美联储12月利率决议及政策展望 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从3.75%-4.00%降至3.50%-3.75%，符合市场预期，这是年内第三次降息，累计下调75个基点 [1] - 决议以9人同意、3人反对通过，为2019年以来首次，显示内部分歧加剧，其中2人支持不降息，1人希望降息50个基点 [2] - 美联储决定从12月12日起的30天内购买400亿美元国债，以维持充足的准备金供应 [2] 经济预测与点阵图指引 - 最新点阵图显示，到2026年底联邦基金利率预估中值为3.4%，比当前区间低0.25个百分点，预示明年或仅降息一次 [7] - 美联储上调了经济增长预测，将2025年实际GDP增速预期从1.6%上调至1.7%，将2026年增速预期从1.8%大幅上调0.5个百分点至2.3% [9][10] - 美联储小幅下调了2027年失业率预期0.1个百分点至4.2%，其余年份失业率预期维持不变，显示对劳动力市场韧性的判断 [10] 对就业市场的评估 - 美联储声明删除了对失业率“较低”的描述，认为近几个月就业领域的下行风险有所上升 [3][5] - 美联储主席鲍威尔指出，劳动力市场在持续、逐步降温，但幅度可能比预期温和，近几个月就业增长被夸大了6万个岗位，失业率可能最多再上升0.1%-0.2% [5] - 2026年失业率预测中值维持在4.4%不变 [5][10] 对通胀形势的评估 - 美联储声明指出，通胀自年初以来有所上升，目前仍处于相对高位 [3][6] - 美联储下调了今明两年的PCE通胀及核心PCE通胀预期各0.1个百分点，2025年PCE通胀中位预测为2.9%，2026年为2.4%，显示对通胀放缓的信心略有增强 [11] - 鲍威尔认为通胀风险偏向上行，特朗普推行的高额关税是推高通胀的因素之一，但其影响可能是一次性的，若不实施新关税，商品通胀可能在2026年一季度见顶 [6] 市场反应与预期 - 利率决议公布后，美股三大指数上涨，道指涨1.05%报48057.75点，标普500指数涨0.67%报6886.68点，纳斯达克指数涨0.33%报23654.15点 [2] - 根据CME“美联储观察”，市场预计美联储明年1月降息25个基点的概率为22.1%，维持利率不变的概率为77.9% [9] - 到明年3月，市场预计累计降息25个基点的概率为40.7%，维持利率不变的概率为52%，累计降息50个基点的概率为7.4% [9]

经济增长预期 - 欧盟委员会将斯洛文尼亚2025年国内生产总值增长预期从2.0%下调至1.0% [1] - 维持斯洛文尼亚2026年GDP增长率预期为2.4% [1] - 预测斯洛文尼亚2027年GDP增长率将达到2.6% [2] 通货膨胀预期 - 预计斯洛文尼亚2025年通货膨胀率达到2.5%，较此前预测高出0.4个百分点 [1] - 预计斯洛文尼亚2026年通货膨胀率为2.3%，较此前预测高出0.4个百分点 [1] - 预测斯洛文尼亚2027年通货膨胀率为2.1% [2] 支出与投资 - 斯洛文尼亚的私人和公共支出预计在今年下半年继续走强，发放冬季奖金或圣诞奖金将进一步推动增长 [1] - 投资将增长，主要得益于全球需求增加和不确定性降低 [1] - 受益于欧洲复苏与韧性基金提供的资金支持，2026年公共投资将保持在高位 [1] 对外贸易 - 鉴于出口市场状况改善，出口将增长而进口增长将放缓 [1] - 到2027年底，外贸平衡对斯洛文尼亚经济增长的贡献将基本保持中性 [1] - 未来两年出口将继续随出口市场需求增长而增长，进口增长将在2026年有所放缓 [1] 劳动力市场 - 由于就业和工资增长，私人支出将持续扩大 [1] - 2025年失业率预计达到3.4%，2026年升至3.5%，2027年保持在3.5% [2] - 由于公共部门工资上涨和劳动力短缺，2025年工资年增长率将达到7.9%，2026年增长5.7%，2027年增长5.4% [2]

经济增长预测 - 国际货币基金组织预测斯洛文尼亚2025年国内生产总值增长0.8%，较10月预测值下调0.3个百分点 [1] - 2026年国内生产总值增长预测为2.2%，较此前预测下调0.1个百分点，2027年增长预测为2.3% [1] - 经济在2024年第一季度萎缩后，于第二季度和第三季度恢复增长，预计全年增速为0.8%，增长势头将持续 [1] - 中期国内生产总值增速预计将稳定在2.1%左右 [1] 经济驱动因素与通胀展望 - 投资者信心增强和出口需求上升是推动2026年及以后经济增长的关键因素 [1] - 如果食品和能源价格增长放缓，到2030年通货膨胀率预计将稳定在2%左右 [1] 长期结构性挑战 - 结构性改革面临挑战，需提高公共部门和税收制度的效率 [1] - 需为养老金制度和长期护理制度寻找更多融资来源 [1] - 面临的挑战包括劳动力短缺、行政障碍、加强创新环境以及为有发展前景的企业提供激励措施 [1] - 需要更多投资以促进生产力增长 [1]

宏观经济预期 - 穆迪将巴西2025年GDP增长预期从2%上调至2.1% [1] - 穆迪预计巴西2026年和2027年的GDP增长率将均为2% [1] 经济增长驱动因素 - 巴西经济增长由经济多元化和出口推动 [1] - 中国仍将是巴西重要的大宗商品出口市场 [1]

巴西GDP增长预期调整 - 国际货币基金组织将巴西今年GDP增长预期上调0.1个百分点至2.4% [1] - 巴西今年GDP增长预期与拉美和加勒比地区平均水平持平 [1] - 巴西今年GDP增长预期低于新兴市场国家平均水平4.2% [1] 巴西未来经济展望 - 国际货币基金组织将巴西明年GDP增长预期下调0.2个百分点至1.9% [1] - 巴西经济放缓受美国加征关税、限制性货币和财政政策等影响 [1]

货币政策与宏观经济 - 美联储官员表态支持年内再降息两次，每次25个基点 [1] - 货币政策立场认为应忽略关税导致的消费者价格上涨影响，因关税不会引发持续通胀 [1] - 全美商业协会调查显示学家上调美国经济增长预期，2025年经通胀调整后的GDP预计增长1.8%，高于6月预测的1.3% [1] 贵金属市场行情 - 沪金主力合约日盘收于927.56元/克，较前一日收盘上涨2.88%，夜盘收于936.72元/克，较午后收盘上涨0.99% [1] - 沪银主力合约日盘收于11531.00元/千克，较前一日收盘上涨4.05%，夜盘收于11710元/千克，较午后收盘上涨1.55% [1] - 黄金ETF持仓为1017.16吨，较前一日持平，白银ETF持仓为15754吨，较前一日增加310吨 [1] 债券与利差数据 - 美国10年期国债利率收于4.057%，较前一日上升0.38个基点 [1] - 10年期与2年期国债利差为0.531%，较前一日扩大0.18个基点 [1] 市场交易与持仓 - 沪金合约总成交量达618,953手，较前一日变化100.67%，Au2508合约多头持仓增加5手，空头持仓增加254手 [1] - 白银合约总成交量达2,823,544手，较前一日变化161.01%，Ag2508合约多头持仓增加2手，空头持仓减少2手 [1] - 上海黄金交易所黄金T+d成交量63,730千克，较前一日变化38.48%，白银T+d成交量1,573,640千克，较前一日变化20.02% [1] 价格指标与套利 - 黄金国内溢价为-23.21元/克，白银国内溢价为-1081.43元/千克 [1] - 上期所金银主力合约价格比约为80.44，较前一日变动-0.62%，外盘金银比价为78.76，较上一日变化-3.10% [1] 投资策略观点 - 黄金投资策略谨慎偏多，Au2512合约震荡区间预计在925元/克至955元/克 [1] - 白银投资策略谨慎偏多，Ag2512合约震荡区间预计在11500元/千克至11800元/千克 [1] - 套利策略建议逢高做空金银比价，期权策略暂缓 [1]

巴西GDP增长预期调整 - 巴西央行将今年GDP增长预期从2.1%下调至2% [1] - 调整后的预期低于卢拉政府和金融市场的预测水平 [1] - 预计2026年巴西GDP增速为1.5% [1] 经济增长面临的下行风险 - 特朗普政府对巴西输美产品加征关税的影响存在不确定性 [1] - 贸易战将影响工业、投资和对外部门表现 [1] - 贸易战可能加剧巴西经济放缓趋势 [1] - 其他影响因素包括紧缩性货币政策、全球经济放缓及农业增长不及预期 [1]

美联储利率决议 - 美联储九个月来首次降息25个基点 将联邦基金利率目标区间从4 25%至4 5%降至4 00%至4 25% 符合市场约96%的预期概率[3][6] - 本轮宽松周期自去年9月启动以来累计降息幅度达125个基点[6] - 决议声明新增就业增长放缓 失业率略升 就业下行风险增加及风险平衡转变的表述 删除劳动力市场稳健的措辞[4][9] 利率预测与点阵图 - 利率预测中位值显示美联储预计2025年降息至3 6% 2026年降至3 4% 2027年降至3 1% 较6月预测分别下调30 20和30个基点[17] - 点阵图显示19名官员中9人（47%）预计年内再降息两次（全年共三次） 6人预计不再降息 1人预计降息五次（全年150基点）[5][21] - 中位值预示今年合计降息三次后 明后年各降息一次 2027年底前累计降息125基点[17] 经济预期调整 - 上调2025年GDP增长预期至1 6%（6月预期1 4%） 2026年至1 8%（前值1 6%） 2027年至1 9%（前值1 8%）[23][24] - 下调2026年失业率预期至4 4%（前值4 5%） 2027年至4 3%（前值4 4%）[23][27] - 上调2026年PCE通胀预期至2 6%（前值2 4%） 核心PCE至2 6%（前值2 4%） 预计2028年通胀达2%目标[23][27] 投票分歧与政策立场 - 新晋理事米兰独投反对票 主张降息50基点 其余11名委员支持25基点降息[12][13] - 较6月会议两票反对的分歧局面有所缓和 沃勒与鲍曼本次均支持决议[12][15] - 声明明确缩表继续按4月设定节奏执行 国债月赎回上限50亿美元 机构债及MBS上限350亿美元[10][11] 政策转向逻辑 - 美联储强调对就业市场放缓的担忧压倒通胀担忧 为小幅降息提供理由[6][8] - 官员预测体现政策重心转向防范就业下行风险 10月与12月会议可能连续降息[7][8] - 经济预测显示通胀回归2%目标需持续至2028年 为七年来首次达标前景[23]

宏观经济预期调整 - 巴西财政部将2024年GDP增长预期从2.5%下调至2.3% [1] - 2024年通胀预期从4.9%下调至4.8% [1] 美国关税政策影响 - 2025年8月至2026年12月美国加征关税可能导致巴西GDP增速下降0.2个百分点 [1] - 巴西政府"巴西主权计划"有望将负面影响减半至0.1个百分点 [1] - 出口占GDP比重预计下降0.1个百分点 [1] - 失业率预计上升0.1个百分点 [1] - 通胀率预计上升0.1个百分点 [1] 就业市场影响 - 不考虑政策干预情况下将损失约13.8万个就业岗位 [1] - 服务业可能损失5.18万个就业岗位 占该行业就业岗位总数0.1% [1] - 工业将损失7.15万个就业岗位 占比约0.4% [1]

宏观经济预期调整 - 墨西哥金融高管协会将2025年GDP增长预期从0.1%上调至0.4% [1] - 尽管上调 但0.4%的增长水平仍被评估为十分疲弱 [1][1] - 第二季度GDP增长0.7%超出市场预期 推动全年经济预测小幅上调 [1] 经济表现与影响因素 - 墨西哥经济近期持续受到外部需求波动、美国关税政策不确定性及国内消费疲软等因素影响 [1] - 增长动能依然不足 [1] - 美国推迟加征部分关税为前景改善提供了一定支撑 [1] 通胀与利率预测 - 墨西哥金融高管协会维持今年年底通胀率在4.0%的预测 [1] - 预计墨西哥央行利率将在年底降至7.25% [1]