债券承销市场竞争格局 - 中信证券以1.28万亿元承销规模及6.28%市场份额领跑债券承销市场 [1] - 中信建投以10923.4亿元承销规模及5.37%市场份额位列第二 [1] - “国泰海通”组合整合效应显现，以超万亿元承销规模强势跻身行业前三 [1] 券商业务拓展与区域合作 - 西部证券联合陕西国资等共同出资20亿元，设立陕西战新产业发展并购投资基金 [2] - 该基金聚焦战略性新兴产业投资，旨在拓展投行业务链条并催化区域产业资源整合 [2] 量化私募投资策略动态 - 头部量化私募（如幻方、九坤、衍复）积极参与国产GPU企业（如摩尔线程、沐曦股份）IPO网下配售 [3] - 多家量化私募正加紧推出科创、双创及AI等细分主题产品，以捕捉超额收益 [3] - 部分量化机构（如卓识私募、茂源量化、世纪前沿）同步推进红利主题产品（如中证红利指数增强）布局 [3] 红利主题基金发行趋势 - 下半年红利主题基金发行数量增至37只，合计规模达204.44亿元，较上半年（26只，93.98亿元）实现翻倍增长 [4] - 下半年单只产品最大募集规模达17.67亿元，中位数上升至4亿元，发行热度显著抬升 [4] - 港股红利、红利低波等细分方向成为新发产品密集领域 [4]

权威精选 自上市以来，摩尔线程(688795)股价持续大幅上涨。12月11日晚间，摩尔线程发布异动公告，提示风 险。 公司表示，近期，公司股票涨幅较大，显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅。 公司最近3个交易日涨幅分别为5.73%、16.98%、28.04%，近日公司股价波动幅度较大，可能存在短期 上涨过快出现的下跌风险，可能存在市场情绪过热的情形，可能存在非理性炒作，请投资者注意二级市 场交易风险，审慎决策，理性投资。 摩尔线程有着"国产GPU第一股"之称，公司于12月5日在科创板上市，当天其股价大涨425.46%。 最近3个交易日，摩尔线程持续上涨。12月11日其大幅上涨28.04%，股价升至941.08元，市值达到4423 亿元。自上市以来，摩尔线程股票收盘价格较发行价格涨幅为723.49%。 12月11日，摩尔线程在公告中表示，2025年1至9月，公司营业收入为7.85亿元，归母净利润为-7.24亿 元。公司预计2025年归母净利润为-11.68亿元至-7.30亿元。截至目前，公司生产经营情况正常，内外部 经营环境未发生重大变化，不存在影响股票交易价格波动的重大事宜。 此外，摩尔线程称，公司将于近 ...

A股市场整体表现 - 2025年12月11日A股市场呈现指数调整、个股普跌的“二八分化”格局 全市场上涨个股仅1032只占比不足两成 下跌个股数量高达4378只占比超八成 [2] - 全市场成交额放量至1.89万亿元 较前一交易日增加936亿元 但资金做多意愿高度集中 多数板块表现平淡 [2] - 三大核心指数集体回调 上证指数报3873.32点下跌0.70% 深证成指跌1.27%至13147.39点 创业板指跌幅达1.41%收于3163.67点 [2] 摩尔线程股价表现 - 科创板新股摩尔线程股价逆市持续拉升 于12月11日突破800元整数关口后 最终以最高价941.08元/股收盘 单日涨幅高达28.04% [2] - 摩尔线程自12月5日登陆科创板以来 从114.28元/股的发行价算起 短短5个交易日累计涨幅已达723.49% 总市值飙升至4423亿元 [2] - 该股12月11日成交额达124亿元 位居A股第六 资金虹吸效应显著 [2] 商业航天板块表现与催化 - 商业航天板块逆势活跃 通光线缆以20%幅度涨停 中超控股、立昂微、华菱线缆涨停 [3] - 行业近期催化事件不断 12月9日长征系列运载火箭创下“一日三发”新纪录 将多组卫星送入预定轨道 [3] - 政策面上 国家航天局近期下发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 并通过五大类22条措施描绘发展蓝图 同时设立了商业航天司作为专职监管机构 [3] 风电设备板块表现与行业数据 - 风电设备板块走强 金风科技涨停 双一科技、泰胜风能等跟涨 [3] - 根据国家能源局数据 2025年1月至9月全国新增风电并网装机容量61.1GW 同比上升56.2% 截至2025年9月底国内风电累计并网装机容量581.6GW 占电源总装机比例为15.6% [3] - 金风科技表示 截至2025年9月30日公司外部在手订单合计49874MW [3] 风电行业分析与展望 - 开源证券研报表示 2023年至2024年风机企业盈利能力承压 随着行业自律公约签订及招标规则优化 行业告别恶性竞争 2025年1月至10月陆风含塔筒中标价较2024年均价提升9% 行业呈现量稳利升态势 [4] - 招标通常前置于装机1年 价格回升后订单将从2025年四季度陆续交付 有望对风电产业链利润形成修复 同时国内海风项目储备丰富 “十五五”期间国内风电装机有望维持高位 [4] 后市政策展望 - 华鑫证券研究所所长表示 近期金融市场监管部门频繁发声 保险、公募、券商的三大政策利好齐发 有望引导增量资金入市 为2026年A股行情提供政策护航与流动性支持 [4]

公司股价表现与市场定位 - 公司于12月5日在科创板上市，上市当天股价大涨425.46% [4] - 最近3个交易日（截至12月11日）涨幅分别为5.73%、16.98%、28.04% [4] - 12月11日股价大幅上涨28.04%，收于941.08元/股，市值达到4423亿元 [4] - 上市仅5个交易日，收盘价较114.28元的发行价涨幅达723.49% [4] - 截至12月11日，公司市值升至A股第27名，超过五粮液、恒瑞医药等知名公司 [4] - 公司最新收盘价941.08元/股，高居A股第三，仅次于贵州茅台和寒武纪 [4] 公司财务与经营状况 - 2025年1-9月，公司营业收入为7.85亿元，归属于母公司所有者的净利润为-7.24亿元 [1] - 公司预计2025年全年归属于母公司股东的净利润为-11.68亿元至-7.30亿元 [1] - 公司未来的营业收入可能增长较慢或无法持续增长，存在持续亏损及无法在预期时间点实现盈利的风险 [1] - 公司新产品尚未产生收入，产品实现销售需经过产品认证、客户导入、量产供货等环节，均存在不确定性 [1] - 公司新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需一定时间 [2] 公司估值水平 - 截至2025年12月11日，公司最新静态市盈率为负，静态市销率为1008.84倍 [2] - 公司所处的计算机、通信和其他电子设备制造业最新静态市盈率为59.34倍，最新静态市销率为11.76倍 [2] - 公司静态市销率显著高于行业水平 [2] 公司业务与技术 - 公司基于自主研发的MUSA架构，将保持较高研发投入和进行产品迭代 [2] - 与部分国际巨头相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定差距 [2] - 公司将于近期召开首届MUSA开发者大会，但预计短期内对公司经营业绩不会产生重大影响 [1] 公司提示的风险因素 - 公司股票涨幅较大，显著高于科创综指、科创50等相关指数涨幅 [1] - 股票价格可能存在短期上涨过快出现的下跌风险 [1] - 新产品在市场竞争中可能未能取得优势，或遭遇技术迭代滞后、市场需求不及预期、关键客户导入失败或流失、量产供货困难等不利情形 [1]

公司股价表现 - 摩尔线程股价于12月11日创下历史新高，盘中突破900元，最终收盘报941.08元/股 [1] - 公司于12月5日在科创板上市，发行价为每股114.28元 [3] 公司业务与技术 - 公司已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体等多个领域 [3] - 公司将于12月19日至20日在北京举办首届MUSA开发者大会，创始人张建中将系统阐述以MUSA为核心的全栈发展战略 [4] 行业动态与关联公司 - 另一家国产GPU公司沐曦股份披露IPO发行结果，网上投资者缴款认购964.52万股，金额10.09亿元，网下投资者缴款认购2282.91万股，金额23.89亿元 [3] - 广电运通子公司广电五舟的部分服务器产品已集成摩尔线程显卡 [3] - 世纪华通通过全资子公司持有的基金份额间接参股摩尔线程，预计该投资对公司2025年第四季度净利润产生影响 [3] - 南极光明确表示目前未向摩尔线程供应产品组件 [3]

市场整体表现 - 2025年12月11日，A股主要指数全线收跌，上证综指报3873.32点，下跌0.70%，失守3900点并走出“三连阴”行情；深证成指报13147.39点，下跌1.27%；创业板指报3163.67点，下跌1.41% [1] - 尽管市场回调，但沪深两市成交额显著放量，全天成交额达1.86万亿元，较前一交易日增加786亿元 [1] - 北证50指数逆势上涨，盘中涨幅一度超过6%，最终收涨3.84% [6] - 银行板块是当日唯一逆势反弹的行业板块，而房地产、通信、商贸、纺织服装等板块则跌幅居前 [8] 摩尔线程股价表现与动态 - 作为“国产GPU第一股”，摩尔线程在2025年12月11日股价大幅上涨28.04%，收盘价报941.08元/股，成功突破900元关口 [2] - 公司市值随之飙升至超过4400亿元，进入A股总市值榜单前30名 [2] - 公司近期宣布将举办首届MUSA开发者大会，并将揭晓新一代GPU架构与路线图 [4] - 有机构分析指出，若大会发布性能接近英伟达H200的架构，将极大提振国内AI领域相关企业的信心 [4] 沐曦股份IPO进展 - 被视为国产GPU“第二股”的沐曦股份披露了科创板IPO发行结果，网上投资者缴款认购金额为10.09亿元，网下投资者缴款认购金额为23.89亿元 [6] - 公司发行价格为104.66元/股，是2025年以来科创板乃至A股市场发行价第二高的新股，仅次于摩尔线程的114.68元/股 [6] 宏观与政策环境 - 美联储于当地时间12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%—3.75%，这是自2024年9月启动降息周期以来的第六次降息 [8] - 世界银行于12月11日上调了2025年中国经济增速预期，较上一期预期上调0.4个百分点 [8] - 世界银行认为，中国更积极的财政政策、适度宽松的货币政策、出口市场多元化以及持续的结构性改革，为经济增长提供了支撑 [8][9] 市场观点与展望 - 部分市场观点认为，A股“三连阴”通常被视为“回调极限”，历史上少有出现“四连阴”的情况 [1] - 有证券分析师指出，上证指数已回落至重要支撑位附近，短期市场向下的空间不大，连续回调后可能出现反弹 [10] - 分析指出，当前市场调整是利好预期提前兑现、外部风险浮现及内部基本面支撑待增强等多重因素共同作用的结果，市场核心驱动力仍需落脚于国内经济基本面与企业盈利预期 [11]

作为"国产GPU第一股"，摩尔线程近期动作频频。12月19日至20日，摩尔线程首届MUSA开发者 大会将在北京中关村国际创新中心拉开帷幕。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 截止今日收盘，摩尔线程股价大涨28%，公司市值也突破4400亿，再创新高。 12月5日，被称为"国产GPU第一股"摩尔线程上市之后股价迭创新高，12月10日盘中最高涨至 797.97元/股，总市值超3500亿元。这意味着在短短几天的时间里，公司市值已经暴涨近千亿。值 得一提的是，如果投资者中签摩尔线程新股且能持有至今，按其今日收盘价计算，单签浮盈将超过 41万元。 摩尔线程定位是一家全功能GPU的芯片公司，这在国内GPU企业中是较为少见的。基于自主研发 的MUSA架构，摩尔线程率先实现了单芯片架构同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科 学计算、超高清视频编解码的技术突破。同时，摩尔线程通过MUSA社区开发者计划与摩尔学院， 构建自主开放生态，为开发者提供全套开发工具与技术支持，推动国产GPU生态的繁荣发展，加 速GPU自主可控进程。 根据招股资料，摩尔线程已成功推出四代GPU架构，并形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲 染 ...

公司股价表现 - 摩尔线程股价于12月11日创下历史新高，收盘报941.08元/股，单日涨幅达28.04%，盘中先后突破800元和900元关口 [1][3][8] - 自上市以来，公司股价受到市场强烈追捧，上市首日收盘价较114.28元的发行价大涨425.46% [3][7] - 上市后股价呈现连续上涨趋势，第三日（周二）上涨5.73%，第四日（周三）大涨16.98%并突破700元，次日（周四）涨幅超过28%并突破900元 [3][7][8] - 若投资者中签新股并持有至12月11日收盘，单签浮盈将超过40万元，但由于上市后换手率一直较高，能一直持有的投资者可能极少 [1][5] 公司业务与市场定位 - 摩尔线程被市场视为“国产GPU第一股”，其上市受追捧与今年以来国产GPU概念大热有关 [3][8] - 公司已成功推出四代GPU架构，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体及个人娱乐与生产力工具等应用的多元计算加速产品矩阵 [3][8] - 产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，能满足政府、企业和个人消费者的差异化需求 [3][8] 行业动态 - 在摩尔线程受市场追捧之际，另一家国产GPU公司沐曦股份也即将登陆A股市场 [4][8] - 沐曦股份网上投资者缴款认购964.52万股，金额10.09亿元，放弃认购20349股，金额212.97万元；网下投资者缴款认购2282.91万股，金额23.89亿元，无放弃认购 [4][8]

来源：金石随笔 12月11日，国产GPU龙头摩尔线程继续狂飙，从114.28元的发行价一路狂飙，首日上市最高688元，如 今再度突破700元、800元和900元，向1000元大关迈进。其中，有多大泡沫相信大家都知道。 根据公司财报，2022年至2024年，公司分别实现收入4609万、1.24亿和4.38亿，近三年研发投入38.1 亿，是公司营收的6.26倍。由于高投入、高研发，公司持续处于亏损状态。 根据招股书，2022年至24年，公司分别亏损18.4亿、16.73亿以及14.92亿，三年亏损50亿，而沐曦股份 三年亏损大约30亿，摩尔线程亏损更进一步。经营活动现金流量净额来看，三年分别流出14亿、11亿、 18亿；三年的研发投入11.16亿、13.34亿以及13.59亿，三年研发投入38亿。 最新招股书更新了2025年中期数据，营收大约7亿，亏损2.71亿，虽然依旧在烧钱，但大幅收窄。 | | | | | 早例: 月儿 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2025年1-6月 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 | | | /2025年6月末 | ...

公司股价表现 - 摩尔线程股价于12月11日收盘报941.08元/股，单日涨幅达28.04%，再度刷新历史高点[1] - 盘中股价先后突破800元和900元大关[3] - 若投资者自发行价114.28元中签并持有至12月11日收盘，单签浮盈将超过40万元[1] 上市后股价走势 - 公司上市首日股价即突破600元，收盘大涨425.46%[3] - 上市第二日股价微跌1.04%[3] - 自上市第三日（周二）起，股价开启连续上涨：周二上涨5.73%，周三股价突破700元并大涨16.98%，周四（12月11日）继续大涨并突破900元[3] - 公司上市后换手率一直较高，中签后能一直持有至今的投资者可能极少[1] 公司业务与市场定位 - 摩尔线程被视为“国产GPU第一股”[3] - 公司已成功推出四代GPU架构，形成了覆盖AI智算、高性能计算、图形渲染、计算虚拟化、智能媒体及个人娱乐与生产力工具等应用领域的多元计算加速产品矩阵[3] - 产品线涵盖政务与企业级智能计算、数据中心及消费级终端市场，能满足政府、企业和个人消费者的差异化需求[3] - 公司上市以来受到市场强烈追捧，与今年以来国产GPU概念大热有关[3] 行业动态 - 另一家国产GPU公司沐曦股份即将登陆A股市场[4] - 沐曦股份网上投资者缴款认购964.52万股，金额为10.09亿元，放弃认购20349股，金额为212.97万元[4] - 沐曦股份网下投资者缴款认购2282.91万股，金额为23.89亿元，放弃认购0股[4]