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合格境外投资者资格获批与制度优化 - 年内已有72家机构获批合格境外投资者资格，自2002年至今累计超900家境外机构获得该资格 [1] - 中国证监会发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，提出力争用两年左右时间推动落实优化改革举措 [1] - 制度正从“建渠道”向“优生态”深化转型，已放宽合格境外投资者参与境内商品期货、商品期权及ETF期权等产品的限制 [1] 制度型开放的积极市场效应 - 今年以来截至12月16日，外资机构调研A股上市公司超过1100家，重点关注高端制造、科技、数字经济等领域 [2] - 截至今年11月，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的中国内地及香港股票 [2] - 合格境外投资者引入成熟市场投资理念，如重视ESG因素、高要求信息披露和长期价值投资，产生鲇鱼效应促进上市公司提升 [2] 未来开放方向与预期 - 中国证监会提出将稳步扩大制度型开放，优化合格境外投资者制度和互联互通机制，提高境外上市备案质效 [3] - 随着优化工作方案措施落地，预计更多境外中长期资本将选择并扎根中国 [3] - 资本市场将在开放中提升包容性、韧性与活力，更好地服务实体经济高质量发展 [3]

文章核心观点 - 在政策引导、ESG投资兴起等多因素驱动下，2025年商业银行绿色金融债券发行规模与数量均创历史新高，市场呈现发行主体多元化、发行利率下行、产品创新活跃等特点，行业正迈向高质量发展阶段 [1][4] 发行规模与市场趋势 - 截至12月16日，2025年商业银行共发行58只绿色金融债券，发行规模达4582亿元，同比增长超202%，发行数量及规模均创2016年以来新高 [1] - 自《绿色金融支持项目目录（2025年版）》于10月1日实施后，11月发行规模迎来小高峰，达到850亿元 [4] - 展望明年，绿色金融债券发行规模预计将保持高位，但结构变化更值得关注，发行主体将进一步下沉，资金用途将更聚焦转型金融等领域 [4] 发行主体结构 - 国有大行及股份制银行为发行主力，年内发行规模合计约3660亿元，占发行总量的80%，发行只数为26只 [2] - 农业银行年内累计发行660亿元绿色金融债券，其发行的“25农业银行绿色债01”单只规模最高，达500亿元 [2] - 股份制银行中，兴业银行发行规模最大，达到550亿元 [2] - 城商行、农商行等区域性银行加速入场，年内发行规模达922亿元，已超过2024年全年617亿元的发行规模，发行只数为32只 [2] - 区域性银行单只发行规模最高为100亿元，分别由北京银行和南京银行发行 [2] - 中小银行成为绿色金融债券发行市场新的增长点 [3] 发行利率特征 - 近几年商业银行绿色金融债发行利率整体有所下降，国有大行及股份制银行的发行利率较区域性银行偏低 [3] - 例如，建设银行于2025年11月发行的3年期绿色金融债券，票面利率为1.72%和1.79%，较2024年该行同期限债券1.88%的票面利率明显下降 [3] - 发行利率呈现下行趋势，并普遍低于此前发行的同期限普通债券，形成明显的“绿色溢价”，这得益于市场流动性宽松及投资者对绿色资产的青睐 [3] 产品创新动态 - 金融机构从挂钩基准利率、发行技术、主题聚焦等维度创新绿色金融债券产品 [4] - 工商银行于2025年6月成功发行商业银行首单浮息绿色金融债券，采用每3个月重置利率的定价方式，挂钩60日DR007均值 [5] - 兴业银行2025年第二期绿色金融债券首次采用中债区块链系统发行，提升了发行信息透明度及效率 [5] - 中小银行积极探索创新，例如重庆三峡银行首次采用“固息+浮息”方式发行，南京银行发行了国内首单明确聚焦“绿色制造”主题的商业银行金融债，规模50亿元 [5] - 预计未来浮动利率、可持续发展挂钩等结构复杂的债券品种将更常见 [5] 资金用途与案例 - 绿色金融债券募集资金用于《绿色金融支持项目目录（2025年版）》规定的绿色产业项目 [1] - 以桂林银行为例，该行2025年已发行两期绿色金融债券，合计规模45亿元，期限3年 [2] - 根据披露，2024年该行绿色金融债券募集资金新增投放绿色贷款64笔，支持绿色项目19个，投放金额总计6.74亿元，截至2024年末，募集资金投放余额40亿元，涉及绿色项目62个 [2]

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The important thing is that in 2026, AI is at the point when it will have to define its mission and compliance with the thesis of its universal applicability, challenging the fact that it can successfully compete with humans in vital decision making. Ten years ago, I was much more optimistic in this respect. Now I am more skeptical that such a broad AI functionality is welcomed and even commonly acceptable. But the spirit is here, definitely, so let’s see how these revolutionary technologies will manage to ...

公司获奖情况 - 中国宏桥集团有限公司（股份代号：1378.HK）在2025年秋季联合国可持续发展目标可持续影响力奖颁奖典礼上，连续第二年荣膺“卓越奖” [1][7] - 该奖项旨在表彰公司在可持续发展领域作出的可量化贡献与突出实践 [1][7] 奖项背景与评估标准 - 该奖项由联合国全球领导力与ESG项目和社会影响力投资基金会联合发起 [3][9] - 颁奖典礼与亚太经合组织数字贸易与商业创新论坛同期在韩国济州岛举办，汇聚了20余家企业、上市公司及非政府组织代表 [3][9] - 奖项评估框架严格对标经合组织可持续影响评估及联合国开发计划署SDG影响标准，从环境、社会、治理三大维度对企业进行全面客观的综合考量 [3][9] - 奖项通过独立的影响力评估与审计，旨在认可与联合国可持续发展目标保持一致的企业卓越ESG表现 [6][12] 公司战略与未来展望 - 中国宏桥始终将可持续发展融入企业核心战略，并将ESG报告体系视为与各界沟通的关键桥梁 [4][10] - 公司将以此次获奖为契机，秉持“为国创业，为民造福”的初心，继续深耕绿色创新，积极践行社会责任，坚定将ESG融入长期战略 [4][10] - 公司计划以实际行动助力国家“双碳”目标与联合国可持续发展目标落地，为全球产业绿色转型与社会可持续发展贡献力量 [4][10]

公司ESG战略与实践 - 公司连续五年发布ESG报告，以响应国家“双碳”目标和高质量发展战略，并计划深化ESG实践 [1] - 公司更新全球环境目标，近期以“All in”战略推动业务深度脱碳，远期计划在2050年或更早实现净零排放 [2] - 公司通过购买国际自愿碳标准项目（VCS）及绿色电力证书，已实现运营层面碳中和 [2] 科技赋能与创新 - 公司依托“All in AI”战略，推出基于EY METIS平台的智能问答工具及智能风控平台“玄策”等AI产品，将AI技术深度应用于风险管控与ESG治理 [2] - 公司大中华区拥有超过1500名科技顾问与200余位AI专业顾问，以技术手段提升ESG决策效率与透明度 [2] - 在2025财年ESG报告中，AI技术全流程参与报告编制，包括信息收集智能分析、AI生成图片和视频等，报告还增设了AI创新赋能板块 [4] 人才发展与员工构成 - 2025财年公司大中华区女性员工占比达65%，领导层女性占比53% [2] - 该财年公司累计投入5553万元用于员工培训，其中ESG相关培训时长超9.1万小时，覆盖约7.2万人次 [2] 社会影响力与公益 - 公司通过“安永企业家奖”、上市公司可持续发展官论坛及EY Ripples全球公益计划等项目助力企业创新与凝聚志愿力量 [3] - EY Ripples计划自2019年启动以来覆盖人群超1150万；2025财年，共有7089名志愿者参与，累计志愿服务11000小时，为超过283万人带来积极影响 [3] 服务国家战略与全球业务 - 公司积极支持中国企业“走出去”，深度参与“一带一路”高峰论坛等国际平台活动 [3] - 过去三年，公司在全球范围内执行了超过10万个中国企业海外服务项目，协助超过3800家中国企业开展海外业务，业务覆盖90%的“一带一路”国家和地区 [3] 2025财年ESG报告创新特征 - 运营碳中和：公司大中华区通过购买VCS和绿色电力证书，首次实现绿色运营碳中和 [4] - 议题精细化：报告参考国际国内最新可持续发展准则编制，涵盖48个议题237个指标 [4] - 全面智能化：AI技术全流程参与报告编制，并增设AI创新赋能板块 [4]

核心观点 - AI产业的可持续发展高度依赖于ESG（环境、社会和公司治理）理念的深度融入，特别是电力供应和能源效率的绿色化与高效化 [1] AI与电力及ESG的依存关系 - 电力是约束AI算力发展的关键因素，电力供应不足将影响算力有效服务前端 [1] - 若电力全部来自化石能源，将延缓ESG目标的推进 [1] - AI算力的尽头是电力，电力的尽头是绿电（绿色电力） [1] 绿色电力的内涵与要求 - 绿电生产不应仅局限于风能、太阳能、水能等清洁能源发电 [1] - 绿电的全产业链生产流程和逻辑同样需要实现低排放、低能耗、少用自然资源 [1] 散热技术演进与资源节约 - 过去算力中心在高负荷下，散热方式从风冷升级为水冷，但水冷技术消耗大量水资源 [1] - 如今液冷技术取代水冷，专用冷却液体能高效完成散热任务 [1] - 液冷技术将以往高耗能、高耗水的模式转变为零排放的可持续模式 [1] - ESG提供的战略思路帮助高电压、高负荷算力中心摆脱对水资源的依赖 [1] ESG工具提升能源效率 - 在算力中心的每一个用电环节引入ESG工具，能大幅提升能源使用效能 [2] - 这将直接推动PUE（电能使用效率）体系的优化 [2] ESG对产业链的全面影响 - “降低能耗、降本增效”的ESG生产链条要求，正全面注入芯片、服务器以及零碳园区、零碳城市、零碳产业的建设中 [2] - 在产品端和终端利用端，AI与ESG的结合将带来时代性的进步 [2]

“十五五”规划与高质量发展主线 - 核心主线是推动高质量发展，确保基本实现中国式现代化取得决定性进展，标志性指标是人均GDP达到中等发达国家水平（即世界银行列举的15个中等发达国家人均GDP平均数2.3万美元）[1] - 按照目前和未来实际情况，到2035年中国人均GDP达到2.3万美元是完全可能的[2] 高质量发展的人本理念与收入分配 - “十五五”规划建议中“以人为本”的理念极为突出，在多方面部署了推进人民共同富裕的相关任务[2] - 缩小收入分配差距需在社会主义市场经济中推动共同富裕，处理好效率与公平的关系，并统筹处理好“调高”与“托低”的关系[2] - 民生工作“投资于人”的着力点应更加放在低收入群体、困难群体上[2] 经济结构转型与科技自立自强 - 高质量发展要求实现经济结构的转型升级，这离不开高水平科技自立自强[2] - “十五五”规划建议特别强调科技创新和产业创新的深度融合以及高水平科技自立自强[2] - 在当前AI时代，需要努力把AI的科学发现转化为生产力[2] AI时代面临的转化矛盾与建议 - 当前AI的预测成果呈现指数级迅猛增长，但人类的验证能力和产业化能力却呈线性增长，两者之间差距巨大，导致海量预测成果无法及时得到实验验证和产业化应用，还占用了大量科研资源和算力资源[3] - 针对上述难题提出建议：加强数据集、高价值知识中心和AI预测结果评估标准体系的建设；加快AI自主实验室的建设；加强中试平台建设，发挥中国应用场景优势，推动工程化创新；推动学术界和产业界合作[3] AI与ESG（环境、社会和公司治理）的融合 - AI的尽头是ESG，零碳园区、零碳城市、零碳产业首先要有算力中心，算力中心是当前全球竞争的制高点[4] - 算力产业链前端受电力约束，如果所有的电都来自化石能源，ESG目标就会延缓[4] - 算力中心由过去依靠水冷降温变为靠液冷降温，用可循环使用的液体改变了高耗能算力中心的用水问题，如果在用电环节引入ESG工具，能耗会大幅降低[4] - 当ESG要求融入零碳园区、零碳城市、零碳产业中时，无论产品端还是利用端都会发生基于ESG要求带来的时代进步[4]

论坛与奖项概况 - 香港品质保证局成功举办“绿色和可持续金融论坛 2025”，吸引逾400位来自政府部门、金融机构、企业及学术机构的高级行政人员出席 [1] - 论坛同期举行“香港绿色和可持续金融大奖2025”嘉许仪式，共有近70家来自香港及内地的企业、银行及金融服务机构获嘉许 [3] - 水滴公司(WDH.US)在论坛上荣获“ESG披露贡献先锋奖”，这是公司继2024年之后再次获得该奖项 [1][3] 公司ESG实践与披露 - 水滴公司发布《2024年环境、社会及管治(ESG)报告》，全方位披露了公司在企业管治、技术创新、产品责任、人才发展、环境保护及可持续生态等方面的实践成果 [6] - 公司自2019年起尝试用AI进行保险供给侧创新，自主研发“水滴水守大模型”，其中“水滴水守AI保险专家”可进行长达50分钟的自然对话，并能理解7000多种不同保险产品的条款内容 [6] - 公司持续关注老年、带病、母婴等群体的差异化保障需求，推出“接好孕”、“看病保”等多元普惠产品，以提升保险产品的可及性与普惠性 [6] 公司社会公益贡献 - 截至2025年9月，水滴公司旗下水滴筹平台累计帮助了361万大病患者，筹集救助款项712亿元，获得4.85亿爱心人士的支持 [7] - 公司旗下水滴汇聚公益基金会的“水滴乡村医务室”项目累计建设乡村医务室188间，覆盖超过50万受益人 [7] - 截至2025年9月30日，水滴公益平台已与119家公募慈善组织合作，上线超过1.55万个公益项目，汇聚超7357万名爱心网友，筹集资金超13.83亿元 [7] 公司业务发展与国际化 - 水滴公司是中国领先的保险科技和医疗健康平台，致力于为用户提供健康保障解决方案 [6] - 公司加速国际化拓展，已在中国香港、新加坡、美国等地设立办公地点，并形成“扎根北京+大湾区望远”的双总部模式 [7] - 公司于2023年在香港成立持牌保险经纪公司——水滴金融，为个人和企业客户提供专业的保险经纪及财富规划服务，香港成为其链接全球市场的关键节点 [7]