行业发展趋势 - AI医疗行业正经历从信息化到互联网化再到智慧化的三阶段跃迁 技术迭代驱动AI与医疗深度融合[2] - 行业规模加速扩张 2019-2023年市场规模自27亿元增至107亿元 占AI行业比重由6.4%提升至8.6%[2] - 预计2028年市场规模将达976亿元 占AI行业比重升至15.4% 渗透率持续提升[2] 技术应用与商业化 - AI医疗已进入商业化加速期 投资价值集中于将前沿技术与临床场景深度融合并能清晰量化产品价值的企业[1] - 医学影像诊断和临床决策支持系统因数据整合能力强、技术适配性高 在医疗健康领域应用成熟度较高且市场潜力显著[2] - 大模型技术突破提升市场对医疗AI的接受度 CDSS系统在辅助诊断、治疗方案规划与医嘱生成等环节应用不断深化[3] 行业发展驱动因素 - 人口老龄化加剧推动医疗服务需求持续攀升 中国已进入中度老龄化社会[3] - 优质医疗资源集中于头部医院导致基层服务能力薄弱 存在资源错配与浪费现象[3] - 医保基金支出增速高于收入 叠加慢性病负担加重 控费压力增大使优化资源配置成为核心诉求[3] 行业挑战与案例借鉴 - IBM Watson早期探索验证临床对AI医疗工具需求 但因系统封闭、数据训练不足及临床适配复杂度过高导致输出结果不一致[4] - IBM Watson因成本高昂与临床价值难以清晰量化 未能建立可持续的商业模式[4] - 行业需经历需求验证、模型研发、性能测试、商业化探索四重递进环节 不同领域成熟度差异明显[2]

涉及的行业或公司 * 全球科技大厂包括微软、谷歌、DeepMind、Palantir、Tempus AI 以及国内互联网公司等[1] * AI 医疗行业[1] 核心观点和论据 **技术进展与应用亮点** * GPT-5 提升 C 端用户就诊决策能力 通过风险收益衡量提供辅助支持 技术进步体现在准确率提升和患者率下降 并突破长文本记忆限制[1] * 微软 Dragon CO-pilots 大幅提升 B 端临床文档处理效率 2025 年 Q2 处理 1,300 万次医患交互病例记录 同比增长七倍 每次接诊节省 5-10 分钟[1][3] * 谷歌 Med-PaLM 通过美国医师职业考试 应用于医学知识检索、临床问答及病例书写 节省医护时间 提高效率 减少职业疲惫感[1][4] * 谷歌和 DeepMind 联合发布基于 GENINA 模型的多模态医疗大模型 融合图像、视频等临床数据 提升医学诊断、影像分析和医疗培训效果[1][5] * 谷歌推出基于 Java 的新开源模型 包括多模态版本和纯文本版本 参数规模有 7B、4B 和 27B 三种版本[5] **效率提升与商业模式** * AI 技术通过自动化流程显著提升医疗行业效率 如 Palantir 为 HCA 开发的智能排班和调度系统 提高护士排班效率和信息传递准确性[1][6] * Tempus AI 基于数据积累形成商业闭环 通过自身业务产生的数据优化服务范围 确保数据来源可靠性 实现业务可持续增长[1][7] **国内行业发展与政策支持** * 国内 AI 医疗行业蓬勃发展 政策大力支持 截至 2024 年底医疗领域大模型接近 100 个[1][8][9] * 竞争关键在于高质量数据集、场景理解和医工结合[1][9] **应用场景与技术成熟度** * AI 在医疗领域的主要应用场景包括信息化和自动化工作、辅助诊疗、电子病历、AI 检验、医学影像和医学科研等[11] * 信息化和自动化工作相对成熟 落地价值较大 辅助诊疗在基层应用能提升基层医疗水平 在专科方向上也有显著作用[11] * 电子病历是优先发展的场景之一 其次是辅助诊疗 药物研发具有较高价值 但其 AI 技术成熟度尚不够高[11] 其他重要内容 **发展挑战** * 医疗领域的大模型发展面临多重挑战 包括数据合规性和流通性问题、高质量数据集获取难度以及数据孤岛现象[12] * 各家医院的数据标准不统一 准确性不足且存在错漏[12] * 大模型技术尽管取得进展 但仍存在风险 如诊断结果不准确可能带来严重后果 需要重视幻觉问题 并加强多模态能力[12] **未来前景** * 随着技术进步及监管政策完善 这些问题有望逐步解决[13] * AI 将在电子病历、辅助诊疗、健康管理和药物研发等多个高价值场景中发挥重要作用[13] * 随着 AI 技术持续迭代升级 以及支持政策的落实 预计 AI 在医疗行业中的应用将进一步加速[13]

资本市场板块轮动与AI医疗关注度提升 - 8月份资本市场板块轮动加快 AI医疗公司市场关注度快速攀升 有赶超创新药板块之势 [1] - 机构资金从创新药板块转向AI医疗领域 多只医疗主题基金及科技主题基金对创新药标的进行减持或清仓 并将仓位转向AI医疗个股 [1] - AI医疗赛道内多家公司业绩逐步走出低谷 部分资金从前期涨幅较高板块分流至估值较低且未来一两年存在明确业务突破预期的AI医疗标的 [1] 智云健康战略转型与财务表现 - 智云健康主动推进战略优化 收缩战略相关性较弱、盈利能力偏低的医疗用品及耗材销售类增值业务 处置若干家子公司 将核心资源全面聚焦于AI赋能的P2M高价值赛道 [2] - 上半年公司收入8.9亿元 同口径较去年同期7.4亿元上升20.3% 报告口径同比下滑58.0% [5][6] - 经调整毛利率达49.9% 按报告口径上升29.3个百分点 同口径上升4.2个百分点 [5][6] - 经调整净亏损6340万元 同口径较去年同期8264万元收窄23.3% [5][6] - 首次实现正向经营现金流 金额达2865万元 去年同期为流出1.95亿元 [5][8] 业务结构优化与毛利率提升 - 业务模式从规模驱动向质量驱动转型 主动缩减低盈利能力业务 聚焦高附加值业务 [7] - 核心订阅解决方案和P2M解决方案的毛利占比高达77.5% [6] - 毛利率达37.1% 同比增幅超16个百分点 [7] AI SaaS与P2M解决方案进展 - 智云医汇SaaS覆盖2774家医院 百强医院覆盖占比达40% 三级医院渗透率超20% [12] - 通过医汇SaaS的AI辅助诊疗功能实现3.7亿元精准营销和P2M业务收入 [12] - 智云AI问诊SaaS覆盖近27万家药店 覆盖全国超三分之一药店 [12] - 上半年在线处方数量达近1.8亿张 同比增长53% 单日在线处方接近一百万张 [12] - P2M解决方案总收入达2.6亿元 同比大幅提升142.1% [13] - 目前有8种产品处于注册申请或上市前阶段 [13] 技术创新与行业认可 - 生成式医疗AI大模型构建及在远端决策支持中的关键技术研究项目入围杭州市重点科研计划 [14] - 自研医疗大模型Cloud DTx取得实质性突破 妊娠糖尿病治疗新方案被国际顶级医学信息期刊JMIR收录 [14] - 上榜毕马威第一届中国健康科技50强 [18] 政策支持与行业趋势 - 7月底《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》审议通过 明确AI医疗迈入规模化、商业化、生态化发展新阶段 [21] - 浙江计划到2027年建成国家人工智能医疗行业应用基地 突破10项以上医学AI核心技术 建设100个以上医疗健康重点场景 [22] - 湖北提出2025年底前形成卫生健康行业垂类大模型 打造3家人工智能医院示范 2027年实现全省公立医疗机构AI应用场景全覆盖 [22] - 一、二级医院中近半数医生已使用过AI-CDSS软件 [23] 战略布局与增长前景 - 短期以P2M战略为核心 聚焦稳健现金流与盈利能力 [25] - 中长期瞄准数据资产变现 将积累的海量医疗数据转化为新的收入来源 [25] - 长远通过医疗数据共享 链接所有生态参与者 实现个人慢病管理的完整闭环 [25]

政策支持 - 国务院发布《人工智能+行动意见》 明确推动AI在辅助诊疗 健康管理 医保服务等场景应用 并将医疗AI提升至国家战略高度 [1] - 政策提出到2027年实现基层医疗机构AI辅助诊断覆盖率超70%的目标 标志着AI+医疗健康进入全面深化实施阶段 [1] - 政策为AI技术在医疗领域的规模化 规范化应用注入强劲动能 [1] 技术突破 - 一脉阳光宣布全球首个基于医学影像基座大模型的胸部CT平扫AI辅助诊断产品预计2025年10月中旬发布 填补全球医学影像AI领域路径级智能诊断空白 [2] - 该产品宣告医学影像AI从单病种小模型的1.0时代迈入基座大模型驱动的2.0时代 [2] - 产品将深度融入公司自有影像服务平台 形成数据+AI+影像中心协同生态 未来可复制至腹部 头颈 骨骼等部位 实现全病种全流程AI辅助诊断 [2] 公司优势 - 公司拥有覆盖全国的影像中心网络 高质量影像数据积累及强大AI研发能力 率先完成从数据积累到技术转化的闭环 [2] - 通过建设医学影像区域共享中心和专科医联体 将三甲医院影像诊断能力通过AI复制至县乡 推动医疗资源均衡化 [3] - 公司具备数据-算法-场景全链条能力 数据的先发优势使AI研发动力源自主可控 基座大模型突破使新病种AI模型开发周期大幅缩短 边际成本显著下降 [3] 战略合作 - 公司与华为 讯飞医疗等合作伙伴在基层医疗 数据平台 AI诊前-诊中-诊后等领域展开深度合作 推动医疗AI产业化 [3] 商业前景 - 在政策催化下 公司先发优势正加速转化为商业价值 AI产品纳入医保支付体系预期增强 B端 G端及C端市场空间将全面打开 [4] - 公司处于技术突破-政策支持-市场扩张的黄金交汇点 随着2025年10月产品发布 有望迎来业绩与估值双重跃升 [4] - 在基层医疗智能化改造浪潮中 公司未来有望成为核心供应商 [4]

公司业绩与股价表现 - 平安好医生8月26日股价大涨6.99% 近一个月股价实现翻倍[1] - 公司半年报显示推出"7+N+1"医疗AI产品体系 AI辅助问诊准确率约98% 复杂疾病MDT治疗方案准确率近80%[1] - AI辅助医生日问诊承接量达400万人次 家医客均服务成本同比下降约52% 业务中台运营效率提升约50%[1] AI医疗技术优势 - AI技术高效汇聚病例及医学知识 帮助医生快速处理海量医疗数据 减轻重复性工作负担[1] - AI辅助制定规范治疗方案 降低人为失误概率 使医生更多时间投入患者治疗[1] - 通过远程医疗和智能诊断系统 使偏远地区患者获得与大型医院相当的医疗服务[1] 行业发展前景 - 中国AI医疗行业规模2025年将达到1157亿元 2028年达1598亿元 2022-2028年复合增长率10.5%[1] - AI医疗发展受益于人口老龄化和医护人员短缺 能缓解医疗资源供需矛盾[2] - AI提高医疗体系效率 减轻医务人员工作负担 加速药物和疫苗研发进度[2] 应用领域与相关企业 - AI在药物及疫苗研发、基因组学、医学影像、智能医院和医疗仪器等领域应用前景广阔[2] - AI+医疗相关企业包括嘉和美康、卫宁健康、开勒股份、润达医疗、国新健康、久远银海等[2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入5464.69亿元，归属于母公司股东的营运利润777.32亿元，同比增长3.7% [1] - 归属于母公司股东的净利润680.47亿元，基本每股收益3.87元，中期股息每股现金0.95元 [1] 客户经营与综合金融 - 个人客户数近2.47亿，较2024年6月末增长4.6%，客均持有合同2.94个，较2024年6月末增长0.3% [3] - 客均营运利润247.32元，同比增长0.6%，5年及以上客户占比73.8%（较年初提升1.6个百分点），留存率94.6% [3] - 持有4个及以上合同的客户占比26.6%（较年初提升1.0个百分点），留存率达97.8% [3] - 2025年上半年新增客户1571万，同比增长12.9% [3] 寿险及健康险业务 - 新业务价值223.35亿元，同比大增39.8%，13个月保单继续率达96.9%（同比上升0.3个百分点） [4] - 25个月保单继续率95.0%（同比上升4.1个百分点），代理人渠道新业务价值同比增长17.0% [4] - 代理人人均新业务价值同比增长21.6%，银保渠道新业务价值59.72亿元，同比增长168.6% [4] - 银保渠道、社区金融等渠道贡献新业务价值的33.9%，超1300万客户使用健康管理服务 [4] 财产保险业务 - 原保险保费收入1718.57亿元，同比增长7.1%，保险服务收入1656.61亿元，同比增长2.3% [5] - 整体综合成本率95.2%（同比优化2.6个百分点），车险综合成本率95.5%（同比优化2.6个百分点） [5] 银行业务 - 平安银行实现净利润248.70亿元，不良贷款率1.05%，拨备覆盖率238.48% [5] 医疗养老生态战略 - 63%的个人客户享有医疗养老生态圈服务权益，健康险保费收入近870亿元（其中医疗险超410亿元，同比增长3.3%） [6] - 医疗养老付费企业客户超8万家，平安好医生付费用户数超2300万 [6] - 内外部医生团队约5万人，提供数百项养老管家服务 [6] - 与国内百强医院和三甲医院合作覆盖率100%，"平安家医"会员覆盖超3500万人，家医年人均使用频次达5次 [7] - 居家养老服务覆盖全国85个城市，近21万名客户获得服务资格，高品质康养社区布局5个城市 [7][8] 科技创新与AI应用 - 数据库沉淀30万亿字节数据，覆盖2.47亿个人客户，积累超3.2万亿文本语料、31万小时语音语料、75亿图片语料 [8] - 2025年上半年大模型调用次数达8.18亿，多元场景应用数超650个 [8] - AI坐席服务量约8.82亿次，覆盖80%客服总量，寿险保单秒级核保占比94% [9] - AI辅助销售661.57亿元，产险反欺诈智能化理赔拦截减损64.4亿元 [9] 服务模式与能力创新 - "添平安"保险+服务解决方案提供三位一体居家养老服务，覆盖233个国家及地区的全球急难救援服务 [2] - 平安好医生AI医生精准诊断覆盖疾病超1万种，诊疗准确率达93% [2] - 通过整合医疗养老服务资源打造"到线、到店、到家、到企"的服务网络 [2]

板块整体表现 - AI医疗板块当日下跌0.01% 同时上证指数下跌0.39% 深证成指上涨0.26% [1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 塞力医疗涨幅最高达4.99% 收盘价36.40元 成交70.75万手 成交额25.92亿元 [1] - 思创医惠上涨2.98% 收盘价3.80元 成交66.62万手 成交额2.50亿元 [1] - 嘉和美康上涨2.00% 收盘价38.21元 成交5.66万手 成交额2.15亿元 [1] 领跌个股表现 - 贝瑞基因领跌4.03% 收盘价15.94元 成交60.97万手 成交额9.77亿元 [2] - 药石科技下跌3.91% 收盘价45.18元 成交16.53万手 成交额7.56亿元 [2] - 安必平下跌3.21% 收盘价31.66元 成交4.02万手 成交额1.29亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7.07亿元 游资资金净流入1073.92万元 散户资金净流入6.97亿元 [2] - 卫宁健康主力净流入7539.41万元 占比5.18% 游资净流出8648.98万元 占比5.94% [3] - 浙数文化主力净流入6770.08万元 占比6.05% 游资净流出5554.28万元 占比4.97% [3] - 朗玛信息主力净流入3242.33万元 占比8.20% 游资净流出239.58万元 占比0.61% [3]

转自：新华财经 新华财经香港8月26日电（记者林迎楠）26日，港股主要指数震荡下行，截至收盘，恒生指数下跌 1.18%至25524.92点，恒生科技指数下跌0.74%至5782.24点，国企指数下跌1.07%至9148.66点。 编辑：罗浩 整体来看，多数板块下跌，AI医疗、黄金、有色金属、新能源车企等股多为上涨，煤炭、创新药、新 消费等股有涨有跌，房地产、银行、保险、科网等股多有下跌。 个股方面，商汤涨1.06%，灵宝黄金涨9.29%，山东黄金涨4.48%，中国银河跌3.68%，中金公司跌 3.32%，石药集团跌4.33%，中国生物制药跌0.72%，蓝思科技涨5.36%，招商银行跌2.54%，汇丰控股跌 1.28%，中海物业跌5.30%，小鹏汽车涨2.90%，理想汽车跌1.96%，中国石油股份跌0.67%。 成交额前三的个股中，腾讯控股跌0.81%，成交超126亿港元；阿里巴巴跌2.57%，成交超110亿港元； 中芯国际跌2.77%，成交超58亿港元。 当日恒指低开115点，开盘波动反弹，午市后持续下跌，恒生指数收盘跌304.99点，主板成交超3178亿 港元。当日，港股通（南向）净流入超过165亿港元。 ...

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业总收入16.31亿元 归母净利润577.82万元 第二季度归母净利润5847.33万元 同比增长908.64% [1] - 精准医学业务在拉美 南亚等新兴市场营收翻倍 无创全因系列高毛利产品快速放量 [1] - ChatGeneT GeneT大模型及i99智健系统落地 推动第二增长曲线形成 [1] 行业现状与挑战 - 中国IVD企业数量从2023年2320家锐减至2025年1530家 行业集中度快速提升 [3] - 基因测序技术操作复杂壁垒高 除产前检测外肿瘤检测/伴随诊断/MRD等项目价格高昂制约市场渗透 [3] - 个人健康管理存在体检项目单一 指标孤立 报告晦涩 数据割裂 缺乏持续干预方案等痛点 [3] 政策环境支持 - 2025年7月国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 将AI医疗提升至国家战略层面 [4] - 浙江省推出"人工智能+医疗健康"高质量发展行动计划 推动AI全面覆盖诊疗全流程 [4] - 人口老龄化加剧与重大疾病防控需求上升带来支付与政策两端系统性支持 [4] AI医疗技术突破 - GeneT智能分析系统实现遗传病变异解读效率数量级提升 应用于"一带一路"国家实验室合作 [7] - ChatGeneT全基因组咨询平台基于百万级基因组数据库 提供基因疾病解析与遗传咨询服务 [8] - 2025年6月推出国内首款肿瘤综合数据库产品 覆盖实体瘤全癌种超20万种变异 [8] 商业模式创新 - 通过深圳数据交易所实现数据确权与资产入表 探索"技术+数据"双轮驱动新商业范式 [8] - 从基因检测服务商向数据驱动的智能医疗生态平台跨越转型 [8] C端战略布局 - 构建"B+C"双轮驱动增长范式 依托互联网医院重构健康管理闭环体验 [10] - 线上整合自营与电商渠道 线下拓展政府/体检/企业合作 形成30余款产品服务矩阵 [10] - ChatBGI提供即时基因解读 配合居家自检技术降低使用门槛 助力下沉市场拓展 [10] 健康管理系统 - i99智健系统整合常规检查与多组学检测 结合可穿戴设备形成量化健康评估体系 [10][11] - 通过"低门槛检测+高价值干预+全生态协同"重新定义健康管理服务范式 [11] - 推动业务从"治病"向"防病"战略转型 在收入结构/盈利水平/估值逻辑层面打开新空间 [11] 战略定位升级 - 从"诊疗驱动"迈向"健康驱动" 构建基于数智化能力的全生命周期服务生态 [11] - 底层创新与生态构建双轮驱动 实现从技术跟随到规则制定的转型 [12][13]

核心财务表现 - 报告期内实现营业收入8.43亿元 同比增长2.4% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达6182.7万元 同比增长12.8% [1] - 毛利率同比提升0.5个百分点 费用率同比下降2个百分点 [1] 医疗服务业务 - 医疗服务板块肿瘤收入达21495.33万元 同比增长25.14% [3] - 友谊医院肿瘤门诊量24218人次 同比增长21.59% 肿瘤四级手术占比提升8个百分点 [3] - 广慈医院肿瘤收入同比增长20.56% 肿瘤住院人次同比增长45.51% 肿瘤四级手术占比提升5个百分点 [3] - 完成对长沙珂信肿瘤医院控股收购 该院为三级肿瘤专科医院 一期编制床位420张 [2] - 通过引入多模态影像引导穿刺等微创介入技术及100余种新特药提升差异化服务能力 [3] AI技术应用成效 - AI影像诊断场景阅片效率提升66% 靶区勾画效率提升75% 患者首次治疗等待时间减少2天 [4] - AI病历生成提效65% 院后随访功能覆盖100%出院患者且随访效率提升300% [4] - 人均服务量同比提升10% 患者净推荐值达92.5% [4] 医疗器械业务 - 输注泵国内市占率超10%排名第3 乳腺钼靶设备国内市占率约10%排名第3 [6] - 高压输注设备及耗材出货量持续引领市场 [6] - 第三代三维数字乳腺机获欧盟MDR认证并进入欧洲销售 [6] - 医疗器械海外收入同比增长35% 新增9家海外渠道商覆盖全球六大区域 [6] 战略布局与发展方向 - 形成"预诊治康"全产业链生态布局 通过"医院-生态-平台"模式实现医疗资源下沉 [7] - 构建全国性医疗网络：西南地区(四川友谊医院)、华东(苏州广慈医院)、华中(长沙珂信) [2] - 推动产品高端化升级与全球化布局 实现"软硬一体"产业链联动发展 [6]