尔滨高端滑雪行程预订量增长140% [5] - 《中国冰雪文化发展白皮书》被联合国教科文组织收录，哈尔滨冰雪节社媒热度超20亿次 [5] 北京启动2025电商发展补贴申报 - 政策旨在加快北京企业拓展网络销售渠道、推进数字化转型、推动平台与服务型电商赋能中小企业，构建具有区域特色的数字消费生态 [6] - 每培育1家实际成交额≥2000万元且年增长≥50%的企业，奖励最高5万元/家，单平台封顶500万元 [6] - 直播电商、即时零售业务增长加速，有望借助政策导向扩大中小商家占比，增强平台议价力与留存率 [6] 海南加快推进自贸港建设 - 第五届中国国际消费品博览会在海南盛大启幕，成为2025年开年首场重大国际展会，标志着海南自贸港再次走上世界舞台 [6] - 对外开放不断扩大，洋浦港与阿布扎比港共建、服务贸易创新发展试点加速 [7] 跨境电商如何应对125%关税 - 特朗普宣布进一步提高对华关税至125%，并拟对所有贸易伙伴设定10%基线关税，执行期为90天内 [8][9] - 市场反应迅速：美股拉升、美债收益率下行、油价上涨，反映市场对"强硬贸易政策"与通胀压力的定价调整 [9] - 致欧科技业务地域结构抗压能力强，若美国市场进一步恶化，可通过欧洲渠道和线下转化稳住增长 [9] - 巨星科技品牌化战略与ODM并行，具备逆势调整能力，关注其出口产品结构优化与欧美渠道拓展 [9] 春暖催热户外经济，轻量化露营装备走俏 - 天气回暖，民众踏青露营热情高涨，带动帐篷、露营车、折叠推车、充气沙发、便携茶具等销量暴增 [9] - 装备制造、材料供应、电商渠道等多个环节正加速联动，为二季度消费结构升级与制造端盈利改善提供重要支撑 [9]

项目中标与签约动态 - 招商建管连续中标郑州、合肥、昆山三地代建项目，其中昆山项目为开发区白墅路南侧地块工程管理服务[1][3] - 蓝乐集团代建盐城亭湖区朝阳片区一号地块项目，定位为市政府一号工程，未来将联动串场河生态廊道建设[1][6] - 金地管理与金地东南区域联合中标台州产业园项目[1] - 绿城管理中标石钢旧厂区一期地块工程委托代建项目，体量308205.49平方米，成交金额1.08亿元[12] - 蓝城管理获坞根镇安置小区全过程代建开发项目，体量29500平方米，成交金额1.04亿元[12] 项目开发进展 - 旭辉建管佛山首个"四代宅"试点项目正式动工，位于3号线双轨交汇核心区，主打低密住区产品（联排、叠墅、洋房）[1][4][5] - 温岭安置房项目由旭辉建管代建，占地48710平方米，总建面136920平方米，距市政府2.7公里[6] - 武汉经开区汉南通津港智慧物流产业园工程总建面13.96万平方米，国华地产·光谷华府EPC项目建面18万平方米[6] - 青城住宅项目首期开发规模10万平方米，总规模15万平方米，定位高品质突围产品[7] 企业合作与产业导入 - 而今管理与瑞安签约浙南最大全天候室内雪场（热雪奇迹·浙南冰雪世界），选址滨海新区核心区，助力冰雪经济枢纽建设[1][10] - 旭辉建管与吴中建设集团合作开发核心区低密住宅项目[5] - 城市合伙人网络扩展至540+，覆盖150+城市，新增有效项目信息1900+，签约项目60+[2] 市场表现与战略布局 - 绿城管理代建桂语朝阳项目半年热销400套[13] - 中海管理代建上海杨浦滨江豪宅项目，招商代建松湖药港二期启动[13] - 润地管理中标广州7个保障房项目，旭辉建管签署水口湾人文经济活力区战略合作协议[13]

新技术驱动的消费增长点 - 人工智能+消费新赛道带动送餐机器人订单同比增长300% [3] - 以旧换新政策扩围覆盖手机、平板电脑、智能手环、绿色家电等数字化绿色化升级产品 [3] - 外骨骼机器人等全新高科技产品满足消费者新需求 例如仅3斤重设备可承担近30斤负重 [5] - 脑机接口技术已参与临床项目并获国家药监局医疗器械行业标准立项 北京上海发布五年规划支持发展 [5] - 新技术推动的新消费预计形成千亿级乃至万亿级新增长点 带动新质生产力发展 [7] 业态融合与消费场景创新 - 深化线上线下、商旅文体健多业态消费融合 创新多元化消费场景 [7] - 餐饮与电影联动消费 餐饮满额赠观影立减券 购电影票获美食满减券 [9] - 义乌推出购物+旅游融合线路 结合小商品贸易与江南风情旅游体验 [9] - 体育赛事与旅游业融合 杭州足球比赛吸引6万观众其中六成为外地球迷 当地酒店订单量同比增长超100% [9] - 业态融合需适应居民消费升级需求 产生1+1>2效果并实现长期可持续盈利 [10] 服务消费与银发经济潜力 - 十四五末期中国服务消费比重预计超50% 主要增量来自发展型、体验型、享受型服务 [12] - 截至2024年底中国60岁以上人口突破3亿 银发经济规模约7万亿元占GDP6% 2035年有望达30万亿元 [12] - 推进适老化改造 支持多层建筑加装电梯和发展老年助餐服务 发展抗衰老、银发旅游等产业 [14] - 银发旅游专列扩大规模 计划2027年构建覆盖全国的产品体系 并与金融、保险、交通、医疗产业融合 [14] 冰雪经济发展态势 - 冰雪经济产业规模从2015年2700亿元增长至2024年9700亿元 [16] - 2023—2024冰雪季冰雪休闲旅游人数达4.3亿人次 2024—2025冰雪季预计达5.2亿人次 [16]

北京市商务局：寻找更多新亮点，促进北京消费增长 自北京培育建设国际消费中心城市以来，已取得不少成绩。具体来看，北京旅游总收入等十余项指标领 跑全国，并有12项示范案例入选商务部创新培育举措。自2021年以来，全市累计新建商业面积超500万 平方米，其中2024年新增150万平方米，今年预期新增100万平方米。例如，即将投入运营的湾里项目是 北京首个TOD项目，不仅包含奥特莱斯，还将容纳酒店民宿、livehouse演出、汤泉水乐园、儿童游乐、 科技体验等，成为一站式商业、文化、旅游、娱乐综合体。自培育建设国际消费中心城市以来，北京累 计建成"一刻钟"便民生活圈693个，覆盖率达81%。消费品牌矩阵日趋完善，自2019年推出首店政策以 来，北京已累计吸引4600家首店落地，2023年和2024年每年均有超过900家首店入驻。 探寻消费新动能 北京市正加快推进国际消费中心城市建设，消费市场呈现多元化、数字化和绿色化新趋势，通过创新消 费供给、优化政策支持、深化商圈升级，推动服务消费、数字消费和绿色消费成为经济增长核心动力。 为进一步落实国家扩内需、促消费决策部署，北京市即将出台提振消费专项行动方案，推出近30项举 ...

政策"红包雨"下，消费板块谁先突围？ 上周末一份《提振消费专项行动方案》突然刷屏引发热议，而这波政策风其实早就有迹可循。去年 10月金融街论坛上，央行领导那句"宏观经济政策的作用方向应转向消费与投资并重，并更加重视消 费"的发言，现在回头看简直是明牌预告。 政策支持力度可谓空前：财政支持（发特别国债）、信贷支持（消费贷扩张）、地方政府加大力度 （生育补贴等），三招齐发形成组合拳。 热闹背后也藏着不少疑问：这轮消费复苏到底是"新势力"新消费继续狂飙，还是"老大哥们"传统消 费触底反弹？ 以"新人群、新科技、新场景"为特征的结构性消费升级有望迎来井喷式发展 近期，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，让市场对消费关注度有了 明显提升。其实，国家对消费的重视在去年就有明显提升，去年底的政治经济工作会议，将扩大内需提 升至重点工作部署首位。一方面，我国贸易总额占全球比重超过40%，伴随着全球贸易保护主义抬头， 继续提升空间有限，另一方面，依靠房价上涨以及投资驱动的信贷扩张对于GDP的拉动作用也在下降。 因此，以扩大消费作为我国经济转型阶段的新抓手已经迫在眉睫。 从空间来看，我国GDP中私人消费占比 ...

点击小程序查看报告原文 大消费指数年初至今微涨，略好于指数整体表现。 根据wind统计年初以来消费/大消费指数上涨0.5%/1.4%，在科技成长领域广受关注背景下，其整体表现 相对温和，略好于市场整体（沪深300指数同期微跌0.5%）。近期伴随消费领域政策红利及我国经济增长预期边际改善，消费板块关注度有所提升但行情 波动仍大。我们认为结合目前宏观环境，对消费板块的整体配置可能仍处于偏左侧阶段，中短期（3-6月）或仍呈现为阶段性、结构性机会，建议关注细 分景气行业；中期（6-12月）伴随稳增长政策进一步加码、有效需求回升，消费领域有望逐步迎来趋势性行情。具体而言： 消费政策密集落地，政策红利提升市场关注 顶层设计注重需求侧支持。 两会期间《政府工作报告》强调将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求" [1]列为今年工作任务的首位，提 出"安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新"。"以旧换新"金额较去年的1500亿元翻了一倍，补贴的品类范围也有所扩大[2]，家电从"8+N"类增 加到"12+N"类，增设了手机、平板、智能手表（手环）"购新补贴"。3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提 ...

政策动态 - 三部门支持国三、国四排放标准营运货车报废更新 实施差别化补贴标准 加快更新高标准低排放营运货车 [2] - 市场监管总局规定不得排斥限制外地经营者参加本地政府采购 禁止优先采购本地注册经营者商品 禁止将本地业绩等作为信用评价依据 [4] 公司动态 - 小米汽车将2025年全年交付目标从30万台提升至35万台 正全力提升产能 [5] - 创业板新股N弘景上市首日暴涨282% 中1签盈利5.91万元 创年内打新收益新高 [6] - 格力地产拟变更证券简称为"珠免集团" [17] - 春晖智控拟收购春晖仪表61.29%股权 拓展温度传感器等业务 股票3月19日复牌 [18] 财报数据 - 小米集团2024年营收3659.06亿元(+35%) 经调整净利润272亿元(+41.3%) 智能电动车业务净亏损62亿元 [10] - 中国联通2024年净利润90.3亿元(+10.5%) 算网数智业务收入占比提升至24% [11] - 道道全2024年净利润1.77亿元(+133.5%) 食用油原材料成本下降带动毛利率提升 [12] - 博雅生物2024年净利润3.97亿元(+67.18%) 拟每10股派3.2元 [13] - 福耀玻璃2024年净利润74.98亿元(+33.2%) 拟每股派1.8元 将向美国子公司追加投资4亿美元 [14] - 九华旅游2024年净利润1.86亿元(+6.5%) 拟每10股派6.8元 [15] - 金海通2024年净利润7848.15万元(-7.44%) 营收4.07亿元(+17.12%) [16] 行业观点 - 招商证券认为白酒行业底部反转信号确立 高端酒与地产酒将领涨 推荐泸州老窖和山西汾酒 [20] - 民生证券看好锦纶产业链 推荐聚合顺、台华新材等企业 受益冰雪经济带动需求 [21] 市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.62% 纳指跌1.71% 标普500跌1.06% 特斯拉跌超5% 英伟达等科技股普跌 [8]

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为中性 [1] - 纺织服饰行业评级为中性 [1] - 子行业评级：家居用品中性、造纸中性、包装印刷中性、文娱用品中性、纺织制造中性、服装家纺中性、饰品中性 [1] 核心观点 - 国家安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新 全方位扩大国内需求 [1][3] - 2024年家装厨卫"焕新"带动销售相关产品近6000万件 销售额约1200亿元 [3] - 2024年10-12月社会消费品零售总额家具类同比分别增长7.40%、10.50%、8.80% [25] - 大力发展银发经济和冰雪经济 推进全民健身活动 [2][26] - 房地产市场企稳预期强化 有利于家装、家居等后周期产业预期企稳回升 [25] 行业要闻 - 纸厂出现千元涨价函 冠豪高新等四家特种纸企业3月1日起提价 为2023年以来首次 [7] - 阿迪达斯2024财年第四季度销售额59.7亿欧元（约467.3亿人民币） 同比增长19% 超出预期 [7] - 阿迪达斯大中华区2024年销售额增长10% 各渠道均衡发展 [7] 行业高频数据 - TDI均价1.19万元/吨 周环比下降486.67元/吨 [8] - MDI均价1.88万元/吨 周环比下降350.00元/吨 [8] - 国内针叶浆均价6432.80元/吨 周环比下降95.20元/吨 [8] - 国内阔叶浆均价4702.80元/吨 周环比下降88.56元/吨 [8] - 国际针叶浆价格808.33美元/吨 周环比持平 [10] - 国际阔叶浆价格590.00美元/吨 周环比持平 [10] - 瓦楞纸均价2980.00元/吨 箱板纸均价5220.00元/吨 白板纸均价4250.00元/吨 周环比均持平 [12] - 白卡纸均价4610.00元/吨 铜版纸均价6800.00元/吨 周环比持平 [12] - 胶版纸均价5783.33元/吨 周环比上涨16.66元/吨 [12] - 长绒棉均价2.16万元/吨 周环比上涨50.00元/吨 [16] 公司重要公告 - 棒杰股份子公司为减亏预计停产不超过3个月 受光伏行业竞争加剧影响 [18][19] - 合兴包装第四期回购计划累计回购2841.01万股 占总股本2.32% 成交总金额7739.12万元 [19] 行情回顾 - 3月3日至7日SW轻工制造指数上涨1.34% 跑输沪深300指数0.05个百分点 [20] - 轻工制造子行业表现：包装印刷0.99%、家居用品1.24%、造纸0.95%、文娱用品3.02% [20] - 轻工制造周涨幅前五：皮阿诺20.35%、茶花股份17.95%、松霖科技14.79%、金运激光13.10%、康力源12.63% [20] - 3月3日至7日SW纺织服饰指数上涨1.42% 跑赢沪深300指数0.03个百分点 [24] - 纺织服饰子行业表现：纺织制造1.58%、服装家纺1.06%、饰品2.17% [24] - 纺织服饰周涨幅前五：聚杰微纤42.80%、酷特智能34.05%、潮宏基14.52%、华孚时尚13.43%、万里马10.79% [24] 重点品种推荐 - 维持增持评级：欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物 [2][4][26] - 推荐组合：欧派家居(603833)、索菲亚(002572)、探路者(300005)、森马服饰(002563)、乖宝宠物(301498) [2]

挖掘机是基础设施建设的"标配"，是反映基础设施建设、观察固定资产投资等经济变化的风向标。 央视 财经与三一重工、树根互联联合打造的"央视财经挖掘机指数" 发布了最新相关数据。1月份，虽然受春节节假 日临近、企业员工集中返乡等因素影响，全国各项基建项目逐渐放缓，但受冰雪经济和外贸交易带动，多地和 多类机械设备开工率上涨。 春节不打烊！ 南方十省份开工率霸榜，领跑全国建设步伐！ 1月份，综合开工率排名前十的省份分别是：江西、安徽、福建、浙江、海南、湖北、广东、广西、四 川、云南。因春节前后南北方气温差异及返乡等因素影响，南方地区开工率更高。 1月份，东北地区的冰雪经济继续保持火热态势，旅游业持续繁荣，春节期间各项旅游业指标达到新的高 峰。另外，为筹备第九届亚冬会，冰雪运动场馆的升级改造、交通设施建设等基建项目在1月份都进入了收尾 阶段，这也进一步助力了东北经济的发展。 冰雪热潮+基建冲刺！ 东北1月开工率飙升，多项设备全国领跑！ 1月份，东北地区综合开工率为28.39%，同比 增 长7.41%，环比 增 长1.38%。其中，港口设备开工率为 64.88%，位居全国第一；履带式起重机开工率为58.26%，位居 全国 ...

全国工程机械数据总体表现 - 2024年全国工程机械数据总体平稳，基础设施建设有序推进，展现出较强的韧性和活力[1] 省份开工率排名 - 2024年有23个省份全年综合开工率超过50%，排名前十的省份为安徽、浙江、江西、海南、湖北、四川、福建、重庆、广东、河南[2] - 安徽、浙江、江西、湖北连续三年位居全国Top5[3] 设备开工率表现 - 2024年吊装设备开工率72.91%，位居榜首；挖掘设备开工率58.87%，排名第二；工程设备开工率54.21%，排名第三[6] - 吊装设备全年有11个月开工率超过60%，3到6月份开工率超过70%，显示春夏两季为工程建设高峰期[6] 区域发展亮点 - 东北地区路面设备开工率40.62%、港口设备开工率49.32%，位居全国各区域第一；履带式起重机开工率65.11%，全国同类设备第一[8] - 中部地区全年综合开工率56.22%，位居各区域第一；安徽省开工率68.37%，全国榜首[9] - 西部陆海新通道沿线省份（贵州、宁夏、陕西、四川、重庆、广西、新疆）港口设备开工率位列全国前十[7] 行业动态与趋势 - 东北地区工业转型（如辽宁钢铁企业智能化改造、吉林汽车产业新能源升级）和冰雪经济（黑龙江冰雪旅游基建）拉动工程建设需求[8] - 中部地区制造业（汽车制造、装备制造等）蓬勃发展，承接东部产业转移，推动经济总量与增速双提升[9]