美联储利率决议 - 美联储九个月来首次降息25个基点 将联邦基金利率目标区间从4 25%至4 5%降至4 00%至4 25% 符合市场约96%的预期概率[3][6] - 本轮宽松周期自去年9月启动以来累计降息幅度达125个基点[6] - 决议声明新增就业增长放缓 失业率略升 就业下行风险增加及风险平衡转变的表述 删除劳动力市场稳健的措辞[4][9] 利率预测与点阵图 - 利率预测中位值显示美联储预计2025年降息至3 6% 2026年降至3 4% 2027年降至3 1% 较6月预测分别下调30 20和30个基点[17] - 点阵图显示19名官员中9人（47%）预计年内再降息两次（全年共三次） 6人预计不再降息 1人预计降息五次（全年150基点）[5][21] - 中位值预示今年合计降息三次后 明后年各降息一次 2027年底前累计降息125基点[17] 经济预期调整 - 上调2025年GDP增长预期至1 6%（6月预期1 4%） 2026年至1 8%（前值1 6%） 2027年至1 9%（前值1 8%）[23][24] - 下调2026年失业率预期至4 4%（前值4 5%） 2027年至4 3%（前值4 4%）[23][27] - 上调2026年PCE通胀预期至2 6%（前值2 4%） 核心PCE至2 6%（前值2 4%） 预计2028年通胀达2%目标[23][27] 投票分歧与政策立场 - 新晋理事米兰独投反对票 主张降息50基点 其余11名委员支持25基点降息[12][13] - 较6月会议两票反对的分歧局面有所缓和 沃勒与鲍曼本次均支持决议[12][15] - 声明明确缩表继续按4月设定节奏执行 国债月赎回上限50亿美元 机构债及MBS上限350亿美元[10][11] 政策转向逻辑 - 美联储强调对就业市场放缓的担忧压倒通胀担忧 为小幅降息提供理由[6][8] - 官员预测体现政策重心转向防范就业下行风险 10月与12月会议可能连续降息[7][8] - 经济预测显示通胀回归2%目标需持续至2028年 为七年来首次达标前景[23]