房地产政策调整 - 广州市拟全面取消限购、限售、限价政策 [1] - 降低房地产贷款首付比例和利率 [1] 消费刺激措施 - 推进小客车指标"久摇不中"72次的个人直接申领普通车增量指标 [1] - 保障各类经营主体平等参与社会集团采购 [1] - 不得变相设置所有制和商户评级等采购门槛 [1]

政策内容 - 广西壮族自治区人民政府办公厅印发《广西提振消费专项行动实施方案》 [1] - 政策加力扩围支持汽车、家电、家装厨卫和电动自行车以旧换新以及3C数码产品的购新补贴 [1] - 汽车报废更新补贴支持范围扩大到符合条件的国四排放标准燃油乘用车 [1] - 家电补贴品类扩围至24类 [1] - 家装厨卫补贴品类扩围至48类 [1] - 优化补贴申领审核流程 [1] 目标数据 - 2025年拉动重点商品销售额达到380亿元以上 [1] - 推动老旧营运货车报废更新4700辆 [1] - 新能源城市公交车更新400辆 [1] - 新能源城市公交车动力电池更新700辆 [1] - 报废更新老旧农业机械2500台套 [1]

CPI数据表现 - 5月CPI同比下降0 1% 环比下降0 2% 核心CPI同比上涨0 6% 涨幅比上月扩大0 1个百分点 [1] - 城市CPI持平 农村下降0 4% 食品价格下降0 4% 非食品价格持平 消费品价格下降0 5% 服务价格上涨0 5% [2] - 能源价格环比下降1 7% 影响CPI环比下降约0 13个百分点 占CPI总降幅近七成 能源价格同比下降6 1% 影响CPI同比下降约0 47个百分点 [3] PPI数据表现 - 5月PPI同比下降3 3% 环比下降0 4% 工业生产者购进价格同比下降3 6% 环比下降0 6% [4] - 生产资料价格同比下降4% 影响PPI总水平下降约2 98个百分点 采掘工业价格下降2 5% 原材料工业价格下降0 9% 加工工业价格下降0 3% [6] - 石油和天然气开采业价格下降5 6% 精炼石油产品制造价格下降3 5% 化学原料和化学制品制造业价格下降1 2% 合计影响PPI环比下降约0 23个百分点 [5] 行业价格变化 - 金饰品价格上涨40 1% 家用纺织品上涨1 9% 文娱耐用消费品上涨1 8% 燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降4 2%和2 8% [3] - 煤炭开采和洗选业价格下降3% 煤炭加工价格下降1 1% 黑色金属冶炼和压延加工业价格下降1% 非金属矿物制品业价格下降1% [5] - 交通工具租赁费上涨3 6% 飞机票上涨1 2% 旅游价格上涨0 9% 衣着价格上涨0 2% [3][6] 影响因素分析 - 国际原油价格下行导致石油相关行业价格下降 国内煤炭需求处于淡季 新能源发电替代作用强 [5] - 南方高温雨水天气影响房地产、基建项目施工 钢材、水泥等建材供给充足 [5] - "五一"假期文旅消费需求释放 带动出行服务价格上涨 夏装换季推动衣着价格走高 [4] 未来展望 - 需通过积极财政政策提振消费 拉动内需 推动物价回升 [2] - 宏观政策协同发力下 供需结构有所改善 核心CPI涨幅扩大 经济韧性凸显 [2] - 基数原因对下半年物价水平同比有支撑 产业政策推进将改善物价偏低局面 [6]

报告核心观点 - 中国股市短期或小幅波动，中美初步达成协定迹象出现后可能迎来新一轮上涨；亚洲经济担忧缓解，外资重返亚洲市场；全球房产投资额增长，日本房产受青睐；美股上涨，风险偏好回升；Circle上市或刺激“币圈”资产上市潮 [3] 全球市场观察 环球主要股市表现 - 恒生指数收23793，单日跌0.48%，年内涨39.57%；恒生国企收8630，单日跌0.63%，年内涨49.60%；恒生科技收5287，单日跌0.63%，年内涨40.44%；上证综指收3385，单日涨0.04%，年内涨13.80%；深证综指收2008，单日跌0.12%，年内涨9.24%；深圳创业板收2039，单日跌0.45%，年内涨7.83%；美国道琼斯收42763，单日涨1.05%，年内涨13.46%；美国标普500收6000，单日涨1.03%，年内涨25.80%；美国纳斯达克收19530，单日涨1.20%，年内涨30.10%；德国DAX收24304，单日跌0.08%，年内涨45.09%；法国CAC收7805，单日涨0.19%，年内涨3.47%；英国富时100收8838，单日涨0.30%，年内涨14.28%；日本日经225收37742，单日涨0.50%，年内涨12.78%；澳洲ASX200收8516，单日跌0.27%，年内涨12.18%；台湾加权收21661，单日跌0.06%，年内涨20.80% [1] 港股分类指数表现 - 恒生金融收41633，单日跌0.15%，年内涨39.60%；恒生工商业收13461，单日跌0.67%，年内涨45.78%；恒生地产收16788，单日涨0.12%，年内跌8.40%；恒生公用事业收36744，单日跌1.13%，年内涨11.77% [2] 市场动态 - 上周五中国股市小幅回调，港股可选消费、电讯与资讯科技领跌，材料等上涨；A股美容护理等跌幅居前，有色等上涨；6 - 7月中国政策平稳，股市和汇率或小幅波动，中美初步达成协定迹象出现后可能上涨 [3] - 特朗普关税政策降温，市场对亚洲经济担忧缓解，5月外资重返亚洲市场，印度等股市累计吸引净买入106.5亿美元；韩国新总统就位，政治风险下降，韩股评级上调；日本央行考虑调整长债购买规模 [3] - 2025年第1季度全球房产投资额同比增长34%，对日本房产投资额同比增长23%创历史新高，海外投资者对日本房产投资同比增长270% [3] - 美股上涨，能源等领涨，必选消费等落后；非农数据超预期，中美经贸团队会谈，美股风险偏好回升；特斯拉大跌后吸引散户抄底；中美会谈关注中国稀土管制，美股稀土股下跌；美国4月消费信贷增长，市场对美联储降息预期下降 [3] - Circle上市后火爆，加密货币交易所Gemini提交IPO计划；英国金管局计划解除对加密货币交易所交易票据禁令 [3] 宏观点评 美国经济 - 5月新增非农就业延续放缓但好于预期，服务业就业小幅增加，就业稳健；时薪同比增速持平，就业市场供需平衡；失业率小幅上升；7月降息预期降至16.7%，国债利率曲线走平；预计6 - 7月利率不变，9 - 12月可能降息两次 [4] 行业点评 半导体行业 - 博通2025财年二季度营收达150亿美元，同比增长20.2%、环比持平，毛利率79.4%；管理层指引三季度营收达158亿美元，半导体业务预计增长25%至91亿美元，软件业务预计同比增长16%至67亿美元 [4] 公司点评 三一国际 - 预计2025年重回增长轨道，新兴业务板块亏损可控；上调2025 - 27年盈利预测3 - 4%，目标价至8.7港元；当前8倍2025年市盈率估值有吸引力，维持“买入”评级 [5] 比亚迪 - 应付款风险可控，应付账款和应付票据等合计约3870亿元，相较于年收入和净现金，流动性风险可控 [5][6] - 管理层预计今年海外销量超90万辆，总销量增长20%以上；长期海外销量目标400 - 600万辆，国内销量目标600 - 700万辆 [6] - 腾势品牌FY25销量目标20万辆以上，远期市占率有望向奔驰看齐；管理层对公司高端化和智能辅助驾驶进程有信心 [6] - 维持今年销量、新能源车ASP和盈利预测不变，维持“买入”评级，港股目标价470港元，A股440元 [6] 招银国际环球市场焦点股份 - 吉利汽车、小鹏汽车、中联重科等多只股票被给予“买入”评级，并给出目标价和相关估值指标 [7]

夜市经济与消费活力 - 咸阳汇通夜市端午假期客流量显著增加 摊主李艳妮平日每日销售25公斤鲜面条 假期提前售出30公斤 [1] - 夜市带动特色餐饮消费 汇通面 烤鱿鱼 臭豆腐等成为游客打卡热点 西安游客崔伟等通过社交媒体传播城市烟火气 [1] - 福园巷子 北平街等商业综合体同步受益 形成特色街区联动效应 推动市井消费升级 [1] 政策刺激与家电消费 - 苏宁易购中华广场店推出"以旧换新专场补贴" 叠加厂家 平台 国家三重补贴 一季度销量同比增长超40% [2] - 咸阳市以旧换新政策覆盖330家企业商户 已拨付汽车补贴3774 7万元 预拨电动自行车补贴225万元 [2] - 消费券发放直接拉动消费超1000万元 形成"政策-商家-消费者"三方联动效应 [2] 文旅融合与消费数据 - 咸阳市策划"山南水北 咸阳很美"主题文旅活动 通过文化体验 烟火气场景吸引游客 [3] - 一季度社会消费品零售总额同比增长8 5% 其中限额以上零售额增长15 5% 餐饮收入增速达18 1% [3] - 商品零售与餐饮双轮驱动 商品零售额增长15 1% 显示消费结构多元化趋势 [3]

宏观新闻 要闻速递 何立峰将访问英国并举行中美经贸磋商机制首次会议 据央视新闻，外交部发言人宣布，应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6 月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。 商务部：对稀土实施出口管制符合国际通行做法已依法批准一定数量的合规申请 据央视新闻，商务部新闻发言人就中重稀土出口管制措施答记者问表示，稀土相关物项具有军民两用属 性，对其实施出口管制符合国际通行做法。随着机器人、新能源汽车等行业发展，各国对中重稀土在民 用领域的需求量正持续增长。中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依 法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申 请的审批工作。中方愿就此进一步加强与相关国家的出口管制沟通对话，促进便利合规贸易。 商务部：目前中欧双方电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段但仍需双方努力 据央视新闻，商务部新闻发言人就王文涛部长赴法国期间与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇 会谈答记者问。问：电动汽车反补贴案的价格承诺磋商是否有新的进展？能否介绍最新情况？ 答：王文涛部长与谢夫乔维 ...

中美经贸磋商 - 中美经贸磋商机制首次会议将于6月8日至13日在英国举行，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将出席 [2] 稀土出口管制 - 商务部表示中国对中重稀土实施出口管制符合国际通行做法，旨在维护国家安全和履行国际义务 [3] - 中国已批准一定数量的合规稀土出口申请，并将加强与相关国家的出口管制沟通对话 [3] 中央汇金公司 - 中央汇金公司成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等8家金融机构的实际控制人 [4][5] - "汇金系"券商股权调整可能推动证券行业新一轮并购，重点关注同一实控人下的行政化与市场化并购机会 [5] 央行黄金储备 - 央行连续7个月增持黄金，累计增持103万盎司（约34.1亿美元），5月末黄金储备达7383万盎司（约2296.37吨） [6] 隆基绿能 - 高瓴资本旗下HHLR拟减持隆基绿能不超3789万股（0.5%股份），公司当前市值1097亿元，仅为巅峰期的20% [6] 深圳消费政策 - 深圳发布《提振消费专项行动实施方案》，提出39条措施支持汽车、家电、数码产品等以旧换新，并加快补贴发放 [6][7] 美股市场 - 美股三大指数均涨超1%，特斯拉股价涨超3% [8] - "稳定币第一股"Circle上市次日涨近30%，市值超200亿美元 [9] 经济数据与科技事件 - 5月CPI、PPI及金融数据将于6月9日公布 [10] - 苹果WWDC25开发者大会将于6月10日举行，主题演讲聚焦新技术与产品发布 [10] IPO与新股 - 证监会同意广州瑞立科密汽车电子主板IPO注册 [11] - 本周2只新股发行：华之杰（6月10日）、新恒汇（6月11日） [12][13] 限售股解禁 - 本周46家公司限售股解禁，总市值465.63亿元，解禁市值前三为达梦数据（107.52亿元）、华海清科（104亿元）、昱能科技（30.59亿元） [14][15]

提振消费措施 - 深圳推出39条具体措施全方位扩大消费需求、繁荣消费市场，围绕提升居民消费能力和意愿、加大优质多元消费供给、加强政策支持和配套保障三个方面 [1] - 多渠道增加居民收入，落实国家稳住楼市股市各项工作，拓宽财产性收入渠道 [1] - 科学合理提高最低工资标准 [1] - 加大生育养育保障力度，推动符合条件的常住非深户籍学龄前儿童参加深圳市居民基本医疗保险 [1] - 2025年新改扩建中小学校50所以上，新增中小学学位10万个 [1] - 优化就医住院服务，在全市二级以上公立医院全面推行"免陪照护服务" [1] 住房与汽车政策 - 降低租购房成本，扩大住房公积金使用范围，符合条件的可提取公积金支付购房首付款 [2] - 自2025年11月1日起两年内，无房家庭每月公积金提取额从65%提高至80%用于支付房租 [2] - 出台青年人才住房支持政策，巩固多层次租赁住房供应结构，推出更多高品质小户型保障性租赁住房 [2] - 优化小汽车常规增量指标摇号规则，加强"久摇不中"人群购车需求保障 [2] - 继续放开外地居民、华侨和港澳台地区居民购买新能源汽车限制 [2] - 放宽企业申请新能源小汽车增量指标条件 [2] - 推动燃油重卡车辆更新为新能源重卡车辆 [2] - 鼓励企业发放高阶智能辅助驾驶体验折扣券 [2] 商业与消费供给 - 支持大型商贸企业利用自有场地进行外摆促销，支持临街商铺规范有序外摆经营 [2] - 打造具有深圳特色的工业消费品集群，包括推广人工智能终端消费、全屋智能产品、时尚消费、户外装备消费等 [3] - 释放入境消费潜力，建成运营市内免税店，新增口岸免税店和40家离境退税商店 [3] - 加力扩围消费品以旧换新，支持汽车报废更新、家电以旧换新、数码产品购新等 [3] - 加快补贴资金审核发放，鼓励商家、卖场、平台追加补贴 [3] - 针对性扩围实施专项消费品换新补贴政策 [3] 金融支持措施 - 支持消费及文旅项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs） [4] - 引导金融机构增加对批发零售、住宿餐饮、文化旅游等行业的信贷投放 [4] - 加大个人消费贷款投放力度，提高贷款额度、延长贷款期限、合理设置贷款利率 [4] - 支持对信用良好但短期资金困难的借款人延长还款周期、提供续贷服务 [4] - 丰富消费保险产品供给，优化产品和服务，开发支持无理由退换货服务的保险产品 [4] - 针对数字、绿色、智能等新型消费场景量身定制金融产品 [4] - 创新优化新能源汽车和经营性民用无人驾驶航空飞行器保险供给 [4] - 加大电动自行车保险推广力度 [4]

日前，江苏省人民政府发布《关于印发江苏省实施提振消费专项行动若干措施的通知》，其中提到， 2025年新建改扩建80所义务教育学校；鼓励有条件的地方试行将"五一"前3个工作日、"国庆"前3个工作 日分别设置为中小学春假和秋假；加大租房以及建造、翻建、大修自住住房等提取住房公积金支持力 度，支持有条件的地方允许购房人父母、子女按规定提取住房公积金支付购房首付款，提高住房公积金 贷款额度、优化贷款条件；鼓励用人单位和职工通过集体协商确定灵活休假和弹性工作方式。推进落实 父母育儿假制度，鼓励夫妻共享育儿假等。(南京发布) ...

618大促政策支持 - 618大促被视为年度消费提振行动的重要节点 需要政府通过以旧换新等补贴政策引导和支持 [1] - 地方政府可在618期间推出"定向消费券" 向农村市场、下沉市场及重点产品倾斜 以提升特定区域和群体的消费热情 [1] - 政策红利持续释放 下半年消费市场有望迎来更强劲增长动能 [1] 港股消费板块表现 - 6月6日港股市场午后V型反弹 短视频、食品饮料、家电、盲盒等大消费方向涨势居前 [1] - 港股消费指数成份股中 快手-W涨超7% 统一企业中国、康师傅控股涨超2% 农夫山泉、泡泡玛特、海尔智家、万洲国际、百威亚太涨超1% [1] - 港股消费ETF(159735)实时换手率突破5% 市场热度较高 [1] 港股消费ETF特点 - 港股消费ETF跟踪港股消费指数 代表"更新的消费" [1] - 相较A股消费以白酒高端消费为主 港股消费板块中电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等新型消费比例更高 [1] - 服务消费和大众消费占比更高 更能反映本轮消费提振政策驱动下的景气复苏 [1] 消费金融政策支持 - 国家金融监督管理总局发布《关于发展消费金融助力提振消费的通知》 阶段性提高个人消费贷款和互联网消费贷款额度上限 [2] - 商务部将在消博会期间发布《健康消费专项行动方案》 围绕健康饮食、健身运动、养老服务等领域推出政策措施 [2] - 地方政府积极发力 如海南推出康养产业发展行动方案 推动康养产业高质量发展 [2]