智通财经APP获悉，日本央行正在谨慎微调其从债券市场撤出的策略，但事实仍是量化紧缩措施已经在 实施，且可能会导致部分股票出现不稳定的情况。量化紧缩政策的潜在影响可能会给日经 225 指数的进 一步上涨蒙上阴影，因为该指数本周已创下四个月来的高点。该蓝筹股指数主要由成长型股票构成，比 如优衣库母公司Fast Retailing，以及芯片相关企业Advantest 和东京电子。 三井住友日兴证券公司高级分析师Masao Muraki表示："日本央行的举措所产生的实际影响将在更长时 期内显现出来。目前我们预计量化宽松政策将进入一个减少银行系统过剩流动性阶段，这将引发对存款 的更激烈竞争，并导致市场不稳定。" 除了那些众所周知容易受到较高债券收益率影响的成长型股票外，大盘股也容易受到影响。SBI 证券公 司的首席量化分析师Akemi Hatano表示，这些股票与债券收益率之间的负相关性正在不断增强。 当然，对于资产负债表缩减会严重扰乱日本市场的担忧或许有些过度了。例如，有人可能会举例，尽管 美联储自 2022 年起开始减持资产，但美国股市总体上仍表现坚挺。 这凸显出投资者仍需保持警惕，即便日本央行本周宣布将放缓其债券 ...

经济预测 - 6月将2025和2026年经济增长预期从1.7%和1.8%下调至1.4%和1.6%，2025 - 2027年失业率全线上调至4.5%、4.5%和4.4%，2025年名义和核心PCE通胀从2.7%和2.8%上调至3.0%和3.1%，2026年均为2.4%[1] 美联储政策 - 6月FOMC会议维持联邦基金利率在4.25% - 4.50%，缩表国债停止再购买规模从250亿美元/月放缓至50亿美元/月[3] - 点阵图显示2025年维持降息2次，2026年降息从2次下调至1次，长期中性利率3%左右，支持不降息人数从3月4人升至7人，支持2次或以上降息19人中仅10人[1] 市场反应 - 市场认为会议偏鹰派，但资产价格未明显动荡，CME数据显示2025年9月和12月预计累计降息50BP，2026年3次降息预期高于美联储指引[4][16] - 会后美股小幅回落，10年期美债收益率从4.346%回升至4.393%，2年期美债收益率3.941%不变，美元指数从98.5回升至98.8911[4][16] 资产走势 - 美元指数2025年中枢或温和降低，全年稳定在100下方，美债中短端和长端收益背离或加深，10年期美债收益率年内有望阶段性向4%靠拢[7][18] - 美股在经济弱化降息及政策刺激恢复前难重拾涨势，企业利润三季度或走弱，但财政托举使下行空间有限[7][18] 风险提示 - 美国劳动市场和经济数据超预期下行、银行系统出现流动性问题、特朗普政策超预期刺激通胀[5][28]

美联储政策框架 - 美联储核心职能为保证美国物价稳定和促进充分就业 通过监测CPI PCE等通胀数据及就业市场指标调整政策[3] - 政策工具箱包含常规工具(利率调整 OMO 贴现窗口)和非常规工具(QE QT 前瞻指引等) 直接影响全球资产价格[3] - 2025年政策架构为"高利率维持+渐进缩表+降息谨慎推进" 需平衡通胀韧性与经济下行压力[6] 2024年利率政策动向 - 当前联邦基金利率维持在4 25%-4 50%区间 已冻结半年 7月降息概率仅14 4%[7][9] - 美联储点阵图显示2024年或降息2次共50基点 但市场押注仅降息1次约45基点 分歧源于通胀粘性及经济韧性[7] - 首次降息时点可能推迟至9-10月 全年降息力度或弱于官方预测 特朗普关税政策加剧通胀不确定性[7][8] 量化紧缩(QT)进展 - 当前每月缩表规模950亿美元(600亿国债+350亿MBS) 自2022年6月启动累计缩减近2万亿美元[8] - 纽约联储模型预测缩表将于2024年中结束 银行准备金将降至2 5-3万亿美元安全区间[8] - 高盛等机构预测缩表可能延至三季度 美联储或分阶段将国债减持上限从600亿降至300亿/月以防范流动性风险[8] 6月FOMC会议关键变量 - 点阵图调整风险：若降息预期从2次下调至1次 可能引发美债收益率飙升及风险资产抛售[8] - 地缘冲突影响：以色列与伊朗紧张局势推升油价至75美元/桶 若突破80美元或彻底关闭降息窗口[8] - 经济数据矛盾：5月零售销售环比下降0 9%显示消费疲软 但失业率仍稳定在4 0%[8] 外汇交易平台风险 - 极端行情下平台存在拔网线 滑点异常(黄金交易滑点达5美元以上) 恶意扩大点差等操作[13] - 部分平台通过篡改仓位(如3手变0 03手) 冻结出金通道等方式侵蚀投资者收益[13] - 建议交易者采用录屏取证 实时比价(如外汇天眼) 及时维权等措施应对潜在欺诈[17] 资产价格波动关联 - 中东冲突推动原油价格突破75美元/桶 现货黄金逼近3400美元/盎司历史高位[1][8] - 美联储政策预期变化可能导致美股黄金与美元呈现反向剧烈波动 波动率或达30%[9]

日本央行货币政策调整 - 日本通胀率超过3% 高于政府和央行设定的2%目标 市场关注加息时机 [1] - 日本央行坚持货币正常化路线 计划从2026年4月起逐步放缓国债购买减额速度并减少持有日本国债 [1] - 央行将观望美国特朗普政府关税政策影响及日本参议院选举动向 再决定加息时机 [1] 国债市场动态 - 日本银行持有国债规模约560万亿日元 内部普遍认为"过多" 计划将购买国债从货币政策手段中剔除 [3] - 4月后超长期债券利率急剧上升 促使央行决定缩小减额幅度 财务省将召开国债市场特别参与者会议 [3] - 财务省内部担忧若央行每次减少4000亿日元国债 在买家稀缺情况下可能导致供需紧张 [3] 量化紧缩路线实施细节 - 持续减额至2027年3月 日本银行持有国债将比2024年6月减少16%-17% 但最终持有目标尚未明确 [4] - 央行提前公布未来减额计划 旨在减少发行计划不确定性 植田总裁强调与政府保持日常密切沟通 [3][4] - 央行同时处理异次元宽松政策"遗产" 包括未处置的ETF和REIT 植田表示将花时间讨论 [4] 加息预期与市场反应 - 市场普遍预期加息将在秋季之后 截至6月17日数据显示7月加息概率9% 9月20% 10月24% [4] - 央行将综合评估7月1日公布的短观调查数据 关注企业设备投资计划变化 7月10日召开支店长会议 [4] - 植田总裁强调需考虑极强不确定性 通过总部和支店广泛收集信息进行分析 [5] 政治因素影响 - 7月下旬日本参议院选举 国内外政治动向及地缘局势可能影响加息决策 [5]

纸黄金行情 - 纸黄金延续下跌走势 截止发稿报782 97元/克 跌幅0 32% [1] - 今日开盘报785 50元/克 最高触及785 67元/克 最低触及780 71元/克 [1] - 关键阻力位区间为805-810 重要支撑位区间为750-755 [3] 日本央行货币政策 - 日本央行结束为期两天的政策会议 量化紧缩（QT）计划细节即将揭晓 [2] - 预计不会大幅调整今年购债缩减计划 但从2026财年起或将放缓缩减购债步伐 [2] - 短期利率预计维持在0 5%的水平不变 显示出央行谨慎态度 [2] - 政策委员会倾向于保持本财年购债缩减计划不变 已开始为2026财年政策调整铺路 [2]

日本央行货币政策预期 - 法兴银行预计日本央行6月将保持利率不变 [1] - 日本央行可能从2024年4月开始放慢量化紧缩步伐 [1] 日本国债市场动态 - 近期超长期日本国债遭遇抛售 [1] 日本通胀趋势 - 日本核心CPI可能加速增长 [1] - 非新鲜食品和服务价格上涨是主要推动因素 [1]

货币政策调整 - 日本央行计划考虑以更慢的节奏缩减购债规模 同时维持0 5%的基准利率不变 53位分析师均预计政策利率将保持不变 [1] - 约三分之二的受访者预计 自明年4月起的购债削减幅度将小于当前节奏 [1] - 日本央行可能考虑将缩减幅度降至此前速度的一半 即每季度减少2000亿日元购债 [7] - 彭博调查显示 约40%的分析师预计新的缩减幅度为2000亿日元 四分之一认为是3000亿日元 另有五分之一预测维持4000亿日元的节奏 [8] 债券市场影响 - 日本央行自去年夏天开始缩减购债 第一季度央行持有的国债规模减少6 2万亿日元 创单季历史纪录 [4] - 日本30年期国债收益率触及3 185%的历史高点 40年期国债收益率达3 675% 20年期国债拍卖需求创1987年以来最弱 [11] - 日本央行仍持有约半数流通国债 交易员密切关注其每一步动作 [4] 政策方向与市场预期 - 行长植田和男表示 日本央行考虑干预债券市场的门槛很高 因央行正试图恢复市场功能 [11] - 彭博经济分析师指出 即便放缓缩债步伐 退出宽松的大方向不会改变 [11] - 多数分析师预计明年1月最可能加息(约三分之一) 预期7月加息的比例骤降至8% 10月加息预期维持在30%左右 [11] 经济与贸易背景 - 日本消费者通胀率维持七国集团中最高水平 而央行政策利率仍远低于其他成员国 [12] - 美国财政部称日本央行应继续收紧政策以纠正日元疲软并平衡双边贸易 [12] - 日本首相石破茂试图通过降低生活成本提振支持率 为参议院选举做准备 [12]

日本央行货币政策调整 - 日本央行考虑放缓债券购买缩减步伐 同时维持基准利率0 5%不变 53位分析师全部预期利率不变 [1] - 焦点集中在国债购买计划更新 约三分之二受访者预测4月起缩减规模小于当前季度 这是首次将量化紧缩延伸至新财年 [1] - 政策制定者正考虑将每季度缩减幅度从4000亿日元减半至2000亿日元 按原速度到2026年Q1月度购买量将较量化紧缩前6万亿日元水平减半 [1][2] 市场反应与预期 - 上月超长期日本国债收益率创历史新高 日本被视为全球债市动荡源头 央行需传递对收益率波动的态度 [1] - 彭博调查显示40%分析师预期新缩减幅度为2000亿日元 25%预测3000亿日元 20%认为维持4000亿日元 [2] - 市场对近期加息预期降温 约三分之一经济学家预测下次加息在明年1月 7月加息概率骤降至8% 10月概率维持在30% [2] 经济与政治背景 - 日本央行仍持有约半数未偿国债 第一季度持有国债创纪录减少6 2万亿日元 因购买放缓和债券到期 [1] - 财务省暗示可能在本财年削减超长期债券发行 将与市场参与者商讨此事 [2] - 日本消费者通胀持续位居七国集团之首 首相石破茂试图通过降低生活成本争取民意 应对可能下月举行的参议院选举 [3] 国际因素影响 - 美国财政部称日本央行应继续收紧政策以修正日元疲软 平衡双边贸易 [3] - 七国集团峰会期间 日本首相将与特朗普会晤 交易员关注可能降低经济前景不确定性的贸易协议进展 [2][3] - 前日本央行官员指出央行需保持应对基础通胀上升的姿态 这既是缓解民众不满的需要 更是日美贸易谈判关键筹码 [3]

日本央行货币政策调整预期 - 日本央行可能在即将召开的货币政策委员会会议上宣布显著放缓政府债券购买缩减(taper)速度 [1] - 自去年夏天以来日本央行每个季度削减月度债券购买规模高达4000亿日元(约合28亿美元) [1] - 前日本央行官员预计缩减步伐将放慢到每季度约2000亿日元(约为目前速度的一半) [2] - 现行计划目标是在明年初将月度购债规模缩减至2.9万亿日元 [2] - 预计一年后月度购债规模可能降至约2万亿日元(与2013年大规模宽松政策前相当) [2] 日本国债市场动态 - 日本通胀持续高于2%目标导致国债陷入抛售浪潮 [1] - 日本长期限国债(尤其是10年期及以上)收益率持续激增 [1] - 日本央行缩减购债对全球金融市场造成负面冲击波 [1] - 市场高度关注日本央行下周将审议的2026年3月后购债计划 [2] - 交易员特别关注超长债市场波动加剧背景下的缩债计划变动 [2] 日本央行政策展望 - 日本央行可能在2027年初将月度购债规模降至2万亿日元后暂停调整 [3] - 市场预计日本央行下周将维持基准利率0.5%不变 [3] - 下一次加息时点可能取决于特朗普关税政策及经济影响 [3] - 最早可能在今年10月加息 若考虑明年春季薪资谈判可能推迟至明年3月 [4] - 预计加息后将每六个月加息一次 目标终端利率1.5%-2%(高于市场预期的1%) [5] 日本经济与通胀状况 - 日本第一季度GDP出现萎缩但幅度小于初值 [3] - 日本核心通胀指标已连续三年(截至4月)处于或高于2%目标 [5] - 目前日本通胀在七国集团中居首 [5] - 日本央行被认为在一定程度上已落后于形势曲线 [5] - 近期关税政策不确定性为按兵不动提供了理由 [5]

| 197 DE | ত্ৰি বিশ্ববিদ্যালয়ৰ প্ৰথম বিশ্ববিদ্যালয় সম্পাদক সংগ্ৰহ বিশ্ববিদ্যালয় সম্পাদক সংযোগ | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1m | 5m | 15m | 30m | 1H | 4H 1D | 1W | 1M | | | | N | | 144.20 | | | | | | | | | | | | | 144.10 | | | | | | | | | | | | | 144.00 | | | | | | | | | | | | | 143.90 | | | | | | | | | | | | | 143.80 | | | | | | | | | | | | | 43.70 | | | | | | | | | | | | | 143.60:00 | | | 11:25 | 12:50 | | 14:15 | | 15:40 | 17:05 | 18: ...