日美关税协议调整 - 日美新一轮关税协议于8月7日正式生效 日本适用的税率从10%提高到15% [1][3] - 日本政府将2025财年实际GDP增长预期从1.2%下调至0.7% 主要原因之一是美国加征关税的影响 [1] - 日本经济再生担当大臣表示美国公布的关税公告与协议不一致 日本已被征税商品需在现有税率之上再加15% [3] 协议执行问题 - 美国与日本此前达成的协议不具有法律效力 仅是意向性的 [4] - 美国方面原来说15% 现在提高到30% 显示其单边主义倾向 [5] - 即便达成有法律效力的书面文件 美国将来也可能不认 如WTO规则协定 [5] 日本应对策略 - 日本翻盘可能性不大 在安全上依靠美国 受到很大牵制 [6][7] - 日本对美出口有顺差 三分之一以上是汽车 具有竞争优势 [7] - 2024年美国汽车产量1000万辆 进口824万辆 日本汽车在美进口比重从15.3%升至16.5% [7] - 日本需要全面分析把握 避免今后太被动 [8]

美印贸易冲突升级 - 美国对印度输美产品额外征收25%关税，总体关税税率达50% [1] - 印度政府称美方做法"不公平、不正当、不合理"，将采取必要行动维护利益 [1] - 印度暂停执行购买美国武器装备计划，包括"斯特赖克"装甲车、"标枪"反坦克导弹及6架P-8I反潜侦察机 [2][5] 双边贸易数据 - 2022年美国对印度商品贸易逆差约450亿美元 [7] - 美国从印度进口价值870亿美元商品，包括药品、智能手机、服装 [7] - 印度从美国进口价值420亿美元商品，包括石油天然气、化学品、航空航天产品 [7] 印度经济政策转向 - 莫迪强调优先购买印度制造产品，称印度将成为世界第三大经济体 [7] - 印度与俄罗斯讨论稀土和关键矿产开采、煤炭地下气化等工业合作 [11] - 印俄重点合作领域包括航空航天科技、碳纤维、增材制造和3D打印技术 [11] 在美印度企业影响 - 印度珠宝商表示50%关税将使商品成本翻倍，生意难以为继 [8] - 印度杂货商称26年来首次面临如此萧条的市场环境 [10] 印度外交动向 - 莫迪邀请普京访印参加年度峰会，深化印俄战略伙伴关系 [11] - 印度与俄罗斯讨论铝、化肥、铁路运输等关键领域合作 [12] - 莫迪将访华出席上合组织峰会，外界预期印度或调整对华关系制衡美国 [14]

美国政府高关税政策的经济影响 - 美国政府宣称高关税每月将带来至少500亿美元收入 此前一个月已获得300亿美元收入 [1] - 美国平均有效关税税率达18.6% 为1933年以来最高水平 将导致物价短期内上涨1.8% 相当于每户家庭损失2400美元 [1] - 关税政策导致企业招聘停滞 通胀压力上升 经济生产力下降 企业无法维持雇员实际工资水平 [1] 关税对具体行业的影响 - 服装和纺织品价格受关税影响尤为严重 鞋类价格短期内将上涨39% 服装价格上涨37% [2] - 长期来看 鞋类和服装价格将分别上涨19%和18% [2] - 关税打击依赖进口的美国企业 扰乱供应链 提高原材料成本 [3] 宏观经济指标变化 - 关税政策将导致美国实际GDP增速今明两年分别下降0.5个百分点 [2] - 失业率到2026年底将上升0.7个百分点 今年年底上升0.3个百分点 [2] - 高关税成本中约60%将转嫁给消费者 [3] 市场反应与专家观点 - 进口商在关税生效前囤积商品 导致上半年美国贸易逆差剧增 [4] - 专家将高关税比作"破坏经济齿轮的细沙" 会导致经济减速 [4] - 媒体指出加征关税违反经济学原理 无法使物价不上涨 [3]

美国关税政策 - 美国总统特朗普宣布"对等关税"生效，将印度和巴西列为承受最高税率的国家，对印度再加征25%关税，使其税率高达50% [1][2] - 美国平均关税税率从2.3%大幅提升至15.2%，达二战以来最高水平 [1] - 美国对巴西输美产品加征40%从价关税，叠加此前"对等关税"，大部分巴西产品税率提高至50% [4] 印度反应 - 印度总理莫迪表示不会在农民、渔民和奶农利益上妥协，称印度已准备好承担代价 [2] - 印度外交部批评美国加征关税"不公平、不公正、不合理"，将采取必要行动维护国家利益 [2] - 印度可能逐渐减少对俄罗斯原油依赖，但出于经济和政治因素考量，彻底转变可能性不大 [3] - 印度前央行行长建议将亚投行和金砖国家等新兴国际金融机制作为避险选择 [8] 巴西反应 - 巴西总统卢拉拒绝与特朗普直接谈判，表示巴西不会立即宣布报复性关税措施，而是为受影响企业提供国家援助 [4][6] - 卢拉计划联系金砖国家领导人讨论联合行动可能性，并强调巴西依赖金砖国家、欧洲和南方共同市场 [8] - 巴西通过与中国紧密贸易和产品豁免缓冲关税影响，使其更有底气应对美国关税 [8] 金砖国家合作 - 印度和巴西领导人紧急通话讨论关税问题，确认将深化战略伙伴关系，目标2030年双边贸易额提升至200亿美元 [11] - 俄罗斯总统普京计划年底访问印度，俄印双方愿在建立公正稳定的世界新秩序方面进一步合作 [9][11] - 美国关税战可能适得其反地促使金砖国家更加团结，形成对抗美国霸权的"铁盟" [1][8][13] 行业影响 - 美国对印度加征关税使印度税率高于孟加拉国和越南，导致部分工厂考虑搬迁 [2] - 印度金融服务公司认为美国加征关税是逼迫印度签署协议的谈判策略 [2] - 巴西计划和预算部长指出巴西不仅依赖美国，也与金砖国家、欧洲和南方共同市场保持紧密联系 [8]

全球贸易增长预测更新 - 2025年全球商品贸易预计增长0.9% 较4月预测的-0.2%有所改善 但低于关税上调前估计的2.7% [2] - 2026年预期贸易量增长从之前2.5%降至1.8% [3] - 预测上调主要归因于美国提前进口和改善的宏观经济条件 [2][3][12] 区域贸易贡献变化 - 亚洲经济体成为2025年全球商品贸易量增长最大积极因素 预计推动出口增长4.9% 远高于此前预测的1.6% [7] - 北美地区2025年进口预计下降8.3% 较4月预测的9.6%降幅收窄 但对全球贸易增长仍产生负面影响 [7] - 欧洲2025年对贸易贡献从温和正向转为略微负面 出口和进口增长分别为-0.9%和0.4% [7][8] - 能源出口经济体积极贡献缩小 因油价走低减少出口收入并抑制进口需求 [7] 关税措施影响机制 - 美国第一季度进口量同比激增11% 其中第一季度环比增长14% 第二季度环比下降16% 主要源于提前采购和库存积压 [12] - 8月7日生效的更高关税将在2025年下半年及2026年对贸易产生日益增长的压力 [3][11][13] - 关税措施负面影响被提前采购和宏观经济改善部分抵消 但提前进口效应将导致未来需求下降 [11][12][13] 宏观经济环境因素 - 美元对其他货币贬值缓解发展中国家金融条件 [12] - 油价下跌支持制造业经济体增长 但同时减少石油生产地区进口需求 [12] - 关税不确定性持续对企业信心、投资和供应链构成压力 [3]

全球商品贸易增长预测调整 - WTO将2025年全球商品贸易增长预测从4月的-0.2%上调至0.9%，主要因美国提前进口推动 [1] - 2026年贸易量增长预期从2.5%下调至1.8%，反映关税压力逐步显现 [1] - 美国第一季度进口量激增14%（季调环比）带动预测上调，但第二季度环比下降16%预示后续需求减弱 [6] 区域贸易贡献分化 - 亚洲经济体为2025年最大增长动力，出口增速从4月预测的1.6%上调至4.9% [4] - 北美进口降幅从9.6%收窄至8.3%，负面影响减弱但仍是拖累因素 [4] - 欧洲贸易贡献由正转负，出口增长-0.9%弱于预期 [4] - 能源出口地区积极贡献缩小，因油价下跌抑制进口需求 [4] 关税政策动态影响 - 美国暂停"对等关税"使4月预测从-0.2%升至0.3%，但钢铁铝关税回调至0.1% [5] - 8月7日生效的更高关税将压制2025下半年及2026年贸易，部分被提前采购抵消 [5][7] - 汽车关税豁免等部分措施产生积极对冲效应 [7] 宏观经济与结构性因素 - 美元贬值和油价下跌改善制造业经济体增长条件，但削弱石油出口地区收入 [7] - 报复性关税担忧引发多国进口前置，形成短期贸易支撑 [6] - 不确定性持续压制企业信心与供应链决策 [1]

美国高关税政策的经济影响 - 美国政府宣称高关税每月带来500亿美元收入 此前一个月已获得300亿美元收入 [1] - 美国商务部长预计"对等关税"生效后每月将入账至少500亿美元 总统称数十亿美元资金流入美国 [1] 关税对行业和企业的具体冲击 - 美国平均有效关税税率达18.6% 为1933年以来最高水平 将导致物价短期上涨1.8% 每户家庭损失2400美元 [2] - 服装和纺织品受关税影响最严重 鞋类价格短期上涨39% 长期上涨19% 服装价格短期上涨37% 长期上涨18% [2] - 关税政策拖累美国实际GDP增速 今明两年分别下降0.5个百分点 失业率年底上升0.3个百分点 2026年底上升0.7个百分点 [2] - 高关税成本中约60%转嫁给消费者 打击依赖进口的美国企业 [3][3] - 关税扰乱供应链并提高原材料成本 给美国制造商带来痛苦而非促进制造业发展 [3] 市场行为与经济数据变化 - 进口商在关税生效前囤积商品 导致上半年美国贸易逆差剧增 [4]

美国2025年二季度GDP表现 - 美国二季度GDP季环比折年增速初值为3%，高于彭博一致预期的2.6%与亚特兰大联储GDPNow的2.9%，同比增速持平于2% [1] - 季调后不变价GDP金额为5.9万亿（折年数23.7万亿美元），同比增2%，环比折年增3%，在2022年以来14个季度中增速排名第5 [1] - 预计2025年美国实际GDP增速大概率不低于2%，因一季度同比增速同样为2% [1] GDP构成与消费数据 - 个人消费占GDP68%，6月零售销售7200亿美元（环比+0.6%），上半年累计4.2万亿美元（同比+4.3%），增速高于疫情前均值 [2] - 核心零售销售（占比75%）6月5330亿美元（同比+4.1%），上半年累计3.2万亿美元（同比+4.2%），表现优于2012年以来多数年份 [2] - 6月非农时薪36.3美元（7月预计36.4美元，同比+3.9%），销售总额同比增速连续5个月超3%，支撑经济"基本盘" [2] - 耐用品新订单上半年累计1.8万亿美元（同比+11%），创20年来除2021年外的最高增速 [2] 贸易与投资动态 - 二季度GDP增速3%中，净出口贡献5%（因贸易逆差缩减51%至1921亿美元），但个人消费/投资/政府支出合计贡献为-2% [4] - 商品及服务出口8465亿美元（同比+6%），进口10286亿美元（同比-2%），进口环比折年率-30.3%显著拖累贸易数据 [4] - 二季度私人投资环比折年率-15.6%（vs一季度+23.8%），对GDP贡献-3.1%，其中私人库存减少260亿美元导致贡献率下滑至-3.2% [6] - 住宅类固定资产投资环比折年率-4.6%，延续2021年下滑趋势，上半年新房销售35万套（同比-4%），成屋销售393万套（同比-1.3%） [6] 劳动力市场与政策影响 - 7月新增非农就业7万人（大幅低于预期），5-6月数据下修超80%至2万/1万人，ADP三个月累计新增11万人（低于2024年月均14万人） [5] - 失业率4.2%呈现边际上行趋势，可能升至4.3%~4.5%，反映高利率与关税对就业市场的损害 [5] - "对等关税"政策短期抑制个人消费与投资，日用消费品价格上涨，制造业原料供应不稳定可能拖累项目进度 [3] 经济总体评估 - 美国经济呈现"健康与隐忧并存"格局，贸易逆差缩减与消费韧性支撑增长，但投资下滑与就业疲软构成结构性挑战 [7] - 高利率与关税冲击下，严重经济危机可能性低，经济稳健表现仍是全球市场"压舱石" [7]

特朗普政府关税新政 - 特朗普政府于8月7日生效新关税行政令 对数十个贸易伙伴加征10%-41%不等的关税 使美国平均关税税率达17.3% 创1935年以来最高水平 [2] - 关税政策分为两部分：基于IEEPA针对各国/地区的关税 以及基于《贸易扩展法》232条款针对行业的调查性关税 [2] - 半导体和药品成为重点目标产业 拟分别征收100%和最高250%的关税 其中半导体关税豁免在美投资企业 [3][12][14][17] 各国关税差异 - 瑞士面临39%最高税率 是欧盟国家关税的2倍多 谈判未能改变结果 [5][7][8] - 巴西大部分输美产品税率将达50% 但飞机、坚果等获豁免 [5] - 印度主要出口商品如纺织品、珠宝等将面临50%重税 但电子产品、医药产品豁免 [6] - 墨西哥获90天谈判豁免期 美墨加协定(USMCA)覆盖商品处于豁免状态 [11] 232调查机制 - 232调查仅需确定产品是否威胁国家安全 税率完全由总统决定 历史最高税率纪录被刷新 [3][20] - 半导体调查涵盖从基板到下游电子产品的全产业链 药品调查包括所有药品及成分 [19][20] - 法律授权存在争议 232调查总统权限极大 但IEEPA部分权力应属国会 [3] 企业应对策略 - 苹果宣布将在美追加1000亿美元投资以规避潜在关税 [15] - 半导体企业可通过在美设厂获得关税豁免 [14] - 制药巨头如默克、礼来等全球生产基地可能遭受重大冲击 [20]

对此，印度外交部8月6日发表声明称，美国对印度加征关税等行为"不公平、不正当、不合理"，这一决 定"极其令人遗憾"，并称印方将采取所有必要措施保护其国家利益。 同样，美国挥舞"关税大棒"也在韩国引发质疑和反对声。7月30日，特朗普宣布美韩已达成贸易协议， 韩国将加大对美投资并购买能源产品，并对美国商品开放市场；而美方则将此前设定的对韩关税由25% 降至15%。韩国国内舆论认为，韩方在这一协议作出过多让步，将蒙受不小损失。 上海对外经贸大学朝鲜半岛研究中心主任、教授詹德斌在接受中青报·中青网记者采访时分析说，目前 美韩仍对贸易协议的一些条款存在争议，例如特朗普称韩国将对美国全面开放贸易并接受美国汽车和农 产品等，但韩国称其不会向美国进一步开放大米和牛肉市场，因此该协议未来的落实面临一定程度的不 确定性，双方未来在协议的执行过程中也可能出现新矛盾。 可样高喊贸易协议执行困难的还有日本首相石破茂。他8月4日表示，落实日美贸易协议远比达成协议更 艰难。与美国同欧盟、韩国的贸易协议相同，日美贸易协议也没有任何书面文件，这意味着相关贸易协 议可能仍存在巨大的不确定性。 当地时间8月7日，美国总统特朗普针对美国69个贸易伙 ...