节目上线与定位 - 央视财经专业金融新媒体专栏《外滩会客厅》于10月28日正式上线央视财经客户端 [1] - 该节目定位为权威、专业、有价值，依托上海国际金融中心的监管、机构及专家资源 [3] - 节目内容围绕最新金融政策、热点事件及资本市场动态，进行深度分析与趋势展望 [3] 首期节目内容 - 首期节目聚焦于10月28日首批新注册科创成长层公司正式登陆科创板 [5] - 探讨了如何以金融创新赋能高水平科技自立自强及推进新质生产力发展 [5] - 对科创成长层相关的投资机会进行了专业的解读和分析 [5] 行业专家观点 - 广发证券发展研究中心总监认为，节目有助于提供更专业、快速、权威的金融创新解读 [7] - 民生证券电子行业首席分析师指出，节目立足产业潮头，洞悉新质生产力与全球科技风向 [9]

世界货币变迁的核心规律 - 世界货币更迭本质是全球经济权力转移，遵循贸易奠基、金融创新巩固、债务与军事失控崩塌的逻辑[1] 西班牙银元（16世纪） - 西班牙银元依托南美白银资源崛起，波托西银矿贡献全球50%白银产量[13] - 银元因高含银量（93.7%）和标准化铸造（重量27.468克）成为全球硬通货[15] - 衰落源于战争债务恶性循环：1557-1596年四次债务违约，1588年无敌舰队覆灭后白银输入从年均300万比索锐减至1620年150万比索[18][19] 荷兰弗罗林（17世纪） - 荷兰凭借贸易优势崛起，1670年商船总量达3500艘，远超西班牙（196艘）和英格兰（371艘）[22] - 阿姆斯特丹银行创新支撑霸权：账户清算使跨境结算时间缩短至3天，手续费降低50%；100%准备金制度维持汇率波动不超过2%[25] - 衰落因1780-1784年第四次英荷战争：东印度公司亏损1500万弗罗林，银行白银储备从700万降至200万弗罗林，弗罗林对黄金贬值12%[30][31] 英镑（19-20世纪） - 19世纪英国凭借工业革命，19世纪末80%国际贸易以英镑结算，海外投资达40亿英镑占西方总投资50%[33][34] - 金本位制度巩固信用：1816年法案规定1英镑含7.32238克纯金，1821-1914年汇率波动不超过5%[35][37] - 两次世界大战导致衰落：一战军费100亿英镑，英国从债权国沦为债务国；二战军费250亿英镑，外汇储备仅10亿美元，1949年和1967年英镑分别贬值30.5%和14.3%[37][41] 美元崛起与规律总结 - 美元崛起依托美联储创新：1930年承兑汇票规模达350百万英镑超过英国，国际贸易结算占比从1914年5%升至1930年30%[40] - 核心规律总结：贸易是基础（如西班牙白银航线），金融创新是核心（如荷兰账户清算），债务与军事是底线（如西班牙违约、英国战争债务）[45][46]

文章核心观点 - 户外运动及体育产业是增长强劲的新蓝海，具备长期高速增长潜力，但面临投资回报周期长、融资难等问题，需通过金融创新推动可持续发展 [1][6] 产业规模与增长潜力 - 中国户外运动参与人数已突破4亿人 [1] - 体育产业增加值占GDP比重仅为1%出头，与德国等国家超过4%的占比相比有巨大增长空间 [4] - 体育产业未来趋势是保持年均10%左右的高速增长 [5] - 体育服务业占比显著提升，但增长主要由健身休闲和体育教育培训等参与性产业驱动，观赏性竞赛表演产业严重滞后，其增加值占比从2015年的1%仅提升至2023年的2% [4] 产业结构与发展阶段 - 体育产业正从“单轮驱动”向“三轮驱动”演变，即赛事经济、体育用品业转型升级和深度融合协同发展 [5] - “体育+”融合性消费场景和产品不仅满足需求，也帮助市场主体找到可持续商业模式，未来融合将更加深入 [5] - 户外运动产业处于生命周期初期阶段，很多项目营收规模不大但处于稳步增长状态 [9] - 优质户外运动自然资源非常稀缺，且相关基础设施建设不足 [10] 金融支持与创新 - 体育产业投资周期目前处于下行阶段，但市场主体已形成更成熟商业模式，进入新上升周期的迹象明显 [6] - 金融创新需依托产业特点，例如具备稳定现金流的户外运动基础设施（如滑雪场）可探索资产证券化、基础设施公募REITs等工具以盘活资产、降低投资门槛并增强资产流动性 [9][10] - 国务院及体育总局已出台文件，支持运用基础设施公募REITs工具盘活体育基础设施资产 [9]

法治与金融创新 - 法治需前瞻金融创新以提升服务发展的质效 [1] - 新架构、新产品、新业态如跨境资管、ESG投资、绿色金融债券、虚拟货币释放更多风险敞口 [1] - 通过具体裁判传递规则理念，在个案中彰显制度效能 [1] 跨境贸易与投融资 - 跨境贸易中保函、信用证等欺诈纠纷频发，需法治为国家和企业信用提供制度化支撑 [1] - 跨境投融资深度空前，涉及从金融借款到VIE架构下证券虚假陈述群体性纠纷 [1] - 在涉外独立保函案件中遵循"见索即付"国际准则，在保障效率与防范欺诈间实现平衡 [1] 跨境证券纠纷与管辖权 - 对在港上市境外企业的证券欺诈诉讼行使管辖权，明确"扰乱境内市场秩序"或"损害境内投资者合法权益"择一即可触发证券法域外适用 [2] - 此举保障国内投资者维权渠道，彰显参与国际金融治理的制度自信与司法担当 [2] 涉外法治与前沿问题研究 - 涉外法治是维护国家主权、安全、发展利益的法律盾牌，更是参与全球治理、塑造国际规则的战略工具 [2] - 成立涉外金融团队等专业政策调研团队，调研"引进来""走出去"过程中的涉外法治难点堵点问题 [2] - 聚焦"数字资产跨境担保的规则治理""最低限度原则的最新域外发展"等前沿问题，通过司法裁判树立规则 [2]

金融服务实体经济 - 地方国有企业凭借丰富资源、融资能力和项目经验，成为地方实体经济及新兴产业发展的重要支撑 [1] - 公司全面聚焦金融服务实体经济使命，将资源投入海洋经济、数字经济等新兴产业 [1] - 创新融资模式是提高金融服务精准性与有效性的成功实践，也是金融服务实体经济的缩影 [3] 融资模式创新 - 公司积极探索多元化融资工具，成功发行规模10亿元的中期票据 [2] - 首次将数字人民币应用于债券募集环节，募集资金全额归集至发行人数字人民币钱包，实现数字人民币在债券市场的创新突破 [2] - 该债券创下东北区域两项金融创新纪录：区域首单数字人民币债券与首单7+3年期债券，并采用双品种互拨模式创下7年期及以上长期限债券历史最低利率水平 [2] - 公司此前成功发行全国首笔应对气候变化主题的离岸人民币境外债券，并落地全国首笔助力分布式光伏产业发展的气候投融资试点可持续发展双挂钩贷款 [3] 新兴产业投资布局 - 公司着眼于长期陪伴企业成长的“耐心资本”定位，重点布局数字经济、低碳环保、海洋经济等战略性新兴产业 [4] - 在海洋经济领域，依托全球产量领先的裙带菜、海带菜优势，高标准建设海洋经济产业园 [4] - 在低碳环保领域，建成分布式光伏项目、“煤改生物质”项目以及建筑垃圾全流程闭环处理项目 [4] - 在数字经济领域，打造“大连数谷”经济区，建成9000个T3+等级高等级数据中心集群和500P人工智能算力的公共算力平台 [5] - 完成辽宁省首笔民生数据资产融资，推动数据要素资源向资产化、资本化转变 [5] 资本运作与未来发展 - 发行创新债券进一步降低了企业综合融资成本，拓宽了资金渠道 [3] - 公司将持续深化金融创新实践，拓展绿色金融、科技创新等领域债券发行，强化资金使用效率与风险管理 [3] - 公司开展创业投资基金业务，发起设立兴辽英才基金、红土创投基金等，支持新能源、新材料、信息技术等领域企业发展 [5] - 政银企对接平台的搭建为创新融资模式提供了重要助力，推动公司更主动运用金融科技手段进行融资创新 [3]

AI发展性质与影响 - AI技术发展被探讨是边际性工具进步还是如蒸汽机电力般的根本性行业重塑[2] - 哈佛大学教授杰森·福尔曼认为AI出现类似2000年互联网泡沫的可能性高于类似2007年房地产泡沫的风险 因为AI是真正的创新且不涉及银行体系大规模抵押品[2] - 中国人民银行原行长周小川指出AI是信息处理IT和自动化基础上的又一次边际变化 但意义重大 银行业正经历从人主导机器辅助向机器主导人作为客户接口的演变[2] 各国AI发展态势与比较 - 杰森·福尔曼指出美国人工智能资本泡沫风险高于中国 中国正探索以更少资源创造更多价值 例如DeepSeek表现出较高效率和稳健性[3] - 北京大学国家发展研究院院长黄益平强调AI将成为经济增长新动力 中国有望成为首要受益者 企业金融机构及高校在AI应用上非常积极[3] - 香港金融管理局副总裁李达志表示AI应用仍处早期阶段 香港作为东西方交流枢纽是理想合作交会点 数码港建立共享平台和超算中心为银行提供共享算力资源[3] AI在金融领域的应用 - 国家金融监督管理总局副局长肖远企指出AI在金融机构应用集中于三方面：中后台运营智能化客户交流智能化及金融产品提供智能化[4] - 中后台智能化涵盖数据收集加工信息甄别及客户评估 客户交流智能化包括营销客户维护及问题解答 金融产品智能化可降低成本提升效率并提供更个性化产品[4] - 周小川认为AI对货币政策影响有限 但在金融稳定领域潜力突出 可用于提前预警金融不稳定风险及银行体系健康度分析[4] AI带来的风险挑战 - 法兰西银行副行长阿格尼丝·贝纳西·奎里指出AI系统面临三重风险：网络风险服务商集中风险和可解释性风险[5] - 网络攻击频率复杂性上升 金融机构承受全球约一半攻击形成系统性风险 服务商高度集中可能导致操作风险和市场反应趋同增加闪崩可能性[5] - 肖远企认为AI引入风险与历史金融科技变革类似 主要是增量和边际风险 单家机构面临模型稳定性和数据治理风险 行业层面关注集中度与决策趋同风险[6] AI对劳动力市场的影响 - 李达志强调AI可能减少部分岗位同时创造新岗位 核心挑战在于技能错配 需通过再培训让现有劳动力胜任更高端工作[5] - 肖远企认为目前尚未出现员工安置压力 AI主要起辅助作用 关键领域如信贷保险定价定损及精算仍需依赖专业人才 AI不仅不会取代员工还可能创造更多岗位[5] - 中国社会科学院国家高端智库首席专家蔡昉指出AI对劳动力影响集中在青年劳动力面临初级人力资本挑战和大龄劳动力逐步退出市场[6] AI治理与监管 - 李达志介绍香港与国际清算银行合作开展Project Noor研究AI可解释性问题 强调国际合作重要性 金融机构采用AI行动不够迅速存在失去竞争力风险[7] - 周小川强调AI黑箱模型问题需监管关注 金融机构大量使用不可解释深度学习模型可能导致监管部门面临潜在风险不可控问题[7] - 阿格尼丝指出欧盟《人工智能法》自2024年实施 将AI系统按风险分为四类：不可接受风险被禁止 高风险需严格管理 有限风险需告知用户 最小风险无监管要求[7] 政策协同与国际合作 - 周小川指出当前国际合作在AI具体议题上有限 但基础设施建设和跨境联通存在合作空间 呼吁加强金融行业AI基础设施建设[8] - 肖远企认为AI带来的金融风险需监管部门重点关注增量和边际风险 同时借鉴历史金融科技变革经验建立可操作的风险管理框架[8] - 黄益平从宏观政策角度强调通过政策协同与技术应用可以降低风险并提升经济增长潜力[6]

文章核心观点 - 建设银行云南省分行通过多项金融创新举措，在支持商品消费、服务消费和培育新型消费方面取得显著成效，有效促进了当地消费市场发展 [1][2] 全面支持商品消费 - 截至9月末，建行云南省分行零售信贷余额达2294亿元，个人住房贷款和个人消费贷款投放均位居四大国有商业银行云南省分行首位 [2] - 该行将个人互联网消费贷款授信金额上限阶段性从20万元提高至30万元，自主支付金额上限从30万元提高至50万元 [2] - 信用卡带动"以旧换新"相关交易近4.45亿元，个人消费贷款支持超2万户"以旧换新"消费者 [2] - 购车分期交易额26.50亿元，其中新能源车占比稳步提升至8.22亿元 [2] 积极发展服务消费 - 今年以来累计联合商户开展"建行+"场景营销活动2500场 [3] - 上线"游云南"文旅场景，打造"云南礼物""鲜花集市"频道，截至上半年累计交易量近4.5万笔，推广场景22个，覆盖全省八成以上属地特色消费场景 [3] - 强化"建行生活"平台生态建设，推出"零抽佣"模式，超230家网点进行场景化、功能化升级 [3] - "网点购物节"活动累计带动消费交易额超百万元，服务客户超5万人次 [3] 培育新型消费与平台建设 - 与云南省商务厅合作上线"一部手机逛商圈"平台，为入驻商户提供免费平台服务 [3][4] - 承接发放政府消费券4800多万元，吸引入驻商圈228个、入驻商户超27万户，新增城市一刻钟便民生活圈493个 [4] - 累计为小湾村三分之一的商户提供450万元资金支持，45户经营者入驻平台，促成收单17106笔共计1186万元 [4] - 为民宿经营者提供利率低至3.05%的信用贷款产品"民宿贷"，无需抵押 [4] 支持消费新需求与产业创新 - 为澄江市数字化设施农业生态蓝莓项目提供金融支持，业内率先向承租农户提供信用贷款"裕农快贷" [6] - 累计为40余户蓝莓种植农户提供1700余万元资金支持，成功培育冬季反季蓝莓开拓新消费需求 [6] - 为昆明金马正昌果品市场定制综合金融解决方案，聚焦冷链货运车充电桩缴费、商铺水电费收缴等核心痛点 [5] - 建行玉溪市分行负责人在9个月内下基层125次，平均每月14次，以深入掌握消费新需求和产业新动态 [6]

金融服务实体经济 - 北京市普惠小微贷款余额同比增长13.5%，涉农贷款余额同比增长8.8%，创业担保贷款余额增长近40% [2] - 外汇衍生品银企服务平台帮助超2300家企业规避汇率风险，其中九成以上是中小微企业 [2] - 中国人民银行设立的服务消费与养老再贷款推动北京地区银行发放相关贷款超140亿元 [3] 绿色金融发展 - 截至2025年二季度末北京市绿色贷款余额近2.4万亿元，规模稳居全国前列 [2] - 2024年北京市企业发行绿色公司债券741亿元，位居全国第一 [2] 数字金融与普惠金融 - 北京累计开立数字人民币个人钱包近2000万个，交易超5.4亿笔，金额近3000亿元，近200万家商户支持受理 [3] - 数字人民币在民生消费和交通出行等领域广泛应用 [3] 科技金融创新 - 工商银行北京市分行为科技企业设计“两重”贷产品，建立多维评价体系，提供与研发周期匹配的中长期信用贷款 [4] - 截至2025年9月末北京地区在银行间市场发行科技创新债券超2100亿元，规模位居全国前列 [4] 资本市场支持创新 - 北京证券交易所4年多来培育279家上市公司，总市值超8600亿元，高新技术企业占比超九成 [5] - 北京上市公司总市值居全国第一，2024年分红超9900亿元，占全市场41% [6] - “并购六条”发布后248家上市公司开展440单并购重组 [6] 金融科技应用与监管 - 2025金融街论坛年会设置金融科技大会，讨论金融数字化智能化转型、AI在金融领域的安全应用等议题 [6] - 北京国家金融科技风险监控中心设立，平衡金融科技创新与安全 [6] 金融高水平开放 - 外资支付机构贝宝支付、外资信用评级机构标普和惠誉相继落户北京 [7] - 北京创设北京绿色交易所、国际大数据交易所等平台 [7] - 跨境贸易投资高水平开放试点帮助百余家跨国公司优化资源配置，北京市参与试点企业年均跨境资金收支规模超1400亿美元 [7] - 合格境外有限合伙人政策简化后25亿美元境外资本投向北京科技、生物医药等高端产业 [7] 国际金融交流合作 - 2025金融街论坛年会设立5个境外分会场，数量为历年之最，辐射东南亚、中东、欧洲、北美等地区 [8] - 国际金融中心城市互动扩容，阿布扎比、迪拜、卡萨布兰卡、法兰克福等派代表参会 [8]

产业园定位与战略意义 - 产业园是全国首个期货金融全要素产业园区，标志着其从硬件建设向产业集聚与生态培育跨越的关键节点 [1] - 产业园的崛起是国家战略与区域发展同频共振的结果，承载着深化改革开放、促进粤港澳深度融合的战略使命，并被政策意见提出需“高标准建设” [2] - 产业园是服务国家战略、推动金融创新发展的重要平台，也是南沙打造“金融港”核心引擎的关键一环 [2] 产业园硬件设施与当前规模 - 产业园总建筑面积约15万平方米，坐拥270°环幕海景，融合绿色低碳与智慧运营，并拥有“一小时畅达湾区”的交通网络 [3] - 园区提供全方位发展支持，包括“金融+会展+商务”生态圈、人才公寓及行业沙龙等多元共享商务配套 [3] - 目前南沙已集聚广州期货交易所、摩根大通期货、华泰期货等12家期货机构，金融业态不断丰富 [3] 产业集聚与生态建设进展 - 招商大会上有一批期货行业龙头机构、产业链企业与战略合作银行集中签约，涵盖产业链关键环节，包括多家头部期货公司、资产管理机构及私募投资平台 [5] - 涵盖期货、基金、信托、融资租赁、保理、证券、保险、行业协会等多个细分领域的15家金融集聚区企业达成战略签约 [5] - 签约成果彰显了产业园强大的产业集聚效应，标志着其已初步形成“以期货为引领、多元金融业态协同”的产业生态 [6] 未来发展目标与愿景 - 未来产业园将持续优化生态、深化港澳互联互通、探索期货金融创新，为广州建设区域性金融中心、大湾区打造国际金融枢纽注入动力 [6] - 产业园旨在为全国期货金融业全要素发展提供“南沙样板”，书写湾区金融创新发展的新篇章 [6] - 产业园的建成将增强南沙作为大湾区金融新高地的集聚力和影响力，标志着粤港澳大湾区金融发展进入新阶段 [4]

投资评级 - 报告对中信证券维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩创历史新高，归母净利润同比大幅增长37.9% [1] - 报告看好公司在资本市场上行周期中凭借强大综合实力实现业绩增长，并上调了盈利预测 [3] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入558.15亿元，同比增长32.7%；实现归母净利润231.59亿元，同比增长37.9% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润94.4亿元，同比增长51.5%，环比增长31.6%，创历史最高单季度业绩 [1] - 2025年前三季度加权平均ROE同比提升1.85个百分点至8.2% [1] - 剔除客户资金后经营杠杆为4.74倍，较年初有所提升 [1] 收费类业务表现 - 2025年前三季度经纪业务净收入109.39亿元，同比增长52.9%；投行业务净收入36.89亿元，同比增长30.9%；资管业务净收入87.03亿元，同比增长16.4% [2] - 2025年第三季度经纪业务净收入45.37亿元，同比增长100%，主要受A股日均成交额同比大增211%推动 [2] - 2025年前三季度A股市场完成7单IPO项目，股权融资规模56.13亿元；境外股权承销规模268.04亿港元，市占率13.76%，在中资券商中排名第二 [2] - 华夏基金（香港）推出亚太首只零售代币化基金及首个Solana ETF，持续金融创新 [2] 资金类业务表现 - 2025年前三季度利息净收入7.64亿元，同比下降16.9%，主要受保证金利息收入下降影响 [3] - 2025年前三季度投资业务收入298.83亿元，同比增长35.2%，创单季度历史最高自营投资回报，其中投资收益同比大增196% [3] - 公司金融资产规模扩张，交易性金融资产较年初增长14.8%，其他权益工具投资较年初增长10.9%；其他债权投资规模较年初下降51.9%，预计继续卖出兑现部分浮盈 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为305.94亿元、320.60亿元、343.46亿元，同比增长率分别为41.0%、4.8%、7.1% [3] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为2.06元、2.16元、2.32元 [4] - 以2025年10月24日收盘价计算，2025-2027年对应市净率（P/B）分别为1.51倍、1.36倍、1.23倍 [3]