今日周二(12月9日)欧盘时段，白银td目前交投于13609一线下方，今日开盘于13653元/千克，截至发 稿，白银td暂报13571元/千克，下跌0.28%，最高触及13730元/千克，最低下探13502元/千克，目前来 看，白银td盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 巴克莱预计，美联储将于本周议息会议上将利率下调25BP至3.5%至3.75%区间，会后声明料将加入鹰派 措辞，暗示明年1月将暂缓降息。该行目前维持美国明年3月及6月各降息25个基点的预测。 巴克莱认为，新的经济预测摘要可能显示经济预测变化不大，点阵图则将反映2026年及2027年各降息一 次，每次25BP，预计长期利率中值预测将保持在3%。 另外地缘政策也充满不确定性，据知情人士透露，美国国防部长赫格塞思和参谋长联席会议主席丹.凯 恩预计将在周二向国会"八人帮"进行简报。所谓"八人帮"，是由两党情报委员会成员及参众两院领导人 组成，传统上会就重大国家安全行动接受通报。这一消息披露之际，美国与委内瑞拉之间的紧张局势不 断升级。 此前，经过三个月以上针对加勒比海和太平洋疑似贩毒船只的军事行动后，美国总统特朗普威胁要对委 内瑞拉贩毒分子发动陆上打 ...

黄金价格短期走势 - 亚洲时段现货黄金价格暂报4186.62美元/盎司，下跌0.06%，日内最高触及4198.62美元/盎司，最低下探4184.15美元/盎司，市场维持区间震荡 [1] - 金价短期承压回落，主要因市场担心美联储在降息的同时可能释放鹰派信号 [1] - 技术分析显示，金价昨日冲高至4219.1美元后回落，日线收于4190.7美元，呈现上影线较长的纺锤形态，预示短期可能延续盘整 [3] 美联储政策与市场预期 - 市场普遍预期美联储将在本周会议上宣布降息25个基点，交易员押注降息概率高达90% [1] - 分析指出，投资者需关注美联储点阵图以判断未来利率路径 [1] - 美联储的宽松政策可能带来美元走弱与流动性增加，这被视为对金价的潜在支撑因素 [2] 地缘政治与供需动态 - 地缘政治风险为黄金注入新活力，西方多国领导人在伦敦会晤乌克兰总统并表达强烈支持，凸显了俄乌冲突的持久性 [1] - 俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯禁止出口金条的限制措施将于2026年生效，旨在阻止来源不明的现金卢布及黄金金条无管制出口 [1] - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.14吨，当前持仓量为1049.11吨 [3] 黄金长期前景与机构观点 - 尽管金价短期承压，但受央行持续购金、美元可能走软及地缘避险需求等强劲基本面支撑，黄金长期前景依然看好 [1] - StateStreet投资管理公司策略师预计，金价在2026年涨势将放缓，大概率在每盎司4000至4500美元区间盘整 [2] - 支撑金价的结构性趋势将持续，在全球债务攀升、通胀顽固及长期收益率上行环境下，黄金仍是具吸引力的对冲资产 [2] - 若股债相关性保持高位，黄金作为分散风险工具的重要性将进一步凸显 [2] - 分析师指出，美联储鹰派降息预期、地缘政治紧张、货币波动和债券市场反应，都在为黄金铺设长期上行路径 [3]

报告行业投资评级 | 行业 | 细分品种 | 投资评级 | | --- | --- | --- | | 黑色产业 | 铁矿石 | 震荡偏弱 | | 黑色产业 | 煤焦 | 偏弱 | | 黑色产业 | 卷螺 | 震荡偏弱 | | 黑色产业 | 玻璃 | 偏弱 | | 黑色产业 | 纯碱 | 偏弱 | | 金融 | 上证50 | 震荡 | | 金融 | 沪深300 | 震荡 | | 金融 | 中证500 | 反弹 | | 金融 | 中证1000 | 反弹 | | 金融 | 2年期国债 | 震荡 | | 金融 | 5年期国债 | 震荡 | | 金融 | 10年期国债 | 下行 | | 贵金属 | 黄金 | 震荡偏强 | | 贵金属 | 白银 | 震荡偏强 | | 轻工 | 原木 | 震荡筑底 | | 轻工 | 纸浆 | 震荡 | | 轻工 | 双胶纸 | 震荡 | | 油脂油料 | 豆油 | 区间运行 | | 油脂油料 | 棕油 | 区间运行 | | 油脂油料 | 菜油 | 区间运行 | | 油脂油料 | 豆粕 | 震荡偏弱 | | 油脂油料 | 菜粕 | 震荡偏弱 | | 油脂油料 | 豆二 | 震荡偏弱 | | 油脂油料 | 豆一 | 震荡偏弱 | | 农产品 | 生猪 | 偏弱 | | 软商品 | 橡胶 | 震荡偏弱 | | 聚酯 | PX | 宽幅震荡 | | 聚酯 | PTA | 震荡 | | 聚酯 | MEG | 偏弱震荡 | | 聚酯 | PR | 观望 | | 聚酯 | PF | 观望 | [2][3][4][5][6][7][8][9][10] 报告的核心观点 报告对多个行业及细分品种进行分析并给出投资评级 各行业受供需、宏观政策、地缘政治等因素影响 价格走势呈现不同特点 投资者需关注各品种相关因素变化以把握投资机会 [2][3][5][7][8][10] 各行业关键要点总结 黑色产业 - 铁矿石“供给宽松、需求低位、港口累库” 2026年全球矿山新增6400 - 6500万吨 增速远超粗钢 需求疲弱价格震荡偏弱 补库仅提供下方支撑 可寻找反弹抛空机会 [2] - 煤焦方面钢厂让利部分焦企扭亏 但钢厂仍亏损 11月蒙煤进口或创新高 焦炭有提降预期 年前下游补库、年末煤矿减产及反内卷策略提供下方支撑 [2] - 卷螺需求走弱 铁水产量环比降2.4万吨 板材库存压力大 螺纹下游需求低迷 冬储未开始 钢价止跌需产量压减及反“内卷”政策落地 [2] - 玻璃价格偏弱 加工订单低迷 需求不足 浮法玻璃库存去化但同比仍增 后续止跌看冷修进度 [2][3] 金融 - 股指期货/期权上一交易日各指数有涨有跌 中央政治局会议强调2026年经济工作政策方向 市场看涨热度回升 中期趋势延续 高新技术产业壮大 [3] - 国债中债十年期到期收益率持平 央行开展逆回购操作 单日净投放147亿元 国债现券利率盘整 市场趋势小幅反弹 [3] 贵金属 - 黄金定价机制转变 央行购金是关键 货币、金融、避险、商品属性支撑价格 美联储降息周期、全球央行购金和地缘政治风险提供长期支撑 短期关注议息会议 [5] - 白银与黄金走势类似 短期市场对美联储12月降息预期超85% 利多银价 [5] 轻工 - 原木港口出货和出库量环比增加 但需求改善持续性待察 11月新西兰发运量减少 预计到港量环增 港口库存去库 价格震荡筑底 [5] - 纸浆现货价格走势分化 成本支撑增强 但造纸行业盈利低、库存压力大 需求不佳 预计浆价回归震荡 [7] - 双胶纸现货价格趋稳 开工预期稳定 中旬出版订单利于出货 但社会需求弱制约涨价 预计短期价格震荡 [7] 油脂油料 - 油脂美豆压榨需求旺但政策和出口有不确定性 马棕油出口疲软但产量环比降 国内油脂供应充裕 消费复苏乏力 预计区间运行 关注南美天气及马棕产销 [7] - 粕类美大豆供应结构偏紧但全球宽松 美豆价格无优势且需求不确定 持续下跌 国内豆粕供应充裕 需求端采购谨慎 预计震荡偏弱 关注南美天气及中美贸易 [7][8] 农产品 - 生猪交易均重有差异 结算均价回落 终端需求增长有限 养殖端或让价销售 开工率上升 预计周均价走低 [8] 软商品 - 橡胶产区受天气影响 产量有变化 需求端产能利用率上升 库存累库 价格或震荡偏弱 [10] 聚酯 - PX供应高位 下游聚酯负荷回升利好需求 PXN价差坚挺 价格宽幅震荡 [10] - PTA成本端松动 短期供需改善但后续恶化 预计现货价格随成本波动 基差区间波动 [10] - MEG中长线累库压力大 近月部分供应缩量好转 价格偏弱震荡 上方压制持续 [10] - PR原油下跌成本无力支撑 终端需求疲弱 市场或延续弱势 [10] - PF短纤价格低 需求弱 成本支撑或弱化 预计价格偏弱整理 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内金价易涨难跌，银铂钯需留意价格短期飙升后调整风险释放；中短期内多空因素交织，伦敦黄金需在 3880 - 4380 美元/盎司区间运行积累突破动能，不宜过度追涨杀跌；中长期金价上涨趋势不变，建议持偏多思路交易 [4] - 2024 年 3 月至今的贵金属中级牛市未结束，未来半年和一年伦敦黄金或分别涨至 4500 和 4800 美元/盎司，伦敦白银或分别涨至 58 和 63 美元/盎司，建议持多头思路交易 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、贵金属行情及展望 日内行情 - 美联储降息预期打压美元指数推高贵金属流动性溢价，市场关注美联储主席提名人选对货币政策倾向的潜在影响，本周关注美联储、日本央行议息会议及中国年底经济会议 [4] - 全球经济增长前景改善使工业属性较强的银铂钯持续偏强运行，但上周价格初现松动迹象，需留意调整风险 [4] - 中短期内伦敦黄金需在 3880 - 4380 美元/盎司区间运行积累突破动能，不宜过度追涨杀跌；中长期金价上涨趋势不变 [4] 中线行情 - 美国就业通胀形势支持美联储重启降息，且降息幅度可能大于经济就业形势所需，高市早苗当选日本首相引发日元流动性泛滥担忧，全球贸易货币体系加速重组和地缘政治风险为黄金提供需求 [6] - 2024 年 3 月至今的贵金属中级牛市未结束，未来半年和一年伦敦黄金或分别涨至 4500 和 4800 美元/盎司，伦敦白银或分别涨至 58 和 63 美元/盎司 [6] - 10 月下旬以来金银价格回落后调整风险部分释放，关注技术面与基本面共振的做多机会，技术面关注伦敦黄金 3850 - 3900 美元/盎司一线支撑，基本面关注美联储暂停降息利空落地与中印年底黄金消费旺季启动 [6] 二、贵金属市场相关图表 - 展示了上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金 TD 基差、金银 ETF 持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表 [8][10][12] 三、主要宏观事件/数据 - 中国国务院副总理何立峰与美国财长贝森特和贸易代表格里尔视频通话，双方就经贸合作进行深入交流并讨论下一步措施 [18] - 美国 9 月消费者支出温和增长，经济动能减弱，就业市场疲软和生活成本上升抑制需求，消费者支出 9 月增长 0.3%，8 月数据下修为增长 0.5%，工资增长 0.4%推动个人收入增长 0.4% [18] - G7 和欧盟商讨以全面禁止海运服务取代对俄罗斯石油出口价格上限，禁令可能成为欧盟下一轮制裁方案一部分，预计 2026 年初公布，欧盟希望先与 G7 达成广泛协议 [18]

黄金市场价格表现 - 2025年12月8日，国际金价（伦敦现货黄金）报4196.03美元/盎司，较前一日下跌12.57美元，跌幅0.30% [3] - 国内市场方面，上海黄金交易所主力合约AU99.99报953.0元/克，投资金条价格在966-976元/克区间波动 [3] - 品牌金店首饰金价格呈现分化，周大福、老凤祥等高端品牌价格达到1328元/克，菜百首饰等性价比品牌价格为1292元/克 [3] - 2025年以来，国际金价涨幅超50%，并创下20多次历史新高纪录 [1] 近期价格走势与波动 - 金价在10月20日创下4381.48美元/盎司的历史高点后经历快速调整，10月20日至31日期间跌幅达5.85%，一度跌破3900美元关口 [5] - 自11月以来市场情绪修复，截至12月3日，国际金价累计反弹5%，重新回到4200美元附近的高位区间 [5] - 当前市场陷入多空拉锯，技术面显示短期空头情绪占主导，5日与10日均线形成死叉，4250美元/盎司附近堆积大量获利卖单 [10] - 金价下方关键支撑位在4170-4180美元/盎司区间，若有效跌破可能开启向4140-4150美元区域的更深回调 [10] 黄金需求结构性变化 - 全球央行持续性购金成为核心动力，2022-2024年间全球央行年均净购金量达1073吨，占全球黄金需求的23%，较此前十年水平翻倍 [5] - 2025年第三季度，全球黄金总需求（含场外交易）达1313吨，创下历史季度新高 [5] - 中国央行已连续19个月增持黄金，黄金储备总量达2310吨；印度、土耳其等新兴市场央行也在持续增加配置 [5] - 高金价抑制了实物消费需求，2025年第二季度珠宝用金需求下降14%至341吨，为2020年第三季度以来的最低水平 [12] - 2025年前三季度全球黄金投资需求同比暴涨87%，11月全球黄金ETF持仓量增加56吨，创下年内最大单月增幅 [10] 影响金价的核心驱动因素 - 全球央行购金行为正取代实际利率，成为黄金定价的新锚点，导致黄金与实际利率的传统负相关性减弱 [1][12] - 美元信用体系出现深层裂痕，美国联邦债务规模突破38万亿美元，财政赤字占GDP比重升至6.6%，促使各国加速外汇储备“去美元化” [7] - 美元在国际外汇储备中的占比已从2000年的73%降至57%，且该趋势在2025年仍在延续 [7] - 美联储货币政策转向预期是关键支撑，交易员押注美联储12月降息25个基点的概率已达92%，较11月中旬的40%实现翻倍攀升 [8] - 市场普遍预期主张低利率的凯文·哈塞特成为下一任美联储主席的概率高达85%，强化了激进宽松周期的预期 [8] - 历史数据表明，在美联储首次降息后的12个月内，金价年化回报率平均可达18% [8] - 地缘政治风险在2025年显著升级，包括俄乌冲突僵局、中东局势波动、红海航运危机以及全球贸易摩擦加剧，共同激发避险需求 [10] 黄金供给与产业动态 - 全球黄金年产量自2018年以来持续徘徊于3400-3700吨区间，勘探与开采的长周期导致供给难以快速提升 [20] - 黄金生产商的套保比例升至28%，较三季度提高5个百分点，纽蒙特矿业将2026年的套保比例设定为35%，反映出产业端对高位风险的警惕 [12] - 黄金回收市场同步活跃，2025年12月8日黄金回收价格为935元/克，22K金和18K金回收价分别为823元/克和678元/克 [3] 不同黄金投资工具表现 - 2025年以来，20只黄金ETF的平均净值增长率约为47% [13] - 其中14只跟踪国内现货黄金价格的黄金ETF近一年收益率均值为35% [13] - 6只挂钩黄金股的ETF平均净值增长率达到74%，表现显著分化 [13][14] - 实物黄金适合长期持有，黄金ETF适合稳健投资者，黄金股ETF则适合风险承受能力较强的投资者 [15] 机构观点与价格预测 - 德意志银行将2026年金价预测自4000美元/盎司上调至4450美元/盎司 [18] - 高盛集团预测2026年底金价可能达到4900美元/盎司甚至更高 [18] - 技术分析显示，基于COMEX黄金近3年的日线交易数据，2025年12月国际金价预计在4300-4600美元/盎司区间震荡 [18] - 2026年一季度价格区间看至4500-5200美元/盎司 [18] 投资渠道与市场环境 - 实物黄金投资门槛较高，银行金条最低10克起，首饰金单件价格通常超过万元 [20] - 黄金ETF投资门槛较低，场内ETF最低10元起，场外100元起，部分产品如支付宝黄金积存金甚至1元起投 [20] - 在交易成本方面，实物黄金需承担加工费、回购折价和鉴定费等，而黄金ETF仅需支付约0.15%的管理费 [20] - 银行金条溢价较低（约2%），适合长期保值；品牌金饰因包含高额溢价和工费，更适合佩戴需求而非纯粹投资 [15] - 全球货币政策分化加剧市场复杂性，日本央行12月加息预期显著升温，政策利率可能从0.5%上调至0.75% [17] - 欧洲央行维持利率不变的决定加剧了货币政策分化，美元指数在触及一个月低点后反弹，使得黄金与美元的负相关性波动加剧 [18]

新华财经北京12月8日电上周（12月1日至5日当周），国际金价高位盘整。当周金价开盘于每盎司 4223.10美元，最高4264.56美元，最低4163.46美元，收盘报4198.23美元，全周波幅101.10美元，周度下 跌24.87美元，跌幅0.59%。 当周金价K线呈现小阴十字星形态，显示黄金市场仍处于高位震荡阶段，趋势性突破动能不足，投资者 静待本周美联储货币政策会议提供清晰指引。 基本面缺少指引 从上周影响黄金市场的基本面来看，一方面，俄乌局势仍存在缓和的预期，另一方面，美联储官员进入 缄默期，市场暂时难从官员讲话中寻觅有关降息前景的信息。这使得黄金市场整体表现平静，没有明显 的方向性趋势。 具体来看，近期地缘政治局势整体呈现缓和预期与局部冲突风险并存的局面。美国透露与俄罗斯进行 了"建设性讨论"，市场对俄乌冲突缓和的预期升温，削弱了黄金的部分避险吸引力。然而，前线交火并 未停止，和平前景仍存变数，这种情况的存在，限制了金价的下跌空间。此外，委内瑞拉局势、阿富汗 与巴基斯坦边境冲突等地缘风险事件将继续维持全球地缘政治局势的不确定性底色。 货币政策方面，美联储进入议息会议前的"缄默期"，官员停止公开发表 ...

报告行业投资评级 - 原油预判趋势性上涨，投资机会偏多但盘面可操作性不强 [2] - 燃料油预判趋势性上涨，有更明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [2] - 低硫燃料油预判趋势性上涨，有更明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [2] - 沥青预判趋势性上涨，有更明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [2] 报告的核心观点 - 短期原油利多消息主导提振油价，但中长期下行驱动仍在，反弹空间及持续性待察 [3] - 燃料油市场跟随原油上涨，自身基本面多空交织预计震荡 [4] - 低硫燃料油市场供应压力缓解，船燃需求稳定延续震荡走势 [4] - 沥青整体供应微增、出货量降、库存去化慢，走势承压 [5] 根据相关目录分别总结 原油 - 中国1 - 11月原油进口量同比增加3.2% [3] - 俄乌和平谈判僵局，联合国安理会将开会，G7与欧盟评估新机制或强化俄油供应约束 [3] - 特朗普言论引发市场对委内瑞拉石油供应波动担忧 [3] - 市场预期本周四美联储降息，周一SC小幅反弹 [3] - 明年一季度市场累库预期大，中长期油价下行驱动仍在 [3] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油市场随原油上涨，高低硫裂解价差偏弱震荡 [4] - 高硫燃料油船燃需求弱，焦化利润回升支撑进料需求，供应端亚太到货增、俄发货放缓 [4] - 低硫燃料油海外炼厂装置波动使供应压力缓解，船燃需求稳定 [4] 沥青 - 部分企业停产或转产渣油，部分企业提产，整体供应微增 [5] - 周度出货量不足40万吨，环比降3.4%，处近四年同期低位 [5] - 社会库环比小降，同比自10月下旬转增后增幅扩大；炼厂库存环比小增，商业库存去化慢 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油地缘逻辑对俄乌停火判断偏悲观，11月底市场或过度交易乐观预期，后续面临上修风险，维持加勒比地区风险升级判断，等待脉冲式上行；化工品中芳烃前期做多逻辑弱化，但PX基本面相对健康可多单持有，苯乙烯短期供需改善但再上行需原油配合，甲醇上涨或告一段落 [1] 根据相关目录分别总结 原油 - 供需与宏观驱动对盘面影响偏弱，中期供需过剩是主基调，上周EIA库存超预期累库有交易供需变化，宏观方面未来3次25基点降息是大概率，短期宏观偏多；地缘扰动加剧是12月主要驱动，短期偏多但难交易，中期等脉冲上行后高空 [2][3] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，日内震荡，小时周期观望 [3] 苯乙烯 - 短期因检修供应回落连续两周去库，供需改善支撑反弹，但再上行需原油配合；中期港口库存同比近五年最高，去库速率下2月库存或创新高，关注短期上涨后的中期高空机会 [6] - 小时级别短期上涨，今日增仓上行站上小时前高压力，结构转多，下方支撑6520一线，小时级等待回调不破支撑后反包试多 [6] 橡胶 - 短期无主要矛盾，需求难大幅增量，供给侧东南亚割胶旺季，青岛库存季节性累库，基本面无明显驱动，震荡思路对待 [9] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，日内震荡，小时周期观望 [9] 合成橡胶 - 核心逻辑是原料丁二烯供需，近期价格偏低下游补库，库存上周降6200吨，短期供需改善压力减弱，但中期高供应和高库存胀库压力仍存，关注短期上涨后的高空机会 [14] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，今日减仓上行仍是震荡结构，小时周期观望 [14] PX - 海外裂差走弱调油逻辑结束，上涨驱动减弱，但供需在能化中偏强，开工偏高无新装置投产，下游开工回升，关注成本端原油带动 [17] - 小时级别短期上涨，今日增仓上行回调或结束，短期上涨结构未变，支撑6700一线，小时级别多单持有，止损参考6700一线 [17] PTA - 海外裂差走弱调油逻辑结束，上涨驱动减弱，自身继续去库，短期供需压力不大，关注成本端带动 [20] - 小时级别短期上涨，日内震荡尾盘随PX走高，关注15分钟收盘站上4715确认回调结束，短期上涨结构未变，支撑4620一线，小时级别多单持有，止损参考4620一线 [20] PP - 供应高位需求疲软，供需偏弱无反转驱动，需警惕原油短期地缘风险扰动 [22] - 小时级别短期震荡，日内震荡，小时周期观望 [22] 甲醇 - 国内开工高位，下游需求维稳偏弱，港口库存去库速率放缓，同比高位，伊朗限气驱动反弹未过短期压力，上行空间受限，前期上涨驱动结束，供需逻辑偏弱，不再短多 [23] - 日线级别中期下跌，短期震荡，日内震荡，结构不清晰，小时周期观望 [23] PVC - 未来检修计划少，开工高位，利润回落减产预期增多，但需求端下游地产不佳，社会库存和厂库高位，供需无反转驱动，估值偏低，单边追空价值不大 [26] - 日线级别中期下跌，小时级别短期震荡，日内震荡，结构不清晰，小时周期观望 [26] 乙二醇 - 国内检修装置恢复，开工高位，新产能投放供应压力大，下游聚酯需求平稳，累库格局延续，供需驱动向下，需警惕原油短期地缘风险扰动 [29] - 日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日增仓回落，上方压力3840一线，小时周期观望 [29] 塑料 - 供应高位需求疲软，供需偏弱无反转驱动，需警惕原油短期地缘风险扰动 [30] - 日线级别中期下跌，小时级别下跌，今日减仓回落，上方压力6705一线，小时周期观望 [30] 纯碱 - 高供应、高库存格局持续，下游玻璃产线减产，需求受压制，基本面向下驱动未改，但单边空头持有性价比降低 [33] - 小时级别下跌，今日减仓回落，延续下跌结构，上方压力1155一线，剩余小时周期空单依托1155止盈位谨慎持有 [33] 烧碱 - 供应开工高位，周产环增同比创新高，传统下游需求淡季，氧化铝需求走弱，库存连增三周同比新高，供需驱动向下无反转，盘面未明显反弹前追空空间小 [36] - 小时级别下跌，今日减仓反弹，下跌结构未改，上方压力2150一线，小时周期观望 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属高位分化，沪金主力收涨0.15%，沪银主力收涨2.06%，铂金主力收涨0.66%，钯金主力收涨1.07% [1] - 预计贵金属短期金弱银强，铂强钯弱，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [5] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 核心逻辑方面，短期避险上贸易战避险消退但地缘异动风险仍在，美国就业走弱通胀温和降息预期仍存；避险属性上普京会见特朗普特使和库什纳讨论结束乌克兰战争可能途径，中美经贸磋商成果共识公布，中东等地缘异动风险仍存；货币属性上美联储理事讲话提高降息可能性，褐皮书显示美国经济活动变化不大但政府停摆令多地需求受抑，9月消费者支出温和增长，通胀创近一年半最快增速，上周初请失业金人数意外减少2.7万人至19.1万人，政府结束停摆市场等待更多经济数据指引，目前市场预期美联储12月降息25基点概率暴涨至80%以上，美元指数和美债收益率震荡偏弱；商品属性上CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格，需求端氢能产业被列为战略新兴产业对铂基催化剂的需求形成长期强劲预期，钯金长期面临燃油车市场结构性压力 [1] - 展示黄金相关数据，包括国际价格、国内价格、基差与价差、比价、持仓量、库存、CFTC管理基金净持仓、黄金ETF、期货仓单等指标的最新数据及较上日、较上周/前值的变化情况 [2] - 列出上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10的相关信息，包括会员简称、持仓增减、日比等 [3] 白银 - 展示白银相关数据，包括国际价格、国内价格、基差与价差、持仓量、库存、CFTC管理基金净持仓、白银ETF、期货仓单等指标的最新数据及较上日、较上周/前值的变化情况 [6] - 列出上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10的相关信息，包括会员简称、持仓增减、日比等 [7] 基本面关键数据 - 展示美联储相关指标，如联邦基金目标利率、贴现利率、准备金余额利率、总资产、M2等的最新数据及较上周/上次的变化情况 [8] - 展示美债利差、美欧利差、美中利差、美国通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易、经济调查等方面的关键指标数据及变化情况 [10] - 展示央行黄金储备、IMF外储占比、黄金/外储、避险属性、商品属性等方面的相关数据及变化情况 [12] - 给出美联储最新利率预期，展示不同会议日期各利率区间的概率 [13]

美联储降息预期强烈，政策分歧引市场博弈：市场对美联储12月9-10日议息会议降息的预期是当下核心 影响因素。芝商所FedWatch工具显示本次降息25个基点的概率达87%，纽约联储主席威廉姆斯释放鸽派 信号，旧金山联储主席戴利更是明确支持12月降息。不过分歧依旧存在，3位有投票权的地区联储主席 坚持通胀偏高论调。市场除关注本次降息动作外，更聚焦2026年利率路径点阵图，其释放的信号将大概 率决定年末黄金行情基调。 美元指数在上周五探底回升，但整体维持在近期区间内，收报99.00，下跌0.05%，上周累计下跌 0.47%，为连续两周下滑。美国国债市场在上周五表现强劲，价格下跌推动收益率升至数周高位，10年 期国债收益率上涨3.1个基点至4.139%，上周累计上涨12.2个基点，创下4月初以来最大单周涨幅；30年 期国债收益率上涨3个基点至4.794%，上周涨幅达12.4个基点，为八个月来最大；两年期国债收益率上 涨3.4个基点至3.565%，上周涨幅7.3个基点，创10月下旬以来新高。这反映了投资者对美联储鹰派降息 的谨慎预期。 来源：市场资讯 12月8日，周一，亚市早盘时段，现货黄金微涨十美金后又小幅度回落， ...