期货市场功能与监管培训 - 郑州商品交易所联合山东省金融办和证监局举办政府部门期货衍生品业务专题培训 旨在提升金融 发展改革 财政 国资 审计 税务系统干部对期货业务的理解和认知水平[1] - 培训目标为深化地方政府部门对期货市场的认识 为实体企业参与套期保值营造更好监管环境 支持企业运用期货工具管理风险[2] 期货市场作用与现状 - 期货市场价格成为现货贸易重要参考基准 提高市场公允性和透明度 增强中国产业国际定价影响力[1] - 期货市场风险管理功能保障产业链供应链安全稳定 作为企业减震器稳定生产管理预期 特别在大宗商品价格波动较大时期[1] - 山东省作为重要工业和农业大省 能源 金属 化工 农产品产业发达 期货市场发展基础雄厚 服务实体经济功能有效发挥[1] 企业套期保值实践挑战 - 套期会计处理存在复杂性 《企业会计准则第24号》要求封闭式组合且现货组合固定不变 但企业风险管理业务模式多为开放式组合[3] - 对存货 预期采购 预期销售业务进行动态套保时 难以逐项追踪风险净敞口项目变动 导致无法适用套期会计处理[3] - 将期货及衍生工具嵌入不同业务模式可帮助大宗产业公司控制不确定性风险 已成为风险管理优选项[3] 监管协调与合规要求 - 期货市场保证金 交割 结算等制度复杂 对监管部门提出更高要求 包括交易所实时监测交易和地方国资部门监管企业套保业务[2] - 金融 财政 审计 税务部门涉及套保税务处理和事后审查 需要准确认识市场功能 规范企业交易行为 科学评估套保效果[2] - 培训涵盖国资委8号文 17号文及审计合规问题解答 包括如何使用期货主力合约对长期风险敞口套保等实操问题[4] 培训成果与行业影响 - 培训搭建政府部门深化期货市场认知平台 通过宏观分析和案例剖析帮助明晰期货服务实体经济的内在逻辑[4] - 与会干部表示将助力更多实体企业科学运用期货及衍生工具管理风险 实现稳健经营和提质增效[5] - 活动促进各部门学习交流 在更广泛领域谋求工作融合点 加强监管并引导期货经营机构发挥市场优化结构作用[2]

会议基本信息 - 现场会议时间定于2025年8月29日14:00 通过交易系统投票平台时间为会议当日9:15-15:00 [1] - 现场会议地点为山东省东营市垦利区同兴路198号石大胜华办公楼A402室 [1] - 现场会议由公司董事长郭天明先生主持 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 [4] 期货套期保值业务目的 - 为降低生产经营相关原材料价格波动带来的经营风险 保持公司经营业绩持续稳定 [2][3] - 利用期货工具避险保值功能 根据生产经营计划择机开展商品期货套期保值业务 [2][3] - 有效降低原材料市场价格波动风险 保障公司主营业务稳步发展 [5] 期货套期保值业务安排 - 期货品种仅限于与生产经营有直接关系的碳酸锂期货 [5] - 保证金金额上限不超过人民币2400万元或等值外币 任一交易日最高合约价值不超过人民币1亿元或等值外币 [5] - 使用公司自有及自筹资金 [5] - 授权期限自股东大会审议通过之日起十二个月内有效 额度在审批有效期内可循环滚动使用 [5] 风险分析 - 市场发生系统性风险时 期货价格与现货价格走势可能背离 影响套期保值操作方案 [5] - 期货行情大幅剧烈波动时可能无法在锁定价格买入或预定价格平仓 [6] - 合约活跃度较低可能导致套保持仓无法成交或无法在合适价位成交 [6] - 内控体系不完善可能造成风险 [6] - 系统故障 网络故障或通讯故障可能导致交易指令延迟 中断或数据错误 [6] 风险控制措施 - 建立有效监督检查 风险控制和交易止损机制 降低内部控制风险 [6] - 业务规模与公司经营业务相匹配 最大程度对冲价格波动风险 [6] - 严格控制套期保值资金规模 合理规划和使用资金 在市场剧烈波动时合理止损 [6] - 定期对套期保值交易业务进行检查 监督业务人员执行风险管理制度和工作程序 [6] 会计核算与审批程序 - 根据财政部《企业会计准则》第22号 第24号 第37号和第39号相关规定进行核算和披露 [7] - 该议案已经公司第八届董事会第十九次会议和第八届监事会第十一次会议审议通过 [7]

交易概述 - 公司及子公司为规避原材料价格波动风险开展期货套期保值业务 投入期货最高保证金金额不超过人民币1000万元 授权期限自董事会审议通过之日起12个月内有效 [1] - 交易品种主要限于与生产经营相关的原材料 包括铜 铝 聚丙烯等 [1][4] - 资金来源于公司及子公司自有资金 资金可循环滚动使用但任一时点保证金不超过1000万元 [2][3] 审议程序 - 公司于2025年8月21日召开第六届董事会第十四次会议审议通过该议案 无需提交股东大会审议 [1][3] 交易目的与影响 - 通过期货套期保值功能保证产品成本的相对稳定 降低原材料价格波动对生产经营的影响 [1][2] - 业务开展符合《企业会计准则》第22号 第24号和第37号关于金融工具确认计量和套期会计的相关规定 [5] - 计划投入的期货保证金规模与自有资金 经营情况和实际需求相匹配 不影响正常经营业务 [4] 风险控制措施 - 公司设立期货套保工作小组负责具体实施并签署相关文件 [3] - 坚持科学规范的套保理念 不做任何形式的市场投机 合理计划和使用保证金 [4] - 建立完整的风险管理体系包括组织机构 工作机制 业务流程及风险控制措施 [4]

期货套期保值业务概述 - 为规避原材料价格波动风险 保证产品成本相对稳定 降低对生产经营影响 公司及子公司拟开展相关原材料期货套期保值业务 [1] - 投入期货最高保证金金额不超过人民币1000万元 资金可循环滚动使用 资金来源为自有资金 不涉及募集资金 [1] - 通过境内商品期货交易所开展包括铜 铝 聚丙烯等与生产经营相关原材料的套期保值业务 [1] 授权安排与期限 - 董事会授权期货套保工作小组具体实施套期保值业务并签署相关文件 [2] - 授权期限自董事会审议通过之日起12个月内有效 [2] 可行性分析 - 公司已制定《期货套期保值业务管理制度》 对保证金使用 品种规模 审批权限等内容作出明确规定 [2] - 制度将根据实际需要审查修订 确保适应实际运作和风险控制需要 [2] - 采取针对性风险控制措施切实可行 套期保值业务具有可行性 [2] 风险分析 - 存在价格波动风险 若期货与现货价格波动不一致可能产生损失 [2] - 存在资金风险 可能因追加保证金带来资金压力 [2] - 存在内部控制风险 因体系不完善或人为失误造成损失 [3] - 存在技术风险 交易系统非正常运行可能导致指令延迟或数据错误 [3] 风险控制措施 - 建立完整风险管理体系 包括组织机构 工作机制和业务流程 [3] - 坚持套期保值原则 不做市场投机 交易规模与现货匹配 [3] - 合理计划和使用保证金 提高资金使用效率 [3] - 加强内控管理 控制风险 [3] 业务影响与会计处理 - 开展套期保值可提高应对市场价格波动能力 增强核心竞争力 [4] - 保证金规模与自有资金 经营情况和实际需求相匹配 不影响正常经营 [4] - 严格按照《企业会计准则》第22号 第24号和第37号规定进行会计处理 [4] 可行性结论 - 已建立健全组织机构和完整控制流程 投资风险总体可控 [4] - 有利于规避原材料价格波动风险 降低经营风险 增强财务稳健性 [4] - 使用自有资金开展套期保值有利于提升持续盈利能力和综合竞争能力 [4]

董事会决议 - 第七届董事会第十二次会议于2025年8月20日以通讯方式召开 由董事长谌俊宇主持 全体5名董事出席 会议合法有效 [1] 限制性股票激励计划 - 向37名激励对象授予限制性股票1856.55万股 授予价格为6.10元/股 授予日为2025年8月20日 [1] - 该议案以4票同意通过 关联董事谌俊宇 张瀑 李佳黎均回避表决 [2] 期货套期保值业务 - 控股子公司江西领辉科技主要产品为锂云母 江西领能锂业主要产品为碳酸锂 临武嘉宇矿业主要产品为金属矿石及精矿粉（锡矿石 锡精矿 铅锌矿石 铅锌精矿等） [2] - 因产品价格受市场波动影响显著 公司拟开展商品期货套期保值业务以降低经营风险 保障主营业务稳步发展 [2] - 董事会已编制可行性分析报告 该议案经第七届董事会审计委员会第八次会议审议通过 [3]

核心观点 - 中国期货市场工具（如基差点价、套期保值、期权）在跨境贸易中发挥关键作用，帮助企业锁定价格、管理风险并提升国际竞争力 [1][2][3][4] - "郑州价格"成为全球大宗贸易定价基准，境外企业逐步接受中国期货价格作为参考标准 [3][4] 期货工具应用案例 - 厦门国贸石化通过PTA2505合约基差点价解决4万吨PTA订单僵局，避免每吨50美元降价损失并保障利润 [1] - 厦门建发在采购3000吨澳大利亚菜粕（单价350美元/吨）时建立RM2509合约空头头寸（建仓基差-150元/吨），最终通过基差销售（平均-130元/吨）规避120元/吨亏损 [1][2] - 物产中大化工集团采购乌克兰葵粕时买入看跌期权，在海运终止且菜粕价格上涨时通过期权行权挽回损失 [3] 中国大宗商品全球地位 - 菜油消费占全球27%、进口占全球贸易28% [3] - 菜粕消费占全球31%、进口占全球贸易29% [3] - 花生消费占全球38%、进口占全球贸易16% [3] 期货市场国际化价值 - 交易时间覆盖全天且品种活跃，"郑州价格"凝聚全球供需预期 [3] - 基差定价模式增强跨境农产品贸易风险管控能力，提升客户黏性与市场竞争力 [3] - 境外企业可直接参与中国期货市场对冲风险，减少价格转换摩擦成本 [3]

行业动态 - 2025中国（郑州）国际期货论坛在郑州开启 由郑州商品交易所和芝加哥商业交易所集团主办 期货日报承办 [1] - 全球不确定性持续增强 更加凸显PTA和瓶片期货的重要性 相关交易者可通过郑商所期货产品对12个月内的价格波动进行风险对冲 [1] - 2025年全球市场受多重不确定性冲击 包括贸易战和地缘政治 但全球贸易增长仍可期 [1] - 全球瓶片需求仍具韧性 中国以29%的全球需求占比成为核心驱动力 [1] - 需求增长与市场波动加剧 使瓶片贸易参与者对稳定透明的风险管理工具需求更加迫切 [1] 公司策略 - 嘉利高全球包装部经理加雷斯·兰姆表示 公司在过去12个月中多次运用瓶片期货进行套期保值 锁定跨境价格波动风险 [1] - 嘉利高正在积极推动郑商所期货产品跨境使用 引导PTA买家从固定价转向期货定价 [1] - 公司为无法直接接入郑商所系统的国际实体企业（尤其是中小贸易商、加工商）定制风险管理方案 搭建对接桥梁 [1] - 嘉利高致力于让更多参与者共享中国期货市场价值 [1]

期货日报网讯(记者韩乐)8月19日，由郑州商品交易所、芝加哥商业交易所集团主办的2025中国(郑州)国 际期货论坛在郑州开启。在当天下午的对外开放论坛上，嘉利高全球包装部经理加雷斯兰姆表示，全球 不确定性持续增强更加凸显了PTA、瓶片期货的重要性，相关交易者参与郑商所期货产品交易，可对12 个月内的价格波动进行风险对冲，由此建立行业信心。 加雷斯兰姆表示，2025年全球市场受多重不确定性冲击。尽管受到贸易战和地缘局势冲击，但全球贸易 增长可期。全球瓶片的需求仍具韧性，中国以29%的全球瓶片需求占比成为核心驱动力。而需求增长与 市场波动加剧，让瓶片贸易参与者对稳定、透明的风险管理工具的需求更加迫切。 据加雷斯兰姆介绍，在过去的12个月中，嘉利高已多次运用瓶片期货进行套期保值，锁定跨境价格波动 风险。目前，嘉利高正在积极推动郑商所期货产品跨境使用，引导PTA买家从固定价转向期货定价，为 无法直接接入郑商所系统的国际实体企业(尤其是中小贸易商、加工商)定制风险管理方案，搭建对接桥 梁，让更多参与者共享中国期货市场价值。 ...

期货日报网讯（记者 韩乐）8月19日，由郑州商品交易所、芝加哥商业交易所集团主办的2025中国（郑 州）国际期货论坛在郑州开启。在当天下午的对外开放论坛上，嘉利高全球包装部经理加雷斯・兰姆表 示，全球不确定性持续增强更加凸显了PTA、瓶片期货的重要性，相关交易者参与郑商所期货产品交 易，可对12个月内的价格波动进行风险对冲，由此建立行业信心。 加雷斯・兰姆表示，2025年全球市场受多重不确定性冲击。尽管受到贸易战和地缘局势冲击，但全球贸 易增长可期。全球瓶片的需求仍具韧性，中国以29%的全球瓶片需求占比成为核心驱动力。而需求增长 与市场波动加剧，让瓶片贸易参与者对稳定、透明的风险管理工具的需求更加迫切。 据加雷斯・兰姆介绍，在过去的12个月中，嘉利高已多次运用瓶片期货进行套期保值，锁定跨境价格波 动风险。目前，嘉利高正在积极推动郑商所期货产品跨境使用，引导PTA买家从固定价转向期货定价， 为无法直接接入郑商所系统的国际实体企业（尤其是中小贸易商、加工商）定制风险管理方案，搭建对 接桥梁，让更多参与者共享中国期货市场价值。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂期货大幅上涨，主力盘中最高突破9万，主要受中信国安青海西台吉乃尔盐湖采矿证到期消息发酵影响，短期资源端消息面扰动是锂价波动主因；产业链上下游均涨价，外购锂辉石盐厂生产盈利缩窄，外购锂云母盐厂生产亏损扩大；考虑盘面对现货超4000升水，盐厂生产积极性高，预计高供应短期难改，但市场短期交易情绪集中在锂资源端减停产，预计碳酸锂价格易涨难跌 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货大幅上涨，主力盘中最高突破9万，受中信国安青海西台吉乃尔盐湖采矿证到期消息发酵影响，短期资源端消息面扰动是锂价波动主因 [12] - 现货电碳涨1900至84600，澳矿涨45至1035，锂云母矿涨85至2185，5系动力型三元材料涨500，磷酸铁锂涨515 [12] - 产业链上下游均涨价，外购锂辉石盐厂生产盈利缩窄至1069，外购锂云母盐厂生产亏损扩大至4968 [12] - 考虑盘面对现货超4000升水，盐厂生产积极性高，预计高供应短期难改，但市场短期交易情绪集中在锂资源端减停产，预计碳酸锂价格易涨难跌 [12] 行业要闻 - 赣锋锂业8月18日在互动平台表示，未来锂价能否反转取决于供给侧出清强度和需求增长节奏，公司持续看好锂需求；公司将关注市场供需变化，灵活调整产能并优化套期保值策略，目前开展的碳酸锂期货套期保值数量较低；公司对中长期锂行业需求乐观，将通过多元化战略和精细化运营提升业绩 [13] - 印度提出降低入门级两轮车、小型车和混合动力乘用车的商品和服务税率，提案预计10月前落实 [13]