汽车产销数据 - 7月汽车产销分别完成2591万辆和2593万辆 同比增长133%和147% [1] - 1-7月累计产销分别完成18235万辆和18269万辆 同比增长127%和12% [1] - 7月新能源汽车产销分别完成1243万辆和1262万辆 同比增长263%和274% 占新车总销量487% [1] - 纯电动车7月销量811万辆 同比增长471% 插电混动车型销量451万辆 同比增长28% 燃料电池汽车销售284辆 同比下滑635% [1] 新能源汽车表现 - 7月新能源汽车出口225万辆 环比增长10% 同比增长12倍 [2] - 新能源乘用车出口22万辆 环比增长119% 同比增长120% 新能源商用车出口05万辆 同比增长765% [2] - 新能源汽车成为拉动汽车出口主要动力 7月传统燃料汽车出口35万辆 环比下降96% 同比下降43% [2] - 1-7月传统燃料汽车出口2373万辆 同比下降7% [2] 车企出口情况 - 7月整车出口前十企业中 奇瑞出口119万辆 同比增长319% 占总出口量207% [2] - 比亚迪出口增速最显著 达81万辆 同比增长160% [2] 行业市场环境 - 以旧换新政策效果显现 行业综合整治"内卷"取得进展 新车型持续投放助力市场平稳运行 [1] - 中国品牌乘用车7月销量1604万辆 同比增长213% 市占率达701% 同比上升38个百分点 [2] 行业展望 - 行业需要稳定政策预期 规范市场竞争秩序 加强自律 强化政策引导与监管 [3] - 国家政策明确将有助于稳定消费信心 持续提振汽车消费 确保下半年平稳运行 [3]

分拣机运转飞快，包裹被快速分装到配送袋……夏日，河北承德市双桥区水泉沟镇大沃铺村的韵达快递 转运中心内一片热火朝天。据了解，今年双桥区日均处理快递约4.6万件，增量超380万件。 新华社北京8月11日电 题：市场规模稳步扩大，服务体验持续改善——透视7月份我国快递业发展 新华社记者叶昊鸣 数据的提升，朱丽认为有三点原因： 应急响应迅速有力。一些地方遭遇汛情，快递企业启动应急预案，调配资源支援受灾网点，迅速转移快 递包裹，为用户提供改期派送、自提等多种服务选择，并开通专项售后通道，简化理赔流程。同时，快 递企业积极参与救灾工作，承运、捐赠赈灾物资，为灾区百姓筑牢生活物资保障网。 产业协同广泛深入。借今年"苏超""青岛啤酒节""避暑旅游"等经济亮点，快递企业在城市核心景区、机 场、交通枢纽、酒店等设立服务站点，提供行李寄递寄存和文创品、地方特产、遗失物品寄递等便民服 务，助力游客轻装出行。 数据持续向好，展现了我国快递业欣欣向荣的发展态势。 8月11日，国家邮政局发布中国快递发展指数报告，经测算，7月中国快递发展指数为414.3，同比提升 5.2%。其中，快递发展规模指数为570.5，同比提升12.1%。从分项指 ...

7月汽车行业产销表现 - 7月汽车产销量分别为259.1万辆和259.3万辆 环比下降7.3%和10.7% 同比增长13.3%和14.7% [2] - 产销环比下降主要受传统淡季和厂家设备检修影响 同比增长受益于以旧换新政策及新车型投放 [2] 中国品牌乘用车表现 - 7月乘用车产销量229.3万辆和228.7万辆 同比增长13%和14.7% [3] - 中国品牌乘用车销量160.4万辆 同比增长21.3% 市场份额达70.1% 同比上升3.8个百分点 [3] - 中国品牌轿车/SUV/MPV市场份额分别为64.9%/73.7%/68% 各品类份额均实现增长 [3] 新能源汽车市场表现 - 前7个月新能源汽车国内销量691.3万辆 同比增长32.3% 其中新能源乘用车销量649.9万辆 同比增长30.9% [4] - 新能源汽车销量前十五名集团集中度达95.1% 比亚迪与吉利合计市场份额超42% [4] 新势力竞争格局 - 零跑汽车7月销量突破5万辆 取代理想成为新势力第一 问界和小鹏分列第二、三位 [4][5] - 小米汽车7月销量超3万辆 蔚来汽车销量2.1万辆 第二梯队竞争加剧 [5] 汽车出口表现 - 7月汽车出口57.5万辆 同比增长22.6% [5] - 奇瑞出口11.9万辆 同比增长31.9% 占总出口量20.7% 比亚迪出口8.1万辆 同比增长160% [5] - 多家中国品牌正积极布局海外研发生产基地 [5] 中国品牌全球竞争力 - 行业公认中国车企具备全球竞争力 有望在海外市场取得非凡成就 [5]

每经记者｜李星 每经实习编辑｜余婷婷 8月11日，中国汽车工业协会（以下简称"中汽协"）公布的最新数据显示，1至7月，全国汽车产销累计 完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12%。其中，7月，全国汽车产销分别完成259.1万 辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7%，同比分别增长13.3%和14.7%。 对于7月全国车市产销出现环比双下滑的原因，中国汽车工业协会副秘书长陈士华解释称，7月，车市进 入传统淡季，部分厂家安排年度设备检修，产销节奏有所放缓，环比呈现季节性回落。"从行业市场环 境看，以旧换新政策效果继续显现，行业综合整治'内卷'工作取得积极进展，企业新车型持续投放，助 力车市平稳运行，同比实现增长。"陈士华称。 中国汽车工业协会专务副秘书长许海东表示，今年前7个月，我国汽车市场保持12%的增长，说明整个 汽车行业在拉动内需、促进消费方面发挥了非常重要的作用。 中国品牌乘用车7月市占率达70.1% 1至7月，商用车产销分别完成239.7万辆和242.8万辆，同比分别增长6%和3.9%。其中，天然气商用车销 量为13.4万辆，同比下降9.6%。其中，货车产销分别完 ...

行业整体表现 - 7月汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆 环比下降7.3%和10.7% 同比增长13.3%和14.7% [1] - 1-7月累计产销1823.5万辆和1826.9万辆 同比增长12.7%和12% 增速较1-6月分别扩大0.2和0.6个百分点 [1] - 行业进入传统淡季产销节奏放缓 但"以旧换新"政策效果显现 综合整治"内卷"取得进展 新车型投放助力平稳运行 [1] 新能源汽车表现 - 7月新能源汽车产销124.3万辆和126.2万辆 同比增长26.3%和27.4% 占汽车总销量比重达48.7% [2] - 1-7月累计产销823.2万辆和822万辆 同比增长39.2%和38.5% 占汽车总销量比重为45% [2] - 新能源汽车延续快速增长态势 成为行业重要增长动力 [1][2] 汽车出口表现 - 7月汽车出口57.5万辆 环比下降2.8% 同比增长22.6% [2] - 1-7月累计出口368万辆 同比增长12.8% [2] - 新能源汽车出口表现突出 7月出口22.5万辆 环比增长10% 同比增长120% [2] - 1-7月新能源汽车出口130.8万辆 同比增长84.6% 成为拉动汽车出口增长主要动力 [2]

行业投资评级 - 家电行业评级为"优于大市" [1][6] 核心观点 - 7月家电零售需求呈现"淡季不淡"特征，空调线上/线下零售额同比分别增长39.4%/36.5%，扫地机线上线下增长超50%，洗地机增速约30% [1][18] - 家电出口降幅收窄，7月出口额595.5亿元（人民币口径）同比下降3%，出口均价同比上涨1%至22.1美元/台 [2][29] - 美国住房销售稳健，6月成屋销售同比持平，新建住房销售同比下降6.6%，降息预期或刺激家电需求回暖 [3][34] 分板块数据表现 零售端 - 空调：线上/线下零售额同比+39.4%/+36.5% [1][18] - 冰箱：线上/线下零售额同比-8.3%/+15.7% [1][18] - 洗衣机：线上/线下零售额同比+21.6%/+15.7% [1][18] - 厨房小家电：电饭煲线上线下零售额同比+17.6%/+12.0%，空气炸锅/搅拌机线上增长超10% [1][18] 出口端 - 7月出口量3.8亿台同比下降4.8%，美元口径出口额83亿美元同比下降3.8% [2][29] - 5-6月受关税影响出口降幅达8%，7月政策缓和后改善明显 [2][29] 原材料与运输 - LME铜/铝周环比+1.1%/+2.5%至9700/2610美元/吨，冷轧板价格周环比+0.8%至3850元/吨 [45] - 集运指数美西/美东线周环比-5.56%/-5.14%，欧洲线+0.53% [57] 重点公司推荐 白电板块 - 推荐美的集团（2025E PE 13x）、格力电器（PE 7x）、海尔智家（PE 11x）[4][13][15] 小家电板块 - 推荐石头科技（2025E PE 15x）、科沃斯（PE 33x）、小熊电器（PE 21x）[4][13][16] 厨电板块 - 推荐老板电器（2025E PE 11x），烟灶主业稳健且洗碗机品类持续拓展 [13][15] 行业趋势展望 - 内需受益于以旧换新政策，外销虽受关税扰动但新兴市场可托底 [12] - 白电板块股息率可观，估值具备防御性；清洁电器维持高增长 [13][15]

行业整体表现 - 7月汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆 环比下降7.3%和10.7% 同比增长13.3%和14.7% [1] - 1-7月汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆 同比增长12.7%和12% 产销增速较1-6月分别扩大0.2和0.6个百分点 [1] - 7月车市进入传统淡季 部分厂家休高温假或进行设备检修 产销节奏放缓 [1] 新能源汽车表现 - 7月新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆 同比增长26.3%和27.4% [1] - 新能源汽车新车销量占汽车新车总销量48.7% [1] - 纯电动车7月销量81.1万辆 同比增长47.1% [2] - 插电式混合动力车型7月销量45.1万辆 同比增长2.8% [2] - 燃料电池汽车7月销售284辆 同比下滑63.5% [2] 汽车出口情况 - 7月新能源汽车出口22.5万辆 环比增长10% 同比增长1.2倍 [2] - 新能源乘用车出口22万辆 环比增长11.9% 同比增长120% [2] - 新能源商用车出口0.5万辆 同比增长76.5% [2] - 新能源汽车成为拉动汽车出口增长主要动力 [3] - 7月传统燃料汽车出口35万辆 环比下降9.6% 同比下降4.3% [3] - 1-7月传统燃料汽车出口237.3万辆 同比下降7% [3] 车企出口表现 - 7月奇瑞出口量达11.9万辆 同比增长31.9% 占总出口量20.7% [4] - 比亚迪出口达8.1万辆 同比增长160% [4] - 新能源汽车热销促进中国汽车品牌市占率提升 [4] - 7月中国品牌乘用车销量160.4万辆 同比增长21.3% 销量占有率70.1% 较上年同期上升3.8个百分点 [4] 政策与行业展望 - 行业综合整治内卷式竞争取得初步进展 以旧换新政策持续显效 [1] - 车企投放新车型较多 以旧换新政策持续加力 车市总体运行平稳 [1] - 国家已下达第三批超长期特别国债支持消费品以旧换新资金 第四批将于10月份下达 [5] - 国家政策明确将有助于稳定消费信心 持续提振汽车消费 确保下半年行业平稳运行 [5]

CPI表现分析 - 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，核心CPI同比上涨0.8%且涨幅连续3个月扩大，反映扩内需政策效果持续显现[1] - 服务价格环比上涨0.6%，贡献CPI总涨幅六成多，其中飞机票、旅游、宾馆住宿和交通工具租赁费价格涨幅均超季节性水平[2] - 工业消费品价格环比上涨0.5%，能源价格环比上涨1.6%，燃油车和新能源车价格结束连续5个月下降趋势转为持平[2] - 核心CPI上涨受三大因素驱动：金饰品价格同比涨37.1%、暑期服务价格同比涨0.5%、消费刺激政策带动生活用品价格上涨[3] - 食品价格同比下降1.6%拖累CPI同比表现，其中蔬菜价格同比降幅扩大至7.6%主要因去年同期高基数效应[3] PPI动态解读 - 7月PPI环比下降0.2%但降幅较上月收窄0.2个百分点，为3月以来首次改善，同比降幅维持3.6%[1][5] - 煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业价格环比降幅收窄，反映国内市场竞争秩序优化及"反内卷"政策见效[5] - 新兴产业如飞机制造、可穿戴设备制造、微波通信设备等行业价格同比回升，显示产业结构升级成效[5] - 升级类消费需求拉动工艺美术品制造价格同比涨13.1%，运动用球类制造价格涨5.3%，营养食品制造价格涨1.3%[6] 政策与市场影响 - 消费品以旧换新政策扩围加力，对家电等工业品价格形成支撑，成为推动核心CPI回升的主要力量[3] - 全国统一大市场建设推进叠加企业低价竞争治理，促使煤炭、钢铁等行业价格显现企稳迹象[5] - 专家预计伴随基建项目开工和供给端政策调整，工业品价格可能进入温和回升通道[6]

消费政策与市场表现 - 消费品以旧换新政策补贴规模翻倍至3000亿元，上半年已下达1620亿元中央补贴资金[1] - 家电和汽车消费拉动系数从2024年的2.29/2.68倍下降至2025年上半年的1.96/2.11倍，消费电子新增补贴拉动系数达2.93倍[1] - 2025年上半年社零累计同比增长5%，但6月增速环比下降1.6个百分点至4.8%[1] - 家电零售增速从2024年7月的-2.4%升至2025年6月的32.4%，但6月环比下降20个百分点[21] 行业景气度变化 - 上游工业品价格改善，碳酸锂景气指数从6月的19.8升至8月的63.6[55] - 下游物流景气指数从6月的92.1大幅下降至8月的35.0[55] - 汽车销量2024年9月至2025年6月区间增长9.4%，新能源车增长41%，但6月新能源车增速环比下降10.2个百分点[33] 资产市场动态 - 纳斯达克指数受苹果追加1000亿美元投资和美联储降息预期提振[56] - 俄罗斯MOEX指数因美俄元首可能会晤的消息上涨[56] - 交易员预计美联储9月降息概率接近90%，年底前可能降息两次[56] 政策转向与服务消费 - 730政治局会议强调培育服务消费新增长点，国务院部署个人消费贷款贴息政策[19] - 服务消费有望接棒商品消费成为新动能，政策表述从商品消费转向服务消费倾斜[19]

7月CPI同比持平 - 7月全国居民消费价格同比持平 环比上涨0.4% [1] - 1-7月平均CPI同比下降0.1% [1] - 食品价格同比下降1.6% 影响CPI下降约0.29个百分点 [5] - 鲜菜价格同比下降7.6% 鲜果价格上涨2.8% 二者合计下拉影响增加约0.21个百分点 [5] - 鸡蛋价格环比下跌0.3% 猪肉价格上涨0.9% 蔬菜价格上涨1.3% [5] 核心CPI持续改善 - 核心CPI同比上涨0.8% 涨幅扩大0.1个百分点 为2024年3月以来最高 [6] - 服务价格环比上涨0.6% 影响CPI环比上涨约0.26个百分点 [6] - 工业消费品价格环比上涨0.5% 涨幅扩大0.4个百分点 [6] - 燃油汽车和新能源汽车价格由降转平 家用器具等价格涨幅在0.5%-2.2%之间 [6] PPI环比降幅收窄 - PPI环比下降0.2% 降幅收窄0.2个百分点 为3月以来首次收窄 [8] - PPI同比下降3.6% 降幅与上月相同 [8] - 工业生产者购进价格环比下降0.3% 同比下降4.5% [3] - 1-7月平均PPI同比下降2.9% 购进价格下降3.2% [3] 行业价格分化明显 - 计算机通信设备制造业价格环比下降0.4% 汽车制造业下降0.3% 电气机械下降0.2% 通用设备下降0.2% [8] - 烧碱价格上涨3.6% 飞机制造价格上涨3.0% 可穿戴设备价格上涨1.6% [9] - 工艺美术用品制造价格上涨13.1% 运动用球类制造价格上涨5.3% [9] - 煤炭开采等行业价格环比降幅收窄1.9个百分点 对PPI下拉影响减少0.14个百分点 [8] 政策效应显现 - 扩内需政策带动服务需求和工业消费品价格上涨 [6] - 以旧换新政策推动汽车价格降幅收窄 家电价格同比转正 [7] - 反内卷政策推动煤炭、钢铁等行业价格在7月下旬明显改善 [8] - 国际金价大涨带动其他商品和服务价格同比涨幅处于高位 [7]